Ежедневные аналитические обзоры от компании "Grand Capital"

GC Analyst · 17 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.17.10.13.

Шоу в Штатах закончилось.

Почти месячное противостояние между политическими оппонентами – республиканцами и демократами в лице президента Б. Обамы в США, успешно завершилось. Как мы и предполагали шоу под названием "борьба за голоса избирателей" по-другому и не могло закончится слишком серьезными потерями обернулся бы технический дефолт в первую очередь финансовыми для США и конечно же еще потерей лица перед многочисленными иностранными кредиторами. Теперь до 7 февраля 2014 года правительство США может спокойно занимать деньги, а также тратить выделенные.

Напряжение на рынках спало, а значить теперь игроки уже будут оценивать ситуацию на рынках исходя из сложившихся реалий. А они таковы. Сохранение ФРС status quo в своей денежно-кредитной политике однозначно как минимум до нового года будет негативно влиять на американский доллар, который не имея существенной поддержки от экономической статистики и слабого экономического роста, а также нежелания Бернанке перед отставкой в январе следующего года что-либо менять, будет оставаться под давлением. На этом фоне можно предположить, что пара EURUSD протестирует уже в ближайшее время уровень 1.3700.

Сегодня следует обратить внимание на данные из Британии и еврозоны, а также данные "Бежевой книги" ФРС.

Статистика сегодня:

Московское время

12.30 Великобритания Изменение числа заявок на пособие по безработице сентябрь n/a; -24.300; -32.600

12.30 Великобритания Уровень безработицы август n/a; 7,7%; 7,7%

12.30 Великобритания Индекс изменения средней заработной платы август n/a; 1,0% 3м/г; 1,1% 3м/г

13.00 Швейцария Индекс экономических ожиданий ZEW сентябрь n/a; n/a; 16,3

13.00 Еврозона Индекс потребительских цен сентябрь n/a; 1,1% г/г; 1,1% г/г

13.00 Еврозона Базовый индекс потребительских цен сентябрь n/a; 1,0% г/г; 1,1% г/г

13.00 Еврозона Сальдо торгового баланса август n/a; 12,4 млрд. евро; 11,1 млрд. евро

16.30 Канада Изменение объема производственных поставок август n/a; 0,3% м/м; 1,7% м/м

18.00 США Индекс рынка жилья от NAHB октябрь n/a; 58; 58

18.30 США Изменение запасов нефти 07.10-13.10 n/a; n/a; 6,8 млн. барр.

22.00 США Выход "Бежевой книги" ФРС

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 18 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.18.10.13.

Доллар будет краткосрочно оставаться под давлением.

Разрешение политического кризиса в США связанного со спорами между демократами и республиканцами по вопросу медицинского страхования хоть и получили отсрочку до начала февраля будущего года, будут по-прежнему держать в напряжении рынки. И любая негативная новость будет будоражить инвесторов.

Но, пока кризис временно преодолен на поверхность всплыли прежние проблемы – слабость американской экономики, ее неустойчивое восстановление и как следствие нежелание ФРС что-либо менять в денежно-кредитной политике. Курс взятый Бернанке на поддержку экономики накачиванием денежной массы остается прежним, несмотря на высказывания некоторых членов ФРС. Слишком много еще среди членов Комитета по открытым рынкам приверженцев мягкой денежно кредитной политики. Оценивая такой расклад сил, вряд ли можно ожидать действительного изменения ситуации до ухода Бернанке с поста главы Федрезерва. А значит доллар по-прежнему будет испытывать давление.

Удар, который был нанесен авторитету США в период политических баталий будет довольно серьезно влиять на отношения инвесторов к долговому рынку США. Несмотря, но то, что после хороших новостей из Штатов доходности гособлигаций снизились, мы не ожидаем их дальнейшего снижения вызванного ростом их покупок так как инвесторы будут избегать рискованным вложений в американские государственные облигации.

Оценивая общую картину складывающуюся на рынке, можно предположить, что в целом она меняться на будет, доллар, оставаясь под давлением, все-таки не будет сильно снижаться, так как ощущение возможности изменения денежно-кредитной политики будет по-прежнему препятствовать его сильному падению.

Статистика сегодня:

Московское время

16.30 Канада Базовый индекс потребительских цен сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,2% м/м

16.30 Канада Индекс потребительских цен сентябрь n/a 0,1% м/м 0,0% м/м

18.00 США Индекс опережающих индикаторов от Conference Board сентябрь n/a; 0,7% м/м; 0,7% м/м

20.30 США Выступление члена FOMC Д.Тарулло

22.00 США Выступление президента ФРБ Чикаго Ч.Эванса

23.40 США Выступление президента ФРБ Нью-Йорка У.Дадли

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 21 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.21.10.13.

Рынок ожидает данных по безработице в США.

После ослабления в конце прошлой недели на фоне достижения соглашения между республиканцами и демократами в США доллар стабилизировался у своих минимальных значений в индексе с начала этого года. Завершение политического кризиса не смогло поддержать доллар, так как неровное восстановление американской экономики, очевидно, будет еще как минимум до конца года поддерживать желание ФРС и далее продолжать стимулирующие меры, которые по причине и так достаточно низких процентных ставок будет негативно влиять на курс доллара.

Завтра будут опубликованы долгожданные данные по занятости в Штатах, которые выйдут почти с месячным опозданием из-за того, что государственные статистические службы не работали. Прогнозируется, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе покажут рост на 180 000 против значения за предыдущий период в 169 000. Если действительно данные выйдут на этом уровне, это поддержит доллар, но только ограниченно, так как указывалось выше общая политика Федрезерва на фоне неровного экономического роста будет способствовать слабости доллара.

Исходя из выше сказанного можно предположить, что активность на рынке будет незначительная в преддверии публикации данных по занятости в Штатах.

Статистика сегодня:

Московское время

16.00 США Выступление члена FOMC Эванса

16.30 Канада Оптовые продажи август n/a; 0,6% м/м; 1,5% м/м

18.00 США Продажи на вторичном рынке жилья сентябрь n/a; 5,31 млн.; 5,48 млн.

18.30 США Запасы нефти и нефтепродуктов за неделю 11-17 октября n/a; n/a; 6,8 млн. барр.

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 22 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.22.10.13.

Доллар может подрасти, но только локально.

В понедельник доллар США подрос на ожиданиях данных по занятости, которые будут сегодня опубликованы в 16.30 по Москве. Прогнозируется рост рабочих мест за сентябрь на 180 000 против августовского значения в 169 000. На этом фоне опять возобновились разговоры о том, что в декабре ФРС может пойти на сокращение объемов выкупа государственных облигаций. Но несмотря на эти спекуляции вряд ли можно ожидать изменения политики Федрезерва, так как противостояние между демократами и республиканцами в парламенте США продолжится, а достигнутые соглашения позволяют только до 7 февраля следующего года правительству осуществлять заимствования.

Исходя из выше сказанного можно предположить, что в целом американская валюта не будет иметь перспектив к росту пока ФРС не примет решения о сворачивании стимулирующих мер, а такие действия на фоне неровного роста экономики вряд ли можно ожидать до начала следующего года, а возможно даже и до начала марта.

Статистика сегодня:

Московское время

12.00 Великобритания Выступление члена Комитета по монетарной политике Бина

12.30 Великобритания Чистый объем заимствований частного сектора сентябрь n/a; 10,4 млрд. фунтов; 11,5 млрд. фунтов

16.30 Канада Базовый индекс розничных продаж август n/a; 0,2% м/м; 1,0% м/м

16.30 Канада Розничные продажи август n/a; 0,3% м/м; 0,6% м/м

16.30 США Изменение числа занятых вне сельского хозяйства сентябрь n/a; 179,000; 169,000

16.30 США Уровень безработицы сентябрь n/a; 7,3%; 7,3%

16.30 США Средняя почасовая оплата труда сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,2% м/м

18.00 США Индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ-Ричмонд октябрь n/a; 0; 0

18.30 США Запасы природного газа за неделю 11-17 октября n/a; 85 млн. куб. фут; 90 млн. куб. фут

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 23 октября, 2013

Grand Сapital - Фундаментальный обзор.23.10.13.

Доллар продолжит свое снижение.

Слабые вчерашние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, 148 000 против прогнозируемого значения в 180 000, подтверждают то, что Федрезерв не будет, по крайней мере, до марта следующего года снижать объемы выкупа государственных облигаций. Это также подтверждает динамика американского долгового рынка. 10-летние treasurys снизились в доходностях до 2.5% указывая на рост покупок государственных долговых бумаг. По мнению первичных дилеров стимулы останутся еще полгода и возможно еще дольше так как парламентские выборы в 2014 году в Штатах приведут к росту политической борьбы между демократами и республиканцами, что будет, очевидно, заставлять ФРС не менять свою монетарную политику.

Рынок все больше и больше убеждается в том, что "золотой дождь" в виде долларовой ликвидности сохранится, а значит доллар будет оставаться под давлением в краткосрочной перспективе.

На фоне этих событий можно ожидать, что американский доллар на коррекции будут обязательно продавать.

Статистика сегодня:

Московское время

12.30 Великобритания Итоги голосования по программе покупки активов Банка Англии октябрь n/a; 0-0-9; 0-0-9

12.30 Великобритания Итоги голосования по процентной ставке Банка Англии октябрь n/a; 0-0-9; 0-0-9

12.30 Великобритания Число одобренных ипотечных кредитов сентябрь n/a; 39,400; 38,200

16.30 США Индекс цен на импорт сентябрь n/a; 0,3% м/м; 0,0% м/м

17.00 США индекс цен на жилье август n/a 0,8% м/м 1,0% м/м

18.00 США Решение Банка Канады по процентной ставке октябрь n/a; 1,00%; 1,00%

18.00 Еврозона Индекс потребительского доверия сентябрь n/a; -14; -15

18.30 Канада Отчет Банка Канады по монетарной политике

19.15 Канада Пресс-конференция Банка Канады

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 24 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.24.10.13.

Рынок консолидируется перед, возможно, новым рывком против доллара США.

Предельно слабые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые вышли во вторник оказали давление на американский доллар, так как инвесторы получили новый дополнительный сигнал о том, ФРС не будет до весны следующего года менять свою денежно-кредитную политику. Но ослабление доллара приостановилось так как продолжающиеся экономические проблемы в Европе, а также опасения связанные с возможностью роста процентных ставок на китайском межбанковском рынке не способствуют росту оптимизма и, хотя мы продолжаем ожидать дальнейшего ослабления доллара США, оно будет сопровождаться его локальным ростом, на котором его необходимо продавать.

Вышедшие смешанные данные из еврозоны, индекс деловой активности вырос до 51.3 пункта с 51.1 пункта, но при этом данные из Германии оказались слабее 52.3 пункта против 53.7 пункта, "придавили" пару EURUSD, но вряд ли способны изменить общую восходящую тенденцию, так как рынок по-прежнему оценивает доллар как "слабую валюту".

Мы ожидаем, что после небольшой консолидации поддержку получат австралийский доллар, евро и франк в краткосрочной перспективе.

Статистика сегодня:

Московское время

14.00 Великобритания Ожидаемые промышленные заказы от CBI октябрь n/a; 10; 9

16.30 США Число заявок на получение пособий по безработице за неделю 13-19 октября n/a; 341,000; 358,000

17.00 США Предварительные данные по индексу деловой активности в производстве октябрь n/a; 52,8; 52,8

18.00 США Продажи на первичном рынке жилья сентябрь n/a; 427,000; 421,000

18.00 США Число открытых вакансий JOLTS сентябрь n/a; 3,77 млн.; 3,69 млн.

18.30 США Запасы природного газа за неделю 13-19 октября

20.45 Великобритания Выступление главы Банка Англии Карни

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 25 октября, 2013

Grand Capital - ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 25.10.13 г.

Евро, возможно, протестирует уровень 1.40.

Сырьевые валюты продолжают оставаться под давлением на фоне снижения цен на сырьевые активы и металлы. Так новозеландский доллар — вот уже третью сессию подряд остается под давлением из-за роста опасений связанных с тем, что существует возможность сокращения ликвидности на китайском рынке, а также отсутствие перспектив повышения процентной ставки в обозримом будущем и сохранения их прежнего уровня. Канадский и австралийский доллары снизились по причине падения цен на промышленные металлы.

Хорошую поддержку по-прежнему будет, возможно, получать единая валюта, так как объективная слабость доллара США, скорее всего будет оставаться. Последние откровенно слабые экономические данные из Штатов указывают на то, что ФРС до весны вряд ли пойдет на изменение денежно-кредитной политики, а значит стимулирующие меры, которые были приняты в прошлом году до весны следующего года останутся в силе. Вполне вероятно после некоторой коррекции пара EURUSD продолжит свой рост к уровню 1.40.

В тоже время рынок уже учел неизменность политики ФРС, поэтому на валютном рынке в отличие важных новостей можно ожидать начала коррекции или как минимум консолидации у достигнутых уровней для того чтобы продолжить дальнейший рост основных валют против американского доллара.

Статистика сегодня:

Московское время

16.30 США Базовый индекс заказов на товары длительного пользования сентябрь n/a; 0,6% м/м; -0,1% м/м

16.30 США Заказы на товары длительного пользования сентябрь n/a; 1,7% м/м; 0,1% м/м

17.55 США Пересмотренный индекс потребительских настроений от мичиганского университета октябрь n/a; 75,3; 75,2

17.55 США Пересмотренные инфляционные ожидания от мичиганского университета октябрь n/a; n/a; 2,9%

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 28 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.25.10.13.

Рынок замер в ожидании заседания FOMC.

Рынок опять практически замер в ожидании двух дневного заседания комитета по открытым рынкам FOMC. Что касается настроений участников рынка, то в целом оно остается не в пользу американского доллара. Откровенно слабые данные статистики, которые демонстрирует американская экономика в последнее время указывает на замедление экономического роста, что, скорее всего, будет продолжать заставлять ФРС не менять свою денежно-кредитную политику, как минимум до конца этого года.

На фоне этого мы продолжаем ожидать дальнейшего ослабления доллара США против основных валют. Такую нашу оценку подтверждает динамика американского долгового рынка. Доходности по облигациям продолжают подрастать, а общая динамика рискованных активов – акций, инструментов товарно-сырьевого рынка указывает на неослабевающий интерес инвесторов.

Сегодня день беден на статистику и, похоже, в ожидании заседания ФРС по монетарной политике, которое пройдет во вторник и среду консолидация на рынке продолжится.

Статистика сегодня:

Московское время

15.00 Великобритания Реализованный объем продаж от CBI октябрь n/a; 33; 34

17.15 США Использование производственных мощностей сентябрь n/a; 78,1%; 77,8%

17.15 США Изменение объема промышленного производства сентябрь n/a; 0,5% м/м; 0,4% м/м

17.20 Великобритания Выступление члена комитета по денежной политике Банка Англии С. Дейла

18.00 США Изменение количества незавершенных продаж на рынке жилья сентябрь n/a; 0,5% м/м; -1,6% м/м

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 29 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.29.10.13.

Доллар укрепляется, но, похоже, не на долго.

Участники рынка все больше и больше настраиваются на результаты двух дневного заседания комитета по открытому рынку ФРС США. С одной стороны рынок практически не сомневается в том, что стимулы в объеме 85 млрд. долларов будут продолжены до середины следующего года, а слабая статистика последнего времени в купе с последствиями политического кризиса подтверждает это. Но с другой рынок уже учел это и игроки пока не рискуют проявлять активность, так как предсказуемость в действиях Федрезерва в последнее время значительно снизилась.

Сегодня рынок ожидает помимо начала заседания FOMC важную статистику – индекс цен производителей, розничные продажи и данные по доверию потребителей. Цифры по всем этим показателям прогнозируются хуже предыдущих значений и если это подтвердится можно будет ожидать новую волну ослабления американского доллара.

Что касается возможной сегодняшней динамики, то скорее всего она будет характеризоваться низкой активностью на фоне которой доллар США может несколько подрасти, но в целом мы не ожидаем продолжения его укрепления. Локальное укрепление доллара, похоже, остается временным.

Статистика сегодня:

Московское время

13.30 Великобритания Изменение общего объема частного кредитования сентябрь n/a; 2,5 млрд. фунтов; 1,6 млрд. фунтов

13.30 Великобритания Денежный агрегат М4 сентябрь n/a; 0,6% м/м; 0,7% м/м

13.30 Великобритания Количество одобренных заявок на ипотечный кредит сентябрь n/a; 65.000; 62.000

16.30 Канада Индекс цен на природные ресурсы для производителей сентябрь n/a; -0,4% м/м; 0,9% м/м

16.30 Канада Индекс цен на промышленные товары сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,2% м/м

16.30 США Объем розничных продаж без учета продаж автомобилей сентябрь n/a; 0,4% м/м; 0,1% м/м

16.30 США Индекс цен производителей сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,3% м/м

16.30 США Объем розничных продаж сентябрь n/a; 0,3% м/м; 0,2% м/м

16.30 США Базовый индекс цен производителей сентябрь n/a; 0,1% м/м; 0,0% м/м

17.00 США Индекс цен на дома в 20 городских агломерациях от S&P/Case-Shiller август n/a; 12,4% г/г; 12,4% г/г

18.00 США Индекс настроения потребителей от The Conference Board октябрь n/a; 76,0; 79,7

18.00 США Деловые запасы август n/a; 0,3% м/м; 0,4% м/м

21.40 Канада Выступление зам. управляющего Банка Канады А

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 30 октября, 2013

Grand Capital - Фундаментальный обзор.30.10.13.

ФРС ничего не изменит в своей экономической политике.

Перед публикацией решения FOMC по монетарной политике доллар США довольно заметно укрепился к корзине валют достигнув в индексе уровня 79.73 пункта. Такой рост в первую очередь обусловливался фиксацией ранее полученной прибыли на продажах доллара из-за событий в США связанных с разгоревшимся в сентябре политическом кризисе. Но сейчас, несмотря на всеобщее ожидание неизменности денежно-кредитной политики ФРС, участники рынка отличаются осторожностью, так как некоторая непредсказуемость Федрезерва настораживает.

Так что же все-таки следует ожидать от ФРС. Скорее всего, учитывая ухудшение экономических показателей на фоне политического противостояния между республиканцами и демократами в Сенате, в заявлении Федерального комитета по операциям на открытом рынке прозвучат прежние нотки озабоченности ситуацией на рынке труда, слабости экономического восстановления. Это будет основной причиной продолжения взятого ранее курса накачки экономики деньгами посредством пресловутой программы количественного смягчения – QE 3.

Такой подход американского ЦБ, конечно, окажет дальнейшее значительное влияние на курс доллара США, который будет в целом оставаться под давлением как минимум до начала весны следующего года.

Статистика сегодня:

Московское время

12.00 Швейцария Индекс опережающих индикаторов от Kof октябрь n/a; 1,56; 1,53

12.55 Германия Изменение числа безработных сентябрь n/a; 1.000; 25.000

13.10 Еврозона Индекс деловой активности в розничной торговле октябрь n/a; n/a; 48,6

16.15 США Изменение количества занятых (за исключением сельского хозяйства) по данным ADP октябрь n/a; 151.000; 166.000

16.30 США Базовый индекс потребительских цен сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,1% м/м

16.30 США Индекс потребительских цен сентябрь n/a; 0,2% м/м; 0,1% м/м

18.30 США Изменение запасов нефти 21.10-27.10 n/a; n/a; 5,2 млн. барр.

22.00 США Заявление Федерального комитета по операциям на открытом рынке

22.00 США Решение ФРС по процентной ставке

Сергей Костенко

*Рекомендации, указанные в статье, не могут служить основанием к прямым действиям.

GC Analyst · 30 октября, 2013