awl

logforex - постоянные сбои в работе. Проблемы с работой терминала. Служба поддержки помочь ничем не может, а советует писать письмо в сапорт... ,а сапорт отвечает когда вздумается. Уже больше 3 дней не могу забрать свои средства и не получаю адекватного объяснения задержки.

http://www.evm.cc/2007-10-11/larry-williams/

http://img131.imageshack.us/img131/8648/30749124jf3.gif Трейдер и консультант Синтия Кейс (Cynthia Kase) полагается на комплекс технических индикаторов, которые она самостоятельно разработала для своих трейдинговых сигналов. Кейс принимает решения исключительно по этим техническим индикаторам и совершенно не полагается на базовый анализ. Она впервые познакомилась с трейдингом в августе 1983 года, когда руководство Standard Oil of California – компании, где она работала в то время, перевело ее в отдел трейдинга в рамках программы подготовки управляющего персонала. Имея специальность химика-технолога, Кейс привнесла новые перспективы в практику трейдинга. «В 1983 году произошли две вещи, важные и интересные в торговле нефтью, — рассказывает Кейс. – В 1983 году появился контракт на нефть-сырец, и персональный компьютер наконец-то проложил себе дорогу в бизнес. Я уговорила их поставить компьютер в помещении, откуда велся трейдинг. Для трейдера начала 80-х я была очень грамотным в компьютерном отношении, поскольку у меня было техническое образование». Одним из первых уроков, которые усвоила Кейс в отношении трейдинга, было то, что «необходимо быть одиночкой, если собираешься стать хорошим трейдером. Невозможно прислушиваться к тому, что думает каждый. Я считаю, что необходимо оставаться сосредоточенным, хорошо высыпаться, сохранять спокойствие, и тогда все встанет на свои места. Нельзя постоянно испытывать беспокойство». Хотя Кейс считает себя в настоящее время исключительно техническим трейдером, по ее словам, «я не начинала вести технический трейдинг до 1985 года. Технический трейдинг гораздо сложнее, чем может показаться при поверхностном рассмотрении». «Это требует значительной работы и вовсе не значит, что прочитав за два дня книгу Джона Мэрфи, можно отправляться на торги», — говорит Кейс, имея в виду книгу Джона Дж. Мэрфи (John J. Murphy) «Технический анализ рынков фьючерсов», которую часто называют «библией для технических трейдеров». С течением времени Кейс начала разрабатывать свои технические индикаторы, которые она сейчас предлагает своим клиентам. В настоящее время она ведет трейдинг для себя, но также выступает в роли консультанта для около тридцати корпоративных клиентов. «Я – обычный техник в том плане, что использую закономерности, импульсы и тренд. Но, в отличие от эмпирических наблюдений, мои индикаторы используют статистику». Два из статистических орудий, разработанных Кейс, известны как PeakOscilltor, индикатор импульсов, который может использовать перекрестное сравнение рынков, и Dev-Stop, технология установки стопов в зависимости от волатильности. В апрельском, майском и июньском номерах журнала Futures Magazine она опубликовала серию из трех статей, где ее технические индикаторы охарактеризованы более подробно. Говоря о временнх рамках, Кейс сказала, что не ведет внутридневной трейдинг, но ее средняя сделка длится от трех до десяти дней. «Мои методы трейдинга опираются на стратегии выхода, а не на точки входа, — говорит Кейс. – Я быстро снимаю прибыль. У меня гораздо больше удачных сделок, но доходность их меньше. Я частично снимаю прибыль по сигналам опасности, таким как обратные закономерности (reversal patterns) и расхождения импульсов (momentum)». Кейс в настоящее время дает прогнозы только по рынкам энергоносителей, но указывает, что ее технические индикаторы работают на всех рынках. В своем личном трейдинге она предпочитает «сделки с физическими, а не финансовыми фьючерсами, поскольку последние слишком зависят от произвольных и политических факторов». В качестве совета начинающим трейдерам фьючерсами она говорит: «Единственный способ научиться трейдингу – это заниматься им». Кейс советует потенциальным трейдерам «почаще задавать себе вопрос – а зачем? Если вы хотите только заработать кучу денег, то успеха вам не видать». Относительно частного трейдера Кейс говорит: «Я никому бы не советовала начинать трейдинг, не имея 50 тысяч долларов, которые не жалко выбросить, а также отложенных про запас денег, которых хватило бы на два года жизни. Убедитесь в том, что деньги не являются для вас проблемой. Если вы не можете, проработав два года, не заработать ни цента, то трейдинг – не для вас. Молодежи я бы советовала начать работу у какого-нибудь брокера или торгового дома. Я лично считаю, что здесь шансы на успех будут выше». В завершение Кейс сказала: «Три самые важные вещи следующие: во-первых, нельзя все время слушаться чужих советов, во-вторых, простого пути нет. Чаши святого Грааля здесь нет. Усиленная работа и настойчивость – вот из чего получается хороший трейдер. И, наконец, третье: это должно доставлять удовольствие». Класс индикаторов Синтии Кейс Индикаторы Синтии Кейс – достаточно распространенный класс индикаторов. Однако в России почему-то лишь немногие трейдеры знают эти индикаторы и используют все их возможности в своей работе. Индикаторы Синтии Кейс автоматически учитывают изменения торговой активности, связанные со временем, трендами и циклами различной длины, а также, что очень важно, волатильностью рынка. По существу они отражают опыт работы Синтии Кейс в качестве институционального трейдера энергетическими фьючерсами. Подобные трейдеры не имеют возможности диверсифицировать свою торговую активность большим количеством торговых инструментов и вынуждены прибегать к временной диверсификации своих рисков. На ранней диагностике Класс индикаторов Синтии Кейс особо полезен для той группы трейдеров, которые практикуют торги по одному определенному активу на выбранном сегменте рынка. Именно так работают большинство российских трейдеров на спот-рынке FOREX. Открывается одна позиция по оптимальной (на взгляд трейдера) валюте, и эта позиция, как правило, не хеджируется ни фьючерсным, ни опционным контрактами, не говоря уже о диверсификации путем перехода на другие сегменты рынка (акции, облигации и т.д.). Придерживаясь позиций фрактальной геометрии и теории хаоса, Синтия Кейс в своей книге [1] предлагает использовать эти индикаторы только на фрактально симметричных рынках. К ним Кейс, в первую очередь, относит товарные рынки на глубоких инвестиционных горизонтах, а также фондовый рынок и рынок FOREX на коротких внутридневных интервалах времени. Она исходит из того, что тиковое движение цены является случайным и непредсказуемым. Поэтому акцент в своем анализе рынка Кейс ставит не столько на прогнозировании развития рынка, сколько на возможно более ранней диагностике случайным образом возникшей тенденции и следовании в ее русле по принципу «trend is friend». Своими индикаторами, учитывающими нелинейный характер развития рынка, Кейс удачно дополняет возможности широко известных «классических» технических индикаторов [2]. Фрактально симметричный рынок описывается теорией детерминированного хаоса. В этом случае наши возможности предвидеть ход событий на рынке существенно ограничены. Несмотря на случайность ценовых колебаний, в рынке присутствуют повторяющиеся комбинации, пропорции и сочетания, что делает возможным их применение в трейдинге. Для идентификации тренда Синтия традиционно использует три луча Элдера, причем ее основной рабочий диапазон – дневной. Анализ рынка Кейс начинает с недельного, основные выводы делает по дневному, а моменты входа в рынок ищет на внутридневных развертках (как правило, 60 минут и меньше). Исследование рынка Кейс осуществляет с помощью комплексного анализа, в основе своей базирующегося на волновом принципе Эллиотта и соотношениях чисел Фибоначчи. В комплекс также входят: два специальным образом построенных осциллятора, комбинированный индикатор, самые надежные, по мнению Кейс, свечные комбинации, а также индикатор, автоматически указывающий уровень постановки ордера стоп-лосса. Помимо этого, она использует условные обозначения на графиках, которые помогают понять движущие силы и мотивацию рынка. Поскольку движение цены на рынке, по мнению Кейс, обусловлено гауссовским случайным блужданием, то в своей работе она большое внимание уделяет анализу графиков. Анализ проводится двумя способами. Первым является использование традиционных Bar Charts. Примером может служить экран с тремя масштабами графиков – Daily Charts, Monitor Charts (построенными из расчета 5-8 баров/день) и Timing Charts (содержат 15-24 бара/день). Например, фьючерс на сырую нефть, NYMEX, торгуется 325 минут/день – соответственно, Monitor Charts будут построены в виде 41-65-минутных баров. Второй вариант построения графиков (по рекомендации Кейс) использует ConstantVolumeBars – графики, на которых индицируются бары, построенные не на основе времени, как традиционные BarCharts, а на основе TickVolume. Например, ConstantVolumeBars, содержащие 55 тиков, созданы из баров, каждый из которых содержит 55 колебаний цены. Основой для использования именно таких графиков Кейс считает связь между TickVolume и Volatility/Risk, которая на этом типе графиков более выражена. Большое внимание – осцилляторам В трейдинге Синтии Кейс большое внимание уделено осцилляторам. Так, на рисунке 1 представлен PeakOut Oscillator – оригинальный индикатор 1-го момента, предназначенный для измерения силы тренда и идентификации сигналов дивергенции – конвергенции в случае расхождения направлений движения цены и осциллятора. В отличие от традиционных осцилляторов, которые используют две разнопериодных скользящих средних, этот индикатор моделирует колебания цены методом случайного блуждания, исходя из статистических характеристик распределения цены актива, после чего сравнивает их с реальными ценовыми колебаниями. Он автоматически учитывает текущие изменения волатильности и длины циклов. http://img134.imageshack.us/img134/2100/83498409tv7.gif Рис. 1. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: KCD и KPO – осцилляторы, KCI – 6 свечных комбинаций. Как видно из рисунка 1, основными сигналами PeakOut Oscillator являются сигналы бычьего расхождения и медвежьего схождения. На индикаторе приведены две кривые – PeakOut и PeakMin, представляющие собой, соответственно, максимальную и минимальную величины из двух чисел: 2. (delta – стандартное отклонение исследуемого осциллятора) и 0.9 от его зафиксированного максимального значения на исследуемом промежутке времени. Индикатор используется двумя способами – для оценки и количественного измерения дивергенции (пример графика USD/JPY с индикатором Divergence Index, рассчитанным на базе PeakOut Oscillator, смотрите на рисунке 1). Другой вариант использования этого индикатора – идентификация ситуаций типа Spike Top/Bottom, когда показания индикатора выходят за линию PeakOut и возвращаются обратно (на индикаторе эта ситуация выделяется цветом Magenta). Как правило, подобная ситуация приводит либо к развороту тренда, либо означает переход к этапу консолидации цен. Аналогичный сигнал индицируется, когда индикатор выходит за линию PeakMin. Второй осциллятор, представленный на этом же рисунке, – Kase CD – индикатор 2-го момента, аналогичный гистограмме MACD, однако базирующийся на PeakOscillator и его скользящей средней. Кейс рекомендует применять его для подтверждения дивергенции по PeakOscillator. Этот осциллятор очень хорошо проявляет себя в паре с другим, так называемым KPrmSt (Kase Permission Stochastic – рис. 2). Индикатоp KPrmSt представляет собой стохастик, построенный на основе комбинированных баров, каждый из которых представляет собой «псевдонедельный» бар, составленный из 5 последних баров (рис. 2). Таким образом, этот индикатор рассчитывается на графиках, временной масштаб которых в 5 раз больше, но индицируется на исходных графиках и в силу этого менеe склонен к ложным срабатываниям. Вход в позицию определяется сигналами именно этого осциллятора. http://img131.imageshack.us/img131/7734/86722251yd0.gif Рис. 2. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: KPrmSt – стохастик, построенный на базе «псевдонедельных» баров. Индикаторы KCI На рисунке 1 также представлены индикаторы KCI (Kase CandleStick Identifiers). Кейс отобрала и протестировала наиболее надежные, с ее точки зрения, CandleSticks Reversal Patterns. Пакет этих индикаторов в CQG содержит 6 свечных комбинаций – Engulfing, Evening/Morning Stars, Hammer Bullish/Hanging Man Bearish, Harami, Piercing Lines [3]. Как видно из рисунка, после 13 апреля 2000 г. были сформированы две подряд двухсвечные комбинации бычьего Engulfing, которые спрогнозировали последующий рост рынка нашего актива (впоследствии курс USD/JPY вырос на 400 пунктов). Kase Dev Stop – индикатор, который накладывается на графики и индицирует уровни, соответствующие величинам стопов на уровнях 1-го, 2-х и 3-х стандартных отклонений .. Как правило, после занятия позиции первоначальный стоп выставляется на уровне 2. по дневным графикам. Пример работы этого индикатора представлен на рисунке 3. Видно, что случайное блуждание цены, описываемое гауссовским распределением, тем не менее, «чувствуют» кривые Dev1 и Dev2, которые показывают сильнейшие уровни поддержки на бычьем тренде или уровни сопротивления на медвежьем. Именно на этих уровнях Синтия Кейс рекомендует ставить стоп-лоссы. На уровне Dev3 располагаются ордера стоп-лосса институциональных инвесторов, открывающих свои позиции на основе фундаментального анализа. При этом, как правило, совместно со стоп-лоссом ставится и реверсивный ордер по направлению срабатывания стопа. http://img396.imageshack.us/img396/8800/58737492en8.gif Рис. 3. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: Kase Dev Stop накладывается на график цены и индицирует уровни, соответствующие величинам стопов на уровнях 1-го, 2-x и 3-x стандартных отклонений delta. На этом же рисунке приведена кривая Warning, которая в большинстве случаев своевременно сигнализирует о конце существующего тренда. Ее удаление от текущего бара составляет 0.3-0.6 от среднеквадратичного отклонения, то есть меньше, чем в случае кривой Dev1. Поэтому при работе в режиме внутридневной торговли практически стоп-лоссы лучше располагать именно по этой кривой. Kase Color Coded Support System (Kccss) – комбинированный индикатор, который окрашивает графики в соответствии с композитными сигналами, полученными от различных индикаторов Кейс. В зависимости от силы сигнала этот индикатор дает Buy/Sell сигналы 1-го, 2-го и 3-го классов, а также сигналы Warning. На рисунке 4 представлен ежедневный график курса USD/JPY, на который наложен индикатор Kccss. Здесь же для сравнения приведен индикатор KCD. http://img131.imageshack.us/img131/7241/89419326eg7.gif Рис. 4. Дневные графики курса USD/JPY с индикаторами Синтии Кейс: Kccss – комбинированный индикатор, который окрашивает графики в соответствии с композитными сигналами, полученными от различных индикаторов Кейс. В случае бычьего тренда сигналы Buy показаны стрелками (зеленого цвета – на рисунке цвет, к сожалению, не виден), направленными вверх. Если же тенденция имеет медвежий характер, то стрелки показывают направление вниз и окрашены темными цветами (в зависимости от класса сигнала). Так, черная свеча, сформированная 21.05.00, показала силу сигнала Sell второго класса. Это довольно сильный сигнал, и хотя ему несколько дней противоречил сигнал осциллятора, рынок не пошел вверх, пока сигнал индикатора Kccss полностью не отработал. Используя рассмотренные выше индикаторы, Синтия Кейс сводит основы своего прогнозирования рынка к следующему: 1. При получении сигнала в направлении текущего тренда он воспринимается как сигнал к возможному входу в рынок по направлению тренда. Первый сигнал против тренда игнорируется. Если сигнал против тренда подтверждается вторично, он воспринимается и торгуется (с возможным входом в рынок против тренда). 2. Основой анализа является волновой анализ Эллиотта. Отметим, однако, что жестких правил в интерпретации этих сигналов не существует. 3. Текущий анализ Эллиотта может не подтверждаться течением событий. Будьте готовы к пересмотру своей стратегии, если ситуация на рынке коренным образом изменилась. 4. Не полагайтесь на чужое мнение и прогнозы. Не читайте никаких фундаментальных исследований, не смотрите новости, связанные с торгуемым вами рынком. Стремитесь к максимальной объективности своего мнения, которую может дать только ценовая информация. 5. Делайте свой анализ рынка, когда он закрыт. Анализ Фибоначчи Кейс использует традиционные Fibonacci Retracements & Extensions, дополняя их своими правилами. Все сценарии движения цены, согласно Кейс, могут быть сведены к трем правилам: • Shorter Than Rule. Если волны 1 и 3 имеют приблизительно одинаковый масштаб, то для подсчета цели 5-й волны используется соотношение 0.618 к волне 3. • Equal to Rule. Если волна 3 заметно превосходит по протяженности волну 1, волна 5 редко бывает маленькой – чаще всего она оказывается эквивалентна волне 3. • Longer Than Rule. Если волна 3 превосходит волну 1 и не содержит CandleSticks Reversals (см. выше), то цель волны 5 рассчитывается, исходя из соотношения 1.618 к волне 1. Fibonacci Retrasements используются Кейс без каких-либо существенных дополнений и изменений. Единственное замечание делается относительно волны 2, которая часто имеет большую глубину (до 0.75 от волны 1). Не следует забывать, что наработки Кейс лучше всего использовать в качестве долгосрочного инструмента следования за тенденцией, а не краткосрочного торгового таймера.

http://www.richdad.com/

http://img247.imageshack.us/img247/8913/81011015bb6.gif Одна из наиболее мощных фигур в финансовом мире - Лео Меламед (Leo Melamed) - революционизировал торговлю фьючерсами на Чикагской товарной бирже. Однако подобно своему коллеге финансовому гению Джорджу Соросу, Meламед сначала должен был предпринять удивительное странствие, включавшее ускользание от нацистов и русских, чтобы попасть в Соединенные Штаты. В 1939 году он и его семья бежали из Польши в Литву, но, когда они там оказались, им потребовалась транзитная виза, чтобы продолжить путешествие. "Даже мой философски настроенный отец, - рассказывал Меламед, - не мог объяснить, как можно свести жизнь человека к ожиданию в очереди клочка бумаги, который мог означать разницу между жизнью и смертью". Пересекая на поезде Сибирь, юный Меламед усвоил свой первый урок стратегии - сохранять спокойствие и сосредоточенность под огнем - ибо, к его изумлению, отец погрузился в шахматы, очевидно, не обращая внимания на хаос вокруг него. В 1950 году он поступил в Университет шт. Иллинойс, где начал учиться на подготовительных курсах - сперва на медицинском, а затем на юридическом. Окончив курсы, он поступил на юридический факультет, и, хотя ненавидел интенсивные занятия, признавал: "Они заставили меня думать, и думать точно". Еще будучи студентом права, Меламед попросился на работу "посыльного" в то, что, как он думал, было юридической фирмой "Меррилл, Линч, Пирс, Феннер и Бин" (Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Bean). В их офисе не понимающий, что творит, Меламед заполнил анкету, был кратко проинтервьюирован и получил работу. Попав в операционный зал Чикагской товарной биржи, вспоминает он: "Я оказался Алисой, входящей через зеркало в мир не одного, а сотен Безумных Шляпников". Довольно скоро он "влюбился" в чикагскую биржу и убедил отца дать ему взаймы 3.000 долл., чтобы купить место и торговать для себя. В те дни было еще немало манипуляций, и корнеры делали на всем - от яиц до лука; поэтому, когда Меламеда в конце концов избрали в совет управляющих "Мерк" в 1967 году и ее председателем в 1969 году, он сосредоточился на реформах и улучшении самоуправления. Вспоминая об этом, он писал: "Мы были... пионерами, говорили мы себе, вдохновляемыми мастерством и силой духа, и посвятили себя сохранению духа границ". В "Искусстве фьючерсной торговли" он проводит грань между пограничными мифами и каждодневной действительностью, когда дело доходит до навыков, необходимых для фьючерсной торговли. "Искусство фьючерсной торговли" Для многих фьючерсная торговля - благословение. Для многих - проклятие. Для большинства - загадка. Откуда такое расхождение мнений? Откуда такое отношение ненависти и любви? Возможно, дело в том, что фьючерсная торговля сегодня один из последних неосвоенных пограничных районов делового мира. Районов, где отважный трейдер должен полагаться исключительно на свое собственное умение и здравый смысл, где он должен быть храбрым и готовым встретиться с огромными личными задачами, где задачи требуют интеллекта, силы духа, характера и любви к приключениям и где вознаграждение оправдывает риски. Личная торговля фьючерсами - одна из последних остающихся сфер, где индивидуум все еще может построить значительное состояние, начав со скромной инвестиции. Неудивительно, что столь многие пытаются это сделать, хотя столь же многие терпят неудачу. Неудивительно, что многие из терпящих неудачу винят саму задачу, а не свое несоответствие. Неудивительно, что преуспевающие становятся одержимы этим приключением. И неудивительно, что столь немногие знают об этом, ибо как и на любой пограничной территории, неизвестное кажется устрашающим, запутанным и пугающим. И, как у большинства важных вещей, вызов огромен и чреват риском. По этим причинам о фьючерсной торговле сложилось много мифов: у вас должна быть интуиция; вы должны быть удачливы; это только для профессионалов; вы должны быть игроком; на самом деле для этого нет ни рифмы, ни причины. Эти мифы ложны. Часто эти мифы используются как оправдания и алиби теми, кто по ряду причин, нередко довольно личных, потерпел неудачу во фьючерсной торговле. Возможно, они не умели концентрироваться или не обладали достаточными аналитическими способностями; возможно, им не хватало сбалансированной индивидуальности, зрелого характера или деловой дисциплины. Другие терпят неудачу, потому что испытывают недостаток в адекватном капитала; но капитал, хотя и важен, обычно не центральная главная причина, по которой люди терпят неудачу в торговле. Возьмем элемент удачи. Фьючерсная торговля - одна из немногих областей, где удача имеет минимальное значение. Хотя удача никогда не повредит (а при случае - как во всех делах - может сыграть важную роль), она, как правило, не действующий фактор. Удача может склоняться и в ту, и в другую сторону, и обычно уравнивается. И добрая удача может иметь также неблагоприятный эффект. Например, трейдер, которому везет в его раннем торговом опыте, или не учится ничему, или учится не тому, чему нужно. В конечном счете, ранняя полоса удачи подведет его. В конечном анализе, успех в торговле фьючерсами определяется способностью человека расшифровывать и анализировать существенные факты и статистические данные с целью достижения логического мнения о промежуточной или окончательной цене данного продукта. Короче говоря, он зависит от способности правильно измерить спрос и предложение. Если это кажется простым, это не так! Это наитруднейшая задача. Компоненты этого вызова следующие строгие требования: знать существенные экономические компоненты, могущие затрагивать цену данного продукта; быть в курсе текущих фактов и статистики; постигать эти факты и их влияние на спрос и предложение; правильно оценивать важность различных компонентов применительно к данной ценовой структуре - отношение, изменяющееся от года к году, иногда от недели к неделе, а также от фьючерса к фьючерсу; понимать различные ценовые особенности различных товарных фьючерсов; вводить поправку на все неизвестные переменные, наконец, иметь мужество применять свои заключения на рынке. Именно это последнее требование - мужество применять ваши заключения на рынке - становится Ватерлоо для большинства фьючерсных трейдеров. Это момент, где ваша индивидуальность сталкивается со своей крупнейшей задачей, и вы узнаете, какой тип трейдера вы на самом деле. Действительно, психологическая структура трейдера наиболее важный компонент его успеха во фьючерсной торговле. Хотя специальное образование и профессиональное обучение не помешают, они не обязательны. Подсказки и внутренняя информация имеют небольшое значение. Необходимы упорядоченный мыслительный процесс, деловой подход, хорошо сбалансированная индивидуальность, готовность изучать важные факторы и рабочее знание прошлой истории. И, конечно, терпение. Трейдеру нужно терпение, чтобы учиться на опыте торговли, терпение учиться на прошлых ошибках и терпение для роста уверенности в себе и умения торговать. Это не простые реквизиты, и все же они возможны и не столь сложны, чтобы оправдать табу или запрещения, наложенные столь многими на эту многообещающую область. Правила шансов или вероятностей - нормальные инструменты хороших азартных игроков - для фьючерсной торговли не требуются и могут быть заметным недостатком. Успешные профессиональные фьючерсные трейдеры, как правило, не игроки в классическом смысле; в большинстве случаев, когда игроки пробуют свои навыки на фьючерсах, они проигрывают. Причины этого весьма просты. Цены фьючерсов диктуются законами экономики, в то время как успешная азартная игра следствие правил случайностей. Эти два режима находятся на расстоянии световых лет друг от друга. Правила случайностей в долгосрочной перспективе не могут успешно применяться к торговле. Хорошая ставка, основанная на шансах в других областях жизни, может быть худшим выбором во фьючерсной торговле. Плохой шанс, с позиций вероятности, может на самом деле быть потрясающей фьючерсной позицией. Например, на длительном медвежьем рынке чистые шансы будут в пользу оживления; к сожалению, если избыток предложения продолжает диктовать снижение цен, те, кто покупает рынок, исходя из вероятностей, потеряют деньги. Мне часто доводилось слышать заявление: "Я должен был ликвидировать свою длинную позицию, потому что рынок рос десять дней подряд". Эти трейдеры применяют к торговле правило вероятностей. Хотя иногда такое решение может оказаться правильным, оно далеко от правильной причины. Длинная позиция может оказаться лучшей позицией на одиннадцатый день, чем она была на первый; возможно, на одиннадцатый день мир, наконец, признает то, что инстинкты трейдера подсказали ему десятью днями раньше. Таким образом, правило вероятностей не может быть направляющим фактором при принятии рыночного решения. Успешные фьючерсные трейдеры - это хорошие бизнесмены и хорошие управляющие капиталом. Хотя трейдеры рискуют своим капиталом, те, кто добивается успеха, следуют консервативным и дисциплинированным методам ведения бизнеса. Таким образом, управление капиталом чрезвычайно важно для правильного поведения на рынке. К сожалению, этот принцип как-то упускается публикой, и фьючерсные биржи вместо этого часто приравниваются к азартной игре в казино. Меня часто спрашивают, сколько денег необходимо, чтобы начать торговать. Это в действительности не столько вопрос о количестве требуемого капитала, сколько вопрос о типе капитала. Хотя я не рекомендовал бы этого, вы можете начать торговать фьючерсами со столь малой суммы, как пара тысяч долларов - минимального требования для маржи, если брокерская фирма согласится открыть вам счет (Правила, касающиеся количества капитала, необходимого для фьючерсной торговли, значительно изменились после того, как это эссе было написано в 1969 году. На размер суммы требуемого маржевого капитала повлияли инфляция, тип доступных продуктов и волатильность цен). Количество капитала, доступного для начала торговли, определит свободу маневра трейдера в процессе изучения. Имея маленькую сумму, он обладает небольшим пространством для ошибки. С большей суммой он имеет больше времени, чтобы учиться. Важнее, чем сумма денег, то, чтобы это были не необходимые деньги. Трейдер не должен спекулировать капиталом, нужным для обеспечения ежедневного прожиточного минимума, то есть деньгами для оплаты питания и жилища, школы или одежды, или любого другого нормального жизненного запроса. Капитал, рекомендуемый для фьючерсной торговли, "рисковый капитал": эти деньги, если они будут потеряны, не должны существенно затрагивать жизненный уровень трейдера. Хотя это предварительное условие исключает из фьючерсной торговли очень многих, оно все же оставляет дверь открытой для многих других. Даст ли большая сумма рискового капитала лучший шанс успеха, чем небольшая сумма? Да, в том смысле, что она обеспечит большее пространство для учебы. Однако большая сумма капитала может создать ложное чувство безопасности, которое в конечном счете повредит вашей способности преуспевать. В зависимости от того, начинаете вы с большого или малого пула рискового капитала, вы должны соответственно отрегулировать размер вашей фьючерсной позиции: с маленькой суммой вы должны начать торговать в очень маленьком масштабе; наоборот, с большой суммой вы можете начать с больших позиций. В любом случае, следует продвигаться в таком темпе, чтобы после того, как вы научитесь торговать, остался некоторый рисковый капитал. Не будет толку, если, познакомившись со всеми опасностями и усвоив все уроки, вы останетесь без средств, которые можно было бы использовать, чтобы заставить ваши знания работать. Поскольку требуются годы учения и непосредственного опыта, чтобы полностью ознакомиться со всеми принципами, правилами, разновидностями и исключениями, связанными с успешной фьючерсной торговлей, невозможно обсудить их здесь подробно. Однако следующие три принципа наиболее важные. Во-первых, не жалейте времени на изучение продукта, которым вы планируете торговать; то есть различной статистики и других факторов, влияющих на уравнение спроса и предложения, следовательно, цену продукта. Это требование включает в себя вывод: вы не можете полагаться исключительно на чужое мнение. Например, если вы пользуетесь услугами брокера, никогда не воспринимайте его слова как Евангелие. Хотя вы должны выслушивать то, что он может сказать, потому что он эксперт, с вашей стороны было бы глупо полагаться исключительно на его информацию или интерпретацию фактов. Кроме того, необходимо полностью понимать жаргон и аргументацию брокера, что опять-таки требует некоторого личного образования. Второй важнейший принцип - не переторговывать. Его нельзя определить в денежном выражении или в количестве сделок за неделю, месяц или год. Он будет зависеть от вашей близости к рынку - насколько близко вы сможете отслеживать движение цен, сколько времени потратите на изучение продукта и каковы цели вашего плана торговли. Чрезмерная торговля подвергнет вас излишнему риску и опасности, обойдется вам в ненужные комиссионные. Таким образом, вы должны согласиться, что не можете участвовать в каждом движении рынка, да и стремиться к этому вам не нужно. Наиболее успешный трейдер не появляется ежедневно в торговом зале биржи, он тщательно выбирает моменты для торговли. Цены фьючерсов имеют тренды точно так же, как сезонные движения. Концентрируйтесь на них, а не на дневных колебаниях, которые лучше оставить профессионалам. Успешный трейдер, рассудительно выбирающий свои шаги, должен быть прав только в 30-40 процентах случаев. Для сравнения, трейдер, не являющийся членом биржи и пытающийся торговать ежедневно, должен, чтобы сохранять рентабельность, должен иметь прибыльные сделки в 60-70 процентах случаев. Третий принцип гласит: надо следовать предопределенному плану торговли; набору правил или установившихся руководящих принципов, которые, как вы считаете, работоспособны, которые выдержали испытание временем и которые будут направлять ваши решения. Не существует единой специальной формулы или единого набора правил торговли. Их множество. Если вы не профессиональный трейдер, вам потребуется много учебы, чтобы определить, какие правила больше вам понятны и лучше всего соответствуют вашему характеру и вашему главному призванию. Каковы бы они ни были, как только вы выберете свои правила торговли, твердо придерживайтесь их. Это по требует дисциплины и станет проверкой ваших эмоциональных качеств. Если вы не будете соблюдать разумные правила торговли, то окажетесь во власти прихоти каждого рынка и станете легкой добычей сиюминутных стрессов. Расширяя рамки этого принципа, я предостерег бы вас, чтобы вы не позволяли успешной спекуляции ударять вам в голову и заставлять отказываться от ваших правил. Наоборот, если сначала вам не везет или вы терпите поражения, не впадайте в отчаяние и не отказывайтесь от разумных принципов торговли. Фьючерсные рынки представляют финансовую демократию. Они предлагают открытую торговую площадку для инвестирования и спекуляции, где каждый имеет право на собственное мнение. Некоторые мнения квалифицированы больше, чем другие. Насколько квалифицированно будет ваше, зависит от вас одного. Эта пограничная область все еще открыта для множества американцев, имеющих мужество и силу духа познать, что это такое. Это та область, где победители получают удовлетворение от сознания, что им не надо никого благодарить за свой успех, кроме их собственного интеллекта, силы духа и способностей. И вознаграждение может, конечно, оправдывать усилия и связанный с этим риск. www.bull-n-bear

http://img166.imageshack.us/img166/9550/92483812uk4.gif Лора Педерсен (Laura Pedersen) начала работать на Уолл-стрите в 17 лет; в 20 лет она, кстати, была самой юной, имевшей свое собственное место на Американской фондовой бирже (ее работодатель арендовал это место для нее, так как она не проходила по возрасту для владения им). Не достигнув еще 24-х лет, она сделала 1,5 млн. долл. Выросшая в предместьях г. Буффало, Педерсен прирожденный предприниматель: в шесть лет продавала помидоры с огорода своей матери, играла в покер и делала ставки на лошадей; в десять лет попросила акции компании "Пепси-Кола" в качестве подарка на день рождения; в 14 лет съездила в Нью-Йорк на экскурсию в Американскую фондовую биржу (АМЕХ). После первого скучного семестра в Мичиганском университете она бросила учебу. "Если бы я хотела быть кинозвездой, - размышляла она, - думаю, я направилась бы на запад, в Голливуд; а поскольку я только стремилась сделать состояние, я полетела на восток, на Уолл-стрит". В январе 1984 года Педерсен начала работать клерком, зарабатывая 120 долл. в неделю. Она поработала в нескольких компаниях, прежде чем осела в "Спиэр Лидс Келлогг/инвесторз компани" в качестве секретаря трейдеров. Когда трейдеры уходили на перекур, она ненадолго их замещала. Это был мир, полный непристойной брани и вульгарных жестов. Как говорила Педерсен: "Четыре года, три месяца и тринадцать дней я торговала - вначале как пинч-хиттер, затем как аттестованный специалист - я делала все, что родители говорили мне никогда не делать". За эти четыре с небольшим года она сделала для своей компании приличные 5,3 млн. долл. прибыли. В октябре 1987 года, в дни краха, она сделала 100.000 долл. в тот день, когда лопнул пузырь, но в следующую неделю потеряла 1,6 млн. долл. Педерсен закончила свою деятельность, посетив врача, который и посоветовал ей уйти, так как последствиями ее работы оказались проблемы со здоровьем, связанные с горлом, ушами и глазами. Ей было 24 года. За годы работы она вела дневник, ставший книгой "Игрушечные деньги" (Play Money). В этой книге она вспоминает такие экстремальные моменты, как во время пожара никто не покидал операционный зал биржи, боясь потерять деньги. Сожалений в книге не было. "Причина, по которой я написала "Игрушечные деньги", - говорила она, - в моем желании засвидетельствовать то, что я воспринимала как последние вздохи трейдерского искусства, почти с избытком замененного высокими технологиями". В статье "Последний рубеж" нарисована точная картина, что значит быть трейдером, и описано, как выжить в звериной яме. "Последний рубеж" Если и существует такая штука, как работа типа "пауки в банке", то торговая яма опционов очень близко соответствует этому понятию. Один из моих друзей любил говорить, когда торговля в полном разгаре: "Единственное главное правило - успеть ткнуть пальцем в глаз человека, прежде чем он сам ткнет в ваш". Но дни торгового зала, возможно, сочтены: вся концепция вынужденно станет анахронизмом, как только в начале двадцать первого века рынок окажется полностью автоматизированным. Электронная торговля уже произвела коренную перемену на фондовой бирже Цинциннати, охватив приблизительно пять сотен различных акций, котирующихся на биржах США, а за рубежом антисептическая Лондонская и Гонконговская фондовые биржи, имея электронную торговлю, теперь даже в самые активные торговые дни возбуждены не больше, чем продуктовый магазин. В следующие пять лет ожидается, что и Нью-Йоркская фондовая биржа, и консорциум, возглавляемый Американской фондовой биржей и Чикагской опционной биржей, перейдут на круглосуточные глобальные электронные торги. Нью-Йоркская фондовая биржа уже запустила программу, которая эффективно обойдет ее членов при помощи электронной системы, сводя покупателей и продавцов, т. е. обеспечит функцию, которую последние две сотни лет исполняли специалисты. В сентябре 1990 года простое подтверждение этих планов по круглосуточной торговле заставило задрожать от страха тысячи работающих в зале брокеров и трейдеров, ясно увидивших перед собой знамение. Многие уже чувствуют себя ненужными, так как видят свою зарплату, пониженную из-за повсеместного обложения договорных вознаграждений, еще больше сокращенной из-за автоматической системы исполнения ордеров. Сегодня клерку в Литл-Роке, Арканзасе, в офисе "Меррилл Линч" нужно только нажать кнопку, чтобы купить десять тысяч акций или двадцать опционов прямо у специалиста на другом конце страны, полностью обходя услуги брокера операционного зала биржи. Окажется ли трейдер за бортом? На данный момент трейдеры еще вне опасности, и зал остается одним из немногих мест на земле - последним рубежом, где все еще существует возможность для выпускника средней школы начать работать курьером, быстро вырасти до клерка, делать ни много ни мало сто тысяч долларов в год и научится торговать, чтобы к своему двадцатипятилетию закончить работу, имея фирму по торговле ценными бумагами на многие миллионы долларов. Не каждый может стать специалистом, хотя пытаются многие. Одним требуется много практического опыта торговли. Другим требуется быть крепкой личностью, физически и морально. Согласно биржевой статистике, средний специалист возрастом в сорок один год потратил двенадцать с половиной лет на приобретение опыта торговли в зале и еще четыре с половиной года провел, работая в каком-нибудь другом секторе отрасли ценных бумаг. Однако введение торговли индексными опционами способствовало ускорению процесса обучения. Мне говорили, что я выучу за шесть интенсивных месяцев тяжелой работы клерком в яме столько же, сколько за двенадцать лет работы брокером в торговом зале. Они оказались правы. Торговля индексными опционами стала модной и выросла в объеме гораздо быстрее, чем кто-либо на бирже мог ожидать. Фондовые индексы созданы для защиты инвесторов, торгующих большими портфелями. Таким образом, управляющие взаимными фондами, контролирующие большие блоки акций, используют позиции "продажи" в контрактах фондовых индексов в качестве страховки от падения цен акций, так же как и фермеры используют хлопковые фьючерсы, чтобы защитить себя от падения цен на хлопок. И наоборот, инвесторы, планирующие купить акции в будущем, могут гарантировать цену, взяв индексовый контракт с позицией "покупка". Одной из причин неожиданного успеха индексов было появление нового поколения спекулянтов, желающих стать или покупателями, или продавцами, в зависимости от того, как они считали, будут ли акции, входящие в индекс, расти или падать. Как и другие акции и опционы, индексные опционы отданы под управление фирмам-специалистам. Все, что требуется, чтобы открыть такую фирму, это два или более трейдера, операторы определенных акций или опционов с проверенным послужным списком и много капитала. По сравнению с большими полнофункциональными фирмами, обеспечивающими своих клиентов всеми видами услуг, такими как исследования, отправка ежемесячных выписок и инвестиционные семинары, фирмы-специалисты оказывают абсолютный минимум услуг. Все, что они делают, это торгуют, и делают это очень избирательно. По правилам, положениям и уставу Биржи фирме-специалисту поручается "проводить честную и организованную торговлю" и "самим покупать или продавать, если больше на рынке не осталось других покупателей и продавцов" назначенного им товара. Нашим товаром был XMI, основной рыночный индекс (Major Market Index). Даже если бы мы захотели, мы бы не смогли взять любой другой продукт, таким большим стал XMI за то время, когда я работала на АМЕХ. И бирже пришлось несколько раз перестраивать яму XMI, чтобы разместить растущее количество людей; ко времени моего ухода из АМЕХ яма XMI занимала большую часть северо-западного квадранта главного торгового зала. Из-за того, что весь их бизнес осуществляется в зале или в ямах, и их персонал не имеет отношений с инвесторами, кроме как через передающих заказы брокеров, фирмам-специалистам нет нужды содержать офисы вне биржи. Вот почему инвестирующая публика редко о них слышит. (Единственная причина, по которой мы имели офисы в доме 115 на Бродвее, а также на Бирже, состояла в том, что фирма "Спиэр Лидз энд Келлогг", владеющая почти пятьюдесятью процентами нашей фирмы, расположила там свою штаб-квартиру.) Большинство фирм-специалистов тяготеют быть очень маленькими, яростно независимыми, настроенными на защиту своей территории и весьма прибыльными. В сущности они ничего не делают, чтобы приобрести известность вне торгового зала, но они хорошо известны в отрасли ценных бумаг, так как акции или опционы приписываются к ним Биржей. Роль специалиста возникла давно вместе с бурным ростом торговли акциями во время спекулятивного безумия после Гражданской войны. До 1869 года вице-президент Американской фондовой биржи (Curb Exchange) читал вслух собравшейся вокруг него толпе брокеров полный список акций Нью-Йоркской фондовой биржи, торговавшихся на тот день, быстро перечисляя текущие биды (самая высокая цена, которую готовы были заплатить в тот момент) и запрашиваемые цены (самая низкая цена, по которой готовы были продать). Так он делал трижды в течение торгов. Брокеру, не имевшему современных электронных котировочных табло и бегущих "строк", для заполнения ордеров приходилось часами ждать объявления названия определенной акции. Одно дело, когда брокеру заказывали купить по действующей цене (рыночный ордер), но в изменчивое время многие инвесторы не отваживаются на резкие ценовые изменения в период между размещением и выполнением ордера, диктуя верхние и нижние границы на свои ордера покупок и продаж. С появлением все большего количества выпусков акций у брокеров не осталось времени болтаться без дела в ожидании, и они стали передавать "лимитные ордера" новой породе суб-брокеров, которых вскоре стали называть "специалистами". Чтобы их усилия были стоящими, брокер, работающий в зале, делил свои комиссионные вознаграждения со специалистом. Естественно, что, когда появлялись новые акции, роль специалиста росла - как и его сила, - и вскоре он взял на себя роль маркет-мейкера. Когда в 1921 году Биржа перебралась в помещение, специалисты вместо того, чтобы общаться на обочине, начали собираться в установленных местах или "торговых постах", вынуждая торговых партнеров приходить к ним. Современные специалисты для выполнения своих функций маркет-мейкеров должны быть едиными сразу в четырех лицах - часто одновременно, настолько безумными стали времена, - брокером, дилером, аукционистом и арбитром. В качестве брокера специалист держит ордера, которые не могут быть исполнены по указанной клиентом цене до тех пор, пока не представится возможность. Специалист, согласно правилам биржи, должен действовать в качестве дилера приписанных к нему акций и опционов. Делая это, он должен рисковать капиталом фирмы, покупая и продавая за свой счет там, где возникает временный дисбаланс между ордерами на покупку и продажу. Чтобы закрыть разницу между бидами и предложениями, специалист, торгуя за свой счет, может предложить купить по цене выше, чем соглашаются другие, и продать по цене ниже, чем предлагают все остальные. В качестве аукциониста, когда раздается звонок, специалист устанавливает цену открытия на акции и опционы. Если необходимо сделать повторное открытие из-за приостановки торгов, специалист контролирует и улаживает диспропорции ордеров, устанавливая новые цены. Специалисты вовлечены в каждую сделку, даже если не участвуют с финансовой точки зрения. Вот как они работают в качестве арбитров или в активные дни как полицейские регулировщики. Кто-то должен отделить брокеров, представляющих ордера публики и институциональные ордера, от трейдеров, открывающих позиции для своих личных счетов. Приоритеты обычно устанавливаются по принципу "первым пришел - первым обслужился", "первым крикнул - первым услышан". Дело специалиста следить за этой какофонией и определять, кто был первым, а кто утверждает, что был первым. Хотя, по правилам Биржи, от специалистов не требуется рисковать жизнью и прекращать скандалы, растаскивая в них участвующих, они наделены властью налагать штрафы в размере от пятисот до одной тысячи долларов - с одобрения официального представителя торгового зала. Управление фирмой-специалистом в торговом зале может быть очень прибыльным, потому что вы находитесь в идеальном месте, чтобы реагировать на быстро поступающие новости, часто в момент их свершения. Уравновешивается это тем, что из-за вашей клятвы "делать рынки", рискуя капиталом фирмы, вы можете быть уничтожены за один день, что в действительности и произошло с рядом фирм-специалистов во время краха в октябре 1987 года. Неспособные избавиться вовремя от громадного количества акций и опционов или выполнить требования о внесении дополнительной маржи, они были погублены неожиданным свободным падением рынков. Эти трейдеры работают в таких стрессовых условиях, что в активные дни неудивительно увидеть, как трейдеры рвут карточки своих позиций или хватают клавиатуры своих "Квотронов" (компьютеров, показывающих данные рынков в режиме реального времени) и запускают ими в экран терминала. Я видела, как один малый схватил весь агрегат и бросил его на пол. Телефоны кажутся наиболее уязвимыми при приступах злобы: ни дня не проходило, чтобы по крайней мере пять из них не было сорвано со стен или брошено через торговый пост. Дела стали так плохи, что поговаривали, что фирма "Нью-Йорк телефон", сытая по горло тем, что ей постоянно приходилось заменять аппараты, в конце концов, потребовала от Биржи, чтобы та сама покупала их оптом и сама выполняла установочные работы. Теперь у Биржи есть своя собственная армия монтажников в зале, устанавливающих очередность починки аппаратов точно так же, как это делают военные врачи, бродя по полю битвы после сражения. Вообразите себе декорации боевой рубки звездолета "Ю-Эс-Эс Энтерпрайз", переданные недисциплинированному четырнадцатилетнему владельцу самого большого в мире конструктора "Эректор", чей отец провернул корнер на рынке видеомониторов, и вы начнете представлять себе нашу рабочую обстановку. Имеющая вид восьмиугольного загона в стороне от основного торгового зала, яма в действительности - это загороженные ряды приподнятых ярусов и платформ с резиновым покрытием. Они разделены несколькими проходами, ведущими к основному залу биржи и безнадежно загроможденными компьютерными клавиатурами, мониторами, таймерами, лотками для ордеров, кучами телефонов, полупустыми пенопластовыми стаканчиками с кофе, сотнями нераспечатанных упаковок кетчупа из фольги и пластиковых пакетиков с соевым соусом, пустыми банками из-под газировки, катушками с изолированными проводами, плексигласовыми коробками, напоминающими клетки для хомяков, грудами блокнотов и стоящими рядом с выходом и в основном неиспользуемыми огромными мусорными баками и парочкой щеток для пола. Куда бы вы ни пошли, вы наткнетесь на большие металлические трубы и балки, изобилующие странного размера экранами видеодисплеев и терминалов - нашими "базы данных". Экраны варьируются по размеру от шестидюймовых персональных мониторов до размера больших досок, имеющихся в большинстве средних школ или гимназий. Первым впечатлением навестившего меня друга было: "Вот здорово! Прямо как настенный телеэкран в "Сирее"!" Там было так много видеомониторов, наваленных, по-видимому, как попало, что если вы не смотрели вниз с балкона, что проходит вдоль основной торговой комнаты АМЕХ, то увидеть происходящее внутри ямы было невозможно. Я полагаю, можно было бы возразить, что так захотели управляющие Биржи, но тогда предполагается, что они действительно нанимали дизайнера по пространству. В действительности яма выросла из разукрашенного торгового поста и, как пресловутая лоза, обезумела, поглощая все больше и больше площади по мере увеличения объема XMI. Изменения происходили по необходимости. Вначале яма была засорена двадцатью или около того ящиками из-под фруктов и картонными коробками, спасибо "Гринвич гурмэ дели", на которые обычно вставали невысокие трейдеры и клерки, чтобы прочитать номера значков брокеров, когда приходило время регистрировать сделки. Эти коробки для перевозки фруктов по стране не могли выдерживать вес людей, запрыгивающих и спрыгивающих с них, и поэтому обычно не выдерживали больше одного Дня. Клерки приходили в замешательство, когда они стояли на коробке, яростно сигналя, и неожиданно обнаруживали, что пропали из виду, поскольку коробки ломались одна за другой. Вид этого мог также оскорблять чувство декорума управляющего, так как однажды утром явился консультант по пространственному дизайну с блокнотом, чтобы задать нам всевозможные вопросы, касающиеся наших рабочих привычек. И в скором времени картонные коробки исчезли. На их месте столяры построили и установили деревянные ящики, покрытые промышленным "не скользящим" покрытием из черной резины. Мы все сражались за новые коробки как тигры, добывающие пищу своим котятам - нашим клеркам. Надо, чтобы они были счастливы. Оказалось, что это наименьшая из наших проблем. Как в театре на Бродвее, там была "сцена" - в нашем случае высокая платформа, на которой стояли специалисты, глядя напротив через расселину на толпы трейдеров, расположенных на серии ступенчатых рядов. Между ними, в оркестровой яме, был длинный проход, по-видимому, оставленный для наплыва брокеров, которые во время торговых часов входили и выходили из ямы как лосось во время нереста. По крайней мере, так должно было все происходить, как предполагалось на бумаге. Но этого не произошло. Хаос это не та вещь, которая приспосабливается к распределению площади торгового зала. Одна вещь не задалась почти с самого начала - столяры придумали это сооружение, исходя из чертежей, а не наблюдений. Озаботься они понаблюдать за нами в действии, понять человеческую жадность, они сразу бы поняли, что важнее, чем свободный обзор вдоль между трейдерами и специалистами, были (а) близость между двумя группами и (б) необходимость быть в голосовом контакте со специалистами, ловить сигналы, поданные руками, движения глаз и т. д. Проблема заключалась в том, что, чем выше помещались трейдеры и специалисты, тем больше становилась между ними дистанция. Коммуникативная неудача стала пропастью, в которой происходили многочисленные рукопашные бои. Чтобы брокеров не осаждала волна взбешенных трейдеров, потребовалось установить длинное металлическое ограждение, похожее на то, которое можно найти в каждом зоопарке рядом с клетками полярных медведей. В действительности аналогия не так уж и надумана. До того, как заграждение построили, бедные брокеры буквально оказывались разбиты и придавлены вверх к другой стороне ямы толпой разгневанных трейдеров. Последние, прижимая нас, специалистов, к импровизированной стене за нами, не оставляли нам никакого выбора, кроме как использовать свои ноги, чтобы яростно отпихивать эти тела обратно вниз. То были дни, похожие на известные сцены осады замка в любой из полудюжины голливудских эпопей. Благодаря всем этим брошенным пакетикам с кетчупом, у нас были даже "пятна крови", демонстрировавшие наши боевые качества. Усилия по снижению шума оказались такими же бесполезными. "Стены" огороженного места обернули толстым промышленным ковровым покрытием, чтобы приглушить безбожную комбинацию возникающих там шумов. Поверх рева трехсот или около того помешанных трейдеров стоял шум пиканья мониторов, общей трансляционной системы и тридцати телефонов, чьими трубками непрерывно стучали по окончании разговора. Все в одно и то же время. Даже перед звонком открытия, задолго до торговли, игроки не стеснялись в средствах для достижения цели так, чтобы быть узнанными первыми специалистами, стоящими на подиуме слегка над ними и просматривающими дно ямы. Чтобы занять позицию в переднем ряду, самым лучшим способом для X было обманным путем выманить Y из ямы. Это часто достигалось простой уловкой, устроенной для Y, которого вызывали, громко объявляя, из переднего ряда - обычно это делалось клерком X, отстоящим в стороне на два фута, используя настенный телефон. В ту же минуту, как Y уходил, X проскальзывал на свободное место и оставался там, не сдвигаясь ни на дюйм. К тому времени, когда разъяренный Y возвращался в яму, он обнаруживал, что просочиться обратно уже невозможно. В такого рода конкурентной среде неизбежны ошибки, могущие подвергнуть испытанию лучшие из дружеских отношений. В один особенно активный день мой клерк записал, что я купила "пятнадцать опционных контрактов по цене тринадцать с половиной", в то время как противостоящий трейдер закричал в ответ, что он продал мне "пятьдесят контрактов по тринадцать с половиной". Разница между сказанными "пятнадцать" и услышанными "пятьдесят" привела к непониманию в 47,250 долл., которые должны были быть вынуты из одного из наших карманов на следующий день. Еще более неудобным было то, что пострадавший трейдер был довольно симпатичным парнем, с которым у меня накануне вечером было свидание, один из тех редких случаев, когда мой ограниченный образ жизни позволил мне вечер отдыха. Поскольку секретарь по сделкам, стоявший рядом со мной во время торгов, также клялся, что слышал, как я сказала "пятнадцать", моему оппоненту пришлось тяжело, когда он доказывал мою ошибку. Каждый из нас мог прибегнуть к решению арбитра зала или официальному арбитражу, который стал бы помехой нашему многообещавшему роману. Более того, арбитраж не стимулирующая альтернатива для урегулирования таких торговых споров, потому что это может занять много часов и стоить обоим трейдерам драгоценного времени в зале, часто приводя в жертвованию большими деньгами, чем спорная сумма. Вместо этого мы неохотно согласились разделить убыток. Яма была слишком шумной, чтобы любой мог все точно расслышать. Мой соперник ушел со своей копией уведомления об отказе от сделки, но не раньше, чем назвал меня "первоклассной сукой". По крайней мере, он все еще считал меня первоклассной. Но недостаточно первоклассной, чтобы продолжить со мной встречаться. Собственно говоря, потом он рассказал мне, что, когда бы он ни смотрел на меня, все, о чем он мог думать, были потерянные 23.625 долл. Учитывая превосходящее число молодых людей по сравнению с горсткой женщин в зале, удивительно как мало в мое время происходило в торговом зале старых, как мир, приставаний. Я подозреваю, ребята были или слишком занятыми, делая большие деньги, или слишком усталыми, чтобы заниматься чем-то, кроме легкого флирта. Я признаю, у меня была своя доля поклонников, большая часть из них оказалась забытой. Приятным исключением был мой друг Роджер Фенн из "Меррилл Линч", настоящий добрый гигант, проявлявший ко мне покровительственный интерес и снабжающий мой подиум сладостями. Однажды возвращаясь после одной маркетинговой презентации АМЕХ, он в порыве купил за двадцать пять долларов все пятьдесят воздушных шаров у уличного продавца и вручил их мне. Затем он ушел по каким-то делам. Пока я шла по улице, ко мне подходили люди и спрашивали, продаются ли шарики. Естественно, я сказала: "Конечно", и все их продала по два доллара за штуку. Одна женщина из отдела маркетинга видела, как Роджер покупал их для меня и была шокирована моей невежливостью. "Хорошо, хорошо, - сказала я, - я скажу ему". Я сделала больше того. Я вручила ему пятьдесят долларов - половину прибыли. Он просиял: "Аи да молодчина!" В конце концов, трейдер есть трейдер. www.bull-n-bear

http://img293.imageshack.us/img293/1835/30289741yb2.gif Член и бывший президент Ассоциации технических аналитиков рынка (MTA) Кен Тауэр (Ken Tower) - главный стратег CyberTrader и один из наиболее известных специалистов по крестикам-ноликам на сегодняшний день. Он является частым гостем финансовых программ на CNBC, CNN, Fox, BloombergTV, Bloomberg Radio, MarketWatch Radio и AP Radio. Тауэр предоставляет ежедневный и еженедельный технический комментарий по рынку, регулярно содействует проведению онлайн семинаров и мастерклассов для клиентов CyberTrader и Charles Schwab & Co, часто выступает в региональных отделениях MTA и Института дипломированных финансовых аналитиков (CFA Institute).Интервью взято главным редактором журнала TASC 6 января 2005 года. Кен, как вы заинтересовались финансовыми рынками? Я оказался на фондовом рынке, когда закончил шестой класс. Мне дали 5 акций, и некоторое время я за ними наблюдал, хотя и не очень пристально. Это была небольшая нефтегазовая компания, и я следил за ее колебаниями вверх и вниз. Вы начали действительно рано! Точно! Позже я поступил в Лехайский университет и закончил его по специальности финансы. Мне совершенно не нравилась большая часть того, чему меня учили. В нашем учебнике по портфельному менеджменту и анализу акций была глава о техническом анализе. Профессор сказал: «Мы не будем это рассматривать», а я сразу был заинтригован, потому что мне не нравилось ничего из того, что он нам говорил! Также я был членом инвестиционного клуба в Лехай, но ушел оттуда.Я был одним из первых подписчиков Daily Graphs Вильяма О’Нила и получал ежедневные обозрения опционных графиков. Помимо колледжа я устроился на работу в Delafield, Harvey, Tabell, небольшой институциональной исследовательской фирме - по крайней мере по части Тэйбелла, - остальные занимались управлением капиталом. Я долгое время был институциональным сейлзом в этой фирме и так как фирма была небольшой, приходилось многое анализировать самому. Тони Тэйбелл был нашим руководителем, но мы делали и много собственной работы. Вы применяли технический анализ? Конечно. Тэйбелл был потомственным технарем. Он учился у своего отца, Эдмунда Тэйбелла (Edmund Tabell), дядей которого был Ричард Викофф (Richard Wyckoff). В этой фирме была долгая история теханализа, поэтому этим мы и занимались. Итак, какое-то время вы этим занимались . Да. Одна из любимых поговорок моего старого босса была «Фундаментал – последнее прибежище технаря». Поэтому когда теханализ настолько сбивает с толку, что вам нечего сказать, вы всегда можете вытащить что-нибудь фундаментальное. Это к тому, насколько низко мы ценили фундаментальный анализ. Вы использовали типичный технический анализ? Вообще-то нет, Тони был большим сторонником крестиков-ноликов. Мы в значительной степени – хотя не исключительно – полагались на графики крестиков-ноликов. Это было еще до компьютеров? И да, и нет. Я получил работу в 1979, а Тони Тэйбелл был одним из первых приверженцев применения компьютеров для решения серьезных числовых задач. У нас была большая компьютерная база данных с дневными данными по фондовому рынку до 1920-х и 1930-х годов, насколько было возможно. Мы обрабатывали огромное количество данных, и у нас был плоттер, чтобы рисовать графики. Эта часть была достаточно продвинутой, но крестики-нолики в те годы рисовались вручную. Как и у Алана Шоу из Smith Barney, у нас было большое количество книг с графиками К-Н и пара людей, работа которых заключалась в ежедневном обновлении этих графиков. К середине 1980-х компьютеры уже становились все более и более мощными, а меня расстраивали ограничения старых графиков К-Н, поэтому я провел достаточно большую работу, чтобы приспособить компьютер такие графики рисовать и накладывать на них индикаторы. Это было слишком тяжело делать вручную. Как долго вы этим занимались? Мы работали с графиками К-Н до увольнения Тони Тейбелла в начале 1990-х, и затем я стал главным техником. Прямо перед этим US Trust купил компанию, так как им нравилась другая часть нашего бизнеса – отдел по управлению капиталом. Глава исследовательского отдела US Trust совсем не любил теханализ. Точно не знаю, почему. Он приглашал профессоров по поведенческим финансам для выступления перед его портфельными управляющими, а это не так далеко от теханализа! Вовсе нет! Они всего лишь используют другой жаргон для обсуждения одного и того же явления. Не знаю, может на него упала книга по теханализу в детстве! Как бы то ни было, Чарльз Шваб в конце концов завладел US Trust и в 2002 я перешел в CyberTrader и отдел Active Trader в Schwab. Звучит так, как будто вы многое повидали, начиная с дней, когда графики рисовались вручную и до сих пор. Как вы думаете, что изменилось больше всего со времени интернет-бума? С развитием компьютеров и распространением программного обеспечения и баз данных многие вещи, которые были самыми передовыми технологиями 25 лет назад – например, рисование графиков и наложение на них скользящих средних – стали обычным делом для каждого. Можно сказать, наступила информационная перегрузка, в то время как раньше трейдеры и инвесторы с радостью тратили $10000 на дневную историю DJIA до 1897 года. Сейчас данные легко доступны. Возможно, не до 1897, но по крайней мере бесплатно за последние 40 лет да еще много чего вдобавок. Вот в чем изменения: раньше был недостаток данных, а теперь сложно разобраться в их огромном количестве. Сегодня я фокусируюсь именно на этом, помогаю нашим основным индивидуальным трейдерам использовать всю эту информацию и выяснить, что же происходит. Итак, вы обучаете индивидуальных трейдеров техническому анализу? Да. Мой секрет в том, что я использую мои ежедневные рыночные комментарии, чтобы замаскировать обучающее сообщение. Я пишу о том, что вижу на рынке сегодня и куда, как я думаю, рынок направлен, но на чем я действительно фокусируюсь - это даю людям понять, как использовать, например, данные по занятости, которые вышли сегодня. Как это могут использовать трейдеры? Я думаю, большинство трейдеров игнорируют эту информацию, потому что правительственные данные очень разочаровывают, когда они пересматривают данные за прошлый месяц или два-три месяца. В своем комментарии я обращаю внимание на то, что даже если вы игнорируете данные, следите за реакцией на новости. Данные оставьте экономистам, а сами смотрите, как реагируют инвесторы. Если каждый хочет быть покупателем, не имеет значения то, что вы считаете эти экономические данные негативными. Нет нужды стоять перед набирающим скорость локомотивом из покупателей, спешащих закупиться. Это то, что я делаю в ежедневных рыночных комментариях. Это очень краткосрочно сфокусировано. Более долгосрочные, еженедельные я делаю по понедельникам. Был ли большой наплыв краткосрочных трейдеров, когда возможность торговать на фондовом рынке появилась у каждого? За последние 10 лет был просто взрыв количества краткосрочных игроков. Технологии и интернет, низкие комиссионные, все это дало возможность торговать из дома или из офиса. И вы можете получить действительно первоклассные инструменты для всего этого. Но это подвергает их большему риску. Какие проблемы пришли с новыми возможностями? В этой стране вы изначально обречены на инвестирование в долгосрочном плане. В университетах в основном преподается фундаментальный анализ и теория эффективного рынка, которая гласит, что никто ничего не знает о будущем. Проблема в том, что у всех есть эти инструменты, а программы невероятно функциональны. Это способствует тому, что индивидуальные инвесторы чрезмерно усложняют свои системы. Это все равно, что быть начинающим поваром и начать со сложного рецепта с большим количеством ингредиентов, которые должны быть приготовлены в правильном порядке. Трейдинг – сложный способ зарабатывать деньги. Иногда я думаю, людей вводят в заблуждение программы, которые столь мощны и которые так легко использовать. Они думают, «это должно быть просто». И совершать сделки действительно легко, но не легко делать деньги. Люди становятся жертвами одних и тех же вещей, жертвами которых они становились всегда: того, как они понимают рынок и как контролируют риск. Слишком часто в инвестировании, как в краткосрочном, так и в долгосрочном, люди не контролируют риск. Даже лучшие профессиональные трейдеры разоряются, если не контролируют риск. Слишком многие инвесторы, особенно индивидуальные и частные трейдеры подходят к своему торговому терминалу совершенно без идей, ослепленные потенциальной прибылью и не обращают внимания на связанные с этим риски. Что они могут сделать, чтобы защитить себя от таких высокорискованных ситуаций? Я думаю, существует т.н. жизненный цикл, или цикл познания для трейдеров. Лучший совет, который я могу дать – начинать с малого. Вы совершите те же ошибки, что и все. Худшее, что может случиться – быть успешным в первые несколько трейдов. У вас еще нет уважения к риску и вы становитесь все более уверенными, но чрезмерная самоуверенность – это проблема каждого. Вы увеличиваете объем ваших инвестиций или, возможно, увеличиваете риски, покупая с плечом, или начинаете использовать более рискованную опционную стратегию. Рано или поздно что-нибудь пойдет не так, и если вы не подготовлены или не можете вовремя осознать, что может случиться, то потеряете большую часть вашей прибыли. Итак, начинай с малого. Именно, с малого, потому что вы все равно совершите все те же самые ошибки. Люди увлекаются деньгами, и им действительно следует смотреть на это как на новый опыт. Каждый раз, когда вы изучаете что-то новое, то начинаете с самого начала и постигаете все постепенно. Представьте, что вы посадили своего ребенка на горный велосипед, и это первый раз в жизни, когда он сидит на велосипеде. Если вы просто посадите его на сиденье и отпустите с горы, он упадет! Если бы люди думали о трейдинге, как об особом навыке со своими правилами и рекомендациями, они бы скорее держались от него подальше, и купили что-нибудь большое. Если рассматривать личностные характеристики, как вы думаете, существует ли какой-то конкретный тип личности, который бы был лучшим трейдером, чем другие, или вы считаете, каждый на это способен? Торговля – это просто навык, так же, как вождение автомобиля, гольф или боулинг. Некоторые определенно более способны, чем другие, и благодаря врожденному таланту и собственным усилиям они могут стать лучшими трейдерами, чем другие. Но все-таки каждый способен стать более успешным инвестором или трейдером, если он над этим работает. Я ужасный игрок в гольф. Но если бы я брал уроки и играл каждые два дня на протяжении всего лета, дела бы пошли на лад. Мне никогда не стать Тайгером Вудсом, как бы упорно я ни тренировался, но мои успехи были бы значительно больше, чем сейчас. Повторюсь, люди просто не воспринимают трейдинг, как умение, которое нужно изучать и тренировать. Сейчас, когда условия пенсионных выплат изменились и у каждого свой собственный пенсионный план, людям важно учиться. Надеюсь, это увеличение интереса в колледжах, университетах и, возможно, в высшей школе продолжится. Мы сумасшедшая культура. Мы все повернуты на деньгах, но тем не менее понятия не имеем, что с ними делать. Это очень эмоциональный вопрос, и как только вы начинаете инвестировать, полагаясь на эмоции, то попадаете в большие неприятности. Ваши потери растут, вы теряете уверенность в себе и на какое-то время выходите. Так много людей прекратило торговать после медвежьего рынка 2002-го, потому что потеряли так много денег, а затем после года или двух бычьего рынка они решили снова начать. Ожидая, они упустили лучшую часть бычьего рынка! Это паттерн, через который проходят люди, если они ничего не выучили от одного медвежьего рынка до другого. Вы видите какие-нибудь инновационные технологии на подходе или электронный трейдинг уже достиг полного развития? Хороший вопрос. Я думаю, электронный трейдинг уже достаточно развит. Все еще производятся какие-то усовершенствования, но это последовательные шаги. Мне представляется, если бы у нас был еще один действительно хороший бычий рынок по сравнению с тем скромным, который мы имели, вы бы увидели больше инноваций в сфере трейдинга через мобильный телефон. Это такое же новшества сейчас, как радио в мобильниках и прочее. Но в настоящий момент в этом нет достаточной потребности. Всеобщее внимание переключилось с торговли акциями на торговлю домами как на лучший способ зарабатывания денег… или по крайней мере, более популярный. Я не думаю, что многие компании собираются тратить деньги, чтобы внедрять торговлю акциями по телефону. Единственное, что действительно появилось – это доступ на зарубежные фондовые рынки. Да, потому что развивающиеся рынки хорошо росли в последние годы. Это теперь очень завлекательно, и я считаю, это опасно. Эти рынки не слишком ликвидны. Люди думают, что они могут торговать, например, на Малайском фондовом рынке, потому что наш для них слишком скучен. Но Малайский рынок просто не способен выдержать такой объем, и вам нужно принимать во внимание разницу во времени. Множество ETF фондов открыли для большинства частных трейдеров новые недоступные ранее возможности для торговли. Но даже в этом случае, что бы вы ни торговали на вторичном рынке, оно в большинстве случаев реагирует на то, что происходит на первичном. Например? Японский фондовый рынок прекрасно рос в прошлом году, и американские инвесторы имели возможность в этом поучаствовать через серию японских индексов (EWJ). Это потрясающе, вы должны иметь в виду, что все, что произойдет здесь с EWJ, основано на том, что происходило в Токио этой ночью. Прекрасно иметь возможность поучаствовать в японском рынке таким образом. Это значительно проще, чем открывать счет у японского брокера и переводить деньги, к тому же ETF имеют дополнительное преимущество в том, что уже включают изменение курса валюты. Это прекрасные инструменты для частных трейдеров. Но не путайте эти инструменты с тем, что торгуется на первичном рынке, который будет гораздо более ликвидным. На графике будет больше гэпов, в течение дня будут периоды неликвидности, что нужно иметь в виду дейтрейдерам. В общем, я бы сказал, что ETF – одна из самых значительных инноваций за последние пять лет. И постоянно появляются новые. Я знаю, и есть лишь одна вещь, которой не хватает – не существует коротких ETF. Вы можете продавать их без покрытия, но в этой стране табу на короткие продажи! Вы говорите о короткой продаже, а первое, о чем думают люди, это неограниченные потери. Это предполагает, что вы продаете акцию без покрытия и она вырастает до бесконечности! Разве я не куплю акцию, которая будет бесконечно расти? Это миф, акции не растут так сильно. И вас всегда должен быть план управления риском. Не прыгнет ваша акция за ночь от $15 до бесконечности, это культурное предубеждение против коротких продаж. Интересно, почему?. Мы страна созидателей. Наше наследие – создавать что-то новое. Короткие продажи – это против нашей натуры. Короткая продажа подразумевает, что нечто большое станет меньшим, тогда как наш национальный менталитет в том, что «я могу взять это и сделать его большим!» Я думаю, наша культура подавляет множество трейдеров. Мы культура потребителей. Когда ты являешься потребителем, ты отмечаешь, что хочешь купить, и ждешь, когда начнется распродажа. Или, если ты не такой терпеливый, ты ходишь по магазинам и пытаешься найти наименьшую цену. Это как долгосрочное инвестирование, или инвестирование в стоимость, когда вы находите акцию, которая падает, но считаете, что менеджмент может развернуть дела компании. Вы слышите обо всех этих стратегиях усреднения на падении хороших компаний. Черт побери, я вам скажу, я ненавижу эти стратегии! Тогда какие стратегии по вашему мнению следует использовать? Людям следует принять способ мышления владельца магазина. Если я содержу магазин, разве я забочусь о том, какие брэнды я продаю, или я в большей степени забочусь о том, чтобы люди приходили и покупали то, что стоит на моих полках? Думаю, смысл в том, чтобы продвигать продукт! Я использую пример парня на углу улицы, который продает два вида конфет, например, Коровку и Красную шапочку. К концу недели он продал всю Красную шапочку, но почти вся Коровка осталась. К нему приезжает поставщик и говорит, “слушай, у нас на этой неделе распродажа Коровки, могу продать тебе за пол цены. Да, кстати, Красная шапочка подорожала на 10%” С чего вдруг этот парень захочет купить еще ящик Коровки, если он не распродал и первый? Он заплатит на 10% больше за Красную шапочку, т.к. знает, что сможет продать их. Вот такой менталитет необходим активному трейдеру, а не тот, который говорит «эта компания падает, но она еще вернется». Во-первых, чаще всего такие компании продолжают падать дальше. Во-вторых, какой же у вас будет риск-менеджмент, если ваша стратегия заключается в том, чтобы покупать падающие акции? Когда вы уже прекратите их финансировать? Если бы люди приняли способ мышления владельца магазина, а не простого потребителя, они бы торговали значительно более успешно. Легче сказать, чем сделать! К сожалению, эта переключение ментальности – основное препятствие, и мне не известно ни одно компьютерное нововведение, способное подтолкнуть мыслительный процесс человека в таком направлении. В этом аспекте, рынок все еще очень человечен. Таким образом у трейдеров, торгующих за экраном компьютера, есть препятствие в виде неспособности принять этот образ мышления? У торговцев на полу огромное преимущество. Когда вы стоите в яме, и приходит волна ордеров на покупку, вы можете ее видеть, чувствовать, вы ощущаете ее запах и вкус. Внезапно объем торгов возрастает, люди кричат и яростно жестикулируют, и вы чувствуете эту энергию. Когда вы сидите за экраном монитора, вы не можете почувствовать ничего такого. Вы видите, как цена начинает подниматься, возможно, вы скажете, что начинается быстрая и яростная торговля, но вы ее не чувствуете. Еще одно естественное стремление, приводящее к большим проблемам, это когда люди видят тренд, видят, как что-то растет, и хотят это продать. Они хотят сказать, оно больше не может вырасти. Но рынок поднимается выше, чем был в предыдущий день, день за днем, день за днем. Есть что-то в человеке, когда он видит повышающийся тренд, видит, как акция достигает, скажем, 52-недельного максимума, что наталкивает его на мысль, что такое благополучие не может длиться дальше. И вместо того, чтобы воспользоваться акцией, которая так хорошо растет, люди начинают их продавать. Что насчет разворота в таком случае? Разворот также приводит к проблемам. Находить акции, которые падают, заманчиво. “Ладно, эта акция уже в самом низу, но она скорее всего вырастет, поэтому я куплю ее”. Это образ мышления. Вы не ищете свиданий в наркологических реабилитационных центрах Америки. Многие люди там замечательные и милые, которые просто совершили ошибку, но это не то место, куда я отправлю детей на свидание. Когда дело касается денег, люди принимают решения, которые в ином случае они бы в жизни не приняли. Они просто делают это снова и снова, и я не знаю, почему, но это именно то, чему вам нужно разучиться в трейдинге. Вот в этом преимущество трейдеров на полу перед всеми остальными. Когда вы стоите в яме и ощущаете эту волну возбуждения, где-то в закоулке вашего мозга может таиться мысль продать, пока все это растет, но вы стоите там и чувствуете всю энергию, и решаете оставаться с трендом. Эти ощущения подавляют то, что я отношу к “контрпродуктивной” тенденции. Вы думаете, мы станем свидетелями исчезновения открытого выкрика и трейдеров в яме? Не думаю. Чем ликвиднее рынок, тем более вероятно, что он станет электронным. Но есть еще рынки, где физическое присутствие людей приносит на рынок ликвидность. Ликвидность, конечно же, чрезвычайно важна для любого рынка. Я не думаю, что трейдеры, торгующие на полу, исчезнут как класс, но думаю, что электронные биржи продолжат расти. Возможно в будущем будут e-mini на все, что особенно ликвидно, и этой ликвидности понадобится электронная площадка, но не площадка создаст ликвидность. Парни, стоящие в яме, создают больше ликвидности, чем электронная биржа. Приятно это знать. Спасибо, Кен. Применение скользящих средних на диаграммах «крестики-нолики» Скользящие средние являются широко распространенным способом сглаживания данных для выявления скрытого тренда. Однако, несмотря на их повсеместность на столбцовых гистограммах (bar charts), их использование на диаграммах "крестики-нолики" (point and figure charts) не нашло широкого применения, хотя эти днаграммы известны с конца 19-го века. Построение диаграмм "крестики-нолики", которые отражают изменение цены и его направление безотносительно к объему и времени, значительно отличается от построения столбцовых гистограмм. В столбцовых (и свечных) графиках горизонтальная шкала отображает время. Таким образом, дня дневного интервала, новая точка рисуется каждый день. В "крестиках-ноликах" не все дни отображаются одинаково. В некоторые дни, отдельная бумага может претерпевать высокую активность, а в другие навевать скуку на маркет-мейкеров и специалистов. "Крестики-нолики" отражают тот факт, что торговля в некоторые дни существенно более важна, чем в другие. Оригинальный метод построения "крестиков-ноликов", называемый "одноячеечные диаграммы разворота" (one-box reversal charts) является наилучшим отражением дневной торговой активности. Поскольку этот метод использует внутридневные ценовые движения, то в активный день может быть построено множество диаграмм. Напротив, в периоды затишья или малоактивной торговли, диаграмма может оставаться нетронутой неделями. Это означает, что скользящие средние "крестиков-ноликов" не подвергаются влиянию неактивных торговых дней и, следовательно, имеют меньше зигзагов. Компьютеры, в общем случае, сделали более доступными построение графиков и технических индикаторов. К несчастью, программисты разработали программное обеспечение, использующее поля данных ограниченной ширины, в то время как аккуратное построение "крестиков-ноликов" требует полей данных переменной длинны для того, чтобы отражать увеличившуюся волатильность активных торговых дней. Это послужило причиной не совсем верного построения "крестиков-ноликов" во многих программных пакетах. Более того, более сложные требования к исходной информации, привели к падению популярности этих диаграмм. Кроме того, для "крестиков-ноликов" неотъемлемым является получение внутридневных данных. Подобно использованию цены открытия на графиках японских свечей, которое дает больше информации о торговом дне, чем простые столбцовые гистограммы, применение внугридневной информации на диаграммах "крестики-нолики", позволяет более ясно понять работу сил спроса и предложения. При этом "крестики-нолики" быстро отражают увеличение торговой волатильности, которое затем, немедленно отражается в скользящих средних, позволяя инвесторам быстрее выявлять торговые возможности. Описание диаграмм "крестики-нолики" Диаграммы "крестики-нолики", изобретенные в 1880-х годах, стали популярными лишь в 1920-х благодаря тому, что несколько управляющих пулами применили их к своему большому успеху. (В "старое плохое время" торговли акциями в 1920-х, пулом было объединение группы инвесторов, для торговли на рынке. Само по себе это было неплохо, но способы ведения ими операций заставили регулирующие органы ввести "правило тика вниз" (down-tick rule)" для прекращения манипуляции ценами со стороны беспринципных пулов). Сейчас, когда экран компьютера отображает горы информации, трудно поверить, что тикерная машина (ticker tape machine) осуществила революцию в торговле акциями. Используя телеграфную технологию, тикерная лента позволила трейдерам и инвесторам следить за собственными инвестициями не ожидая вечерних газет и не находясь в торговом зале биржи. Новый источник информации значительно увеличил ряды инвесторов. Множество инвестиционных пулов стали мастерами в "приукрашивании" (painting) тикерной ленты - то есть выталкивании отдельной бумаги наверх таким образом, чтобы убедить остальных инвесторов, что "умные" деньги нашли нового победителя. Конечно, такое практиковалось вблизи завершения долгого бычьего рынка, давшего множеству инвесторов заработать и ослабившего их осторожность. В любом случае, инвесторы торговали акциями как в лихорадке (пиковый объем 1929 года оставался рекордным на протяжении почти сорока лет) и "крестики-нолики" стали весьма популярны потому, что трейдеры поверили, что используя внутридневную информацию, они смогут лучше следить за действиями операторов пулов. Основы построения диаграмм Давайте предположим, что акции Sears закрылись вчера по $40. Простейшей формой построения диаграммы "крестики-нолики" для этой бумаги будет использование ячейки размером в 1$ и создание одноячеечной диаграммы разворота. Размер ячейки в 1$ подразумевает запись каждого движения величиной в 1 доллар. Диаграмма одноячеечного разворота подразумевает использование всех поворотов цены. Итак, для обозначения того, что бумага закрылась вчера по 40$, разместим "X" чуть выше горизонтальной линии, обозначающей 40$: http://img56.imageshack.us/img56/8651/401kk9.gif Попробуем исследовать в качестве примеров оживленный день и тоскливый день. В скучный день Sears открывается по $40.50 и поднимется до $40.875 перед тем, как упасть и закрыться по $39.50. Диаграмма имеет размер ячейки $ 1 и поэтому мы ждали когда цена станет 41 или 39 долларов, чтобы поставить новый X. Следовательно, в конце тоскливого дня наша диаграмма не изменилась. В оживленный день, Sears также открывается по $40.50. К полудню он достигает $41 и продолжает подниматься до $42.125. В конце дня он падает до $39. Диаграмма будет выглядеть так: http://img56.imageshack.us/img56/2397/402wk0.gif Два X выше начальных 40$ отражают подъем цены до 42. В этой точке акция начала падать. Мы помним, что размер ячейки равен $ 1, поэтому для падения до $41 надо поставить еще один X. Поскольку на линии $41 уже есть один X, необходимо его сдвинуть на одну позицию (колонку) вправо. Крестики, отражающие падение цены до $40 и $39 могут быть размещены в той же колонке. Если на следующий день бумага откроется по $40, упадет до $39, опять поднимется до $40, снова упадет до $39 и закроется по $41, то диаграмма будет выглядеть так: http://img56.imageshack.us/img56/165/403ui5.gif только X, а не комбинацией X и О. Дело в том, что О используются для отображения падающей цены в нисходящих колонках трехъячеечных диаграмм В настоящий момент вы, возможно, спросите, почему диаграмма заполняется разворота (three-box reversal charts), которые были изобретены для упрощения традиционного метода. На одноячеечной диаграмме разворота первое значение в новой колонке может быть началом значительного ценового движения, а может и не быть (как например первый шаг наверх от $39 в примере выше). Посему никто не может быть уверенным, что новая колонка будет колонкой вверх или вниз, мы просто ставим X. Зоны консолидации Зачем отслеживать мелкие ценовые движения? Исследователи "крестиков-ноликов" делают это потому, что такие движения формируют зоны консолидации. Зона консолидации - это область, в которой цена двигается взад-вперед между двумя сравнительно хорошо определенными уровнями. В зоне консолидации, силы спроса и предложения находят примерный баланс. Движение наружу из зоны консолидации именуется прорывом (breakout). Прорыв предполагает, что предьщущий баланс спроса и предложения больше не существует и начинается новая фаза тренда. Чем дольше зона консолидации, тем важнее ее прорыв. Таким образом, прорыв вниз на первой диаграмме менее важен, чем прорыв на второй. http://img155.imageshack.us/img155/8843/99905506kv8.gif Почему так? Очень просто! Потому, что движение на второй модели предполагает, что затронуто гораздо большее количество инвесторов. В обоих примерах, цена акции установила торговый диапазон между $42 и $39, а последний X (на $38) индицирует прорыв. Однако, вторая модель продолжительнее, чем первая, что указывает на большее число вовлеченных в действо участников и, как следствие, более важные результаты. Мы все знаем, что обладание бумагой, чья цена падает, провоцирует эмоции, разительно отличающиеся от чувств обладания растущей акцией. Даже закаленные менеджеры фондов, которые считаются непроницаемыми для краткосрочных рыночных колебаний, находятся под постоянным желанием превзойти рынок. Поскольку реакция на потери стремится быть более экстремальной, прорыв во втором примере (более продолжительном) является более важным, отражающим большее количество участников-инвесторов и больший объем торговли. Скользящие средние "крестиков-ноликов" базируются на колонках, поэтому вторая модель консолидации также окажет на них большее влияние, чем первая. Целевые цены Одним из больших преимуществ "крестиков-ноликов" является возможность расчета целевых цен актива. Для иллюстрации метода, две предыдущие модели консолидации представлены ниже и их колонки пронумерованы. Для расчета цели сначала надо идентифицировать зону консолидации. Мы знаем, где заканчивается эта зона (прорывом в точке $38), поэтому необходимо определить то, что называется ее передней стенкой (up-wall) в начале зоны. В обоих случаях, первая колонка диаграммы (движение от $40 до S42) является первой восходящей колонкой. В первом примере, начиная с передней стенки, просто считайте колонки до прорыва вниз (колонки со 2 по 7) Эти колонки затем вычитаются из середины зоны. В этом примере, середина - $40. $40 минус $6 дает S34 в качестве цели нового тренда вниз. Или по-другому, прорыв $38 предполагает, что цена дойдет до $34. http://img293.imageshack.us/img293/4549/1726yw3.gif Для второго примера, вы опять считаете с передней стенки зоны консолидации до колонки прорыва. Это со 2 по 18. Эти семнадцать колонок затем вычитаются из середины зоны (S40) и дают ориентир цены в $23. Во времена бумажных графиков эти ориентиры обычно рассчитывались с помощью круга. Аналитик ставил точку круга на колонке прорыва (последнюю в нашем примере), а карандаш ставил на переднюю стенку зоны консолидации. Затем аналитик двигал карандаш вниз и вправо, вдоль линии круга, рисуя дугу, дно которой давало целевой ориентир. (Показанная на втором примере линия, естественно не точна, так как строилась не на разлинованной бумаге). Отметим, что эта способность указывать ценовые ориентиры зависит от размера зоны консолидации, которая может быть аккуратно изображена только при использовании внутридневных данных. средним, подтверждает нисходящий тренд и предоставляет дополнительный шанс держателям продать ее, трейдерам - возможность открыть короткую позицию или купить опционы put. Предшествующий пример демонстрирует, возможно, наиболее ценное преимущество использования технического анализа: он предостерегает вас от удерживания акций-неудачников. Существует природная тяга у инвесторов держать бумаги до тех пор, пока они не вернутся к цене покупки или к, недавно установленной, вершине. В этом примере, если сделка не приносит денег на участке от В до D, то никакого подскока после точки D не будет. Такая техника дисциплинирует инвестора и помогает выйти из сделки. Рис. 29 (Johnson & Johnson) представляет собой одноячеечную диаграмму с размером ячейки 2.4%. После достижения дна в октябре 1997-го, бумага демонстрирует сигнал на покупку (точка А), так как цена вырывается из небольшой зоны консолидации, одновременно с поворотом наверх обеих скользящих средних. Этот сигнал остается в силе до начала 2000 года (точка В). В этой точке скользящие средние поворачивают вниз, и при этом, краткосрочная скользящая средняя падает ниже долгосрочной, а цена падает ниже главной поддержки (точки С и D). Нет никаких причин для удерживания этой бумаги. (Помните, что существует огромная разница между хорошей компанией и хорошими акциями). Рис. 30 (New York Times) начинается сильным повышающимся трендом (точка Л). В начале 1998 года, бумага резко падает (точка В). Падение проникает сквозь краткосрочную поддержку и повышающиеся скользящие средние. Подъем захлебывается (в точке С) на уровне скользящих средних, которые теперь повернули вниз. Это отличные точки для продажи. В точке D, обе скользящие средние повернули вниз и вскоре после этого бумага резко упала. Затем процесс развернулся в обратную сторону, когда сильньй подъем превысил обе средние, после достижения ими дна, сделавшего их плоскими (точки Е и F). В точке G обе средние повернули наверх, сигнализируя о необходимости покупки, причем это произошло немного раньше, чем появился традиционный сигнал покупки на прорыве (точка И). Рис. 31 (Schlumberger) начинается в конце сильного повышающегося тренда (точка А). Однако, потом бумага дрейфует вниз и падает ниже обеих скользящих средних. Обе линии поворачивают вниз в точке В. Ралли в точке С, которое показывает краткосрочный прорыв, поднимающийся выше обеих средних является бычьей ловушкой. Чтобы избежать этой ловушки, необходимо дождаться подтверждения от долгосрочной скользящей средней. В этом примере, 20-колоночная средняя не поворачивает наверх и падение, начавшееся в точке В, продолжается почти весь 1998 год. В точке D появляется еще одна бычья ловушка, которую следует избегать тем же манером, что и в точке С. Наконец, в точке Е цена остается выше скользящих средних достаточно долго, что заставляет их повернуть наверх. Как и на Рис. 30 этот сигнал покупки от скользящих средних поступает немного раньше традиционного прорывного сигнала (точка F). http://img293.imageshack.us/img293/9356/1730es9.gif (Различение временных откатов и вершин Обычный вопрос звучит так: "когда мне покупать акцию, если она уже в сильном повышающемся тренде?" Рис. 32 и Рис. 33 демонстрируют примеры использования скользящих средних для различения временных откатов на сильном повышающемся тренде от значимых вершин. Рис. 32 (Cisco) представляет диаграмму с размером ячейки 3.6% Этот график начинается в конце 1997 года, когда бумага уже находится в сильнейшем тренде вверх (обе скользящие средние направляются вверх), который продолжался и в 2000 году. Бумага сформировала тройную вершину во втором квартале 1998 года (точка В) и прорвалась вниз, после небольшой консолидации в районе точки С. С этой точки бумага отвалилась еще на 30% прежде, чем нашла дно в районе $10. От этого минимального уровня цена резко отскочила вверх, проткнув краткосрочное сопротивление (уровень прорыва вниз в точкеС), и двинулась дальше, установив новый максимум в точке D. В течение коррекции, долгосрочная средняя (20 колонок) никогда не поворачивалась вниз, следовательно, сигнала на продажу не было. Консервативные инвесторы, учитывая появление у нее силы, могли легко купить эту акцию в точке D. http://img68.imageshack.us/img68/4396/1736jz8.gif Рис. 32 Диаграмма "крестики-нолики" для CSCO, размер ячейки 3.6% Кривизна повышающегося тренда стала более плоской в начале 1999 года. В этот период, (точка F) низы совпали со скользящей средней, предложив, тем самым, замечательную возможность покупки. Темп восхождения начал ускоряться снова в третьем и четвертом кварталах 1999 года, и при этом, низы ни разу не опускались до уровня долгосрочной скользящей средней, но только до краткосрочной (точки G и Н), которая также оставалась выше нее. В общем случае, это наилучший тип тренда наверх дня покупки - он настолько силен, что откаты никогда не касаются даже выгибающейся наверх долгосрочной скользящей средней. Рис. 33 (EMC Corp) является диаграммой с размером ячейки 3.4%. График начинается в конце 1996 года и показывает сигнал на покупку в течение всего периода (долгосрочная скользящая средняя никогда не поворачивает вниз). В течение 1997 года, бумага формирует в точке А маленькую двойную вершину и Прорывастся вниз после небольшой консолидации в точке В. Поскольку долгосрочная скользящая средняя остается в повышающемся тренде, эти ослабления должны рассматриваться как возможность покупки. http://img221.imageshack.us/img221/7656/1739jd4.gif Точка С предполагает отличный момент для покупки. Обратите внимания, как мало места потребовалось для отображения 1997 года, что отражает тот факт, что в этом году цена ЕМС была не сильно изменчива. По смыслу "крестиков-ноликов", это говорит о том, что не было большого интереса к этой бумаге. Таким образом, падение от двойной вершины (точка А) до дна в 1997 году не является столь уж важным, как могло бы показаться из просмотра обычных столбцовых диаграмм (bar chart). На столбцовом графике, цена упала бы ниже понижающейся 200-дневной скользящей средней в тот момент, когда это дно было бы достигнуто. А на "крестиках-ноликах", 20-колоночная скользящая средняя оставалась в повышающемся тренде. Затем цена резко поднимается вверх, прежде чем войти в период неравномерной консолидации в точке D. И снова, падения цены в течение периодов повышения долгосрочной скользящей средней, следует рассматривать как возможность для покупки. Хотя минимум, установленный в точке Е, находится ниже 20-колоночной средней, эта линия, все еще поднимается и другая замечательная возможность покупки появляется в точке F. После еще одною резкого подъема, бумага входит в зону консолидации в начале 1999 года. И опять, хотя цена падает ниже долгосрочной средней в точке G, эта кривая продолжает подниматься. Вдобавок, эта консолидация имеет очень ровный пол, что служит дополнительным доказательством, что это лишь консолидация, а не вершина. Точки Н и I предоставляют замечательную возможность сильной покупки. Эта техника одинаково хорошо работает и на понижающихся трендах. Если обратиться к Рис. 28 можно обнаружить прекрасную возможность для продажи в точке Е, где цена поднимается к выгибающимся книзу скользящим средним. Преимущества "крестиков-ноликов" перед столбцовыми графиками Рис. 34 иллюстрирует разницу в представлении информации на диаграммах "крестики-нолики" и столбцовых графиках. Обе диаграммы показывают акции http://img56.imageshack.us/img56/8400/1741vy8.gif Рис 34 Сравнение столбцовой диаграммы и диаграммы "крестики-нолики" Xerox Corp. с ноября 1996 года по март 2000-го. Сначала, отметим, что на "крестиках-ноликах" ширина каждого года различна. Пространство, занимаемое промежутком с 1997-го по 1998, значительно меньше промежутка с 1999-го по 2000. Это говорит о том, что в 1999 году торговая волатильность была выше, чем в 1997. Естественно, что на еженедельной столбцовой диаграмме эти временные промежутки одинаковы. "Крестики-нолики" указывают, что 1999 год был более важным периодом, чем любой из двух предыдущих годов. Они увеличивают для рассмотрения главный максимум в начале 1999 года и минимизируют 1997 и 1998 годы повышающегося тренда. Отметим также, что дно в конце 1999-го и начале 2000-го занимает гораздо больше места, чем этот же период, но на недельной обычной диаграмме. И снова это дает больше информации о том, что достигнутое дно является более важным. Горизонтальная ось здесь отражает ценовые подвижки, а не вращение Земли. Мы помним, что движение на диаграмме "крестики-нолики" отражает изменение в направлении движения цены. В 1997 и 1998 годы повышающегося тренда, покупатели преобладали, то есть спрос превышал предложение. В 1999 году увеличилась активность и быки потеряли контроль над компанией. С ослаблением быков, цена акции стала чаще менять направление. Мы также помним, что в каждой сделке есть покупатель и продавец. Покупатель верит, что цена будет выше (бык), а продавец верить, что есть более подходящие места для вложения его денег (медведь). Увеличившееся соревнование между настроенными по-бычьи и по-медвежьи инвесторами, есть та причина, по которой 1999 год занимает на диаграмме больше места, чем 1997 и 1998. Наконец, в июле цена надает ниже мартовского минимума, а долгосрочная скользящая средняя, понижаясь, сигнализирует о большом переломе вниз. Когда и как использовать эту технику Несмотря на то, что диаграммы отображают одну и ту же информацию, "крестики-нолики" дают отличный от столбцовых графиков, взгляд на ценовую активность. Столбцовые диаграммы используются, значительно более широко, чем "крестики-нолики'1, но в битве за получение дохода между ними, будет небесполезным сравнить, одинаковы ли выдаваемые ими сигналы. Попытки сконструировать скользящие средние переменной длины (variable-length moving averages) направлены на преодоление такого недостатка столбцовых диаграмм, как игнорирование того факта, что не все торговые дни имеют одинаковую значимость. В то время, как ''крестики-нолики'1 уже обладают этим преимуществом скользящих средних переменной длины. Это, в частности, хорошо заметно на диаграмме ЕМС (Рис. 33), со сжатой активностью за 1997 год. Любой инвестор знает, что откаты случаются даже во время сильного повышающегося тренда. Скользящие средние обеспечивают остов, который помогает инвесторам оставаться в бумаге во время ее краткосрочных ослаблений. Они также помогают инвесторам отличать значимые падения от временных откатов. Поэтому инвесторы должны быть всегда осведомлены о положении скользящих средних перед тем, как совершить сделку. Это поможет им преодолеть главное препятствие инвестиционного процесса - их собственные эмоции. Страх и жадность угрожают прибыли инвесторов на каждом повороте - "крестики-нолики" со скользящими средними могут помочь оградить себя от этих чувств. Многие инвесторы удивляются использованию логарифмической шкалы для "крестиков-ноликов". Простым ответом будет то, что важен момент активного изменения цены на рынке. Трейдеры в биржевой яме, в Чикаго, не нуждаются в логарифмической шкале потому, что цены, которые они отслеживают, меняются незначительно в течение дня. Чтобы представить себе как бумага будет вести себя в течение следующих 6-18-ти месяцев, инвестор должен тщательно и рутинно просмотреть историю котировок за последние три года Для акций часто характерно удвоение, утроение и т.п. цепы за этот период. Логарифмическая шкала необходима, чтобы обеспечивать отображение данных на математически аккуратном масштабе. Представим себе момент, когда индекс Доу-Джонса, в один жестокий день медвежьего рынка потерял 500 пунктов, в 1974 году. Тогда эти 500 пунктов являлись падением индекса на 50%. Теперь, когда индекс больше 10000, падение на 500 пунктов, уже не равно 30%. Существует два недостатка использования логарифмической шкалы. Первый - значения шкалы в крайних точках не являются удобными круглыми числами. А второй заключается в исключительном неудобстве рисования таких шкал вручную. Да, мы вынуждены согласиться со старыми авторитетами, что нарисованный вручную график значит для трейдера гораздо больше, чем увиденный на экране. Однако, компьютер значительно облегчает слежение за сотнями бумаг, а ценность использования исторических данных перевешивает все возможные недостатки. Теория Хаоса постулирует, что сходные по природе модели возникают на разных масштабах. Что также истинно и для ценовых моделей на рынке. Имейте в виду, что хорошая компания не всегда означает хорошие бумаги. Например, Wal-Mart была хорошей компанией в течение многих лет, однако ее акции были "плохими" между 1993 и 1997 годами. Четыре года это большой срок ожидания того, как хорошие фундаментальные данные подтвердят сами себя. Диаграммы "крестики-нолики" помогают выявить действующие на рынке силы спроса и предложения и, тем самым, помогают инвестору различить "хорошие" акции от "плохих". И восприимчивость этих графиков к рыночной динамике делает их прекрасной основой торговых систем, использующих скользящие средние. Исключая время из рассмотрения, "крестики-нолики" дают дополнительную перспективу исследования движений цены акции. Они ясно иллюстрируют изменения в рыночной динамике, так как более волатильные бумаги рисуют более подробную диаграмму, чем бумаги с меньшей изменчивостью. Такая восприимчивость к рыночным кондициям является их явным преимуществом перед графиками, базирующимися на времени, поскольку увеличение или уменьшение волатильности немедленно отражается на диаграмме, что дает меньше ложных сигналов, чем в случае использования простых скользящих средних на столбцовых графиках. По крайней мере, если "крестики-нолики" и не заменяют полностью традиционные сигналы прорыва долгой консолидации, они предлагают много ценной дополнительной информации. Источники:EVM.cc, Бенсигнор"Новое мышление в техническом анализе"

http://img76.imageshack.us/img76/9679/18683025tc7.gif 02.11. 1873 – 19.03 1934 «Любой кто покупает или продает акции, облигации или товары ради прибыли - спекулянт, но только, если он пользуется интеллектуальным предвидением. Если он этого не делает, он просто играет в азартные игры.» Ричард Д. Вайкофф (Wyckoff), американский пионер технического анализа акций. "Метод Торговли и Инвестирования в Акции" Ричарда Вайкоффа прошел сквозь времена, став классикой Его первой работой в 1888 году, в 15-летнем возрасте, было разносить акции, носясь взад и вперед по Уолл-стрит, доставляя и обменивая ценные бумаги и платежи для брокерской фирмы. К 1898 году он продвинулся до аудитора другой брокерской фирмы и дал свои первые $1,000 прибыли на рынке акций, продав 300 акций компании, выпустившей новый продукт - пневматический конный ошейник. В возрасте 25 лет он открыл собственный брокерский офис. Будучи брокером, он видел закулисные игры крупных спекулянтов и понимал, "что есть возможность оценить будущий курс рынка по его собственным действиям … что действия акций отображает планы и цели тех, кто доминирует над ними … что основной закон предложения и спроса управляет всеми изменениями цен; что лучший индикатор будущего курса рынка - отношение спроса к предложению". Ричард Вайкофф использовал объем сделок и ценовую ленту для определения того, представляет ли модель аккумуляцию или распределение и затем упорядочивал рыночную активность в совокупную последовательность. В начале 1900-х, он начал публиковать свои исследования и консультативные письма. Он впервые опубликовал свой метод технического анализа в 1908 года, а позднее, в 1931-ом - и соответствующий учебный курс. Его техника подразумевала использование гистограмм, крестиков-ноликов и волновых графиков для анализа рыночных колебаний. Она базировалась на простом подходе наблюдения сил спроса и предложения, с целью определения направления их изменения, и попыток определить рынки с наивысшим мгновенным потенциалом, чтобы наиболее эффективно использовать капитал трейдера. Основой анализа спроса и предложения является изучение отдельных столбцовых диаграмм и наблюдения рыночных реакций во взаимосвязи с их объемом, а также, использование трендовых линий или линий поддержки и сопротивления для отслеживания рыночных движений. Впадины и вершины формируются процессом, с которым Вайкофф связал несколько ключевых концепций, используемых всеми свинг-трейдерами. Это "кульминация продаж \ покупок" (selling climax) и "вторичная реакция" (secondary reaction). Кульминация Продаж - финал панического сброса акций, которые расхватаны большим количеством спекулянтов со здравым смыслом. На Вертикальном графике индекса Кульминация Продаж предсказывается внезапными, необычно большими объемами - продавцы отчаянно избавляются от потерь. Ценовой диапазон обычно падает и расширяется, цена закрытия все ближе и ближе к минимуму дня. Профессионалы вступают в день, показывающий большой объем и цену закрытия около максимума http://img84.imageshack.us/img84/5141/39535607ob0.gif За сим следует Техническое Ралли, часто вызываемое короткими покрытиями. Объем падает, а ценовой диапазон идет выше, на ралли. Непосвященным кажется, будто рынок сразу превратился в бычий. Но, в действительности, следующая Вторичная Реакция покажет, куда рынок намеревается идти на самом деле, она покажет силу покупателей в течение Кульминации Продаж Если покупатели во время кульминации не собирались держать свои покупки - возможно, им было интереснее просто попробовать поддержать цены - то эти акции будут отброшены рынком с первого раза - обычное Техническое Ралли. Если это новое предложение слишком велико, чтобы покупатели его проглотили, рынок реагирует падением цен ниже минимума дня Кульминации Продаж, и вскоре последует новое падение Но, если рынок реагирует на ралли сжимающимся объемом и ценами, которые держатся на уровне или выше минимума дня Кульминации Продаж, это признак того, что буйство продаж стабилизировалось, что сила покупок снова приходит на рынок, и подъем не за горами. Опытный аналитик по Вайкоффу, который видит Кульминацию Продаж, как комбинацию чрезмерного объема и чрезвычайно низкой цены, за которыми следует рост цен и низкий объем, обратится ко вторичной реакции, как основанию для следующего прогноза. Если цены отката удержатся выше минимума кульминации, это указало бы, что падение достигло дна, а окончательным подтверждением важного разворота будет подъем цен выше максимума Технического Ралли. Самая высокая цена ралли - важная контрольная точка, называемая "точкой сопротивления", потому что это самый недавний потолок роста цены. Его пара - "точка поддержки' - самый недавний минимум рынка, место, где цена прекратила падать. Пробой либо максимума - точки сопротивления, либо минимума - точки поддержки, особенно при растущем объеме, будет сильным указателем на дальнейшие действия рынка. Бычий рынок В течение Кульминации Продаж обычно появляются три возможности для покупки. Первая - сразу после Кульминации, с ордером стоп-лосс на два или три пункта под ценой покупки и на один - два пункта (или 0.75 - 1.5 процента от цены) ниже минимума дня кульминации. Второй шанс для входа в длинную позицию - после того, как Вторичная Реакция покажет покупателям возможность роста - падающим объемом и ценами выше минимума кульминации. Этот тип реакции, как считают, расширяет "зону поддержки" и индекс выходит на "трамплин", готовый к росту. Третий, но наименее благоприятный случай для покупки - средняя вершина, самая высокая цена Технического Ралли, точка сопротивления. Здесь приходится покупать уже на росте, а не в разворотный момент, и риск существенно выше. Стоп-лосс по-прежнему следует держать ниже минимумов Кульминации и Вторичной Реакции. Эти минимумы могут быть протестированы несколько раз прежде, чем начнется бычий рынок. Однако, более длинный период тестирования, бокового движения повышает вероятность того, что движение цены будет значительным. Рынок, только что начавший восхождение созревает для Кульминации Покупок и корректирующего падения. Ключевые моменты здесь таковы: Ежедневные максимумы, смещаются все выше, но покупатели отказываются следовать за ценами; цены закрытия лишь колеблются от одного дня к следующему; а падающий объем указывает на уменьшающийся спрос. Подобно Кульминации Продаж, Кульминация Покупок характеризуется внезапным увеличением объема. Когда день большого объема устанавливает новый максимум, но все же закрывается около минимума, вскоре наступит коррекция. Когда ценовой диапазон начинает падать, аналитики ищут признаки того, что рынок сможет выйти из корректирующего снижения. Уменьшение объема на снижающихся ценах - бычий признак того, что продавцы не оказывают давления на рынок. Когда сессия в течение коррекции закрывается около своего максимума, это признак того, что коррекция почти закончена и появляется новая возможность для покупки. Истинное бычье поведение возобновляется, когда ценовые диапазоны и цены закрытия продвигаются выше, сопровождаясь постепенно растущим объемом. По мере того, как цены закрытия поднимаются все ближе и ближе к последней точке сопротивления, естественной реакцией рынка будет неуверенность. Индекс колеблется в узком диапазоне, поглощая предложение встревоженных покупателей, которые закупились около последней верхней точки и сейчас даже пытаются выйти. Это поглощение или процесс накопления можно отличить от его противоположности, процесса распределения, с помощью нескольких факторов: Когда цены достигают нижнего конца узкого диапазона торговли, объем остается низким; нижний уровень торгового диапазона лежит менее, чем на полпути до последней точки поддержки рынка; а когда минимумы снова начинают двигаться вверх, объем последовательно увеличивается - типичное поведение в конце периода накопления, перед ростом. В течение фазы роста индекс быстро, как ракета наращивает цену и объем. После этого крутого взлета он может колебаться в узком диапазоне. Снова ищите минимумы, зону поддержки этой неуверенности и реакцию объема - вот ключи к грядущим событиям. Если объем быстро уменьшается, когда минимумы падают, это говорит о том, что рынок не готов стать нисходящим, и скоро наступит новый рост. Длительный рост поднимает цены пропорционально увеличению объема. Если цена показывает меньший рост на увеличивающемся объеме, то рынок предупреждает о периоде распределения. Подъем соблазнил толпу на покупку, а крупные спекулянты могут с выгодой продать, или распределить, свои активы. Сигнал кульминации в течение периода распределения - резкое увеличение объема и ценовой выброс, который предупреждает, что стопы следует придвинуть поближе к недавним минимумам, готовясь к коррекции. Коррекция Реакция - падение диапазона торговли и цен закрытия, в то время, как объем остается высоким, говорит, что крупные спекулянты все еще распродают, и их предложение превышает спрос. Если рынок значительно вырос перед таким распределением, коррекция может быть серьезной и, возможно, станет разворотной точкой. Сравнение поведения объема здесь с поведением при предыдущих реакциях дает нам перспективу спроса и предложения. В самом ли деле надвигающаяся существенная реакция напоминает поворотный момент, пришло ли время закрыть все длинные позиции и идти в короткую за прибылью от падения. Вайкофф считает необходимым ликвидировать инвестиции и постоять в стороне, пока рынок решает, насколько серьезен ход вниз. Даже если откат будет временным, аргументирует он, его величина может существенно повредить капитал, а некоторые сделки, возможно, и вовсе не оправятся. С усилением покупательной способности можно открыться повторно, когда рынок покажет новые бычьи тенденции. Подобно тому, как растущий рынок тестирует предыдущие максимумы, падающий рынок проверяет предыдущие минимумы и резко падает в направлении уровня поддержки, почти гарантируя будущую попытку подъема, так как некоторые покупатели почувствуют, что акции снова дешевы, а медвежьи трейдеры выйдут из своих коротких позиций. Вопрос в подобных случаях стоит так - насколько высоко пройдет ралли? Оно постоянное или временное? Крупные спекулянты могут сразу отпустить индекс обратно к бывшим максимумам, где они распродадут большие объемы. Они позволяют покупателям на бывших максимумах утомиться держать убытки, а затем отпускают цену - если почувствовали, что цена может пройти существенно выше бывшего уровня. Им нужен значительный разгон, чтобы гарантировать себе доход на акциях, которые им пришлось бы выкупить у того, кто купил на бывших максимумах. Вероятнее, они попытаются ограничить подъем величиной, достаточной, чтобы удерживать покупателей своих первоначальных продаж больших объемов в тисках, чтобы отговорить любителей от коротких продаж, в то время как они распродают еще больше акций на новом, низшем ралли. Этот вид движения проявляется, если индекс растет примерно до половины предыдущего хода, но объем не увеличивается теми же темпами, как в течение предыдущего движения. Это говорит, что покупатели переполнены, а крупные спекулянты пытаются предложить цену бида; ралли исключительно техническое, предложение обгоняет спрос, и настало время коротких позиций. Попытки подъема могут продолжаться, но после более одного периода распределения индекс, вероятнее всего, окажется в критическом положении. Если только невидимый спрос покупателей не обретет крылья, падение, пропорциональное периодам распределения, неизбежно. Медвежий рынок В случае понижающегося тренда , предположим, что рынок двигался вниз и назревает падение. Первая попытка найти дно, называется "предварительной поддержкой" (preliminary support). В такой день будет наблюдаться определенное увеличение объема, а рынок найдет какую-то поддержку или сделает краткосрочный минимум. Эту точку невозможно предвидеть, можно только наблюдать, как это происходит или видеть уже свершившийся факт. При этом, внутри канала понижающегося тренда должно присутствовать сильное бычье оживление. После того, как этот первый минимум колебания произошел и рынок реагирует небольшим повышением, понижающийся тренд восстанавливается и сметает последние длинные позиции в кульминации продаж. В такой день происходит значительное увеличение объема и расширение ценового диапазона изменения. Если к концу дня цены поднимаются, это показывает, что последние длинные позиции были смыты. http://img76.imageshack.us/img76/4876/29622041lx0.gif Следующим происходит "автоматическое ралли" (automatic rally), относящееся, в основном, к закрытию коротких позиций. В общем случае, объем при этом повышении незначителен. Никто из крупных участников рынка или институционалов еще не открывает значительных длинных позиций. За автоматическим ралли следует "вторичный тест" (secondary test). Это повторное тестирование минимального уровня кульминации продаж. Обычно, рынок делает более высокий минимум во время этого вторичного теста. После прохождения вторичного теста, устанавливается торговый диапазон, который может длиться достаточное время. Рынок, в конце концов, покажет, что он готов вырваться из этого торгового диапазона, демонстрируя "знак силы" (sign of strength). Это сильный толчок наверх, показывающий увеличение повышающего импульса и сопровождающийся увеличением объёма. Реакция, которая следует за этим "знаком силы", часто выражается в простой боковой паузе, отмеченной, однако, падением объема и сжатием ценового диапазона. Это называется "последней точкой поддержки" (last point of support) и является последним шансом попасть на борт, перед тем как начнется тренд. Рис. 3 показывает верхнюю "Последовательность Вайкоффа", включая А-Кульминацию покупок; В-Автоматическую реакцию; С-Вторичный тест; D-Прорыв ниже поддержки (которую Вайкофф называл льдом) - "знак слабости" и Е - ралли назад ко "льду", формирующее "медвежий флаг". Две другие модели, описанные Вайкоффом, "пружина" (Springs) и "толчок вверх" (upthrusts), также дают свинг-трейдеру ключевые точки опоры, поскольку описывают тестирование или ложные прорывы, которые происходят при колебаниях цены в торговом диапазоне. http://img84.imageshack.us/img84/3642/43030067wh2.gif Модель "пружина" возникает, когда рынок прорывает поддержку и затем быстро восстанавливается. На прорыве наблюдается незначительный объем и рынок пытается стряхнуть слабые длинные позиции. Модель "толчок вверх" возникает, когда рынок тестирует верхний уровень торгового диапазона, но быстро встречает избыточное предложение. Каждая из этих моделей означает "отвержение цены" (price rejection) и предоставляет возможность для краткосрочной торговли в противоположном направлении. Ложный прорыв устанавливает хорошо определенный уровень риска, и в общем случае, рынок должен двинуться так, чтобы протестировать противоположный конец торгового диапазона. Рис. 4 показывает пример "пружины" (С) и "толчков наверх" (А и В). Эти ложные прорывы ведут к колебанию в обратном направлении, к другому концу торгового диапазона. (Обратите внимание, что точки D и Е - хорошие примеры "бычьего флага"). После большого рыночного движения, наступает период консолидации. Множественные "пружины" (А, В, С и D) и "толчки наверх" (Е и F) формируют потенциал для краткосрочной торговли, как показано на Рис. 5. Вайкофф разработал индекс, состоявший из пяти ведущих акций и предназначенный для ранней индикации разворотов рыночных колебаний. Акции в индексе могли быть замещены другими бумагами, являющимися активными лидерами в соответствующее время. Он использовал линейные графики (также называемые волновыми графиками), для определения раннего разворота в критических точках колебаний, поскольку они помогали отслеживать ответную реакцию рынка на импульсы покупок или продаж. Теория состояла в том, что пять ведущих бумаг должны быть наиболее чувствительными. Длина и время каждой волны показывает техническую силу покупателей и продавцов. Принципы подтверждения/неподтверждения также использовались при сравнении индекса лидеров с рынком в целом. http://img84.imageshack.us/img84/5388/89387039qo7.gif Вайкофф также вставил в свою общую методологию использование графиков "крестиков-ноликов" для определения возможной длины колебания, в случае прорыва рынком боковых линий или графических формаций. Хотя даже грубая оценка потенциала свинга или целевого уровня представляется весьма полезной, настоящий свинг-трейдер знает, что наилучшим методом является слежение за ценовой лентой и ожидание момента, когда график колебания продемонстрирует признаки разворота, вместо того, чтобы "скальпировать" маленькую прибыль, выходя из сделки слишком рано. Несмотря на то, что анализ краткосрочных колебаний часто используется для идентификации одной конкретной ценовой модели для торговли, важно понимать, что главным усилием Вайкоффа, прежде всего, было формулирование исчерпывающего подхода к торговле ценными бумагами как к бизнесу, в целом. Основная цель — совершение сделок с минимумом риска, используя только наилучшие условия на рынке, когда все благоприятствует данной сделке, и принято осознанное решение о том, когда выходить из этой сделки. Недопущение большого убытка - это руководящий принцип свинг-трейдинга. Если есть сомнения, не делайте ничего. Учитесь ждать и смотреть. Вайкофф был первым, кто серьёзно изучал поведение внутри зон уплотнений (congestion areas), тестирование покупок и продаж, объемные характеристики и искал ключи к определению потенциальных точек разворота. Он также искал возможностей реагировать на рыночные колебания, в отличие от Шабакера, который часто входил в рынок на основе идентафикации прорыва графической формации. В то время, как Шабакер рассчитывал измеряемые цели движения в различных ценовых моделях, Вайкофф использовал график "крестики-нолики" для определения ценовых ориентиров колебания. Однако, при этом он настоятельно рекомендовал судить о рынке следя за рыночными действиями, ценовой лентой и принимая то, что сам рынок дает вам. Анализ по методике VSA Торговый инструмент: различные Временной диапазон: - Используемые индикаторы: трендовый канал Обьем сделки: - Алгоритм тактики: Концепция системы. Большинство трейдеров анализируют рынок при помощи двух подходов: фундаментального либо технического анализа. В каждом подходе могут использоваться различные методы, однако в целом можно, сказать, что фундаментальный анализ объясняет, почему что-либо происходит на рынке, тогда как цель технического анализа ответить на вопрос, когда это произойдет. Однако есть еще один подход к анализу рынка. В нем комбинируются лучшие составляющие фундаментального и технического подходов, и этот комбинирование помогает одновременно ответить на оба вопроса: «почему?» и «когда?». Эта методология называется «анализ по спредам объема» - volume spread analysis VSA. В данной статье мы рассмотрим основные принципы применения этой методики анализа, рассмотрим историю ее развития, расскажем о рынках и временных диапазонах, в которых он работает, и , наконец, дадим представления о том, как он работает. Что такое VSA? Цель этого вида анализа установить причины движения цены. Причиной же является дисбаланс между предложением и спросом на рынке, который создают профессиональные рыночные операторы. Кто эти профессиональные операторы? В каждом бизнесе, в котором речь идет о деньгах, есть свои профессионалы. Есть профессионалы, которые работают в сфере продажи машин, бриллиантов, произведений искусства, и всем им надо получить прибыль от своей деятельности. Финансовые рынки не являются исключением. Доктора – профессионалы, то они специализируются только в одной области медицины, также каждый финансовый рынок имеет своих профессионалов, которые специализируются на определенных инструментах: акциях, зерновых фьючерсах, валютах. Деятельность этих профессионалов, и, что более важно, их истинные намерения хорошо видны на ценовом графике, если трейдер умеет правильно его читать. VSA основан на взаимосвязи трех переменных на графике, которые помогают определить спрос и предложение, а также возможное краткосрочное направление движения рынка. Эти переменные следующие: 1) объем торгов на данном ценовом баре, 2) ценовой спред или диапазон бара (не путать с бид/аском), и 3) цена закрытия бара http://img76.imageshack.us/img76/481/80313379ih4.gif Эти три переменных позволяют опытному игроку четко видеть, в какой из четырех фаз находится рынок: в фазе накопления (когда профессионалы покупают по оптовым ценам), повышения цены, дистрибуции (профессионалы продают по розничным ценам) или понижения цены. К сожалению, большинство трейдеров-любителей не понимают значения и важности анализа по методу VSA. Возможно, так происходит из-за того, что по этому виду анализа крайне мало информации, и он, как правило, не входит в учебные курсы по трейдингу. Однако пытаться интерпретировать ценовой график без объема подобно тому, как покупать машину без бензобака. Чтобы научиться правильно анализировать данные по объему, необходимо помнить, что сама гистограмма объема содержит только часть необходимы вам данных. Вторую часть содержит ценовой график – речь идет о ценовом спреде на данном баре. Анализ объема дает индикацию активности на рынке, тогда как соответствующий ценовой спред показывает ценовое движение при этом объеме. Некоторые технические индикаторы позволяют комбинировать объем и ценовое движение, однако этот подход имеет свои ограничения. Временами рынок идет вверх при высоком объеме, однако он может делать тоже самое и при небольшом объеме. Цены неожиданно могут пойти вбок, или падать при том же самом объеме. Однако есть и другие факторы на ценовом графике. Один из них связан с законом спроса и предложения. Именно анализ по методике VSA позволяет наиболее наглядным образом ценить дисбаланс спроса и предложения на рынке. Длинная родословная. VSA представляет собой усовершенствованию модификацию методики, разработанной Ричардом Вайкофом, который начал работать как фондовый трейдер в возрасте 15 лет. Это произошло в 1888 году. К 1911 году Вайкофф начал публиковать еженедельные рыночные прогнозы и вскоре достиг пика популярности. По слухам, у него было более 200.000 подписчиков. В 1931 году он опубликовал книгу, которая многократно переиздавалась с тех пор. Метод Вайкоффа изучают на экономических факультетах университетов. Вайкофф не был согласен с теми рыночными аналитиками, которые торговали на графических формациях, определяя сигналы покупки и продажи. Он утверждал, что техники математического и механического анализа намного менее эффективны, чем хорошая тренировка и оценка и ситуации на рынке. Том Вильямс известный фондовый трейдер в 60-70-х годах в течение 15 лет разрабатывал теорию Вайкоффа, добавив в нее элемент ценового спреда и его взаимосвязи с объемом, а также элемент цены закрытия. Вильямс был в уникальной ситуации, которая и позволила ему разработать собственную методологию. Он имел возможность наблюдать за торговой активностью синдиката, в котором он работал, и сопоставлять ее с ценовым графиком. В результате он смог вывести ряд закономерностей. В 1993 году Вильямс опубликовал свою методику в книге под названием «Повелители рынков». Универсальный подход. Подход Вайкоффа является универсальным и работает на всех рынках. Тоже самое справедливо и для техники VSA. Она работает на всех рынках и во всех ценовых диапазонах, на которых трейдер имеет возможность получать данные по объему. На некоторых рынках есть реальный торгуемый объем, например, когда речь идет о торгах по отдельной акции, на других рынках трейдер может получать данные по объему, основанные на тиках, если речь идет, например, о форексе. Поскольку на форексе нет централизованной биржи, реальные цифры торгуемого объема недоступны, однако это не означает, что объем торгов на валютном рынке недоступен анализу. Объем дает информацию об активности рыночных операторов на каждом отдельном баре. Если объем торгов большой, то трейдер может быть уверенным в том, что в данном случае на рынок вышел крупный оператор. Если же объем маленький – то сделки совершаются между розничными трейдерами, а операторы на работают на рынке. Для каждого сценария есть свои сигналы соотношения спроса и предложения, которые помогают трейдеру определить направление движения рынка на среднесрочную перспективу. К форексу мы обратимся чуть позднее. Поскольку VSA является универсальной методикой, применимой ко всем рынкам, она также хорошо применима и для всех временных диапазонов. Независимо от того, какой график использует трейдер – 3-минутный или дневной или недельный – принципы анализа остаются одинаковыми. Конечно, если предложение доминирует на 3-минутном графике, то это означает, что последующее движение вниз будет менее значительным, чем, если бы мы зафиксировали аналогичный рост предложения на недельном графике. Однако результат будет один и тот же. При избытке предложения, цена будет падать. Почему это работает. Каждый рынок движут силы спроса и предложения: предложения профессиональных операторов и спроса профессиональных операторов. Если объем покупок больше объема продаж, то рынок двигается вверх. Если же объем продаж больше объема покупок, то рынок двигается вниз. Некоторые подумают, что все это очень просто, но на самом деле за этой простотой скрываются достаточно сложные факторы. Главный принцип является верным, но спрос и предложения работают на рынке по-разному. Для рынка с восходящим трендом, объем покупок должен превышать объем продаж, но объем покупок это не самый главный фактор на этом фоне. Для восходящего рынка, чтобы он продолжал идти вверх, необходимо отсутствие больших объемов продаж (предложения), которые могли бы сильно ударить по рынку. Только в этом случае рынок может продолжить восходящее движение. Большинство трейдеров забывают, что большой объем покупок уже имел место на начальном этапе по более низким ценам, являясь частью фазы накопления. Значительный объем покупок со стороны профессиональных операторов на графиках приходится на нисходящие бары с большим ростом объема. По принципам VSA сила рынка определяется нисходящими барами, тогда как его слабость восходящими барами. Согласитесь, эта максима прямо противоположна тому, что большинство трейдеров думают о рынках. Для настоящего нисходящего тренда, должна быть нехватка покупок (спроса) для поддержки цены. Единственными же игроками, кто в состоянии обеспечить большие объемы покупок являются профессиональные операторы, однако они продавали ранее по высоким ценам во время фазы дистрибуции. Профессионалы начинают продавать на восходящих барах с большим ростом объема торгов. В результате рынок разворачивается и идет вниз, поскольку на рынке слишком маленький объем покупок. Профессиональные операторы покупают на нисходящем рынке после плохих новостей. Эти плохие новости поощряют стадо продавать (почти всегда с убытком). Профессиональны покупают, когда рынок идет вниз. Так было с момента появления рынков, однако розничные трейдеры никак не могут уяснить этот факт до сих пор. VSA в действии. Давайте посмотрим на то, как предложение начинает появляться на рынке, когда профессионалы используют рост цены для продаж. На рисунке 2 приведен 30-минутный график пара доллар США/швейцарский франк. Рынок шел вверх пока не графике не появился бар, отмеченный 1. Обратите внимание на то, как вырос объем на этом баре. При этом цена закрылась в середине бара. Это несомненный признак того, что профессионалы вошли на рынок и начали продавать. Трейдеру необходимо присмотреться к этому бару. Если бы рост объема сделок на нем отражал покупки, то цена не закрылась бы в середине бара. Поскольку профессионалы торгуют большими объемами, он должны продавать на восходящих барах, когда стадо покупает. Таким образом, они впаривают свой товар ничего не подозревающей публике. Очень часто нечто подобное имеет место на хороших новостях, которые кажутся бычьими розничными трейдерам, открывающим длинные поизции на рынке. Когда это происходит, у профессиональных операторов появляется возможность для продаж и открытия коротких позиций, таким образом, чтобы рынок не постиг коллапс http://img84.imageshack.us/img84/4184/79301013ed9.gif Хорошо тренированный трейдер понимает, что, если бар закрывается на середине при большом объеме торгов, это означает, что трейдеры, играющие на повышение, скоро могут оказаться не убыточной стороне рынка. Вспомните о том, как ранее мы говорили, что профессиональные операторы «продают по розничным ценам», а покупают по «оптовым» (дистрибуция и аккумуляция). На баре, отмеченном 2, мы видим, как профессионалы продолжают торговать. Бар 3 закрывается с понижением, подтверждая большой объем продаж на предыдущих барах. Не будьте частью стада. Давайте посмотрим, что происходит дальше. Профессионалы продали свои активы публики, которую они называют «стадом» или «слабыми игроками». Как цена может продолжить движение вверх, если деньги профессионалов более не поддерживают восходящее движение, и когда на рынке больше нет желающих покупать? Поскольку больше никто не в состоянии обеспечить поддержку движению цены, она начинает падать (рисунок 3). Опять вспомните наши слова: Для настоящего нисходящего тренда, должна быть нехватка покупок (спроса) для поддержки цены. Единственными же игроками, кто в состоянии обеспечить большие объемы покупок являются профессиональные операторы, однако они продавали ранее по высоким ценам во время фазы дистрибуции. http://img76.imageshack.us/img76/8338/67190188ek8.gif Когда цена падает достаточно низко, профессионалы входят на рынок и начинают покупать (по оптовым ценам) у «слабых игроков», которые вынуждены продавать с ощутимым убытком. Таким образом, цикл повторяется. Так работают все рынки! Поскольку профессиональные операторы работают на всех рынках и на всех временных диапазонах. Мы рассмотрели как действует эта схема на 30-минутных графиках, но ситуация на дневных или недельных примерно та же самая. Точно также этот вид анализа применим не только к форексу, но и ко всем другим рынкам. Источник: © Todd Krueger, SFO Источники: Бенсигнор, Хатсон "Метод Вакоффа"

Существует столько же мнений, как переиграть рынок, сколько и игроков. В своем пути поиска того, что же все-таки работает, я перевернул почти каждый камень. Чтобы сохранить ваше время, деньги и душевное равновесие, я сейчас расскажу вам все, что выяснил сам для себя. Я собираюсь сделать все возможное, чтобы развеять рыночные мифы… это многих расстроит… ну и пусть. Все нижеследующие комментарии основаны на моем собственном опыте, и мои изыскания показали следующее: В.Д. Ганн. Это самый большой обман из существующих. Я знал сына Ганна и его менеджера по рекламе. Нелепые утверждения о В.Д. Ганне в корне неверны и не совпадают с тем, что мне рассказывали его сын и Ф.Б. Тэтчер (F.B.Thatcher). Я купил курс Ганна за $5000. Это собрание общих комментариев, разбавленных астрологией. Ганн, незадолго до смерти, продал свой консультационный бизнес одновременно двум или трем людям. Фибоначчи. Эта техника утверждает, что может предсказать, куда пойдет или откатится рынок на основании числовых моделей. Числовой ряд имеет вид: 1, 2, 3, 5, 8, 13 и так далее. Каждое последующее число является суммой двух предыдущих. Одновременно, возвращение назад от 13 к 8 даст 61,8% коррекцию. Я исследовал рыночные разворотные точки и выяснил, что эти предположительные уровни поддержки в 61.8, 38.0 бессмысленны… что в действительности рынок склонен опускаться или подниматься к этим числам не более, чем к каким-либо другим. Астрология. Честно говоря, будучи скептическим и подозрительным человеком, я видел некоторые свидетельства того, что на людей в какой-то степени это все влияет. Есть модель Брэдли, да и у таких ребят как Арч Кроуфорд (Arch Crawford) было слишком много хороших сигналов, чтобы полностью отбросить предмет. Пока для меня здесь нет определенной ясности. Уровни поддержки и сопротивления. Основной упор делается на том факте, что рынок “отскакивает” от предыдущих максимумов и минимумов. Идея состоит в том, что то что раньше было поддержкой (рыночный минимум), станет сопротивлением, если рынок упадет ниже и начнет возвращаться назад. Что ж… станет… в половине случаев. Но никто не может сказать, в которой половине! Графики крестиков-ноликов/графики японских свечей. Это просто-напросто иные способы представления ценовых моделей. Я считаю, что графики крестиков-ноликов - это просто потеря времени… они исключают из уравнения время. Кроме того, график крестиков-ноликов на акциях выглядит точно так же, как и график крестиков-ноликов вращений колеса рулетки. Графики японских свечей – это форма искусства. Я программировал почти сотню их “лучших моделей” и выяснил, что в большинстве случаев эти модели бесполезны или не работают так, как утверждают их пропагандисты. Подведем итог. Существует очень немного путей к легкому и внезапному обогащению. У меня есть много друзей, которые используют вышеописанные методы и используют успешно. Как такое возможно? Просто эти люди умны, являются хорошими трейдерами и используют описанное лишь как инструмент… в этом бизнесе нет никакой мистической формулы. Почему? Потому что рынок ежедневно подвергается влиянию множества случайностей. Надеюсь, все это поможет в ваших поисках того, что будет работать у вас. источник www.evm.cc

Ларри Вильямс: подготовка – главное в трейдинге и беге Трейдер и бегун-марафонец Ларри Вильямс (Larry Williams) проводит параллели между успешным трейдингом и успешным бегом на марафонскую дистанцию. Вильямс, недавно в шестнадцатый раз успешно пробежавший марафон, указывает на «боль и страдания» как на две самые очевидные точки сходства между трейдингом и бегом на длинные дистанции. «Каждый может пробежать марафон после подготовки. То же самое относится и к товарному трейдингу – если ты хорошо потренировался, то можешь надеяться на успех», — говорит он. «На каждой дистанции есть точка, когда ты чувствуешь себя отвратительно, но надо бежать вперед и ставить одну ногу впереди другой. То же самое и в трейдинге. Надо делать свои сделки одну за другой, — рассказывает Вильямс. – Когда я дохожу до такой точки на дистанции, то я немного замедляю бег. Аналогично с трейдингом: когда я проигрываю на рынке, я отхожу в сторону и перевожу дыхание». Уильямс занялся торговлей акциями в начале 60-х годов. Однако спустя десять лет один его приятель посоветовал ему обратить внимание на товарные рынки, так как, по его словам, Вильямс, мог там «больше наварить». И он действительно «наварил» прилично. В 1987 году, в рамках всемирного 12-месячного турнира трейдеров Robins World Cup Trading Championship, он смог превратить 10 000 долларов в 1 100 000 долларов, — достижение, которое не смог превзойти еще ни один трейдер. Вильямс называет себя «контекстуальным трейдером», использующим смесь техники и базовых понятий. В настоящее время он ведет трейдинг для себя, занимаясь в основном фьючерсами на казначейские облигации, фьючерсами S&P 500 и валютными фьючерсами, работая в пределах от одного до трех дней. Когда ему задали вопрос о состоянии рынков валютных фьючерсов, Вильямс ответил: «Я не думаю, что валюты умирают. Рынки всегда проходят определенные этапы. Что расстроило фонды, так это то, что их программы слежения за трендами не сработали (так как валюты в последнее время стали более стабильными)». Вильямс является пионером в применении импульсного индикатора %R. «На меня произвела впечатление та работа, которую один человек проделал со стохастикой, — говорит он. – Мне понравилась идея, но стохастика показалась слишком запутанной и тяжелой для понимания». Индикатор %R, как сказано в «Техническом анализе рынков фьючерсов» Джона Дж. Мэрфи, «основывается на аналогичной (со стохастикой) концепции измерения последней цен на закрытии по отношению к ценовому диапазону вдоль определенного количества дней. Сегодняшняя цена на закрытии вычитается из цены high в диапазоне заданного количества дней, и эта разность делится на весь диапазон цен для данного периода». «Цена на закрытии вблизи highs, в пределах диапазона, означает, что происходит мощная скупка, — объясняет Уильямс. – Вершина рынков – когда они достигают highs на закрытии, а дно рынков – когда они закрываются на нижней точке. Рынки доходят до вершины, поскольку покупателей больше не остается. %R позволяет вам это увидеть». В то же время, по его словам, это орудие должно использоваться в общем контексте рынка. «Технические показатели – не альфа и омега, как кажется некоторым техникам», — считает Уильямс. Другим индикатором, который любит использовать в своем трейдинге Вильямс, являются данные «Обязательства трейдеров» (Commitments of Traders), публикуемые каждую вторую пятницу CFTC. В этом докладе приводится статистика по открытым контрактам крупных хеджеров, крупных спекулянтов и мелких трейдеров. «Когда крупные хеджеры переходят от чистой длинной позиции к чистой короткой, то это обычно служит хорошим сигналом к покупке», — заметил Вильямс. В нынешних условиях рынка, заметил Уильямс, «облигации подходят близко к low. Крупные хеджеры подходят к тому, чтобы занять чистую длинную позицию, а это вполне бычий показатель. К тому же у них накапливается много валюты. Но у них займет достаточно много времени, чтобы пойти вверх». Относительно фондового рынка: «Я – краткосрочный трейдер на рынке S&P. Но самые умные из моих знакомых уже долгое время находятся в короткой позиции на этом рынке». Каковы мысли Уильямса по поводу трейдинга? «Что мне нравится в этом бизнесе, так это возможность думать с опережением времени. Большинство людей живет в настоящем. Но трейдеру приходится думать: а пойдет ли дождь через полгода? Будет ли через год война? Будет ли голод через два года? Это интересное место для жизни, — мы все находимся в будущем», — говорит он. По его словам, трейдинг несет с собой значительную эмоциональную нагрузку. «На этих рынках происходят колоссальные качания, которые приводят к колоссальным эмоциональным качаниям. Это может вызвать у трейдеров маниакально-депрессивный психоз. Ваш образ жизни становится похож на биржевые закономерности. После 34 лет моя жизнь полна больших вершин и падений. Почти все товарные трейдеры, которых я знаю, способны очень быстро чему-нибудь обрадоваться, а также очень быстро от чего-либо остыть». Как он справляется с этим? «Бегаю», — был ответ. Следует также понимать, что «хотя мы и занимаемся серьезными вещами, это все-таки игра… жизнь не сводится только к этому». Совет Уильямса начинающим трейдерам? «Начинайте потихоньку. Потратьте много времени и денег на учебу, так как образование стоит дешево по сравнению с опытом в этом бизнесе. Те, кто узнали больше остальных, добиваются наибольшего успеха на этих рынках». Также «побольше учитесь управлять деньгами. Просто иметь перед собой цель недостаточно. Вы можете упустить решающий шаг, который необходимо сделать… Урезайте расходы и не ограничивайте доходы», — повторил Вильямс старую поговорку, бытующую на рынке. «Глядя на все эти годы, могу сказать, что это трудный образ жизни. Он очень отягощает, но я бы ни за что его не променял», — сказал он в заключение. Интервью для журнала TRADERS’, опубликованное в номере за июль-август 2004 года. Как и когда вы начали торговать? Я впервые обратил свое внимание на финансовый рынок в 1962-м году, а к 1966-му уже вел активную торговлю. Я начал потому, что мне казалось, это будут легкие деньги, и это действительно так, когда ваши решения верны. Однако когда вы проигрываете, все становится не так просто. Когда рынки впервые привлекли мое внимание, я учился в колледже и получал степень по журналистике, хотя начинал я с курса по искусству. Я всегда считал, что мои ранние занятия искусством помогли мне в трейдинге. В ранние годы мне показали, как смотреть – по-настоящему смотреть – на такие вещи как текстура, цвета и оттенки любой мелочи. Это было то, что нужно, для рассматривания графиков. Какие методы торговли были популярны в литературе того времени? В основном скользящие средние и линии тренда. Основополагающей работой по ним была книга Ричарда Дончиана (Richard Donchian). Позже он стал моим другом. Была также популярна работа Дана и Харгитта (Dunn and Hargitt). Многие книги были посвящены временным циклам и графическим моделям, как например “Ударный метод” Вильяма Даннигана (William Dunnigan’s “thrust method”). Джо Грэнвиль (Joe Granville), еще один автор, ставший моим другом, написал наиболее обширную книгу того времени. Однако никто не проводил серьезного тестирования на истории, как мы это делаем сегодня, вся работа основывалась на общем обозрении и памяти. Вам с самого начала сопутствовал успех? Нет. В начале я потерял около половины всего своего капитала, и это до смерти меня напугало. Поэтому я перестал читать книги и начал учиться сам, изучая все, что мог. И я все еще учусь. Первая моя неудача случилась из-за одной книги, которая уверяла, что я непременно заработаю деньги, если буду следовать описанной в ней программе. Но рынок наверное эту книжку не читал, потому что ничего не вышло. Это был одновременно и хороший и плохой опыт. Плохой потому, что я потерял деньги, но зато это побудило меня выяснить, как же все-таки переиграть рынок и вернуть свои деньги плюс еще немного сверху. Через какое время вы вернули свои деньги после смены вашего подхода к рынку? И когда вы начали получать постоянную прибыль? Прошло три года, прежде чем я достиг какого-либо успеха в торговле, и, наверное, годы, прежде чем у меня стало действительно хорошо получаться. Даже потом нужно было еще много чего узнать, например, об управлении капиталом, размере позиции, новых и лучших техниках вхождения в рынок. И пока я не изучил досконально все эти аспекты, включая управление капиталом и размером позиции, я не начал зарабатывать миллионы. Что вам больше всего запомнилось за время вашей практики? Просто невозможно выделить что-то одно, так много всего было. Думаю, победа в чемпионате на кубок Роббинса – наиболее запоминающееся событие. Превращение $10.000 в $1.100.000 в реальном времени задало тон всей моей последующей жизни. Никогда не забуду, как я вызвал Ганса Найса (Hans Nice) посоревноваться со мной в торговле, а он отказался. Я не ожидал этого! Жаль, это было бы замечательной демонстрацией моих способностей и разоблачило бы его так называемую торговую систему. А вообще, пожалуй, больше всего мне запоминаются люди, которые могут уйти с работы, уйти от начальников, которых не любят, и сделать карьеру в трейдинге. Самое замечательное в моей карьере то, что я могу помочь людям стать успешными и независимыми. Что было наиболее важным из того, что вы узнали о рынке? Ну, на это легко ответить: сокращай убытки, пока они малы. Прибыль вам не повредит, а вот убытки критичны и трейдеры должны научиться их контролировать. Трейдинг – это бизнес по контролированию убытков. Если вы не можете им управлять, вы несете убытки. Как вы считаете, каждый ли человек способен жить на доход от трейдинга? Даже если человек не станет выдающимся трейдером, вы думаете, как и в других профессиях каждого можно научить зарабатывать достаточно денег? Я могу научить любого, но не каждый сможет этим заниматься. Хороший повар может любого научить готовить суфле. Но не все повара могут его приготовить. Некоторые люди просто слишком эмоциональны, другие не могут оставаться сосредоточенными, третьи просто глупы - по крайней мере в том, что касается рынка. Я не могу с этим ничего поделать. За годы вы стали известны как торговец фьючерсами, включая фьючерсы на акции и индексы, товары и бонды. Тем не менее, в прошлом году вы издали книгу об акциях. Вы переключились на торговлю акциями? Что толкнуло вас на написание этой книги? Я начал торговать акциями много лет назад. В 1996 я разработал механическую торговую систему для инвестирования, которая показала хороший результат. Я хотел поделиться этой информацией, обнародовать мои исследования и показать, что успешный инвестиционный метод, основанный на фундаментальных правилах, возможен. Это то, что любой средний парень или девушка могут делать с легкостью и даже превосходить большинство взаимных фондов. Основная рыночная мудрость гласит, что фундаментальный трейдинг и системный трейдинг суть два совершенно разных подхода. Как же вы используете фундаментальные данные при вашем системном подходе? Как только я определяю подходящую фундаментальную ситуацию, я обращаюсь к теханализу, рассматриваю паттерны, тренды и другие факторы, чтобы определить точку входа. Мне необходимо, чтобы существовало известное и поддающееся количественному определению состояние, которое бы позволило мне войти в сделку. Рынок двигается на фундаментальных факторах, а графики и другие технические индикаторы просто показывают, что движение начинается. Можете проиллюстрировать это на примере? Например, пусть 18-дневная скользящая средняя на бондах будет больше, чем два дня назад. Это говорит мне о том, что процентные ставки упали и я мог бы купить гэп вниз на открытии S&P или DAX. Какие наиболее важные книги о трейдинге вы прочитали? Моя самая любимая – “Цюрихские аксиомы” Макса Гюнтера (Zurich Axioms by Max Gunther). Я прочитал бОльшую часть книг о рынке и думаю, это лучшая книга для спекулянта. Каждая страница наполнена мудростью и очень хорошо написана. В ней рассказывается не о том, как заработать деньги, но об искусстве зарабатывания денег. Мне настолько нравится книга, что я даже пытаюсь приобрести на нее права. Что еще вы можете порекомендовать из разряда “must read”? Конечно все мои книги! Хе-хе, шучу! Что-нибудь из Тома Демарка (Tom DeMark). Уже долгие годы он является моим добрым другом. Larry Williams’ Top Six Max Gunther:The Zurich Axioms Thomas R. DeMark: New Market Timing Techniques: Innovative Studies in Market Rhythm & Price Exhaustion Thomas R. DeMark: The New Science of Technical Analysis Larry Williams: How I Made $1.000.000 Trading Commodities Last Year Larry Williams: The Right Stock at the Right Time – Prospering in the Coming Good Years Larry Williams: Day Trade Futures Online Как бы вы сформулировали свой основной подход к тотрговле? Я описываю себя как “условного трейдера” (“conditional trader”). Под этим я имею в виду то, что я ищу условия, которые побуждают рынок двигаться, смотрю, что делают большие деньги, как себя ведут процентные ставки и т.п., затем я ко всему этому применяю технический анализ. Но все начинается с определенных состояний, условий. Я не помешан на технических прибамбасах. Я уверен, что бОльшая их часть совершенно бесполезна, а некоторые так вообще откровенный обман, как например Ганн и Эллиотт. Думаю, эти методы слишком эфемерны, чтобы всерьез их использовать. А что насчет ваших “Darlings of the Dow”. Почему вы вдруг начали копать в этом направлении? “Любимцы Доу” – это пять самых дешевых и лучших с фундаментальной точки зрения акций из Dow 30. Как только я их нахожу, остается лишь вопрос их покупки в правильное время. Мысль появилась после рассмотрения “Dogs of the Dow”. Идея “Dogs of the Dow” была хороша, но недоставало правильного определения времени входа в позицию и, думаю, метод выбора бумаг был не слишком хорош. Он основывался лишь на доходности, а ведь есть лучшие методы определения стоимости. Dogs of the Dow “Гончие Доу” – это старая инвестиционная стратегия, происходящая от легенд Уолл-Стрит Бенджамина Грэхэма (Benjamin Graham) и Майкла О’Хиггинса (Michael O’Higgins). Из индекса Dow Jones 30 отбираются десять акций, показывающих самую высокую дивидендную доходность. Дивидендная доходность вычисляется путем деления дивидендов на акцию на цену этой акции. Инвесторы, действующие в соответствии со стратегией Dogs-of-the-Dow, покупают акции в первый день нового года и держат их один год, не обращая внимания ни на какие колебания. Стратегия работала: в то время как индекс Доу Джонса с 1973 года показал доходность 11,9% годовых, Гончие принесли 17,7%. Стратегия особенно интересна для долгосрочных инвесторов – позиции должны проверяться всего лишь раз в год. Как вы определяете эти пять акций? Я рассматриваю некоторые отношения, это описано в моей книге. Они включают ROI, P/E, sales-to-employee, уменьшение запасов и т.п. Darlings of the Dow В 1997 году Ларри Вильямс впервые услышал о стратегии “Dogs of the Dow”. Она ему понравилась, хотя по его мнению могла быть улучшена. Во-первых, он не стал покупать акции в первый день нового года, а сделал это в октябре, который статистически является худшим месяцем года. Во-вторых, бумаги держатся не целый год, а только 6-9 месяцев. Кроме того, принимается во внимание больше фундаментальных факторов, такие как низкие отношения цена-доходность, доход на акцию и денежный поток. В период с 1973 по 2003 стратегия принесла 24% годовых. Даже во время сильного медвежьего рынка 2001-2003 годов она показала положительный результат. Если я правильно понимаю, вы опираетесь на фундаментальные факторы, чтобы определить, какую бумагу торговать, а затем обращаетесь к техническому анализу для получения входного сигнала. А имеют ли значение фундаментальные факторы после открытия позиции, или стратегия выхода - это только технический вопрос? Отличный вопрос. Да, все всегда имеет значение. Если обстоятельства меняются, я также должен меняться. Спекулянт не оставляет неучтенных данных, иначе он останется не у дел. А какие еще принципы и торговые идеи вы используете? Я слежу за коммерческими трейдерами, теми, кто использует или производит товары. Они очень сильны, и я очень люблю быть покупателем, когда они покупают. У этих парней есть деньги и инсайдерская информация, поэтому я слежу за каждым их движением. Я также хочу знать, переоценен или недооценен рынок. У меня есть формула, которая показывает когда валюты или кукуруза, или какао, или медь, или золото торгуются выше или ниже своей реальной стоимости, а не стоимости производства. Это очень помогает при поиске рынков, которые вот-вот совершат серьезные движения вверх или вниз. Я также обращаю внимание на особые ценовые паттерны и трендовые индикаторы для актуальных точек входа. Похоже, вы не хотите поделиться этой формулой или несколькими упомянутыми паттернами с нашими читателями? А у вас есть часа 4, чтобы их изучить? Это не просто формула; это как когда у тебя есть молоток. То, что у вас есть молоток, еще не значит, что вы сможете построить дом. Достаточно сказать, что я беру совокупную позицию коммерческих трейдеров, а затем смотрю недельный процент покупок и продаж за последние Х лет. Короче говоря, это мой %R, примененный к данным. Вы системный трейдер? Да, я 100% механик и этому я и учу. Это значит, вы просто сидите перед экраном и ждете сигнала, или же вы целый день ищете паттерны, которые потом будете торговать? Все что я делаю как дейтрейдер это ввожу приказы, когда компьютер дает сигнал на покупку или продажу. Нет необходимости сидеть, уставившись в графики, и думать, что делать. Вы считаете себя “условным” трейдером, затем говорите, что вы системный трейдер. Значит ли это, что вы пытаетесь совместить фундаментальные и технические принципы в торговле? Абсолютно точно. Даже будучи краткосрочным внутридневным трейдером я сделал фундаментальный анализ частью моей системы. Где же проходит разделение? А его нет. Вообще нет. Однажды вы сказали, что график отражает все, что произошло в прошлом. А как вы можете заглядывать в будущее? Я это сказал? Должно быть, я был очень молод. Мы не можем видеть будущее, мы можем только строить предположения, основанные на сопутствующих обстоятельствах, фундаментальных данных. График показывает, где рынок был. Я должен знать, куда он двинется. Рынок двигают обстоятельства, а не графики. Я использую графики, но не так как это делают другие. Они – последнее, на что я смотрю, а не первое. На что же вы обращаете внимание перед тем, как обратиться к графикам? Я смотрю на некоторые фундаментальные факторы, включая цену на золото, процентные ставки, и поведение коммерческих игроков. Как вы управляете риском? Все начинается с использования стоп-лоссов. Величина моего стоп-лосса является неким процентом от денег на моем счете. Как я уже говорил, это контролирование убытков. Более того, я никогда не зарываюсь слишком глубоко. Был там-то, сделал то-то! Мои позиции на рынке основаны на формуле эквивалентных долей или рисков. Как вы определяете, что совершили ошибочную сделку? Это просто. Я позволяю рынку показать мне, когда он движется против моей позиции на заранее определенную величину. Я защищаю свой капитал и использую это как стартовую точку для определения уровня риска, который могу себе позволить. Если я теряю эту сумму, значит рынок говорит мне выйти. Это очень мило с его стороны! Используете ли вы временной стоп или имеет значение только цена? Я использую денежный стоп и так защищаю свои деньги. Какова средняя продолжительность ваших трейдов? Я краткосрочный трейдер. Поэтому средняя продолжительность моих сделок 2-3 дня. Иногда я торгую сет-ап, который может длиться от 5 до 60 дней. Это тайм фрейм, который стоит рассматривать людям, имеющим другую работу и не имеющим времени следить за каждым движением рынка. Я ищу таких сделок, как охотник ищет оленя. Звучит так, как будто вы свинг-трейдер, который время от времени становится трендовым торговцем? Что касается меня, мои сделки в среднем длятся два-три дня. Но людей, которые хотят совершать более длительные сделки, я учу, как выдерживать бОльшие движения; это все происходит механически. Вы используете трейлинг стопы или тейк-профиты? И то, и другое. Вы не всегда достигаете целевой прибыли, поэтому важен трейлинг-стоп. Не менее важно знать, когда поставить трейлинг-стоп. Поставите слишком рано, и вас просто вынесет по стопу. Я не позволяю этому случаться. А как вы можете удостовериться, что такого не произойдет? Рынок покажет нам, когда сменить далекий стоп на более близкий. Это происходит, когда цена проходит линию доходности. Самое время подтянуть ваш стоп. Какой частью капитала вы рискуете в каждой сделке? Сейчас около 5%. Когда я был моложе, процент был значительно больше. С возрастом приходит мудрость. Даже это достаточно высокий процент риска, а раньше я торговал с 30% риском. Сумасбродное было время. Как вы тестируете свои торговые идеи? Я использую программное обеспечение Genesis для создания, тестирования и применения своих идей. Этот софт – просто сказка. У меня нет никаких навыков программирования, но я могу выяснить, что происходит с Dax перед праздниками и после праздников, как он себя ведет, когда взлетают процентные ставки и вообще все, что вы можете придумать – и это все без особых компьютерных знаний. Сперва возникает идея. Она может появиться во время разговора с кем-нибудь, при чтении книги, но обычно она приходит во время наблюдения за рынком. Я много за ними наблюдаю… отличное развлечение в субботнюю ночь. Насколько важен психологический фактор? Я в этом плане отличаюсь от большинства людей. На самом деле, я думаю, что он совсем не важен. Если у вас есть хорошая система, то склад ума не является проблемой, если только трейдер не рискует слишком сильно. Это всегда вселяет панику в эмоциональное состояние. Задача механического системного трейдера заключается лишь в установке ордеров. Люди, у которых есть психологические проблемы во время торговли, не имеют хорошей системы или техники. Проблема не в мозгах, проблема в том, чем вы озабочены во время торговли. Это интересно. 90% всех трейдеров считают, что психология очень важный фактор. Они что, все заблуждаются? Или в чем их проблема? Что ж, вот как я это себе представляю. Так часто слышится какой-то невнятный лепет о трейдинге и в основном от тех людей, которые понятия не имеют, что они делают. Рынок помутил их разум. Если вы знаете правила игры и знаете, как все функционирует, что может свести вас с ума? Не так много. Вы теряете деньги не потому, что мама шлепала вас в детстве, вы теряете их потому, что поступаете неправильно. Правда освободит вас! Приведите пример вашего типичного рабочего дня? Обычно я встаю в 5 утра и плаваю в Карибском море или делаю пробежку. Затем проверяю, что происходит на рынке, и посылаю по e-mail приказы своему брокеру. Мне все еще нравится наблюдать за открытием рынков. Затем я работаю с корреспонденцией, занимаюсь своими исследованиями и бизнесом. Раз или два в день я могу проверить котировки. Но не слишком часто, т.к. моя сделка уже открыта, точки стопа и выхода установлены, поэтому я мало что могу сделать в этом плане. Наблюдение не помогает и к тому же слишком отвлекает от остальной работы. Ваши семинары достаточно хорошо известны. Что в них такого особенного? Думаю то, что я единственный на планете, кто торгует миллионом долларов в реальном времени и отдает 20% прибыли людям. Я только что закончил семинар в Австралии и сделал там около 40 тыс. за два дня. Студенты были поражены и рады тому, что единственный раз в жизни они заработали деньги на таком семинаре. С тех пор как я начал это практиковать, я заработал около $950.000 за 20 с чем-то торговых сессий и отдал людям почти $200.000. Они знают, что я настоящий, что я действительно торгую и я не просто разглагольствующий неизвестно кто. Но более важно то, что я многому обучаю. Я учу тому, как работают рынки, и делюсь своими механическими системами. Я показываю людям, как все происходит. Приятно видеть их светлеющие лица, когда они наконец понимают логику работы торговой площадки. Многие потом выиграли конкурсы по трейдингу, заработали миллионы долларов и стали управлять хедж-фондами. Есть особая радость, которую я получаю – вижу успех моих студентов. А каковы отзывы? Отзывы весьма положительные и не без причины. Я показываю, как в действительности функционируют рынки, и тут же люди видят, как можно зарабатывать деньги. Многие посещают семинары повторно, у меня есть целые семьи, из которых учатся сначала отец, потом сын. В одной семье я обучал три поколения! Думаю, это здорово. Расскажите о каком-нибудь интересном случае, имевшем место на вашем семинаре. Наиболее запоминающимся было то, как я заработал более $150.000 за дневную торговую сессию прямо перед залом в 80 человек. Мне очень нравится встречаться с таким большим количеством замечательных людей и путешествовать по миру. Люди приходят, чтобы увидеть, как я зарабатываю деньги. Я поражаю их тем, что за несколько дней делаю больше, чем они могли бы заработать за год… что ж, интересно смотреть на их лица! Кто был вашим худшим студентом и почему (никаких имен, разумеется)? Хм… В том, что студент плох, вполне может быть и вина учителя. Но был парень, который посылал мне e-mail более 300 раз за этот год, он возглавляет список. А его первым вопросом было “сколько дней в 10-дневной скользящей средней”. Возможно, он неплохой парень, но ни черта не смыслит в рынке. Правда ли, что ваша дочь также успешно торгует? Да, правда. Я занимался с ней дома, т.к. она начинала свою карьеру актрисы. Вероятно, вы видели ее в Species, Dawson’s Creek, Lassie, The Station Agent, Halloween 20 и некоторых других фильмах и телешоу. Я также показывал ей рынок. Она превратила $10.000 в $110.000 в реальной торговле. Когда она начала торговать? Она начала в 1999, когда ей было 16, и очень увлеклась торговлей. Она большая умница и не боится ничего нового, это помогло. Чему вы ее учили? Я много рассказывал ей о деньгах, что они из себя представляют, как работают, основные принципы спекуляции, риска и тому подобные вещи. Мы говорили о том, что влияет на рынок бондов, включая то, как он реагирует на цену золота, а также рассматривали его сезонные паттерны. Вы считаете, любой человек имеет потенциал к успешной торговле? Хм… Возможно да, возможно и нет. Вы не можете быть полным идиотом, и не можете быть чрезмерно эмоциональным. Я встречал очень умных людей, которые теряли весь капитал, а люди, в которых я был не столь уверен, вдруг становились миллионерами. Вы никогда не можете сказать, подходят ли вам туфли, пока не примерите. То же самое в трейдинге. Какие типичные ошибки совершают начинающие трейдеры? Типичные ошибки, которые я вижу, это “переторговля”, когда человек совершает сделки слишком часто или рискует в каждой сделке слишком сильно. Но есть и более серьезная проблема. Многие люди начинают торговать без каких-либо знаний и понимания, как работает рынок, и продолжают в том же духе. Неудивительно, что настолько много людей теряет все. Вы нанимаете других трейдеров? Нет. Я торгую для себя и для хедж-фонда, которым управляю. Какова доходность вашего фонда? Около 18% годовых. Вы, вероятно, хорошо разбогатели за эти годы. Не думаете о выходе на пенсию? Я никогда не смогу этого сделать. Чертовски интересно делать деньги да и не так уж сложно. Но я немного разгрузил свое рабочее расписание. Торговля делает вас счастливым? О, да. Но еще большее счастье приходит с новыми знаниями о рынке, когда с годами становишься все лучше и лучше. Это все еще очень захватывающий процесс. Что вы думаете об этом бизнесе и индустрии в целом? Это вся моя жизнь. Как и во всем, здесь есть плохие люди. Я люблю рынок и то, что он для меня сделал. Но этот бизнес полон шарлатанов, людей, которые не торгуют а обманывают других трейдеров, конечно это придает некий душок всей индустрии. Как изменился трейдинг с годами? Компьютеры коренным образом изменили его, позволяя нам проводить гораздо лучшие исследования, чем когда-либо раньше. Интернет, электронная торговля, такие телеканалы как CNBC – все это позволило получить доступ на рынок любому среднему человеку. Как может трейдинг измениться в будущем? Думаю, электронный трейдинг будет развиваться все больше, но игра как таковая останется прежней: все та же игра обстоятельств и причин, разбавленных человеческими эмоциями. Я считаю, что в основном рынок двигается из точки А в точку Б на фундаментальных данных. Пусть это будет, скажем, лошадь, а дорога – это человеческие эмоции и случайность, и она может быть весьма ухабистой. Таким образом рынок всегда останется рынком, хотя наше окружение может изменяться. Вы много чем занимались в жизни, включая марафонский бег, археологию и политику. Чего еще от вас можно ожидать в будущем? Больше исследований и большего понимания рынка – вот моя основная цель. Но вы можете ждать и перемен и сюрпризов! Мир так сильно изменился. Я учусь адаптироваться, узнавать больше, стараюсь стать лучшим человеком. Мне нравится активная жизнь, я люблю проверять себя. Поэтому, надеюсь, там вы меня и найдете, на передовой моих жизненных интересов. P.S. Список книг, рекомендуемых Вильмсом, с официального сайта: Zurich Axioms: by Max Gunther Reminiscences of a Stock Operator: by Edwin Lefèvre and Roger Lowenstein Against the Gods: The Remarkable Story of Risk: by Peter L. Bernstein The Mathematics of Money Management: Risk Analysis Techniques for Traders: by Ralph Vince The New Money Management: A Framework for Asset Allocation: by Ralph Vince Portfolio Management Formulas : Mathematical Trading Methods for the Futures, Options, and Stock Markets: by Ralph Vince The Handbook of Portfolio Mathematics: Formulas for Optimal Allocation & Leverage: by Ralph Vince DeMark On Day Trading Options: by Day DeMark and Thomas DeMark New Market Timing Techniques: Innovative Studies in Market Rhythm & Price Exhaustion: by Thomas R. DeMark The New Science of Technical Analysis: by Thomas R. DeMark The Education of a Speculator: by Victor Niederhoffer The Volatility Course: by George A. Fontanills and Tom Gentile http://www.evm.cc/2007-10-11/larry-williams/

Три движения http://img229.imageshack.us/img229/9/17725903wg7.gif http://img229.imageshack.us/img229/9/17725903wg7.58f2f2012e.jpg Одно из первых упоминаний о модели Три движения было замечено в книге Robert Prechter «Elliot Wave Principle». Он описал общий характер поведения цены, который выражался в трех- или пятиволновой структуре. Применительно к этим принципам, симметричные ценовые движения, которые показывают идентичные проекции Фибоначчи в 5-волновой структуре цены, составляют модель Три Движения. Критический аспект этой модели - каждое движение заканчивается на уровне 1.27 или 1.618. Кроме того, ходы должны обладать ясной симметрией на каждом движении и формироваться за равные периоды времени. http://img229.imageshack.us/img229/1566/87416089nu4.gif http://img229.imageshack.us/img229/1566/87416089nu4.4ac24e2f4b.jpg Альтернативные паттерны Три движения. Три Движения и Главные Проекции Fibonacci Когда паттерны Три Движения развиваются около ценовых крайностей, часто наблюдаются главные проекции Fibonacci, которые сходятся в той же самой области третьего движения. Эти большие проекции очень существенны, потому что они помогают увидеть потенциальную зону разворота. http://img229.imageshack.us/img229/4396/50308732px1.gif http://img229.imageshack.us/img229/4396/50308732px1.bbd93b5137.jpg http://img76.imageshack.us/img76/7088/31587631lj8.gif http://img76.imageshack.us/img76/7088/31587631lj8.6defd0df20.jpg Паттерн 5-0 Несмотря на то, что я знал об этой структуре уже давно, Паттерн 5-0 - относительно новое открытие в методе Гармонической торговли, который я адаптировал в течение прошлого года. Я изучил сотни случаев, чтобы выявить лучшие структуры 5-0. В этой статье я дам основные методы идентификации паттерна. Хотя я не буду касаться техники исполнения или стратегий управления сделкой, принципы здесь - те же самые, что и у всех гармонических паттернов, их можно найти в моей книге 2004 года, Гармоническая Торговля на Финансовых Рынках: Том первый (Harmonic Trading of the Financial Markets). Я планирую описать паттерн с полным обзором принципов 5-0 в своей следующей книге, Гармоническая Торговля на Финансовых Рынках: Том второй, который будет издан в июне 2005. Хотя этот новый паттерн обладает многими чертами, совместимыми со всеми гармоническими структурами, есть несколько характеристик, реально отличающих его от остальных. Паттерн 5-0 - уникальная структура, которая требует точного соответствия отношений Фибоначчи. Хотя 5-0 считается паттерном восстановления, поскольку 50%-ое восстановление - наиболее критическое число в Потенциальной Зоне Разворота, размеры ценовых колен немного отличаются от "Летучей мыши" или Gartley. 5-0 входит в семью гармонических разворотных структур из 5 точек и, прежде всего, определяется точкой B - обязательной для всех гармонических паттернов. Однако, 5-0 требует, чтобы размеры AB=CD определяли завершение паттерна. Основная предпосылка паттерна - идентификация отличных реакций после завершения противоположного тренда. Действующие паттерны 5-0 обычно представляют собой первый откат значимого разворота тренда. Во многих случаях, нога AB структуры - неудавшаяся заключительная волна продленного тренда. В терминах волновой теории Эллиотта, нога AB может быть неудавшейся волной 3 из коррекции "abc" или неудавшейся волной 5 закончившегося тренда. Хотя, с точки зрения Гармонической торгли, это очевидные подобия, чтобы удовлетворить требования паттерна, важно исследовать структуру отношений Фибоначчи. 5-0 - невероятно точный паттерн, который требует только двух чисел - 50%-ое восстановление колена ВС и взаимные AB=CD. Важно обратить внимание, что измерения, используемые в определении Потенциальной Зоны Разворота (PRZ), отличаются от всех других гармонических паттернов двумя путями. 50%-я проекция BC определяет точку завершения паттерна: В большинстве случаев колено XA - определяющее измерение завершения паттерна, в то время как проекция BC - обычно подтверждающее число. Однако, паттерн 5-0 использует 50%-е восстановление BC как определяющий лимит сетапа. Взаимные AB=CD: Паттерн 5-0 включает в себя новый тип измерения AB=CD - паттерн взаимных AB=CD. Паттерн взаимных AB=CD напоминает лежащую "Z" или "S". http://img77.imageshack.us/img77/3564/05ne6.gif http://img77.imageshack.us/img77/3564/05ne6.dce8152a66.jpg AB=CD в пределах определенной структуры 5-0 весьма эффективны в определении точной области потенциального разворота. Хотя, 50%-ое восстановление - самое важное число в точке завершения паттерна, все еще стоит исследовать и диапазон в целом Критерии паттерна 5-0 Паттерн включает в себя 5 точек, составляющих структуру (X, A, B, C, D), отправная точка структуры (0) может быть началом любого расширенного ценового движения. Однако, начальная точка X должна обладать определенным равнением относительно точек А и B. Формирование структуры X, A, B обычно является разновидностью импульсного движения. Проекция XA, которая определяет точку B, не может превышать 1.618. Любое ее продление больше, чем 1.618 отменит структуру, поскольку предпочтительными здесь являются меньшие импульсные движения. Повторюсь, это - неудавшаяся волна 3 или волна 5 - в терминах волновой теории Эллиотта. Колено BC - самое длинное движение цены в структуре, оно должно быть, по крайней мере, в отношении 1.618 к длине AB, но не должно превышать 2.24. Столь узкий диапазон 1.618-2.24 - определяющий элемент структуры. Если минимальный предел 1.618 не достигнут, структура не является паттерном 5-0. После того, как колено BC развернется из этой зоны, измеряется 50%-ый ретрейсмент от точки B до точки C. Кроме того, от точки C откладывается Взаимное AB=CD (длина колена AB) до Потенциальной Зоны Разворота (PRZ). Следующие иллюстрации и примеры пояснят эти концепции. Бычий паттерн 5-0 Бычий паттерн 5-0 начинается в точке 0, откуда идет ход до начала собственно паттерна в X. Начальная точка X является минимумом предшествующего значимого снижения. После быстрого реактивного сильного отскока к точке А структура продолжает падение, пока не найдет поддержку немного ниже предшествующего минимума X. Это - неудавшаяся волна 3 или 5 по Эллиотту, которая определяет остальную часть структуры. Однако, принципы Гармонической торговли требуют, чтобы этот минимум показал, по крайней мере, 1.13, но не больше 1.618 от движения X-А. После того, как проявилась импульсивная неудавшаяся волна, подьем колена BC требует, по крайней мере, отношения 1.618 от длины AB, но не больше 2.24. Вот этот узкий диапазон 1.618-2.24 - элемент определения структуры. Если лимит 1.618 не достигнут, это не 5-0. http://img223.imageshack.us/img223/2228/51ua3.gif http://img223.imageshack.us/img223/2228/51ua3.09324a5731.jpg После того, как колено BC развернется, измеряется 50%-я коррекция от точки B до точки C. Кроме того, от точки C проектируется длина AB=CD (эквивалентная длине колена AB), получаем Потенциальную Зону Разворота (PRZ). Потребуется некоторое время, чтобы начать видеть эту структуру, но главное - это неудавшаяся волна вниз, за которой следует точное отношение 1.618-2.24. От этой точки нужно отложить 50%-й уровень коррекции вкупе со Взаимным AB=CD и следить за действием цены в PRZ. Медвежий паттерн 5-0 Медвежий паттерн 5-0 отсчитывается от точки 0, представляющей собой минимум долгого взлета до начальной точки паттерна - X. Начальная точка X соответствует зоне неудавшегося прорыва, где подъем от точки А до пика B несколько превышает предшествующий максимум X. Опять таки, это неудавшаяся волна 3 или волна 5 по Эллиотту, которая определяет остальную часть структуры. http://img230.imageshack.us/img230/3905/052ln1.gif http://img230.imageshack.us/img230/3905/052ln1.860180935c.jpg Помните, что подъем от точки А должен быть иметь длину не менее 1.13, но не больше 1.618 от хода X-А. После того, как эта импульсивная неудавшаяся волна сформируется, колено BC падает, по крайней мере, до 1.618 от длины AB, но не больше 2.24. Повторюсь, этот узкий диапазон 1.618-2.24 - определяющий элемент структуры. Если лимит 1.618 не достигнут, структура не соответствует правилам 5-0. После того, как колено BC развернется, от точки B до точки C откладывается 50%-й ретрейсмент. Кроме того, проектируется расстояние AB=CD от точки C (эквивалентное длине AB), что дает нам Потенциальную Зону Разворота (PRZ). План трейдинга Формирование паттерна Какой паттерн формируется? AB=CD,? Зона окончания формирования паттерна? Там есть пересечение 3-х и более сеток, сходящихся в потенциальной зоне завершения паттерна? Что является ими?, Наличие временных зон завершения паттерна ? Есть ли дополнительное подтверждение завершения паттерна? Пробой какого уровня отменяет вход по паттерн? Стоп Лосс, Каким количеством средств я могу рисковать? Велик ли риск в этой сделке? источники:onix-trade.net: "The Harmonic Trader":.forum.profiforex.ru

Бабочка Структура модели Бабочки была обнаружена Bryce Gilmore и Larry Pesavento. По моему опыту, в Идеальной Модели Бабочки требуется уровень ретрейсмента 0.786 Фибоначчи после движения X-A, тогда точка B предлагает более точные Потенциальные Разворотные Зоны (PRZ).. Кроме того, чтобы сигнал имел силу, модель Бабочки должна включать в себя модель AB=CD. Часто модель AB=CD будет обладать расширенной ногой C-D, которая будет 1.27 или 1.618 от A-B. Хотя это важное требование для имеющего силу торгового сигнала, наиболее критичное число в модели - 1.27 от X-A. Расчеты по X-A обычно дополняются экстремальными (2.00, 2.24, 2.618) проекциями B-C. Эти числа создают определенную Потенциальную Разворотную Зону (PRZ), которая может прогнозировать мощные развороты, особенно, когда модель располагается на значимых (новые минимумы или максимумы) ценовых уровнях. http://img230.imageshack.us/img230/3716/53526746jp1.gif http://img230.imageshack.us/img230/3716/53526746jp1.ca9adcb5c2.jpg http://img230.imageshack.us/img230/2976/69204136qv7.gif http://img230.imageshack.us/img230/2976/69204136qv7.54c0773221.jpg Краб - Гармоническая модель, обнаруженная Scott Carney в 2000 году. Эта модель - одна из наиболее точных среди всех Гармонических моделей. Критический аспект этой модели - узкая Потенциальная Разворотная Зона, созданная проекцией 1.618 от хода X-A и экстремальной проекцией (2.24, 2.618, 3.14, 3.618) от хода B-C. Модель требует очень малый стоп-лосс и обычно дает почти точный разворот в Потенциальной Разворотной Зоне. http://img230.imageshack.us/img230/3244/59587502pk2.gif http://img230.imageshack.us/img230/3244/59587502pk2.809207284b.jpg Модель Летучая мышь http://img218.imageshack.us/img218/3686/79859237ed5.gif http://img218.imageshack.us/img218/3686/79859237ed5.7b35c3f2c7.jpg - точная гармоническая модель, обнаруженная Scott Carney в 2001 году. Модель включает в себя ретрейсмент 0.886 от хода X-A, как определяющий элемент Потенциальной Разворотной Зоны (PRZ). Откат в точке B должен быть меньше 0.618, предпочтительно 0.50 или 0.382 от хода X-A. Летучая мышь использует минимальную проекцию B-C 1.618. Кроме того, модель AB=CD в пределах Летучей мыши расширена и обычно требует расчета 1.27 AB=CD. Это невероятно точная модель и требует меньшего стоп-лосса, чем большинство моделей.

ПАТТЕРНЫ AB=CD http://img217.imageshack.us/img217/5605/19656202bl8.gif http://img217.imageshack.us/img217/5605/19656202bl8.fe64707ef9.jpg Модель AB=CD - ценовая структура, где движения цены эквивалентны. Числа Фибоначчи в модели должны проявиться в определенных точках. В идеальной AB=CD точка C должна обозначать ретрейсмент 0.618 или 0.786. Этот откат обосновывает проекцию B-C, которая должна завершиться на уровне 1.27 или 1.618. Важно обратить внимание, что ретрейсмент 0.618 в точке C приводит к проекции B-C 1.618. A ретрейсмент 0.786 в точке C означает проекцию B-C 1.27. Важно помнить, что B-C проекция должна примерно совпадать с движениями AB=CD. Дополнительные проекции паттерна AB = CD (1.27 или 1.618)*AB = CD Когда рынок не разворачивается в точке D, можно исследовать точки 1.27 или 1.618, чтобы определить другие потенциальные точки разворота. Эти точки не трудно вычислить. В зависимости от используемого числа, умножать луч AB на 1.27 или 1.618 и проектировать расстояние от точки C. Это вычисление должно сходиться с проекцией Fibonacci - обычно 1.618 или 2.24 - для луча BC. Альтернативный бычий паттерн (1.27 или 1.618)*AB = CD Разворот в точке D. Стоп лосс чуть ниже точки D. http://img217.imageshack.us/img217/7591/1271618tm7.gif http://img217.imageshack.us/img217/7591/1271618tm7.8923be09ab.jpg 0.618 или 0.786 из AB = CD Другая альтернатива образца AB=CD должно использовать 0.618 или 0.786 луча AB, чтобы определить точку завершения CD. Такие ситуации встречаются, когда луч AB обладает чрезвычайным ценовым движением, все же образец все еще обладает двумя симметричными ценовыми лучами. Хотя эти паттерны довольно необыкновенны, они действительно встречаются. Завершение сокращенного луча цены на CD определяется, умножая 0.618 или 0.736 на длину луча AB и проектируется расстояние от точки C. Альтернативный бычий паттерн 0.618 или 0.786 из AB = CD Разворот в точке D. Стоп лосс чуть ниже точки D. 0.618 или 0.786 из AB = CD http://img229.imageshack.us/img229/1305/61876xz6.gif http://img229.imageshack.us/img229/1305/61876xz6.dacabbb6f0.jpg AB=CD с ab=cd Бывает много случаев, где меньший раттерн ab=cd будет существовать в пределах одного из лучей большего AB=CD. Когда это встречается, меньший ab=cd будет часто заканчивать в той же самой области как больший AB=CD. Хотя это может существовать в первом луче (AB) или даже обоих лучах, меньший ab=cd обычно будет находиться в луче CD большего AB=CD. Существование меньшего ab=cd будет служить дополнением другим гармоническим числам и поможет далее определять потенциальную зону разворота, я полагаю, что точка завершения большего AB=CD более важена чем меньший ab=cd. Но, точка завершения паттерна ab=cd в пределах большего AB=CD дает чрезвычайный сигнал!, и это может быть критическая потенциальная зона разворота. Альтернативный бычий паттерн маленький ab=cd в пределах большого AB=CD Разворот в точке D. Стоп лосс чуть ниже точки D. http://img232.imageshack.us/img232/436/70537076fy9.gif http://img232.imageshack.us/img232/436/70537076fy9.a5dd877700.jpg Идеальная модель Гартли222 Модель Гартли была описана H.M. Gartley в его книге «Profits in the Stock Market», изданной в 1935. Хотя модель названа "Gartley", в книге не приводились определенные уровни Фибоначчи! Только в «The Harmonic Trader» были даны определенные уровни для точки B - 0.618 и точки D - 0.786. Существуют и другие варианты чисел Фибоначчи для этой структуры. Однако, несмотря на эти вариации, наиболее надежные развороты - 0.618 в точке B и 0.786 в точке D. Кроме того, модель должна обладать отличной моделью AB=CD, которая сходится в той же самой области - ретрейсмент 0.786 от X-A и проекция B-C (1.27 или 1.618). Наиболее значимый аспект Gartley – откат до точки B, который должен составлять 0.618 от хода X-A. http://img229.imageshack.us/img229/1879/24830482zd9.gif http://img229.imageshack.us/img229/1879/24830482zd9.a017bec189.jpg http://img230.imageshack.us/img230/7785/90700936jo9.gif http://img230.imageshack.us/img230/7785/90700936jo9.7efc8fb90d.jpg

http://img232.imageshack.us/img232/5621/56435253eu0.gif Скотт Корней, Президент и Основатель HarmonicTrader.com, создатель многих паттернов таких как: «Летучая мышь», «Краб» ,идеальный паттерн Gartley. Автор трех книг: «Гармоничный трейдер» (1999), «Гармоничная торговля на Финансовых Рынках: Объем Один» (2004), и ), «Гармоничная торговля на Финансовых Рынках: Объем Два» (2007), Скотт создал систему ценового распознавания образов и методов измерения Fibonacci, который используются в гармоничной торговле .В 2005, Скотт присоединился к A.I.G. Финансовые Советники как Зарегистрированный Инвестиционный Советник.Через два года он открыл свою собственную фирму. Кроме того, Скотт – является полноправным членом Market Technicians Association (www.mta.org) American Association of Professional Technical Analysts (www.aapta.us) Он был регулярным комментатором на нескольких известных вебсайтах, типа StockCharts.com и eSignal.com, был частым гостем на CNNfn и проводит семинары. HarmonicTrader@HarmonicTrader.com Гармоничный трейдинг по моделям Гартли Последовательность Фибоначчи http://img232.imageshack.us/img232/6623/86614280ot7.gif Хотя это формула кажется сложной, это весьма просто. Последовательность Чисел Фибоначчи следующие: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377……….и до бесконечности (0+1=1)…..(1+1=2)…..(1+2=3)……(2+3=5)……(3+5=8)……(5+8=13)…(8+13=21)…(13+21=34)… Если разделить два соседних числа последовательности Фибоначчи (меньшее на большее (~.618) и большее на меньшее ( ~ 1.618)) их частное стремится к «золотому сечению» Особенно хорошо это видно начиная с восьмого числа в последовательности : 34/55=.618181 ~ .618 89/144 = .618055 ~ .618 144/233 = .618025 ~. 618 55/34= 1.617647~1.618 89/55=1.618181~ 1.618 144/89 = 1.617977~1.618 233/144 = 1.618055~1.618 0.618 и 1.618 - два из четырех Fibonacci – связанных чисел, которые, я использую, чтобы рассмотреть гармонику действия цены. Другие два числа, которые получены из ряда, 0.786 и 1.27, являются квадратным корнем √0.618 и √1.618, соответственно. Эти четыре числа присутствуют во многих естественных и искусственных явлениях. .618 и 1.618 константы из ряда Фибоначчи найдены в Больших Пирамидах .Например, сравнивая высоту с 1/2 ее основания, получаем эти отношения. http://img103.imageshack.us/img103/7147/68608072yy7.gif http://img103.imageshack.us/img103/7147/68608072yy7.b3d2cc91a1.jpg Первичные числа 0.618, 0.786, 1.27, 1.618. Разворот цены от этих уровней лежит в основе многих торговых моделей. Самая важная функция этих чисел - то, что они являются средством определения дальнейшего изменения цены... Хотя изменения цены акции часто немного отличаются от точного числа, это обычно для акций, необходимо быть особо внимательным при достижении ценой области, близкой к числу Фибоначчи. Числа Фибоначчи создают критические области, которые должны быть исследованы, чтобы определить будущую тенденцию движения цены 0.618 Коррекция Вероятно самая популярная коррекия Фибоначчи, которая используется в тех. анализе. http://img103.imageshack.us/img103/1760/618bw1.gif http://img103.imageshack.us/img103/1760/618bw1.f07de2aac0.jpg http://img232.imageshack.us/img232/3277/618kf2.gif http://img232.imageshack.us/img232/3277/618kf2.5e07581eed.jpg Канал 0.618 http://img103.imageshack.us/img103/5623/618ze3.gif http://img103.imageshack.us/img103/5623/618ze3.0af0c885e0.jpg http://img232.imageshack.us/img232/2817/17539731sn6.gif http://img232.imageshack.us/img232/2817/17539731sn6.dd6b396785.jpg 0.786 Коррекция 0.786 коррекция- квадратный корень из 0.618. 0.786 коррекция - следующая критическая область, которую исследуют, после того, как 0.618 была явно нарушена. 0.786 - жизненное Число Фибоначчи, потому что это - часто "последняя случайная область разворота.". http://img232.imageshack.us/img232/7379/786dt5.gif http://img232.imageshack.us/img232/7379/786dt5.b9d99b518d.jpg http://img232.imageshack.us/img232/1944/786pm8.gif http://img232.imageshack.us/img232/1944/786pm8.94306d68c4.jpg http://img71.imageshack.us/img71/7007/786co6.gif http://img71.imageshack.us/img71/7007/786co6.18fc5c12c7.jpg Движение до уровня -1,27 - важное первичное Число Фибоначчи. Это - первая область, которую исследуют после того, как акция переместилась далее предыдущей точки сопротивления или поддержки. 1.27 - квадратный корень из 1.618. http://img58.imageshack.us/img58/4725/127uy1.gif http://img58.imageshack.us/img58/4725/127uy1.8eab8d7096.jpg http://img58.imageshack.us/img58/4681/127yu0.gif http://img58.imageshack.us/img58/4681/127yu0.948bc2aee7.jpg Движение до уровня -1.618 - еще одно существенное Число Фибоначчи, потому что это обычно указывает на исчерпывающее ценовое действие. Часто, когда акция превышает эти 1 618, это представляет чрезвычайное ценовое действие, которое трудно выдержать. Начиная с 1.618 изменение цены является слишком большим, развороты, которые встречаются вне этой области, проходят обычно быстро. http://img71.imageshack.us/img71/8259/1618hz1.gif http://img71.imageshack.us/img71/8259/1618hz1.0f68151325.jpg http://img58.imageshack.us/img58/3431/1618ak1.gif http://img58.imageshack.us/img58/3431/1618ak1.27fee7c86c.jpg http://img58.imageshack.us/img58/8343/1618pe5.gif http://img58.imageshack.us/img58/8343/1618pe5.c5b9338999.jpg Вторичные Числа Вот несколько других чисел, связанных с последовательностью Фибоначчи. Я рассматриваю их, как обладающие "гармоническими" качествами. Хотя есть много чисел, которые могут быть получены из последовательности Фибоначчи, я не включаю все их. Я полагаю, что те, что я перечисляю, являются самыми важными для работы. 0.382, 0.50, 1.00, 2.0, 2.24, 2.618, 3.14 Важно подчеркнуть, что эти числа в сочетании с другими первичными Числами Фибоначчи используются во многих ценовых моделях. Экстремальные числа: 2.24, 2.618, 3.14 На эти числа необходимо обращать внимание, когда цена превысила уровень 1.618 .При прохождении 1.618, цена может резко устремится к экстремальным числам и так же резко развернуться после касания этих уровней. http://img59.imageshack.us/img59/2470/58284361fi9.gif http://img59.imageshack.us/img59/2470/58284361fi9.d0cdcac1df.jpg http://img59.imageshack.us/img59/3153/19982711uf1.gif http://img59.imageshack.us/img59/3153/19982711uf1.7b8cf383dc.jpg http://img232.imageshack.us/img232/3816/59706337wx0.gif http://img232.imageshack.us/img232/3816/59706337wx0.c1a3bf6a13.jpg http://img232.imageshack.us/img232/6647/21602895sx0.gif http://img232.imageshack.us/img232/6647/21602895sx0.1afad03086.jpg The Sharp Retracement: 0.382 Уровень 0,382 по большей части связан с сильным сопротивлением или коррекцией после сильного движения. 0.382 коррекция встречается, когда изменение цены является чрезвычайным. Отскок от уровня 0,382 часто приводит к последующему сильному ценовому движению в том же направлении. Обычно, 0.382 восстановления ценового движения сопровождаются 1.618 из того препятствия. Это означает, что, если 0.382 восстановления равны 1, то следующее ценовое движение должно быть по крайней мере 1.618, Иногда, когда ценовое действие является очень большим, следующее ценовое движение может быть 2,24, 2.618 или 3.14 из того восстановления. Самое важное для понимания 0.382 коррекции - то, что это связано с чрезвычайным ценовым действием. Ниже приведены рисунки для бычьей и медвежьей коррекций. http://img59.imageshack.us/img59/5687/382vi6.gif http://img59.imageshack.us/img59/5687/382vi6.149bce7bf4.jpg http://img217.imageshack.us/img217/7788/34841047hs7.gif http://img217.imageshack.us/img217/7788/34841047hs7.36bf3bb865.jpg Статические Числа: 0.5, 1.0, 2.0 "Я отношусь к этим числам, как к статическим, потому что они непосредственно не получены из последовательности Fibonacci как другие вторичные числа. Эти числа часто находятся на графиках акций. Например, двойная вершина или двойное основание обладают двумя равными ценовыми ногами. Другой общий пример - 50%-ое восстановление. Часто, акция восстановит половину или 0,5 из ценового движения. Но, это ценовое действие легко расшифровать. Фактически, я полагаю, что техники используют эти числа больше чем Числа Фибоначчи. Я не включил никаких примеров статических чисел, так как ценовые ноги{опоры} обычно просто расшифровать. Хотя эти числа могут помочь измерять ценовое действие, я не чувствую, что они являются столь же гармоническими как другие числа. Поэтому, я использую их, как дополнение к потенциальной установке. Вторичные числа являются эффективным средством измерения действия рынка. Однако, они должны служить дополнением другим первичным числам, и они не столь существенны в пределах потенциальной зоны разворота. Но о них важно знать, так как они помогут определить гармоническую область более ясно."

http://img169.imageshack.us/img169/8044/38br2.gif http://img169.imageshack.us/img169/8044/38br2.f7029778d9.jpg http://img215.imageshack.us/img215/526/45546405nl1.gif http://img215.imageshack.us/img215/526/45546405nl1.393dd22618.jpg http://img234.imageshack.us/img234/6117/19ln9.gif http://img234.imageshack.us/img234/6117/19ln9.441104f07d.jpg http://img169.imageshack.us/img169/3228/10gx0.gif http://img169.imageshack.us/img169/3228/10gx0.5fe00121d3.jpg http://img169.imageshack.us/img169/6887/110at4.gif http://img169.imageshack.us/img169/6887/110at4.81fd90d464.jpg «3-шаговый паттерн» и его история Статья представляет собой переработанный отрывок из книги "Торгуй на том, что видишь - Как получить прибыль на распознавании паттернов" Лари Песавенто и Лесли Джоулас. В статье обсуждает "3-шаговый паттерн", впервые введенный в графический анализ Вильямом Данниганом. Этот паттерн легко распознать, и он поможет обеспечить вам хорошие торговые возможности с низким уровнем риска по отношению к награде. В книгах по графическому анализу очень мало информации про "3-ходовые паттерны" (3-Drive pattern). Вероятно, первый раз о чем то похожим заговорил Джордж Коул. Хотя Коул упомянул подобный паттерн в своей книги "Ключ к спекуляции", которая появилась в свет в 1936 году, он описал его крайне скупо. Х. Гартли подошел к этой тебе ближе всех, описывая "Расширяющийся 5-волновой треугольник" в книге "Прибыль на фондовом рынке". Уэллс Уайлдер, популярный автор на ниве торговли, продал Гартли этот патер (в оригинале он назывался "Разворотная точечная волна" за 2.500 долларов. Вильям Данниган - инвестор фондового рынка из Санта-Барбары, создал в середине прошлого века две популярные системы: "Метод одного пути имени Даннигана" и "Метод укола имени Даннигана". Он написал эти книги, когда американский фондовый рынок стал одним из наиболее престижных финансовых рынков в мире. В это время инвесторы как раз восстанавливали доверие к рынку после краха 1929 года. Данниган, описав в своих работах эту графическую модель, впервые назвал ее "3-шаговым паттерном". Джон Хилл из Futures Truth, который опубликовал статью о моральных принципах работы на фьючерсном рынке, рассказал об этом паттерне автору данной статьи в 1970-х годах. Это очень хороший торговый паттерн и автор решил опубликовать его, чтобы привлечь к нему внимание читателей. Описание паттерна. "3-шаговый паттерн" является простым по своей структуре и его легко идентифицировать при изучении графика на любом временном диапазоне. Он состоит из трех восходящих вершин между которыми примерно одинаковое расстояние (или трех нисходящих доньев для нисходящего тренда). "3-шаговый паттерн" также подпадает под правило AB = CD, как показано на рисунке 1. Этот паттерн часто формируется на дне или на вершине, перед разворотом тренда. Однако далеко не всегда он дает сигнал о главном развороте. Он может также сигнализировать об окончании колебательного движения в рамках тренда и о начале коррекции, а не полном развороте. Очень важно анализировать коррекционные паттерны. Если коррекционный паттерн не формируется, то велика вероятность того, что тренд завершился. При разворотах относительно часто наблюдаются резкие движения вверх или вниз. На рисунке приведен пример коррекционного паттерна, тогда как на рисунке 4 разворотный паттерн 3-шага. Структура паттерна. "Шаги" - донья и вершины паттерна, пронумерованы цифрами от 1 до 3. Каждый шаг выше или ниже предыдущего. Т.е. для восходящего паттерна мы имеем три последовательных более высоких вершины, а для нисходящего паттерна дли последовательных более низких минимумов. Это видно на рисунке 1. http://img228.imageshack.us/img228/7964/68426091su6.gif http://img228.imageshack.us/img228/7964/68426091su6.4609bbab0d.jpg Рисунок 1. Три равно распределенные симметричные вершины и три дна. Расстояние от вершины или дна шага 1 к расстоянию от вершины или дна шага 2 должно представлять собой 1.27 или 1.618. То же самое касается и отношения расстояния шагов 2 и 3. Очень важный фактор это симметрия паттерна. Возможно также расширение на 1.27 или 1.618 от шага 1 до А и до шага 3. Наглядно это показано на рисунке 2. http://img234.imageshack.us/img234/9026/333333xx0.gif http://img234.imageshack.us/img234/9026/333333xx0.913154aa74.jpg Рисунок 2. Расстояние от 1 до 2 и от 2 до 3 представляет собой 1.27. Расширение от шага 1 до А и завершение шага 3 1.618. Откаты в точках А и С от AB = CD должны быть откатами по Фибоначчи в идеале .618 и .786. Если формируется откат .382, то это признак сильного тренда. Все шаги должны быть визуально симметричными. Если вы не видите паттерна визуально, а насилуете свое зрение, то скорее всего это не "3-шаговый паттерн". Также должна быть налицо временная симметрия от точки А до шага 2 и от точки С до шага 3. Приблизительно на каждое из этих движений должно приходиться одинаковое количество баров. Несколько аспектов, которые позволяют оценить паттерн: 1. Шаг 1 выше или ниже шага 2 (выше при паттерне на продажу и ниже при паттерне на покупку). 2. Шаг 2 выше или ниже шага 3 (выше при паттерне на продажу и ниже при паттерне на покупку). 3. С ниже или выше А или В выше или ниже D. 4. Расширения больше 1.618 признак несостоявшегося паттерна. 5. Большие ценовые гэпы, которые формируются в направлении тренда, особенно к завершению шага 2, признак того, что паттерн не валидный. Трейдер должен подождать подтверждения вершины или дна или формирования другого паттерна. Важные характеристики 3-шагового паттерна. Наш паттерн очень похож на "бабочку", поскольку он очень симметричен. Чтобы успешно идентифицировать и торговать на этом паттерне, необходимо учитывать три зоны симметрии. Ценовая симметрия - Симметрия цены должна быть равна при формировании движения от А до шага 2 и от С до шага 3. Временная симметрия - Мы должны наблюдать почти совершенную симметрию. Движения вверх и вниз должны состоять из примерно одинакового количества временных баров. Если движения не равны по времени, то между ними должна быть симметрия по Фибоначчи. Для этого необходимо разделить количество временных баров для каждого движения. Например, АВ состоит из 5 временных баров, а CD из 8 временных баров. 5, деленное на 8, дает нам .625. Визуальная симметрия - паттерн должен бросаться глаза. Ассиметричные паттерны и паттерны, которые трудно обнаружить, весьма подозрительны. Не следует насиловать себя и пробовать найти паттерн, там, где его на самом деле нет. Если паттерн несимметричен, то с большой долей вероятности он не валиден. Психология паттерна. Все паттерны формируются психологией толпы и очень интересно и познавательно определить, что формирует тот или иной паттерн. "3-шаговй паттерн" немного отличается по своей психологии от большинства паттернов, таких как двойные вершины и донья, поскольку состоит из трех последовательных вершин и оснований. Природный феномен заключается в том, что настроения быков самые бычьи на вершинах, тогда как настроения медведей самые медвежьи на основаниях. Когда это происходит, обычно имеет место большое количество новостей, сопровождающих эти вершины или донья в пользу быков или медведей. При формировании паттерна происходит расширение в котором на рынок заходят новые покупатели или продавцы. Последняя волна паттерна формируется, когда последний покупатель купил на вершине или последний продавец продал на дне. Это тот момент, когда бычий или медвежий рынок находится в стадии кульминации. Формирования последнего максимума или минимума напоминает игру, в которой участники кидают друг другу горячий картофель. Когда этот горячий картофель ловит последний участник игры, рынок меняет направление. Каждый новый минимум под последним колебательным максимумом представляет собой ловушку для быков. Точно также каждый новый максимум над предыдущим колебательным минимумом это ловушка для медведей. Это добавляет топлива к ралли или снижению, поскольку за этими ловушками следует быстрая ликвидация позиций. В свою очередь СМИ редко меняют свою позицию в освещении событий, пока не установился новый тренд. Торговля на паттерне. Паттерн на покупку Рынок: дневной график QQQQ. Количество акций 200. Точка завершения этого "3-шагового паттерна на покупку" находится на уровне 1.618. Видна симметрия 1.618 от шага 1 до шага 2 и от шага 2 до шага 3. Хотя количество баров неодинаково, наблюдается соотношение. В первом движении вниз 6 баров, во втором движении 10 баров. 6 деленное на 10 дает нам .60, что близко .618. Риск на этой сделке очень маленький, поскольку завершение паттерна произошло на точке 1.618. Вход осуществляется по цене 62.25 долларов, стоп размещаем около 60.25, что на 2 доллара на акцию ниже последнего минимума. http://img234.imageshack.us/img234/593/1815qd9.gif http://img234.imageshack.us/img234/593/1815qd9.0087be22d9.jpg Торговля без рисков. Первая цель прибыли равна риску и находится на 64.25. При достижении этой точки мы можем сдвинуть стоп, разместив его под колебательным минимумом на 60.40. Такое размещение стопа связано с тем, что его пробой вниз будет свидетельствовать о том, что паттерн оказался неудачным. Стоп перетаскивается, при этом следует помнить, что здесь мы работаем на дневном графике, что дает возможность рынку двигаться на достаточные расстояния вверх и вниз, поэтому не перетаскиваем стоп слишком близко к цене. Вскоре цена достигает второй цели прибыли на .618. Этот паттерн оказался просто коррекцией при нисходящем тренде, и рынок развернулся с этого уровня вниз и сформировал новый минимум. Хотя эта сделка оказалась коррекцией нисходящего тренда, а не разворотом, она очень прибыльна. Нам удалось получить 14.74 долларов на акцию с очень небольшим риском. На графике 4 мы видим дневной график SP 500 E-mini. Вход с низким уровнем риска дал ощутимую прибыль. http://img234.imageshack.us/img234/3982/1817ia8.gif http://img234.imageshack.us/img234/3982/1817ia8.d3eb12e0f0.jpg По "3-шаговому паттерну" хорошо торговать по нескольким причинам: 1) Визуально этот паттерн легко идентифицировать. 2) Возможно определить степень риска, сделки имеют относительно небольшой риск. 3) Сравнительно часто после "шага 3" происходит разворот. 4) Цели прибыли дают хорошее соотношение риска к прибыли. Работа паттернов в волновых моделях http://img80.imageshack.us/img80/4828/26660094jz1.gif http://img80.imageshack.us/img80/4828/26660094jz1.ade4e4ae42.jpg http://img230.imageshack.us/img230/5084/89698553kb3.gif http://img230.imageshack.us/img230/5084/89698553kb3.7e9697f948.jpg http://img80.imageshack.us/img80/3428/98112620qb6.gif http://img80.imageshack.us/img80/3428/98112620qb6.8d39f850fc.jpg http://img230.imageshack.us/img230/7935/70880319cu4.gif http://img230.imageshack.us/img230/7935/70880319cu4.7a331a7035.jpg http://img230.imageshack.us/img230/3694/37300783uu3.gif http://img230.imageshack.us/img230/3694/37300783uu3.9b189491c3.jpg http://img218.imageshack.us/img218/9404/75734488fh7.gif http://img218.imageshack.us/img218/9404/75734488fh7.694832faeb.jpg http://img218.imageshack.us/img218/7887/78518903vd5.gif http://img218.imageshack.us/img218/7887/78518903vd5.58d85ff5d2.jpg Методы Входа Вот - некоторые из моих Любимых методов входа, используемых в соединении с геометрическими образцами, Они перечислены в порядке их важности (Важные с моей точки зрения!) The Shapiro Iteration (Повторение Shapiro) Описание на следующих страницах. Лимитные ордера Помещается на несколько тиков выше или ниже от геометрически определенных ценовых точек, стоп лосс (приблизительно 600 $) размещается в то же самое время. Комбинации свечей Эти комбинации графически показывают важность торгового диапазона во время определения цены открытия позиции. Вот - четыре любимых комбинации; Пинцет - это формирование - эквивалент двойного основания. Пинцет встречается, когда 2 последовательных бара имеют равные максимумы или минимумы. Они помогают определять величину риска при завершении геометрических образцов. Dojis рынок открылся и закрылся по той же самой цене после создания максимумов и минимумов. Они встречаются, когда рынок находится в переходе от бычьего к медвежьему или наоборот. Доджи еще более важны в конце геометрического образца. Это также верно, когда они встречаются после очень волатильных рынков. Это - признак, что быки и медведи - являются очень активны. Молотки - молоток - период, когда рынок встретил сильную поддержку после сильной распродажи... Молоток должен быть легко заметным. Если Вы сомневаетесь, это - вероятно не молоток. Звезды... Они - особенно полезные методы входа в конце геометрического образца... Повторение Shapiro Во время торговли я использую только одно вычисление, чтобы выбрать вход или ценность выхода, я применяю то, что я люблю называть "Повторением Shapiro", прежде чем начать торговлю. Это помогает определению ценности бара того периода времени, который я использую для торговли. Например, я жду пять минут, если я использую диаграмму пяти минут, чтобы принять торговые решения, 30 минут, если я использую диаграмму 30 минут, и т.д. Это было предложено Стивом Шапиро спустя один день после того, как рынок пошел против него, буквально почти прежде, чем он отложил телефон после размещения заказа. Как многие из нас, он также, принял решение, используя эмоцию, а не логику больше, чем он хотел допускать. С тех пор как мы это применяем, эта техника сэкономила много денег. Есть больше чем один урок в его объяснении того, что он называет Правилом "Пяти Минут", что я называю "Повторением Shapiro." Самая трудная вещь для любого торговца - избавиться от эмоций, и препятствовать эмоциям при торговле. Один из лучших способов выполнять эту задачу состоит в том, чтобы планировать и помещать и точку входа и ценовую цель прежде, чем Вы начинаете торговлю. Включение обеих этих цен с указанием стопа, когда Вы размещаете ваш первоначальный заказ, уменьшит эмоциональный элемент торговли, проблема с этим понятием состоит в том, что разумно большинство торговцев просто не может управлять этим механически. Необходимо, поэтому, быть реалистом и пробовать развить защиту, которая может защитить нас от нас непосредственно, если мы не можем вести себя рационально. Самое лучшее правило, которое я нашел для использования при активной торговле это - "Повторение Shapiro" или "Правило Пяти Минут". Когда решение начать торговлю принято в течение часов рынка, это часто делается на основе только одного вычисления, а не более надежного подтверждения множества решений, делающих те же самые или подобные выводы о цене, Много раз, поскольку мы сидим и наблюдаем экран, мы испытываем убеждение начать торговлю, потому что цена начинает перемещаться в направлении, которое мы ожидали. Мы видели торговлю прежде, чем движение началось, но по некоторым причинам не начинали ее. Поскольку цена изменяется, и особенно если она начинает ускоряться, эмоциональная волна, которую мы испытываем, которая прибывает от комбинации того, что мы ощущаем себя нерешительным не начиная торговлю и обвиняем себя в потере прибыли. Это - как желание запрыгнуть на движущийся поезд... Если движение цены не замедляется или сильно изменяется, эмоциональная волна продолжает раздуваться, и много раз мы начинаем торговлю, даже при том, что мы логически знаем, что это не лучшие действия. Результат слишком часто оказывается таким, что, кажется, местью торговых богов. Мы все имели опыт борьбы с собой непосредственно во время размещении такого заказа; и когда мы наконец принимаем решение разместить заказ, почти как только мы откладываем телефон цена идет против нас... Это особенно важно постоянно помнить, потому что рынок не может быть прав или неправ. Именно мы правы или неправильны. Мы сами наказываем себя за гнев, или жадность или нерешительность или не выполнение нашей домашней работы. После многократных действий на этом эмоциональном импульсе был сделан простой вывод... Единственный логический способ иметь дело с этим по-видимому непреодолимым искушением состоял в том, чтобы записать точное время и цену, когда я наконец решил начать торговлю, и подождать по крайней мере пять минут, 300 секунд, прежде, чем фактически начать это. Логика была изящна в ее простоте. Если бы торговые боги действительно ждали в засаде моих эмоций, чтобы заставить меня начать торговлю в точно неправильный момент через пять минут, то я увидел бы значимое изменение в тенденции в ценовом действии доказательство, что я не должен был начинать торговлю. Когда дело обстоит так, сэкономленная сумма обычно оказывается существенной. Это верно по двум причинам. Первая, изменение цены после быстрого движения в одном направлении это - часто быстрое и значительное восстановление предыдущего движения. Если поставить близкую остановку, чтобы ограничить потерю, она обычно быстро срабатывает. Если стоп не установлен, это становится разрушительной игрой в пинг понг и возможное разрешение маленькой потере, которая не должна была произойти, развивается в большую потерю. Когда это случается, то вы обычно остаетесь в проигрышной позиции вместо того, чтобы искать другую выгодную ситуацию. Если, фактически, торговля все еще выглядела хорошей спустя пять минут после того, как мои эмоции сказали мне, что я не мог ждать ни минуты дольше, то все, что я сделал, это потерял небольшую прибыль. В любом случае это - выгоднее потерь допущенных из-за эмоций. Много других свечных комбинаций возможно также полезны. Я использую только эти четыре, потому что они, кажется, идут рука об руку с геометрическими образцами" Источники: onix-trade.net,www.kroufr.ru, "Profitable patterns for Stok Trading"

http://img134.imageshack.us/img134/4292/69783640ka4.gif http://img134.imageshack.us/img134/4292/69783640ka4.59428d792c.jpg Ларри Песавенто - трейдер с 40-летний стажем. Член C.M.E . Был управляющим отделом Drexel-Burnhan-Lambert's commodity. Частый гость на FNN (теперь CNBC) • Автор девяти книг по торговле : -Essentials of Trading: It's Not WHAT You Think, It's HOW You Think , -Fibonacci Ratios with Pattern Recognition, -Profitable Patterns for Stock Trading, -Planetary Harmonics, Private Thoughts from a Trader's Diary……, В настоящее время – управляющий крупным хеджфондом. Лэрри использует в своей торговле систему распознавания паттернов. По его словам – такой подход минимизирует риски.. Обучил более чем 800 учеников за прошлые 13 лет . Одна из его учениц - Шелли Саймон, в прошлом преподаватель истории... Она стала студентом Ларри Песавенто в 1998 и добилась больших успехов. В апреле 2000 года - была лицом журнала «Active Trader» . торговля с использованием паттернов Gartley Larry Pesavento использует для определения паттернов набор чисел, немного отличающийся от того набора, который использует Scott M. Carney. таблица с числами, используемыми Larry Pesavento http://img223.imageshack.us/img223/8991/31817141zt6.gif http://img223.imageshack.us/img223/8991/31817141zt6.7eb0a21644.jpg "Эти отношения не являются "священными' в религиозном смысле, но они являются священными при исследовании геометрии. Примерно каждое ценовое вообразимое колебание может быть найдено, используя одно из этих отношений. Для того, чтобы торговать паттерны, которые я использую, достаточно искать пять отношений: .6I8, .786, 1.00, 1.27 и 1.618. Могут быть очень полезны для понимания рынка, на котором Вы торгуете, отношения .707 или 1.414 Вместо .618 или 1.618. Также могут быть очень важны для понимания рынка и √2 и 1 / √ 2. " Он использует КВАДРАТНЫЙ КОРЕНЬ ИЗ ЧИСЕЛ ФИБОНАЧЧИ. В числах, полученных таким образом он находит много смысла. Действительно, много зон разворота рынка в точках с данными числами, а не с числами Фибоначчи в чистом виде. Ларри Песавенто описывает базовые паттерны. Всего 10 базовых паттернов. http://img140.imageshack.us/img140/7414/10ks2.gif http://img140.imageshack.us/img140/7414/10ks2.0b635669b6.jpg "Паттерны Один и Два были описаны на странице 249 книги H. M. Gartley's Profits in the Slock Market. Это - основной паттерн в теории параллельных каналов. Паттерн Gartley "222"-(иллюстрированный в Паттернах Три и Четыре) - один из лучших, которые я когда-либо находил. Я назвал это Паттерн Gartley "222", потому что это находится на странице 222 в книге Gartley. Он потратил больше времени, описывая этот образец чем все другие. В этом паттерне необходимо дождаться после вершины, или основания первой части "222' паттерна... Реальная красота Этого состоит в том, что содержит паттерн AB = CD в своих пределах. Это позволяет торговцу вычислять отношение и пропорции различных ценовых волн, чтобы определить риск торговли. Если торговец интрадей изучит только этот образец, то он сделает очень хорошо. Но стоит отметить, что, когда паттерн *222" несрабатывает (рынок уходит дальше точки X), продолжается главное движение. (сложно перевести здесь...) Паттерны Пять и Шесть - паттерны коррекции. Движение от точки могут быть 38 %. 50 %, 61 %, 70.7 %, 78 %. 100 % (удваивают вершину или основание). Я использую только 38%-ый уровень коррекции, чтобы найти торговый вход, - тогда, когда движение от X сильное (в три - пять раз превышает нормальные торговые бары диапазона). Рынок даст Вам сильные сигналы относительно того, что сделает затем, если Вы будете наблюдать восстановления В новых шагах. Если это реагирует только 38 % на первом колебании реакции, то существует высокая вероятность, что следующее колебание или два также будет 38%-ыми реакциями. Образцы Семь и Восемь - образцы продолжения. Именно этот образец изменил мой подход к торговле. Поскольку я торговал из Швейцарии, где я говорил с группой швейцарских банкиров, почти каждая торговля, которую я проводил за прошлые несколько дней, была прервана после прохода точки X. В моем гостиничном номере, я вычислял, почему моя остановка была правильна на high/low дня. Я поместил мою остановку прямо в эти 1.27 движения X к 1. Именно после вычисления квадратного корня на моем калькуляторе я сначала начал видеть важность 1.272 отношений ( V1.618 = 1.272). Хорошее эмпирическое правило - необходимо ждать свечи, типа doji или молотка, когда точка A достигнута. Помните, что этот образец - образец расширения {продления} и нет никаких гарантий, что колебание не может пойти намного выше. Паттерны Девять и Десять являются самыми трудными для нахождения на ежедневных диаграммах. Они образовываются более часто на внутридневных диаграммах (5 минут, 30 минут, и т.д.), Уильям Данниган описал этот образец в Одностороннем Методе Даннигана и Методе Толчка Даннигана. Паттерны три движения должны выглядеть очень эстетично для торговца. Они должны быть легко заметны. Если Вы находите, что Вы выискиваете паттерн, соответствующий трем движениям, это вероятно не правильно. Самая важная вещь, которую надо иметь в виду - симметрия: волны должны быть симметричными в цене и времени. " http://img223.imageshack.us/img223/2858/89931124mw3.gif http://img223.imageshack.us/img223/2858/89931124mw3.0f3b200d50.jpg Общее время развития импульса паттерна (без учета времени отката)=100% -Ценовое колебание от А до B будет равно CD 60 процентов времени. Другие 40 процентов времени CD будет развиваться до 1.27 или 1.618 от AB. - Откат BC составит .618 или .786 от движения AB. При сильном движении откат может быть всего .382 от AB. - Если колебание цены на CD имеет гэп или очень большие бары, следует интерпретировать это как признак чрезвычайной силы и следует ожидать ценовые расширения 1.27 или 1.618. ( CD=1.27AB илиCD=1.618AB) http://img134.imageshack.us/img134/6198/29947665oa2.gif http://img134.imageshack.us/img134/6198/29947665oa2.e79fbd9432.jpg http://img134.imageshack.us/img134/6972/21dv6.gif http://img134.imageshack.us/img134/6972/21dv6.58f12d9dcb.jpg http://img134.imageshack.us/img134/1984/92457663jt6.gif http://img134.imageshack.us/img134/1984/92457663jt6.1a8b3fe29c.jpg http://img223.imageshack.us/img223/6898/22kr7.gif http://img223.imageshack.us/img223/6898/22kr7.3bdeea3710.jpg Общее время развития импульса паттерна (без учета времени отката)=100% -Ценовое колебание от А до B будет равно CD 60 процентов времени. Другие 40 процентов времени CD будет развиваться до 1.27 или 1.618 от AB. - Откат BC составит .618 или .786 от движения AB. При сильном движении откат может быть всего .382 от AB. - Если колебание цены на CD имеет гэп или очень большие бары, следует интерпретировать это как признак чрезвычайной силы и следует ожидать ценовые расширения 1.27 или 1.618. ( CD=1.27AB илиCD=1.618AB) http://img223.imageshack.us/img223/3010/22ki9.gif http://img223.imageshack.us/img223/3010/22ki9.7ede33a0d1.jpg http://img134.imageshack.us/img134/1417/32lj2.gif http://img134.imageshack.us/img134/1417/32lj2.4718563ed3.jpg http://img223.imageshack.us/img223/3289/42uq8.gif http://img223.imageshack.us/img223/3289/42uq8.98466a3fe1.jpg http://img140.imageshack.us/img140/3208/74748508qi2.gif http://img140.imageshack.us/img140/3208/74748508qi2.3bf0eaa996.jpg 1. Колебание вниз от точки A закончится в пункте точке D. Это будет в .618 или .786 восстановлениях 75 процентов времени. Другие 25 процентов времени, восстановления будут .382, .500 или .707. 2. Должен быть AB = CD паттерн, наблюдаемый при движении от A до D, 3. Движение BC будет .618 или .786 из AB. При сильном движении ожидают .382 или .500 восстановления. 4. Проанализируем структуру времени от точки X к A и от A к D. Эти структуры{рамки} времени также будут в отношении и пропорции. Например, число бар по времени от точки X к A, равно 17 барам. Бары по времени от A до D равняются 11. Семнадцать - приблизительно 1.618 из 11. 5. Будут несколько случаев, где движение AB=CD даст ценовую цель в точке X. Это будет истинным двойным формированием основания. 6. Если точка X будет пройдена, то движение продолжит перемещаться вниз по крайней мере к 1.27 или 1.618 из XA. http://img223.imageshack.us/img223/7677/13ls0.gif http://img223.imageshack.us/img223/7677/13ls0.6f042148df.jpg http://img223.imageshack.us/img223/6742/23ex0.gif http://img223.imageshack.us/img223/6742/23ex0.3d19e25856.jpg http://img223.imageshack.us/img223/8922/33fl8.gif http://img223.imageshack.us/img223/8922/33fl8.e34dfc15df.jpg http://img223.imageshack.us/img223/8306/43pn1.gif http://img223.imageshack.us/img223/8306/43pn1.23433648c2.jpg http://img223.imageshack.us/img223/4843/78796440ek2.gif http://img223.imageshack.us/img223/4843/78796440ek2.345358db62.jpg http://img215.imageshack.us/img215/9434/14tv8.gif http://img215.imageshack.us/img215/9434/14tv8.f9c7d60393.jpg http://img215.imageshack.us/img215/7351/44444fd3.gif http://img215.imageshack.us/img215/7351/44444fd3.29f1bf04d2.jpg http://img215.imageshack.us/img215/56/72506122gu6.gif http://img215.imageshack.us/img215/56/72506122gu6.9779a78388.jpg http://img215.imageshack.us/img215/1907/15hy3.gif http://img215.imageshack.us/img215/1907/15hy3.b6306335ac.jpg http://img169.imageshack.us/img169/8003/25rx0.gif http://img169.imageshack.us/img169/8003/25rx0.55e94beb6c.jpg http://img223.imageshack.us/img223/976/45lv0.gif http://img223.imageshack.us/img223/976/45lv0.6d281ad701.jpg http://img169.imageshack.us/img169/1219/60656271oo1.gif http://img169.imageshack.us/img169/1219/60656271oo1.82521d198a.jpg http://img169.imageshack.us/img169/4716/16vk4.gif http://img169.imageshack.us/img169/4716/16vk4.07b7ef391d.jpg http://img215.imageshack.us/img215/7181/99444390fi3.gif http://img215.imageshack.us/img215/7181/99444390fi3.937fe9f974.jpg http://img215.imageshack.us/img215/1673/50658968hp9.gif http://img215.imageshack.us/img215/1673/50658968hp9.b377db7622.jpg http://img169.imageshack.us/img169/8760/14917593ey9.gif http://img169.imageshack.us/img169/8760/14917593ey9.3d74790f67.jpg http://img215.imageshack.us/img215/3715/18sq4.gif http://img215.imageshack.us/img215/3715/18sq4.d8c0acf445.jpg http://img169.imageshack.us/img169/5867/27cq4.gif http://img169.imageshack.us/img169/5867/27cq4.70d07cbfd8.jpg

Стив Нисон, президент Nison Research International, Inc. (NRI), был первым, кто открыл японский метод технического анализа, известного как « свечные диаграммы», для Запада. Он – международно-признанный авторитет в этой области, революционизировавший технический анализ в США и Европе применением этих методов. Он автор двух популярных книг: «Японские свечи» и « За гранью японских свеч». Он консультирует по всему миру, включая Федеральный Резерв и Мировой банк. В NRI мистер Нисон специализируется на Интернет-семинарах и консалтинговых услугах организациям. Обнаружение ранних сигналов разворота с помощью японских свечей Благоразумный человек имеет не одну тетиву для своего лука. ( Японская поговорка) Анализ графиков японских свечей имеет такое название, потому что его линии напоминают свечи. Использовавшиеся многими поколениями людей в Восточной Азии. Такие графики были в ходу задолго до столбцовых гистограмм или «крестики-нолики», но были практически неизвестны Западному миру до того, как я ввел их в обиход в 1990 году. Теперь эта техника построения графиков используется в международном масштабе множеством трейдеров, инвесторов и известных финансовых институтов. Техника японских свечей слегка для понимания Любой человек, от чартиста-новичка. До умудренного профессионала может легко использовать свечной график. Свечные графики обеспечивают более раннюю индикацию поворотом рынка Графики свечей могут давать сигналы разворота в течение нескольких торговых сессий, что существенно меньше недель, часто требуемых для формирования разворотного сигнала на гистограмме. Таким образом, разворот, подтвержденный с помощью свечного графика, будет часто опережать традиционные индикаторы. Это поможет вам входить и выходить из рынка в лучшее время. Сигналы свечных графиков обеспечивают уникальное понимание рынка. Свечи не только показывают направление движения, как это делают гистограммы, но, в отличие от них, показывают силы, поддерживающие это движение. Инструментарий японских свечей обогащает Западный графический анализ. Свечные графики используют те же данные, что и гистограммы – открытие, закрытие, максимум и минимум. Стратегии свечных графиков являются инструментом, а не системой и поэтому, лучше всего использовать в сочетании с той торговой техникой, к которой вы наиболее привыкли. Построение японских свечей Толстая часть свечи, называемая «телом» (real body), есть расстояние между ценой открытия и ценой закрытия сессии. Если закрытие выше цены открытия, тело свечи остается пустым (a). Если цена закрытия ниже открытия, то тело свечи становится черным ( b). Тонкие линии выше и ниже тела свечи, называются соответственно, «верхней и нижней тенью» (upper и lower shadows). вершиной верхней тени является максимум цены сессии, низом нижней тени является минимум цены в эту же сессию. http://img230.imageshack.us/img230/5031/35om9.gif Свеча, которая не имеет тело, вместо которого у нее есть горизонтальные черточки. Такие свечи называются «доджи» Доджи показывают, что цены закрытия и открытия сессии были равны (или почти равны) и означает, что рынок нашел баланс спроса и предложения. Появление доджи на трендовом рынке может означать, что рынок потерял свой импульс. Свечная техника подходит к любому временному интервалу. Размер и цвет тела являются мощным преимуществом свечных графиков, поскольку содержит много информации о том, кто доминирует на рынке – быки или медведи. - длинная белая свеча показывает, что быки доминируют. -длинная черная свеча указывает на преимущество медведей. -маленькое тело свечи (белое или черное) говорит о том, что быки и медведи «перетягивают канат» друг на друга, т.е рыночный тренд ,возможно , потерял импульс. Имея это в виду, вы можете использовать отдельные свечи для масштабирования действующего на рынке баланса спроса и предложения. Использование отдельных свечей Доджи Японцы говорят, что доджи, особенно, после очень высокой белой свечи, показывает, что рынок «устал» или перекуплен. В силу того, что доджи весьма просто обнаружить некоторые аналитики могут использовать его как сигнал к немедленной покупке (при тренде вверх) или продаже (при падающем тренде). Однако,, доджи указывают, что рынок находится в переходном состоянии. Доджи изменяет бычий тренд в более нейтральное русло, но не означает, что тут же превратится в падение. Шансы на то, что доджи прогнозирует разворот, увеличивается если: - доджи подтверждает другие технические подсказки (например рынок находится вблизи уровня сопротивления или поддержки, около уровня 50% коррекции и т.п) -рынок перекуплен или перепродан. Впрочем, эти замечания справедливы и для большинства других свечных моделей. Поскольку инструментарий свечных графиков в большинстве своем, служит индикатором разворота, рынок, к которому эти инструменты применяются, должен быть чувствительным к коррекциям, а инвесторы стремиться увеличить шансы поймать поворот, хотя бы и временный. http://img228.imageshack.us/img228/3342/38oj4.gif DJIA , начиная с конца июня 1999 года, серией длинных белых свечей, сделал большой подъем до уровня 10 550. Это указывал, что быки полностью контролируют рынок. Индицируемая ситуация полностью поменялась с появлением одной свечки – стреловидного доджи. До его появления, белые свечи показывали сильный, напряженный рынок, а доджи указал на то, что подъем начал заворачиваться. Вершина доджи становится сопротивлением, Причем это сопротивление было проколото внутри дня 17-го июля, но так как быки не имели достаточно сил для удержания рынка выше сопротивления, этот уровень остался действительным. Закрытие выше этого сопротивления означало бы бычий прорыв. Образно говоря, если рынок "устал" сгенерировав доджи, ему необходимо "освежиться" закрывшись выше уровня сопротивления. Здесь можно отметить ключевую особенность свечных графиков – они генерируют сигналы, недоступные в Западном техническом подходе. Например, столбцовая диаграмма показывает одинаковые цены открытия и закрытия, это не дает никаких прогностических сигналов. В то время как такая ситуация на свечном графике может указывать на возможное отклонение первоначального тренда. Свечные графики могут использоваться на любом интервале времени, включая маленькие внутридневные сегменты. http://img230.imageshack.us/img230/7752/39un8.gif Каждая свеча представляет 5-ти минутный период (открытие-закрытие-максимум-минимум). Две высокие белые свечи отображают сильное ралли 30-го декабря. Предупреждающий флаг появился вместе со стреловидным доджи, который свидетельствовал о том, что индекс достиг своего недавнего пика в 3750, где встретил достаточное для удовлеьворения спроса предложение. Здесь можно увидеть и на другое использование доджи. Если доджи появился после длинной свечи, вы можете использовать вершины теней свечки и доджи как уровень сопротивления. Обратите внимание как зона 3745 (максиму белой свечи, предшествующей доджи) становится сопротивлением. ТЕНИ Хотя тело является важной частью свечи (японцы говорят, что тело свечи есть «эссенция ценового движения»). Существует также возможность извлечь существенную информацию из длинны и положения ее тени. Например. Если бы сравнительно высокая белая свеча не имела теней, то это могло рассматриваться как положительный индикатор. Однако, рассмотрение этой свечи полностью, включая тени, дает нам другое представление о рыночной силе потому, что длинная верхняя тень указывает. Что подъемная сила была слегка придавлена. То есть длинная верхняя тень говорит о том, что во время сессии рынок поднялся внутри дня до максимума, но к закрытию , быки оказались неспособными удержать эту высоту. Обычно, две рядом стоящих, черно-тельных свечи, будут являться отрицательным сигналом, однако, нижняя тень у обеих свечей показывает, что медведи не имели достаточно силы, чтобы удержать рынок внизу на закрытии. Дополнительно, для обеих свечей , минимумы были равны, что является еще одним предупреждением о медвежьих настроений на этом рынке. «Молотки» и «падающие звезды» Некоторые свечи имеют тени только с одной стороны. И эта тень может быть очень длинной. Примерами таких одно-теневых свечек являются «молотки» (hammers) и «падающие звезды» (shooting stars). «Молоток» Если свеча «молоток» появляется на понижающемся тренде, то она является сигналом потенциального разворота наверх. Признаки «молотка» включают - маленькое тело свечи (белое или черное) на краю торгового диапазона; - длинная нижняя тень, по крайней мере, в два-три раза больше. Чем размер тела; -небольшая или отсутствующая верхняя тень; -появление во время снижения цены, так как это сигнал разворота наверх. Очертания молотка дают визуальные бычьи подтверждения. Его длинная нижняя тень свидетельствует о том что продажи рынка выдохлись и к закрытию сессии он вернулся к вершине. Это говорит о том, что рынок отвергает нижние уровни. http://img230.imageshack.us/img230/8930/42ti2.gif Идеальный "молот" с вытянутой нижней тенью, отсутствием верхней и закрытием на максимуме дня. Эта длинная нижняя тень является положительным индикатором, поскольку однозначно показывает, что спрос превосходит предложение. Однако, с точки зрения перспективы торговли, чем длиннее нижняя тень, тем дальше вы от покупки на минимуме. И с точки зрения соотношения риск/доход, то покупка после завершения формирования «молотка» (на закрытии сессии) может быть неподходящей сделкой. Например, Wal-Mart Stores (WMT) сформировала «молоток» с длинной нижней тени почти 5$. Это означало бы риск почти в 5 долларов, если бы вы покупали на закрытии. Нужно дождаться коррекции, не выходящей за размер нижней тени, (если такая коррекция происходит), перед открытием длинной позиции. Это уменьшит риск сделки, поскольку вы покупаете около потенциального уровня поддержки. В данном примере, бумага упала на следующий день после формировании «молотка», но удержалась на поддержке в районе минимума «молотка». Если бы закрытие произошло ниже минимума «молотка» тренд вниз бы продолжился. http://img228.imageshack.us/img228/4121/43gz6.gif Еще один ценный аспект свечных графиков, который один аналитик назвал «отрицательная селекция». Это выявление тех бумаг, которые не надо трогать, ни покупать , ни продавать, что небесполезно, так как сохранение капитала может быть так же важно, как и его аккумуляция. В примере на графике, 24-го августа, доджи, последовавший за длинной белой свечой, предзнаменовал разворот тренда. Этот разворот нашел свое дно, нарисовав «молоток», который являлся поддержкой (район закрытия) в течение следующих нескольких дней. 15-го октября большая черная свеча отразила сильный медвежий импульс. Из-за этой большой черной свечи, покупка могла оказаться весьма рискованной, однако «молоток» указывал на поддержку, вблизи которой находилась бумага. Поэтому я бы не стал продавать эту акцию, несмотря на длинную черную свечу, демонстрируя, таким образом, отрицательную селекцию. Вы можете видеть, как хорошо сработал этот «молоток» в качестве поддержки, так как бумага подскочила на следующей сессии. "ПАДАЮЩАЯ ЗВЕЗДА" Свеча с вытянутой верхней тенью, маленьким телом (белым или черным) и небольшой или отсутствующей нижней тенью. Потенциально, является медвежьим признаком, если возникает при повышении цены. длинная верхняя тень "падающей звезды" говорит о достаточной агрессивности медведей. которые в состоянии утянуть цену с вершины сессии и закрыть ее около минимума. Большинство свечных сигналов являются разворотными, они работают эффективнее в моменты перекупленности или перепроданности рынка.( RSI в качестве индикатора перекупленности и перепроданности.) http://img228.imageshack.us/img228/1213/45mc4.gif Индикатор RSI добавляет дополнительную значимость совпадающей с ним свече. Помните – свечные графики дополняют Западные инструменты технического анализа, но не заменяют их. Модели поглощения.(engulfing pattern) Модели поглощения представляют собой формацию из двух свечей. Бычья модель поглощения – появляется на понижающемся тренде, когда белое тело свечи поглощает черное тело другой свечи. Медвежья модель поглощения - появляется на повышающемся тренде, черное тело поглощает белое тело свечи http://img216.imageshack.us/img216/7407/46sd9.gif Торговая техника на основе моделей поглощения, заключается в использовании меньшего из двух минимумов бычьей модели в качестве уровня поддержки. А для медвежьей модели – используется большая из двух вершин, в качестве сопротивления. http://img228.imageshack.us/img228/5439/47qb3.gif Акции Dell Computer Corp. Сформировали бычью модель поглощения в начале августа 1999. Эта модель установила уровень поддержки около 37,5$. Доджи в середине октября коснулся этой поддержки. Более значимым был высокий объем этого доджи. Высокий объем показывает, что было значительное предположение, но маленькое тело (т.е доджи) визуально доказывает, что все предложение было поглощено, практически, равным агрессивным спросом. http://img59.imageshack.us/img59/664/48fl4.gif Медвежья модель поглощения. Момент для продажи ( с точки зрения отношения риск/доход) мог быть не самым привлекательным. Более консервативная стратегия предпочла бы подождать отскока (который мог и не произойти) и использовать вершину медвежьей модели в качестве уровня сопротивления. Этот уровень сохранялся в течение двух следующих попыток индекса подняться выше 8200 (во вторую попытку уровень был прорван внутри дня. Но не закрылся выше него). Закрытие рынка выше медвежьей модели поглощения (или ниже бычьей модели) рассматривается как прорыв. И это приводит к важному аспекту графических свечных моделей – распознанный свечной сигнал не означает гарантированности торговли именно в этот момент времени. Необходимо оценить соотношение риск/доход этой сделки. http://img230.imageshack.us/img230/9630/12409892ev9.gif «ОКНА» «Окно» в японских свечах означает то же самое, что и гэп в Западном техническом анализе. «Растущее окно» появляется, когда вчерашний максимум ниже сегодняшнего минимума. То есть наблюдается вакуум между вчерашней и сегодняшней ценой. «Падающее окно» появляется, когда минимум вчерашней сессии находится выше максимума сегодняшней. «Окна» визуально предоставляют сведения о рынке – они указывают на его одностороннее настроение. http://img228.imageshack.us/img228/1586/49yi7.gif «Растущее окно» рассматривается как бычья модель, «падающее окно» - как медвежья. Чтобы торговать с их помощью, необходимо использовать их как поддержку («растущее окно») или сопротивление («падающее окно»). В Японии существует поговорка относительно «окон»: «реакция дойдет до «окна». Это означает, что где-то внутри «растущего окна» будет поддержка при коррекции. А при «падающем окне» , внутри него будет сопротивление для отскока. http://img230.imageshack.us/img230/3668/50kz4.gif Сигналы на покупку «Окна» в точках 1. 2. 3 «Окно» 1 –это обычное «растущее окно», которое становится поддержкой. «Окно» было проколото, однако, закрытие этой свечи, поэтому прокол рассматривается как тестирование поддержки. «Окна» 2,3, были не просто «окнами», но также и гэпами, проскакивающими предшествующую линию сопротивления. В Западном техническом анализе они известны как «прорывающий гэп», потому что рынок прорывается одним махом уровень сопротивления. В классическом Западном графическом анализе такой ценовой разрыв рассматривается как бычий. Добавляя к нему возможности свечей, точнее используя «растущие окна» в качестве поддержки, можно заключить, что точки 2 и 3 (обе – прорывающие гэп) являются сигналами на покупку. http://img59.imageshack.us/img59/7194/51hw2.gif Поддержка может оказаться внутри «растущего окна». Маленькое «окно» обеспечивает меньше места (узкая зона) для поддержки или сопротивления. Большое «окно» представляет затруднение в определении местоположения этих зон поскольку все «окно» есть потенциальная зона поддержки и сопротивления. Внутридневной график . у которого зона поддержки простирается на30 пунктов – от верха «окна» (около 3360) до низа «окна» (в районе 3330). Поддержка должна существовать где-то внутри этих 30 пунктов. Позднее, в сессию 17 декабря, серия свечей с длинными нижними тенями, позволила сделать вывод, что поддержка была 3340. Эта поддержка была подтверждена на следующий день молотком. Важным уровнем поддержки в «растущем окне» является его дно, но в данном примере, поддержка была выше, чем дно «окна». Свечи и соотношение "риск/доходность" Компания Nison Research International, Inc. (www.candlecliarts.com) использует уникальный подход к торговле, который называется The Trading Triad® (Торговая Триада). Этот подход комбинирует три аналитические техники: свечи, Западный анализ и сохранение капитала. О полезности совмещения свечей с Западной техникой уже говорилось, а Рис. 52 демонстрирует важность третьей ветви Торговой Триады® — сохранения капитала. Должны ли вы покупать, когда видите бычью модель поглощения http://img216.imageshack.us/img216/3928/52mj2.gif Перед принятием решения, рассмотрим риск и потенциальный доход этой сделки. Риск (то есть стоп) в бычьей модели поглощения равен минимуму модели. В нашем примере, минимум находится в районе $24, а где потенциальная цель? Ваш ответ, безусловно, зависит от технических и фундаментальных перспектив акции, по вашему анализу. Однако, в данном примере, есть одна примечательная вещь -потенциальная зона сопротивления в маленьком "окне" в районе $25.5, как раз перед бычьей моделью поглощения. Таким образом, имея $25.5 в качестве первого сопротивления, можно оценить отношение риска и дохода в этой сделке. То есть, если вы покупаете на завершении бычьей модели поглощения ($25.25), это происходит близко к зоне сопротивления. Таким образом, этот рынок не благоприятствует длинной позиции, несмотря на бычью модель поглощения. Мораль этого примера - прежде, чем войти в сделку, всегда рассматривайте соотношение риска и дохода от нее. http://img59.imageshack.us/img59/2176/53qe7.gif Исследование свечных моделей Рис. показывает явно сформированный "молoток", который можно, в общем случае, принять за потенциальный сигнал разворота. Но, как говорят японцы, общая техническая картина значительно важнее чем отдельная свеча или модель. Имея это в виду, обратите внимание, что произошло в день "молотка". Появилось "падающее окно" - медвежий сигнал. Потенциальная бычья сила этого молотка, следовательно, должна была бы подтверждаться закрытием выше этого окна. После "молотка" рынок продолжил свое падение, (что не удивительно, учитывая медвежьи позывы "окна"). Можете ли вы найти какую-нибудь зацепку, указывающую на потерю рынком медвежьего импульса в этом случае? Зацепка- |Длинные нижние тени дня "молотка" и двух дней после него .Их появление доказывает, что медведи не могли удержать, рынок в низах торговой сессии. Хотя эти сигналы не являются бычьими, они уменьшают медвежьи усилия по уменьшению уровней. Сигнал разворота появляется в виде бычьей модели поглощения в середине декабря. Японская поговорка гласит: «Сила натянутого лука зависит от выбора времени для спуска тетивы". Синхронизация "спуска тетивы" зависит от множества факторов, не упомянутых здесь. Бывают времена, когда свечные сигналы следует игнорировать. Все приходит с опытом. Nison Research International анализирует и оценивает графические свечные сигналы вкупе со множеством других факторов, включая соотношения «риск-доход» потенциальной сделки, соотношения свечной модели и текущих рыночных условий, а также рыночных действий после совершения сделки. Такой интегрированный подход рекомендуется в использовании японских свечей и, возможно, они помогут улучшить вашу торговлю. Рик Бенсигнор "Новое мышление в техническом анализе"

Сайт Ларри Вильямса http://www.ireallytrade.com/

Роберт Балан в последние годы признан рыночным аналитиком рынков Форекс с одним из крупнейших в мире множеством последователей. Получив образование как инженер и бизнесмен, в 1977 году начал применять Волновой принцип Эллиотта к рынку акций, а позднее стал сочетать волновую концепцию с собственными компьютерными техническими моделями. С начала 80-х годов мистер Балан начал предоставлять консультационные услуги и услуги по управлению фондами на различных рынках, включая рынки товарных и процентных фьючерсов, драгоценных металлов и, наконец, рынок Форекс, на котором с того времени и специализируется. Проживая в Филиппинах, публиковал ежедневные результаты анализа рынков акций и Форекса для местных деловых газет. В начале 1985 года начал работать консультантом в Департаменте казначейства и рынка Форекс в Ллойдс-Банке Гонконга. Вскоре был переведен в Ллойдс-Банк в Женеве в ранге вице-президента, ответственного за технический анализ, где публиковал ежедневные комментарии в агентстве Рейтерс на страницах с LBGB по LBGF и в агентстве Telerate на страницах с 3450 по 3452. В мае 1989 года мистер Балан начал работать в отделении Швейцарской банковской корпорации в Лондоне на посту технического аналитика отдела исследования финансовых рынков в лаборатории казначейства и трейдинга капитальных рынков. Его ежедневные комментарии и результаты анализа рынков публикуются на страницах с SELL по SBPQ агентства Рейтер. Важнейшие принципы http://img231.imageshack.us/img231/8710/28642837tg5.gif 1) Главное движение разворачивается в согласии со структурой, состоящей из пяти волн, после которой вся последовательность "корректируется" структурой из трех волн, движущихся в противоположном направлении (как на Рис. 1 выше). 2) "Нумерованные фазы", названные Р.Н. Эллиоттом "кардинальными волнами", теперь называются "импульсными волнами". Этот термин популяризирован Р. Р. Пректером и А. Дж. Фростом. "Литерные фазы" теперь известны как "коррекционные волны", или иногда просто как "тройки". 3) Волна 2 "корректирует" волну 1; волна 4 "корректирует" волну 3. Полная последовательность волн от 1 до 5 "корректируется" последовательностью a-b-c. 4) С точки зрения более крупного масштаба последовательность волн от 1 до 5 составляет волну "более высокой степени", или, говоря проще, волну, принадлежащую следующему более высокому уровню волновых последовательностей. Так, движение волн от 1 до 5 завершает волну O1 , O3 или O5 , в то время как последовательность a-b-c завершает волну O2 или O4 . (См. Рис. 2.) http://img85.imageshack.us/img85/1173/20636888cd2.gif 5) В микромасштабе каждая из волн на Рис. 2 может быть разложена на мелкие волновые компоненты, в соответствии с принципом, изложенным в пункте (3): волна 2 корректирует волну 1; волна 4 корректирует волну 3, а последовательность a-b-c корректирует всю последовательность волн от 1 до 5 (см. Рис. 3). http://img231.imageshack.us/img231/7876/81214286pk5.gif 6) Основной ритм движения, т.е. "пятерки", корректируемые "тройками", так же как и различные правила и нормы Принципа, остаются неизменными независимо от выбранного масштаба времени. Структуры на часовках "размечаются" так же, как на недельных или годовых чартах. 7) Временной масштаб волновых структур менее важен, чем "форма" самих структур. Волны могут удлиняться или сжиматься, однако базовые формы остаются неизменными. Существуют 3 правила, считающиеся "нерушимыми": i) Волна 2 никогда не возвращается ["откатывается"] дальше начальной точки волны 1. Если импульсные волны устремлены вверх, то волна 2 не может опуститься ниже начальной точки волны 1 (посмотрите на Рис. 4). Если импульсная последовательность идет вниз, то волна 2 не может подняться выше пика, с которого началось развитие волны 1. ii) Волна 3 не может быть самой короткой из "импульсных волн" (см. Рис. 5). Волна 3 не обязана быть самой длинной, но почти всегда она оказывается самой длинной. iii) В растущей последовательности волна 4 не может зайти за пик волны 1. В падающей последовательности ралли волны 4 не может подняться выше дна волны 1. Если нарушается хоть одно из этих правил, то последовательность не является импульсной по природе (см. Рис. 6). На рисунках 4, 5 и 6 показаны "волновые каунтинги", запрещенные Принципом. http://img231.imageshack.us/img231/9831/65002412pm1.gif Коррекционные волны 1) Движения, направленные против тренда, называют «коррекционными волнами», или, проще, «коррекциями». Иногда их называют «консолидациями» или «литерной фазой». 2) Заблаговременное опознание и разметка коррекций конкретными структурами – очень трудная задача. Причина в том, что коррекционные структуры более вариабельны, чем импульсные волны. Иногда коррекционность структуры становится очевидной только в ретроспективе – другими словами, тогда, когда формирование структуры завершилось и осталось позади. 3) Сложность коррекционных волн может неожиданно возрастать или снижаться, и поэтому степень, или глубина, коррекций менее предсказуема, чем в случае импульсных волн. 4) Существует несколько базовых форм и производных от них. Это: i) Базовые формы: зигзаги, плоские коррекции [флэты], иррегулярные коррекции [irregular] и треугольники, ii) Сложные коррекционные формы: двойные тройки и тройные тройки. Сложные коррекционные формы, далее, подразделяются на три категории, а именно: зигзаг-комплекс, флэт-комплекс и иррегюль-комплекс [пришлось пожертвовать языком ради краткости; кроме того, лингвистически эти термины предпочтительнее, скажем, "составного зигзага" или "составной плоской коррекции". И самое главное: эти термины, кажется, не слишком важны в практическом анализе - Mathematician]. http://img85.imageshack.us/img85/6415/57527447hl9.gif Типичный план трейдинга по Волне Эллиотта Любой анализ, сделанный на основании собственных правил всегда подразумевает прогноз или предсказание. Не позволяйте сделанным предположениям превратиться в безоговорочный сценарий. Несмотря на то, что Закон волн Эллиотта, вероятно, является наиболее эффективным инструментом прогнозирования из имеющихся в наличии, не используйте его для прогнозирования и предсказания. Используйте его только для определения целей с большой вероятностью их достижения или для определения альтернативных курсов, если последующие действия рынка аннулируют первоначальные цели. Это может разочаровать тех, кто ищет безусловные, однозначные ответы на вопросы по рынку FX. Но является жизненным фактом то, что большинство предсказаний и прогнозов обречены на неудачу; просто невозможно точно указывать пересечение определенных координат времени и цены на всяком участке рыночного движения. Лучший способ применения Закона волн - согласиться с этим фактом. Примите меры к возможным ошибкам в ваших выводах, затем последовательно отрабатывайте альтернативные сценарии для осуществления выигрышных стратегий. На рынке FX нет никаких гарантий, здесь есть только предположения. Если кто-то собирается извлечь максимальную пользу из этого метода, то он должен научиться принимать его таким, каков он есть, - инструмент, обеспечивающий необходимыми исходными данными для определения уровня риска или вознаграждения в текущей рыночной ситуации. Это не магический философский камень; он не превратит основополагающие идеи в золото. Что касается определения точного значения уровня (риска или вознаграждения*), то этот процесс - давайте назовем его "управление капиталом" - является более важным, чем аналитическая часть данного тандема. Если использовать старую аналогию, то анализ - это дверь к сказочным сокровищам, в то время как управление капиталом - ключ, который открывает эту дверь. Первое требование управления капиталом - наличие торгового плана - письменного, хорошо разобранного, пошагового процесса, а не набора неопределенных намерений, которые вы держите в голове. Этот план должен предусматривать не только входы в позиции; кроме того, он должен предусматривать фиксацию убытков в чрезвычайных обстоятельствах и фиксацию прибыли. Составляйте его именно таким способом. Торговый план без системы уменьшения убытков и увеличения прибыли, вероятно, напоминает посадку в автомобиль без тормозов и коробки передач. Несомненно, вы сможете отправиться в путь, но весьма сомнительно, что вы доберетесь до пункта назначения. Конечно, самый худший вариант - не иметь торгового плана вообще. Это напоминает посадку в автомобиль без рулевого управления. Сомнительно, что вы сможете хотя бы отправиться в путь; но определенно, что вы никогда не доберетесь до места назначения. В процессе составления торгового плана, его смысл должен соответствовать высказыванию Роберта Бекмана (Robert Beckman): "Мы не пытаемся победить рынок. Мы стараемся следовать ему." В этом заявлении Бекмана содержится тонкий смысл. В меньшей степени следует стремиться быть "правильным", но в большей степени - "успешным". Другими словами, не стремитесь достичь правильных "прогнозов" для повышения своей репутации, лучше сосредоточьтесь на получении прибыли в конкретной сделке, даже если прогноз был неверен. С точки зрения анализа на основе волн Эллиотта здесь нет противоречий. Большую часть времени вероятность наступления возможного события распределена настолько равномерно, что выделение одного сценария над другими становится вопросом предпочтения. Только в определенные моменты рыночного движения может быть сделано достоверное, точное планирование. В большинстве же случаев возможно лишь оценить, что длинная позиция предпочтительнее, чем короткая, или наоборот. Совместно с тщательным планированием, этой информации обычно достаточно, чтобы преуспевать на финансовом рынке. http://img233.imageshack.us/img233/1042/44182105ci0.gif http://img233.imageshack.us/img233/6221/79122847tc8.gif http://img233.imageshack.us/img233/4531/83271610ap2.gif http://img233.imageshack.us/img233/9651/30013903dx9.gif Подготовка к составлению типичного торгового плана с использованием волн Эллиотта На основе разметки предшествующих волн убедитесь, что вероятность развития пяти-волновой последовательности из Точки 0 достаточно высока (см. Сделку No 1). Предпочтительно, чтобы ожидаемое пяти-волновое движение было частью модели старшего уровня, которое само бы состояло из пяти волн. В такой идеальной ситуации движение от Точки 0 до Точки Т ((Termination*) окончание пяти-волновой последовательности) должно сформировать волну 1 модели старшего уровня (см. рис. 2). Тем не менее, если согласно волновой разметки ожидается развитие крупномасштабного зигзага или иной глубокой коррекции, то данный торговый план также может быть приведен в действие. Просто не забывайте об ограничении предполагаемого движения цены в этом случае. Разделите ваш торговый капитал на 10 равных частей, если вы торгуете без заемных средств. Если вы торгуете с использованием маржи, разделите ваш спекулятивный депозит на 10 частей таким же образом. Это делается с намерением оградить трейдера от риска потери всего депозита в одной сделке. Кроме того, это гарантирует, что трейдер переживет ошибки прогнозирования в начале своего становления и сохранит депозит для продолжения торговли. Номинальная величина, представленная заемными средствами, не имеет значения для общей схемы данной системы управления капиталом. Если вы открываете позиции на основе торговых лимитов (как в случае банковского трейдера на рынке FX), то максимальный итоговый размер средств, который рекомендуется использовать в торговом плане, должен приблизительно соответствовать двум третьим вашего лимита. И последнее, типичный торговый план с использованием волн Эллиотта может применяться с любой из четырех волновых структур, представленных выше (рис. 1 - рис. 4), с очень краткосрочной, краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной волновыми структурами. Тактика не претерпит значительных изменений; будет отличаться лишь временной горизонт рекомендованных сделок. Например, время движения из Точки 0 к Точке Т на очень краткосрочной волновой структуре (рис. 1) может равняться всего 18 часам. С другой стороны, рынку может потребоваться все 7 или 8 месяцев, чтобы пройти от Точки 0 до Точки Т на долгосрочной волновой структуре (рис. 4). Конечно, размах ценовых колебаний будет меняться от одной волновой структуры к другой. Он может находиться в диапазоне от 75-125 пунктов (0.75 - 1.25 пфеннигов*) на тиковом графике, до 200 пфеннигов на долгосрочном графике пары USD/DEM. Любой выбор торгового горизонта, если такой выбор возможен, будет зависеть в значительной степени от возможности трейдера нести убытки. Чем более короткой волновой структуре следует трейдер, тем меньше его риски в переводе на потерянные средства в абсолютном исчислении. Тем не менее, в процентном отношении риск в торговле по очень краткосрочной волновой структуре может быть равен риску, присущему долгосрочной волновой структуре. Все сделки, описанные в "Типичном торговом плане с использованием волн Эллиотта" соответствуют определенной структуре, а именно: 1. инициирование сделки, 2. определение уровней защитных стоп-лоссов, 3. постепенное добавление к существующей позиции, 4. меры предосторожности для частичной фиксации прибыли, 5. постепенное восстановление позиции, и 6. завершение сделки. http://img85.imageshack.us/img85/3867/44283445xk0.gif 1) С такой разворотной структуры, как Точка 0, обычно стартует быстрое и сильное ралли (волна 1*). При откате от 50 до 61.8 процентов данного ралли, купите 3 части. Установите переворотный стоп-лосс на несколько пунктов ниже уровня Точки 0. 2) Переворотный ордер предусматривает продажу 5 частей, но не более. Цель данной короткой позиции состоит в том, чтобы попытаться восстановить все убытки от длинной позиции или их достаточную часть и таким образом предотвратить уменьшение депозита. Большая ставка при движении вниз в этой точке не оправдана. 3) Помните: ваш анализ показал, что Точка 0, возможно, является разворотным пунктом. Если ваш анализ не верен, то, вероятно, он неправильно определил Точку 0 в качестве окончания волны 5 по предшествующей волновой структуре. Если действительно была сделана ошибка, преимущество состоит в том, что Точка 0 является окончанием вершины волны 3 меньшего уровня и, следовательно, ралли из Точки 0 является частью волны 4. Размер прибыли на нисходящем участке, а именно на волне 5 меньшего уровня, ограничен и, следовательно, прибыль должна по возможности фиксироваться. В данной ситуации нахождение в короткой позиции двумя частями удовлетворяет обозначенной цели переворотного ордера, которая состоит в компенсации потерь от Сделки No 1. Перевод реверсивной сделки в прибыльную область приветствуется, но не имеет первостепенного значения. 4) Когда движение вверх от Точки 0 окончится пяти-волновой последовательностью, тем самым завершая также и волну [1], продайте 2 части. Оставьте одну часть в длинной позиции на случай, если на этой фазе произойдет маловероятное удлинение волны. Метод определения пятой Возможное значение вершины волны 5 может быть определено следующим образом: ценовую разницу между вершиной волны 3 и Точкой 0 умножьте на 0.618, произведение прибавьте к значению вершины волны 4. Давайте назовем этот процесс "Методом определения пятой". http://img112.imageshack.us/img112/1368/83696815pj8.gif 1) Когда волна [2] откатится на 61.8 процента от волны [1], купите 5 частей. Сейчас открытая длинная позиция составляет 6 частей. Так как третьи волны, как правило, являются наиболее мощной фазой в любой пяти-волновой последовательности, некоторые могут быть более агрессивными в данной точке. Еще один повод для уверенности в этот момент вытекает из следующего наблюдения: в предыдущей восходящей модели (волна [1]*) завершилась пяти-волновая последовательность меньшего уровня. Поэтому, даже если была сделана ошибка в главном предположении о продолжении движения до Точки Т, то смысл состоит в том, что ожидается, по крайней мере, еще одна пяти-волновая последовательность вверх, начинающаяся от вершины волны [2]. Вложите до 60 процентов своего капитала в эту отдельную сделку. 2) Установите переворотный стоп-лосс сразу за уровнем Точки 0. При достижении значения стоп-лосса продайте 10 частей. Конечная короткая позиция составит 4 части; даже сравнительно небольшое падение ниже уровня Точки 0 должно быть достаточным для восстановления любых потерь от Сделки No 2. 3) Сейчас переворотный ордер может иметь более агрессивные цели по сравнению с первым стоп-лоссом, даже если они выставлялись на одном и том же уровне. Рассуждения могут быть следующими: От Точки 0 до вершины волны [1] сформировалась пяти-волновая последовательность. Если после нее последует падение ниже Точки 0, то почти наверняка первоначальный анализ был некорректным. В этом случае правильнее было бы обозначить восходящее движение от Точки 0 до вершины волны [1] волной C растянутой волновой плоскости. Следовательно, то, что было обозначено как вершина волны [1], на самом деле может быть конечной точкой волны 2 или 4 старшего уровня. 4) Если утверждение в п. 3) верно, то результирующее падение ниже Точки 0 может иметь далеко идущие цели. После окончания волны 2 или 4, упомянутых выше, может последовать нисходящее движение такое же сильное, как и пяти-волновое ралли, намеченное от Точки 0 до Точки Т. Вот почему переворотный ордер для Сделки No 2 не только стремится компенсировать любые потери от длинной позиции, но, кроме того, служит начальной фазой в новом торговом плане, ориентированном на нисходящее движение. 5) Если рынок пойдет вверх согласно ожиданиям, то наготове должен быть план, чтобы защитить часть прибыли в чрезвычайных обстоятельствах. Наиболее критичной точкой на данном этапе является Точка W, уровень, где расстояние восходящего движения от вершины волны [2] равно длине волны [1]. Если рынок запнется в этом районе, а затем достаточно сильно упадет и зайдет на территорию волны 1 (в волне [3]), продайте 6 частей, чтобы ликвидировать все позиции. Затем оставайтесь вне рынка. В этой ситуации вряд ли можно сделать еще что-то до того, как рынок продемонстрирует свои дальнейшие намерения. 6) Когда цена превысит Точку W приблизительно на 10 процентов от длины волны [1], купите еще 4 части. Это доведет общее количество частей в длинной позиции до 10. Назовем это Сделкой No 2А. Теперь у нас достаточно оснований ожидать, что волна [3] будет, по крайней мере, в 1.618 раз длиннее волны [1]. Если волна [3] примет вид удлинения, что происходит в 60 процентах случаев, то, вероятно, она будет в 2.618 раз больше волны [1] (или даже длиннее). Очевидно, что в этой точке следует быть особенно агрессивными. Доведите общую ставку до 10 частей. Если вы расположите стоп-профит ордер на уровне вершины волны 1 (как предлагалось выше), то максимум, что может произойти, если рынок неожиданно рухнет, - ваши сделки No 2 и No 2A станут безубыточными. Всё усилие торгового плана направлено на это крупное движение. Все сделки до и после этого узла являются не более, чем тренировкой. Эти две сделки и есть то, ради чего все это затевалось. 7) Когда движение от волны [2] примет форму пяти-волновой последовательности, определите возможное окончание волны [3], используя соотношения внутренних и внешних волн. Примените "Метод определения пятой" чтобы определить возможное окончание волны 5 в волне [3]. Кроме того, измерьте расстояние волны [1], умножьте его на 1.618, а затем прибавьте к вершине волны [2]. Ценовая цель, вычисленная этим методом не должна сильно отличаться от цели, полученной "Методом определения пятой". 8) Продайте 7 частей в районе предполагаемой вершине волны 3 "Методом определения пятой", оставляя 3 части в длинной позиции, чтобы извлечь выгоду из высокой вероятности развития третьей волны в виде удлинения, которое может реализоваться. http://img221.imageshack.us/img221/4005/19108534qe2.gif После того, как волна [4] откатится на 38.2 - 50 процентов от волны [3], рекомендуем выполнить один из следующих пунктов: i) Купить 3 части, если волна [3] длиннее волны [1] в 1.618 раз и больше; или ii) Купить 5 частей, если волна [3] длиннее волны [1] менее, чем в 1.618 раз. 2) Объяснение для вышеупомянутых шагов следующее: Если волна [3] длиннее волны [1] в 1.618 раз или более, то, вероятно, волна [5] не будет удлинением; скорее всего, ее развитие будет идти обычным образом. Более того, если волна [3] была чрезвычайно сильной и очень быстро достигла конечных значений, то волна [5] имеет высокие шансы превратиться в неудавшуюся, которая не сможет достичь вершины предшествующей волны [3]. Следовательно, совсем не обосновано быть чрезмерно оптимистичным по поводу размера восходящего движения в этой точке. 3) Если волна [3] была длиннее волны [1] менее, чем в 1.618 раз, то у волны [5] есть высокая вероятность сформироваться в виде удлинения. В этом случае то, что отмечено как вершина волны [5], на самом деле является центральной фазой удлинения волны [5]. Следовательно, быть агрессивными в длинных позициях на данном этапе не только разумно, но и желательно. 4) Идеальный переворотный стоп-лосс для Сделки No 3 следует расположить как раз ниже уровня вершины волны [1]. Если нисходящее движение цены, которое обозначается в качестве волны [4] упадет ниже вершины волны [1], то исходное предположение о пяти-волновом движении к Точке Т является ошибочным. Следовательно, восходящее движение до вершины волны [3] более уместно классифицировать в качестве коррекционного зигзага. Таким образом, любое падение с вершины этого зигзага является частью нисходящего движения старшего уровня, которое будет двигаться по траектории, ведущей вниз графика. Поэтому стратегия переворотного стоп-лосса может быть весьма агрессивной, так как шансы на далеко идущее нисходящее движение в этой ситуации весьма велики. Если уровень данного переворотного стоп-лосса будет пробит, продайте до 15 частей, в зависимости от итоговой длинной позиции в Сделке No 3. 5) Если волна [3] сформировалась в виде удлинения (т.е., по меньшей мере, в 1.618 раз длиннее волны [1]), а волна [4] показала признаки развития отката не ниже 50 процентов относительно волны [3], то тогда стоп-лосс может быть расположен как раз под уровнем отката в 61.8 процента от волны [3]. Нет жесткого правила, на которое можно было бы сослаться в этом случае. Этот придуманный уровень для стоп-лосса будет эффективным только в том случае, если модель волны [4] примет одну из форм боковых коррекций (т.е. форму волновой плоскости, растянутой волновой плоскости, треугольника или двойной тройки). Основой для ограничения отката в 61.8 процента является наблюдение, что если коррекционная модель начинается с модели боковой коррекции, то вероятный предел отката составляет 61.8 процента. Кроме того, не забывайте указание о чередовании с волной [2]. 6) Если падение от вершины волны [3] может быть точно определено в качестве тройки (состоящей из трех волн), а не пятерки, то Точка Х становится переломным звеном для любого ралли к новым вершинам. За пределами этой точки вероятность дальнейшего падения уменьшается до пренебрежительно малой величины. С трех-волновой разметкой от вершины волны [3], единственным остающимся аргументом за протяженное падение старшего волнового уровня, описанного в п. 4), является небольшая коррекция в виде растянутой волновой плоскости, которая завершается в районе Точки Х (формально, такой аргумент является ошибочным, когда обыгрываются волновые структуры старших уровней). Впрочем, если рынок поднимется выше Точки Х, то есть, выше, чем 61.8% от длины волны [4], тогда сценарий с растянутой волновой плоскостью отбрасывается. [Позволю себе заметить, что речь в п. 6) идет о "нисходящей трех-волновой разметке от вершины волны [3]", соответствующей своими пропорциями предполагаемой волне [4] целиком, а не ее первым волнам. Вариант с "небольшой коррекцией в виде растянутой волновой плоскости", упомянутый здесь же, проиллюстрирован мной в сером прямоугольнике на рисунке 7.*] 7) Как и в случае с первыми сделками, как только рынок значительно продвинется вверх, наготове должен быть план, чтобы защитить часть прибыли в чрезвычайных обстоятельствах. Если цена дойдет до вершины волны 3 в волне [5], но в последствии упадет до уровня Точки Y, тогда закройте все позиции и находитесь вне рынка. В этом гипотетическом примере весьма вероятно, что волна [4] еще не закончилась и что коррекционная модель (вероятно, растянутая волновая плоскость), возможно, бросит цену ниже начальной отметки соседнего восходящего движения. Желательно добавить о короткой длительности, но, как правило, разрушительном воздействии такого возобновления коррекции. 8) Как было описано ранее, когда движение примет форму пяти-волновой последовательности, определите возможное окончание волны [5], используя соотношения внутренних и внешних волн. Вершина волны 5 в волне [5] может быть вычислена с помощью "Метода определения пятой", значений вершин волны 3 и 4 в волне [5]. Вершина волны [5] старшего волнового уровня может быть получена аналогичным способом, посредством применения этого метода к вершинам волн [3] и [4]. Вершина волны 5 совпадает с вершиной волны [5] старшего волнового уровня. 9) Вероятно, на этом этапе трейдер выжал большую часть, если не все, из возможностей пяти-волнового движения от Точки 0. Не исключено, что волна [5] в конечном счете удлинится. Или то, что было описано в качестве вершины волны [5], на самом деле окажется всего лишь центральной частью чрезвычайно удлинившейся волны [3]. Но у нас нет способа определить это на вершине волны [5]. И нет больше никаких причин удерживать далее открытыми длинные позиции. Название игры - фиксация прибыли; в определенный момент нереализованная прибыль должна быть превращена в реальные деньги. И это лучшее занятие из всех. 10) Итак, на любом из уровней, где ожидается завершение или волны 5, или волны [5], незамедлительно закройте все длинные позиции. Находитесь вне рынка и ожидайте подходящих условий, чтобы обыграть коррекцию всего движения от Точки 0 до Точки Т. http://img221.imageshack.us/img221/1651/51966441kb2.gif 1) Когда волна 2 волны [a] откатится на 50 - 61.8 процента волны 1, продайте 3 части. Так как ожидаемое падение является просто коррекцией, хотя и большой, размер прибыли ограничен. Следовательно, соответственно и подстраиваем тактику торговли. 2) Установите переворотный стоп-лосс сразу над уровнем вершины Точки Т. Если данный уровень будет пробит, купите максимальное количество частей. Размер этой доли зависит от длины предыдущей волны 3 (волны [5]*). Если волна 3 не была удлинением, переворот осуществите максимальным количеством частей. 3) Точка Z подтверждается пяти-волновой последовательностью из Точки Т. Коррекционная модель волны должна быть, вероятно, глубокой коррекцией, возможно, зигзагом. 4) Вершина волны 5 и, следовательно, вершина волны [a] может быть вычислена с использованием "Метода определения пятой". В районе расчетной точки купите 2 части, оставляя 1 часть для получения прибыли от предполагаемого падения волны [c]. В качестве альтернативного варианта зафиксируйте часть прибыли на уровне, где падение из Точки Т достигнет 38.2 процента от восходящего движения Точка 0 - Точка Т. Основная причина этого следующая: Если волны младшего уровня на смогут в точности сформировать пяти-волновую последовательность (как это часто случается в краткосрочных волновых структурах), тогда вероятность боковой коррекции (например, волновой плоскости) слишком велика, чтобы чувствовать себя комфортно. Фиксация части прибыли на уровне 38.2 процентного отката является весьма разумным действием. 5) Когда волна откатится на 38.2 - 50 процентов волны [a], продайте еще 3 части. 6) Переместите стоп-лосс (на этот раз не переворотный!) выше уровня 61.8 процентного отката волны [a]. Если цена достигнет уровня стоп-лосса, закройте все короткие позиции и оставайтесь вне рынка. 7) В заключении, когда движение от вершины волны примет форму пяти-волновой последовательности, вычислите вероятную вершину волны 5 волны [c], используя "Метод определения пятой". Кроме того, определите окончание волны [c], предполагая равенство между длиной волны [a] и волны [c]. Закройте все короткие позиции по наиболее близкой цене к расчетным значениям. 8) Ожидайте новый признак ралли чтобы задействовать в другом цикле Торговый план действий с использованием волн Эллиотта. Примечания по поводу торговли в коррекциях У волновых аналитиков весьма популярна фраза, которая могла бы отразить характер последнего раздела: "Вы зарабатываете деньги, торгуя на импульсных стадиях рынка; и вы теряете их, торгуя в коррекциях." В этом, в какой-то степени шутливом наблюдении, содержится большая доля истины. Но существуют причины для применения вашего мастерства в торговле в коррекционных волнах. Рынок проводит около 70 процентов времени в консолидациях, тогда как импульсным волнам достается остальное время. Коррекция, развивающаяся вбок, конечно же означает, что трейдер будет бездействовать более половины этого времени. Однако, существуют ситуации, когда коррекционные волны могут быть чрезвычайно прибыльными, например вторые волны. Для вторых волн является обычным явлением откатываться на 50 процентов и более; откат в 100 процентов также не является необычным. Тем не менее, торговля в четвертых волнах может быть более опасной. Не существует достоверного способа определить, где завершится третья волна. Многие остановки, принимаемые за начало коррекционных четвертых волн, в итоге оказывались лишь коррекцией младшего уровня в бурном удлинении третьей волны. Торгуйте в коррекционных волнах, если вы настаиваете, но действуйте с предельной осторожностью. "Волновой принцип Эллиотта: приложение к рынкам ФОРЕКС"

http://img89.imageshack.us/img89/5286/rogerwbabsonxb1.gif Роджер У. Бэбсон (Roger W. Babson) 1875 - 1967 Роджер Бэбсон (Roger W. Babson) - один из первых распространителей рыночных информационных бюллетеней и пионер статистического анализа - родился в Глостере, шт. Массачусетс, где его отец торговал текстильными товарами, а дед владел большой фермой. Бэбсон - прирожденный предприниматель. Еще мальчишкой он зарабатывал несколько пенни, поднося ведра с водой от местного колодца к городскому прачечнику и для слонов в цирке Барнума, когда тот приезжал в город. Цирк означал прогуливание школы, но его отец прекратил эти развлечения и отправил на ферму к деду мотыжить землю. Чтобы избежать физического труда, Бэбсон с успехом продавал с тележки овощи своего деда. "Моим глазам тогда открылся этот факт: хотя от продажи больше прибыли, чем от производства, однако лучше всего иметь собственное дело". После окончания средней школы он поступил в Массачусетский технологический институт. В то время он был гораздо меньше заорганизован - молодые студенты были полностью предоставлены сами себе. "Они могли бы дать нам хороший совет, - говорил он, - по поводу опасности выпивки и венерических заболеваний". В 1898 году Бэбсон нашел работу в банке, став сначала клерком, а затем выдающимся продавцом облигаций. К сожалению, в 1902 году Бэбсон заболел туберкулезом, поэтому он решил основать на дому фирму, занимающуюся статистическими подборками для отслеживания различных ценных бумаг и прогнозирования движений рынка. Часть его компании в конце концов приобрела "Стандард энд Пурс". Будучи техническим аналитиком, Бэбсон в значительной мере писал для среднего инвестора и имел свои собственные "Десять заповедей". Первые три: "1. Не смешивайте спекуляцию и инвестирование. 2. Не обманывайтесь именем. 3. Будьте осторожны в отношении новых акций". Что касается изучения движений рынка, его специальности, Бэбсон основывал многие из своих теорий на законе Ньютона о действии и противодействии. "Наш прогноз будущих событий, - говорил он, - базируется на предположении, что закон действия и противодействия (ньютоновский) применим и к экономическим, и к человеческим отношениям так же, как он применим к механике". Частью этой теории был его знаменитый "График Бэбсона", детально описанный в его плодотворной книге "Деловые барометры и инвестирование" (Business Barometers and Investment). В статье "Три различных движения фондового рынка" Бэбсон объясняет, какие движения использовать, а какие - игнорировать "Три различных движения фондового рынка" Во-первых, существуют ежедневные колебания, их преимуществом пытается воспользоваться обычный трейдер. Эти колебания можно сравнить с рябью на поверхности воды залива. Они не могут быть предсказаны никаким образом и не имеют никакого отношения к действительной стоимости предполагаемой собственности или к условиям в целом. Любой человек, стремящийся извлечь прибыль из этих движений, по моему мнению, просто азартный игрок. Во-вторых, существуют широкие падения и оживления от пяти до десяти пунктов, продолжающиеся свыше нескольких недель и вызванные тем, что рынок становится перепроданным или перекупленным. Эти более широкие движения можно сравнить с волнами, вызываемыми ветрами, дующими над водами залива. Никто не может сказать, куда подуют ветры; но, зная, как они дуют, сравнительно легко предсказать, будут ли воды бурными или спокойными. Если бы профессиональные трейдеры оставили рынок в покое, прилив медленно и постоянно поднимался бы или отступал без волн, изменяющихся в соответствии с фундаментальными условиями. Но из-за своего нетерпения и алчности биржевые спекулянты непрерывно или подталкивают естественное движение слишком далеко, или замедляют его. Если считается, что тенденция рынка будет понижательной, все эти спекулянты становятся на медвежью сторону и продают акции коротко до тех пор, пока рынок не окажется "перепроданным" и будет ниже, чем оправдывают условия. Как только до биржевых спекулянтов доходит, что они натворили, они меняют свои позиции и начинают покупать, продолжая до тех пор, пока рынок не окажется "перекупленным", или выше, чем позволяют условия. Таким образом, рынок очень редко находится на своем логическом месте, если исходить из фундаментальных условий, но почти всегда выше или ниже этой точки, основываясь на этих технических условиях. А то, что эти спекулянты собираются делать, предсказать невозможно никому, даже им самим. Но, исходя из скрупулезного и систематического изучения тикеров, часто можно понять, что эти спекулянты пытаются сделать. Таким образом, часто можно разумно догадаться, будет ли следующим падение или оживление; но в лучшем случае это будет только предположение. Конечно, я никому не советую изучать технические условия рынка, чтобы торговать в такие моменты; но тем, кто обязан торговать, я решительно рекомендую подкреплять свои намерения изучением этих движений и технических условий, вызывающих их. В-третьих, существуют длинные колебания, длящиеся свыше одного года и более, вызванные соответствующими изменениями в фундаментальных условиях. Эти длинные колебания можно сравнить с движениями прилива. Рябь невозможно предсказать; о движениях волн можно только догадываться; но движения прилива и отлива можно предсказать с абсолютной точностью. Точно также те, кто изучает фундаментальные условия, могут сказать, находится ли рынок на верхней или нижней точке прилива, или что сейчас: отлив или прилив. Изучайте Финансовые Циклы Вся финансовая и промышленная история поделена на отдельные циклы, и каждый цикл состоит из четырех отдельных периодов от двух до четырех лет. Существует период делового процветания, во время которого инсайдеры распродают и акции падают в цене; период спада в экономике, во время которого акции тащатся на крайне низком уровне; период депрессии в экономике, когда инсайдеры скупают и акции растут в цене; и период экономического роста, в самом конце которого акции достигают ненормально высоких цен. Кроме того, систематическим и тщательным изучением как экономических, так и инвестиционных условий, и их отношений друг с другом, можно точно определить в любое данное время, в котором из этих четырех периодов мы находимся, и рассчитать довольно близко время, когда можно ожидать изменений. Раз можно до такой степени предугадать эти длинные колебания, называемые третьим движением, то те, у кого есть деньги и уверенность в своих убеждениях, имеют возможность сделать большие состояния. Более того, в отличие от почти всех других форм спекуляции, такие люди, действительно использующие преимущества этих движений, оказывают определенную услугу своей стране, помогая стабилизировать экономические условия. Собственно говоря, каждый дополнительный инвестор, стремящийся получить прибыль за счет этих длинных колебаний, способствует тому, чтобы будущие периоды депрессии становились менее суровыми, а будущие периоды процветания - менее безответственными. В свете вышесказанного должны быть очевидными два утверждения. Первое: не существует надежного способа делать деньги во внутридневной спекуляции, в которой не отказывает себе обычный трейдер. Девяносто восемь процентов таких трейдеров терпят неудачу, теряя не только свои деньги, но и здоровье, репутацию, и, что хуже всего, свою смелость, и самоуважение. Игра является абсолютно "нечестной" по отношению к ним, так как силы, управляющие всеми атрибутами и инструментами, не подчиняются никаким законам и правилам. В Монте-Карло человек играет просто наудачу и, исключая два с половиной процента в пользу банка, вместе с банком имеет равные шансы на выигрыш, что не соответствует ситуации, когда он играет против Уоллстрита, Не только комиссии против спекулянта - если он и будет выигрывать половину раз, то все равно лишится комиссионных, - но почти все "подстроено" так, чтобы победить его. Не Следуйте за Толпой Большинство бюллетеней о состоянии рынка побуждает публику покупать, когда им следует продавать, и продавать, когда им следует покупать. Банки снижают свои процентные ставки и облегчают людям покупку, когда акции следует на самом деле продавать; и наоборот, они отзывают ссуды и неумышленно делают все, что возможно, чтобы помешать публике покупать, когда акции стоят дешево. Корпорации повышают свои дивиденды и публикуют блестящие отчеты, делая свои акции привлекательными, когда они уже слишком дороги, и снижают дивиденды и показывают маленькую прибыль, когда акции на самом деле привлекательная и безопасная инвестиция; и так происходит по всей цепочке. Банки, корпорации, руководители и даже многие брокеры, все сознательно или нет объединены, чтобы направить публику в неправильную сторону. Поэтому только примерно двум процентам трейдеров, вступающих на Уолл-стрит, удается когда-либо выиграть в этой игре, несмотря даже на то, что больший процент тех, кто играет в Монте-Карло, побивают банк. Конечно, если бы кто-то знал, что уолл-стритовская организация будет неизменно давать неправильный совет, он мог бы, если обладал бы необыкновенным самоконтролем и независимостью, выиграть игру, всегда поступая с точностью до наоборот тому, что обычно советуют некоторые информационные листки, банки, официальные лица корпораций и брокеры. Но это также невозможно, так как эта организация иногда советует правильно с той же целью дальнейшего сбивания с толку инвесторов и публики в целом. Таким образом, первое, что я хочу довести до читателей, это то, что лишь около двух процентов спекулянтов и трейдеров преуспели, уйдя с Уолл-стрита на покой с хоть какой-то прибылью, и большая часть этого малого процента добивается успеха в основном за счет удачи. Второе утверждение, которое я хочу подчеркнуть: хотя обычный спекулянт имеет очень маленький шанс получить прибыль и почти невозможно сделать деньги на акциях обычно практикуемыми способами, все же существует один метод, при помощи которого этого можно добиться. Я имею в виду метод использования длинных колебаний, продолжающихся в течение периодов от одного до четырех лет, что возможно систематическим изучением фундаментальных условий. А что будет делать фондовой рынок сегодня или завтра, или даже на следующей неделе, или, возможно, в следующем месяце, никто не знает, и только те, кто полностью знаком с техническими условиями рынка, смогут сделать разумное предположение. Не считая около полудюжины членов организации на Уолл-стрите, все остальные, играющие в игру коротких колебаний, просто инструменты. Эти шесть человек хорошо всем известны и достигают своей силы за счет их близких отношений с прессой, корпорациями и брокерами. Более того, хотя места этих людей могут быть отобраны у них другими людьми, все же число их никогда не будет намного больше; ибо, пока продолжается цикл, они начинают пытаться побить друг друга, что и сдерживает их число. Поэтому нельзя здраво рассчитывать стать одним из них. Будьте Большим Человеком Однако имеется другой и гораздо больший круг людей, представляющих Уолл-стрит в глазах общественности и постоянно делающих и аккумулирующих огромные состояния. Тем не менее эти люди не трейдеры и спекулянты, как упомянутые первые шесть человек, хотя общественность и не видит разницы. Операции этих больших людей основываются всецело на фундаментальных условиях и длинных колебаниях. Когда акции стоят дешево и они считают, что фундаментальные условия каждую неделю становятся все устойчивее, они начинают и продолжают аккумулировать столько времени, сколько фундаментальные условия продолжают улучшаться. Этот период обычно длится около восемнадцати месяцев, хотя они могут сделать восемьдесят процентов своих покупок в течение первых месяцев периода, когда пресса, банки и официальные лица корпораций, все кажутся настроенными пессимистично, и публика продает. В конце этого периода и начиная с первого признака реального процветания, эти люди начинают продавать, хотя многие из них продолжают говорить оптимистично, чтобы публика продолжала покупать. Другими словами, начинается процесс распределения, продолжающийся один год и более, во время которого все лидеры говорят оптимистично, банки ссужают деньги под низкий процент, а корпорации поднимают свои дивиденды. Несмотря на это, фундаментальные условия больше не улучшаются, и эти люди, изучающие в большей степени фундаментальные, чем поверхностные условия, быстро продают все свои акции; собственно говоря, даже деньги, полученные от продажи этих акций, ссужаются на Уолл-стрите, чтобы дать возможность публике легче покупать акции. Затем, когда публика поглотила все возможные акции и поверхностные условия настолько блестящи, что обычный спекулянт не ожидает каких-либо неприятностей, хотя фундаментальные условия являются, конечно, неудовлетворительными, проходит слух: "пора". После этого акции начинают падать, и почти каждый становится настроен пессимистически, банки начинают отзывать ссуды, корпорации снижают дивиденды и делается все, чтобы подтолкнуть продажу акций и вызвать низкие котировки. Этот метод подавления рынка продолжается один года или более, до тех пор, пока фундаментальные условия не начинают улучшаться, когда опять начался вышеупомянутый процесс накопления, хотя экономика, как это показывают поверхностные условия, все еще очень подавлена. Короче говоря, эти люди, постоянно изучающие фундаментальные условия, выходят на рынок раз в несколько лет купить или продать, в зависимости от того, что эти фундаментальные условия показывают. После приобретения акций они держат их год или около того, продавая тогда, когда публика начинает покупать, ссужая публике деньги на год или более, чтобы соответственно облегчить вышесказанные покупки. Продав все свои наличные акции, а также создав крупные короткие позиции на рынке - в то время, когда банки, коммерсанты и инвесторы чрезмерно кредитованы и фундаментальные условия становятся нездоровыми, - они внезапно меняют свой подход, начинают говорить пессимистично и делать все возможное, чтобы понизить акции, как описано выше, готовясь к следующему периоду накопления. А что происходит на рынке изо дня в день или из месяца в месяц, этих людей не волнует. Они не отслеживают рынок, как это делают девяносто девять процентов спекулянтов, а предпочитают просто играть на длинных колебаниях. Более того, хотя я сильно настроен против многих методов, используемых некоторыми из этих людей, я все же полагаю, конечный результат их занятий приносит стране пользу, способствуя созданию стабильных условий, а также оказываясь прибыльным для них. Конечно, это означает ограничение всех покупок, вероятно, одним месяцем за два года или более и владение указанными акциями какое-то время; сведение всех продаж, вероятно, к одному месяцу, и затем какое-то время покупка только векселей. Однако, поступая так, можно в конце концов без большого риска накопить громадное состояние, особенно если ограничивать инвестиции высококачественными стандартными ценными бумагами. Почти все существующие огромные состояния в нашей стране созданы изучением фундаментальных условий, независимой работой методами, описанными выше. Более того, лишь изучая фундаментальные условия, можно присоединиться к этим крупным предпринимателям, чего нельзя сделать, занимаясь внутридневной или внутримесячной торговлей, и сделать деньги, как это делают они.

http://img217.imageshack.us/img217/6130/02mar2008at1759bd6.gif Эндрюс вырос в семье, хорошо знающей о рынках и торговле. Отец Эндрюса имел брокерскую фирму. Эндрюс закончил MIT. После получения высшего образования Эндрюс начал торговать. Свой первый миллион он заработал через несколько лет торгуя товарными фьючерсами в 1920-ых. Мне повезло прийти к трейдингу до того, как компьютеры захватили технический анализ, и я читал много книг по трейдингу, написанных между 1950 и 1980 годами. В старых книгах гораздо лучше, чем в нынешних, обсуждаются методы торговли по линиям тренда. Мое первое знакомство с Аланом Эндрюсом случилось в 1986, по книге Джона Мерфи "Технический Анализ Фьючерсных Рынков". С той поры я тщательно изучал методы построения линий тренда Алана Эндрюса и сейчас хочу поделиться своими результатами. В моей книге Алан Эндрюс (Alan Andrews) будет упоминаться просто, как Эндрюс. В своей консультативной работе в качестве Советника по торговле товарами (СТА) я столкнулся с несколькими людьми, посещавшими семинар Эндрюса по Действию-Противодействию. Эти встречи дали мне возможность исследовать авторский материал Эндрюса, но еще важно то, что мне удалось пообщаться с трейдерами, использовавшими методы линий тренда Эндрюса в течение многих лет. На семинарах Эндрюс говорил, что его методы построения линий тренда основаны на работах Роджера Бэбсона (Roger Babson). В 30-х годах Роджер Бэбсон прославился тем, что публично предсказал крах 1929 года точнее, чем кто-либо другой. Что именно Роджер Бэбсон показывал Эндрюсу, уже никто не узнает. Мои исследования дают повод предположить, что Роджер Бабсон дал Эндрюсу концепцию действия и противодействия в финансах. Впоследствии, основываясь на этой идее, Эндрюс разработал свои методы построения линий тренда. Методы, используемые Роджером Бэбсоном и Эндрюсом, возможно, и были основаны на одной и той же теории Действия-Противодействия, но их фактические методы очень различаются. Роджер Бэбсон измерял, насколько далеко цена ушла выше или ниже линии, проведенной через центр предыдущего колебания цены. Это позволяло Бэбсону вычислить среднее расстояние выше или ниже линии центра, которое цена должна пройти прежде, чем изменить направление. Считается, что Бэбсон использовал именно этот метод, чтобы сделать состояние на рынках, опознавая, когда рынки моглм расширяться вверх или вниз. Считается также, что, согласно этому методу он в 1929 году публиковал множество предупреждений о том, что рынок акций очень расширен и грядет сильное падение. Когда в 1929, наконец, наступил крах, Бэбсон был признан гением. Методы, используемые Эндрюсом, кажутся основанными на той же самой идее относительно цены, движущейся вокруг линии центра, но они отличаются от методов, используемых Бэбсоном. Методы Бэбсона предназначались для долгосрочного анализа рынка акций и экономики в целом, в то время как методы Эндрюса подходят для краткосрочной торговли. Окончательные результаты Бэбсона и Эндрюса схожи, ибо известно, что Эндрюс также сделал очень много денег на торговле. Те трейдеры, посещавшие семинары Эндрюса, с которыми я общался, говорили, что он сделал на рынке более миллиона долларов. Биографическая информация об Эндрюсе, интересная с точки зрения трейдеров, довольно скудна. Эндрюс не делился своими методами построения линий тренда и своими идеями, пока не отошел от активной торговли. Я не встречал инвесторов, знакомых с Эндрюсом, до середины 60-х. Документация по его Курсу Действия-Противодействия и его семинарам датирована 60-ми и 70-ми. Именно в этот 20-летний период, видимо, Эндрюс стал известен, как финансовый педагог и трейдер. Эта книга состоит из двух разделов. Первый раздел предоставляет материал, который может быть приписан непосредственно Эндрюсу. Я воздержался от вставки своих мнений и идей в первый раздел, оставив в нем лишь методы Эндрюса. В работах Эндрюса есть идеи и методы, предложенные его учениками. Эндрюс поощрял своих учеников развивать идеи. Эти материалы не вошли в книгу, потому что техники, предложенные учениками Эндрюса, не являются теми методами, с помощью которых Эндрюс сделать состояние на рынке. Второй раздел этой книги посвящен новым разработкам в деле построения линий тренда, сделанным в Остинской Финансовой Группе (Austin Financial Group). Таким образом, читатель сможет четко отделить оригинальные идеи Эндрюса от инноваий. Когда я стал СТА, меня попросили разработать метод торговли фьючерсами на Евродоллар, что я и сделал. С того времени разработка торговых или прогностических моделей стала важнейшей частью моей работы в качестве СТА. Во втором разделе этой книги приведены пять новых способов применения линий тренда. Было время, когда я думал, что компьютеры заменят все устаревшие методы торговли. Годы наблюдения за тем, как продвинутые компьютерные модели приходят и уходят, привели к тому, что я больше не верю в это. Когда Вы прочитаете эту книгу, я надеюсь, Вы согласитесь, что методы линий тренда, как старые, так и новые, по-прежнему несут трейдерам большую финансовую выгоду. Компьютер - мощный инструмент для выполнения рутинной работы и сокращения времени решения задач, но ничто не заменит простые работающие методы и опыт трейдера. Графики баров и разворотные точки В этой книге, чтобы представить методы линий тренда, мы будем использовать стандартный финансовый график баров. График, показанный ниже - график баров. Шкала цен находится с левой стороны. Шкала времени - внизу. Каждая вертикальная линия - отдельный ценовой бар. В этой книге мы будем часто упоминать разворотную точку цены - пивот (pivot). Пивот -точка, где ценовые бары меняют направление. На графике ниже есть отметка "Верхняя Разворотная точка" ("Top Pivot") и отметка "Нижняя Разворотная точка" ("Bottom Pivot"). Ими представлены простые примеры разворотных точек. http://img80.imageshack.us/img80/929/25390982mh2.gif Рисунок ниже показывает отдельный ценовой бар. Бар имеет открытие, отмеченное чертой слева, и закрытие, отмеченное чертой с правой стороны. Максимум и минимум цены используются для создания самого вертикального бара. http://img137.imageshack.us/img137/4200/69104200oi7.gif Линии тренда High - High и Low - Low График ниже показывает четыре линии тренда. Одна из них соединяет разворотные точки В и C. Эта линия тренда имеет две характеристики. Она наклонена вверх и соединяет две верхние разворотные точки. Эта линия определяется, как восходящая линия тренда High - High. Также на этом графике присутствует линия тренда, соединяющая разворотные точки А и D. Она характеризуется тем, что наклонена вверх и соединяет две нижние разворотные точки. Эта линия определяется, как восходящая линия тренда Low - Low. Когда линия тренда соединяет две разворотные точки одного типа - две верхние разворотные точки или две нижние, существует шесть основных линий тренда. Это: 1) нисходящая high - high, 2) нисходящая low - low, 3) восходящая high - high, 4) восходящая low - low, 5) горизонтальная high - high и, наконец, 6) горизонтальная low - low. http://img137.imageshack.us/img137/8122/59265721mt3.gif Линии тренда High - Low и Low - High График ниже показывает линию тренда, проведенную через разворотные точки А и B. Эта линия имеет два признака. Она наклонена вверх и соединяет нижнюю и верхнюю разворотные точки. Также на этом графике имеется линия тренда, соединяющая разворотные точки С и D. Эта линия наклонена вниз и соединяет верхнюю и нижнюю разворотные точки. Когда линия тренда соединяет две разворотные точки противоположного типа, верхнюю и нижнюю, существует шесть возможных линий тренда. Это: 1) восходящая high - low, 2) восходящая low - high, 3) нисходящая high - low, 4) нисходящая low - high, 5) горизонтальная high - low и 6) горизонтальная low - high. http://img99.imageshack.us/img99/7610/29681167pp7.gif Мультипивотная линия Эндрюс использовал линию тренда, которую называл мультипивотной. Это линия тренда, которая соединяет больше, чем две разворотные точки. Эта линия тренда не обязана точно касаться максимума или минимума, требуется лишь ее близкое расположение к каждой разворотной точке. Эндрюс полагал, что, чем через большее число разворотных точек прошла линия тренда, тем более она важна для обнаружения будущих уровней поддержки и сопротивления и разворотных точек. График ниже показывает General Motors (GM). На этом графике есть линия тренда, которая соединяет пять разворотных точек. Это - Мультипивотная Линия, которая должно считаться более важной, чем стандартная линия, использующая только две разворотных точки. http://img137.imageshack.us/img137/246/30473060rs0.gif Срединная Линия Линия тренда, благодаря которой Эндрюс стал знаменит - Срединная Линия (Median Line). График ниже показывает восходящую Срединную Линию. Чтобы провести Срединную Линию, необходимы три разворотные точки. Две из них должны являться максимумом и минимумом ценового колебания. Середину между этими первыми двумя точками нужно рассчитать. Диапазон между максимумом и минимумом делится на два и результат прибавляется к значению минимума. То же самое делается для времени между максимумом и минимумом. На графике ниже, чтобы провести Срединную Линию, используется середина между разворотными точками В и С. Затем выбирается третья разворотная точка, располагающаяся перед ценовым колебанием, описанным в параграфе выше. Обычно, это разворотная точка, предшествующая ценовому колебанию, но может быть любой разворотной точкой. Этот третий пивот - отправная точка Срединной Линии. На графике ниже, разворотная точка А - начало Срединной Линии. Срединная Линия проводится, соединяя стартовую разворотную точку А и середину ценового колебания В - С. http://img99.imageshack.us/img99/2950/50843639cs8.gif Теория Срединной Линии Эндрюс, всегда утверждал, что Срединная Линия основана на законах физики. Он полагал, что принципы физики могут применяться на финансовых рынках. Диаграммы ниже показывают принцип, на котором основывается Срединная Линия. Эти принципы заключаются в том, что природные циклы возвращаются к своим центрам, а для каждого действия существует противодействие. На схемах показаны синусоидальные циклы. Слева - незавершенный, справа - законченный Стартовая разворотная точка обозначена, как А, Срединная Линия проведена через центр между В и C. На правых диаграммах волна идет обратно к Срединной Линии в точке X. В этой точке синусоида заканчивает цикл. Когда колебание на финансовых рынках возвращается к Срединной Линии, это также заканчивает цикл. Эндрюс верил, что цена возвращается к Срединной Линии приблизительно в 80 % случаев. http://img80.imageshack.us/img80/194/24780651mc5.gif http://img80.imageshack.us/img80/3606/35391548mv4.gif http://img80.imageshack.us/img80/9498/84817994kg8.gif Часть 3 Принципы Торговли по Срединной Линии 1-3 Эндрюс сделал несколько важных для трейдеров наблюдений по поводу Срединной Линии. Это не абсолютные правила; но лишь общие наблюдения, сделанные Эндрюсом, которые помогут трейдеру знать, чего ожидать при использовании Срединной Линии. Торговый Принцип Срединной Линии 1: Когда Срединная Линия проводится по самым последним колебаниям, цена должна вернуться к Срединной Линии приблизительно в 80 процентах случаев. Торговый Принцип Срединной Линии 2: Когда цена возвращается к Срединной Линии, это место часто становится новой разворотной точкой на Срединной Линии. Торговый Принцип Срединной Линии 3: Когда цена возвращается к Срединной Линии, она часто формирует несколько малых колебаний вокруг Срединной Линии перед дальнейшим движением. Вот несколько примеров этих принципов торговли по Срединной Линии. Ниже - дневной график майских 2002 года фьючерсов на пшеницу. Срединная Линия проводится через разворотные точки А, B и C. После точки C рынок движется обратно до Срединной Линии в точке D. Когда цена достигает медианы, появляется верхняя разворотная точка, за которой следует быстрый противоход вниз. http://img137.imageshack.us/img137/3368/58512090zp5.gif Первый график ниже показывает недельный чарт для General Motors (GM). Срединная Линия проводится через точки А, B и C. После точки C цена движется вверх и возвращается к Срединной Линии в точке D. http://img221.imageshack.us/img221/7249/10wl0.gif Ниже - график фьючерсов меди на май 2002 со Срединной Линией, проведенной через разворотные точки А, B и C. После точки C цена возвращается к Срединной Линии в точке D. Когда Срединная Линия проводится от самого свежего колебания цен, цена в большинстве случаев возвращается к Срединной Линии. http://img80.imageshack.us/img80/557/11yz8.gif Принцип Торговли по Срединной Линии 4 Другое наблюдение, сделанное Эндрюсом в отношении Срединной Линии, касается ситуаций, когда цена оказывается не в состоянии дойти до Срединной линии. В этих ситуациях Эндрюс наблюдал изменение направления цены и ее движение на большую дистанцию, чем предыдущее колебание. Это наблюдение может использоваться, чтобы установить цель цены после того, как цена не дошла до Срединной Линии. Торговый Принцип Срединной Линии 4: Если цена не доходит до Срединной Линии, цена движется в противоположном направлении на расстояние большее, чем предыдущее колебание. График нихе показывает фьючерсы евродоллара на июнь 2002. Этот график показывает Срединную Линию, проведенную через разворотные точки А, B и C. После точки C цена падает, но не доходит до Срединной Линии. После того, как цена не смогла дойти до медианы, первая цель цены - это максимум цены в точке C. Этот график показывает, что цена продвинулась выше цели цены в точке C. http://img80.imageshack.us/img80/4738/12cw6.gif Следующий график показывает McDonalds (MCD), со Срединной Линией, проведенной через разворотные точки А, B и C. После точки C цена падает, но не доходит до Медианы. После того, как цена оказалась не в состоянии коснуться Срединной Линии, первой ее целью становится максимум цены в точке C. Цена продвигается вверх и касается этого уровня дважды перед тем, как пробить его. http://img222.imageshack.us/img222/6370/13sl2.gif График ниже - это Compaq (CPQ), где Срединная Линия проведена через разворотные точки А, B и C. После точки C, цена продвигается вверх, но не может достичь Срединной Линии. После того, как цена оказывается не в состоянии выйти к медиане, первая цель цены - это минимум в точке C. Этот график показывает, как цена падает ниже этой цели цены. http://img80.imageshack.us/img80/3844/14ly0.gif Следующий график - Xilinx Inc.(XLNX). Срединная Линия проведена через разворотные точки А, B и C. После точки C цена падает, но не может достичь Срединной Линии. После того, как цена оказывается не в состоянии выйти к медиане, первая цель цены - это максимум цены в точке C. График показывает, как цена поднимается выше цели. http://img222.imageshack.us/img222/8730/15lt1.gif График ниже - Ameritrade (AMTD), со Срединной Линией, проведенной через разворотные точки А, B и C. После точки C цена продвигается вверх, но не может коснуться медианы. После этого первой целью цены становится минимум цены в точке C. На этом графике цена падает ниже этой цели. http://img81.imageshack.us/img81/8350/16hc7.gif Часть 4 Правила торговли для Вил и Сигнальных линий Ниже представлены некоторые правила Эндрюса по использованию Вил и Сигнальных Линий. Правило Покупки 1: Когда цена пробивается выше нисходящей верхней параллельной линии, это указывает на силу рынка и может считаться сигналом покупки. Правило Продажи 1: Когда цена проходит ниже восходящей нижней параллельной линии, это указывает на слабость рынка и может считаться сигналом продажи. Правило Покупки 2: На нисходящих Вилах и верхней Сигнальной Линии, если цена не достигает Срединной Линии, а затем растет и пробивается выше верхней Сигнальной Линии, это сигнал покупки. Правило Продажи 2: На восходящих Вилах и нижней Сигнальной Линии, если цена не в состоянии подняться до Срединной Линии, а затем падает ниже нижней Сигнальной Линии, это - сигнал продажи. Ниже - первый пример этих правил. Этот график показывает майские фьючерсы на зерно 2001. На этом графике видны восходящие Вилы, проведенные из точек А, B и C, плюс нижняя Сигнальная Линия. Цена движется вверх от разворотной точки С, но не доходит до Срединной Линии. Когда цена падает ниже нижней параллельной линии Вил, это может считаться ранним сигналом продажи или просто указанием, что нижняя Сигнальная Линия, возможно, вскоре даст сигнал продажи. Когда цена падает ниже нижней Сигнальной Линии, появляется сигнал продажи. http://img222.imageshack.us/img222/9601/17xn5.gif График ниже показывает мартовские 2002 фьючерсы на соевое масло с Вилами, проведенными из точек А, B и C. Есть здесь также верхняя Сигнальная Линия. После разворотной точки C цена падает, но не может дойти до Срединной Линии. Когда цена проходит выше верхней параллельной линии Вил, это указывает на будущий сигнал покупки. Когда цена пробивает верхнюю Сигнальную Линию, срабатывает сигнал покупки. http://img222.imageshack.us/img222/2945/18ej2.gif Следующий график - июньские 2002 фьючерсы на сырую нефть с нисходящими Вилами, проведенными из точек А, B и C, наряду с верхней Сигнальной Линией. После разворотной точки C цена падает, но не доходит до Срединной Линии. Когда цена движется выше верхней параллельной линии Вил, это указывает на приближающийся сигнал покупки. Когда цена пробивает верхнюю Сигнальную Линию, фиксируется сигнал покупки. http://img222.imageshack.us/img222/616/19qk3.gif График ниже демонстрирует июньские 2002 Еврофьючерсы с нисходящими Вилами, проведенными из точек А, B и C и верхнюю Сигнальную Линию. После разворотной точки C цена не касается Срединной Линии. Когда цена продвигается выше верхней параллельной линии Вил, это указывает на будущий сигнал покупки. Когда цена пробивается выше верхней Сигнальной Линии, активируется сигнал покупки. http://img81.imageshack.us/img81/9209/20um5.gif График ниже демонстрирует июньские 2002 фьючерсы на золото с нисходящими Вилами, проведенными из точек А, B и C и верхнюю Сигнальную Линию. После разворотной точки C, цена падает, но не доходит до Срединной Линии. Когда цена продвигается выше верхней параллельной линии Вил, это указывает на будущий сигнал покупки. Когда цена пробивается выше верхней Сигнальной Линии, появляется сигнал покупки. http://img221.imageshack.us/img221/482/21ox1.gif Часть 5 Мини-Медиана Следующая линия тренда по Эндрюсу - это Мини-Медиана. Эта Срединная Линия проводится почти так же, как и обычная, но на самых малых разворотных точках. График ниже демонстрирует Мини-Медиану. Она построена всего по семи свечам. Колебания цены при проведении Мини-Медианы - от двух до пяти баров. Мини-Медиана применяется на графике, чтобы обнаружить сигнал большей Срединной Линии. Мини- Медиана часто генерирует сигнал раньше более крупной Срединной Линии. Сигналы, генерируемые Мини- Медианой, могут использоваться как сами по себе, так и в качестве раннего оповещения о скором появлении сигнала по большой Срединной Линии. Правила Покупки и Продажи по Мини- Медиане - такие же как и по нормальным Срединным Линиям. http://img221.imageshack.us/img221/6191/22mz5.gif График ниже - Micron Technology (ML). Большие Вилы проведены по точкам А, B и С, а Мини-вилы - по разворотным точкам C, D и E. Мини-вилы находятся внутри нормальных Вил большего размера. Цель применения Мини-вил - найти сигнал больших Вил. Это означает, что Мини-вилы обычно применяются, когда цена находится на одной из линий или внутри больших Вил. На графике ниже цена падает после разворотной точки C, но не может дойти до Срединной Линии. Это признак силы и указание искать сигнал покупки. В этой ситуации трейдер может нарисовать Мини-вилы по малым колебаниям, чтобы заметить самое раннее указание на сигнал покупки. Стрелка и надпись "Mini Buy Signal" указывает точку, где цена пробивается выше верхней параллельной линии Мини-вил и дает ранний сигнал покупки. Сигналы покупки по Мини-вилам могут использоваться либо для входа в рынок, либо как указание на то,что большие Вилы скоро дадут свой сигнал. Стрелка и надпись " Large Buy Here" указывает точку, где цена пробивается выше верхней параллельной линии больших Вил и дает сигнал покупки. http://img80.imageshack.us/img80/728/23pq0.gif График ниже - Solectron (SLR) где по точкам А, B и С проведены большие Вилы, а по разворотным точкам C, D и E - Мини-вилы. После разворотной точки C цена оказалась не в состоянии подняться к большой Медиане. Это указывает на слабость. Когда цена начинает отступать по направлению к нижней параллельной линии, проводятся Мини-вилы. Цена продвигается от разворотной точки F вверх к Мини-Медиане, а затем быстро падает ниже нижней параллельной линии Мини-вил. Стрелка и надпись "Mini-Sell Signal" указывает точку, где цена пробивается ниже нижней параллельной линии Мини-вил и генерирует сигнал продажи. Этот сигнал продажи по Мини-вилам может использоваться для входа в рынок, или как указание, что вскоре могут дать сигнал продажи большие Вилы. Цена продолжает падать, пока это не пробьет нижнюю параллельную линию больших Вил. Это дает другой сигнал продажи. Стрелка и текст "Sell Signal" указывает на место, где цена уходит ниже нижней параллельной линии больших Вил, генерируя сигнал продажи. http://img80.imageshack.us/img80/5053/24zy2.gif После разворотной точки C цена движется до большой Срединной Линии и начинает двигаться боком. В это время проводятся Мини-вилы, чтобы найти указания о том, что рынок собирается подняться к верхней параллельной линии больших вил или вернуться обратно вниз. Восходящие Мини-вилы проводятся через разворотные точки D, E и F. Кроме того, через разворотные точки D и F проводится нижняя сигнальная мини-линия. Заметьте, что цена не в состоянии подняться до Мини-Медианы после разворотной точки F, а затем падает ниже нижней сигнальной Мини-линии, что является сигналом продажи. Этот мини сигнал продажи может использоваться, чтобы войти в рынок, или в качестве предупреждения о скором появлении большого сигнала на продажу. http://img81.imageshack.us/img81/8419/25iz0.gif Часть 6 Предупреждающие линии После проведения верхней и нижней параллельных линий при построении Вил, Эндрюс строил дополнительные параллельные линии выше и ниже Вил. Эти линии называются Предупреждающими Линиями. На графике ниже добавлены две Предупреждающие линии выше верхней и ниже нижней параллельной линии Вил. Положение верхней Предупреждающей линии определяется расстоянием от Срединной Линии до верхней параллельной линии. Это расстояние откладывается выше верхней параллельной линии и Предупреждающая Линия проводится на каждом приращении. То же самое верно и для нижних Предупреждающих линий. Расстояние от Срединной Линии до нижней параллельной линии откладывается от нее вниз. На каждом приращении проводится нижняя Предупреждающая Линия http://img80.imageshack.us/img80/4585/24yo8.gif http://img89.imageshack.us/img89/3799/27lv0.gif График показывает MBNA Corporation (KRB). Вилы и нижняя Сигнальная Линия проведены через разворотные точки А, B и C. Отметьте, что после разворотной точки C цена не продвигается вверх и не доходит до Срединной Линии. Когда цена падает ниже нижней Сигнальной линии, генерируется сигнал продажи. После этого сигнала цена резко падает и рисует острое дно сразу над Предупреждающей Линией 3 в точке D. По мере своего продвижения вверх после точки D цена обозначает снижения напротив Предупреждающих Линий в точках E, G и H, а вершины - напротив Предупреждающих Линий в точках F и I. Обратите внимание, что после точки D Предупреждающих Линии 2 и 3 работают как канал линий тренда, пока цена не пробьется ниже Предупреждающей Линии 3 вниз, к точке G. Затем в качестве канала начинают работать Предупреждающие Линии 3 и 4. Ниже мы видим долгосрочный недельный график Philip Morris (MO). Вилы и одна Предупреждающая Линия проведены по точкам А, B и C. После разворотной точки C цена движется вниз двумя волнами. Первая волна делает дно в точке D, на нижней параллельной линии Вил. Вторая волна определяет дно на Предупреждающей Линии в точке E. После дна на этой Предупреждающей Линии цена почти целый год идет вверх. http://img89.imageshack.us/img89/7285/28eb4.gif http://img217.imageshack.us/img217/3287/29gf4.gif График выше - Abbott Laboratories (АВТ). Вилы и четыре верхние Предупреждающие Линии проведены с помощью разворотных точек А, B и C. После разворотной точки C цена не падает до Срединной Линии, что является признаком силы рынка. По мере своего продвижения вверх, цена делает вершину против Предупреждающей Линии 1 в точке D, а также против Предупреждающей Линии 2 в точке E и против Предупреждающей Линии 4 в точке G. Этот рынок также делает два дна против Предупреждающей Линии 3 в точках F и H. Ниже приведен график Comcast corporation (CMCSK). На этом графике Вилы и две нижние Предупреждающие Линии проведены с помощью разворотных точек А, B, и C. После разворотной точки C цена идет вверх и делает вершину в точке D против Срединной Линии. Затем цена делает вторую вершину против Срединной Линии в точке E. После точки E цена резко падает и свою следующую вершину делает против нижней параллельной линии Вил в точке F. После точки F цены быстро идет вниз к Предупреждающей Линии 2 в точке G. Наконец, цена движется вверх и обозначает вершину против Предупреждающей Линии 1 в точке H. Это показывает, что почти все существенные колебания сделаны против одной из линий Вил или Предупреждающих Линий. http://img80.imageshack.us/img80/5421/30iq6.gif http://img80.imageshack.us/img80/1796/31yo2.gif Выше приведен простейший пример этого, с помощью графика Allstate (ALL). Вилы и несколько Предупреждающих Линий проведены с помощью разворотных точек А, B, и C. После разворотной точки C рынок растет до Срединной Линии в точке D. Затем цена падает до Предупреждающей Линии 1 в точке E и делает дно. После точки E нижняя параллельная линия Вил и Предупреждающая Линии 1 работают, как канал восходящего тренда. Следующий график показывает акции Boeing (BA). Вилы и четыре Предупреждающие Линии проведены из разворотных точек А,B, и C. После разворотной точки C цена растет до вершины сразу под верхней параллельной линии Вил в точке D. Затем цена падает и входит в зону боковой консолидации против нижней параллельной линии Вил в точке E. В конце концов, из точки E цена идет вниз до Предупреждающей Линии 4 и делает дно в точке F. Это показывает нам, что уровни цены, определяемые Вилами и Предупреждающими Линиями - неплохая оценка размеров будущих колебаний Boeing http://img80.imageshack.us/img80/1170/32cr0.gif Patrick Mikula

http://img91.imageshack.us/img91/139/86117670cc2.gif Эрик Найман (1968) начальник управления инвестиционно-банковских услуг АКБ “Укрсоцбанк”: Отечественный первопроходец на мировых финансовых рынках, автор таких известных книг как «Малая энциклопедия трейдера», «Мастер-трейдинг», «Трейдер-инвестор», финансист Эрик Найман сегодня работает в «Укрсоцбанке» в отделе выпуска финансовых инструментов. Иногда преподает, когда: «возникает потребность у людей послушать мою лекцию». Финансовые рынки еще таят в себе немало загадок. О становлении в жизни – Эрик Леонтьевич, какой момент Вашей жизни определил будущую профессию? – Сложно найти такую переломную точку. Реально вся жизнь утверждает мой выбор профессии. Можно сказать, что я всегда был финансистом, с самого детства. Хотя в то время, когда я еще учился, практически никакой информации о финансовых рынках не было. Единственное, что я припоминаю, так это статья в популярной тогда газете «Аргументы и факты» об успешной карьере женщины брокера на Уолл-Стрит. Меня это очень заинтересовало. – Как формировалась Ваша база знаний? – Пока учился в институте, больше внимания уделял финансовому анализу предприятий. Но уже тогда я ориентировал себя в первую очередь на то, чтобы работать с валютой. Поэтому я изучал валютный рынок и параллельно с ним — рынок акций. Какой-либо информации: книг, финансовых журналов тогда, в начале 90-х, практически не было. Часть информации брал в газете «Коммерсант» (сейчас журнал «Деньги») и в журнале «Рынок ценных бумаг». Но все же, процентов на 80, это была практика. В начале 90-х годов самым доступным способом образования было самообучение, даже, несмотря на то, что это был и более сложный, и более долгий путь. Потом уже постепенно начали появляться и первые русскоязычные книги, и общение с профессионалами. Среди последних – мне был очень интересен опыт психолога Александра Элдера. – Рассматривался ли вариант работы за границей? – Да, я рассматривал такую возможность, но отказался от нее как от нерентабельной на тот момент. Зарабатывать деньги, и неплохие, можно было и здесь. О работе – Что из Вашей практики запомнилось больше всего? – Это первые… большие убытки. Они, как правило, и оставляют самые значительные отметины в человеческой памяти. У меня был первый очень большой позитивный опыт. Я сумел заработать значительную сумму. И где-то буквально через полгода–год я понес большие убытки. По итогам всего одного торгового дня по моим расчетам был видно, что я «слил» счет, совершив порядка 40 транзакций на FOREXe на сумму около $100 млн. Однако, в реальности оказалось, что мне повезло, и по итогам того дня я не потерял, а даже заработал: просто вместо длинной позиции на утро следующего дня я на самом деле оказался в короткой. Тем не менее, шок был настолько большим, что я несколько месяцев не торговал, а разбирал свои ошибки и восстанавливал душевное равновесие. – Многие, пережив такой эмоциональный стресс, начинают бояться рынка... – Здесь очень важно обладать терпением. И большого успеха добиваются только те, кто им обладает, и кто сосредотачивает усилия в одном направлении. У кого же не хватает терпения, те сходят на полпути, и успеха, естественно, не добиваются. - А как же снимать стресс? – Нужно просто отдохнуть! Любой вид отдыха: кто-то любит уединяться, кто-то — наоборот, идет веселиться, кому-то нужно переключиться на другой вид деятельности. Это помогает. – Были ли у Вас кумиры в мире финансов? – Одно время я увлекался идеями Сороса, его подходом к макровидению финансовых рынков. Сейчас же я больше смотрю за действиями Уоррена Баффета, как инвестора. – Изменились ли Ваши принципы работы на финансовых рынках? – Естественно взгляды на протяжении стольких лет менялись. Я получал больше информации, больше опыта. И сейчас я вернулся на исходные позиции, только уже на другом уровне. То есть, с чего я начинал где-то в 1991 г. Я вернулся к первым своим взглядам на рынок, только с другим багажом знаний. А начинал я как экономист: с оценки фундаментальных факторов, как на уровне компаний, предприятий, так и на уровне макроэкономическом, государственном. Потом был крен в технический анализ, психологию, управление активами. И сейчас я вновь возвращаюсь к фундаментальному анализу. – Не хотели бы Вы сменить род деятельности? – А зачем? Финансовый рынок — это стержень, на который нанизано очень много составляющих. И я стараюсь рассмотреть его с разных сторон: с позиций математики, с позиций психологии, просто с позиций экономики, с позиций философии. То есть любое знание, которое я получаю, я стараюсь применить к конкретному предмету, фокусируясь на этом предмете. – Ну и как помогает философия? – Например, одно из философских понятий: «Все циклично, все возвращается на круги своя». То есть если рынок падает сейчас, то рано или поздно он будет расти. Точно так же, если он растет, то рано или поздно он будет падать. Одно из практических применений этому — кризис: лучшее время для покупки. Но важно все сделать вовремя: не поторопиться, но и не опоздать. А для этого, в первую очередь, нужно обладать опытом. Потому что те, кто не переживал финансовые кризисы или те, которых эти кризисы финансово «убили», естественно, на следующем кризисе, не смогут заработать. В этом плюс Украины и России — мы пережили целую череду кризисов. Сначала внутренний кризис — распад Советского Союза: первая шоковая терапия. Второй мощный кризис — это кризис 1998 г. Правда, в России еще были мелкие промежуточные кризисы: в 1993 и 1995 гг. У нас в Украине были немного другие кризисы, в основном вызванные гиперинфляцией. Затем фондовый кризис США 2000 года. Сейчас, по сути, кризис доллара. Вся экономическая жизнь — такая череда кризисов и они будут всегда. А значит, всегда есть возможность «погреть на кризисах руки». – Склонны ли Вы к риску? – Есть мера риска, которую я могу принять, опять же с финансовой точки зрения. Все на кон ставить не буду. Но эта сумма все равно может быть больше, чем у кого-нибудь другого. О работе на национальном рынке http://img91.imageshack.us/img91/3653/81991921uj4.gif – Удовлетворены ли Вы результатами своей деятельности в Украине? – Можно сказать, что я доволен жизнью в Украине. Но, к сожалению, состояние финансового рынка является сдерживающим фактором для развития страны. И все же рынок растет, рынок развивается, просто медленно. И он достаточно интересен для того, чтобы я мог применить здесь свои знания и опыт. – Какие препятствия нормальному развитию украинского финансового сектора Вы видите? – Бедность Украины... Если бы в Украине было больше денег, то население страны так или иначе вынуждено было бы их куда-то вкладывать. И это послужило бы толчком для развития всей финансовой индустрии. – Задумывались ли Вы над тем, чтобы уехать работать в Россию, где финансовый рынок более развит? – Если ехать, то только в Москву. Но жить там мне бы пока не хотелось. Переехать не составляет проблем. Скажем так, если бы для меня главной целью в жизни были деньги, то я бы уехал. В принципе, меня устраивает жизнь здесь. О достигнутом и о планах на будущее – Что Вы считаете самым знаменательным достижением в своей деятельности? – Пока трудно назвать какие-то конкретные достижения, потому что деньги не являются целью и говорить о них как о достижениях некорректно. Свой бизнес я пока еще не построил. Можно сказать, что сейчас я нахожусь в процессе гармоничного развития. То есть я стараюсь развиваться и в финансовом плане, и в эмоциональном, и в плане знаний. – Ну а глобальные цели — Вы ведь ставите их перед собой? – Глобальная цель — получить Нобелевскую премию в области экономики. – ...? – По крайней мере, такая макроцель есть. Даже если я ее не достигну, на пути к ней я могу много чего сделать. А если достигну, то очень хорошо. – Над чем Вы работаете сегодня и каковы ближайшие планы? – В марте следующего года планируется к переизданию книга «Мастер-трейдинг». В апреле- мае будет переиздана «Малая энциклопедия трейдера». И поэтому я сейчас обновляю материал. Это с позиций самореализации. А в глобальном плане я работаю над тем, чтобы внести свой вклад в приведение финансового рынка Украины к нормальным западным стандартам. газета «Деньги» 2003 с 2002 г. - начальник управления инвестиционно-банковских услуг АКБ “Укрсоцбанк" 2001-2002 г. - инвестиционный управляющий ТзОВ "Межрегиональная Инвестиционная Компания" ( "Милениум капитал", г. Киев) 1998-2001 г. - управляющий портфельными инвестициями "Полар-Інвест" (г.. Киев) 1997-1998 г. - аналитик фондовых инструментов в "Альфа-Капитал" (г.. Киев) В 1998 г., 1999 г. 2004 г. по опросу газеты "Бизнес" (Украина) был в пятерке найболее влиятельных личностей на фондовом рынке Украины. http://img91.imageshack.us/img91/3748/21609146wh6.gif http://img87.imageshack.us/img87/4978/30236910iy2.gif http://img87.imageshack.us/img87/773/92600391uk5.gif http://img91.imageshack.us/img91/1061/97641905kc8.gif http://img91.imageshack.us/img91/624/53282261zd2.gif http://img87.imageshack.us/img87/184/18214877nk0.gif http://img91.imageshack.us/img91/3435/95237016oo4.gif http://img87.imageshack.us/img87/6755/98698111kw1.gif http://img218.imageshack.us/img218/4572/31456646kq8.gif http://img218.imageshack.us/img218/415/10mv6.gif http://img87.imageshack.us/img87/7573/12ft8.gif http://img218.imageshack.us/img218/8464/13xt8.gif http://img218.imageshack.us/img218/4649/14gh4.gif Библиография: "Малая энциклопедия трейдера" (1997) "Трейдер-Инвестор" (2000) "Мастер-трейдинг" (2002) "Путь к финансовой свободе" (2004) www.fibo-forex.ru

Сэру Джону Темплтону (Sir John М. Templeton), миллиардеру и финансовому магнату, создателю всемирно известной группы инвестиционных фондов, носящей его имя, 93 года. Он замечательно выглядит и, посвящая основную часть времени религиозной и благотворительной деятельности, остается активным инвестором. Этого человека часто называют истинным пионером глобальной индустрии взаимных фондов: именно он указал рынку новый путь, когда созданные им фонды начали успешно инвестировать во всемирном масштабе. Никто из инвесторов, по сути, и не помышлял о вложении средств за рубежом до тех пор, пока они не осознали огромных преимуществ, заложенных в идее Темплтона. Помимо новаторства в сфере глобальных инвестиций, Темплтон известен как создатель независимой инвестиционной стратегии. Стандартный совет, который обычно дается игрокам фондового рынка, формулируется следующим образом: покупай на падении, продавай на подъеме. Однако Темплтон применил данный метод в “экстремальном” масштабе, специально выбирая страны, отрасли и компании, достигшие крайних пределов падения, или, если использовать его собственное выражение, “точки максимального пессимизма”. Стратегию Темплтона хорошо характеризует следующее его высказывание: “Период максимального пессимизма – лучшее время для покупки, а период максимального оптимизма – лучшее время для продажи”. В январе 1999 года авторитетный журнал “Money” заявил, что Темплтон, возможно, является величайшим в столетии глобальным экспертом по выбору акций. Темплтон – один из наиболее авторитетных и последовательных сторонников принципа диверсификации. Однажды он заявил, что “в диверсификации не нуждаются только те инвесторы, которые оказываются правы в 100% случаев”. Апологет свободной конкуренции и дисциплинированного труда, Темплтон является яркой и неоднозначной фигурой как в мировом финансовом сообществе, так и в сфере общественной и религиозной деятельности. Нередко в нем видят бунтаря и борца с традициями, но это его мало беспокоит. “Консерватор редко становится героем истории”, – говорит Темплтон в книге “Скромный подход” (“The Humble Approach”), которая является одной из более чем десятка написанных или отредактированных им книг. На протяжении всей своей жизни Темплтон отстаивал как основные принципы широту взглядов и непредубежденность, и, если бы он постоянно не искал новых путей, то, по его собственному утверждению, “не был бы в состоянии достичь столь многих целей”. Джон Темплтон родился 29 ноября 1912 года в маленьком городке Винчестер, штат Теннеси, в бедной семье. Во время учебы в Йельском университете, которая пришлась на период Великой депрессии, он был вынужден обеспечивать себя самостоятельно и привык к жесткой экономии. В 1934 году он окончил университет как лучший студент в своей группе, заслужив возможность продолжить учебу в колледже Беллиол в Оксфорде, который окончил, получив научную степень в юриспруденции. В 1937 году Темплтон начал свою карьеру на Wall Street. Его час пробил в 1939 году, когда в Европе началась Вторая Мировая война. Заняв у своего босса $10000, Темплтон купил акции компаний малой капитализации, торговавшиеся по цене $1 или ниже. Эта рискованная операция (более подробно речь о ней пойдет ниже) оказалась чрезвычайно успешной и позволила ему получить прибыль, вчетверо превысившую кредит. В 1954 году Темплтон представил на рынок свой крупнейший фонд Templeton Growth, Ltd. В результате эффективных инвестиций и реинвестиций, осуществлявшихся с того времени, каждые вложенные $100000 выросли к 1999 году до $55 млн. В числе самых показательных историй успеха, связанных с Темплтоном, - судьба одного из его первых клиентов по имени Лерой Пасли (Leroy Paslay). В 1954 году этот человек предложил Темплтону $65 тыс. для последующего инвестирования, и 40 лет спустя его состояние превысило $37 млн. В 1992 году Темплтон продал разнообразные фонды, носящие его имя, компании Franklin Group за $440 млн. На сегодняшний день совокупные активы Templeton Group превышают $25 млрд. Правда, в последнее время фондам группы не удавалось продемонстрировать замечательные результаты, подобные тем, к которым привыкли инвесторы, что частично объясняется рецессией в Азиатском регионе. Темплтон получил британское подданство и живет в Нассау, на Багамских островах, а его личное состояние составляет несколько миллиардов долларов. В 1987 году королева Великобритании Елизавета II присвоила ему рыцарский титул за многочисленные достижения, в том числе в общественной и благотворительной деятельности. Одним из них стало учреждение крупнейшей в мире награды, превышающей $1 млн. – приза Темплтона за прогресс в исследованиях духовности (Templeton Prize for Progress Toward Research or Discoveries about Spiritual Realities), ежегодно вручаемого в Лондоне с 1972 года. В 1987 году Темплтон основал фонд John Templeton Foundation в размере порядка $250 млн., который расходует около $40 млн. в год, преимущественно на проекты, книги, учебные курсы и т.п., посвященные усилению взаимодействия науки и религии. Минувшей осенью Темплтон принимал участие в London Money Show и в ходе этого мероприятия ответил на ряд вопросов относительно политико-экономической ситуации в мире. По словам авторитетного экономиста Марка Скаузена (Mark Skousen), председателя Investment U и главного редактора инвестиционного бюллетеня Forecasts & Strategies, просмотревшего видеозапись London Money Show, некоторые из ответов представляются ему весьма шокирующими. В частности, Темплтон заявил, что терроризм “не является серьезной угрозой”, а финансовые скандалы на Wall Street и историю с законопроектом Сарбанеса-Оксли (Sarbanes-Oxley) не следует считать “большой проблемой для бизнеса”. Инфляция не вызывает у Темплтона беспокойства, а рынок золота он не рассматривает как “бычий”. Он не верит в возможность кризиса доллара в будущем. Что касается перспектив экономического роста, Темплтон не ожидает ухудшения жизненного уровня, который, по его мнению, “может быть в 100 раз выше к концу текущего столетия”. Единственное, по поводу чего финансист выразил тревогу, - это “подкрадывающийся социализм” и государственное регулирование бизнеса по всему миру. По утверждению Скаузена, который неоднократно встречался с Темплтоном, последний всегда был “неизлечимым оптимистом”, чье представление о прекрасном будущем не смогли опровергнуть ни события 11 сентября 2001 года, ни рост бюджетного дефицита, ни последние данные об инфляции. В связи с этим можно вспомнить слова Дж.П. Моргана (J.P. Morgan) о том, что человек, придерживающийся “медвежьего” взгляда на США, в конце концов станет банкротом. Однако жизнь людей складывается из краткосрочных явлений, которые, в свою очередь, складываются в долгосрочные. Поэтому инвесторам сегодняшнего дня сложно игнорировать такие проблемы, как приход фондового рынка “в никуда” по итогам последних пяти лет, рост торгового и бюджетного дефицитов до рекордных уровней, усиление инфляционного давления, повышение процентных ставок - не говоря уже о террористических атаках и природных катаклизмах. Задаваясь вопросом, когда же судьба будет вновь благосклонна к Wall Street, Скаузен предлагает инвесторам проявить терпение и извлечь уроки из финансового “ноу-хау” Темплтона. Он излагает формулу финансовой независимости и успеха, разработанную Темплтоном и базирующуюся на опыте, накопленном за многие десятилетия. Эта формула представлена им в виде пяти основных стратегий. Стратегия 1: Рассчитанный риск. Джон Темплтон начал свою карьеру с весьма рискованных операций в бизнесе и в инвестициях. Еще в колледже он был серьезным игроком в покер, а в 1939 году, как было указано выше, он занял у своего босса $10000, вложив их в 100 компаний, чьи акции торговались на Нью-Йоркской фондовой бирже, NYSE, по цене ниже $1. Он купил акции в тот момент, когда они совсем не пользовались спросом, значительная часть компаний была близка к краху, а 34 компании находились в процессе банкротства. Однако Темплтон рассудил, что развитие экономики в военное время даст им шанс восстановить свой бизнес. (Всегда полезно иметь правильное представление о макроэкономических перспективах.) Только 4 компании не оправдали надежд, и через четыре года Темплтон продал все акции, выплатил долг и положил в карман $40000 чистой прибыли. Он был на пути к большому успеху. Стратегия 2: Экономь и не растрачивай. В начале своего жизненного пути Темплтон был беден, но благодаря экономии и трудолюбию он сумел достичь славы и богатства. Когда он женился, он и его жена поставили целью экономить половину своего дохода. Темплтон избегал потребительских кредитов и купил свой первый дом за наличные. Самое интересное, что, разбогатев, он сохранил свое пристрастие к дешевизне. По словам Марка Скаузена, когда на Багамах он увидел Темплтона в Роллс-ройсе, тот поспешил сообщить, что купил подержанную машину. Темплтон всегда работает очень много, порядка 60 часов в неделю. Он согласен с Дж. П. Гетти (J. Paul Getty), чьим девизом было: “Сначала сделай деньги…потом подумай, как их потратить.” Стратегия 3: Вкладывай в акции “стоимости”. Темплтон придерживается фундаментального подхода к инвестированию, который можно определить как “охоту за дешевизной”. Его фонд Templeton Growth Fund, которым он управлял в течение 50 лет, прежде чем передал его Franklin Group, держал акции в среднем от шести до семи лет. Темплтон всегда старался найти по всему миру компании, которые характеризовались низкой стоимостью и предлагали отличные долгосрочные перспективы. По его словам, это нелегко, но инвесторы, стремящиеся совершить наиболее выгодные сделки, должны вести поиск более чем в одной отрасли и более чем в одной стране. Благодаря искусству Темплтона, фонд Templeton Growth Fund продемонстрировал среднегодовую доходность за 50-летний период на уровне 14%, что намного превосходит соответствующие показатели индексов фондового рынка. Темплтон отвергает “технический” метод ведения торгов по акциям. С его точки зрения, чтобы достичь реального успеха на рынке, необходимо быть фундаменталистом. Действительно, лучшие специалисты по “техническому” методу совершают наиболее выгодные операции с бумагами компаний, имеющих солидные фундаментальные показатели продаж и прибылей. Стратегия 4: Используй преимущества международных свободных рынков. Темплтон считает, что принцип “свободного предпринимательства” является обязательным для инвестиционной деятельности за границей. Он советует “избегать инвестиций в страны с высоким уровнем социализма или правительственного регулирования бизнеса”, поскольку “рост бизнеса опирается на сильную систему свободного предпринимательства”. Темплтон считает себя последователем экономистов Людвига фон Мизеса (Ludwig von Mises), Фридриха Хайека (Friedrich Hayek) и Милтона Фридмана (Milton Friedman), сторонников теории свободного рынка. По его мнению, “правительства должны перестать вмешиваться в то, что делают люди”. В 1936 году Темплтон совершил кругосветное путешествие и был потрясен бедностью в Индии и Гонконге. Посетив Азию 40 лет спустя, он увидел резкий контраст. По его словам, уровень жизни в Гонконге за 40 лет повысился десятикратно, тогда как в Калькутте уровень жизни практически не изменился. Важнейшее различие состоит в том, что в Гонконге царствует свободное предпринимательство, а в Индии – социализм. Правительство Индии регулирует практически все, поэтому прогресс очень невелик, тогда как в Гонконге правительство не вмешивается в экономику. Следует отметить, что с тех пор как Темплтон сравнивал Индию и Гонконг в 1976 году, ситуация резко изменилась. Индия, наконец, начала проводить политику, ориентированную на свободный рынок, в результате чего индийский рынок рассматривается сегодня как один из наиболее “горячих” сегментов мирового фондового рынка. Стратегия 5: Минимизируй налоги. В 1960-х гг. Джон Темплтон принял противоречивое решение. Он отказался от американского гражданства и выбрал в качестве места жительства Багамские острова, где не взимаются подоходный налог и налог на прирост капитала. Таким образом, являясь резидентом Багамских островов, Темплтон не платит налогов. Интересно, что “послужной” список Темплтона-инвестора заметно улучшился с тех пор как он перестал беспокоиться о налоговых последствиях своих инвестиционных решений. В результате безналогового исчисления сложных процентов сэр Джон Темплтон на сегодняшний день обладает состоянием в несколько миллиардов долларов и является одним из богатейших людей на планете. Тем не менее, он не рекомендует американским инвесторам следовать его примеру и менять гражданство на гражданство стран – "налоговых гаваней", таких как Багамы (кстати, на сегодняшний день стать гражданином Багам для американца почти невозможно). Вместо этого Темплтон настоятельно советует пользоваться преимуществами финансовых инструментов, предполагающих льготное налогообложение и позволяющих минимизировать налоговые выплаты. Источник : k2kapital

Питер Линч - один из самых известных управляющих взаимными фондами в мире. Он родился в 1944 году. Детство прошло в предместье Бостона и было нелегким. С малых лет Питер вынужден был работать. Когда умер его отец, ему исполнилось всего 10 лет. Чтобы прокормить семью он работал «мальчиком на побегушках» — подносил клюшки для гольфа в местном загородном клубе. Мальчик зачарованно слушал разговоры о деньгах, которые вели члены клуба в узком кругу. Это были крупные бизнесмены и руководящие работники различного ранга, любившие прихвастнуть друг перед другом. Так, в юном возрасте, он впервые узнал о таких мудреных вещах как инвестирование, кредиты, акции, фонды. Именно на поле для гольфа маленький Питер твердо решил посвятить свою жизнь большим деньгам. Поэтому вопрос: «На кого идти учиться?» — не стоял. Он поступил в «Бостон колледж», затем учился в Уортоне, где получил степень MBA. К двадцати годам он смог накопить первую тысячу долларов и не раздумывая пустил ее в дело. Питер приобрел акции авиакомпании и уже очень скоро смог продать их за 10 тыс. долларов. Наконец, в 1969 году молодой специалист был принят в компанию Fidelity на должность исследователя-аналитика, специализируясь в области металлургической промышленности. В 1974 году его повысили до начальника исследовательского отдела. Будучи менеджером крупнейшего фонда за всю историю развития рынка, Питер Линч уделял много времени личному обшению с клиентами и партнерами. Он также предпочитал большую часть работы выполнять самому - назначать по 40-50 встреч в месяц и делать несколько десятков звонков ежедневно; и при этом отводить всего 15 минут в год на анализ рынка, и ровно столько же - на анализ макроэкономических показателей. Линч избегал работать с опционами и фьючерсами и всегда считал, что главное в инвестировании - поймать переломный момент в судьбе каждой компании. Благодаря Линчу рынок обратил внимание на таких лидеров роста, как Dunkin' Donuts, Pier 1 Imports и Тасо Bell. По мнению Линча, лучшие результаты достигаются именно за счет медленного, но стабильного роста - как акции компаний Chrysler и Stop-n-shop, стоимость которых за 15 лет выросла в 20 раз. В течение этих 13 лет, вплоть до его отставки в 1990г., фонд занимал верхние строчки рейтингов среди взаимных фондов. 10.000$ инвестиций в 'Fidelity Magellan fund' с 1977г. по 1990г. выросли бы до 288.000$. В течение этого периода Линч достиг средней ежегодной доходности в 29%. Пока Линч управлял фондом, 'Fidelity Magellan fund' не смог лишь дважды превзойти Индекс 'S&P 500'. Ни один финансовый менеджер в истории, который когда-либо управлял столь большим фондом, не делал это так успешно и так долго. Что действительно является поразительным, так это то, что Линч был способен поддерживать такую высокую доходность даже после того, как активы их фонда стали очень большими. Хотя очень трудно подражать стилю управления инвестиционным портфелем Линча, он настаивает, что мелкие инвесторы могут исследовать рыночные инструменты лучше, чем большинство профессионалов. Это потому что индивидуальные инвесторы часто лучше позиционируются, чтобы раньше определить выгодные инвестиции. Кроме того, они всегда свободны в своих действиях. Напротив, многие профессионалы с Уолл Стрит ограничены комитетами, опекунами и начальниками. Его знаменитым изречением стало «Знайте, чем вы владеете, и будьте способны объяснить это двенадцатилетнему ребенку за минуту». Он предпочитал вкладывать средства в «прозрачные возможности» и советовал искать акции для вложений рядом со своим домом. В 46 лет Питер Линч ушел с поста управляющего Fidelity Magellan Fund и стал его вице-президентом. $ 1, инвестированный в Fidelity Magellan Fund 1911 году, стоит сейчас $400 Вот несколько инвестиционных принципов Питера Линча: 1. Риск и волатильность — это та цена, которую платит инвестор за богатство и возможности. Твердите себе: «Я не хочу потерять свои деньги, но капитал, который я инвестировал, это рисковый капитал, он мне не нужен для ежедневного использования. Стиль моей жизни не пострадает, даже если я его потеряю. 2. Даже самые лучшие инвестиционные менеджеры и трейдеры иногда испытывают потери. Надо быть реалистом, потери — это такая же неотъемлемая часть показателей хеджевого фонда, как и доходы. 3. Любые «просадки», которые переживает фонд, как правило, находятся в соответствии с историческими показателями, когда подобные потери были нейтрализованы и превращены в прибыли. Но, исторические показатели не являются гарантией будущих результатов. 4. Эмоции могут стать опаснейшим врагом инвестора во времена «просадок». Не позволяйте себе стать жертвой эмоций подобно многим другим инвесторам. Не подвергайтесь влиянию стадного чувства. 5. Если вы инвестируете на основе годовых показателей, то не делайте поспешных выводов и не меняйте свою стратегию на основе месячных результатов. 6. Думайте головой, а не сердцем. И следуйте предварительно разработанным правилам игры, на которые согласились, инвестируя в этот фонд. Будьте терпеливы и стремитесь к долговременным прибылям. Оставайтесь в выбранном фонде, при любых обстоятельствах, пока не потеряете 50% начального капитала или не достигнете своей инвестиционной цели. Покупайте то, что вы знаете Ключевой принцип Линча заключается в том, что вы можете определить торговые возможности, концентрируясь на том, с чем вы уже знакомы. Линч всегда инвестировал в акции тех отраслей промышленности, которые он понимал, даже если этот бизнес работал в секторе или отрасли промышленности, прогнозы по которому были достаточно блеклыми. Одним из таких примеров были его инвестиции в Крайслер в 1980-ых годах. Крайслер тогда был на грани банкротства, но после рассмотрения опытных образцов его нового минивэна, Линч сделал Крайслер одним из лучших активов своего фонда. Крайслер вырос в цене более чем в три раза за последующие годы. Приобретайте хорошую возможность Линч всегда охотился за возможностями прибыльности выше средней. Хотя он любил недооцененные акции подобно Крайслеру, он также инвестировал в быстрорастущие многообещающие акции, типа 'Hanes Co'. Акции 'Hanes Co' выросли в шесть раз за время, когда 'Fidelity Magellan fund' держал их. Доходность, цена и хорошая бизнес-модель Линч, в общем, рассматривал три качества хорошей компании: доходность, цена и хорошая бизнес-модель. Ключевые моменты, которые Линч советует проверять: 1. Если вы впечатлены определенным продуктом или сервисом, проверьте, чтобы это составляло достаточный процент от общих продаж компании и делало существенный вклад в прибыль. 2. Отдавайте предпочтения компаниям с сильными позициями по наличности. 3. Отдавайте предпочтение компаниям с хорошим соотношением цены к доходу, которое в данный момент ниже прогнозируемого. 4. Избегайте компании с высоким соотношением задолженности к активам. 5. Избегайте медленно растущих и циклических акций. Не держите наличные деньги Вы должны всегда оставаться полностью инвестированными, иначе вы, вероятно, пропустите рыночные подъемы. Игнорируйте подъемы и спады рынка. Ваша прибыль и потери не зависят от экономики в целом. Покупайте всякий раз, когда вы натолкнулись на привлекательную идею с соответствующей историей. Знайте, когда продавать Продайте ваши акции, когда показатели долгосрочного роста компании начинают замедляться. Продайте акции быстрорастущих компаний, когда, кажется, нет никакой возможности для их дальнейшего расширения или когда расширение только приводит к неудовлетворительным продажам и неутешительному росту прибыли. Питер Линч автор ряда популярных у инвесторов книг. Его книга Beating the Street («Превзойти Wall Street») в соавторстве с Джоном Ротшильдом является продолжением его же книги One Up on Wall Street («Кто-то поднялся на Wall Street»). В ней он объясняет, как стать экспертом в своей компании и как построить прибыльный инвестиционный портфель, основываясь на собственном опыте, интуиции и самостоятельных исследованиях рынка. Он говорит о том, что если инвестировать в хороший растущий бизнес, то вас не должна волновать ситуация с ценой на акции. Если прибыли компании растут, увеличивается объем наличности, растет объем продаж, а цена на акции падает или стоит только из-за экономического кризиса в стране, то не сомневайтесь в том, что рано или поздно все станет на свои места. При малейшем движении рынка вверх цены на акции данной компании поднимутся на положенную им высоту. Так, часто случается, что цена на акции может стоять на месте в течение 1–2 лет, а затем на третий год подняться на 100 и более процентов. Поэтому неразумно судить об успехе хеджевого фонда на основе месячных показателей, особенно если этот фонд убедительно продемонстрировал свою способность приносить высокие доходы в течение двух и более лет. Для того, чтобы получить заслуженное, нужно иметь терпение. Как правило, у инвесторов, недавно вложивших свои накопления в хедж-фонд, наступает момент, когда они хотят забрать деньги обратно. Они сознают, что у фонда превосходные исторические показатели но, видя, что по прошествии шести месяцев их вклад уменьшился процентов на 20, разочаровываются. Хотя большинство из них могли бы значительно повысить доходность своих инвестиционных портфелей, изменив не только процесс принятия инвестиционных решений, но и временные рамки, с которыми они подходят к ожидаемым результатам. И временные потери и непродуктивные периоды в деятельности фонда, как правило, подрывают доверие инвестора. Ведь в отличие от управляющих взаимными фондами, менеджер хедж-фонда вряд ли будет успокаивать тем, что весь рынок испытывает падения цен. Потери капитала — неотъемлемая часть деятельности хеджевых фондов. А для неискушенного и чувствительного инвестора, это может стать последней каплей. В результате, инвестор сдается и нередко забирает свои деньги из фонда с потерями, которых можно было бы избежать или даже обернуть в прибыль. Нет необходимости говорить, что для таких инвесторов лучше искать другие способы вложения средств. Если нет терпения и возможностей терпеть, то ведь есть и другие финансовые инструменты, позволяющие людям сохранить и приумножить свой капитал. И хотя доходность этих инструментов небольшая (от 2 до 5% годовых), многих инвесторов вполне устраивает вкладывать свои деньги, например, в страховые компании или банки, а не в акции. Страховые компании вкладывают деньги своих клиентов очень консервативно и поэтому могут гарантировать им небольшой, но стабильный доход. Или облигации. Как можно видеть, в периоды падения цен на акции, растут цены на облигации. То есть люди перекладывают свои деньги в другой сегмент финансового рынка, желая получать хоть и небольшой, но стабильный и гарантированный доход. И, безусловно, используйте банковские депозиты. Это самый простой способ. Ведь важно — надежно разместить деньги. Тот же Питер Линч утверждает, что около 50% всех инвесторов фонда умудрились частично или полностью потерять свои деньги! К этому приводят колебания, пессимизм и отсутствие внутренней дисциплины. Вот как об этом говорят, например, менеджеры фонда Z-Seven: «На примере собственного бизнеса управления инвестициями мы заметили, что большинство клиентов стремятся вложить деньги, вдохновившись недавними показателями. Многие также быстро разочаровываются, когда пик прибыльности спадает. Мало кто терпеливо, пережидает циклы падения цен, и только единицы способны добавлять к своему капиталу тогда, когда это наиболее выгодно — после потерь. Успешный инвестор побеждает своего самого страшного врага — себя! Чтобы выиграть эту борьбу с жадностью, страхом, самодовольством, разочарованностью, гневом и эгоизмом, инвестор должен изолировать себя от внешних влияний: прессы, друзей, семьи, и неуклонно следовать разумным, заранее установленным правилам игры. Одним словом, инвестору нужна дисциплина». Ему вторит Джек Швагер, менеджер Market Wizards Funds LLC и автор многих книг по инвестированию, в том числе и классического произведения «Мастера рынка» (Market Wizards): «Наш опыт говорит, что инвестор, на самом деле, — сам себе враг. Природные инстинкты вынуждают людей совершать абсолютно иррациональные поступки в неподходящее для этого время и со сверхъестественным упорством! Инвесторы фьючерсных фондов не являются исключением. В корне многих инвестиционных ошибок лежит тенденция инвестора вкладывать деньги в инвестицию сразу же после хороших показателей, и забирать вклад немедленно после потерь. Проблема заключается в том, что многие инвесторы, прежде чем вложить свои деньги, ожидают, что инвестиционный менеджер сперва докажет им свои способности, а затем, они бегут с корабля при первом же шторме, даже если их счет еще не достиг заранее определенной точки допустимых потерь». То есть подтверждается мудрость слов Питера Линча и Джека Швагера: человеческая природа требует немедленного удовлетворения и прибыли без потерь. Время показало, что такое умонастроение — это фантазия, а не реальный мир инвестирования. Даже самые лучшие трейдеры и инвестиционные менеджеры проходят через периоды застоя и убытков. Потери и доходы это неотъемлемая часть любых исторических показателей. Что же необходимо знать инвестору, чтобы победить свои эмоции и успешно применить логику и рассудок? Читайте книги и эссе знаменитых инвесторов. У него как у признанного авторитета часто спрашивали: как предугадать и предупредить экономические кризисы и спады на рынках? Не пытайтесь это делать, учит он. Если вы вкладываете деньги в надежные перспективные проекты, вас не должен волновать никакой кризис. Если же вы спекулянт, то вас не должна интересовать ни экономическая ситуация в стране, ни политическая. Для вас главное — колебания рынка, неважно в какую сторону. Он даже сказал: «Если вы уделяете изучению макроэкономических показателей 13 минут в год, то вы теряете 10 минут своего времени напрасно». Суть этого высказывания в том, что, если вы настоящий инвестор, а не спекулянт или торговец акциями, то вас не должны беспокоить экономические кризисы. Литература: 1. streetauthority.com 2. Питер Линч. Удачные рейсы Магеллана. Наталия Погосова 3. Финансовый гений Питера Линча Вера Белая 4. 6 (31) апрель 2004 Газета Деньги В. Гагин Одесса Ссылки: Book Reviews: Peter Lynch The Greatest Investors: Peter Lynch 'The Wit and Wisdom of Peter Lynch' 20 золотых правил из книги 'ПЕРЕИГРАТЬ уолл-стрит' 1. Преимущество состоит в знаниях, которыми вы уже обладаете. Ваше преимущество как инвестора заключается не в том, чтобы следовать советам профессионалов с Уолл-стрит. Преимущество состоит в знаниях, которыми вы уже обладаете. Вы можете превзойти результаты профессионалов, если используете эти знания для инвестиций в компании или отрасли, в которых вы разбираетесь.стратегии и соответствующего торгового плана, предусматривающая действия трейдера во всех возможных ситуациях. 2. Вы можете превзойти рынок, не обращая внимания на толпу. За последние тридцать лет на фондовом рынке возобладала толпа профессиональных участников. Вопреки расхожему мнению, это только облегчает жизнь инвестору-непрофессионалу. Вы можете превзойти рынок, не обращая внимания на толпу. 3. В долгосрочном плане существует стопроцентная корреляция между успешной деятельностью компании и ростом ее акций. Корреляция между успешной деятельностью компании и ростом ее акций нередко отсутствует в течение нескольких месяцев или даже лет. Но в долгосрочном плане существует стопроцентная корреляция между успешной деятельностью компании и ростом ее акций. Этот разрыв и позволяет зарабатывать деньги, если вы терпеливо держите акции успешных компаний. 4. Следует иметь представление, во что вы инвестируете и почему. Следует иметь представление, во что вы инвестируете и почему. Соображения вроде «Эта акция вырастет, как пить дать!» здесь не проходят. 5. Стреляя наудачу, вы почти всегда промахнетесь. 6. Акций, как и детей, не следует иметь больше, чем вы способны справиться. Акций, как и детей, не следует иметь больше, чем вы способны справиться. Если инвестиции не являются вашей основной работой, вам, вероятно, хватит времени, чтобы отслеживать 8–12 компаний, покупая и продавая, когда для этого есть основания. Вряд ли целесообразно иметь в портфеле более 5 компаний одновременно. 7. Если не удается найти компании, которые кажутся вам привлекательными, положите деньги в банк до тех пор, пока не обнаружите таковые. Если не удается найти компании, которые кажутся вам привлекательными, положите деньги в банк до тех пор, пока не обнаружите таковые. 8. Никогда не инвестируйте в компанию, если не знаете ее финансовое состояние. Никогда не инвестируйте в компанию, если не знаете ее финансовое состояние. Именно фирмы с плохим финансовым положением ведут к рекордным убыткам. 9. Избегайте модных компаний в модных отраслях. Избегайте модных компаний в модных отраслях. Вложения в отличные компании спокойных и не растущих отраслей неизменно приносят превосходный доход. 10. Прежде чем инвестировать в небольшие фирмы, дождитесь, пока их деятельность начнет приносить прибыль. Прежде чем инвестировать в небольшие фирмы, дождитесь, пока их деятельность начнет приносить прибыль. 11. Убыток от вложения в акции 1000 долл. никогда не превысит этой 1000 долл. Убыток от вложения в акции 1000 долл. никогда не превысит этой 1000 долл. Однако вы можете рассчитывать, что со временем они превратятся в 10 000 долл. или даже 50 000 долл., если вы достаточно терпеливы. Следует только отыскать несколько хороших акций, чтобы ожидание сбылось. 12. В каждой отрасли и в каждом регионе наблюдательный непрофессионал может найти великолепные растущие компании задолго до того, как их обнаружат профессионалы. В каждой отрасли и в каждом регионе наблюдательный непрофессионал может найти великолепные растущие компании задолго до того, как их обнаружат профессионалы. 13. Падение фондового рынка — столь же обычное явление, как январская метель в Колорадо. Падение фондового рынка — столь же обычное явление, как январская метель в Колорадо. Если вы готовы к нему, оно не может причинить вам вреда. Падение — прекрасная возможность дешево купить акции, которые сбрасывают пугливые инвесторы, опасаясь бури. 14. У каждого из нас достаточно ума, чтобы зарабатывать на фондовом рынке. У каждого из нас достаточно ума, чтобы зарабатывать на фондовом рынке. Но не у каждого достаточно выдержки. Если вы склонны к панической продаже, вам лучше обойти стороной и акции, и взаимные фонды, инвестирующие в акции. 15. Какая-нибудь причина для беспокойства всегда найдется. Какая-нибудь причина для беспокойства всегда найдется. Избегайте раздумий на выходных и не обращайте внимания на жуткие прогнозы в СМИ. Продавайте акции компании, когда ее финансовые показатели ухудшаются, а не когда замаячил «конец света». 16. Предсказать процентные ставки, перспективы экономики и динамику фондового рынка невозможно. Предсказать процентные ставки, перспективы экономики и динамику фондового рынка невозможно. Отбрасывайте подобные прогнозы и сосредотачивайтесь на том, что действительно происходит с компаниями, в которые вы инвестируете. 17. Изучив 10 компаний, вы найдете одну, состояние которой лучше, чем ожидалось. Изучив 10 компаний, вы найдете одну, состояние которой лучше, чем ожидалось. Изучив 50, вы найдете 5 таких компаний. На фондовом рынке всегда есть приятные сюрпризы — компании, достижения которых не замечают на Уолл-стрит. 18. Если вы не изучаете компании, вероятность успешной покупки акций такая же, как вероятность выигрыша в покер при заказе взяток с закрытыми глазами. Если вы не изучаете компании, вероятность успешной покупки акций такая же, как вероятность выигрыша в покер при заказе взяток с закрытыми глазами. 19. Время работает на вас, если вы приобрели акции отличных компаний. Время работает на вас, если вы приобрели акции отличных компаний. Позвольте себе быть терпеливым: даже если вы упустили акции Wal-Mart в первые пять лет, они прекрасно подходят для инвестиций и в следующие пять лет. Время работает против вас в том случае, если вы приобрели опционы. 20. В долгосрочной перспективе доходность портфеля тщательно отобранных акций всегда перекроет доходность портфеля облигаций или счетов денежного рынка. В долгосрочной перспективе доходность портфеля тщательно отобранных акций всегда перекроет доходность портфеля облигаций или счетов денежного рынка. В долгосрочной перспективе доходность портфеля акций, отобранных «абы как», не превысит доходность вложений «под матрац». stepenko.ru

Бернанке Бен Шалом (Bernanke Ben S.) Бен Шалом Бернанке, американский макроэкономист, экс Председатель американского Президентского Совета Экономических Советников (группа экономических советников) , сменил Алана Гринспена - Председателя Совета управляющих Федеральной Резервной системы Соединенных Штатов (FED). Бернанке известен своей работой на посту губернатора Федеральной Резервной системы с августа 2002 до июня 2005 года. Бен Бернанке родился 13 декабря 1953 года в Джорджии. Бернанке женат на преподавательнице испанского языка Анне Бернанке. У них двое детей. Их сын, Джоуль Бернанке, родился 5 декабря 1982 года. Их дочь, Алиса Гейл Бернанке, родилась 21 июня 1986 года. В 1979 году в Массачусетском Технологическом Институте Бернанке получил ученую степень доктора философии. В дальнейшем был профессором в Стэнфорде (1979-85 гг.) и возглавлял отдел в Принстоне (1985-2002 гг.), где долгое время преподавал экономику и обществоведение. С 1979 года он в различные периоды времени принимал участие в работе ФРБ Филадельфии, Бостона и Нью-Йорка. Бернанке был директором программы по разработке теории монетарной политики Национального бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research, NBER) и членом Комитета NBER по датированию бизнес циклов. В июле 2001 года он был назначен редактором American Economic Review. С 5 августа 2002 года занимал пост губернатора Федерального резерва. Как член правления, он быстро завоевал признание, и его речи теперь, по существу, наиболее часто анализируются наблюдателями после Гринспена. Бернанке написал много книг и статей, которые ориентированны на идее планирования инфляции (он обозначал определенный уровень - приблизительно 2 процента, по определенному периоду времени, приблизительно двум годам), за что и получил прозвище "Бен - печатный станок", так как четко обещал печатать деньги, чтобы стимулировать инфляцию, если это необходимо. Бернанке приписывают формирование политических дебатов по дефляции и стремление поощрять решение снижать процентные ставки до 45-летнего минимума в 1 %. Кроме того, он выступает апологетом объединения большего количества индикаторов в модели, определяющие валютную политику, для достижения более эффективной экономической стабилизации. Он годами исследовал этот вопрос и сочинил труды, описывающие возможные методы реализации этого на практике. Пять лет назад в "The Wall Street Journal" Бен Бернанке, как будто предвидя события, изложил вопрос "Что случится, когда Гринспен уйдет?" В понедельник, 24 октября 2005 года, президент Буш назначил Бена Ш. Бернанке председателем Совета управляющих ФРС. Бернанке сменил Алана Гринспена 31 января 2006 года. Библиография (Ben S. Bernanke, 2005): 1. Ben Bernanke (2005). Essays on the Great Depression, Princeton University Press. 2. Ben Bernanke, Thomas Laubach, Frederic Mishkin, and Adam Posen (2005). Inflation Targeting: Lessons from the International Experience, Princeton University Press. 3. Ben Bernanke (1992). "The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission". American Economic Review. Информация взята с сайта: http://www.optima-finance.ru