Arsen

Беларусь, как и Украина, сестры, а не братья. Поэтому и провели параллель, чтобы показать в сравнении, что Лукашенко и Кремль играют в какую то то игру, а не "ссорятся". Что Украина и украинцы менее братский народ и страна для РФ? Или привести цитаты московских лидеров периода Кучмы (день якобы нужно начинать с думами об Украине - братском народе). Вы, Andrewamro, верите словоблудию политиков? Тогда зачем привели фразу "о братьях народах"? Вам, Andrewamro, дали сравнение с Украиной при Ющенко, чтобы показать, что такое "серьезная ссора" Кремля и ни какие "братские узы" не остановят Путина, если он решит играть против кого то всерьез. Против Лукашенко всерьез никто в Кремле и не борется. Даже конкурента Лукашенко не сумели найти. Не смешите. При чем тут какой то Санников, "кто ориентируются на Россию". Вам пояснили на примере другой "братской страны" Украины, что при "ссоре", "конфликте", Кремль всерьез дискредитирует действующего президента (как Ющенко), Кремль сам раскручивает "своего" кандидата, как Януковича со 100% гарантией смены власти. Они в Кремле умеют это делать (тот же Янукович с такой кипой черных пятен в биографии сумел обыграть при поддержке Кремля Ющенко, как мальчишку). Тут какой то Санников? Он что ставленник Кремля? Глупости не пишите. Кремль поставил на Лукашенко и тайно ему помогает, извлекая выгоду для себя. И Лукашенко для себя извлекает выгоду от имитации ссоры, поэтому и перестали его на Западе называть "последним диктатором". Andrewamro, ваша беда в сумбуре мыслей, потому, что из них не следует ни каких выводов, в отличии от статьи. Вы или не понимаете элементарных вещей или передергиваете не понятно во имя чего. Статья в "Биржевом лидере" хорошая, многое можно понять, из того, что в других СМИ не прочтешь.

yarikby вы сотрудник Телетрейда? Вряд ли "клиент" (трейдер) белорусского Телетрейда оставлял бы гиперссылку на TeleTRADE.by, да еще на рекламный слог TeleTRADE отличный форекс-брокер (на этом форуме за такое банят) Это как: полсотни ваших бывших учеников и трейдеров Телетрейда врут ("лохи", как вы их назвали?), один вы, сотрудник Телетрейда - говорите правду? Правду о чем, что все трейдеры для вас "лохи"? Не стыдно? Не к новичкам ведь пришли "втюхивать" про "отличного брокера", а трейдерам, которых Академия научила в пух и прах обыгрывать такие кухни, как ваш TeleTRADE. Этот подфорум посмотрите: с десяток брокеров не вернули слушателям Академии заработанный профит. Сложите 2+2. Если слушатели Академии МФ разоблачили с десяток "кухонных брокеров" 1. заставляют нас открывать счета у конкретных брокеров или каждый трейдер Академии выбирает брокера сам? Из за чего десяток ДЦ уже в черном списке. И если в ваш Телетрейд никто не идет последние годы, причина в Телетрейде или в Академии? 2. хорошо нас обучают форексу или плохо? На даты регистрации под никами посмотрите. Если 5 лет здесь находимся, довольны, с чего бы вдруг так нервничает TeleTRADE? Есть причины? Если есть причины для такой нервозности Телетрейда, расскажите. Вместе послушаем.

=== Засланным казачкам Альпари, KarantinS , прав, ума не хватает, пиарить Альпари в инете.. Шантажист, кстати, предлагал им поправить ситуацию, но Альпари с испугу, что все их ученики прочитают книгу МФ и быстро сбегут с их ДЦ, просто не поняло очевидных и здравых вещей. Заносчивость ДЦ - путь к потере рынка и разорению. О торговле в Альпари писал, повторяться не буду. Когда трейдер теряет в Alpari депозит, торгует без проблем. Когда начал стабильно зарабатывать, после обучения у МФ, Альпари после второго вывода профита показало себя во всей красе: по 5 минут не мог открыть и закрыть профитные сделки. Ушел. Не жалею. Деньги Альпари вернуло без проблем, хотя если бы торговал не у них, сумма профита была бы раза в 3-4 больше.

Ахмат и Виктория Вайнер пишут о проскальзывании в IFX, вы предлагаете публично извиниться одному Ахмату. Ув. IFX, названы 5 фактов проскальзывания, которые признала Viktoriya Vayner 1. Тикет 8151026: продать USD/CAD за 1.0345, сработало на 25 пунктов ниже 1.0320 2. Тикет 8169565: купить GBP/USD за 1.9805, сработал ордер на 1.9807 3. Тикет 8184903: 1.9890, сработал ордер на 1.9891 4. Тикет 8193153: продать GBP/USD за 1.9876, сработал ордер на 1.9875. 5. Тикет 8193395: продать GBP/USD за 1.9866, сработал ордер на 1.9865. На 5 сделках дополнительно 29 пунктов к спреду. Хорошо работает IFX. Ув. IFX, эти факты были или их выдумал akhmat? Viktoriya Vayner не нужно публично извиниться перед трейдерами? Кто такой Aleksandr Banar?

Полный текст статьи: Введение Murrey Math (ММ) – торговая система подходящая для любых рынков. Таких как акции, бонды, фьючерсы и опционы. Основная мысль системы ММ заключается в том, что все рынки движутся в одинаковой манере. (т.е. всеми рынками управляет толпа и следовательно они имеют одинаковые характеристики). ММ базируется на открытиях сделанных В.Д.Ганном в первой половине 20-го века. В то время как Ганн считался прекрасным трейдером на любом рынке, его техника считалась комплексной и трудной для исполнения. Великим достижением ММ (Т.Н. Мюррея) было создание геометрической системы, которая может быть использована для описания движения цены во времени. Эта геометрия облегчает использование техники Ганна. Система ММ составлена из двух основных компонентов: геометрия, используемая для измерения ценовых движений заданного рынка и набора правил основанных на технике Ганна и японских свечах. ММ не святой Грааль, но при исполнении должным образом, может прогнозировать движение цены. Поскольку правила ММ привязаны к геометрии ММ, трейдер может ожидать некоторые предопределенные движения цены. Признавая эти движения, трейдер увеличивает свои шансы нахождения на правильной стороне рынка. Основной принцип торговли по ММ, можно определить как – определение тренда на рынке, торговля в тренде, и быстрый выход из тренда с прибылью (т.к. тренды очень коротки). Геометрия ММ, упомянутая выше, также проста, как и элегантна. Мюррей, описывая ее, говорил: «Это идеальная математическая фрактальная торговая система». Понимание концепции фрактала важно для понятия основ ММ. Для читателей заинтересованным в том, чтобы узнать больше о фракталах я рекомендую первые 100 страниц книги «Наука фрактальных изображений» (The Science of Fractal Images), написанная Heinz-Otto Peitgen и Dietmar Saupe. В более глубоком понимании фрактала нет необходимости (простое наблюдение за графиками будет полезным). Размер основных геометрических форм характеризуется одним или двумя параметрами. Размер круга зависит от диаметра, размер квадрата задается одной из его сторон, размер треугольника зависит от длины трех его сторон. Напротив, вид фракталане зависит от масштаба. Фрактал создается, повторением процесса снова и снова. Рассмотрите пример Фигуры 1. Предположим, что мы имеем некоторое пересечение расположенное таким образом, что линия PO равна QО. Предположим также, что по этому пересечению был нарисован большой прямоугольник, показанный на фигуре 1, и подразделенный на четыре меньших прямоугольника с помощью линий PQ и RS. Это пересечение обозначим как О. Теперь если мы посмотрим, то увидим четыре идентичных прямоугольника. Далее продолжим процесс. Найдем центр РОR и поставим там новое пересечение O'. Нарисовав линии P'Q' и R'S', получим еще четыре прямоугольника, которые в свою очередь можно продолжать делить до бесконечности. Результат будет одинаков. Этот набор прямоугольников и есть фракталы. И такая геометрия будет одинаковой для всех масштабов. Естественно следующим вопросом будет: «Что могут сделать фракталы на рынке?». Представьте себе, что кто-нибудь подарил вам коллекцию графиков различных рынков. Каждый из этих графиков нарисован на различных ТФ. Одни дневные, другие недельные, третьи часовые. Ни один из этих графиков не подписан. Без подписей сможете ли вы или кто-нибудь еще отличить дневной график Доу от недельного IBM. Вряд ли. Каждый из этих графиков, не похожи друг на друга, но они имеют некоторые общие модели. На заданном промежутке цена движется в одном направлении, потом изменяет направление и восстанавливают частично предыдущее движение. Итак, не имеет значения какой ТФ используем для наших графиков они все выглядят приблизительно одинаково (так же как и фракталы). «Сходство» этих различных графиков может быть формально описано математически. Ганн был сторонником «квадратичности цены и времени», и использование линий тренда и различный геометрических углов для изучения поведения цены и времени. Ганн также делил ценовое движение на 8. Ганн также назначал определенную важность для рынка, движущегося по линии тренда с определенным углом. Ганн также назначал важность ценовым восстановлениям, которые были кратны одной восьмой от предыдущего ценового движения. Например, Ганн ссылался на то, что движение вдоль 45 градусной линии является существенным. Он также считал очень важной коррекцию в 50%. Измерение этих углов и коррекций делается относительно квадрата Ганна от цены и времени. Квадрат Ганна действовал как система координат или как место, от которого может быть измерено ценовое движение. Как квадрат цены и времени изменить так, чтобы измерять углы и коррекции последовательно? Это один из ключевых вопросов при попытке использования методов Ганна. Ганн признал фрактальную природу цен изменяющихся во времени. Однако, квадрат Ганна не обеспечивал объективного пути для квалифицированного определения ценовых движений рынка. Если бы мы могли создать систему позволяющую измерять ценовые движения на всех временных масштабах, то метод Ганна был бы более эффективным. Математика ММ сделала это. Последующая дискуссия предполагает, что каждый имеет доступ к книге Murrey Math book. Квадраты Как упоминалось выше, ММ идентифицировало систему координатных систем, которые могут быть использованы для объективного измерения ценовых движений цены в различных системах координат (временных рамках). Собранные вместе, эти системы координат или «квадраты во времени» образуют фрактал. Каждый квадрат во времени может быть представлен как часть (1/4) большего квадрата. Вспомните простой пример фрактала описанный в начале (Фигура 1). Каждый набор из четырех квадратов был создан делением большего квадрата. В отличие от математически идеального фрактала, мы не можем иметь бесконечно большие или бесконечно малые квадраты во времени, так как мы не можем получить бесконечно большие или бесконечно малые временные рамки. Но для всех практических целей, ММ квадраты во времени есть фракталы. Фракталы создаются посредством повторяемого исполнения определенного набора шагов или инструкций. Эти истинно и для «квадратов во времени» ММ. Первый шаг для создания квадрата во времени для специфического рынка (Примечание: слово «рынок» будет использоваться как быстрая ссылка на любую торгуемую акцию или фьючерс, индекс и т.д.) – это определение наименьшего квадрата во времени, который «контролирует» ценовое движение этого рынка. Мюррей ссылался на это как на «установление ритма». Мюррей определял несколько параметров квадрата. Давайте использовать символ SR для представления возможных значений этих параметров (ритмов). SR может принимать значения представленные в Таблице 1. Большее значение SR может быть сгенерированно путем умножения самого большого значения на 10. Следовательно, 10*100,000 = 1,000,000 был бы следующий больший параметрический множитель. Выбор SR для специфических рынков диктуется максимальным значением этого рынка в течение рассматриваемого периода. Таблица 1 определяет возможные значения SR. Алгоритм пользования таблицей. IF (если) максимальное значение рынка меньше чем или равны значениям из первой колонки AND (и) максимальное значение рынка больше, чем значения из второй колонки THEN (тогда) SR равно соответствующему значению из третьей колонки. Значение SR, которое мы выбрали – есть самое маленькое значение SR, которое «контролирует» максимальное значение исследуемого рынка. Слово «контролирует» в последнем описании следует разъяснить. Обсудим несколько примеров. ПРИМЕР 1. Предположим, что изучаемый рынок – акция. В течение рассматриваемого периода времени, максимальное значение, на котором торговалась акция, было 75.00. В этом случае, значение SR, которое будем использовать – 100. См. таблицу 1.(Прим. Ред. - 75.00 лежит между 250 и 25 (4-я строка), поэтому SR=100). ПРИМЕР 2. Предположим, что изучаемый рынок снова – акция. В течение рассматриваемого периода времени, максимальное значение, на котором торговалась акция, было 240.00. В этом случае, значение SR, которое будем использовать, снова – 100. См. таблицу 1. В примере 2, даже при том, что максимальная цена акции превышает значение SR, акция все еще будет вести себя как акция, управляемая значением SR равным 100. Это потому что рынок не принимает характеристики большего значения SR, до тех пор, пока максимальное рыночное значение превышает 0.25 умноженное на большее значение SR. Итак, в примере 2, меньшее значение SR – 100, а большее значение SR – 1000. Так как цена акции 240, «контрольное» значение SR – 100, потому что 240 меньше, чем 250 (0.25*1000). Если бы цена акции была бы 251, тогда значение SR должно было бы быть 1000. Таблица 1 показывает некоторые исключения из «Правила 0.25», для цен расположенных между 12.5 и 0. Таблица 1 учитывает все эти исключения. ММ линии. Давайте продолжим конструирование квадратов во времени для нашего рынка. Мы уже определили SR («установили ритм», как говорил Мюррей) для нашего рынка. Запомните, Ганн верил, что после того как рынок сделал ценовое движение, произойдет разворот или откат к одному из уровней равному произведению всего ценового движения на одно из чисел (таких как 1/8, 2/8, 3/8, 4/8, 5/8, 6/8, 7/8, 8/8). Итак, если акция продвинулась на 4 поинта (Прим. Ред. – по-нашему 400 пипсов), то Ганн верил, что цена пройдет обратно до уровня 4/8 и полностью развернется. Таким образом, если цены движутся таким образом, ММ делит цену на восемь интервалов. Преимуществом ММ является то, что «ритм» (значение SR) для нашего рынка может быть идентифицирован. Традиционная техника Ганна заключалась в отслеживании всех движений и поиска наиболее значимых. Если значимое движение идентифицировалось, тогда ценовое движение делилось по принципу 1/8. ММ развило традиционный анализ Ганна, путем обеспечения постоянного (не изменяемого) ценового интервала деленного на 1/8. Этот постоянный ценовой интервал – значение SR, который определяется для каждого рынка. Итак, выбрав значение SR, следующим шагом ММ будет разделение значения SR по принципу 1/8. Для соблюдения последовательности, давайте введем некоторые примечания. Мюррей определял главные, основные и младшие ММ линии. Аббревиатура ММL расшифровывается как "Murrey Math Lines". Определим еще несколько аббревиатур: Символ: MML определяется как: Any Murrey Math Line (Любая ММ линия). Символ: MMML определяется как: Major Murrey Math Line (Главная ММ линия). Символ: mMML определяется как: Minor Murrey Math Line (Основная ММ линия). Символ: bMML определяется как: Baby Murrey Math Line (Младшая ММ линия). и так же будем использовать аббревиатуру MMI означающую "Murrey Math Interval" (ММ интервал), обозначим: Символ: MMI определяется как: Any Murrey Math Interval Символ: MMMI определяется как: Major Murrey Math Interval = SR/8 Символ: mMMI определяется как: Minor Murrey Math Interval = SR/8/8 Символ: bMMI определяется как: Baby Murrey Math Interval = SR/8/8/8 где символ SR/8/8/8 означает, что SR делится на 8 три раза. Например, если SR=100, тогда bMMI =100/8/8/8 = 12.5/8/8 = 1.5625/8 = 0.1953125. Давайте также введем термин октава. Под октавой понимают набор из 9 MML's (линий) и 8 MMI's (интервалов) связанных с 9 MML's (линиями). Главные, основные и младшие октавы могут быть созданы. Например, если SR=100 тогда главная октава показана на фигуре 2. Октава составлена путем вычисления MMMI. MMMI = SR/8 = 100/8 = 12.5. Главная октава – это просто 8 MMMI's (интервалов), собранных вместе и начинающихся с нуля. В этом случае 0 это база. 100 -------------------------------------------- 8/8 MMML 87.5 -------------------------------------------- 7/8 MMML 75 -------------------------------------------- 6/8 MMML 62.5 -------------------------------------------- 5/8 MMML 50 -------------------------------------------- 4/8 MMML 37.5 -------------------------------------------- 3/8 MMML 25 -------------------------------------------- 2/8 MMML 12.5 -------------------------------------------- 1/8 MMML 0 -------------------------------------------- 0/8 MMML FIGURE 2 Основная октава тем же способом, что и главная октава. Еще раз, пусть SR = 100. Сначала вычисляем mMMI. mMMI = SR/8/8 = MMMI/8 = 12.5/8 = 1.5625. Основная октава это просто 8 ММ интервалов, объединенный вместе, начиная с желаемой базы. Базой может быть ММ линия. В этом случае, пусть базой будет ММ линия 62.5. Результат на фигуре 3. 75 -------------------------------------------- 8/8 mMML 73.4375 -------------------------------------------- 7/8 mMML 71.875 -------------------------------------------- 6/8 mMML 70.3125 -------------------------------------------- 5/8 mMML 68.75 -------------------------------------------- 4/8 mMML 67.1875 -------------------------------------------- 3/8 mMML 65.625 -------------------------------------------- 2/8 mMML 64.0625 -------------------------------------------- 1/8 mMML 62.5 -------------------------------------------- 0/8 mMML FIGURE 3 Естественно, что младшая октава может быть построена тем же способом, что и основная октава. Характеристики линий Таким образом, согласно Ганну, цена движется в 1/8’s, это 1/8's позволяет получить различные уровни сопротивления и поддержки, для заданного графика. ММ дает характеристику для каждой из этих линий. Линии 8/8 и 0/8 (Окончательное сопротивление). Эти линии самые сильные и оказывают сильнейшие сопротивления и поддержку. Линия 7/8 (Слабая, место для остановки и разворота). Эта линия слаба. Если цена зашла слишком далеко и слишком быстро и если она остановилась около этой линии, значит она развернется быстро вниз. Если цена не остановилась около этой линии, она продолжит движение вверх к 8/8. Линии 6/8 и 2/8 (Вращение, разворот). Эти две линии уступают в своей силе только 4/8 в своей способности полностью развернуть ценовое движение. Линия 5/8 (Верх торгового диапазона). Цены всех рынков тратят 40% времени, на движение между 5/8 и 3/8 линиями. Если цена двигается около линии 5/8 и остается около нее в течении 10-12 дней, рынок сказал что следует продавать в этой «премиальной зоне», что и делают некоторые люди, но если цена сохраняет тенденцию оставаться выше 5/8, то она и останется выше нее. Если, однако, цена падает ниже 5/8, то она скорее всего продолжит падать далее до следующего уровня сопротивления. Линия 4/8 (Главная линия сопротивления/поддержки). Эта линия обеспечивает наибольшее сопротивление/поддержку. Этот уровень является лучшим для новой покупки или продажи. Если цена находится выше 4/8, то это сильный уровень поддержки. Если цена находится ниже 4/8, то это прекрасный уровень сопротивления. Линия 3/8 (Дно торгового диапазона). Если цены ниже этой лини и двигаются вверх, то цене будет сложно пробить этот уровень. Если пробивают вверх эту линию и остаются выше нее в течении 10-12 дней, значит цены останутся выше этой линии и потратят 40% времени двигаясь между этой линией и 5/8 линией. Линия 1/8 (Слабая, место для остановки и разворота ). Эта линия слаба. Если цена зашла слишком далеко и слишком быстро и если она остановилась около этой линии, значит она развернется быстро вверх. Если цена не остановилась около этой линии, она продолжит движение вниз к 0/8. Завершение квадрата во времени требует идентификации верхних и нижних ценовых границ квадрата. Этими границами должны быть ММL. Набор всех возможных ММL, которые могут быть использованы как границы для квадрата определяются с выбором соответствующего «ритма» SR. Данный SR, все возможные MMMI's, mMMI's, bMMI's and MMML's, mMML's, и bMML's могут быть рассчитаны так, как было показано выше. Следующие правила говорят как верхние и нижние границы квадрата будут расположены во времени. Правила и исключения ПРАВИЛО 1: Нижняя граница квадрата в времени должна быть MML (0/8, 2/8, 4/8, 6/8, 8/8). Это могут быть MMML, mMML, или bMML. Обычно, нижней границей бывает mMML. ПРАВИЛО 2: MML выбираемая для дна, должна быть близко к нижнему значению торгового диапазона рынка. Слово «близко» означает, что расстояние между дном квадрата MML и нижним значением торгового диапазона рынка должна быть меньше, чем или эквивалентна 4/8 следующей, меньшей октавы. Например, предположим, что какая-то акция торгуется в диапазоне 28 1/4 – 34 Ѕ. В этом случае, значение SR = 100. MMMI =12.5 (т.е. 100/8). Следующий меньший MMI – это = 12.5/8 = 1.5625. MMML близкая к 28 ј - это 2/8 (т.е. 2 * 12.5 = 25). Ближайшая mMML (измеряемая от 25) также 2/8 MML (т.е. 2 x 1.5625 = 3.125). Итак, дно квадрата есть 25 + 3.125 = 28.125 (т.е. 28 1/8). MML 28 1/8 является базой квадрата во времени. Эта MML удовлетворяет правилу 1 (эта линия соответствует 2/8) и это близко к значению 28 ј (28 1/4 - 28 1/8 = 1/8 = .125). Результат 0.125 меньше чем 4/8 следующей меньшей октавы, которая является «маленькой» октавой (bMMI = 1.5625/8 = .1953125). В особенности 0.125 меньше, чем 0.78125 (4 * 0.1953125 = 0.781254). ПРАВИЛО 3: Высота квадрата должна быть 2, 4 или 8 MMI's. Тип MMI's (главный, основной или маленький) должен быть таким же как и MML, которая используется для нижней границы. Обычно это mMMI. ПРИМЕЧАНИЕ: Если дно MML квадрата есть MML, а вершина квадрата – 2, 4 или 8 MMI, тогда верхняя MML также обозначается как MML. ПРАВИЛО 4: MML, выбранная для вершины квадрата, должна быть близка к высшему значению торгового диапазона выбранного рынка. Слово «близко» означает, что расстояние между верхней MML квадрата и максимальным значением торгового диапазона, должно быть меньше или равно 4/8 от меньшей октавы. Это просто правило 2 применяемое для вершины квадрата. Например, рассмотрим ту же акцию со значением торгового диапазона от 28 ј до 34 Ѕ. База этого квадрата уже была определена как 2/8 mMML, со значением 28.125. В этом случае вершина квадрата есть mMML, которая расположена на 4 mMML выше базы: 28.125 + (4 x 1.5625) = 34.375. Эта MML расположена «близко» к максимальному значению торгового диапазона, т.е. 34.5 - 34.375 = 0.125, а 0.125 меньше, чем 0.781254 (4 x 0.1953125 = 0.781254). Напомним, что 0.1953125 - это bMMI (т.е. следующая меньшая октава). ИСКЛЮЧЕНИЕ ИЗ ПРАВИЛА 1: Правило: «Нижняя граница квадрата в времени должна быть MML…», имеет исключение. Мюррей отметил: «Когда акция торгуется в узком диапазоне около MMML, вы можете использовать только одну линию сверху и одну линию снизу. Так как MMML всегда MML (0 или 8 линия следующей меньшей октавы), тогда одна линия сверху или снизу будет одной из нечетных MML (1 или 7)». Один из примеров можно увидеть на графике №91 в книге Мюррея. Это график Chase Manhatten. В этом случае дно и пик MML квадрата – 5/8 и 7/8 MML соответственно. Очевидно, что это нечетные MML. Другим примером является график №83. В этом случае дном квадрата является 37.5 (нечетная 3/8 MML), а вершиной квадрата является 62.5 (нечетная 5/8 линия). ИСКЛЮЧЕНИЯ ИЗ ПРАВИЛ 2 И 4: Правила 2 и 4 указывают на то, как близко границы квадрата могут быть расположены по отношению к текущему торговому диапазону. Мюррей отмечал: «Вы просто отсчитываете 2, 4 или 8 линии, и добавляете вершину торгового диапазона, до тех пор пока они не выше, чем а) 19, б) 39, в) 78 центов выше 100% линии. (эти исключения выполняются там, где цена убегает на 12.5, 25 или 50% выше 100% линии и возвращается обратно…)» В этой точке Мюррей покидает нас, оставляя на просмотр графиков. Книга наполнена примерами, в которых дно и вершина MML квадрата, далеки от границ торгового диапазона. Обсудим два графика MCD. Нижний график показывает, что рынок торгуется в диапазоне от 28 до 34. Понятно, что набор mMML подходит лучше всего для данного торгового диапазона, эти линии 28.125 (2/8) и 34.375 (6/8). Мюррей однако, нарисовал квадрат от 25 (0/8) до 31.25 (4/8). Учитывая правила и исключения, описанные выше, я разработал набор «правил большого пальца», помогающие в создании квадратов. Используя данные «правила большого пальца», я написал простую программу на С, которая вычисляет вершину и дно квадратов. Это предоставляет возможность использования механического подхода, который может оказаться полезным для начинающего пользователя ММ. Однажды новичок ММ станет опытным пользователем этой механической системы, которую он/она может продолжать использовать вместе с интуицией, и методы работы станут гораздо менее утомительными. Я протестировал эту программу на всех графиках из книги Мюррея и она похоже работает очень хорошо. Правда, имеются некоторые исключения / слабости, которые будут указаны ниже. Во-первых, проиллюстрируем методику работы с некоторыми примерами, которые описаны здесь. Вычисление MML. Пример 1. Рассмотрим на примере графика №85В в книге Мюррея. В течении рассматриваемого ТФ, цена торговалась в пределах 28.00 – 35.25 (тени свечей не учитываются). Давайте определим параметр, который называется PriceRange. PriceRange – это просто разница между наибольшим и наименьшим значением торгового диапазона. ШАГ 1: Вычисляем PriceRange = 35.25 – 28.00 = 7.25 ШАГ 2: Определим значение SR. Смотрим на таблицу 1, и берем оттуда значение SR = 100. ШАГ 3: Определим MMI, из которых будет создаваться квадрат. Давайте определим два новых параметра. Первый – это RangeMMI. RangeMMI = PriceRange/MMI. RangeMMI измеряет ценовой диапазон рынка в единицах MMI. (т.е. число интервалов MMI на заданном периоде). Второй параметр – OctaveCount. Цель OctaveCount быть как можно меньше. Вопрос на который следует ответить: «Какой MMI должен быть использован для создания квадрата во времени?». Ответ на этот вопрос будет получен путем деления SR на 8, до тех пор пока «соответствующее значение MMI» не будет найдено. Итак: MMI = MMMI = SR/8 = 100/8 = 12.5. Это MMMI. Это «подходящий MMI»? Чтобы ответить на этот вопрос, поделим PriceRange на этот MMI. RangeMMI = PriceRange/MMI = 7.25/12.5 = 0.58 Теперь сравним RangeMMI с 1.25. Если RangeMMI меньше, чем 1.25, тогда меньший MMI необходим. Это действительно необходимо, потому что 0.58 меньше, чем 1.25. Так как первый MMI был MMMI, значит следующий MMI, будет mMMI. Просто поделим предыдущий MMI на 8, чтобы получить новый MMI. MMI = mMMI = MMMI/8 = 1.5625 Это mMMI. Это «подходящий MMI»? Чтобы ответить на этот вопрос поделим PriceRange на последнее значение MMI. RangeMMI = PriceRange/MMI = 7.25/1.5625 = 4.64 Теперь сравним RangeMMI с 1.25. Если RangeMMI меньше, чем 1.25, тогда требуется меньший MMI. Так как RangeMMI - 4.64, а 4.64 больше, чем 1.25, процесс завершен. Правильный MMI, который следует использовать – это mMMI, равный 1.5625. Так как мы делили SR на 8 два раза, чтобы получить подходящий MMI, устанавливаем значение OctaveCount равное 2. Значение OctaveCount будет нам напоминанием того, как мы перешли через этот пример. Теперь такой вопрос. Откуда взялось 1.25? Частично тестирование, частично ошибка и частично рассуждение. Напомним, что параметр RangeMMI описывает торговый диапазон рынка через единицы от MMI. Напомним также, что правила создания квадрата ,требуют чтобы квадрат был по крайней мере 2 MMI в высоту, и что границы квадрата должны быть рядом вершиной и низом торгового диапазона. Если мы используем MMMI для создания квадрата для исследуемого рынка, результатом будет квадрат высотой 25 (2 x 12.5). Так как рынок торгуется в диапазоне 7.25, этот квадрат не будет описывать поведение рынка достаточно хорошо. Торговый диапазон практически полностью заполнять квадрат. Путем выбора меньшего MMI (т.е. mMMI = 1.5625), получим высоту квадрата равную 4 MMI (RangeMMI = 4.64, который расположен рядом с 4. Реальная высота будет определена в четвертом шаге). И снова, вспомним правило, требующее, чтобы высота квадрата была 2, 4 или 8 MMI в высоту. (Идеально ли число 1.25? НЕТ! Но, тесты показали, что 1.25 наиболее подходящее для всех случаев). ШАГ 4: Определим высоту квадрата. В шаге 3, мы выбрали соответствующее значение MMI и вычислили окончательное значение RangeMMI. Используя значение RangeMMI и таблицу 2, мы можем выбрать подходящее значение высоты квадрата. ТАБЛИЦА 2 Допустимые значения высоты квадратов RangeMMI Квадраты, ограниченные этими MML 1.25 < RangeMMI < 3.0 (0,2) (1,3) (2,4) (3,5) (4,6) (5,7) (6,8) (7,1) 3.0 <= RangeMMI < 5.0 (0,4) (2,6) (4,8) (6,2) 5.0 <= RangeMMI < ... (0,8) (4,4) Таблица 2 была получена путем испытаний и ошибок. Результаты программы, которая была написана, чтобы сравнить графики в книге Мюррея. Идеальна ли таблица 2? НЕТ! Но работает она очень хорошо. Таблица 2 определяет допустимые верхние и нижние границы (номера MML), которые могут быть использованы для создания квадратов. Первый ряд таблицы 2 показавает квадраты высотой 2 интервала. Отметим, что в таблицу были включены квадраты с нечетными линиями. Второй ряд таблицы 2 включает в себя квадраты высотой четыре интервала. Отметим, что эти квадраты только на четных линиях. Третий ряд показывает квадраты высотой восемь интервалов. Для нашего примера RangeMMI = 4.64. По таблице два смотрим на второй ряд и получаем, что квадрат будет высотой в 4 интервала, и будет соответствовать одной из следующих комбинаций: (0,4), (2,6), (4,8), или (6,2). ШАГ 5: Находим дно квадрата. Цель этого шага найти MML, которая ближе всего к нижнему значению торгового диапазона (т.е. 28.00). Эта MML должна быть mMML, так как интервал, который мы используем – это mMMI (т.е. 1.5625). Фактически, MML, которую мы найдем в этом шаге будет ближайшей, но меньшей или равной низшему значению диапазона. Это довольно просто. Повторимся, что тип линии должен отвечать типу интервала, который мы выбрали. Мы выбрали интервал - mMMI (т.е. 1.5625), следовательно, тип линии должен быть mMML. Теперь мы используем наш параметр OctaveCount. В этом примере, OctaveCount = 2. Так как OctaveCount = 2, то мы будем использовать два деления на 8, что бы получить соответствующую линию MML. MMI = MMMI = SR/8 = 100/8 = 12.5 Базой идеального квадрата является уровень 0.0, тогда вычтем базу из нижнего значения торгового диапазона рынка (28.0 - 0.0 = 28.0). Теперь мы найдем MMML, которая меньше чем или эквивалентна 28.0. 28.0/MMMI = 28.0/12.5 = 2.24 ==> 2 (значение должно быть целым) 0.0 + (2 x 12.5) = 25.0 25.0 это - 2/8 MMML, которая является ближайшей линией, но меньшей чем 28.0. Так как OctaveCount = 2, этот процесс повторяется второй раз для mMMI. Единственным отличаем от предыдущего действия является то, что базовой линией является MMML. И снова, вычтем базы (т.е. 25), из нижнего значения торгового диапазона (28 - 25 = 3.0). Теперь найдем mMML, которая меньше чем или равна 28.00. 3.0/mMMI = 3.0/1.5625 = 1.92 ==> 1 (значение должно быть целым) 25 + (1 x 1.5625) = 26.5625 26.5625 это - 1/8 mMML, которая является ближайшей, но меньшей чем 28.0 Итак, mMML = 26.5625 Эта mMML - "лучшее первое предположение" того места, где будет расположено дно нашего квадрата во времени. ШАГ 6: Нахождение «наилучшего квадрата». Окончив пятый шаг, мы уже знаем, что квадрат будет иметь 4 mMMI в высоту и базу на 1/8 mMML = 26.5625. Однако, правила таблицы 2 говорят, что квадрат высотой в 4 интервала должен лежать на любой пронумерованной границе (т.е. (0,4) (2,6) (4,8) (6,2)). 1/8 – нечетная линия. У нас есть два возможных варианта. Мы можем выбрать либо (0,4) квадрат, либо (2,6). Который из них мы выберем? Давайте определим функцию ошибки и выберем квадрат с минимальной ошибкой. Функция ошибки это: Error = abs(HighPrice - TopMML) + abs(LowPrice - BottomMML) Где: HighPrice - Наивысшая цена торгового диапазона (для нашего случая 35.25) LowPrice наименьшая цена торгового диапазона (в нашем случае 28.0) TopMML – верхняя линия MML нашего квадрата BottomMML – дно нашего квадрата abs() означает, что берется значение по модулю. Например, abs(-2.12) = abs(2.12) = 2.12. Теперь определим функцию ошибки. Квадрат был определен в пятом шаге (дно – 26.5625, высота 4 интервала). Таким образом вершина квадрата будет: 26.5625 + (4 x 1.5625) = (26.5625 + 6.25) = 32.8125. Напомним, что этот квадрат лежит на линии 1/8 (1,5). Мы хотим использовать функцию ошибки, чтобы переместить его либо на (0,4), либо на (2,6). Квадрат (0,4) – это просто квадрат (1,5) смещенный вниз на 1 mMMI, а квадрат (2,6) – это квадрат (1,5) смещенный вверх на один интервал. 0/8 mMML = 26.5625 - 1.5625 = 25.0 4/8 mMML = 32.8125 - 1.5625 = 31.25 Итак, дно квадрата (0,4) - 25.0, а его вершина - 31.25. Также и для квадрата (2,6): 2/8 mMML = 26.5625 + 1.5625 = 28.125 6/8 mMML = 32.8125 + 1.5625 = 34.375 Итак, дно квадрата (2,6) - 28.125, а вершина - 34.375. Теперь определим функцию ошибки для каждого квадрата. Error(0,4) = abs(35.25 - 31.25) + abs(28.0 - 25.0) = 7.0 Error(2,6) = abs(35.25 - 34.375) + abs(28.0 - 28.125) = 1.0 Ясно, что квадрат (2,6) лучше (ошибка меньше). Наконец, мы получили квадрат, который соответствует всем правилам. Теперь мы можем поделить диапазон квадрата на 8, чтобы получить интервал и определить уровни. (34.375 - 28.125)/8 = 6.25/8 = .78125 Окончательный квадрат: 100.0% 34.375 87.5% 33.59375 75.0% 32.8125 62.5% 32.03125 50.0% 31.25 37.5% 30.46875 25.0% 29.6875 12.5% 28.90625 0.0% 28.125 Вычисление MML. Пример 2. Рассмотрим график №294, OEX 100 в книге Мюррея. На этом отрезке времени (интрадей), OEX торгуется в диапазоне 433.5 - 437.5 (тени свечей не учитываем). ПРИМЕР 1 содержит все необходимые пояснения относительно вычислений MML. В этом примере опишем лишь основные шаги. ШАГ 1: Вычисляем PriceRange. PriceRange = 437.5 - 433.5 = 4.0 ШАГ 2: Определяем значение SR. По ТАБЛИЦЕ 1: SR = 1000 ШАГ 3: Определим MMI, с помощью которого будет построен квадрат. Octave 1: MMI = MMMI = SR/8 = 1000/8 = 125 RangeMMI = PriceRange/MMI = 4.0/125 = .032 (RangeMMI меньше чем 1.25, значит делим на 8 снова) Octave 2: MMI = mMMI = MMMI/8 = 125/8 = 15.625 RangeMMI = PriceRange/MMI = 4.0/15.625 = .256 (RangeMMI меньше чем 1.25, значит делим на 8 снова) Octave 3: MMI = bMMI = mMMI/8 = 15.625/8 = 1.953125 RangeMMI = PriceRange/MMI = 4.0/1.953125 = 2.048 (RangeMMI больше чем 1.25, значит 1.953125 подходящий MMI) Так как SR был разделен на 8 три раза, OctaveCount = 3. ШАГ 4: Определяем высоту квадрата. По ТАБЛИЦЕ 2: RangeMMI = 2.048, значит высота квадрата 2. ШАГ 5: Находим дно квадрата. Первая Octave: 433.5 - 0.0 = 433.5 433.5/MMMI = 433.5/125 = 3.468 ==> 3.0 0.0 + (3.0 x 125) = 375 (3/8 MMML) Вторая Octave: 433.5 - 375 = 58.5 58.5/mMMI = 58.5/15.625 = 3.744 ==> 3.0 375 + (3.0 x 15.625) = 421.875 (3/8 mMML) Третья Octave: 433.5 - 421.875 = 11.625 11.625/bMMI = 11.625/1.953125 = 5.952 ==> 5.0 421.875 + (5.0 x 1.953125) = 431.640625 (5/8 bMML) Результат: квадрат высотой 2 bMMI, с базой 5/8 bMML 431.64. ШАГ 6: Находим «лучший квадрат». Результат пятого шага – квадрат высотой 2 bMMI, с базой 5/8 bMML 431.64. По таблице 2: «лучший квадрат» либо (5,7), либо (6,8). Дно и вершина квадрата (5,7): Дно: 431.64 Вершина: 431.64 + (2 x 1.953125) = 435.55 Дно и вершина квадрата (6,8): Дно: 431.64 + 1.953125 = 433.59 Вершина: 435.55 + 1.953125 = 437.50 Вычислим ошибку: Error(5,7) = abs(437.5 - 435.55) + abs(433.5 - 431.64) = 3.81 Error(6,8) = abs(437.5 - 437.50) + abs(433.5 - 433.59) = 0.09 «Лучший квадрат» - (6,8), так как у этого квадрата наименьшая ошибка. Окончательный результат: 100.0% 437.5 87.5% 437.01 75.0% 436.52 62.5% 436.03 50.0% 435.54 37.5% 435.05 25.0% 434.57 12.5% 434.08 0.0% 433.59 Вычисление MML. Пример 3. Обратимся к графику №300, немецкая марка. В течении рассматриваемого диапазона (интрадей), марка торговалась в диапазоне 0.7110-0.7170 (тени свечей не учитываются). Марка – это пример рынка, который отличается от нашего постоянного выбора SR из таблицы 1. Цена должна быть пере-масштабирована, так чтобы было выбрано соответствующее значение SR. Цена марки умножается на 10,000. После пересчета получаем следующее значение торгового диапазона: 7110-7170. После того как квадрат будет определен, окончательные значения необходимо будет поделить на 10,000, чтобы получить соответствующие значения уровней. ШАГ 1: Вычисляем PriceRange. PriceRange = 7170 - 7110 = 60.0 ШАГ 2: Определяем значение SR. По таблице 1: SR = 10000 ШАГ 3: Определяем интервал. Octave 1: MMI = MMMI = SR/8 = 10000/8 = 1250 RangeMMI = PriceRange/MMI = 60/1250 = .048 (RangeMMI меньше чем 1.25, значит делим на 8 снова) Octave 2: MMI = mMMI = MMMI/8 = 1250/8 = 156.25 RangeMMI = PriceRange/MMI = 60/156.25 = .384 (RangeMMI меньше чем 1.25, значит делим на 8 снова) Octave 3: MMI = bMMI = mMMI/8 = 156.25/8 = 19.53125 RangeMMI = PriceRange/MMI = 60/19.53125 = 3.072 (RangeMMI больше чем 1.25, значит 19.53125 подходящий MMI) Так как SR был поделен на 8 три раза, значит OctaveCount = 3. ШАГ 4: Определяем высоту квадрата. По таблице 2: RangeMMI = 3.072 значит высота квадрата - 4. ШАГ 5: Находим дно квадрата. Первая Octave: 7110 - 0.0 = 7110 7110/MMMI = 7110/1250 = 5.688 ==> 5.0 0.0 + (5.0 x 1250) = 6250 (5/8 MMML) Вторая Octave: 7110 - 6250 = 860 860/mMMI = 860/156.25 = 5.504 ==> 5.0 6250 + (5.0 x 156.25) = 7031.25 (5/8 mMML) Третья Octave: 7110 - 7031.25 = 78.75 78.75/bMMI = 78.75/19.53125 = 4.032 ==> 4.0 7031.25 + (4.0 x 19.53125) = 7109.375 (4/8 bMML) Результат – квадрат высотой в 4 bMMI и расположенный на 4/8 bMML 7109.375. ШАГ 6: Находим «идеальный квадрат». Результат пятого шага – это квадрат высотой 4 bMMI, базирующийся на 4/8 bMML 7109.375. По таблице 2 «идеальный квадрат» - (4,8). Единственный вариант, поэтому определять ошибку не имеет смысла. Дно: 7109.375 Вершина: 7109.375 + (4 x 19.53125) = 7187.5 Так как первоначальные значения диапазона были умножены на 10,000, то для получения корректных уровней, будет необходимо их значения разделить на 10,000. Окончательный вариант: 100.0% .7187 87.5% .7177 75.0% .7168 62.5% .7158 50.0% .7148 37.5% .7138 25.0% .7129 12.5% .7119 0.0% .7109 Другие соображения при выборе MML ПРИМЕР 5, описанный выше, показывает слабость этого метода. Как уже упоминалось, метод был описан на простом языке С. Слабость заключается в том, что программа использует только два куска информации о рынках, которые используются, это максимальная цена торгового диапазона и минимальная. Максимум и минимум не дают достаточной информации для полного описания поведения рынка. Например, акция может отскакивать от верхних и нижних границ диапазона три или четыре раза в течении рассматриваемого отрезка времени. Или, акция может торговаться в узком диапазоне, а затем выстрелить к верхней границе диапазона рассматриваемого ТФ. Именно это и случилось с McDonald’сом на графике №85. До тех пор, пока MCD торговался в узком диапазоне, квадрат (0,4) был лучшим выбором, чем (2,6) (который выбрала программа). Короче говоря, чтобы быть полностью точным в выборе квадрата во времени, необходимо, чтобы была изучена вся история исследуемого рынка. Любой программист, пишущий программу для вычисления квадратов, должен учесть все цены на графике, а не только максимумы и минимумы. При учете всех данных, необходимо создать более сложную функцию ошибки и более сложный набор правил. ПРИМЕР 5 иллюстрирует другой подход выбора квадратов. В этом примере, после вычисления ошибок, необходимо выбирать между двумя квадратами, которые имеют приблизительно одинаковые ошибки: Error(0,4) = abs(32.75 - 31.25) + abs(26.75 - 25.0) = 3.25 Error(2,6) = abs(32.75 - 34.375) + abs(26.75 - 28.125) = 3.0 В случае когда один квадрат так же хорош, как и другой в представлении поведения рассматриваемого рынка, следует выбирать квадраты, которые имеют в качестве дна линии 0/8, 4/8, 8/8. Причина выбора этих линий в том, что «отображение» этих линий более эффективно. Отображение ММ линий Напомним, что Мюррей назначал различным уровням сопротивления и поддержки линии 0/8, 1/8, 2/8, 3/8, 4/8, 5/8, 6/8, 7/8 и 8/8 MML. Напомним также, что квадрат – это координатная система, которая применяет торговые правила Мюррея/Ганна. Для того, чтобы торговые правила Мюррея/Ганна работали, свойства линий квадрата должны совпадать со свойствами MML линий. Линии 0/8, 4/8 и 8/8 являются очень важными уровнями поддержки и сопротивления. За линиями 0/8, 4/8 и 8/8 следуют (по важности) 2/8 и 6/8, за ними – 3/8 и 5/8, и наконец 1/8 и 7/8, которые являются наименее важными уровнями сопротивления и поддержки. Посмотрим на таблицу 3, здесь можно увидеть, как линии 1/8 отображаются в квадрате. Простой пример поможет проиллюстрировать, как пользоваться таблицей 3. Предположим, что акция торгуется в диапазоне 50-75. Очевидно, что квадратом будет строка, помеченная двумя звездочками (**). Цена 50 лежит на 4/8 линии, а цена 75 лежит на 6/8 линии. Это делает квадрат (4,6), высотой 2 интервала, лучшим выбором. Теперь интервал ограниченный 50 и 62,5 линиями, может быть поделен на 8 интервалов, и получена новая под-октава. Интервал 62,5 и 75 тоже может быть поделен на 8 интервалов. Дно квадрата лежит (0.0%) лежит на 50 MMML (4/8). Вершина квадрата (100%) лежит на 75 MMML (6/8). Линия 50% лежит на 62,5 линии (5/8). Оставшиеся линии квадрата (12.5%, 25%, 37.5%, 62.5%, 75% и 87.5%), лежат на 2/8, 4/8 и 6/8 mMML под-октавы (значок «s», который появляется в таблице, означает под-октаву). Все это было представлении только для того, чтобы показать тот факт, что квадраты высотой 4 или 8 интервалов имеют тенденцию быть 0%, 50% и 100% линиями, которые лежат на MML линиях, с одинаковыми свойствами ценовой поддержки и сопротивления. Следовательно, если расположить базу квадрата на 0/8, 4/8 или 8/8 MML (особенно если квадрат имеет высоту в 4 или 8 интервалов), то получится лучшее отображение свойств линий. 50% Ганна, 19 – центовые и 39 – центные разворотные линии Предыдущее обсуждение отображения MML свойств, обеспечивает прекрасный переход к этой теме (50% Ганна, 19 – центовые и 39 – центные линии). Эти линии просто результат дополнительного деления интервала, используемого в текущем квадрате. Рассмотрим акцию, торгующуюся между 50 и 62,5. По таблице 1, SR=100. Квадрат будет составлен из 8 mMMI. Каждый mMMI, будет иметь высоту 1.5625. Теперь предположим, что интервал mMMI, дополнительно делится на 8 (bMMI = mMMI/8 = 1.5625/8 = 0.1953125). Теперь, как мы можем видеть: 1/8 bMML – 19–центовая линия (т.e. $ 0.1953125 вращается вокруг 19 центов). 39-центовая линия – это просто 2/8 bMML. То на что Мюррей ссылается как 50% Ганна – это линия 4/8 bMML. Так как 19-центовые, 39-центные линии и 50% Ганна – просто 1/8, 2/8 и 4/8 линии, им могут быть назначены соответствующие свойства поддержки и сопротивления. И в дальнейшем они могут быть использованы для оценки ценового движения так же как и остальные линии 1/8, 2/8 и 4/8. Если будет создаваться квадрат для рынка с SR отличным от 100 (например, 1000), то можно будет использовать подобную логику для создания bMML. В этом случае 1/8 mMML будут 1.953125, 2/8 - 3.90625, а 4/8 (50% линия Ганна) - 7.8125. Время Термин - «квадрат во времени», который использовался в предыдущих обсуждениях, без каких-либо определенных заявлениях относительно времени. Все на что мы ссылались - вертикальная шкала цены квадрата во времени. Это начиналось с процесса идентификации MML линий и MMI интервалов. Тот факт, что время обсуждалось меньше, чем цена, вовсе не означает, время менее важно, чем цена. Цена и время одинаково важны. Время должно быть разделено разумно и удобно. Год разбивается на кварталы по 64 дня каждый. Интервал 64 может быть поделен пополам (8). Таким образом квадрат во времени может быть легко промасштабирован как по цене, так и по времени, путем умножения или деления на два временного интервала. За интервал может так же браться год (4*64). Возможность деления квадрата дает квадрату способность для прогнозирования развития торгуемого рынка во времени. Квадрат действует как координатная система, которая может быть настроена так, как это необходимо. Если цена делает новый минимум или максимум, квадрат может быть увеличен путем удвоения квадрата во времени и по цене. Или, если необходимо рассмотреть цены на меньших периодах, то следует уменьшить квадрат вдвое. Для понимания этой системы следует обратиться к фракталу в начале статьи. Аргументом в пользу деления года на кварталы являются следующие причины. Финансовый мир измеряется в квартальном базисе. Каждый из четырех кварталов грубо подразделяется на четыре сезона со своей погодой и сельским производством (что применимо к товарным рынкам). Мюррей начинал новый квадрат каждый год. Это происходило в первую неделю Октября, в деньмесячных и квартальных аукционов на обязательства казначейства США. Также для установления нулевой точки можно просто использовать дневные приращения 4, 8, 16, 32 или 64 дня относительно нулевой точки, для установления желаемого квадрата во времени (или 256 дней если кто-то хочет использовать годовые графики). В этой точке следует понять, что определение временного интервала является критической точкой для определения квадрата во времени. В предыдущих примерах, которые были использованы для выбора MML и MMI, временной интервал как бы подразумевался. Все на что мы смотрели, это торговый диапазон, в котором торговался торговый инструмент. Правильнее было бы задать вопрос: «В течении какого периода времени, цена торговалась в данном диапазоне?». Вероятно каждый будет хотеть установить квадрат во времени для квартального или годового интервала. Квартальный квадрат будет вероятно поделен на 16-дневные временные отрезки, для промежуточной торговли. Возможно будет необходимо установить квадрат во времени для внутридневной торговли. Для этого необходимо «высший» квадрат поделить на 4 или 8. Внутридневные MML и MMI используются для внутридневной торговли. Еще один ключ при использовании временного измерения появляется тогда, когда после тренда цена разворачивается. Горизонтальные линии квадрата представляет собой уровни сопротивления и поддержки в ценовом измерении. Вертикальные линии, которые делят квадрат представляют собой разворотные точки тренда во времени. Мои собственные исследования показывают, что в среднем DJIA имеет разворотную точку, каждые 2.5 дня. Так как мы знаем, что рынок не двигается по прямой линии, то мы ожидаем, что рынок будет иметь частые развороты. Мюррей использовал вертикальные линии (1/8) в квадрате, для определения трендовых разворотов. Круги противоречия (конфликта) Круги противоречия (конфликта) – это продукт свойств горизонтальных и вертикальных линий. Горизонтальные линии показывают уровни поддержки и сопротивления. Вертикальные линии – разворотные точки. Объединив их вместе получаем «круги конфликта». Рассмотрим квадрат во времени, разделенный на 8 ценовых интервалов и на 8 временных интервалов. 5 кругов конфликта имеют центры на 2/8, 4/8 и 6/8 MML и 2/8,4/8 и 6/8 VTL (вертикальные линии). Напомним, что цена проводит 40% времени между 3/8 и 5/8 линиями. Напомним также, что 2/8, 4/8 и 6/8 линии являются сильными уровнями сопротивления и поддержки, Если мы также вспомним, что 2/8, 4/8 и 6/8 VTL являются сильными разворотными точками, то мы можем предположить, что в медленном безтрендовом рынке цена будет огибать круги конфликта. В быстром трендовом рынке цена будет двигаться через круги, так как ценовой импульс достаточно силен, чтобы проникнуть через уровни поддержки и сопротивления. Круги конфликта – пример стандартной структуры квадрата во времени рассматриваемого рынка. Этот квадрат, рассмотренная геометрия и правила могут применятся для любых масштабов и для любых рынков. Квадрат во времени Еще несколько комментариев относительно квадрата во времени. Как уже было отмечено, квадрат во времени может использоваться для любых тайм фреймов и для любых рынков. В начале этого документа, ценовой график, который описывал историю рассматриваемого рынка, был описан как фрактал. Было отмечено, что невозможно отличить один рынок от другого, если ни не подписаны. Квадрат во времени делает ненужным подписывание графика. Теперь мы можем подумать, что график представляющий доллары (или пипсы) vs. дни (или недели, минуты и т.д.), является графиком представляющим 1/8 цены vs. 1/8 времени. Все правила связанные с MML и VTL и все остальные правила касательно трендовых линий, могут применятся в этом квадрате. Ганн использовал различные линии характеризующие ценно-временное движение. Это линии могут быть объединены в таблице 4 и фигуре 4. Различные импульсные линии собраны в Таблице 5 и фигуре 4. Колонка, обозначенная как Line Trend определяет наклон линии вверх (+) или вниз (-). Колонка, обозначенная как Line Slope измеряет скорость изменения линии (№/8 цены):(№/8 времени). Никто не пойдет против прибыли Как мы все знаем, рынки не движутся по прямой линии. Цена движется зиг загами. Быстрое большое движение в одном направлении обычно сопровождается обратным ходом, поскольку трейдеры берут прибыль с движения. Мюррей сделал таблицы, которые показывают вероятность некоторых ценовых движений акций в квадрате. Например, таблица для акций торгуемых от 50 и меньше: Таблицу следует читать следующим образом: если акция приближается сверху или снизу к цене 4.68, то вероятность разворота 85%. Еще один способ использования: Если цена приближается к 4.68, то вероятность того, что цена продолжит свое движение дальше - 15% (100%-85%). Эта таблица может быть переписана по другому: Главный смысл заключается в том, что большие ценовые движения довольно редки и живут не долго. Поэтому берите профит и двигайтесь к следующей сделке.

Уровни Мюррея (Murrey Math) Уровни поддержки/сопротивления. Линии 8/8 и 0/8 (Окончательное сопротивление). Сильные уровни сопротивления и поддержки. Линия 7/8 (Слабая, место для остановки и разворота). Эта линия слаба. Если цена зашла слишком далеко и слишком быстро и если она остановилась около этой линии, значит</span> она развернется быстро вниз. Если цена не остановилась около этой линии, она продолжит движение вверх к 8/8. Линии 6/8 и 2/8 (Вращение, разворот). Эти две линии уступают в своей силе только 4/8 в своей способности полностью развернуть ценовое движение. Линия 5/8 (Верх торгового диапазона). Цены всех рынков тратят 40% времени, на движение между 5/8 и 3/8 линиями. Если цена двигается около линии 5/8 и остается около нее в течени и 10-12 дней, рынок сказал что следует продавать в этой "премиальной зоне", что и делают некоторые люди, но если цена сохраняет тенденцию оставаться выше 5/8, то она и останется выше нее. Если, однако, цена падает ниже 5/8, тоона скорее всего продолжит падать далее до следующего уровня сопротивления. Линия 4/8 (Главная линия сопротивления/поддержки). Эта линия обеспечивает наибольшее сопротивление/поддержку. Этот уровень является лучшим для новой покупки или продажи. Если цена находится выше 4/8, то это сильный уровень поддержки. Если цена находится ниже 4/8, то это прекрасный уровень сопротивления. Линия 3/8 (Дно торгового диапазона). Если цены ниже этой лини и двигаются вверх, то цене будет сложно пробить этот уровень. Если пробивают вверх эту линию и остаются выше нее в течени и 10-12 дней, значит цены останутся выше этой линии и потратят 40% времени двигаясь между этой линией и 5/8 линией. Линия 1/8 (Слабая, место для остановки и разворота). Эта линия слаба. Если цена зашла слишком далеко и слишком быстро и если она остановилась около этой линии, значит она развернется быстро вверх. Если цена не остановилась около этой линии, она продолжит движение вниз к 0/8. Рассмотрим уровни Мюррея на примере дневного графика EUR. На графике видно, что уровень 8/8 завершил тренд 2004 года, развернув его вниз.Также видно, что все уровни оказали сопротивление/поддержку цене. Следует сказать, что эти уровни могут использоваться на любом интервале, от минуток до годовых графиков, а так же то, что они являются лучшим индикатором для измерения движений цены.

Алан Гринспен (Alan Greenspan). "Я сам решу, когда мне пора уходить. Пока я полон сил и энергии и еще потружусь, чтобы Америка была процветающим и стабильным государством" Бессменный глава Федеральной резервной системы США (ФРС) с 1987 года легендарный Алан Гринспен покинул свой пост 31 января 2006 года. "Лучший глава ФРС ХХ века" сам объявил о своей отставке - достигнув 79-летнего возраста, он добровольно уходит и готов стать пенсионером. Глава американского Центробанка сохранял свое место при четырех президентах, демократах и республиканцах. И доверие к нему столь высоко, что даже нынешний президент США Буш-младший, отвечая на вопрос, что он будет делать в первую очередь в случае чрезвычайной ситуации, ответил: "Немедленно свяжусь в Аланом Гринспеном". А когда-то он чуть не стал музыкантом. Покинувший пост главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен получил в подарок от коллег одно из кресел, в котором работал. Итак, в конце января 79-летний Гринспен, возглавлявший ФРС в течение 18 с половиной лет, провел свое последнее заседание Федерального комитета по открытым рынкам, на котором было принято решение поднять учетную ставку до 4,5 процента. Участники совещания устроили ему овацию стоя. Затем в честь Гринспена был дан праздничный обед, где подавали зеленый салат, похлебку из злаков, жареный лосось с картофельным пюре, шпинат, морковь и шоколадный торт. На мероприятии присутствовали около 180 гостей. Помимо кресла Гринспен, известный поклонник бейсбола, также получил в подарок шкатулку со старомодной бейсбольной перчаткой, на которой стояли подписи всех руководителей входящих в ФРС федеральных банков. Коллеги также вручили ему свои визитные карточки и долларовые купюры с автографами. После отставки бывший глава ФРС планирует написать книгу, открыть консалтинговую фирму и выступать с лекциями. Алан Гринспен никогда не проводил пресс-конференций, а интервью давал, лишь убедившись, что все диктофоны выключены. Перед телекамерами Гринспен умело отделывался весьма туманными фразами, которые можно толковать как угодно. В Отвечая на вопросы, связанные с его профессиональной деятельностью, Алан Гринспен виртуозно придает буквально нескольким сказанным словам столько оттенков смысла, что ему мог бы позавидовать Бернард Шоу. В 1995 году после одного из таких выходов Гринспена к прессе вся финансовая Америка с интересом прочла в одной из утренних газет о том, что глава Федерального резерва "намекнул на желание директоров ФРС снизить процентную ставку", а в другой - что он "выразил сомнение в возможности снижения процентной ставки в ближайшем будущем". После этого Гринспен стал заканчивать свое общение с журналистами словами: "Если вам показалось, что я выразился достаточно ясно, вы неверно меня поняли". Даже в конгрессе США, от которого во многом зависит судьба Гринспена и где, казалось бы, самое место блистать красноречием, он немногословен. Однажды конгрессмен задал ему вопрос, который в стенограмме занял 123 строки. Ответ уместился на трех. Но суровый и неприступный вид Гринспен имеет только на официальных мероприятиях. Будучи не "при исполнении", он совсем другой - охотно играет в теннис и гольф с разными знаменитостями, в том числе и из мира СМИ, регулярно появляется на светских вечерах, причем почти всегда в обществе дам. Среди дам Гринспена немало незаурядных. Он был женат на актрисе Джоан Митчел. Потом его подругой много лет была Барбара Уолтерс, известная журналистка телекомпании АВС, которая однажды заметила: "Я никогда не слышала, чтобы Алан повысил голос - он невероятно терпелив". Ему свойственны и такие черты, как сдержанность, осмотрительность и даже некоторая прижимистость. Полгода назад 71-летний Гринспен женился на Андреа Митчелл, спецкоре компании NBC. Он предложил Андреа руку лишь через 12 лет после того, как отдал сердце, а на свадьбе был в старом синем костюме. Однако нельзя не признать, что характер Гринспена как нельзя лучше соответствует стилю возглавляемого им учреждения. Федеральная резервная система - чрезвычайно закрытая структура с жесткой иерархией, и непосвященному очень трудно понять логику ее работы. Его пониманию доступен лишь результат. Как заметил один из ее сотрудников, Федеральная Резервная Система - это оркестр, которым управляет опытный дирижер. И это сравнение не случайно. Алан Гринспен (AlanGreenspan) родился в Бруклине 6 марта 1926 года в семье эмигрантов из Германии. Его отец был биржевым брокером, но когда Алану исполнилось пять лет, родители развелись, и с тех пор он видел папу лишь изредка. Его мать Роуз после развода переехала с сыном к своим родителям в Нью-Йорк в маленькую двухкомнатную квартиру в шестиэтажном доме на углу Бродвея и 163-й улицы и пошла работать продавщицей в мебельный магазин. И хотя отец - Герберт Гринспен - был известным профессионалом и даже как-то подарил девятилетнему Алану свою книжку "Впереди - выход из кризиса" (о необходимости государственного стимулирования экономики), его влияние на формирование личности сына было невелико. То ли его мать была прекрасным педагогом, то ли природа наделила Алана феноменальными способностями, но уже в пять лет он производил в уме сложные математические вычисления и демонстрировал незаурядный музыкальный талант. Алан почти все свое время проводил с матерью, ее отцом и детьми своей тетки. А их основные интересы были связаны с музыкой: дед пел в хоре синагоги, мать любила петь и играть на пианино. Алан начал с игры на кларнете в школьном оркестре, а затем стал брать уроки у знаменитого в то время в Нью-Йорке учителя музыки Билла Шайнера. При этом в школе он стал страстным бейсбольным игроком. Когда в 1943 году он окончил школу имени Джорджа Вашингтона, под его фотографией в альбоме выпускников значилась надпись: "Очень умен и талантлив. Поиграет для вас на саксофоне и кларнете". Чему - цифрам или нотам - посвятить жизнь, Алан думал лет до двадцати. Порой ему удавалось найти компромисс. В середине 40-х, почти одновременно окончив колледж и музыкальную школу, Гринспен стал саксофонистом в джаз-банде. Специалисты утверждают, что играл он очень неплохо. Но все свободное время Алан занимался финансами оркестра. Чтобы определиться, Алану потребовался еще год, который он гастролировал с оркестром Генри Джерома как профессиональный музыкант, играя на саксофоне и кларнете. В конце концов, бизнесмен пересилил музыканта - через год Гринспен ушел из джаз-банда, чтобы создать собственную консалтинговую компанию. Но прежде нужно было получить экономическое образование. Гринспен поступил в Нью-Йоркский университет, в 1948 году Гринспен получил степень бакалавра, а еще через два года и степень магистра экономики. И хотя степень доктора Гринспену присвоили лишь в 1977 году, его компетентность в области экономики ни у кого не вызывала ни малейших сомнений уже в середине 50-х. Особенно после того, как его консалтинговая фирма обосновалась на WallStreet. Чуть позже, в 1952 году, он женился на художнице Джоан Митчелл. Однако их брак распался уже через год. Зато Джоан успела познакомить его со своей приятельницей и философом Эйн Рэнд, яркой личностью, проповедовавшей в своих книгах учение об эффективности рынка как "универсального регулятора" всех процессов в жизни - вплоть до социального обеспечения и национальных вопросов. Например, с этой позиции Рэнд выступала против благотворительности, которая, по ее мнению, извращала идеальный механизм саморегуляции рынка. Гринспен имел близкие взгляды на жизнь и поддерживал дружбу с Эйн Рэнд до самой ее смерти в 1982 году. В 1954 году он вместе со специалистом по ценным бумагам Уильямом Таунсендом основал консультационную компанию "Таунсенд-Гринспен", которая открыла офис на Уолл-стрит и обзавелась клиентурой, успешно кормившей партнеров. В 1958 году Таунсенд умер, а Алан стал президентом и основным владельцем этой компании. На этой работе Гринспен познакомился с Артуром Бернсом, руководившим в 1970-х годах Федеральной резервной системой. Именно Бернс привлек внимание Гринспена к государственному регулированию финансовой системы. Но все же музыка оказала значительное влияние на карьеру Гринспена. В одном ансамбле с ним играл и Леонард Гармент, спустя годы ставший руководителем группы советников президента США Ричарда Никсона и составивший Гринспену протекцию в его первой "политической" работе в команде будущего президента. Тот как раз готовился к президентским выборам и предложил Гринспену, который произвел на него самое благоприятное впечатление, возглавить подразделение политических исследований Республиканской партии. Так началась политическая карьера Алана Гринспена. В 1974 году, когда Никсон победил на выборах, Гринспен возглавил группу экономических советников президента. Ее главой он остался и при следующем президенте, республиканце Джеральде Форде. При демократе Джимми Кратере Гринспен на некоторое время ушел с политической авансцены. Гринспен использовал эту передышку, чтобы защитить в Колумбийском университете новую магистерскую степень по практике регулирования финансовых механизмов государства. Отстранение от государственных постов оказалось недолгим - уже в 1981 году Гринспен возглавил комиссию по реформе системы социального страхования в администрации президента Рональда Рейгана. После этого поменял много должностей, работая этаким "мастером на все руки", - при Рейгане он побывал членом президентского консультативного совета по разведке, комиссии по финансовым институтам и их регулированию, комиссии по переходу на военную службу по контракту и других. В 1987 году Рональд Рейган назначил его председателем Федеральной Резервной Системы, когда тогдашний председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер неожиданно подал в отставку. Алану на тот момент был уже 61 год, однако он был уверен в своей способности понимать потребности самой крупной экономики мира. Это был тот шанс, ради которого Гринспен всю жизнь учился и защищал магистерские диссертации. Глава ФРС не имеет права кого-либо консультировать - и Алан ликвидирует свою консалтинговую компанию, в которой проработал всю жизнь. Кроме того, новый пост обязывает не состоять в членах советов директоров компаний - и Алан покидает весьма доходные места в алюминиевой корпорации Alcoa, банке J.P.Morgan, нефтяной компании Mobil и продовольственном гиганте GeneralFoods. И Гринспен принимается за исполнение самой амбициозной задачи своей жизни. Между прочим, за самую низкую зарплату среди глав центробанков стран "большой семерки" - всего $171 900 в год (уровень зарплаты квалифицированного врача, меньше дохода среднего косметического хирурга). С тех пор Алан вставал не позже полшестого утра. Но от своей старой привычки - каждое утро по полтора часа "отмокать" в ванне - он отказаться не смог. Правда, ванну специально для Гринспена кардинально переделали. Она стала узкой, чтобы на ее бортах удобно расположились подлокотники и полочки для бумаг. Теперь Алан использовал свое утро полностью, читая в ванне документы и там же готовя тексты докладов. Буквально сразу после назначения на пост главы ФРС Гринспен столкнулся с американской "черной пятницей" - 19 октября 1987 года, когда индекс Доу-Джонса упал на 508 пунктов в течение дня. Алан предпринял тогда ряд мер, признанных потом безошибочными. С этого момента действия Гринспена начали воспринимать как божественные откровения, а его самого называть "лучшим главой ФРС в ХХ веке". Хитроумный и дальновидный Алан даже свой невероятный авторитет поставил на службу американской экономике. Перед публикацией в 1990-х годах очередного положенного по закону отчета о своих финансовых вложениях он продал акции и приобрел на вырученные средства государственные облигации. Обнародования этих сведений оказалось достаточным для того, чтобы цена акций упала, а госбумаг - выросла и, как следствие, рынок "остыл". В 1996 году Гринспен сумел снизить перегрев фондового рынка одним лишь упоминанием того, что, по его мнению, акции не взлетели слишком высоко. В 1998 году Гринспен умело противостоял влиянию на американскую экономику финансовых кризисов в Латинской Америке, Юго-Восточной Азии и России, трижды понизив учетную ставку. С самого начала он показал себя сторонником жесткой кредитно-денежной политики с основной целью - контроль над инфляцией. При этом он оставался последовательным сторонником либеральной экономики и - в пику воззрениям своего собственного отца - минимизации вмешательства в нее государства. Редко выступая публично и почти никогда не раскрывая подоплеки своих решений, он прославился своими буквально точечными ударами, которые тем не менее оказывались невероятно эффективными. Критики Гринспена ставят ему в вину явное предпочтение лишь самым необходимым мерам, настаивая на необходимости долговременной кредитно-денежной политики. Ее ярким проявлением является совершенно непрозрачная и слабо предсказуемая политика ФРС по изменению учетной ставки. В то время как большинство центробанков в мире действует в рамках целевых показателей инфляции, Гринспен, принимая решения, никогда не афишировал критерии, из которых исходит. Даже его непосредственные подчиненные неоднократно жаловались, что не знают, как завтра изменится политика ФРС. Однако в какой-то момент республиканцы к Гринспену охладели. Всему виной поражение Буша на президентских выборах 1992 года. Незадолго до голосования случился "черный понедельник" на Нью-йоркской фондовой бирже. Всю ночь с понедельника на вторник Гринспен сидел на телефоне, пытаясь убедить крупных игроков в том, что у Федерального резерва достаточно наличных средств, чтобы выдержать бурю. Но на всякий случай он еще повысил процентные ставки. За повышением ставок последовал экономический спад и рост безработицы - к большому неудовольствию республиканской администрации Буша и избирателей, которые предпочли Бушу демократа Билла Клинтона. Но самое возмутительное, с точки зрения республиканцев, даже не эти действия Федерального резерва, а то, с какой легкостью Гринспен спелся с демократом - саксофонистом. Последней каплей, переполнившей чашу терпения республиканцев, стал прием в Белом доме, на котором Гринспен был замечен мило беседующим с Хиллари Клинтон, которую каждый порядочный республиканец считает олицетворением демократического зла. И тогда республиканцы решили, что Гринспен - человек без принципов. Но в одном они не усомнились ни разу: беспринципность главы Федерального резерва касается только политики. Когда речь заходит об экономике, Гринспен - образцовый сторонник традиционных американских (читай: республиканских) ценностей. Тем не менее действия Гринспена привели к тому, что в конце 1990-х годов уровень безработицы в США упал до самого низкого за два с лишним десятилетия показателя - 4%, а уровень инфляции - до 1,5%, минимального уровня за последние 11 лет. Поэтому нет ничего удивительного, что Гринспен оставался бессменным главой ФРС при четырех президентах США, демократах и республиканцах. В Алане ценили прежде всего то, что конгрессмен от штата Техас Фрэнк Айкард назвал способностью знать "сколько болтов с плоскими головками используется при сборке автомобиля Chevrolet и что будет с американской экономикой, если три из них перестать закручивать". Будучи на самом пике славы, Гринспен женился во второй раз в 1997 году. На этот раз его избранницей стала международный обозреватель американской телекомпании NBC Андреа Митчелл. Перед этим Гринспен встречался с ней 12 лет. Живут супруги в пригороде Вашингтона, в таунхаусе Андреа. Их часто видят вместе на театральных премьерах, а сам Алан любит поиграть в теннис. На смену ему на пост главы ФРС пришел председатель экономического совета при президенте Джордже Буше-младшем Бен Бернанке. И хотя Бернанке не раз говорил о необходимости установления ФРС целевых ориентиров, которые смогли бы сделать ее политику более предсказуемой, никто на рынке не воспринимает эти намерения всерьез. Ведь для этого ему придется сломать порядок, заведенный "лучшим главой ФРС ХХ века". А это все равно что покуситься на авторитет Господа Бога. Такой успех нельзя объяснить одним только экономическим ростом при невысоком уровне безработицы и крайне низких темпах инфляции, что во многом стало возможно благодаря политике Гринспена - банкира. Это еще и следствие хорошо известной принципиальности главы Федерального резерва. Он ни разу не был замечен ни в коррупции, ни в преднамеренном искажении фактов ради личной выгоды, ни в каких-либо других проступках, сплошь и рядом совершаемых руководителями других центральных банков или крупными игроками финансового рынка. При этом Гринспен строг не только к себе, но и к другим. Он, к примеру, не переносит, когда матерый биржевой игрок делает вид, что его больше всего заботит благо государства. Однажды Морт Закерман, владелец USNews & WorldReport, на страницах своей газеты резко осудил Федеральную Резервную Систему за повышение процентных ставок. Газетный магнат, однако, не стал сообщать читателям, что важная часть его бизнеса - операции с недвижимостью и что снижение ставок и неизбежное при этом ускорение темпов инфляции ему чрезвычайно выгодны. Гринспен был возмущен: Закерман ради личной выгоды поднял руку на основной принцип Гринспена - предотвращение инфляции. Всем известно, что ради подавления инфляции Гринспен готов проводить самую жесткую денежную политику, даже в ущерб экономическому росту. Одних это настораживает. Других пугает. Третьи откровенно недовольны. Но Гринспен выработал иммунитет к критике. Рождение легенды ФРС. Путь Алана Гринспена к должности, сделавшей его личность культовой Алан Гринспен, исполнявший обязанности председателя ФРС до 1 февраля этого года, был назначен на этот пост президентом Рейганом еще в далеком 1987 году, когда место "Оси зла" занимала "Империя зла", а персональный компьютер мощностью современного мобильного телефона продавался по цене подержанного автомобиля. Можно сказать, что Алану Гринспену повезло: начало его работы ознаменовалось мощным крахом фондового рынка. Если бы не крах, Гринспену, возможно, и не пришлось бы предпринимать решительных мер в ходе этого и последующих кризисов. Действия невысокого экономиста в огромных очках поверх лица с невыразительной мимикой сделали его легендой. Под возгласы восхищения, признательности и даже фанатичного обожания легенда руководила денежной политикой на протяжении самой длительной экономической экспансии в истории США, подтверждая свой завидный статус ростом экономических показателей. Легендарный Алан Гринспен отмечает 6 марта этого года свое восьмидесятилетие. Безусловно, великого американского экономиста поздравляют коллеги и друзья, но видимо, день рождения бывшего госчиновника становится общенациональным праздником, во время которого американцы с искренним почтением, благодарностью и восхищением поздравляют свою легенду, спасителя, пришедшего на помощь всей нации в трудное для нее время. За свою деятельность на посту руководителя ФРС Гринспен получал самые разные оценки. Его называли и величайшим руководителем центробанка, и современным дельфийским оракулом, и даже политической проституткой, каких немного отыщется в Вашингтоне. Своими делами Гринспен добился того, чтобы о нем спорили, писали книги, посвящали ему веб-страницы, на которых его сравнивают с Ленардо ди Каприо. В 2000 году в издательстве Simon & Schuster вышла книга Боба Вудворда (Bob Woodward) "Маэстро. ФРС Гринспена и подъем американской экономики". В этом же году издательство Perseus Publishing выпустило книгу Джастина Мартина (Justin Martin) "Гринспен. Человек, стоящий за деньгами". Вот только кино об Алане Гринспене еще никто не снял, но согласно старой американской традиции про человека-легенду с интересной судьбой обязательно должен появиться фильм или даже сериал. Жизнь Алана Гринспена представляет собой воплощение американской мечты, человека, который сделал себя сам, добившись успеха, преуспевания и славы благодаря своему таланту и трудолюбию. Много известно и сказано о Гринспене как руководителе ФРС, но не все 80 лет своей жизни он занимал этот пост. Было много интересных событий, встреч, людей, простых случайностей, составлявших жизнь Алана Гринспена до его вступления в должность председателя в 1987 году, под воздействием которых сформировался человек, ставший на долгие годы примером руководителя центрального банка и воплощения рационального и корректного проведения монетарной политики, ставшей залогом экономического процветания. В своей книге Джастин Мартин подробно описывает ранние годы жизни Гринспена, обращая особое внимание на среду, в которой рос будущий "Маэстро". Алан Гринспен родился в Нью-Йорке 6 марта 1926 года, незадолго до обрушения фондового рынка в 1929 году, и его детство пошло в охваченной Великой депрессией Америке. Его отец, Герберт Гринспен, был бизнесменом, который позже работал фондовым брокером и экономическим консультантом. Мать Алана, Роуз, была миниатюрной темноволосой женщиной с природной добротой и оптимизмом. Согласно моде того времени, она была занята в течение полного рабочего дня в должности домохозяйки. Предки Герберта Гринспена приехали в США из Германии, а Роуз, в девичестве Роуз Голдсмит, имеет польское происхождение. Ее родители - Натан и Анна Толучко - приехали в США в начале XX века и при регистрации в иммиграционной службе поменяли свою фамилию на Голдсмит. Сама Роуз родилась уже в США. У молодых родителей Алана отношения были далеки от идеальных. Видимо, они слишком рано вступили в брак: Роуз вышла замуж, когда ей было всего 17 лет. Они также сильно различались по темпераменту. Герберт больше витал в облаках, был не особенно общительным человеком, обычно погруженным в свои размышления. Роуз, напротив, была живой, энергичной девушкой с потрясающей работоспособностью. Отношения супругов уже были довольно напряженными, когда случился обвал фондового рынка в 1929 году, который в конечном итоге и решил их судьбу. Во время нарастающей депрессии, финансовое положение семьи сильно ухудшилось, что вызвало еще большие разногласия между супругами. Алану было пять лет, когда его родители развелись. Роуз переехала вместе с сыном к своим родителям, которые были приверженцами строгой дисциплины, патриархальных ценностей и старомодных манер. Все четверо жили в квартире шестиэтажного дома на углу Бродвея и Западной 163 улицы, а именно в доме под номером 600 по Западной 163 улице. Всем четверым приходилось умещаться в двух комнатах. Натан и Анна Голдсмит спали в своей комнате, а Роуз и Алан разместились в гостиной, которая была превращена во вторую спальню. Чтобы свести концы с концами в нелегкое для всей страны время, Роуз устроилась продавцом в мебельный магазин в Бронксе. После развода Герберт сильно отдалился от Алана. В лучшем случае можно сказать, что отец нечасто навещал сына. Двоюродный брат Алана Уэсли Хэлперт, с которым он очень был близок в детстве, вспоминает, что Герберт почти исчез из жизни своего сына. Алан виделся с ним очень редко. Но Уэсли хорошо помнит, как радовался Алан в тех редких случаях, когда его отец приходил повидаться с ним. Уэсли и Марианна Хэлперт, дети сестры Роуз, жили совсем недалеко от Алана, поэтому он проводил очень много времени с ними. Уэсли был старше Алана, а Марианна младше. Алан отдыхал вместе с ними летом на берегу океана в Квинсе. Уэсли и Алан часто ходили в кино на классические фильмы ужасов. Как вспоминает Уэсли, после просмотра "Франкентшейна" был действительно напуган. Отец Уэсли и Марианны, Джейкоб Хэлперт, стал вторым отцом для молодого Гринспена. Он был страховым брокером, и во времена Великой Депрессии сумел добиться некоторого успеха. В детстве Алан Гринспен удивлял родных не по годам развитыми математическими способностями. В пять лет он уже мог складывать в уме трехзначные числа. Его мать очень часто, хвастаясь перед гостями и соседями, просила сына продемонстрировать свое уникальное умение. Умственные способности Алана помогли ему хорошо учиться в школе на 169-ой улице Манхэттена. Он был превосходным учеником, читал гораздо больше и быстрее своих одноклассников и моментально запоминал таблицу умножения. По словам одного из школьных друзей Алана Гринспена Стэнфорда Сэноффа, он хорошо делал все, за что бы он ни взялся. Он также вспоминает, что Алан отличался примерным поведением, был вежлив и учтив даже в раннем возрасте. Одним из учителей в школе на 169 улице был мистер Смолл, который привнес прагматизм в процесс изучения математики, применяя не совсем традиционные методы. Он сумел заинтересовать учеников своим предметом. По его указанию, нью-йоркские школьники ходили в банки, где подбирали оставленные клиентами бланки и на их основе постигали азы операций с числами на уроках Смолла. Однако в то время интересы юного Гринспена были далеки от экономики. Летом Алан с соседским мальчишками обожал играть в бейсбол и не пропускал ни одного радиорепортажа с игр его любимых команд. Он даже разработал особую систему для подробной записи игр, которые он слушал по радио. Система включала в себя очень замысловатые формулировки, описывающие способ, которым был брошен и отбит, и точное место на площадке, в которое мяч полетели и многие другие моменты игры. Когда Алану Гринспену было 9 лет, его отец в ходе одного из визитов, которые теперь происходили несколько чаще, подарил сыну свою свежеопубликованную книгу с заглавием "Впереди - выход из кризиса". В ней Герберт Гринспен отстаивал необходимость государственных программ с целью стимулирования экономики. Книга была подписана следующими словами Герберта Гринспена в обращении к Алану Гринспену: "Пусть эта книга в сочетании с моей заботой о тебе станет моим первым шагом, который выльется в бесконечную череду подобных шагов, с тем чтобы ты уже в зрелом возрасте мог, оглянувшись назад, проложить усилия, необходимые для интерпретации аргументов, приведенных в поддержку этих последовательных прогнозов, и начать работу над созданием своего труда, подобного этому." Собственно говоря, уже исходя из текста посвящения, можно судить о языковом стиле, в котором написана книга. При этом трудно не согласиться, что мы все дети своих родителей, и многое независимо от того, хотим мы того или нет, нам передается от родителей. Однако книга не вызвала интереса и была вскоре забыта. Гринспен сумел прочитать ее только много лет спустя. А в девять лет Алан Гринспен пока двигался в направлении, которое могло очень далеко увести его от экономики. Ближайшие родственники Алана, составляющие среду, в которой он рос, Голдсмиты и Хэлперты, были очень музыкальными семьями. Почти все умели играть на музыкальных инструментах и охотно пели. Мать Алана, Роуз, обожала играть на пианино, напевая классические и популярные мелодии. В окружении всеобщей любви к музыке у Гринспена просто не было другого пути. Для занятий музыкой он выбрал кларнет. С самого раннего возраста Алан Гринспен демонстрировал своеобразную, но очень ярко выраженную приверженность высоким нравственным принципам. В середине неспокойных тридцатых, когда ему было 10-11 лет, Алан вместе со своим другом Биллом Калледжо основал тайное общество. В атмосфере новостей о росте преступности и деятельности мафии, а также тревожных сообщений и слухов, приплывающих в Нью-Йорк вместе с иммигрантами, у обоих мальчиков с миром творилось что-то неладное, и юные идеалисты поставили целью своего тайного общества изменение мира к лучшему. "Мы хотели искоренить зло, - вспоминает с улыбкой Билл Калледжо. - Наша затея был плодом буйной детской фантазии." В школе Алан продолжал учиться хорошо. Его перевели в класс, где обучались самые талантливые дети. В это время Гринспен даже сумел перескочить один класс, пройдя за два года трехлетнюю программу обучения с 7 по 9 класс. Алан сильно подрос за эти годы. Удивительно, но факт: он совсем не был тощим долговязым подростком, как многие думают. Напротив, он был довольного крупного атлетического телосложения, что расходится с представлением о нем в более поздние годы. В это же время Гринспен начал демонстрировать первые признаки отчужденности и глубокой задумчивости - наследие, доставшееся ему от отца и, безусловно, одна из черт характера, которая во многом определяла его поведение в зрелом возрасте. В целом, одноклассники Гринспена считали его молчаливым и замкнутым человеком. Калледжо рассказывает, что в школе у Алана была "репутация чудака с известной долей снобизма". "Я думаю, что такое впечатление о нем создавалось из-за того, что он был человеком с интроспективным складом ума," - считает школьный друг Гринспена. "Уже в этом возрасте он был мыслителем," - утверждает другой школьный товарищ Стэнфорд Сэнофф. Осенью 1940 года Гринспен начал обучение в школе им. Джорджа Вашингтона, которая находится в центре Манхэттена. В этой же школе, но на два класса старше учился выходец из Германии Генри Киссинджер. Их расписания пересекались, и они вполне могли видеться в школе, однако познакомились многими годами позже. Гринспен продолжал хорошо учиться, однако не был круглым отличником. Подающий надежды кларнетист Алан Гринспен играл в школьном оркестре, а также в ансамбле, который играл на танцевальных вечерах, проводившихся в школе. Вместе с этим ансамблем, состав которого постоянно менялся, Гринспен также играл на различных вечерах и мероприятиях, проводившихся недалеко от школы. Как правило, за одно такое выступление каждый музыкант в ансамбле зарабатывал $2. Друг Гринспена, с которым они вместе играли в ансамбле, Хилтон Леви, вспоминает манеру своего товарища невразумительно выражать свои мысли: "Он никогда не говорил ничего определенно. Его слова звучали двусмысленно - совсем как сегодня." Леви также отмечает, что Гринспен с огромным удовольствием выполнял роль кларнетиста в ансамбле, особенно когда за это хорошо платили. Увлечение музыкой было так сильно, что Алану не хватало игры в школьном ансамбле. Он все более и более серьезно начал относится к занятиям музыкой, мечтая о карьере профессионального музыканта. Чтобы утолить свою музыкальную жажду, Гринспен начал брать уроки у Билла Шейнера, одного из лучших нью-йоркских учителей музыки, который играл в нескольких очень популярных оркестрах. Многие из учеников Шейнера играли на двух похожих инструментах. Гринспен выбрал для себя кларнет и саксофон. Отрабатывая технику игры на новом для себя инструменте, Алан подружился с Стэном Гетцем, другим учеником Шейнера, ставшим впоследствии очень известным джазовым музыкантом. Гетц был младше Гринспена на год, но в вопросе музыкального профессионализма был гораздо выше него. В итоге, Стэн Гетц бросил школу в возрасте 15 лет и присоединился к оркестру Джека Тигардена, став по прошествии лет одной из самых значительных фигур в истории джаза. Однако Гринспен, несмотря на всю свою любовь к музыке и мечты о карьере профессионального музыканта, не последовал примеру своего товарища и продолжил обучение в школе. Он окончил школу имени Джорджа Вашингтона в 1943 году, став членом почетного общества лучших выпускников США и получив похвальную грамоту за музыкальные успехи в школьном оркестре. Под его фотографией в школьном альбоме выпускного класса была подпись: "Талантлив и умнее всех на свете. Сыграет для вас на саксофоне и кларнете". Окончив школу, Гринспен некоторое время продолжал совершенствовать свои навыки игры на саксофоне и кларнете в музыкальной школе, а затем целый год гастролировал по стране с оркестром Генри Джерома уже как профессиональный музыкант. Один из участников группы позже сказал, что он всегда был уверен в том, что Гринспен уйдет из музыкального коллектива, потому что у него "слишком хорошо получалось вести бухгалтерию ансамбля". Действительно, обладая незаурядными математическими способностями, он часто оставался по вечерам в номере отеля и считал налоги, расходы и доходы, попутно читая экономическую литературу, пока остальные музыканты веселились до утра в барах и клубах. Педантичный и замкнутый Гринспен стал все больше и больше разочаровываться в разгульной артистической жизни. В конце концов, он ушел из ансамбля и в сентябре 1944 года в возрасте 18 лет поступил в школу коммерции Нью-йоркского университета. Однако период, когда Гринспен играл на танцевальных площадках, через много лет сыграл важную роль в его карьере. Именно благодаря старым связям, Гринспену удалось познакомиться с Ричардом Никсоном и позже получить должность в администрации президента. Леонард Гармент, старый друг Гринспена, с которым они вместе играли в ансамбле в конце сороковых годов, с середины 1960-ых годов был юридическим консультантом Никсона и работал в команде будущего президента во время его предвыборной кампании. Именно Гармент познакомил Гринспена с Никсоном и рекомендовал своего друга для работы в президентской администрации, послужившей началом его политической карьеры. В 1948 году Гринспен с отличием оканчивает университет со степенью бакалавра, и начинает работать в Совете национальной промышленной конференции, организации, которая считается одним из основных научно-исследовательских институтов в мире. Будучи занятым на этой работе в течение полного рабочего дня, он сумел уже через два года в 1950 году получить степень магистра в том же престижном Нью-йоркском университете. Именно в это время Гринспен познакомился с доктором Артуром Бернсом, своим первым наставником, который очень сильно повлиял на его жизнь и карьеру. Планируя продолжить академические изыскания в экономике, он начал работу над докторской диссертацией по экономике под руководством Бернса, который тогда преподавал в Колумбийском университете. С годами отношения между ними становились все более близкими и, когда в 1970 году Бернсу было предложено уехать из Нью-Йорка и занять пост председателя ФРС после Уильяма Макчесни Мартина, Алан Гринспен, руководившей в то время преуспевающей консалтинговой фирмой, с радостью согласился стать кредитором по закладной дома Артура Бернса. Будучи молодым соискателем докторской степени, Гринспен идеализировал Бернса, который был старше него на 22 года, и старался во всем походить на своего кумира. Алан пытался даже перенять привычку Бернса постоянно курить трубку, однако очень быстро отказался от этой затеи. Точно также Гринспен отказался в 1951 году от продолжения учебы по докторской программе Колумбийского университета, так как столкнулся в то время с финансовыми затруднениями, не позволившими ему оплатить свое обучение. Однако через 26 лет в 1977 Нью-Йоркский университет предоставил Гринспену докторскую степень по экономике, не требуя от него написания докторской диссертации. Карьера доктора Бернса оказалась очень похожей на карьеру его протеже. В пятидесятых годах он был очень известным экономистом, обладавшим большим авторитетом в деловых кругах. Затем он работал в должности главы Совета экономических консультантов при администрации президента Эйзенхауэра, экономическим консультантом Никсона, председателем ФРС в 1970-78 годах и, наконец, послом США в Германии. Впервые имя Алана Гринспена появилось в СМИ, а если быть точным, в газете New York Times не в связи с экономическими или политическими событиями, как можно вполне логично предположить, а как имя автора небольшого письма, выражающего протест против отрицательного критического отзыва на роман "Атлас задрожал" писательницы и публициста Эйн Рэнд. Эта женщина стала вторым из двух главных наставников Гринспена, знакомство с которыми оказало очень сильное влияние на его жизнь. Видимо, выучившись на экономиста и оставив мысли об артистической карьере, Алан Гринспен продолжал испытывать особую тягу к искусству и симпатизировать творческим людям. В 1952 году он женился на художнице Джоан Митчелл. Однако их брак распался уже через год, так как у них оказалось мало общего. Зато именно Джоан успела познакомить его со своей приятельницей и философом Эйн Рэнд, яркой личностью, ставшей идеологом особого кружка молодых людей, которые, собираясь в квартире у Рэнд, вели философские и мировоззренческие дискуссии по различным вопросам современности. Эйн Рэнд, она же Алиса Розенбаум, родилась в 1905 году в России, в Санкт-Петербурге, в семье фармацевта Зиновия Розенбаума. Она окончила Петроградский университет в 1924 году и позже Государственный институт кинематографии и в 1931 году эмигрировала в США, где взяла себе новое имя Эйн Рэнд. Любопытно, но поначалу Рэнд и Гринспен не произвели друг на друга сильного впечатления. В кружке, в состав которого входили приверженцы объективизма, почитание философии и уникальных взглядов Рэнд доходило до религиозного культа. Возможно, именно это оттолкнуло Гринспена. Для Рэнд же будущий председатель ФРС был прежде всего представителем чуждого мира бизнеса. Между тем, Гринспен работал штатным экономистом, консультируя по различным направлениям бизнеса. В 1954 году он вместе со специалистом по ценным бумагам Уильямом Таунсендом основал консультационную компанию "Таунсенд-Гринспен", которая открыла офис на Уолл-стрит и обзавелась клиентурой, которой всегда хватало для преуспевания фирмы. По иронии судьбы Гринспен вливается в кружок Эйн Рэнд уже после развода с Джоан Митчелл, будучи преуспевающим бизнесменом. Он проявил интерес к дискуссиям на философские, метафизические, политические и экономические темы и вскоре был принят членами группы в "семью". Вмести с другими почитателями Рэнд Гринспен читал главы из романа "Атлас задрожал" по мере их написания, а также писал статьи и комментарии в "Вестнике объективизма", журнале, который периодически издавался кружком Рэнд. По словам одного из почитателей Эйн Рэнд, в результате общения в кружке Гринспен стал менее замкнутым и проявлять больше теплоты в отношениях с людьми, однако все отмечали его природную сдержанность и скрытность, к которой, впрочем, они быстро привыкли. Многие члены кружка Рэнд восхищались способностью Гринспена привлекать к себе красивых женщин. "Я думаю, его секрет привлекательности заключался в его могучем интеллекте и сдержанности. Его нельзя было взять простым кокетливым взглядом. Несомненно, он производил очень сильное впечатление на женщин," - вспоминает одна из почитательниц Рэнд Барбара Брэнден. Его бывшая жена Джоан Митчелл так объясняла этот феномен: "Он очень умен, может рассказать много интересного о миллионах вещей и при этом обладает чудесным чувством юмора. Алан очень мил и с ним всегда интересно". На Алана Гринспена очень большое влияние оказала философия объективизма, приверженцем которой была Эйн Ренд. Гринспен вспоминает: "Она заставила меня поверить, что капитализм - это не только эффективная и практичная система, но еще и высоконравственная". Эйн Рэнд была убежденным сторонником превосходства свободного рынка над любыми формами коллективизма и социализма. Она пыталась доказать нравственность либерального капитализма, считая свободный рынок необходимым злом, которое наилучшим образом подходит для несовершенной человеческой натуры. Она резко выступала против благотворительности и равного распределения материальных благ из сострадания к ближнему, так как эти явления не соответствовали единственно верным, с ее точки зрения, принципам рыночного капитализма, разумного индивидуализма и рационального действия в исключительно своих интересах. Говоря о нравственности капитализма, она уверенно утверждала, что только капиталистическая система ценностей на основе принципов свободного рынка может выступать универсальным регулятором не только в политических и экономических процессах, но и в отношениях между людьми. В 1958 году партнер Гринспена Уильям Таунсенд умер, и Алан стал председателем совета директоров и основным владельцем компании. Работа на Уолл-стрит позволила Гринспену получить высокий авторитет в деловых кругах и обзавестись знакомыми, которые позже рекомендовали его при назначении на различные государственные и корпоративные посты. Пригодились даже связи, приобретенные во время его гастролей с оркестром Генри Джерома. В 1966 году во время обеденной прогулки, экономист Гринспен совершенно случайно встретил Леонарда Гармента, музыканта с которым они 20 лет назад вместе играли в оркестре Генри Джерома. В то время Гармент был партнером еще юриста Ричарда Никсона. Гармент рассказывает, что он представил Гринспена и Никсона друг другу, и бывший саксофонист произвел на будущего президента такое сильное впечатление, что спустя некоторое время тот предложил ему стать его неофициальным консультантом в предвыборной кампании. "Уже тогда, - вспоминает Гармент в своих мемуарах. - Гринспен удивлял окружающих непостижимой речью. Он выдавал безупречно построенные предложения о деньгах и финансах, которые в большей своей части оставались абсолютно непонятными для меня. Было абсолютно ясно только то, насколько тонко он чувствовал поэзию сокровенной темы - федерального бюджета". Победив на выборах, Никсон предложил Гринспену занять пост главы Совета экономических консультантов. Однако после предвыборной компании 1968 года Гринспен отказался от предлагаемой должности и вернулся в консалтинговый бизнес. Через шесть лет в 1974 году в разгар Уотергейтского скандала президент Ричард Никсон снова предложил Гринспену занять должность председателя Совета экономических консультантов, и на этот раз Гринспен согласился. Однако не стоит видеть в этом решении президента результат встречи 1966 года и работе Гринспена в команде Никсона во время его предвыборной кампании. Протекция Леонарда Гармента также, судя по всему, сыграла не самую важную роль в этом витке карьеры Алана Гринспена. Друг и наставник начинающего госчиновника Артур Бернс имел куда большее влияние на президента и представлял собой гораздо более эффективный "ключ" к коридорам Белого Дома, чем старый товарищ Леонард Гармент. В 1969 году Бернс стал главой Совета экономических консультантов при администрации Никсона и уже в следующем 1970 году назначен на пост председателя Федеральной резервной системы. Действительно, многие авторы, писавшие о Уотергейтском скандале, упоминают телефонный звонок, сделанный Бернсом в Нью-Йорк летом 1974 года, после которого Алан Гринспен быстро приехал в Вашингтон и за месяц до отставки Никсона был назначен главой Совета экономических консультантов. Президент Джеральд Форд, занявший Белый дом после Никсона, подтвердил кандидатуру Гринспен на должность главы Совета экономических консультантов, и спустя некоторое время Банковский комитет сената утвердил ее. Однако новый президент Джим Картер, пришедший на смену Форду в 1977 году, отправил Гринспена в отставку. Покинув пост в Вашингтоне, Гринспен вернулся в Нью-Йорк, где продолжил работу в консалтинговом бизнесе в качестве президента компании Townsend, Greenspan, & Co. Но уже в 1981 году Рональд Рейган предложил ему возглавить комиссию по реформе системы социального страхования при президентской администрации, и Гринспен согласился, проработав на этой должности до 1983 года. После спасения системы социального обеспечения от банкротства Гринспену удалось поработать в администрации Рейгана в самых разных качествах: он побывал членом президентского консультативного совета по разведке, комиссии по финансовым институтам и их регулированию, комиссии по переходу на военную службу по контракту и других ведомствах. Когда в июне 1987 года председатель ФРС Пол Волкер неожиданно объявил о своей отставке, в качестве его преемника Рейган назвал Алана Гринспена, который очень хорошо зарекомендовал себя работой на различных руководящих должностях в администрации президента. Гринспен согласился занять должность, к которой он шел в течение всей своей жизни. Так как согласно закону, председатель ФРС не может заниматься консультационным бизнесом и занимать руководящие должности в компаниях, Гринспен был вынужден ликвидировать компанию Townsend, Greenspan, & Co., не сумев отыскать подходящего покупателя. Сенат США одобрил кандидатуру Гринспена 11 августа 1987 года. Помимо работы в администрации Рейгана, Гринспен также был членом совета директоров в компаниях Alcoa, Automatic Data Processing Inc., Capital Cities/ABC Inc., продовольственном гиганте General Foods, нефтяной компании Mobil и крупном банке J.P.Morgan. Очевидно, руководство такими крупными компаниями обеспечивало Гринспену неплохой доход, но ради новой должности он ушел из советов директоров. Видимо, он ценит выполнение работы государственной важности и служение экономике США больше, чем деньги. Даже если сравнить зарплату Гринспена с зарплатой других руководителей центральных банков, то оклад Гринспена окажется очень скромным. Любопытно, что зарплата Алана Гринспена - самая низкая среди руководителей. Глава итальянского Центробанка получает $743000, а Банка Англии - $446000 в год, зарплата же председателя ФРС составляет $171900 в год. В США пластический хирург зарабатывет больше, чем глава центробанка. Тем не менее, влияние и ответственность Алана Гринспена были гораздо выше, чем у его коллег. Очевидно, для человека, который всю жизнь работал с деньгами, счастье совсем не в деньгах. В 1997 году, будучи уже очень известным человеком и признанным авторитетом в области экономики, в возрасте 71 года Гринспен женится во второй раз, через 45 лет после своего первого брака. Удивительно, но и в этот раз он женился на женщине с фамилией Митчелл. Избранницей Гринспена стала журналистка из отдела международных новостей компании NBC Андреа Митчелл. Их отношения длились уже 12 лет, когда во время празднования Рождества Гринспен вдруг сделал ей предложение. Надо сказать, Митчелл далеко не с первого раза поняла, что он имел в виду, но в итоге 6 апреля они стали мужем и женой. Они познакомились в 1983, году, когда Митчелл брала у Гринспена интервью о развитии программ социального обеспечения, а через два дня Гринспен позвонил Андреа и предложил встретиться. Сейчас супруги живут в одном из пригородов Вашингтона. Они ведут активную общественную жизнь, часто появляясь на театральных премьерах и различных приемах, на которых всегда много высокопоставленных гостей. Ему исполняется 80, а он продолжает играть в теннис и не собирается уходить на заслуженный отдых. Он демонстрирует полное желание продолжать работу в меру своих возможностей и ни в коем случае не собирается отказываться от активной жизни. Согласно сообщениям некоторых новостных агентств, он уже стал членом элитного клуба ораторов, выступающих пред аудиторией за очень большие гонорары. Его слова все еще имеют вес и несмотря на уход с должности главы ФРС продолжают влиять на рынки. Покинув пост главы ФРС, Гринспен вряд ли отказаться от ставшего привычным удовольствия поразмышлять и почитать в горячей ванне в течение полутора часов, степенно перебирая документы и подготавливая тексты докладов. Этот утренний ритуал "помогает ему сосредоточиться на чтении". Так это объясняет его жена Андреа Митчелл в своих мемуарах. "Все это началось, когда несколько лет назад у него сильно болела спина, и с тех пор утренняя ванна стала для него привычкой." "Эра Гринспена" - так называют период самого продолжительного роста американской экономики за всю ее историю. Последующие поколения будут помнить этого великого человека, прежде всего, как председателя ФРС, обладавшего редкостной харизмой. За восемнадцатью годами в должности главы ФРС, которые принесли известность Алану Гринспену, стоят 80 лет интересной жизни человека, который "сделал себя сам", ставшего воплощением американской мечты, профессионализма и патриотизма на государственной службе. Заслуги Гринспена нашли отражение в множестве наград, титулов и званий, которые он получил. Он избран почетным профессором ведущих американских и иностранных университетов - Гарвардского, Йельского, Пенсильванского, Левенского (Бельгия) Нотр-Дамского, Колгейтского и Уэйк-Форрестского. Американский институт государственной службы удостоил Гринспена почетным званием величайшего назначенного или выбранного государственного деятеля. Он был награжден французским орденом Почетного легиона и является почетным кавалером Ордена Британской империи 2-ой степени.Однако хотелось бы, чтобы сегодня мир поздравил с юбилеем не только строгого и сдержанного госчиновника с осторожным и двусмысленным стилем речи, но и как очень доброго и веселого, по словам близких знакомых, человека с потрясающим чувством юмора, который когда-то хотел стать музыкантом и спасти мир от зла. Источник

Ингвар Кампрад Если во время путешествия по Европе вам встретится необычный старик, более чем скромно или даже небрежно одетый, живущий в дешевой гостинице, вполне возможно, что вы встретили одного из самых богатых людей в мире, основателя гиганта мебельной индустрии ИКЕА - Ингвара Кампрада. Король империи ИКЕА В 1929 году Абдул Азиз ибн Сауд стал королем Нейаза, который переименовал в Саудовскую Аравию. Fox Film купил у компании Movietone патент на запись звука к фильмам. Реза Кахи был коронован шахом Ирана под именем Пехлеви, а Роберт Годдард запустил в штате Массачусетс первую жидкотопливную ракету. Гертруда Эдерле стала первой женщиной, переплывшей Ла Манш, и родился будущий космонавт Константин Феоктистов. В этот же год появились на свет будущий режиссер Анджей Вайда, будущий основатель "Плейбоя" Хью Хеффнер, будущий король рок-н-ролла Чак Берри, будущая королева Елизавета II и Мерилин Монро. 1929 год был богат на рождения детей, которым суждено войти в историю. В этот год в маленькой провинции Смаландия в южной Швеции в семье Кампрадов родился мальчик, которого назвали Ингвар. Когда-то Смаландия была процветающей страной. В средние века смаландский город Кальмар был самым большим в Швеции, здешние торговые люди хорошо зарабатывали на экспорте железа. К XIX веку Смаландия потеряла интерес для торговцев и быстро обеднела. Вести сельское хозяйство на песчаных каменистых склонах пологих смаландских холмов было трудно и неэффективно. Люди стали уезжать. Поток эмигрантов устремился в Миннесоту, штат, который по своим природным условиям больше всего напоминал смаландцам их землю. В Смаландии остались только те, кто был готов и дальше преодолевать бедность и вкладывать все силы в неблагодарную, но родную почву. Среди этих людей была и семья Кампрадов. Дед Ингвара вместе с женой и тремя детьми переехал в Смаландию из Судетской области. На своей новой родине ему пришлось взять ссуду, чтобы приобрести небольшую ферму. Однако дела шли неважно. В 1897 году пришла пора выплачивать очередной процент по ссуде. Денег не было. Глава семьи в отчаянии, что не может прокормить жену и троих детей, не нашел иного выхода, как покончить с собой, застрелившись из охотничьего ружья. Бабушка Ингвара осталась, одна с долгами, детьми и разорившейся фермой. Каких усилий стоило этой женщине справиться с бедой и вытянуть семью из пропасти - знали только ее дети и она сама. Ее муж не выдержал. Она - справилась. Наверное, огромная сила воли и способность к тяжелому, упорному труду передались Ингвару от бабушки. Ее отношение к жизни, твердые протестантские взгляды на рабочую этику, умение держать удар - во многом повлияли на жизнь младшего Кампрада. Трудная жизнь заставляла людей объединять усилия, искать способы так или иначе заработать на жизнь. Кто-то сдавался, а в тех, кто упорно шел вперед, закалялся дух предприимчивости. Ингвар Кампрад был из тех, кто никогда не сдавался. Дух торговли жил в нем с самого раннего детства. Первым опытом бизнеса для него стала продажа в своей округе пачки из ста коробок знаменитых шведских спичек, привезенной его дядей из Стокгольма. Потом были пасхальные открытки, выловленная им рыба, собранные в лесу ягоды... Надо сказать, что одним из первых и постоянных покупателей будущего миллиардера тоже была бабушка. Она всю жизнь хранила сделанные у внука покупки - после смерти в ее вещах обнаружили те самые пасхальные и рождественские открытки, карандаши, ручки, точилки... История Кампрада описана в десятках книг. Это действительно классический образец "американской", а точнее - шведской мечты, доказательство того, что добиться необычайных высот в бизнесе можно, не только начиная сапожником в Нью-Йорке, но и в любом другом месте, было бы упорство и желание. И талант. Да, бывают люди одаренные музыкально, талантливые художники, обладатели прекрасного голоса... Ингвар Кампрад родился гением торговли. "Я испытываю наслаждение, занимаясь бизнесом", - скажет он в одном из интервью. Ельмтдрюд в агунарюде Первые школьные сделки Кампрада были лишь повторением удачной схемы со спичками. Ингвар покупал оптом точилки, карандаши, спички за 1,5 эре и продавал уже по пять. Деньги будущий предприниматель откладывал. Пока школьные друзья прожигали жизнь на футбольном поле и свиданиях с девочками, Кампрад размышлял над тем, как расширить дело. И уже в 15 лет, добавив к накопленному капиталу деньги, занятые у отца (тот, правда, был уверен, что дает сыну деньги на учебу), открыл собственную фирму, которая торговала всякой мелочью. Имя будущего гиганта родилось в 1943 году, когда 17-летний предприниматель зарегистрировал компанию "Ингвар Кампрад, Ельмтарюд в Агунарюде". Теперь, наверное, все поклонники продукции ИКЕА знают, что торговая марка состоит из имени основателя, названия фермы его отца и местного протестантского прихода Агунарюд. (В самой Швеции над торговой маркой ИКЕА могут и пошутить: со шведского языка слово можно перевести как "временно нет в продаже".) Сначала компания не имела никакого отношения к мебели. Кампрад продавал всякую мелочь - от канцелярских принадлежностей до уцененных чулок. В какой-то момент он выпустил небольшой самодельный каталог своих товаров и начал принимать заказы по почте. Самую большую проблему - доставки - Ингвар решил просто, договорившись с местным молочником, развозившим каждый день молоко по округе. Чтобы заманить будущих клиентов на свою презентацию, юный предприниматель пообещал каждому, кто придет на открытие магазина, кофе с булочкой. Каково же было его изумление, когда это скромное мероприятие собрало гостей больше тысячи человек! Первая презентация в этот день чуть было не стала последней. Тем не менее кофе с булочкой получили все. А идею быстрого питания прямо в магазине предприниматель запомнил. Прошло время, и каждый магазин ИКЕА получил свой обязательный ресторан. начале 50-х Кампрад начинает интересоваться мебелью. Купив по случаю маленькую мебельную фабрику, которая давно не работала, он начинает делать мебель, одновременно размещая заказы на других предприятиях Швеции. В 1951 году, воспользовавшись накопленным опытом, он выпускает в свет свой первый каталог мебели. Да-да, тот самый каталог, который в прошлом году вышел по всему миру тиражом в 110 млн. экземпляров и был переведен на 34 языка (Каталог ИКЕА, выпускаемый тиражом 145 миллионов экземпляров, - самое большое коммерческое издание в мире. прим. Xerurg) Два года спустя, в 1953-м, в шведском городе Эльмкулт открылся первый магазин ИКЕА. А через пять лет появился магазин площадью 6700 квадратных метров, уже напоминавший то, что мы видим сегодня под огромными буквами ИКЕА. Кстати, желто-синими торговые центры компании были не всегда. Изначально фирменный цвет ИКЕА был красно-белым. До прошлого года красно-белый логотип ИКЕА возвышался над самым крупным магазином сети Kungens Kurva - в Стокгольме - как напоминание об истории компании. Теперь вся сеть ИКЕА, без исключения, окрашена в желто-синие - национальные цвета Швеции. Вторжение ИКЕА на шведский мебельный рынок проходило болезненно. Местное мебельное лобби объявило Кампраду, сразу заявившему низкие цены, бойкот. Многие из национальных производителей перестали поставлять ему свою продукцию. Ингвар Кампрад действовал решительно: переместил основные заказы на дешевые предприятия Польши. Именно в это время случайно, как и многие гениальные открытия, родился ставший ноу-хау IKEA метод продажи упакованной мебели в коробках в собранном виде. Идея возникла тогда, когда продавцам приходилось отвинчивать у стола ножки, чтобы запихнуть его в машину покупателя. "А зачем вообще эти ножки привинчивать?" - подумал Кампрад. И мебель стали продавать "в упаковке". Расходы компании стали меньше. Цена на вещи тоже упала. Все были довольны. Разумеется, не только столик с открученными ножками стал краеугольным камнем успеха ИКЕА. Кампрад создал то, что мы сегодня понимаем как "шведский стиль" - удобный, рациональный и недорогой выбор товаров для дома. Идея была тоже на поверхности: продать не просто журнальный столик, но и настольную лампу к нему, и кресло, и небольшой диван... Предложенные товары были не предметами роскоши - их можно было приобрести для любого жилья экономического класса. Его идеи как нельзя лучше совпали тогда с идеями социально ориентированного общества, с "народным домом", где не было места излишней роскоши. Середина из золота Идея ДОМА стала, пожалуй, главной движущей силой ИКЕА. Покупателю, проходящему через магазин, дана была уникальная возможность увидеть реальную обстановку дома или квартиры со всеми сопутствующими жилью хозяйственными мелочами. Он только должен был сделать выбор - остальное завершает продавец, который заказывает выбранные образцы у производителя. Знаменитые кресла "Рут" - первый "комплект" от ИКЕА - вместе с набором из столика и торшера пошли на "ура". Это было почти культурной революцией. Следующим маркетинговым открытием была, ставшая теперь неотделимым элементом ИКЕА, идея самостоятельной сборки мебели. Все действия Кампрада были направлены на поиски "золотой середины" - равновесия между ценой, которая дала бы возможность компании развиваться и не отпугивала покупателей, и качеством тех вещей, что продаются в ИКЕА. "Золотая середина" стала действительно золотой - продажи и прибыль росли не по дням, а по часам. До сих пор основатель концерна считает, что многие ухищрения дизайнеров делают мебель дороже и, соответственно, менее доступной для покупателя. Дизайнеры ИКЕА должны поэтому представлять всю цепочку производства мебели - от эскиза до магазина. Дизайнер вместе с производителем должен участвовать в процессе ценообразования и делать все, чтобы цена оказалась ниже. Если мебель ИКЕА продается в виде полуфабрикатов - это удешевляет складирование и транспортировку. Заказы на производство мебели менеджеры ИКЕА размещают в разных странах, выбирая самые дешевые рынки. Но все производство строится по принципу, что какой-нибудь прикроватный столик Коррас должен быть таким же Коррасом и в Гвинее-Бисау. Вообще, борьба за низкую цену, "выжимание" по максимуму из производителей вызывают откровенное недовольство в рядах мебельщиков. Но это - конек ИКЕА. Хочешь получать крупные заказы - подстраивайся. Через пять лет после открытия первого большого ИКЕА один за другим стали открываться магазины в Осло (1963), Стокгольме (1965), Копенгагене (1969)... Сегодня у Кампрада больше 150 магазинов по всему миру, а мебельный каталог включает в себя больше 10000 наименований... Самый бедный миллиардер... Ингвар Кампрад до глубокой старости так и не превратился в "нового шведа". Миллиардер не воспринимает богатство как средство украсить свою личную жизнь, насытиться благами, недополученными в ранней юности. До сих пор деньги для него - лишь средство для развития бизнеса. О скупости (или "разумной экономии") самого Ингвара Кампрада ходят легенды. Он заказывает авиабилеты по АПЕКСу - самому экономному тарифу. Делая покупки в магазине, миллиардер всегда предпочтет маленький, но дешевый опт в неудобной упаковке дорогой рознице. Живет в трехзвездных гостиницах. Обладатель 27-миллиардного состояния старается наесться до отвала гостиничным завтраком, чтобы не тратиться на еду до самого вечера. Не гнушается Ингвар Кампрад и фаст-фудом с его сомнительными картофельными чипсами и гамбургерами. Часто ездит в общественном транспорте. Ходит за продуктами на дешевый деревенский рынок в предместях Лозанны, где он живет из-за мягкого климата и низкой ставки налогообложения. "Как я могу требовать от людей, которые у меня работают, чтобы они путешествовали скромно, если сам я предаюсь роскоши? Лидер должен быть первым примером", - говорит Кампрад. Его сын Матиас, будучи еще студентом, подрабатывал на каникулах тем, что корчевал пни на родительской усадьбе. За выкорчеванный лес на большом участке земли отец предложил ему всего 3 тысячи крон - гораздо меньше, чем пришлось бы заплатить наемным рабочим. Действительно, зачем платить больше, если можно договориться по-родственному! Когда, окончив институт, сын пришел на работу в один из магазинов ИКЕА, его зарплата была такой маленькой, что, по словам невестки отца-основателя, семья "бедствовала" и сводила концы с концами только за счет экономных обедов в закусочной той же ИКЕА. Но скупость Кампрада на самом деле неотделима от всей его жизни и философии его бизнеса. Приоритеты, сформировавшиеся еще в детстве, удивительным образом сохранились и сейчас. Выросший и заработавший кучу денег шведский мальчишка из глухой провинции не хочет поступаться принципами. "Расточительность в ресурсах, - пишет Кампрад в одной из своих публикаций, - одна из тяжелейших болезней человечества. Многие современные здания являют собой скорее памятники человеческой глупости и тщеславию, чем рациональное удовлетворение нормальных потребностей... Зачем копить документы, которые никогда снова не понадобятся, тратить время на доказательство того, что вы всегда правы, занимать телефон, когда можно написать пару строк или отправить факс. Для поддержания своего статуса ИКЕА не нуждается в роскошных машинах для руководства, титулах и званиях, швейцарах и униформе... Это, кстати, совершенная правда. В ИКЕА трудно встретить человека в костюме и галстуке, особенно в дорогом костюме и дорогом галстуке. Здесь нет иерархии и привилегий, неотделимых от иерархии. Может быть, в этом и есть что-то от однообразия принудительного равенства, которым грешило общество развитого социализма. Но такой вот капитализм с социалистическим лицом…" "Каждая крона - это крона", "В моем возрасте глупо разбрасываться деньгами" - это любимые высказывания Кампрада. Дело в принципах Ингвар Кампрад провозгласил несколько принципов ИКЕА. Это - настоящая бизнес-философия компании, ее идеологический фундамент, свято соблюдаемый менеджментом. Если зайти на сайт Гарварда, то можно найти не одну монографию, анализирующую эту идеологию. Авторы продают свои исследования опыта Ингвара Кампрада за приличные деньги. (Сам Кампрад делает это бесплатно.) Если выжать из этих трактатов воду, то суть сводится к следующему: не запрашивать слишком много - не будет хорошего спроса. Не просить слишком мало - всегда иметь возможность увеличивать ресурсы. Не гнаться за мгновенной отдачей, рассчитывать, что результат должен прийти через длительное время. Думать не о дивидендах, а об инвестициях. Прибыль - это не сладкая жизнь, а ресурсы. Не бойся советоваться с коллегами и сотрудниками, но не уходи и отличной ответственности. Нерешительность не скроешь ни суетливыми заседаниями, ни пристрастием к социологическим опросам. Самое оригинальное решение ничего не стоит, пока мы не знаем его цену. Дорогое решение - удел посредственности. Порядок должен соблюдаться, но не превращаться в оковы. Преувеличение роли планирования - бюрократизм. Бюрократизм, как и безответственность, парализует. Не делает ошибок тот, кто спит. Счастье - не достижение одной цели, а правильный путь. Если вдуматься в принципы этой мебельной империи, то можно поверить, что корни Ингвара Кампрада не в затерянном песчаном Смаланде, а в какой-нибудь древней восточной цивилизации. Недаром основатель ИКЕА активно использует такую, казалось бы, присущую только азиатским компаниям особенность, как "дух". Носителем этого "духа" поначалу был только сам Кампрад. Со временем вокруг него путем естественного отбора сотрудников, которые проходили через горнило ИКЕА, собралось еще несколько единомышленников. Поддерживать дух ИКЕА - значило жить и работать в системе координат, предложенной самим гуру компании. "Не так трудно, - говорил Кампрад в одном из интервью, - было поддерживать его (этот "дух") в старые добрые времена, когда нас было мало, когда каждый знал каждого. Труднее, когда таких, как ты, - тысячи, а там и десятки тысяч. И не так уж заметно, есть у тебя этот самый дух или нет его... Но тот, кто так рассуждает, - достоин сожаления. И рано или поздно расстается с компанией. Или она с ним. Будьте в Стокгольме, Шанхае, Нью-Йорке, Праге или Москве. Дух ИКЕА - не есть нечто данное раз и навсегда. Его надо поддерживать и лелеять, но не специально, а всем ходом дел, отношением к ним..." Каждый восьмой ребенок Рекламные кампании IKEA вошли в учебники маркетинга своим юмором и провокационностью. Один из европейских слоганов компании гласил: "Каждый восьмой ребенок сделан на нашей кровати". Во всем виновата Польша Люди, близко знакомые с Ингваром Кампрадом, утверждают, что это блестящий маркетолог, умнейший человек, который никогда не ошибается. Действительно, стратегию Кампрада изучали и изучают крупнейшие предприниматели со всего мира. Хотя, как лукаво говорит сам Кампрад, он - недоучка. Правда, "гимназиев" гуру не кончал. В 1945 году Кампрад стал выпускником высшей коммерческой школы в Гетеборге - и это стало его единственным профессиональным образованием. Отсутствие университетского диплома Кампраду всегда заменял энтузиазм. Как-то он заметил: "Если вы, работая, не испытываете неисправимого энтузиазма - считайте, что по крайней мере треть вашей жизни пошла насмарку". Если рассматривать внешнюю сторону биографии Ингвара Кампрада, то кажется, что этот герой сошел с лубочной картинки. Работящий, экономный, социально ориентированный, крайне неприхотливый миллиардер. Его еще и сотрудники любят! Сегодня, отойдя от дел, Кампрад может неожиданно устроить ревизию в любом из своих магазинов. Несмотря на возраст, он проверяет таким образом около 20 центров ИКЕА в год. И, честно говоря, подобные наезды не воспринимаются сотрудниками как "к нам едет ревизор!" "Папу Ингвара" "семья ИКЕА" ценит. Немного прижимистый, но заботливый, всеобщий "папа" тщательно изучает все - от работы столовой до производственных мелочей. Наверное, можно понять журналистов, которые пытаются найти на этом светлом и благостном портрете хотя бы какие-то темные пятна. А кто не без греха? Правда, особым успехом поиски компромата на Ингвара Кампрада не увенчались. Скажем, любит человек выпить. Основательно любит. На протяжении нескольких десятилетий, если верить книге, написанной о нем шведским журналистом Бертилом Турекуллом (Berth Turekull), бизнесмен страдал алкоголизмом, да и сейчас, на склоне лет, бывает, может загудеть, правда, как говорят, предварительно освободив ближайшие дни от деловых встреч. Посол России в Швеции Борис Панкин, близко знавший Кампрада, так описывает подобный эпизод: "...Когда, бывало, мы с ним отправлялись в лес, окружающий его "маленький коттедж", как называет он свою комфортабельную и просторную усадьбу в Смоланде, по грибы, он не преминет, вдали от бдительных женских глаз, заговорщически подмигнув, вытащить из рваных джинсов початую бутылку и спросить, в переводе на русский: "Из горла будешь?" Но в России эта черта простого шведского миллиардера только добавит к нему народной любви. Кстати, пристрастие к алкоголю отца-основателя ИКЕА родилось не так уж далеко от России. По признанию самого Кампрада, в начале 50-х, в то самое время, когда ему пришлось выдерживать бойкот шведского мебельного картеля и размещать заказы в социалистической Польше, водка была "обязательным сопровождением любой сделки". Остается только порадоваться, что ИКЕА пришла в Россию достаточно поздно. Кто знает, как могла бы сложиться карьера молодого шведского предпринимателя после заключения контрактов на российской земле..." В 1994 году газета Expressed раскопала, что когда-то в юности Ингвар испытывал симпатии к нацистам. Но, во-первых, в это время большая часть целой страны - Германии - испытывала такие симпатии. Во-вторых, симпатию к Гитлеру испытывала любимая бабушка Ингвара, которая воспринимала захват Германией Судетской области как освобождение. Ингвар вряд ли тогда глубоко разбирался в политике. В-третьих, Кампрад честно признал заблуждения юности и попросил прощения в том духе, что "простите меня, дорогие сограждане, простите меня, все члены огромной семьи ИКЕА". Так случилось, 50 лет назад по глупости симпатизировал, заблуждался. На заре, так сказать, "туманной юности" совершил ошибку. И его простили. Отчего бы не простить, если человек не увиливает от ответа, честно кается? Было бы странно предположить, что такая крупная, ведущая агрессивную маркетинговую политику компания, как ИКЕА, надежно защищена от скандалов и расследований. За время существования концерна удары по его репутации пытались нанести не раз. Упоминания об этом несложно обнаружить в источниках, специализирующихся на сборе компромата. Там можно найти информацию о том, что в середине 80-х вокруг компании возник скандал, связанный будто бы с использованием в продукции ядовитого вещества - формальдегида. Тогда ИКЕА вроде бы нашла общий язык с экологами, выделив 3 млн. долларов на исследовательские проекты "Гринпис". Тем не менее попытки пробить брешь в репутации компании продолжались вплоть до конца 90-х. Но серьезного урона нанести не удалось. Компания оперативно реагировала на все как серьезные, так и надуманные обвинения. Как-то на одном из пакистанских ткацких предприятий шведские документалисты сняли фильм об использовании детского труда и вроде бы назвали ИКЕА заказчиком этой продукции. По совету стокгольмских активистов движения Save the Children, ИКЕА оперативно заключила договор с компанией по надзору за возможными недобросовестными поставщиками в Азии. И "наезд" как-то сам собой сошел на нет. Поход на Восток Ингвар Кампрад делал три попытки прийти в Россию. В Москву на переговоры первый раз его приглашал еще тогдашний премьер Николай Иванович Рыжков. Планам строительства первого магазина в СССР помешали сначала путч 91-го, затем беспорядки в 93-м. Сегодня ИКЕА строит уже третий магазин в России. В это строительство концерн планирует инвестировать до 250 миллионов долларов, несмотря на то, что бизнес компании в России нельзя пока назвать сверхприбыльным. В прошлом году 76-летний Ингвар Кампрад приехал вместе с младшим сыном Матиасом, чтобы лично оценить перспективы российского рынка для ИКЕА. Несмотря на преклонный возраст, основатель компании лично объехал 9 регионов, общался с мебельными поставщиками, обсуждал с чиновниками тему повышения ввозных пошлин на мебель. По словам Кампрада, оборот компании в России, если принимать во внимание закупки у местных производителей, должен возрасти до 328-428 миллионов долларов. ИКЕА планирует построить 4-5 магазинов в Москве и области, 1-2 - в Петербурге и около 10 - в российских регионах. Большинство этих магазинов должно быть окружено гипермаркетами, подобными МЕГА на юго-западе Москвы. Говорят, что именно по инициативе ИКЕА в Московской области началось строительство "губернского кольца" - сети международных сетевых магазинов, расположенных на основных транспортных развязках. По поводу опыта бизнеса в России Кампрад говорит, что он не самый удручающий. В 1998 году ИКЕА потеряла в российских банках часть средств, предназначенных для открытия второго магазина. И все же в октябре 98-го единственная из всех западных риэлторов ИКЕА приняла решение продолжить инвестиции в Россию. "Самые большие проблемы - говорит Кампрад, - у нас были в Бельгии. Нам потребовалось больше 10 лет, чтобы получить там землю под строительство магазина... Здесь мы постараемся быть настоящими русскими: ждать, терпеть в надежде, что все в конце концов образуется". Деньги разрушают людей... У Ингвара Кампрада трое сыновей: 38-летний Питер, Йонас, которому 35, и 33-летний Матиас. Все они - наследники. Но на протяжении последних лет престарелый Кампрад не очень торопился передать им свою империю. Еще недавно все были уверены, что он "отлучил" детей от громадного наследства. Каждый из них работает в ИКЕА. Каждый получит какую-то долю. Но к руководству концерном Кампрад до последнего времени не подпускал никого. "Втроем руководить концерном нельзя, - объяснял "папа" ИКЕА. - Отдав же предпочтение одному, я погублю свое детище междоусобной борьбой сыновей". В прошлом году в одном из интервью Кампрад сетовал на ошибку журналистов из Financial Times, которые "назначили" президентом ИКЕА младшего сына Матиаса: "Это было просто фиаско... Они спросили, что он делает. Я сказал, что мы будем вместе путешествовать последующие 12 месяцев и во время этой поездки будем обсуждать его будущее. И в результате будет принято любое решение, начиная от того, что он вообще не будет работать в ИКЕА, и заканчивая тем, что он может стать президентом компании..." И все же дети есть дети. Не так давно мировые средства массовой информации облетела новость, что основатель мебельной империи все же уходит на покой и решился доверить свое сокровище детям. Старший сын Питер займет место отца, став руководителем головной компании ИКЕА. "Естественно, ее (эту должность) должен занять Питер, но у него будет много дел, и, возможно, мне придется давить на него", - заявил Ингвар Кампрад. Йонас будет отвечать за ассортимент продукции компании. Что касается Матиаса, то окончательно его позиция не определена, но все же, по словам отца, он может в будущем занять место Андерса Далвига, президента ИКЕА. Но как же будут делить отцовские миллиарды дети бедного мальчика из Агунарюда? Как же старые опасения Кампрада, что борьба детей может развалить созданный им мир? Старый Ингвар предусмотрел и это. Отвечая на вопрос, кто является владельцем фонда Ingka, которому принадлежит ИКЕА, Кампрад сказал: "Члены семьи входят в совет директоров фонда и имеют возможность решать много вопросов, касающихся будущего компании. Но они никогда не могут взять деньги из средств компании. Моей семье принадлежит небольшая компания IKANO, и они могут получать деньги только от ее деятельности. Потому что деньги разрушают людей. Вы должны хорошо кушать, спать и иметь все необходимое. На это у моей семьи достаточно средств". Мебельный космополит Занимательно выглядит и структура собственности IKEA, преследующая целью минимизировать налоги. Этот разветвленный холдинг сейчас принадлежит - кому бы вы думали - благотворительному фонду Stichting INGKA Foundation. Его председателем и является Ингвар Кампрад, который с начала 1990-х оставил все руководящие посты в IKEA. В свою очередь управление предприятиями группы IKEA осуществляет датская IKEA International A/S. Из-за этой непрозрачной структуры собственности сильно расходятся и оценки состояния Ингвара Кампрада. Американский журнал Forbes признает за ним шестое место в мире с $23 млрд, а шведская пресса - первое с $53 млрд. Интересно, что IKEA до сих пор остается закрытой частной компанией и, по словам Кампрада, такой и перейдет в собственность к трем его сыновьям. Пока же 79-летний Кампрад скромно наслаждается жизнью, живя в своем не очень большом доме в Лозанне и катаясь на Volvo не самой последней модели. Миллиардер со стажем любит повторять: "Скромность - вот что для нас самое главное". Еще один мальчик со спичками Ингвар Кампрад, создатель ИКЕА, крупнейшей в мире компании по продаже мебели, полюбил торгово-закупочную деятельность, едва расставшись с пеленками. Малыш ездил на велосипедике по родной южно-шведской деревне Агуннарид и продавал соседям спички, которые по оказии родительских поездок закупал оптом в Стокгольме. Как тут не вспомнить Ивара Крегера, великого шведского мистификатора, сколотившего на спичках невообразимое состояние? Крегер ушел из жизни на пике славы в 1932 году - аккурат в то же время шестилетний Ингвар задумался над коммерческой привлекательностью спичек – этом поистине неисчерпаемом источнике вдохновения шведских предпринимателей! Стартовый ассортимент Ингвара Кампрада радовал патриархальностью: кроме спичек - сушеная рыбка, семечки и елочные украшения. С годами добавились нейлоновые чулочки, шариковые ручки и карандашики. Преодолеть разношерстность и незамысловатость этой негоции позволял общий знаменатель: маржа - тонкая, как масляная пленка на озере Мекельн. Обратите внимание – тонкая не по принуждению, не по обстоятельствам, а сугубо по велению сердца: маленький Ингвар, выходец из семьи немецких переселенцев, иначе и не мыслил себе торговлю – разве можно наживаться на односельчанах, удавливая их ростовщически неприличной прибавочной стоимостью? Торговать нужно по справедливости! И неграмотный фермерский мальчик добавлял к стокгольмской закупочной цене самую чуточку, самую малость. Наивно? Смешно? По-детски? Тогда поглядите, куда привела компанию шведского идеалиста его моральная установка: - 15,5 миллиардов долларов мировых продаж - 84 тысячи сотрудников - 202 магазина в 32 странах - 12000 наименований продукции - товарный каталог с ежегодным тиражом в 115 миллионов экземпляров (больше, чем у Библии!) Сам семидесятивосьмилетний Ингвар Кампрад, по версии шведского журнала "Veckans Affarer", еще в прошлом году отобрал у Билла Гейтса титул богатейшего человека планеты. Правда, в отличие от сиэтлского баловня судьбы, к своему звездному часу шведский торговец приближался более полувека. Амок Сегодня в мире нет человека, который, познакомившись с ИКЕА, остался бы равнодушным. Парадокс, однако, не в том, что одни фанатично влюблены в эту компанию, а другие предают проклятиям. Парадокс в совмещении эмоций. Одни и те же люди любят и ненавидят ИКЕА одновременно. И материалы убогие, и дизайн чудовищный, и навязанная самостоятельная сборка мебели доводит до исступления, ан нет: анафематствующие потребители аки зомби тянутся к переполненным парковкам желто-голубого храма! Наиболее колоритны в своем odi et amo гордые британцы. С самого появления ИКЕА в туманном Альбионе (1987 г.) местные жители не переставали брюзжать, фыркать, морщиться и ворочать нос от ширпотребной шведской мебели, годящейся разве что для студентов без стипендии и разведенных неудачников. При этом именно в Великобритании зафиксированы самые могучие эксцессы помутнения потребительского сознания. 10 февраля 2005 года в день открытия ИКЕА в Эдмонтоне (северная окраина Лондона) в магазин вломилось 6 тысяч англосаксов, которые с криками "Мой! Мой!" принялись разрывать 2 тысячи диванов, выставленных со скидкой по 49 фунтов за штуку. Одетый с иголочки джентльмен ловко отбивался деревянным молотком от изящной леди, попытавшейся исподтишка увести у него добычу… Почтенная старушка, похожая на мисс Мэйпл, мертвой хваткой удерживала вожделенную коробку, медленно оседая под напором жары и сердечного приступа… Триумф британской невозмутимости продолжался 30 минут, после чего магазин закрыли, подав ко входу девять карет скорой помощи, шесть пожарных машин и полицейскую бригаду. Описанные события, однако, лишь способствовали триумфальному укрощению Владычицы морей - сегодня Великобритания уверенно занимает второе место (после Германии) по продажам товаров Ингвара Кампрада, опережая даже Соединенные Штаты Америки. Конечно, голова от шведского чуда идет кругом не только у британцев. В 1999 году новый центр ИКЕА в Эмеривилле (штат Калифорния) на три месяца вывел из строя транспортную систему региона: полиции пришлось отключить светофоры и перейти на ручную регулировку. В сентябре 2004 года три человека погибли в давке на открытии магазина в Саудовской Аравии. Одни лишь россияне, закаленные китайской дешевизной, отовариваются в трех московских и одной казанской ИКЕА молча и стиснув зубы. Нехотя, принужденно, но отовариваются. Правда, все больше и больше и больше… В феврале 2005 года Ингвар Кампрад поделился в Москве своими планами: "Я старый человек. Мне уже 78 лет и я хочу, чтобы наши магазины открылись в 10 российских городах, поэтому и тороплю постоянно Леннарта ". Оптическая иллюзия Мы остановились на том, как ювенальный но чистый помыслами деревенский мальчик Ингвар развозил на велосипеде спички по соседям в родном Агуннариде. В 1943 году семнадцатилетний член "Нордической молодежи", шведского аналога "Гитлерюгенда" ("Величайшая ошибка мой жизни" - каялся позднее Кампрад), был премирован батюшкой за прилежную учебу и перспективное мировоззрение (папа и бабушка были пламенными сторонниками Адольфа Гитлера). Юноша употребил деньги на учреждение собственной фирмы – IKEA, незамысловато названной по первым буквам: Ингвар - Кампрад - Эльмтарид (родной хутор) - Агуннарид (родная деревня). Премиальные остатки позволили существенно расширить ассортимент: к спичкам и семечкам в ИКЕА добавились портмоне, рамки для фотографий, часы, бижутерия и скатерти – короче, все, что удавалось перехватить на стокгольмских распродажах и блошиных рынках. Еще два года – и новый прорыв: Кампрад покупает рекламную осьмушку на последней странице местной газеты, а вместо велосипеда для доставки товара арендует место на деревенском молоковозе. В 1947 году Ингвар Кампрад случайно набрел на столярную мастерскую местного умельца и ассортимент ИКЕА пополнился стульями, кушетками и столами. Через четыре года ИКЕА окончательно избавилась от своего галантерейно-ломбардного ассортимента и полностью переключилась на торговлю дешевой мебелью. Смена ориентации никак, однако, не отразилась на морально-этических принципах Ингвара Кампрада: девизом компании по-прежнему оставалось: "Дешевле, дешевле и еще раз дешевле!". Своей уникальной нежадностью Кампрад удавил не только мебельных конкурентов, но и производителей. В конце концов, в 1955 году произошло неслыханное: мебельные фабрики Швеции объявили Кампраду бойкот! Пока агенты ИКЕА украдкой закупали товар через подставных лиц, Ингвар бился в поисках окончательного решения. Оно оказалось простым и элегантным: "К черту отечественных производителей!" ИКЕА будет самостоятельно проектировать мебель и заказывать ее у зарубежных поставщиков. Идеального партнера Кампрад нашел в социалистической Польше, не избалованной конвертируемой валютой, откуда и привез долгосрочные контракты вместе с пристрастием к крепким алкогольным напиткам. И то и другое растянулось на десятилетия. В 1956 году его величество случай подарил ИКЕА Великую ИДЕЮ: молодой сотрудник компании Гиллис Лундгрен, отчаявшись запихать в грузовик большой кухонный стол, в сердцах предложил напарнику: "Давай отрежем ему ноги!". Сказано – сделано: ножки отпилили, снабдили четырьмя болтами-гайками и аккуратно упаковали в плоскую коробку. Показали Ингвару. Капрад воскликнул: "Знак божий!" и впредь ВСЕ товары ИКЕА стали "прессовать" по полной. Плоская упаковка качественно снижала транспортные расходы не только продавца, но и покупателя, поэтому ИКЕА быстро отказалась от сборки мебели в салонах, делегировав это почетное право своим клиентам. Себестоимость продукции упала еще ниже, но – главное! - изменилась бизнес-концепция компании. Вместо традиционной (и чреватой конфликтами интересов) дихотомии "продавец-покупатель" возник импровизированный Альянс Соучастников, в котором обе стороны были вовлечены в процесс изготовления товара. Добавьте сюда воспитательно-образовательную роль конструкторов, знакомую с детства, и вы получите уникальную торговую модель, обреченную на коммерческий успех по определению. Следующим этапом включения покупателей ИКЕА в товарно-созидательный процесс стало объединение демонстрационного зала и складских помещений в общее торговое пространство. Этот шаг логично вытекал из двух предыдущих: плоской упаковки и мебельного конструктора "Собери Сам". Покупатель выбирал в демонстрационном зале приглянувшуюся этажерку, плавно перемещался на склад, снимал с полки плоскую коробку и отвозил ее в тележке на кассу: дополнительная экономия на штатных грузчиках плюс укрепление Альянса! Интересный момент: если бы ИКЕА зациклилась на дешевизне своих товаров, она давно бы погибла под ударами местной конкуренции. Не потому ли так сдержаны в эмоциях российские потребители: ведь стеллажи подмосковной "Шатуры" или белорусские диваны дешевле легендарных "Билли" и "Клиппан"! Может быть дело в качестве? Но и тут сравнение не в пользу шведов: карельская береза и сосна "Шатуры" против традиционной для ИКЕА древесностружечной плиты (ДСП). Очевидно, что кроме цены и качества ИКЕА предлагает нечто большее. Что? Для начала взглянем на формулировку икеевской бизнес-идеи в рекламном буклете: "Создание широкого ассортимента функциональной домашней мебели хорошего дизайна, продаваемой по ценам, доступным максимально возможному числу людей". А теперь сравним ее с кредо мебельной фабрики "Шатура": "Главными принципами предприятия являются расширение ассортимента и обновление выпускаемой продукции. Выпуск мебели, сочетающей в себе современный стиль и высокое качество - по доступной цене". Как видите, все совпадает, за исключением двух нюансов: вместо "стиля" у ИКЕА "хороший дизайн", а вместо "качества" -"функциональность". Что бы это значило? Икеевский "дизайн" - разговор особый. В середине 50-ых годов на Ингвара Кампрада произвел неизгладимое впечатление модный по тем временам конструктивный поп-арт, который в глазах обитателя шведской сельской глубинки ассоциировался с социальной элитой и безоговорочным hi-end’ом. Не удивительно, что приступая в 1956 году к самостоятельному дизайну мебели, ИКЕА практически дословно скопировала элементы модернистского минимализма, лишив его элитарной ауры и сделав достоянием широких народных масс. Скопировало и скопировало - дело хорошее, поражает, однако, другое: за 50 лет развития дизайнерская мысль ИКЕА так и вышла за пределы эстетики того самого допотопного поп-арта. Оказавшись впервые в магазине ИКЕА (в 1998 году в Сиэтле), я пережил эстетический шок: казалось, что вместо современного мебельного салона попал в бутафорский интерьер голливудского фильма конца 50-ых: аскетичные стулья - братья наших табуреток, узкие диваны, конкурирующие по комфорту с пляжными топчанами, лысые кресла, изуверски вывернутые сумасшедшим хиропрактиком, а все вместе - бесчувственная амальгама алюминиевых труб, ДСП и ламинированного пластика, выкрашенные в кричаще оранжевые, ярко красные и темно синие тона! "Вот они, минуты счастья Энди Уорхола!", - подумал я тогда и … купил набор постельного белья черного цвета. Помнится, почти даром. Позже узнал, что ИКЕА гордо величает воинственный анахронизм своего дизайна "изящным и современным скандинавским стилем", усматривая в нем основную привлекательность торговой марки за пределами Швеции. "За пределами" - не оговорка: на родине Ингвара Кампрада, рассказывая о покупках в ИКЕА, люди в смущении отводят глаза: "Знаете, это временно, пока дети не вырастут". ИКЕА в Скандинавии примерно так же престижна, как и датская обувь Ecco, над которой потешается весь Копенгаген. Хотя за пределами Скандинавии о престижности речи тоже не идет: больше остальных брюзжат британцы и американцы, которым икеевский дизайн кажется холодным, безликим и просто … уродливым! Вот только одно дело - престижность, и совсем другое - популярность: и Швеция, и Англия, и Америка входят в первую пятерку мировых продаж ИКЕА. С годами анахроничный икеевский дизайн приобрел определенную ретро ауру, так что теперь он не шокирует, а смотрится … скажем так - веселенько. Однако этого явно недостаточно для конкуренции с серьезным мебельным Стилем (с большой буквы). Например, итальянским. Получается, что из козырей ИКЕА (тех, что лежат на поверхности!), остается последний – функциональность. Уж не знаю, какой смысл вкладывают в это слово шведские мастера, но мне лично всегда казалось, что функциональность мебели - синоним ее удобства. Если это справедливо, то мебель ИКЕА абсолютно нефункциональна, поскольку откровенно неудобна. Неудобные стулья, неудобные диваны, неудобные журнальные столики, неудобные кресла. Сколько раз ловил себя на мысли, раскачиваясь в легендарном "Поэнге" , что занимаюсь самообманом: существует море неикеевских кресел-качалок, которые и дешевле, и уютнее, и надежней, и эстетически привлекательней. Представляю себе рациональных современных шведов, цокающих языком и неодобрительно качающих головой: "Ничего-то вы не поняли в ИКЕА! Главное - не цена, дизайн и функциональность по отдельности, а ВСе ВМЕСТЕ, в одном флаконе! Именно в этом уникальность нашей компании". Но и тут позволю не согласиться: в тех же Соединенных Штатах множество мебельных магазинов с не менее убедительным флаконом цены, дизайна и качества. А в каком-нибудь Home Depot хозяйственных мелочей не тысяча как в ИКЕА, а целый миллион. Между тем, ломятся американцы не в Home Depot, а именно в ИКЕА. Ломятся через немогу: наступая на горло собственным представлениям о красоте, стиле, практичности. В первом североамериканском магазине ИКЕА, открытом в Ванкувере в 1976 году, продавцы обнаружили невероятный спрос на вазы. Опросив покупателей, шведы с удивлением узнали, что вазы приобретали вместо шведских чашек и стаканов, которые канадским аборигенам показались слишком маленькими и неудобными для питья! Вопрос вопросов: ну не нравятся тебе чашки и стаканы, развернись и уйди! Зачем же вазы-то покупать?! Получается, не цена, не дизайн, не качество и не флакон, А ЧТО?! Самое время перечитать эпиграф Горана Нильссона: "Деньги, потраченные впустую, - это болезнь". Вот вам и зацепочка… Психотронное евангелие В 1976 году Ингвар Кампрад написал притчу под названием "Завещание мебельного продавца", в которой раскрыл "священные принципы" своего учения: "Дух ИКЕА – это могучая и живая реальность… Возблагодарим же тех, кто является столпом нашего общества! Простых, спокойных, незаметных людей, которые всегда готовы оказать нам помощь. Они выполняют свой долг и платят по счетам неприметно и не выделяясь… Они повсюду – на наших складах, в офисах, в торговом зале. Они само воплощение духа ИКЕА. Простота – наша прекрасная традиция. Простота нашего поведения придает нам силу. Простота и скромность характеризует наши отношения между собой, с нашими поставщиками и нашими покупателями. Мы не селимся в дорогих отелях не для того, чтобы снизить цену наших товаров. Просто нам не нужны шикарные автомобили, помпезные титулы, дизайнерские костюмы и прочие знаки социального статуса. Мы опираемся только на нашу силу и собственную волю!" Если кто-то полагает, что перед нами руководство по ведению торгово-закупочной деятельности, а не апокриф современной протестантской этики, пусть бросит в меня камень! Для полноты картины не хватает миссионерской идеи – вот она: "Наш долг – расширяться. Те, кто не может или не хочет присоединиться к нам, достойны сожаления. То, что мы хотим сделать, мы можем сделать и мы сделаем. Все вместе. Наше будущее блестяще!" Собственно, "Завещание мебельного продавца" Ингвара Кампрада и есть ответ на вопрос о мистической притягательности ИКЕА. Дело, конечно же не в ценах, не в стиле и не в дизайне. Дело – в культе. ИКЕА – не магазин, а храм. Храм надежд, мечтаний и представлений о прекрасном тех самых "простых, спокойных и незаметных людей", которых в мире, как известно, подавляющее большинство. Польский студент, американская домохозяйка, британская пенсионерка, русский журналист, немецкий дальнобойщик отовариваются в ИКЕА не потому, что им жутко нравится поп-арт середины прошлого века, а потому что в этом магазине они получают магический заряд понятных и близких вибраций. Добавьте сюда манящий аромат "шведскости", замешанный на чудаковатом "скандинавском стиле", и вы получите безотказное психотронное оружие, творящее коммерческие чудеса! Созданию этих "понятных и близких вибраций" подчинена вся структура ИКЕА. В первую очередь, это относится к уникальной топографии магазинов компании. Она такова, что покупатели вынуждены перемещаться по нарисованным на полу стрелкам в строго заданном направлении, проходя мимо всех без исключения отделов и секций с товарами, которые они не собирались приобретать. Бог с ней, с рекламной составляющей этого трюка. Главное – в другом! Попробуйте развернуться и пойти в обратном направлении: тяжелая, давящая на психику эманация общественного порицания вам обеспечена, даже если никто из правильно-ходящих покупателей и не выскажет вслух неодобрения вашего диссидентского поступка. На память тут же приходит сцена из "Полуночного экспресса" Алана Паркера, в которой сошедшие с ума заключенные турецкой тюрьмы ходят вокруг каменного столба в строго определенном направлении, имитируя меккийскую Каабу. Другой элемент религиозных вибраций ИКЕА – оригинальная традиция одаривать именами все без исключения товары – от мыльницы до гардероба. Опять же, оставим в стороне псевдо-шведский аромат всех этих "Ховдигов" (платяной шкаф), "Флуффигов" (вспениватель молока) и "Форсенов" (матрас). Психотронная составляющая ономастики ИКЕА хорошо известна любому следователю: для того, чтобы сломить волю подозреваемого на допросе, необходимо заставить его говорить на твоем языке! Джо Керр, руководитель отдела критических и исторических исследований британского Королевского колледжа искусства: "Как только вы войдете в ИКЕА и попросите какую-нибудь этажерку, употребив ее нелепое имя, вы тут же станете глиной в их руках". Как и полагается серьезной религиозной организации, ИКЕА не тратит время на маркетинг, изучая вкусы потребителей (тех самых пьющих из ваз канадцев!), и предпочитает самостоятельно эти вкусы формировать. Дизайнеры IKEA of Sweden денно и нощно изобретают "вспениватели молока", "клипсы для подвешивания журналов в ванной комнате" и "подколенные матики", без которых вы прожили большую часть своей жизни. Теперь же, заглянув в ИКЕА в поиске обыкновенной кухонной табуретки, вы уедете с тележкой, доверху набитой кучей "незаменимых в хозяйстве и невероятно дешевых" предметов. Создается впечатление, что Ингвар Кампрад в 50-ые годы не только увлекался поп-артом, но и штудировал Теодора Адорно: именно немецкий социолог разработал теорию искусственного навязывания "ретроактивных потребностей" в качестве основного двигателя капитализма. Религиозное полотно ИКЕА венчает уже знакомая читателю практика трудового воспитания: тараня со склада в сторону кассы хоть и плоский, но тяжелющий гардероб "Хемнэс", мы не просто становимся соучастниками процесса по снижению себестоимости товара, но и получаем уроки доброго, честного и светлого труда, автоматически приобщаясь к "столпам общества". Разве не за этим мы сюда пришли в первую очередь? Блестящее будущее Ингвар Кампрад мечтает дожить до того момента, когда ИКЕА откроет магазины в десяти российских городах. Нисколько не сомневаюсь, что доживет. Будущее ИКЕА блестяще даже без религиозной составляющей. Иначе и быть не может при удельной валовой прибыли (profit margin) в 18 процентов! В ситуации, когда конкуренты мечтают о 6%, ИКЕА просто обречена на коммерческое бессмертие! Источник

Льюис Борселино (Lewis J. Borsellino). Торговая яма не похожа ни на какое другое место ведения бизнеса: воздух пропитан деньгами, действо происходит быстро и яростно, каждый накачан адреналином и тестостероном. Трейдеры стоят чуть ли не на головах друг у друга, пронзительно выкрикивая свои покупки и продажи. Они не стесняются в средствах, пытаясь увидеть покупателей и продавцов в яме и быть увиденными ими. Лютые соперники и ревностные конкуренты стоят плечом к плечу или, самое большее, на расстоянии нескольких ярдов друг от друга. Руки и локти летают в воздухе. Кто-то начинает драться. Кто-то толкается, кого-то толкают в ответ. Для стороннего наблюдателя это полнейший хаос; однако в яме на самом деле порядок. У каждого свой участок, примерно около одного квадратного фута, на котором он может стоять. Когда вы торгуете, вы защищаете свою землю. "В тот миг, когда я вошел в торговый зал, погрузился в его шум и хаос, я понял, что нашел свой дом" И после двадцати лет работы Льюис Борселино называет торговый зал своим домом. Один из лучших и величайших трейдеров по версии CNBC, Борселино считается экспертом по биржевой торговле мирового класса и ведущим игроком на фьючерсных контрактах на индексы Standard & Poor’s 500 (S&P). Г-н Борселино занимался фьючерсными торгами на S&P почти с самого момента их появления в 1983 году. Сегодня он работает как в зале Чикагской товарной биржи, где он один как-то раз произвел 10% всего суточного объема торгов по фьючерсным контрактам S&P, так и за компьютером в своей фирме в Чикакого. Льюис Борселино регулярно дает интервью биржевым СМИ. Например, CNN-FN, Bloomberg TV, CNBC, WebFN, и Reuters. Его статьи выходили в ряде газет, таких как Chicago Tribune, Investors Business Daily и USA Today. Г-н Борселино частый гость на конференциях по финансам. Он читал лекции как в США, так и за их пределами, включая и Россию. Длительный успех ставит его в торговый Пантеон, включающий таких знаменитостей, как Пол Тюдор Джонс, Виктор Нидерхоффер и трейдер бондами Том Болдуин. Ему принадлежит авторство курса по дейтредингу, книги "Конспект дейтрейдера" ( The Day Trader’s Course Workbook), а также автобиографической работы "Дейтрейдинг. От ямы к компьютеру". ( The Day Trader: From the Pit to the PC) Его книги переведены на многие языки мира, включая русский и венгерский. Подзаголовок "от ямы к компьютеру" указывает на эволюцию профессии трейдера от "коверного" к "пользователю ПК". Но эта книга не столько рассказ о переменах в жизни трейдеров, сколько автобиография самого Борселино, выходца из итальянской семьи из Чикагского "Вест Сайда", сумевшего благодаря силе воли и целеустремленности, стать одним из ведущих трейдеров на рынке фьючерсов Standard & Poor . "Чем безумнее мир вокруг меня, тем благоразумнее я становлюсь. Чем больше хаоса на рынке, тем меньше его во мне". Г-н Борселино полагает, что способности ему достались от его строгого но любящего отца, работавшего дальнобойщиком и имевшего склонность подворовывать груз. Борселлион старший говаривал: "Я это делаю, чтобы тебе не пришлось". Затем его взяли агенты ФБР по обвинению в захвате груза серебра, стоимостью в один миллион долларов. За связи с мафией он получил 15 лет. В одной из своих книг Борселино вспоминает: "Он оставил нам с братом лыжную маску, пистолет и записку, в которой было сказано: "Идите, зарабатывайте. И заботьтесь о вашей матери". "Он оставил нам умение держать удар и стоять на собственных ногах". И еще несколько неоспоримых, хотя и жестких жизненных правил, среди них – "власть в руках тех, у кого есть деньги. Это подняло мои шансы на успех в жизни. Из-за моего происхождения, кроме семьи и друзей, мало кто думал, что я чего-то добьюсь. Я решил доказать, что они не правы". Отказавшись от гангстерских замашек отца, Борселино начал быстро подниматься по карьерной лестнице, как в прямом, так и в переносном смысле, - работал он ступеньках торгового зала Чикагской товарной биржи. В течение 18 лет он оставался там, порой применяя силу, чтобы объясниться с наиболее агрессивными из коллег-трейдеров и вырабатывая шестое чувство, которое подсказывает ему, куда двинется рынок. Хотя за удачами и провалами Борселино просматривается серьезный научный анализ, он постоянно ссылается на интуицию и подчеркивает ее значимость, рассказывая, как сделал миллионы. Льюис Борселино попал на Чикагскую товарную биржу в 22 года. Начал простым посыльным, а через несколько лет стал независимым трейдером. Сначала Льюис Борселино состоял в Международной Ассоциации по торговле фьючерсами и опционами (IFOA), крупнейшей ассоциации брокеров на Чикагской товарной бирже. Он был одним из ведущих членов ассоциации и с 1986 по 1990 год выполнял ордера для крупнейших финансовых организаций и торговых компаний, например, Drexel Burnham, Merrill Lynch, Prudential, Salomon Brothers, Smith Barney и PaineWebber. В октябре 1987 года, когда ему было 30 лет, за пару сделок (купил-продал), длившихся менее пяти минут, мистер Борселино заработал $1300000. После чего, по собственному признанию, долго "блевал" в туалете. "Моя голова закружилась, когда я осознал грандиозность той задачи, с которой только что справился… Но мои внутренности говорили мне – все могло сложиться совсем по-другому. Если бы рынок повернулся против меня, я был бы уничтожен". "Трейдинг поднимает на самые большие высоты и опускает на самое дно как никакая другая профессия", - пишет Льюис Борселино. Как независимый трейдер и финансовый менеджер, Льюис заинтересован в предоставлении информативных репортажей о Standard & Poor’s 500 (S&P) и Nasdaq. Льюис Бореселлино предлагает информационные продукты для трейдеров. Его краткие и точные комментарии основаны на тех же данных, что используются в его фирме. Г-н Борселино пробовал заниматься другим бизнесом: продавал недвижимость (удачно), открывал рестораны и автомойки (неудачно). Из чего вывел для себя правило - возможно, это самый мудрый совет во всей книге. "Страшное заблуждение, что любой человек может (ну а ты в особенности) превратить в золото любую возможность. Жизнь не подтверждает этого… Где-то я потерял $10000, где-то - $20000, но это не слишком дорогой урок, чтобы навсегда понять, что надо направлять все усилия на то, что ты делаешь лучше всего. Для меня это трейдинг". Льюис Бореселлино проживает в Оак Брук, штат Иллинойс, вместе со своей женой Джулией и семью детьми. Источник

Эдвард Ламперт (Edward S. Lampert). Эдди Ламперт: "крепкий орешек" в мире инвестиционных баталий В ярком и противоречивом мире современных инвестиций Эдвард Ламперт (Edward S. Lampert) - одно из тех имен, которые не могут оставаться незамеченными. История жизненного успеха 43-летнего миллиардера, чей метод, да и сама личность, представляют собой сплошные контрасты, может послужить увлекательным и, в своем роде, уникальным учебным пособием не только для начинающих инвесторов, но и для опытных рыночных игроков. Будучи "стоимостным" инвестором, Ламперт любит крупный риск; предпочитая оставаться в тени, он осуществляет сделки гигантского масштаба и водит дружбу со многими знаменитостями. Но, несмотря на все противоречия, ясным остается одно: если Ламперт и в дальнейшем будет вести игру столь же успешно, место в пантеоне великих инвесторов мира ему обеспечено. Из своего маленького офиса в Гринвиче, штат Коннектикут, находящегося в незаметном четырехэтажном здании, Ламперт управляет $15-миллиардным хеджевым фондом ESL Investments. В нем занято всего около 20 человек (в основном аналитики, занимающиеся исследованием компаний), тогда как в другом хеджевом фонде подобного размера - а таковых на рынке очень мало - могли бы работать сотни людей. Если в большинстве подобных фирм шумно, как в торговом зале биржи, то Ламперт предпочитает тишину и "научную атмосферу". Безопасность стала ключевым словом в офисе ESL после того, как в 2003 году Ламперт пережил похищение и в течение почти двух дней оставался заложником. Ни на здании, ни даже на двери самой фирмы нет ни малейшего указания на то, что человек, находящийся за этой дверью, возможно, является новым Уорреном Баффетом (Warren Buffet). За 18 лет существования ESL Investments среднегодовая доходность инвестиций составила 29%, что превышает показатель доходности Berkshire Hathaway Баффета за тот же период. Сам Ламперт уже стал богаче, чем Баффет был в его возрасте. В число наиболее известных клиентов его фонда входят, в частности, медиа-магнат Дэвид Джеффен (David Geffen), основатель компьютерного гиганта Dell Inc. Майкл Делл (Michael S. Dell) и сын создателя Loews Corp. Томас Тиш (Thomas Tisch). Джеффен, доверивший Ламперту $200 млн. в 1992 г., когда тому было всего 29 лет, утверждает, что, если бы он периодически не изымал деньги для диверсификации, то на сегодняшний день имел бы порядка $9 млрд. По словам Джеффена, Эдди принес ему "больше денег, чем все созданные и проданные компании вместе взятые". Столь успешным Ламперта делает, в первую очередь, абсолютная оригинальность мышления и образа действий. Как отмечает Томас Тиш, являющийся партнером ESL с 1992 года, "Эдди не делает того, что делают 99% в мире хеджевых фондов". В частности, он, как правило, не играет на понижение, не торгует валютными или производными инструментами, не проводит операций с крупным левериджем. Ламперт предпочитает приобретать крупные доли в ведущих компаниях и сохранять их на протяжении длительного времени. При этом он инвестирует в компании, чьи активы оценивает выше текущей рыночной стоимости, что типично для "стоимостного" инвестора. По словам Гавина Абрамса (Gavin Abrams), работавшего в фонде аналитиком во второй половине 1990-х гг., Ламперт обладает буквально сверхъестественной способностью видеть, как различные инвестиции сочетаются друг с другом. Выбор акций для Ламперта является своего рода "формой погружения". Прежде чем вложить деньги в компанию AutoZone Inc. (AZO), он в течение многих месяцев проводил кропотливое исследование бизнеса различных фирм, торгующих в розницу автомобильными запчастями, поручив аналитикам фонда посетить десятки и обзвонить сотни торговых точек под видом требовательных покупателей. Так же тщательно Ламперт подбирает и своих сотрудников. Бывший аналитик ESL Дэниел Пайк (Daniel Pike) вспоминает, как, прежде чем принять его на работу, Ламперт послал его в изматывающую месячную командировку по стране с посещением множества компаний (как раз в период покупки AutoZone), с целью проверить его способности. Чтобы вкладчики не оказывали давления на фонд, настаивая на досрочной продаже активов, Ламперт требует от них инвестировать средства в ESL не менее чем на 5 лет, - тогда как в других хеджевых фондах минимальный срок инвестиций, как правило, составляет 1 год. Кроме того, Ламперт верит в то, что секретность является ключевым преимуществом при ведении операций на фондовом рынке. Поскольку ESL на сегодняшний день владеет очень крупными долями в ряде компаний, он обязан раскрывать информацию об активах. Однако Ламперт все еще отказывается обсуждать специфические характеристики портфеля фонда даже с собственными инвесторами. Он не делает исключений даже для самых крупных клиентов типа Джеффена, заявляя, что "правила есть правила, и они одни для всех". Ламперта очень часто сравнивают с Баффетом. По мнению некоторых аналитиков, если кому-то суждено вслед за 75-летним "оракулом из Омахи" стать новым лидером в области инвестиционных идей, то это может быть только Ламперт. В судьбах и инвестиционных стилях двух финансовых магнатов действительно можно найти довольно много общего. Баффет создал свой инвестиционный фонд в возрасте 25 лет, и столько же было Ламперту, когда он основал ESL. Тогда, в 1962 г., Баффет начал со скупки акций текстильной компании, и к концу 1960-х гг. наличности оказалось достаточно для инвестиций в другие компании: сначала в страховую компанию в штате Небраска, затем в один из банков в Иллинойсе. К 1970 году он расформировал фонд, продав инвестиции и предложив партнерам на выбор наличность или акции Berkshire Hathaway. После покупки Лампертом розничной компании Kmart многие инвесторы решили, что он может сделать нечто подобное, использовав приобретение как инструмент для новых вложений (что и произошло при поглощении Sears) и сохранив хеджевый фонд ESL для более ранних инвестиций или расформировав его путем продажи активов. Насколько эти предположения близки к реальности, покажет время. В течение многих лет Ламперт очень внимательно изучал деятельность Баффета, читая и перечитывая его книги и анализируя сделки методом "разворачивания вспять". Так, рассматривая покупку Баффетом страховой компании GEICO, Ламперт изучил годовые отчеты этой компании за несколько предшествующих лет. По его словам, ставя себя на место Баффета, он старался понять, почему тот совершил данную сделку, и это было "частью учебного процесса". В 1989 году Ламперт отправился в Омаху, встретился с Баффетом и в течение 90 минут задавал ему вопросы о его инвестиционной философии. Подобно Баффету, Ламперт считает себя инвестором "стоимости". Оба построили свое состояние на нескольких капиталовложениях, казавшихся малопривлекательными другим инвесторам. Оба магната предпочитают инвестировать в инструменты, цена которых достаточно низка, стремясь обезопасить себя на случай неудачи. Они вкладывают средства в относительно небольшое число компаний, известных им во всех деталях в результате тщательных исследований. Как Баффет, так и Ламперт ориентируются на зрелые компании, чей бизнес легко поддается пониманию и которые обладают значительным потоком наличности. Оба обращают основное внимание на способность компании генерировать большое количество наличности в долгосрочном периоде, поэтому ни тот, ни другой не испытывают серьезных проблем из-за роста и падения прибылей или колебаний цен акций. Так же как в свое время Баффет, Ламперт постепенно переходил от миноритарных долей, не гарантировавших его влияние на компанию, к получению контрольных пакетов акций. По словам Ламперта, "в позиции контроля способность создавать стоимость растет экспоненциально". При этом нет ничего, что Ламперт контролировал бы с большей тщательностью, чем расходы. В этом отношении он даже более "одержим", чем Баффет: каждый инвестируемый доллар должен способствовать повышению доходности. Поэтому контролируемые им компании чаще используют наличность для обратного выкупа акций, чем для увеличения капитальных затрат. По словам руководителей этих компаний, Ламперт всегда в мельчайших подробностях обсуждает с ними предстоящие расходы и выгоды, которые в результате получит бизнес. Как и Баффет, Ламперт стремится работать в одной команде с руководством компаний, в которые он вкладывает деньги, строить отношения с ведущими менеджерами на основе партнерства и оказывать непосредственное влияние на принятие решений относительно методов ведения бизнеса. Однажды инвестировав в какую-либо компанию, ESL Investments постоянно сохраняет с ней тесный контакт. Несмотря на многочисленные общие черты, Ламперт вовсе не является и не стремится быть повторением Баффета. Если Баффет в основном инвестирует в компании с успешно развивающимся бизнесом и высоким качеством менеджмента, то Ламперт в большей степени ориентирован на более слабые, плохо управляемые компании. По его мнению, они способны принести более значительную отдачу, если произвести нужные изменения. Результатом такого подхода является то, что Ламперт намного теснее работает с руководителями компаний, чем Баффет, предпочитающий не вмешиваться в дела менеджмента, и нередко проявляет в отношениях с ними гораздо большую жесткость. Эта его черта проявилась еще в конце 1990-х гг., когда он стал аккумулировать акции AutoZone. После того как доля его фонда достигла 15,7%, Ламперт в 1999 году получил место в правлении компании и начал оказывать давление на высших менеджеров. Последние пытались ограничить его влияние, но Ламперт оказался слишком "крепким орешком", и главный исполнительный директор Джон Адамс (John C. Adams Jr.) вскоре подал в отставку. Классическим примером стиля работы Ламперта может также послужить реорганизация Kmart, а затем Sears. Инвестиционные "пути" Ламперта и Баффета скрестились в начале 1990-х гг. В 1989 и 1990 гг. Баффет приобрел 19,9-процентную долю в компании PS Group, чей ключевой бизнес по лизингу самолетов находился в застое. Он совершил эту сделку из-за многообещающего нового подразделения по вторичной переработке металлов, но подразделение не смогло справиться с проблемами. Эта сделка привлекла Ламперта. После того как акции PS Group упали, Ламперт стал скупать их в 1993 году по очень низким ценам, привлеченный стоимостью воздушного парка компании, и довел свою долю до 19,7%. Как вспоминает Лари Гуск (Larry Guske), вице-президент PS Group по финансам, Баффет остался в стороне, тогда как Ламперт, считая, что у компании нет будущего, продолжал убеждать ее руководство продать активы и выплатить дивиденды. В результате он удвоил свои вложения, а Баффет потерял около трети инвестиций, поскольку заплатил за акции гораздо больше их последующей стоимости. Таким образом, в данном случае ученик опередил своего учителя. Ламперт считает Баффета своей ролевой моделью, признавая, что сравниться с ним очень трудно. С 1965 года, когда Баффет получил контроль над Berkshire Hathaway, среднегодовая доходность инвестиций составляла 25%. Это несколько меньше среднего показателя ESL, достигающего 29%, однако Баффету удается добиваться высоких показателей на протяжении гораздо более длительного периода. Ламперт указывает, что "инвестиции Баффета выдержали проверку временем". Он знает, что такая проверка предстоит и ему, - и готов к испытаниям. Если жизненный путь Баффета послужил путеводной нитью для Ламперта, то и биография последнего, несмотря на его сравнительную молодость, также может оказаться весьма интересной для современных инвесторов и преподать им немало серьезных уроков. Недаром портфельный менеджер Ричард Рейнуотер (Richard E. Rainwater), в свое время ставший одним из наставников Ламперта в мире инвестиций, уже сейчас говорит о нем как о "величайшем инвесторе его поколения". Будущий миллиардер родился 19 июля 1962 года в городе Рослин, штат Нью-Йорк. Его отец был адвокатом в Нью-Йорк Сити, но он умер в возрасте 47 лет от сердечного приступа, не оставив практически никаких сбережений. Семья оказалась в трудном финансовом положении, и мать Эдди была вынуждена устроиться работать клерком. Друзья Ламперта считают, что смерть отца, подействовавшая на него как шок, стала тем мощным толчком, который заставил его с неукротимой энергией стремиться к жизненному успеху. 14-летний мальчик, по словам матери, "сразу стал мужчиной". Он осознал, что отныне ему придется всего добиваться самому и нести ответственность за мать и младшую сестру. В свободное от школы время он постоянно подрабатывал на различных складах, что не помешало ему хорошо учиться и активно заниматься спортом. Интерес к фондовому рынку в Эдди впервые пробудила бабушка, которая была постоянным зрителем телепередачи Wall Street Week и вкладывала деньги в акции таких компаний, как Coca-Cola, приносившие большие дивиденды. По словам школьного приятеля Ламперта, в девятом классе он не только смотрел с приятелями футбольные матчи, но и читал корпоративные квартальные отчеты и серьезную финансовую литературу. В Йельском университете, куда Ламперт поступил, собрав воедино финансовую помощь, студенческий кредит и сбережения от летней работы, он выделялся редкой целеустремленностью и огромными познаниями в сфере инвестиций и финансов. Будучи членом университетского инвестиционного клуба, он предлагал сделки, поражавшие других студентов уровнем сложности, включая арбитражный операции. Тогда же Ламперт начал искать наставников, способных дать стимул его карьере. В последние три года учебы он работал ассистентом по исследованиям профессора Джеймса Тобина (James Tobin), получившего Нобелевскую премию по экономике в 1981 году. Другими наставниками, оказавшими огромное влияние на формирование взглядов и стиля работы Ламперта, позже стали будущий министр финансов, а ныне вице-председатель правления Citigroup Роберт Рубин (Robert Rubin) и управляющий фондом Ричард Рейнуотер (Richard Rainwater). Получив степень по экономике в 1984 году, Ламперт убедил Рубина, работавшего в тот период в инвестиционном банке Goldman Sachs, принять его в управление по оценке рисков. По мнению самого Ламперта, работа в управлении, заключавшаяся в оценке перспективности только что объявленных крупных сделок поглощения и принятии решений о транзакциях стоимостью в миллионы долларов - иногда в течение считанных минут, - сформировала его как инвестора. Он научился чрезвычайно быстро анализировать риск, даже обладая неполной информацией, и понял, что в инвестиционном мире "решения постоянно принимаются в условиях неопределенности". Даже в столь "горячей" области, как оценка рисков, Ламперт выделялся независимым стилем мышления. Так, летом 1987 года, незадолго до октябрьского рыночного краха, он утверждал, что акции переоценены, указывая на высокий уровень долгосрочных процентных ставок, в результате чего управление перед кризисом сократило долю активов в акциях на 30%. Проведя в Goldman Sachs четыре года, Ламперт ушел оттуда в возрасте, в котором сотрудники обычно начинают там работать. В 25 лет он решил, что не хочет зарабатывать деньги для кого-то другого. Рубин, удивлявшийся его уверенности в себе, независимости и дисциплине, тем не менее полагал, что Ламперт лишает себя "золотой карьеры". В то же время он видел, что молодой финансист отдает себе полный отчет в степени риска и вероятности успеха. Ламперт отправился в Форт-Уорт к управляющему фондом Ричарду Рейнуотеру, с которым познакомился несколькими месяцами ранее. Рейнуотер дал Ламперту стартовый капитал в размере $28 млн. для создания фонда, название которого - ESL - будущий миллиардер составил из собственных инициалов, а также представил его ряду влиятельных клиентов, таких как медиа-магнат Дэвид Джеффен. Через полтора года пути двух финансистов разошлись из-за несогласия по поводу роли в бизнесе. Рейнуотер хотел, чтобы Ламперт ограничился куплей-продажей акций, тогда как последний из принципа настаивал на своем праве участвовать в крупных сделках по слияниям и поглощениям. По иронии судьбы, первую подобную сделку ему удалось провести лишь много лет спустя. Это было приобретение Kmart. В первые годы деятельности ESL Ламперт вел себя как обыкновенный "пассивный" инвестор. Первые деньги он сделал на акциях IBM и финансовых компаний, таких как Wells Fargo. По его собственным словам, он купил акции IBM через два года после главного исполнительного директора Луиса Герстнера (Louis Gerstner), сделав ставку на недооцененность сервисного бизнеса компании, и "четыре-пять лет спустя эти вложения возросли вчетверо или впятеро". В 1997 году фонд Ламперта стал владельцем компании AutoZone, ведущей розничную торговлю автомобильными деталями, а в 2000 году приобрел крупную долю в крупнейшей американской сети автомобильных дилеров, AutoNation. С этих пор финансист увеличил свою активность в отношении контроля за капитальными затратами и назначением ведущих менеджеров компаний. Действия Ламперта повлекли за собой ряд критических заявлений по поводу того, что он преследует краткосрочные цели и может повредить развитию компаний. Однако, вопреки критике, акции AutoZone и AutoNation продемонстрировали заметный рост. В настоящее время ESL владеет примерно 29-процентной долей в каждой из этих компаний, а метод, опробованный на них Лампертом, стал моделью для его будущих сделок. В 2002 году, когда еще мало кому известный Ламперт начал скупать долговые обязательства розничной компании Kmart, подавшей заявку о банкротстве в соответствии с Главой 11 Закона о банкротстве, примерно по 40 центов за доллар, большинство участников рынка сочли его сумасшедшим. Они были потрясены еще больше, после того как Ламперт увеличил свои вложения в Kmart вслед за падением цены бумаг до 20 центов, доведя общий размер инвестиций до $700 млн. Однако глава ESL знал, что делал. Проанализировав финансовые показатели компании, он пришел к выводу, что банкротства можно было избежать. Kmart, на которую оказывали давление конкуренты Wal-Mart Stores Inc. и Target Corp., пыталась преодолеть трудности, наращивая продажи, тогда как, по мнению Ламперта, она могла выиграть только за счет повышения прибыльности. К началу 2003 года Kmart крайне нуждалась в деньгах для продолжения операций, и Ламперт решил привлечь в качестве партнера Рона Беркла (Ron Burkle), калифорнийского тайного миллиардера, владевшего до банкротства более чем 6% акций торгового гиганта. В числе рассматривавшихся возможностей были покупка Берклом части долговых обязательств компании, принадлежащих Ламперту, или совместное вливание средств. Однако совместным планам не суждено было сбыться, после того как вечером 10 января 2003 года, за 3 дня до наступления последнего срока финансирования Kmart, Ламперт подвергся нападению. Четыре человека в масках похитили его из подземного гаража ESL, угрожая оружием, затолкали в Ford, и вскоре он оказался в ванной комнате дешевого мотеля в наручниках и с завязанными глазами. Там бандиты продержали его в течение 39 часов, угрожая убить. Позже в прессе сообщалось, что Ламперт уговорил их выпустить его, пообещав в случае освобождения $5 млн. На самом деле, все произошло несколько иначе. Случайно он услышал разговор о том, что один из бандитов заказал пиццу при помощи его кредитной карты. Воспользовавшись этим, Ламперт сумел убедить похитителей, что полиция немедленно пойдет по их следу, и им не остается ничего лучшего, как выпустить его. Он сказал, что у них еще есть шанс скрыться, так как он не видел их лиц и не сможет их опознать, однако если они причинят ему вред, то попадут в большую беду. Будучи высажен из машины прямо на шоссе в Гринвиче, Ламперт отправился в полицейский участок, и вскоре похитители были схвачены. Ими оказались молодые люди в возрасте от 17 до 23 лет, которые обнаружили всю информацию о своей жертве в Интернете. Самое интересное: если бы не похищение и двойная игра потенциального бизнес-партнера, попытавшегося обойти Ламперта в его отсутствие, Ламперт мог бы не стать тем, чем он является на сегодняшний день. Он не создал бы объединенную империю из Sears и Kmart, и, возможно, вообще ушел бы в отставку. По словам магната, некоторые друзья после истории с похищением советовали ему удалиться от дел, и он, хотя и недолго, всерьез обдумывал такую возможность. Он попросил коллег отправить ключевым игрокам сделки по рефинансированию Kmart следующее сообщение: "Мне нужно собраться с мыслями. Мне не нужны недели. Мне нужно несколько дней". Последовавшая реакция была для Ламперта настоящим потрясением. Некоторые люди сочли, что он использует случившееся с ним, чтобы выиграть время. Беркл же на следующий день после его освобождения отправился к Джиму Адамсону (Jim Adamson), на тот момент главному исполнительному директору Kmart, и заявил, что готов один, без участия Ламперта, предложить компании необходимые средства. Когда Ламперт узнал о поступке Беркла, он был взбешен. По его словам, "это вернуло его к реальности". Вместо ухода в отставку он с необычайной энергией бросился в бой, оттеснив Беркла в сторону и взяв на себя обязательства по финансированию на $110 млн. Позже Беркл заявил, что Ламперт неправильно интерпретировал его действия, которые, якобы, стали лишь следствием информации от коллег финансиста о том, что ESL больше не будет участвовать в сделке. Как бы то ни было, к моменту, когда Kmart восстановила деятельность после банкротства в мае 2003 г., годом раньше намеченного срока, размер инвестиций Ламперта составлял порядка $800 млн. После конвертации долговых обязательств в акции, в руках финансиста оказалось 54% компании, что, безусловно, давало ему решающий голос во всем, что касалось ее бизнеса. Таким образом, Ламперту удалось приобрести третью по размеру, после Wal-Mart Stores и Target, розничную сеть США стоимостью в $23 млрд., вложив в покупку менее $1 млрд. Эта покупка сделала его знаменитым. Вызволив Kmart из банкротства и став председателем правления в 2003 году, Ламперт быстро начал проводить меры по сокращению расходов и снижению объемов товарных запасов. Данные меры в первый год привели к снижению продаж в магазинах, открытых более года назад, однако при этом возросло число магазинов, получивших прибыль. Сам Ламперт проводил аналогию с самолетом, который резко снизился с 40000 футов до 20000 футов, но не рухнул, а собирается совершить нормальную посадку. Эта посадка ему удалась, а акции компании не только не рухнули, но и поднялись вверх. К лету 2004 года Kmart вышла на устойчивые показатели прибыли и имела значительный запас наличности. На Wall Street ходили слухи, что Ламперт собирается использовать компанию как "дойную корову" для выкачивания наличных средств, а ее недвижимость служит ему в качестве "секретного запаса". Воспользовавшись удачным моментом, Ламперт в июне 2004 года продал порядка 70 магазинов Kmart (около 5%) компаниям Sears Roebuck & Co. и Home Depot за $846,9 млн. При этом вся недвижимость компании, включая 1513 магазинов и 16 дистрибьюторских центров, во время процедуры банкротства была оценена в $879 млн. Сумма, за которую были проданы магазины, оказалась так высока, что акции Kmart немедленно взлетели на новостях. В течение 2004 года их рост достиг 300%, и стоимость доли, принадлежащей Ламперту, увеличилась с $1,3 млрд. до $5,4 млрд. Однако финансист планировал разыграть еще одну карту. В течение предыдущих четырех лет его хеджевый фонд незаметно аккумулировал почти 15% акций Sears, а продав 50 магазинов Kmart с большой премией, он привлек внимание рынка к слабым местам менеджмента Sears. Когда игроки Wall Street убедились, что весь выигрыш от сделки достался Kmart, акции Sears упали в цене. Это создало условия для осуществления второй части плана Ламперта: завладеть Sears, используя Kmart как инструмент для покупки. В конце октября магнат пригласил в свой дом в Гринвиче главного исполнительного директора Sears Алана Лейси (Alan Lacy) и убедил его продать компанию, указав на падение продаж, проблемы с прибылью и массовые сокращения рабочих мест. Тремя неделями позже было объявлено о том, что Kmart приобретет Sears за $11 млрд. Объединенная компания получила название Sears Holdings. Сделка между Kmart и Sears, Roebuck & Co., оцененная в $11 млрд. и заключенная в ноябре 2004 года, заняла третье место среди крупнейших слияний в розничном секторе. Вскоре после объявления о покупке Артур Мартинес (Arthur Martinez), руководивший Sears в период кратковременного восстановления ее бизнеса в конце 1990-х гг., в телефонном разговоре с Лампертом сказал, что тот взял на себя "самую сложную задачу по интеграции розничных компаний в истории". В течение года после поглощения Ламперт сменил ряд руководителей компании, включая главного исполнительного директора, главного финансового директора, начальников управлений маркетинга и закупок. На некоторые из должностей он пригласил людей "со свежим взглядом из областей бизнеса, не связанных с розничной торговлей", а главным финансовым директором назначил Уильяма Кроули (William C. Crowley), свою правую руку в ESL. Сам Ламперт не выпускает из рук бразды правления компанией, чья стоимость в настоящее время исчисляется $54 миллиардами и в которой занято 330 тыс. сотрудников. Он вникает абсолютно во все и, официально будучи председателем правления, на самом деле в значительной степени берет на себя обязанности главного исполнительного директора, принимающего решения в области стратегии, маркетинга, продаж и пр. По словам Эйлвина Льюиса (Aylwin Lewis), главного исполнительного директора Sears, ранее работавшего в ресторанном бизнесе, Ламперт принципиально не разграничивает его и свои функции, называя их совместную работу партнерством. Льюис называет Ламперта "нетрадиционным лидером" и говорит, что, работая с ним, "научился быть нетрадиционным". В ряде интервью, данных после поглощения Sears, Ламперт признал, что почти все его собственные деньги вложены в его хеджевый фонд ESL, самой крупной позицией которого является доля акций Sears Holdings стоимостью почти $8,8 млрд. Это означает, что личное благосостояние Ламперта напрямую зависит от судьбы компании, чьи акции после подъема до $163 летом 2005 г. (20 июля акции установили максимум закрытия на уровне $163,11) во второй половине 2005 - начале 2006 года заметно снизились. Продажи в магазинах Sears, открытых более года назад, в ходе последнего рождественского сезона упали на 12%, что вызвало ропот среди экспертов по розничной торговле. Так, эксперты America's Research Group, консультирующей розничные фирмы, заявили, что финансисты, включая Ламперта, не имеют понятия о том, что такое потребитель. Мартинес, бывший главный исполнительный директор Sears, назвал падение рождественских продаж "очень тревожным" фактором и выразил беспокойство по поводу того, как Ламперт справится с такими плохими показателями. Однако Ламперт, очевидно, смотрит на вещи по-другому. Редко посещая штаб-квартиру компании в районе Чикаго, он при помощи компьютерных баз данных постоянно анализирует информацию о продажах, прибылях и товарных запасах по регионам, магазинам и секторам торговли. Ключевой пункт на его повестке дня: быть готовыми пожертвовать продажами ради прибылей, игнорируя прогнозы Wall Street. Он оспаривает утверждение критиков, что важны не прибыли или убытки от отдельных видов товаров, а спектр предложения розничной сети в целом. По мнению Ламперта, отчасти благодаря тому, что неприбыльные товары были убраны с прилавков, следует ожидать увеличения маржи прибыли. Sears прекратила торговлю традиционными телевизорами и предлагает только дорогие модели с плоским экраном. Ламперт также настоял на отказе от продаж DVD по низким ценам, как это делают Wal-Mart и Target, на чем настаивало прежнее руководство компании. Выяснилось, что таким образом экономится масса места, и в результате повышается прибыль. Сам финансист утверждает, что, хотя у него нет образования и опыта в розничной сфере, он "торговец" и подходит к делу "с практическими, логическими идеями". Хотя временами кажется, что его цель состоит в сужении операций, сам он говорит, что не против расходов на бизнес и только хочет, чтобы вложенные деньги возвращались. Такое отношение, несомненно, способствовало росту потока наличности Sears Holdings, который к концу 2005 года превысил $3,5 млрд. Акции компании выросли после слияния примерно на 30%. Ламперт отказывается раскрывать свои планы относительно повышения стоимости компании в долгосрочной перспективе. Однако он отвергает предположения, что, если повышение эффективности операций не вызовет роста акций Sears в скором времени, то он начнет продавать часть ее недвижимости или даже ведущие брэнды, такие как Craftsman. По словам Ламперта, вместо того чтобы избавляться от основных активов компании, он постарается эксплуатировать их как можно лучше. Финансист указывает на три индивидуальные стратегии, которые в совокупности способны больше сказать о его целях, чем любые инициативы в области розничной торговли. Это Роберт Рубин, заявляющий, что наилучшие решения принимаются теми, кто оставляет за собой различные возможности до последнего момента; Билл Беличик (Bill Belichick), тренер футбольной команды New England Patriots, который сбивает с толку противников, постоянно внося изменения в план игры; и, наконец, Уоррен Баффет, который перешел от инвестиций к активному влиянию на бизнес. При этом, по словам Ламперта, "стратегия входа на самом деле более важна, чем стратегия выхода". Аналитики задаются вопросом о том, является ли приобретение Sears действительно гениальной идеей, и может ли созданная компания развиться в мощнейшее предприятие, подобное финансовой империи Баффета Berkshire Hathaway, или эта задача Ламперту "не по зубам". В конце концов, стартовой площадкой для нынешней Berkshire в свое время послужила находящаяся в упадке массачусетская компания по производству текстиля. Как указывает сам Ламперт, один из нераскрытых секретов лидеров бизнеса состоит в том, что они часто не имеют представления, куда, в конечном счете, приведут предпринимаемые ими действия. Ламперт уверен, что движется в правильном направлении, но не знает, удастся ли ему достичь цели и превратить Sears Holdings в "великую многогранную компанию". Источник

Стив Фоссет (Steve Fosset). Он был обычным американским мальчишкой, бой-скаутом. Впрочем, уже тогда он добился высшей скаутской награды, которая дается маленьким мальчикам, которые "в будущем будут лидировать в жизни, как они лидировали среди скаутов". Впоследствии он стал миллионером, забирался на самые высокие горы, переплывал Ла-манш, участвовал в самом продолжительном скоростном ралли на спортивных машинах, пересекал океаны на яхте и облетал мир без посадки и дозаправки. Сейчас Стиву Фоссету 61 год, и он не может остановиться в своей гонке за адреналином. О рекордах этого человека известно все. На его персональном сайте скрупулезно отслеживается вся история дерзаний миллионера-экстремала. До 40 лет Фоссет был известен исключительно в деловых кругах. Он делал весьма успешную карьеру на Нью-йоркской бирже, и даже стал основателем крупнейшей трейдинговой корпорации США Lakota Trading Inc. Однако в 1985 году, видимо, заскучав от достижений в бизнесе, миллионер решил переплыть Ла-Манш. Это был просто вызов самому себе - и с четвертого раза он сделал это. Кстати, интересно, что свое первое экстремальное достижение Стив Фоссет совершил, не вложив в него ни доллара. В дальнейшем он также будет чрезвычайно практично отдаваться своей страсти к экстремальным развлечениям. Потом последовали 8 лет, в течение которых Фоссет не привлекал к себе внимания общественности. Известно, что он занимался различными необычными видами спорта, вроде марафонских гонок на лыжах по горам Колорадо, где жил с женой. Там же он участвовал в горном марафонском забеге. Уже тогда стало понятно, что Фоссета привлекает не столько скорость, сколько марафонские дистанции. Его конек - выносливость и настойчивость. Видимо, тренировки на холоде и сподвигли его на следующее дерзание - в 1992 году Фоссет решил принять участие в гонках на собачьих упряжках. Ему предстяло проехать более тысячи миль по заснеженной Аляске. Миллионер справился и с этим, но довольно бесславно. Упряжка Фоссета пришла к финишу сорок седьмой. В 1993 году он попробовал заняться автогонками - причем опять на длительные расстояния. Фоссет принял участие в Le Mans Sports Car Race, французском марафонском ралли на гоночных автомобилях. Но и тут его ждала неудача - команда, в которой выступал Стив, пришла тридцать шестой. В том же 1993 году миллионер, наконец, нашел достойное призвание, в котором ему предстояло установить свои первые мировые рекорды. Устав от гонок на суше, он обратился к воде, которая когда-то в первый раз позволила ему почувствовать себя победителем. Фоссет начал плавать на скоростных яхтах, и это был уже настоящий спорт миллионеров. В 1993 году он поставил свой первый мировой рекорд скоростного плавания на яхте - за 44 часа миллионер обогнул Ирландию. С этого момента Фоссет начал всерьез заниматься этим спортом. Он сконструировал скоростной катамаран PlayStation (впоследствии корабль будет носить более "благородное" имя Cheyenne) и совершил еще 24 рекордных заплыва. Самым знаменитым из них считается "кругосветка" 2004 года, когда Стив Фоссет и его команда проплыли вокруг земного шара на 6 дней быстрее, чем предыдущие рекордсмены. Впрочем, к этому времени "плавательные" достижения стали для миллионера-экстремала чем-то обыденным. В конце концов, чего стоит достижение, которое уже через год (как случилось с кругосветным рекордом Фоссета) было улучшено другим таким же спортсменом, и благополучно забылось во всем мире. После плавания 2004 года Фоссет объявил о том, что он больше не занимается яхтами. К тому времени яхты стали для него детской игрушкой, потому что ему было чем гордиться всерьез. Оторваться от земли, чтобы войти в историю С 1995 года Стив Фоссет лелеял заветную мечту. К тому времени он не раз испытал эйфорию человека, который "побил" чей-то рекорд, и хотел большего. Фоссет мечтал стать рекордсменом, который сделает что-то впервые и тем самым навсегда останется в истории человечества. Миллионер принялся изучать историю человеческих достижений - и нашел то, что искал. Это казалось невероятным, но за всю историю воздухоплавания еще ни один человек в мире не совершал кругосветного перелета на воздушном шаре. Это было то, что нужно - испытание, в котором разом требовались и выносливость Стива, и его деньги. Он знал, что победит, потому что ни у одного тренированного спортсмена не найдется нужной суммы, чтобы сконструировать воздушный шар, который сможет лететь достаточно долго. При этом едва ли найдется миллионер, подобный ему, который преодолеет любые трудности марафонского полета - без сна, нормальной еды, при пониженной температуре и в разреженном воздухе. Что касается холода и разреженного воздуха, тут Фоссету опыта было не занимать. Он поднимался на высочайшие горы практически всех континентов (кроме Антарктиды) - и, кстати, оставил это увлечение, так же, как и увлечение яхтами, - тут все рекорды были установлены до него. Однако, задумав лететь вокруг света, миллионер снова стал серьезно заниматься лыжными марафонами в горах Колорадо. Он даже сконструировал специальную капсулу, внутри которой имитировались атмосферные условия на высоте 3 километров, и спал в ней несколько ночей подряд. В итоге это позволило ему находиться на высоте 7 километров в одной только кислородной маске. Для того чтобы сконструировать аппарат, способный облететь вокруг света, Фоссет нанял специальную команду экспертов, в которую входили люди, установившие рекорды дальности полетов на воздушных шарах. Он потратил на свое детище 300 тысяч долларов (кстати, на порядок меньше английской и швейцарской команды, которые в то же время планировали установить этот рекорд и вложили в свои шары миллионы долларов). Шар Фоссета был сравнительно прост, в сравнении с шарами конкурентов. Англичане и швейцарцы посвятили много времени на конструкцию специальной капсулы, в которой воздухоплаватель не чувствовал бы дискомфорта на большой высоте, в то время как американец Фоссет рассчитывал, что сможет выдержать перелет и без капсулы. И вот настал исторический момент - в 1996 году Стив Фоссет совершил первую попытку беспосадочного кругосветного перелета на воздушном шаре. Попытка окончилась неудачей - стартовав в Южной Дакоте, шар смог долететь лишь до Канады. Впрочем, его швейцарские и английские конкуренты не сделали и того - их воздушные шары выходили из строя уже в первые дни полета. А Стив Фоссет с истинно марафонской настойчивостью совершил второй полет - в этот раз его шар долетел от Миссури до Индии, третий полет - опять же из Миссури до России, четвертый полет - который чуть было не закончился гибелью миллионера, когда его шар попал в шторм и стал стремительно терять высоту над Австралией… Но даже смертельная угроза не остановила Фоссета. Он совершил пятую безуспешную попытку и на шестой раз добился своего. В 2002 году, стартовав из Австралии, Фоссет через 14 дней, 19 часов и 50 минут вернулся в исходную точку. Он стал первым в мире и "завоевал место в истории мировой авиации" - единственная формулировка, которую за долгие годы журналистам удавалось вытянуть из миллионера в ответ на вопрос: "Зачем вы это делаете?". Все это время он утверждал, что равнодушен к славе и вниманию со стороны масс-медиа. "Мне не нужна шумиха вокруг моего имени, чтобы находить деньги на экстремальные достижения. Они и так у меня есть, - резонно замечал миллионер. - Полет на воздушном шаре вокруг света - это просто то, что я хочу сделать. Давно и очень хочу". Наверное, хотеть и бороться за желаемое было чудесно. Но что оставалось миллионеру, когда его желание сбылось? Снова мечтать. Беспосадочная жизнь Полеты на воздушном шаре открыли Фоссету авиационный мир. В новой для себя среде он опять принялся устанавливать мелкие рекорды скорости и дальности. Фоссет летал на планерах, дирижаблях и аэропланах через океаны и континенты. Когда ему и этого показалось мало, он попытался залететь на планере в стратосферу, однако его подвел ветер, планер не смог подняться выше 20 километров. После этого миллионер попросил своего друга Ричарда Брэнсона, кстати, конструктора первого туристического космического корабля SpaceShip One, придумать самолет, на котором он сможет в одиночку побить рекорд скорости кругосветного перелета (к несчастью, беспосадочный облет вокруг земного шара уже был совершен почти 20 лет назад). Брэнсон с удовольствием выполнил просьбу друга и предложил ему совершенно бесплатно до конца его дней пилотировать такой корабль, при условии, если Фоссет все-таки установит на нем мировой рекорд. И снова миллионер-экстремал проявил способность заниматься любимой погоней за адреналином по вполне сходной цене. Фоссет, естественно, согласился, а Брэнсон не прогадал. В 2005 году эксцентричный миллионер-авиатор поставил мировой рекорд по дальности одиночного беспосадочного полета без дозаправки и снискал громкую славу себе и своему необычному самолету (равно как и компании Брэнсона). Его встречали шампанским. Он расправлял затекшие за 67 часов сидения члены, устало улыбался и обещал журналистам пресс-конференцию после того, как примет душ и нормально поест (за все время перелета миллионер питался только специальными калорийными молочными коктейлями, а вместо туалета использовал бутылки). Что он сказал на конференции? Все то же, что говорил много лет подряд. Скоростной полет вокруг света был, наверное, самым сложным его рекордом. Да, он испытывал трудности (в этой части конференции Стив говорит легко и подробно, описывая мельчайшие технические детали), нет, несмотря на внимание мировой общественности, "паблисити" не было его целью. Он делал это просто ради удовольствия? Нет. В этом заключается основной парадокс экстремальных увлечений Фоссета. Он легко произносит самые экзотические географические названия, рассказывает, как видел нетронутые пески Сахары, и как его поразило, что в этих дюнах, в отличие от американских пустынь, нет никаких следов деятельности человека. Но он говорит равнодушно,- когда он ставит рекорд, для него нет иной цели, кроме преодоления пространства. Недаром друг Брэнсон называет его "помесью андроида с Форестом Гампом". Впрочем, даже самая экстремальная борьба для него в конечном итоге настолько обыденна, что больше не приносит удовольствия. Он поставил более 100 мировых рекордов - и это стало потребностью. Теперь Фоссет на самолете Брэнсона (не терять же попусту возможность бесплатно летать на нем до конца жизни) планирует пробыть в воздухе более трех суток. Это станет самым длительным беспосадочным полетом в истории мировой авиации. Но что это даст столько раз купавшемуся в брызгах шампанского миллионеру? Очередную порцию наркотика под названием "мировые достижения". Ровно столько, чтобы хватило до следующего раза. Источник

Ник Лисон (Nick Leeson). Ник Лисон. Человек, который обанкротил Беринг банк (Barings Bank) Эта история - скорее история антиуспеха. История антиуспеха человека, поставившего на колени один из старейших банков Великобритании. Но, тем не менее, и эта история достойна того, чтобы быть в этом разделе. Ник Лисон (Nick Leeson) родился в 1967 году в провинциальном английском городишке Ватфорд в небогатой рабочей семье. Его отец - Уильям Лисон был простым штукатуром и хотел, чтобы сын стал строительным инженером. Но сын выбрал другую дорогу: он решил стать финансистом. Сразу после окончания университета, в 1989 году, он попробовал свои силы в компании Coutts, затем в банке Morgan Stanley. А в 1992 Ник Лисон был взят на работу в один из самых респектабельных банков Великобритании - Barings (Беринг). Barings был не просто банком, это был один из самых старинных торговых банков. История банка Barings берет свое начало в 1717 году, когда Френсис Беринг иммигрировал из Германии в Британию, чтобы заняться торговлей шерстью. В 1762 году его внуки, использовав накопленное семейное состояние, основали торговый банк под фамильным именем Barings. Репутация Barings была столь высока, что он был упомянут в произведениях таких писателей, как Чарльз Диккенс, Жюль Верн и Александр Дюма. Последний, кстати, поместил сокровища графа Монте-Кристо в банк Barings. Он являлся не только опорой английского истеблишмента, но и традиционным кредитным инструментом на острове. Даже сама королева доверяла ему инвестиционные сделки. В газетах всегда отмечался безупречный имидж Barings и применяемые им в бизнесе методы. Имея огромный международный авторитет, банк считался образцовым учреждением. В нем работали более 4 тысяч сотрудников. С 1985 года им управлял член старинной финансовой династии Берингов - Питер Беринг. Принимая на работу 25-летнего Ника Лисона, Питер Беринг вряд ли понимал, что принимает судьбоносное решение. Он и представить себе не мог, что вскоре этот молодой энергичный финансист своими амбициозными планами и поступками угробит величайший британский банк, в одночасье покончив с семейным бизнесом Берингов, которым они занимались на протяжении 12 поколений. Проработав три года в Лондонском Сити в качестве клерка в бэк-офисе, Ник зарекомендовал себя финансовым гением. Ник назначается на должность трейдера Сингапурского офиса банка Берингов, а по совместительству еще и менеджером всего фьючерсного и опционного бэк-офиса филиала банка! Основная задача, которую предстояло решать Лисону, состояла в проведении арбитражных операций между Осакской (OSE) и Сингапурской (SIMEX) фондовыми биржами по фьючерсам и опционам Nikkei225. Надо заметить, что работал он блестяще. Это было отмечено руководством: кроме высокой зарплаты в размере 200 000 фунтов в год, Barings установил ему огромные премиальные (порядка $ 750 тыс.), и буквально накануне обвала выдал вознаграждение в размере одного миллиона. Только в 1993 году Ник принес родному банку прибыль порядка 15 млн фунтов стерлингов. (примерно $24 млн.) или 10% от всей прибыли. В 1994 году Сингапурский филиал Берингов заработал 52,9 фунтов стерлингов млн. (порядка $80 млн.), из которых более половины принес всего лишь один сотрудник - трейдер Ник Лисон. В первой половине 1994 года личный вклад Лисона составил 18 миллионов фунтов. Поэтому не удивительно, что Ник получил от высшего руководства "карт-бланш" на опционно-фьючерсную торговлю в своем регионе. Коллеги тоже по достоинству оценили талант молодого спекулянта. Он получил почетный титул "Трейдер-победитель". Брокеры внимательно следили за его действиями на рынке, считая, и не безосновательно, что он способен просчитывать поведение рынка на несколько шагов вперед. Таково было положение банка Barings и его восходящей звезды Ника Лисона до середины января 1995 года. Ничто не предвещало беды, разве что кроме землетрясения, которое произошло в Кобэ 17 января. Оно стало началом разыгравшейся затем трагедии как для Barings, так и лично для Ника Лисона. Людям, не посвященным в тонкости трейдерского искусства и арбитража трудно разобраться однозначно в ситуации, в которой оказался молодой талантливый финансист. О деле Barings, о деле Лисона, напечатана уйма статей во всех общественно-политических журналах и газетах. Лисон оказался классическим козлом отпущения, на него покатили все бочки. В то же время, общественное мнение всячески выгораживало сам банк. Ведь Barings был не просто банком. Barings был оплотом финансовой стабильности и надежности, одним из самых старинных и уважаемых символов капитализма. Так что же такого натворил Ник, работая на японском рынке ценных бумаг? Итак, Ник продавал straddles. Он ставил на то, что рынок пребывал в застойном положении и двигался не вверх или вниз, а в сторону. И очевидно, что продажа straddles - просто идеальная стратегия в подобной ситуации. Но в какой-то момент японский рынок покатился вниз, что было характерно для него на протяжении последних семи лет. Лучшее, что мог сделать Ник, это выкупить put-опционы, закрыть по ним короткую позицию и тем самым обезопасить себя от возможных потерь при дальнейшем движении рынка вниз. По крайней мере, так поступать требует от трейдера его начальство. Но, Ник пользовался безграничным доверием и получил полную свободу на все свои операции (в конечном счете, это и погубило Barings банк). Как поступил Лисон? Он решил не трогать свои опционы и исправить ситуацию по-другому. Он скупил в огромном объеме фьючерсы на индекс Nikkei 225. Массовая скупка фьючерсов приведет к тому, что цена на них резко возрастет и премия обгонит FV. И расчет его был верен. Как только премия превысила FV, засуетились индексные арбитражеры, которых в Японии не меньше, чем в Америке. Они продавали дорогие фьючерсы и скупали дешевые акции! Причем в таких объемах, что цены на акции стремительно возрастали. То есть рынок стал восстанавливаться. А вместе с ним и straddles банка Barings! Но Ник Лисон не оценил слабости японского рынка. Арбитражеры действительно толкали рынок вверх. Но как только арбитраж заканчивался, рынок снова полз вниз. Ник опять покупал фьючерсы, арбитражеры толкали рынок, рынок падал. И так день за днем. Ситуация обострялась, напряжение нарастало. Ник скупил уже более 61тысячи фьючерсных контрактов, и открытый интерес по ним достиг рекордной величины за всю историю Японии. Казалось, еще совсем немного и трейдер Лисон изменит ход истории. Но чудес не бывает: у величайшего банка кончились деньги! Ситуация стала угрожающей. Впереди замаячила катастрофа! Помимо огромного количества убыточных straddles, на счетах банка скопилось еще больше индексных фьючерсов. Хуже того: эти фьючерсы Ник Лисон покупал с большой премией, а поскольку рынок продолжал падать, то продать их можно было только себе в убыток. Короче, полный провал! Barings приказал долго жить. Когда Ник увидел, что натворил, то тут же покинул Сингапур вместе с супругой. Только 24 февраля 1995 года, на следующий день после бегства Лисона, в Barings узнали о постигшей катастрофе. А результаты подсчета потерь повергли в ужас руководство банка. Убыток в $1,4 млрд более чем в два раза превышал собственный капитал Barings ($615 млн). Питер Беринг отчаянно пытался спасти свой банк. Рассматривался даже вариант покупки Barings султаном Брунея, но тот в последний момент отказался. Деньги вкладчиков банка в размере $4 млрд "сгорели". Королева Елизавета II и принц Чарльз, будучи клиентами Barings, потеряли около $2 млн. Примерно $800 тыс. лишилась и управляемая престолонаследником благотворительная организация Prince Trust. 4000 сотрудников Barings оказались безработными. Сам Barings после банкротства был продан голландской страховой группе ING за символическую цену. А что же финансовый гений Ник Лисон? Он взял у Судьбы "тайм-аут". Нужно было придти в себя. В самый разгар скандала он отдыхал в отеле на побережье Малайзии, где вместе с женой отметил свое 28-летие. О ходе скандала и банкротстве Barings он следил по газетам. Отдохнув, чета на самолете отправилась через Бруней, Бангкок и Дубаи во Франкфурт. Там их путешествие и закончилось. Пограничники, имея на руках их фотографии, узнали британцев. Ника Лисона доставили в камеру Франкфуртской следственной тюрьмы. Там он ждал своей дальнейшей участи до Пасхи 1995 года. Своему адвокату Эберхарду Кемпфу он пояснил, что не хотел сдаваться в руки правосудия в Сингапуре, поскольку судебная практика там не такая, как на родине. Такая практика знакома и нам. А государство-город Сингапур смог приучить своих граждан к соблюдению порядка и дисциплины. За кражу или обман суд здесь может приговорить и к пожизненному заключению. Случай с Лисоном имел и дипломатические сложности. Еще во Франкфурте чиновники из Сингапура подали в суд Франкфурта ходатайство о выдаче Лисона, обосновав его соответствующим образом. Под конвоем его препроводили в Сингапур. Лисону грозил срок до 14 лет тюремного заключения. Однако Сингапурский суд учел то обстоятельство, что Лисон нанес ущерб банку и его акционерам неумышленно. Суд определил ему срок 6,5 лет. Его имущество было конфисковано в пользу кредиторов Barings. Находясь в заключении, Ник Лисон написал книгу-автобиографию "Жуликоватый трейдер" ("Rogue Trader", альтернативный перевод: "Яйца в пасти"). Выйдя в 1997 в издательстве Little Brown , книга стала настоящим бестселлером. Правда, автор не получил за книгу ни фунта. Весь гонорар был перечислен кредиторам банка Беринг. Там же в сингапурской тюрьме у Лисона обнаружили рак желудка и прооперировали. В конце 1999 г. Лисон был досрочно освобожден из тюрьмы по распоряжению президента Сингапура, который сам болен раком. После 3 лет триумфа и 3,5 лет заключения Ник Лисон вернулся на родину. Жена его покинула. Сейчас он выступает с докладами на различных конференциях, получая гонорары не меньше $100 тыс. Предложений выступать перед аудиторией у него сейчас хоть отбавляй. На той же конференции в Голландии бизнесмены платили по $300 за возможность послушать его доклад. Но профессиональной деятельностью он заниматься не может. Надо сказать, что известный на весь мир Лиссон, впрочем, далеко не рекордсмен в том, что касается финансового мошенничества. Японец Ясуо Хаманака, который занимался торговлей металлами в компании Sumitomo, лишил свою фирмы 1,3 миллиарда долларов. На главной странице своего сайта Ник пишет: "Я обанкротил "Берингс банк", а вас я научу контролировать риски". Выдержки из книги Ника Лисона "Яйца в пасти" (Nick Leeson "Rouge trader"): 6 сентября 1994 года ….. Я смотрел на калейдоскоп цветастых жилетов, на переплетенные в немыслимых жестах руки трейдеров (traders), толпившихся в яме JGB (Japan Government Bonds) прямо напротив меня. В своей массе они были похожи на косяк рыбы - одновременно двигались то в одну то в другую сторону, отчаянно старались быть внутри косяка, не оказаться неудачником, ставшим добычей акулы, и при этом постоянно думали о том, как первым успеть к самому жирному куску пищи. Каждый из нас был частью этого единого организма и при этом все мы были настоящими смертельными врагами, готовыми при первом же случае порвать друг другу глотку. В тот день я понял, что нахожусь далеко за пределами косяка и начал всерьез паниковать… В трейдерском кругу это называют - "яйца в пасти". Я набрал огромную позицию и должен был как-то избавиться от нее. Большинство трейдеров никогда не открываются на столько, на сколько был открыт я, поскольку их лимиты овернайт (overnight) меньше, чем внутридневные лимиты. Они просто не могут переносить такие позиции через день. И даже если бы они могли это сделать - им никогда и никто не позволил бы держать позу с убытком в 80 млн. фунтов. "Яйца в пасти" - так обычно называли текущий убыток в 3 млн. фунтов …. Ну 5 млн. … Но я … Я так давно перешагнул этот рубеж, что полностью потерял ощущение реальности происходящего… Мне уже не нужны были эти сделки, мелкие выигрыши и лоссы (losses), кратковременные открытия и закрытия позиции для того чтобы заработать, мне было неинтересно отщипывать крохи прибыли, как рыбка, обсасывающая куски коралла в поисках пропитания. Я страстно желал только одного - реального движения рынка! Только в этом случае я смог бы отбить все убытки. Мне нужно было, чтобы рынок двинулся вверх. Только тогда мои яйца чудесным образом выскочили бы из пасти рынка и я обрел бы долгожданную свободу! Если же рынок двинется вниз - зловещие зубы сомкнутся. …После бешенства первых 10 минут рынок медленно успокаивался. Теперь, если Morgan Stanley действительно стоял в покупке, это могло означать, что они глобально смотрят вверх и, значит, тарятся в позу. Но это могло и означать то, что они до этого движения конкретно засадили под завязку и теперь откупаются, фиксируя шоколадную прибыль. Или, в конце концов, они могли резать шорт, открытый ниже, принимая на грудь болезненный лосс. По-любому, рынок шел вверх и это могло быть или долгосрочным трендом или краткосрочной коррекцией. У меня было два пути: я мог либо подставить растущему рынку офер и затем откупиться, дождавшись последующего отката после того как Morgan закончит тариться, или же я мог присоединиться к Morgan'у покупая перед ним. Эти тертые ребята легко могли бы заметить мои действия и ответить тем же, а могли и залить рынок, воспользовавшись создаваемой мною ликвидностью на бидах (bid), и тогда мне осталось бы только намылить веревку. Если бы они поступили именно так - рынок бы неслабо обвалился и его зубы еще сильнее сжали бы мои яйца … "Кэрол, какой рынок в Осаке ?" - я все еще пытался определить в какую сторону открыться, когда услышал в ответ - "Все еще 250 бид на 100 контрактов и 240 бид на 250 контрактов" "А где офера?" - спросил я ее. "Погоди-ка … да, выглядят не очень внушительно…60 контрактов по 270, 100 по 280, и дальше всякая мелочь…" Я заглотил пластинку винной пастилы, размышляя еще некоторое время, пока сладкий комок медленно сползал по моей глотке… Через секунду мой разум прояснился и я принял решение. Я двину рынок! Я как сумасшедший крикнул Кэрол, висевшей на трубке: "Введи для меня ниже рынка следующие заявки" - я орал во весь голос, абсолютно позабыв, что разговариваю по телефону, - "Ставь бид 250 на 200 контрактов, 240 бид на 100 контрактов, 230 бид на 200 контрактов, 220 бид на 300, 210 бид на 500 и 200 бид на 500. Все!" Кэролл быстро повторила заявки и подтвердила мне, что Майк поставил их на скрины в Осаке. Это была игра по-крупному. Без сомнений, я собирался реально двинуть рынок и подвесить на позах кучу народа. Эти заявки в сумме составляли 1800 контрактов в Осаке, что эквивалентно 3600 контрактам на SIMEX. Когда я впервые начал торговать на SIMEX, дневной оборот составлял 5000 контрактов. Сейчас он достиг уже 20 000 контрактов, но и в этом случае одни лишь мои заявки составили пятую часть дневного оборота. Среди сотен дилеров, торгующих целый день я, сидя в кабинке зала торговли JGB, посасывая пастилку с винным вкусом, прогонял пятую часть объема рынка! …Я старался не думать о деньгах которые мог потерять. Плевать! Я был в офигенном Лонге (long [position]), позиция была настолько велика, что я сомневался, смогу ли вообще закрыть ее когда-либо. И эта позиция начинала довлеть надо мной. Я не мог больше думать о том, куда пойдет рынок. Я был пойман в ловушку и мог полагаться только на то, что он, наконец, двинется в нужном направлении. Если эти мои покупки не двинут рынок вверх, возвращая мои проданные опционы "in the money" ("в деньгах") и тем самым снижая убыток на моем счете 88888, то я не знаю, что может меня спасти. Я знал, что если рынок упадет, у меня не будет ни единого шанса отбить свои убытки. Да что там! Я даже не мог продать свою позу ни на SIMEX, ни в Осаке. Я сидел в этом дерьме по самое горло и рынок был просто обязан вырасти… …Рынок между тем потихоньку двигался вверх…сначала 50 пунктов, затем 100, затем пробил уровень 19 350 и … замер. Терминал Bloomberg продолжал показывать 19 350 минуту за минутой как заевшая старая пластинка. "Ну давай же, давай!" - повторял я про себя - "ты просто обязан вырасти!!". Я снял трубку и набрал 808 - номер нашей кабинки торговли фьючерсами. "Рисли, это я. Дай мне цены и объемы заявок на бидах и оферах" Рисли ответил невозмутимым голосом: "350 бид на 20 контрактов, 360 офер на 200 контрактов и по 300 контрактов на офере на всех уровнях до 19 450. 340 бид на 200, 330 бид на 150 и 320 бид на 300 контрактов." Да, это прозвучало зловеще. Похоже, рынок нашел сопротивление. Мне это абсолютно не нравилось. "ОК, будь на связи" - сказал я Рисли и повесил его на спикер. Я стал смотреть на экран и нашел нужный мне график. Я решил слегка прикрыть свою позицию, продав немного на этих уровнях. Я должен был сделать это очень, очень осторожно. Уровень 19 350 выглядел весьма серьезным сопротивлением. Я решил продавать небольшими объемами. "Рисли, продай 100 по 350" Это было больше чем 20 контрактов, стоявших на биде, но Бог знает каким объемом реально бидовали на этом уровне. Пока они ставили мою заявку на скрин я всем своим нутром чувствовал томительную напряженную паузу. Мне казалось что биржа специально тормозит наши терминалы, что бы все успели увидеть что мы делаем. "Ну как, что-нибудь продал?," - спросил я. "Нет Ник, ничего, сорри." "Ничего не сделали Ник" - услышал я уже голос Майка - "заявка на 50 контрактов прошла на секунду раньше нашей и залила 350-й бид. Уже офер 340 на 150 контрактов. Они сожрали твой обед, дружок…" "Не парься" - ответил я ему, пытаясь казаться расслабленным, но мой желудок все сильнее и сильнее сжимался в комок - "Перезвоню". И я повесил трубку. Я осторожно положил трубу на стол так, чтобы никто не заметил моего волнения. Я даже улыбнулся, имитируя полное удовлетворение. Взяв новую коробку с пастилой, я начал распечатывать ее, но не смог терпеливо развернуть серебристую фольгу и разом откусил половину пластинки. Я уже потерял счет тем случаям, когда кто-то с рынка опережал нас, выставляя заявку в системе буквально перед самым нашим носом. Мы постоянно шутили по этому поводу во время моего визита в Осаку, говорили, что кто-то намеренно прослушивает наши телефоны. Сейчас шутка выглядела зловеще. Ребята в Осаке были на сто процентов уверены в том, что нас пасут. Теперь и я начал в это верить. Чесс подошел ко мне и присел на соседнее кресло. Опустив голову на деск он стал бессвязно бормотать о деньгах, которые он потерял, сделав ставку на игру в Вест Хэмпе. Боже мой! Именно вот так чувствовал и я. Меня одолевало желание положить голову словно на гильотину и сдаться на милость судьбы. Меня так и подмывало упасть посреди торгового зала и лежать, лежать там распластанным до тех пор, пока кто-нибудь не вынесет меня обратно к моему креслу, к бассейну, к холодному пиву. К гамбургеру! Почему, почему, какого хрена я все время должен быть сильным, не подавать виду?! Я уже собирался было сказать Чессу "Привет", как вдруг цифры на экранах замигали снова. Ни х.я себе!! Рынок падал!! 320й бид мигал зеленым огнем обозначая гивен. Я схватил трубу и набрал 808. "Ив, дай мне Кэролл, скорее!" - я извинюсь за резкость позже - "где рынок?!" "310 бид на 100, 320 офер на 200" - ответила она. "Е..ный в рот!!" - я зажал левой рукой переносицу чтобы остановить внезапно открывшееся кровотечение. - "Сколько контрактов на биде?!" "400 контрактов по 19 300." "Засади 500 по 300!! Быстрее!! Продавай!" Потянулись секунды ожидания. "Пока ничего не сделали, Ник….". Я увидел, как цена на скрине изменилась на 290. "Ну же! Ну!! Ну продавайте скорее, суки, продавайте же, пидоры!!" - проносилось в моей голове. "Ничего не сделали, Ник" - отозвалась с другого конца трубы Кэролл. "Кто-то влил прямо перед тобой и сейчас весь рынок нас делает! В моменте 1000 контрактов на офере по 300, и последняя сделка была 270 гивен (given) !!" Я закрыл глаза и увидел красные и черные точки, танцующие передо мной. "ОК" - на этот раз было просто невозможно скрыть напряжение в сдавленном голосе. "Извини Ник." Я швырнул трубу. Мне было плевать, что те, кто находился рядом, видели это - все так делали когда проигрывали, почему этого не мог сделать я? Я сгорбился перед монитором, тупо уставившись в него, словно ожидая чего-то. Чесс лениво развалился в соседнем кресле. У меня было два варианта: либо последовать его примеру - уронить голову на клавиатуру - в этом случае я сомневался, что у меня хватит энергии поднять ее снова, либо же я мог встать, занести правую руку вверх и со всей дури вмочить по ней злобным рубящим ударом каратиста. Внезапно зазвонил телефон и я услышал новость, которую меньше всего желал бы услышать сейчас. "Ник, тебе влили 200 контрактов по 250, 100 по 240, 200 по 230 и 300 по 220." "Прекрасно."-ответил я не чувствуя под собой ног. Следующий звонок был еще более ужасным. "Ник! Ты получил 500 контрактов по 210 и 500 по 200." "И где рынок?" - я с трудом заставил себя задать этот вопрос. "19 190 и выглядит хило… Осака интересуется - у тебя все в порядке?" "Скажи им, что все ОК" - из последних сил выдавил я из себя - "И еще скажи - пусть будут готовы покупать еще". Я закусил губу и попробовал посчитать свою позицию. Вдобавок к уже имеющимся гигантским лонгам я сегодня купил еще 1800 контрактов в Осаке, эквивалентные 3600 контрактам на SIMEX. Я взял их по средней цене 19 220, а рынок пробил 19 190 и продолжал падать. Я отказывался в это поверить. Абсурд. Если бы я мог выразить свои чувства точнее - это была настоящая трагедия, шок. Я был в глубочайшей жопе… …Рынок упал еще на 190 пунктов и достиг уровня 19 000. Я почти потерял сознание. Если он пробьет 19 000, то все мои опционы будут исполнены - огромное количество новых фьючерсных контрактов мне будет залито по этой цене. И это при том, что я и так был в мегалонге! Только те 1800 контрактов, которые я купил сегодня утром, показывали сейчас убыток 3 млн. фунтов…Я направился к Nikkei-деску, с трудом контролируя свои нервы. "Что за х..ня происходит?" "Местные хотят нас порезать. Осака еще не открылась. Похоже, давят серьезно. Они знают, что на рынке есть крупный лонг." Ха! Я тоже знал! Я покинул деск и двинулся в сторону торговой площадки, Дин и еще один трйедер - Спай - расступились, освобождая мне место. Я посмотрел на Рисли и, сигнализируя жестами , спросил о цене и объемах открытия в Осаке. "Двести контрактов на продажу по цене открытия" - просигналил он в ответ -"с бидами не густо". Люди вокруг меня остервенело резали позы. Все, что я мог слышать вокруг, был дикий вой "Твое! Отдал! Селл! Селл!!!" Руки сигнализирующих трейдеров словно толкали невидимую стену воздуха. Они пытались продать хоть что-то кому-нибудь. Все знали, что я был в лонге, и все ждали, когда я начну резаться, забивая рынок еще ниже. Местные откровенно боялись меня: они неслабо шортанулись (short), я же мог одним движением руки развернуть рынок и двинуть его выше уровня их шортов. Это была бы для них настоящая засада. У них были такие маленькие внутридневные лимиты, что они оказались бы вынуждены порезать позы и взять лосс. Если бы я двинул рынок выше, у них не было бы выхода. Но с другой стороны, если в Осаке начнут продавать, рынок уйдет гораздо ниже и утопит меня вместе с моей позой. Все эти мысли вихрем проносились в моей голове, пока я молча стоял, наблюдая за орущей ордой в красных жилетах. Теперь я полностью сосредоточился на уровне 19 000. Если рынок пробьет этот уровень, опционы будут исполнены и моя позиция во фьючерсах как минимум удвоится. Я не мог даже оценить размер моего лосса в этом случае. Я знал одно - это будет ужасно, это будет похуже крушение самолета, полная катастрофа. Я наклонился к Дину и шепнул ему, что я покупаю по 19 000. Не было особой необходимости говорить тихо - я итак еле ворочал языком и с трудом слышал свой собственный голос. Он внимательно посмотрел на меня и спросил - "Какой объем?" "Любой объем, ты, жирная скотина!" Дин начал действовать. Он сделал глубокий вдох, расправил грудь и заорал что есть силы: "Девятнадцать тысяч бид на двести!!" Он широко раздвинул руки, делая знак продавцам, и они, развернувшись все как один, кинулись к нему. Я взглянул на местных трейдеров и дилеров японских банков, и начал без разбору покупать у каждого с кем только встречался глазами. "Купил 200" - прокричал мне Дин. "Я купил 300!" - ответил я, подтверждая очередную сделку Номуре. Во всей этой суматохе я краем глаза заметил, как трейдер Номуры повернулся к своему деску и начал запрашивать дальнейшие инструкции. Затаив дыхание я начал наблюдать, как они совещаются. Наконец он снова повернулся ко мне и просигналил продажу еще 50 контрактов. Я забрал их. Дин наклонился к экрану в центре площадки и увидел на нем цену 18 995. "Убери на х..й эту е…ную цену!"- заорал он - "мы бидуем по 19 000!!" Цена исчезла и через некоторое время на экране появилась цифра 19 050. Номура перестал продавать. Я напряженно смотрел на трейдера Номуры. Йес!! Он купил обратно 50 контрактов по 19 050. Он прикрывал свою жопу!! Я снова посмотрел на местных. Они нервничали. Все трейдеры обычно выглядят возбужденными и посторонний навряд ли сможет различить причины их волнений - невозможно понять, кто из них в прибыли, а кто сливает воду. Но эти ребята суетились и я мог сказать почему - им не хотелось теперь покупать у меня. Они искали кого-нибудь другого с офером. Я шепнул на ухо Дину и он снова начал действовать. "Шестьдесят бид на пять сотен!!" - гаркнул он, его грудь раздулась в возбуждении, которое испытывает каждый трейдер в момент, когда пытается двинуть рынок. Рынок пошел наверх следуя за нами. Цена дернулась к отметке 19 100. Тут открылась Осака и крик в нашем зале стал снова усиливаться. Это был крик разочарования и страха. Осака открылась на уровне 19 200 - на том же уровне, что и перед обедом. Местные сходили с ума - они шортанулись, продав мне по 19 000 и теперь должны были резаться. Они начали покупать. Один из них активно жестикулируя умолял меня продать ему по 19 150, поскольку рынок стремительно уходил выше. Его движения напоминали сумасшедший брачный танец животного. Казалось, он вот-вот сделает себе харакири, если я откажусь продать ему. Он распашет себе живот прямо сейчас и вывернет свои внутренности наизнанку прямо посредине торгового зала. В эти нескольких секунд, пока он умолял меня, казалось, вся его жизнь сконцентрировалась только на одном - купить! Я смотрел на этого несчастного с иронической ухмылкой. Пусть помучается. Как я мучился до сих пор сидя со своей невъ…ной позой! Я выжидал и выжидал, зная, что этому парню некуда деться. Никакая в мире сила не могла помочь ему в эту секунду. Наконец он поднялся до 19 200 и я влил ему. Не моргнув и глазом он метнулся к другому трейдеру, пытаясь купить еще. Это было уже интересно. Рынок двинулся на 19 250. "Сколько ты купил?" - крикнул я Дину. "Пятьсот" - ответил тот. "Продай их потихоньку!" Дин раздал 200 контрактов среди местных по 19 250, потом еще четыре лота по 50 контрактов. Я тоже отдал 200 контрактов по 19 250 и вдогонку удовлетворил еще одного из местных, засадив ему 50 по 19 250. И, наконец, остаток того, что я купил по 19 000, по 19 200 у меня забрал Morgan Stanley. Мы с Дином слегка перевели дух. "Че с позой?" - спросил я. "У меня еще 100 контрактов" - ответил он. Рынок замер на 19 200. Мы выжидали. Фактически рынок встал. Через некоторое время цены снова дернулись вверх. Конечно, рынок сейчас был значительно ниже тех уровней, по которым мне залили 1800 контрактов на утренней сессии, но, б…дь, я все же не дал им пробить фигуру! Более того - купив по 19 000 и продав выше, мы сняли немерянно бабок, слегка улучшив мой долбанный лонг. Дин был в экстазе. Он продал оставшиеся 100 контрактов по 19 210 и мы покинули торговую площадку… Десять лет афере, сгубившей Barings Мальком Борвик Би-би-си, Сингапур среда, 23 февраля 2005г. Ровно десять лет назад, пожалуй, самый знаменитый биржевый трейдер Ник Лисон бросился в бега из Сингапура, поняв, что не может и дальше скрывать плоды своих трудов - убытки на 1 млрд. долларов. К тому времени Лисон уже больше года терял деньги на Сингапурской бирже, но прятал следы убыточных операций и ставок в бухгалтерской отчетности. Однако 23 февраля 1995 года ситуация подошла к взрывоопасной точке. Лисон, представлявший на бирже старейший британский банк Barings, в отчаянной попытке исправить ситуацию сделал ставку на рост японского индекса Nikkei. И проиграл. Японский фондовый рынок продолжал падать, а убытки Barings росли. Лишь за один день 23 февраля банк потерял более 50 млн. долларов. Лисона вызвали на ковер. Как он пишет в своей автобиографии "Аферист": "Пришло время бежать". Общие убытка банка от деятельности Нисона к тому моменту превысили 1,2 млрд. долларов. Отдых после тяжелых трудов Лисон вышел из своего офиса, добрался до аэропорта и вылетел первым же рейсом в Куала-Лумпур со своей женой Лайзой. Прибыв в город они поселились в пятизвездочном отеле Regent Hotel. Тем временем в Лондоне управляющие банком Barings начинали потихоньку осознавать, что за наследство оставил им Лисон. Это был четверг. В воскресенье в газетах пестрили сообщения о том, что старейший банк Британии находится на грани коллапса, и о том, что полиция охотится на пропавшего трейдера. Затем последовали всевозможные слухи о том, что Лисон разъезжает по Малайзии на "порше" или же о том, что он - в море на частной яхте. На самом деле Лисон прохлаждался все это время на одном из самых дорогих курортов Малайзии. Когда на глаза Лисону попались сообщения в местных газетах о разорении банка Barings, он решил, тайно вернуться в Британию, чтобы избежать Ареса сингапурской полицией. Однако 2 марта 1995 года Лисон был арестован в аэропорту города Франкфурт. Человек, погубивший Barings, был передан сингапурскому правосудию, которое затем приговорило его к шести годам лишения свободы. Торжество правосудия Несмотря на то, что правосудие свершилось, у многих свидетелей падения Barings осталось ощущение, что Лисон был не единственным виновным. "Руководство банка слишком доверяло ему", - говорил в то время один из сотрудников сингапурского отделения Barings. "Ник был биржевой звездой, потому что он приносил в банк большие деньги. По этой причине многие проверки и подсчеты, которые должны были делаться, не делались", - считал сотрудник банка. Частная жизнь Лисона в Сингапуре также сопровождалась скандалами. К примеру, он был исключен из местного крикетного клуба за расистские высказывания и за потасовку с одним из членов клуба. Как-то Лисон провел ночь за решеткой после пьянки в одном из местных баров. В баре Harry's Bar в Сингапуре до сих пор вспоминают Лисона. В это заведение в пяти минутах ходьбы от финансового сердца города, частенько заходят трейдеры. "Я встречал здесь Ника несколько раз, - говорит один из бывших игроков на бирже. - Он был обычным парнем, я бы никогда не подумал, что это человек, который потопил Barings". Середина 90-х годов была жаркой порой для биржи в Сингапуре. Все играли на повышение, но в какой-то момент карточные домики стали рушиться. "Я помню февраль 1995 года, мне тогда, также как Лисону, крупно не повезло. Я потерял 60 тысяч долларов своих собственных денег на одной единственной сделке на валютном рынке", - вспоминает трейдер. Коллапс Barings Через несколько дней после ареста Лисона банк Barings был продан голландской корпорации ING за символическую сумму в один фунт. Так был положен конец 230-летней истории старейшего банка Британии. Мало кто в Сингапуре гордится знакомством с Лисоном. Его бывшие знакомые открещиваются от него, на книжных полках автобиографии Лисона не найти, как, впрочем, и фильм "Аферист", снятый по ней. А вот в баре Harry's Bar на этой неделе премьера - коктейль под названием "Разоритель банка", которым владельцы заведения отмечают 10 лет знаменитой аферы Лисона. Для Эндрю Коха, менеджера бара, ассоциация с Лисоном скорее во благо, чем во вред. "В 1999 году, когда Ник вышел из тюрьмы, мы организовали праздник под лозунгом "Полет свободы", - рассказывает Кох. "Мы подавали бесплатное пиво в течение двух часов и все официанты были одеты в майки с надписью "Лисон выучил свой урок" (Leeson Learns His Lesson)". "Мы немного надеялись, что Ник может зайти и выпить с нами, но он, конечно, этого не сделал", - шутит Кох. А сам Нисон вышел из тюрьмы досрочно за хорошее поведение, нашел работу финансового консультанта и поселился в Ирландии. Николас Лисон: "жуликоватый трейдер", погубивший Barings и собственную репутацию В 1990-ые годы произошло немного событий, которые взволновали мир столь же сильно, как крах британского банка Barings в конце февраля 1995 года. Больше всего потрясало то, что банк, история которого насчитывала 233 года и которому доверяли свои деньги представители аристократии и королевской семьи, обрушился в результате явных и скрытых спекуляций одного-единственного человека - 28-летнего трейдера Николаса Лисона (Nicholas Leeson). Его самоуверенность и страсть к риску, а также жадность и глупость его боссов, которые, восторгаясь "заоблачными" прибылями, сквозь пальцы глядели на аферы подчиненного, лишили банк 850 млн. фунтов стерлингов, в одночасье погубив инвестиционную империю, чья прочность казалась незыблемой. История краха Barings чрезвычайно поучительна, поскольку представляет собой не только "квинтэссенцию морали" современных финансовых рынков, но и наглядную картину того, к каким тяжелым последствиям может привести неэффективное управление финансовыми рисками. В 1996 году, находясь в тюрьме по обвинению в подлоге и обмане, Лисон выпустил в свет автобиографическую книгу "Rogue Trader" ("Жуликоватый трейдер"), где подробно и откровенно рассказал о своих деяниях. Не пытаясь снять с себя вину, он подчеркнул (и в этом с ним были согласны очень многие эксперты), что содеянное им стало возможным только в силу весьма несовершенных методов аудита и управления рисками, практиковавшихся в банке, не говоря уж о попустительстве начальства и коллег. Этика поведения в Barings, по утверждению Лисона, была проста: "нас всех вынуждали делать прибыли, прибыли, все больше прибылей…" Не случайно в рецензии на "Rogue Trader", напечатанной в финансовой колонке газеты "New York Times" указывалось, что "это мрачная книга, написанная молодым человеком, чрезвычайно занятым собой, но она должна быть прочитана всеми банковскими менеджерами и аудиторами". Лисон стал в банке восходящей звездой, но амбиции завели его слишком далеко, и вместо славы финансового гения ему досталась лишь мировая известность крупного, но очень невезучего мошенника. "К сожалению, до самого дня своей смерти я буду всегда известен как жуликоватый трейдер, - сказал о себе однажды Лисон. - Это титул, от которого мне никуда не деться; я никогда не сумею этого изменить. Я примирился и просто живу с этим". Начало жизненного пути Ника Лисона напоминает классическую сказку на тему "из грязи в князи" - о бедном юноше, внезапно достигшем вершин богатства и почета. Он родился 25 февраля 1967 года в маленьком городке Уотфорд, расположенном северо-западнее Лондона, в небогатой рабочей семье. Его отец Уильям (William) был штукатуром и хотел, чтобы сын стал строительным инженером. Правда, в средней школе Parmiter's School, где учился Ник, преподаватели находили его математические способности весьма слабыми. Он провалился на выпускном экзамене по математике и покинул школу, получив лишь ряд свидетельств. В 1982 году Лисон устроился клерком в королевский банк Coutts, после чего работал в незначительных должностях в других банках, включая Morgan Stanley. В июле 1989 года он был принят на работу в Barings Bank - старейший из банков Великобритании, основанный в 1762 году и пользовавшийся безупречной репутацией. К числу его клиентов принадлежала сама английская королева. Начав службу простым клерком, Лисон быстро произвел благоприятное впечатление на руководство. Вскоре он попросил о переводе в Юго-Восточную Азию, получил согласие и отправился в Гонконг, где ему поручили решение особых проблем, связанных с учетом банковских операций, во главе группы из четырех сотрудников. Затем он был переведен в Джакарту, где познакомился со своей будущей женой Лизой, сотрудницей местного подразделения Barings Securities. Успехи Лисона в Джакарте, где он в течение 10 месяцев разобрался с горой проблем в бэк-офисе тамошнего филиала, были оценены по достоинству, и в 1992 году он был назначен в сингапурский филиал Baring Securities на вновь созданную должность управляющего по операциям с деривативами на Сингапурской международной валютной бирже (Singapore International Monetary Exchange, SIMEX). В этом качестве он не должен был заниматься трейдингом, однако вскоре, сдав соответствующий экзамен, стал сам вести торги на SIMEX во главе небольшой команды трейдеров. Помимо этого, он де-факто возглавил бэк-офис сингапурского филиала, в силу своего большого опыта в этой сфере. Таким образом, руководство Barings с самого начала совершило фатальную ошибку, позволив Лисону совмещать должности главного трейдера и руководителя бэк-офиса, которые должны разделяться, так как бэк-офис осуществляет учет и независимые проверки результатов торговых операций. Лисон и его команда обладали полномочиями на ведение двух типов операций: транзакций с фьючерсами и опционами по поручению клиентов или других подразделений Barings, а также арбитража на разнице в ценах между фьючерсами на ведущий японский индекс Nikkei 225, торгуемыми на SIMEX и бирже в японском городе Осака. В теории арбитражные операции считаются безрисковыми, на практике это не так, однако по сравнению с другими стратегиями им присущ низкий уровень риска. Возможно, именно это способствовало тому, что топ-менеджеры банка не были слишком встревожены вопиющим конфликтом интересов, имеющим место при вышеописанном совмещении должностей. Благодаря чутью Лисона, позволявшему ему правильно прогнозировать будущее направление Nikkei, Barings вскоре стал получать из сингапурского филиала многомиллионные прибыли. По итогам 1993 года он заработал более 10 млн. фунтов стерлингов, что составило примерно 10% от совокупной годовой прибыли банка. Лондонские боссы Лисона ликовали, видя, как в банк рекой текут барыши, и полностью доверились "чудо-трейдеру". Казалось, что Лисон и его жена Лиза обладают всем, чего только можно пожелать: высокая зарплата и бонусы, милая квартирка, уик-энды в экзотических местах, частые вечеринки и всевозможные развлечения. И, сверх того, супруги, казалось, были по уши влюблены друг в друга. Правда, в свободное время Лисон часто обращал на себя внимание чрезмерным пристрастием к "зеленому змию", а порой и хулиганскими выходками. Однажды он даже провел ночь в вытрезвителе и был приговорен к денежному штрафу за безнравственные действия, после того как в баре показал окружающим свой голый зад. Лисон, очевидно, казался топ-менеджерам Barings абсолютно непогрешимым. Руководство Barings считало осуществляемые Лисоном операции безопасными, тем более что сам он утверждал, что выполнял приказы клиентов и вносил обеспечение на маржинальные счета по их поручению. Компания не знала, что он практически с самого начала своей деятельности в качестве трейдера вел неавторизованные торги и, что самое неприятное, эти торги слишком часто были убыточными. Лисон использовал специальный "счет ошибок" (Error Account) под номером 88888 (число, считающееся очень счастливым в китайской нумерологии), на котором скрывал свои потери. Как впоследствии утверждал Лисон, первоначально этот счет был открыт для того, чтобы скрыть ошибку, совершенную неопытным членом его команды и приведшую к убыткам в размере 20 тыс. фунтов стерлингов. Однако затем Лисон стал использовать счет 88888 для сокрытия своих собственных потерь, которые росли как снежный ком. Уже к концу 1992 потери, скрываемые на "счастливом" счете, превышали 2 млн. фунтов стерлингов, а к декабрю 1994 года эта цифра составила 208 млн. фунтов стерлингов. Лисон запрашивал и получал от банка дополнительные средства для продолжения торгов. Пытаясь выкрутиться из становящейся безнадежной ситуации, он все более и более запутывался. Его основная ставка была сделана на то, что индекс Nikkei не упадет ниже 19000 пунктов. В тот момент подобное решение казалось разумным, поскольку японская экономика как раз переживала процесс восстановления после 30-месячной рецессии. Но неожиданно все пошло прахом. 16 января 1995 года Лисон совершил сделку, которая стала началом конца как для него самого, так и для всего банка Barings. Он продал стрэддл (одновременная продажа опционов "пут" и "колл" с одинаковыми ценами и сроками исполнения с целью получения прибыли в условиях "бокового" тренда), рассчитывая, что японский рынок до начала следующего рабочего дня не претерпит серьезных изменений. Однако 17 января 1995 года в 5:46 утра землетрясение силой в 7,2 балла по шкале Рихтера разрушило значительную часть японского города Кобэ и унесло жизни примерно 6,5 тысяч его жителей. Это было самое мощное землетрясение, произошедшее в Японии с 1923 года. В результате ранее слабо колебавшийся индекс Nikkei в течение недели провалился на 7%. Потери Лисона только в день землетрясения составили более 55 млн. фунтов стерлингов, а общий размер потерь "зашкалил" за 400 млн. фунтов стерлингов. Чувствуя, что земля горит у него под ногами, Лисон пытался предотвратить крах при помощи все более и более опрометчивых и рискованных сделок. Он массово скупал фьючерсные контракты на индекс Nikkei в расчете на повышение их цены. Надежды Лисона строились на том, что за спадом, вызванным землетрясением, последует восстановление рынка, и Nikkei вновь сумеет стабилизироваться на уровне 19000 пунктов. На протяжении трех месяцев Лисон купил более 20 тыс. фьючерсов в напрасных попытках оказать давление на рынок. Он не хеджировал позиции и не принимал никаких других мер предосторожности, чтобы защитить свой родной банк от огромного риска, которому тот подвергался. Однако восстановления он так и не дождался. Позже выяснилось, что скупка фьючерсов явилась причиной примерно трех четвертей потерь Barings. Начальство Лисона, встревоженное поступавшими от него запросами на получение дополнительных средств, в феврале 1995 года провело выборочный аудит. В результате вскрылись убытки, достигающие астрономической суммы в 827 млн. фунтов стерлингов (примерно $1,4 млрд. в соответствии с тогдашними курсами валют), что практически вдвое превышало имевшийся у банка собственный капитал. Сотрудникам, проводившим аудит, оставалось только уведомить высшее руководство Barings о том, что банк фактически разорен. Лисон, поняв, что тайное вот-вот станет явным, решил податься в бега. За два дня до своего 28-летия он исчез из Сингапура, оставив на своем рабочем столе наскоро нацарапанную записку, где говорилось лишь "Простите" ("I'm Sorry"). Только тогда его коллеги стали понимать, чем были вызваны приступы рвоты, начавшиеся у Лисона за неделю до бегства. Трейдер догадывался, что ему грозит тюремное заключение за мошенничество, и предпочитал попасть в тюрьму в Великобритании, а не в Юго-Восточной Азии, где отношение к преступникам является куда более жестким. Вначале он отправился с женой в Малайзию, где отметил свой день рождения на одном из фешенебельных курортов острова Борнео. О разразившемся скандале он узнавал из средств массовой информации. Из Малайзии супруги через Бруней отправились во Франкфурт-на-Майне. В это время фотографии Лисона уже красовались на первых полосах всех газет, и он разыскивался международной полицией с большим усердием, чем любой другой преступник в мире. Когда он зарегистрировался в аэропорту под собственным именем, прикрыв лицо бейсбольной кепкой, власти Германии были немедленно предупреждены. Не успели Лисон и его жена сойти с трапа самолета, как их приветствовали представители полиции. Новость об аресте трейдера-афериста вызвала подъем на мировых фьючерсных рынках. Однако 233-летнему банку Barings, опоре и оплоту британского финансового истеблишмента, уже ничто не могло помочь. Инвесторы, включая ее величество королеву, потеряли свои вложения, около 1200 сотрудников - свои рабочие места. Сам банк был куплен голландским финансово-страховым гигантом ING, принявшем на себя его обязательства, за символическую сумму в 1 фунт стерлингов и перестал существовать как отдельная компания. Кто же был виноват в происшедшей катастрофе? Лисон - вне всякого сомнения. Он признал себя виновным в том, что фальсифицировал документы и вводил в заблуждение как банк, так и биржу SIMEX. Однако когда улеглось волнение, вызванное крахом Barrings, прозвучал знаменитый вопрос Уотергейтского процесса: что знал президент, и когда он это знал? Хотя противоправный характер поступков Лисона не вызывал сомнения, могли ли топ-менеджеры банка находиться в полном неведении по поводу его мошеннических проделок? Банк Англии в своем отчете сделал вывод, что лихой спекулянт действовал в одиночку, умудряясь морочить голову своему начальству до того момента, когда спасать банк оказалось уже слишком поздно. Несомненным является тот факт, что большинство представителей "старой школы" в руководстве банка в действительности никогда не разбирались и не пытались разобраться в тонкостях и загвоздках столь сложной сферы, как торговля деривативами. С другой стороны, огромные прибыли от арбитражных операций с фьючерсами означали для сотрудников Barings большие премии по итогам года, и поэтому им не хотелось задаваться вопросом о том, откуда берутся столь высокие цифры. Barings не сумел полностью избежать обвинений в своей причастности к катастрофе. Как выяснилось, одна из докладных записок внутреннего характера, датированная 1993 годом и направленная в штаб-квартиру банка в Лондоне, содержала предупреждение об опасности, связанной с тем, что Лисону позволено одновременно заниматься трейдингом и руководить работой бэк-офиса. В записке говорилось: "Мы находимся под угрозой создания системы, которая нас погубит". Однако руководство не приняло никаких мер. В январе 1995 года, буквально накануне катастрофы, биржа SIMEX выразила свою обеспокоенность относительно деятельности Лисона, но и это предупреждение осталось без последствий. Банк все же перевел своему трейдеру $1 млрд. для продолжения торгов. В отчете по поводу краха Barings, подготовленном сингапурскими властями, было выражено недоверие к утверждениям боссов Лисона, которые все были вынуждены подать в отставку, о том, что они не подозревали о существовании "счета ошибок" 88888. Но вернемся к Лисону, от которого фортуна, до тех пор так необычайно благоволившая к нему, столь внезапно отвернулась. После ареста в Германии он в течение нескольких месяцев прилагал все усилия к тому, чтобы избежать экстрадиции в Сингапур, но это ему не удалось. В декабре 1995 года сингапурский суд приговорил его к шести с половиной годам лишения свободы с конфискацией имущества в пользу кредиторов обанкротившегося банка. C учетом того, что Лисон почти девять месяцев находился в заключении в Германии, ожидая экстрадиции, отсчет срока велся от 2 марта 1995 года. Лисон был признан виновным по двум пунктам: ввод в заблуждение аудиторов банка и обман биржи SIMEX. Наказание оказалось не столь суровым, как можно было ожидать, поскольку суд решил, что обвиняемый действовал неумышленно. Сам трейдер утверждал, что никогда не использовал неавторизованные торги для собственной выгоды, хотя адвокаты банка обнаружили примерно $35 млн. на различных счетах, имевших отношение к Лисону. Личная жизнь Лисона, казалось, отражала взлеты и падения в его карьере. Его жена Лиза устроилась стюардессой, чтобы иметь возможность регулярно навещать мужа. Она даже помогала ему писать книгу "Жуликоватый трейдер", опубликованную в 1996 году (кстати, гонорар за нее был полностью перечислен кредиторам Barings). На первый взгляд, их брак выдержал удар, нанесенный разлукой и внезапным переходом от "красивой жизни" к бедственному положению. Но с чем Лиза не смогла смириться, так это с откровениями мужа по поводу его измен с гейшами. Утрата некогда столь преданной и любящей жены, которая развелась с ним, а затем вновь вышла замуж - и опять за трейдера из лондонского Сити - чрезвычайно тяжело подействовала на Лисона, усилив в нем ощущение безнадежности. Впоследствии он вспоминал, что самым ужасным временем - даже хуже чем период, когда он боролся с раком, - были для него семь месяцев с марта по октябрь 1996 года, когда прекратились посещения Лизы и иссяк поток писем, ранее приходивших практически ежедневно. Отношения с Лизой были опорой Лисона в его тюремной жизни - до тех пор пока, по его словам, он вдруг не перестал понимать, что происходит между ними. В конце концов Лисон написал жене, предложив развод, и через две недели она ответила согласием. Несколько месяцев спустя Нику был поставлен страшный диагноз: рак толстой кишки. Именно эта болезнь погубила его мать, когда ему было всего двадцать. Кстати, у отца обнаружилась миелома, диагностированная уже после того, как заболел сын. Болезнь привела к тому, что из молодого прожигателя жизни и завсегдатая вечеринок, способного поглотить огромное количество спиртного, Лисон превратился почти что в собственную тень. Тюрьма в Сингапуре не слишком благоприятствовала стойкости иммунной системы. Вместе с двумя другими преступниками Лисон в течение 23 часов в сутки был заточен в маленькой камере. Его "товарищи по несчастью" принадлежали к соперничающим бандам, и, когда между ними возникали драки, уклониться было невозможно. Спать приходилось на голом бетонном полу. Завтрак состоял из трех кусочков хлеба, а остальные трапезы состояли из бесконечного однообразного риса, приправленного кусочками курицы или овощами. Время, казалось, не двигалось; чтобы как-то убить его, Ник зарывался в детективные романы или часами мерил шагами камеру. Он также старался заниматься физическими упражнениями, и в предназначенный для этого час бегал вокруг тюремной баскетбольной площадки. Первые признаки болезни Лисон заметил в начале 1998 года. Когда он стоял, у него начинала кружиться голова, и приходилось опираться на стену. Тюремный доктор, которому он рассказал о своих ощущениях, заявил, что он просто стареет - а ему тогда было тридцать! Затем Лисон провел месяц в камере-одиночке, а когда он оттуда вышел, все видевшие его стали говорить о том, как он сильно исхудал. По словам Ника, в первый раз жизни он мог видеть мышцы своего живота и думал, что выглядит вполне здоровым. Анализ крови выявил у него анемию. Затем начались боли в животе, которые тюремный доктор приписал действию препаратов железа. Лисону потребовался "мини-бунт", устраивая который он рисковал вновь очутиться в одиночке, прежде чем доктор признал, что не может больше ничего сделать, и направил пациента в больницу в Нью-Чанджи. При всей несомненности финансового таланта Лисона "услуги", которые он оказал банковской сфере, едва ли могут сделать ему честь. Но что действительно заслуживает восхищения, так это его невообразимая стойкость и выносливость. Борьба с раком крайне тяжела для людей, за которыми осуществляется тщательный уход и которые окружены заботливым вниманием семьи и друзей. Лисон был лишен всего; прикованный к кровати, он не имел даже книг, а чтобы добраться до туалетной комнаты, всякий раз вынужден был звать вооруженных стражей, не слишком торопившихся оказать ему помощь. Операция по удалению опухоли была проведена 11 августа. Через 10 дней Лисон вновь оказался в своей камере и спал на бетонном полу. Особенно тяжело было садиться, поскольку из длинного разреза на животе только что были удалены 38 скреплявших его скоб, а мышцы живота были рассечены в ходе операции. К счастью для Лисона, делавший операцию хирург был одним из лучших в Сингапуре, а онколог учился в Корнелле и Нью-Йорке и, по сообщениям источников, лечил президента Сингапура Ли Куань Ю (Lee Kuan Yu). Врачи сказали Лисону, что его шансы прожить еще пять лет составляют 60%, но утверждали, что химиотерапия может увеличить эту цифру еще на 10%. Химиотерапия продолжалась шесть месяцев: за пятью днями процедур следовали три недели передышки. Лисона предупредили, что его самочувствие может быть очень плохим, однако он перенес весь курс достаточно хорошо, хотя и потерял большую часть волос. Летом 1999 года измученный, но живой Лисон был выпущен на свободу за хорошее поведение и смог вернуться в Великобританию. Хотя возвращение на родину принесло осознание того, что красивая жизнь миновала, - не было ни дома, ни работы, имущество было конфисковано - Лисон наслаждался жизнью и свободой. Он провел первый год с друзьями и родными, одновременно продолжая лечение. В 2000 году Лисон принял участие в марафоне, хотя врачи не советовали ему это делать. Но он был намерен собрать средства как для Colon Cancer Concern - ведущей благотворительной организации Великобритании, имеющей целью предотвращение смертности от рака кишечника, - так и для медицинского центра Linda Jackson MacMillan Centre в Миддлсексе, где лечится от миеломы его отец. родемонстрировав редкостную сопротивляемость, Ник Лисон сумел также извлечь пользу из своего уникального жизненного и профессионального опыта. Он получил приличную сумму за публикацию своей книги по частям в газете "Mail". Сюжет книги был затем превращен в сценарий одноименного фильма (в русском переводе "Аферист"), главные роли в котором сыграли Эван Мак-Грегор (Ewan McGregor) и Анна Фрил (Anna Friel). В 2001 году Лисон поступил в университет Миддлсекса, где получил степень по психологии. В настоящее время он посвящает большую часть времени проведению в компаниях бесед на темы, связанные с управлением рисками, а также выступлениям на различных конференциях и официальных обедах. Наверное, мало кто в Великобритании и Ирландии так востребован в качестве докладчика. Лисон неоднократно выступал не только перед корпоративной, но и перед университетской аудиторией, включая Оксфорд, Тринити-колледж в Дублине и колледж университета в Корке, Ирландия. Его также многократно приглашали в другие страны, включая Голландию, Новую Зеландию, ЮАР и др. Откровенный рассказ Лисона о его уникальном жизненном опыте интригует слушателей, возбуждая в них любопытство, серьезный интерес, а подчас и искреннее сочувствие. Ведь гибель банка Barings и роль, сыгранная в ней Лисоном, остаются одной из самых захватывающих драм в современной финансовой истории. За свои выступления бывший трейдер получает многотысячные гонорары. Кстати, не так давно потеряло силу соглашение, по которому Лисон обязан был передавать часть своих заработков ликвидаторам Barings. Кроме того, он все еще торгует финансовыми инструментами, но теперь только за свой собственный счет. В личной жизни Лисона также произошли счастливые перемены - в 2003 году он во второй раз женился на ирландке Леоне Тормей (Leona Tormay). Леона, косметолог по профессии, уже имела двоих детей - Керсти (Kersty) восьми лет и четырехлетнего Алекса (Alex), но супруги мечтали о совместном ребенке. В 2004 году их попытки увенчались успехом: у Ника и Леоны родился сын. В настоящее время Лисон с семьей живет в деревне Барна, расположенной вблизи столицы графства Галвей на западе Ирландии. Рак, по убеждению Лисона, не должен брать верх над человеком и контролировать его жизнь. Чем позитивнее человек настроен, тем больше его шансы выжить. Он также советует другим не "переваривать" стресс внутри себя, как он сам делал почти всю свою жизнь. Теперь он разговаривает с Леоной и высказывает то, что у него на душе. По словам Лисона, "в случае с раком, как и с другими проблемами, поражаешься, насколько высокой приспособляемостью обладают человеческие существа", и это делает человека способным "бороться при условии, что он настроен решительно". В июне 2005 года в свет вышла вторая книга Лисона под названием "Назад от края пропасти: борьба со стрессом" ("Back from Brink: Coping with Stress"). Книга подхватывает историю автора там, где она заканчивается в "Жуликоватом трейдере" и, помимо рассказа о его глубоко личных переживаниях, содержит подробную запись бесед с ведущим психологом Иваном Тиррелом (Ivan Tyrrell). Включение этих бесед имеет целью показать, как история возрождения Лисона, чьи душевное и физическое здоровье было подорвано мощным и продолжительным стрессом, соотносится с проблемами, с которыми сталкивается практически каждый, - взаимоотношения в семье в семье, долги, борьба за успех и статус, сопротивление тяжелой болезни. Каждая глава книги содержит автобиографическую часть, диалог между Лисоном и Тиррелом, а также ряд методик самопомощи, включая списки вопросов и таблицы для самостоятельной проработки. Лисон пишет, что его "опыт, возможно, необычен, но он позволяет по-настоящему глубоко вглядеться в то, как стресс может выйти из-под контроля и завладеть каждым из нас. Книга поможет людям, чувствующим себя задавленными жизненными трудностями". В апреле 2005 года Лисон принял предложение занять должность коммерческого директора ирландского футбольного клуба Galway United Football Club. У него есть работа, которая его устраивает, и он ведет жизнь, которая ему по душе. Спустя более десяти лет после того, как "лопнул" Barings, один из самых знаменитых финансовых мошенников в мире все еще учится смотреть на себя и свою жизнь в ином свете. "Одна из самых важных задач в моей нынешней жизни, - говорит он, - это изменение образа мышления, попытки обнаружить позитивную сторону в происходящих событиях. Это не всегда легко. Иногда это очень трудно, но это можно сделать". Источник

Николас Талеб (Nassim Nicholas Taleb). У рынка две беды: случайность и человеческое восприятие Нассим Николас Талеб – эссеист, математик и трейдер. В сферу его интересов входит эпистемология (раздел философии, изучающий основания знаний) случайности, а также междисциплинарные задачи на неопределенность и знание, особенно в связи с серьезными, трудно предсказуемыми событиями. Одним из первых заинтересовался механизмами торговли производными финансовыми инструментами. Родился Нассим Николас Талеб в 1960 году, в ливанском городе Амиун. Его семья исповедовала православие. Во время гражданской войны, начавшейся в 1975 году, они были депортированы. Отец Нассима Николаса, докотор Талеб был врачом-онкологом, занимался антропологическими исследованиями. Среди его предков – политики, представлявшие интересы православного сообщества Ливана. Так его дед и прадед по материнской линии были заместителями премьер-министра Ливана, дед по отцовской линии занимал пост верховного судьи, а еще в 1861 его пра-пра-пра-прадед служил губернатором полуавтономной Оттоманской провинции на горе Ливан. Талеб занимал руководящие посты в брокерских фирмах Лондона и Нью-Йорка, а также работал на бирже, прежде чем основал собственную компанию хедж-фонд "Эмпирика Эл-Эл-Си" (фьючерсные сделки и продажа опционов). Он получил степень Магистра Бизнес Администрирования (MBA) В Уортон Скул и защитил кандидатскую диссертацию в Парижском университете. Автор работ "Динамическое Хеджирование" и "Одураченные случайностью". Талеб знает около десяти языков. Свободно владеет английским, французским и литературным арабским, говорит на итальянском и испанском, читает на древнегреческом, латыни и арамейском и ханаанском. Ему принадлежит идея создания Silvercrest-Longchamp NonGaussian Fund. Занимает должности: -исполнительного директора и главного трейдера в Union Bank of Switzerland. главного трейдера (деривативы) в CS-First Boston, Banque Indosuez -исполнительного директора CIBC-Wood Gundy -трейдера по арбитражным сделкам в BNP-Paribas -независимого маркет – мейкера в Chicago Mercantile Exchange -члена редакционной коллегии и научного комитета: U.S. Secretary of Defense’s Cross-Disciplinary Highland Panel, CISDM Center U. Mass Amherst, Journal of Alternative Investments, Warsaw Institute of Psychology, Universitе Paris-Dauphine DESS 203 -член совета директоров: Silvercrest-Longchamp NonGaussian Fund, BVI , Centaurus Capital LP Alpha Fund, Centaurus Kappa Fund Талеб известен своим скептическим и анти-математическим подходом к риску и неопределенности, недоверием к моделям и статистике, а также открытой нелюбовью к академическим финансистам. Себя Талеб считает не трейдером, а эпистомологом. Для него биржевые спекуляции – способ достичь независимости и свободы. Об этом рассказывается в его книге "Одураченные случайностью", ставшей бестселлером на Уолл-Стрит и переведенной на 17 языков. Называя себя "скептическим эмпириком", но полагает что ученые, экономисты, историки, политики, бизнесмены и финансисты переоценивают возможности рациональных толкований статистики и недооценивают влияние необъяснимой случайности в этой статистике. Таким образом, Талеб продолжает долгую традицию скептицизма, который исповедовали Секст Эмпирик, Аль-Газали, Пьер Бойль, Монтень и Дэвид Юм, считавшие, что прошлое не позволяет предсказать будущее. Талеб – последователь Карла Поппера и утверждает, что теории не могут считаться доказанными и могут использоваться лишь условно. В настоящее время Талеб занят исследованиями в области философии случайности и роли неопределенности в обществе и науке с уклоном в философию истории и изучение роли важных случайностей (он называет их "черными лебедями") в определении хода истории. Важно отметить, что "черные лебеди" это не обязательно негативные события или катастрофы, но и случайные удачи. По его мнению, люди не замечают этих событий, считая мир систематизированной, понятной и обычной структурой. Это явление Талеб называет "Платоническим заблуждением" и полагает, что оно порождает три искажения: -Сказительное заблуждение: постфактум событие описывается так, что не кажется беспричинным -Заблуждение игрока: уподобление системы случайностей игры бессистемным случайностям в жизни. Талеб считает это ошибкой современного подхода к теории вероятности -Заблуждение обратной статистики: уверенность, что события в будущем предсказуемы через изучение событий в прошлом. Случайность - отражение в основном внешних, несущественных, неустойчивых, единичных связей действительности; выражение начального пункта познания объекта; результат перекрещивания независимых причинных процессов, событий; форма проявления необходимости и дополнение к ней. Источник

Александр Элдер (Alexander Elder) Секреты успешной торговли: Александр Элдер Александр Элдер - профессиональный биржевик и эксперт по техническому анализу. Он родился в Ленинграде, а вырос в Эстонии, где закончил медицинский факультет Тартуского университета. Затем эмигрировал в США. После стажировки в клиниках Нью-Йорка, он поступил в Нью-йоркский психоаналитический институт. Потом открыл частную клинику. Параллельно Александр Элдер начал работать на рынке акций и организовал компанию «Financial Trading», которая стала одной из ведущих в США фирм по подготовке биржевиков. Своими находками и советами Александр Элдер делится в книге «Как играть и выигрывать на бирже». Подыскивайте брокера, берущего наименьшие комиссионные, и держите его на прицеле. Разработайте систему игры, ориентированную на сравнительно редкие сделки, и открывайте их в периоды биржевого затишья. Биржевую игру необходимо вести по четко составленной методике. В ходе игры следует анализировать свои эмоции, следя за принятием разумных решений. Заведите дневник вашей биржевой игры с обоснованием причин открытия и закрытия сделок. Особенно следите за ситуациями, где ваша тактика повторяется. Не внимающие урокам прошлого обречены провалить его. Ни в коем случае не меняйте план, когда у вас открыта позиция. Для успеха надо бережливо обращаться с деньгами. Хороший биржевик следит за своим капиталом, как опытный аквалангист за давлением воздуха в своем акваланге. «Не рискуй всеми деньгами» - первая заповедь биржевика. Профессионал позволяет себе рискнуть лишь маленьким процентом капитала на каждой сделке. Дилетант же подходит к игре, как алкоголик к выпивке: предвкушает удовольствие, а кончает в канаве. Если вы не уверены, стоит ли оставаться в сделке, снимите прибыль и посмотрите на ситуацию свежим взглядом, со стороны. Когда не рискуешь деньгами, мыслишь яснее. Выйти из сделки и снова войти бывает не вредно. Представьте себе адвоката, который в разгар процесса начинает подчитывать свой гонорар. Это - как биржевик, который, почуяв прибыль, теряет голову от радости. Представьте себе хирурга, у которого при виде крови кружится голова. Это как биржевик, теряющий уверенность в себе, когда несет потери. Настоящий профессионал невозмутим - и при выигрыше, и при проигрыше. Успеха в биржевой игре можно достичь, лишь занимаясь ею как серьезным делом. Биржевая игра, основанная на эмоциях, обречена на провал. Главный признак азартного игрока – непреодолимое желание делать ставки. Если вы видите, что спекулируете непомерно много, сделайте перерыв в игре на месяц. За это время вы сможете взглянуть на свои действия по-другому. Между алкоголиком и проигрывающим биржевиком есть явное сходство. Биржевик без конца меняет тактику игры, как алкоголик, который пытается решить проблему, перейдя с крепких спиртных напитков на вино или пиво. Неудачник не признает, что потерял контроль над ходом своей биржевой жизни. Прежде всего, нужно осознать свою наклонность к самовредительству. Надо быть в ответе за все последствия своего поведения, в том числе и неудачи, а не жаловаться на невезение и обвинять других. Биржевик воодушевляется от выигрыша, чувствует себя всемогущим. Уверовав в свою непогрешимость, он действует опрометчиво и теряет выигранное. Большинство биржевиков не выносят мучительных тяжелых потерь. Скатившись на дно пропасти, они обречены вылететь с биржи. Лишь немногие понимают, что проиграли не потому, что неверно играли, а потому, что неверно думали. Такие люди могут изменить себя и выйти в преуспевающие биржевики. Члены толпы могут уловить верную тенденцию, но не ее разворот. Примкнув к группе, человек ведет себя как ребенок, следующий за родителями. Преуспевающие биржевики живут своим умом. В послесловии к книге Александр Элдер пишет, что биржевики часто боятся «нажать на спусковой крючок», то есть начать покупать или продавать. Этот страх - самая главная проблема для биржевика. Если у вас есть все необходимое - система игры, правила контроля над капиталом, психологические правила пресечения потерь, то, значит, пора играть на бирже, подводит итог Александр Элдер. Источник Решение Masterforex-V (Мастерфорекс) неразгаданных загадок Александра Элдера (Alexander Elder) * Собака баскервилей Элдера/ МастерФорекс - отдельный инструмент и спецкурс в Академии МФ. Некоторые объяснения даны в книге МФ http://www.masterforex.kharkiv.com/002_204.htm По Masterforex-V существует не 3 составляющих части успеха (психология, технический анализ и манименеджмент как по Элдеру), а значительно больше. см. главу Скрытые алгоритмы мировых кризисов и инвестирования Masterforex-V http://www.masterforex-v.org/dop_001_004.htm

Виктор Нидерхоффер (Victor Niederhoffer). В апреле 2006 года Виктор Нидерхоффер (Victor Niederhoffer) появился на вечере в нью-йоркском отеле St. Regis, где собралось около 300 ведущих управляющих фондами Америки. Проходя под позолоченными канделябрами в блейзере цвета лаванды, он чувствовал, что вновь поднимался на вершину успеха. В 1980-90-х гг. Нидерхоффер создал себе огромное состояние и репутацию одного из самых выдающихся управляющих хеджевыми фондами в США. Но его погубила чрезмерная любовь к риску: перед Азиатским финансовым кризисом он сыграл на повышение таиландских акций, а в ходе кризиса – на повышение индекса Standard&Poor’s 500, использовав непокрытые опционы на индекс. Когда рынки обрушились, Нидерхоффер в одночасье потерял все – $130-миллионный фонд и почти все собственные сбережения. Казалось, жизнь нанесла ему сокрушительный удар, однако он сумел преодолеть путь наверх во второй раз. Выступая перед финансистами, чествовавшими его в St. Regis, Нидерхоффер подчеркнул, как высоко оценивает “трудное и мужественное” решение наградить его после того, как он однажды потерпел крах. Нидерхоффер говорит, что “восстал из пепла” другим человеком. Если его фиаско в 1997 году во многом объяснялось высокомерием и самоуверенностью, то поражение научило его скромности. Нидерхоффер больше не считает, что может одержать победу на любом рынке, и отказывается играть на рынках в отдаленных районах мира, таких как Таиланд, где он потерял $50 млн. Вместо этого, он почти полностью ограничивает свои операции рынком опционов и фьючерсов на индекс Standard&Poor’s 500, говоря, что “старается не рваться к звездам”. Тем не менее, Нидерхоффер не утратил своей страсти к риску, к которому, по словам коллег, он обладает просто сверхъестественной толерантностью. Как и в 1990-х гг., он предпочитает “бычьи” позиции. Стремясь играть на краткосрочных колебаниях S&P 500, он покупает и продает различные фьючерсы и опционы на этот индекс, совершая по 20 сделок в день. Как правило, Нидерхоффер сохраняет каждую позицию от одного до пяти дней. С целью повышения прибылей он использует типичный для хеджевых фондов леверидж, что делает его уязвимым к падениям рынка. В книге “Практика биржевых спекуляций”, изданной в 2003 году, Нидерхоффер говорит, что “жизнь, как и рынки, предлагает самое большое вознаграждение тем, кто готов рисковать. Риск означает неопределенность, тревогу и возможные потери. Однако он также выявляет лучшее, что в нас есть”. Нидерхоффер руководит операциями двух хеджевых фондов из своего особняка площадью 1858 квадратных метров, располагающегося в буколическом Вестоне, штат Коннектикут. Вокруг особняка раскинулась усадьба, площадь которой составляет 5,26 гектара. Вдоль узкой подъездной дороги расставлена дюжина деревянных быков и медведей. Направо находится корт, на котором хозяин, многократный чемпион США по сквошу, отрабатывает теннисные удары. Ростом в шесть футов два дюйма, с коротко остриженными седыми волосами, Нидерхоффер предпочитает спортивные куртки и брюки в пастельных тонах – бледно-розовых, светло-голубых, персиковых, желтых и никогда не носит обуви в доме. На втором этаже особняка Нидерхоффер и его команда трейдеров работают за деревянными столами в двух комнатах, соединенных между собой дверью. Нидерхоффер известен тем, что нанимает на работу молодых и исключительно талантливых трейдеров и обучает их искусству рыночной игры, поощряя разработку ими собственных торговых стратегий. Происходящее в его офисе напоминает скорее деятельность научной лаборатории, чем традиционной трейдинговой фирмы. Недалеко от Нидерхоффера, которого коллеги зовут “председателем” (”The Chair”), сидит его правая рука – 45-летний Стив Виздом (Steve Wisdom), прозванный Мистер Волшебник (”Mr. Wiz”). Только эти двое ведут торги, используя деньги инвесторов. Остальные члены команды тестируют идеи при помощи средств, находящихся на $50-миллионном счете, который является частью личного состояния Нидерхоффера, вновь обретенного благодаря удачным инвестициям. Никто в этом офисе не носит обуви, и никто не разговаривает. Сидя напротив друг друга, сотрудники общаются при помощи электронной почты. Стереосистема тихо играет песни из бродвейских мюзиклов. Время от времени кто-то проходит в кухню, чтобы перекусить или приготовить чай для Нидерхоффера. А иногда двое исчезают, чтобы поиграть в сквош на домашнем корте, расположенном сразу за библиотекой. Библиотека Нидерхоффера состоит более чем из 15000 книг. Ему принадлежат, в частности, первое издание “Богатства нации” Адама Смита и набросок электрической лампочки, выполненный Томасом Эдисоном. Один из авторов, которым Нидерхоффер особенно восхищается, - сэр Фрэнсис Гальтон (Francis Galton), естествоиспытатель викторианской эпохи, который ввел понятия корреляции и регрессии и широко использовал эти статистические методы в своих исследованиях (в числе прочего, он изобрел метод идентификации при помощи отпечатков пальцев). Его портрет висит в библиотеке, и в его честь Нидерхоффер назвал старшую из своих шести дочерей Гальт (Galt). Третья дочь носит имя Ранд (Rand), данное ей в честь Айн Ранд (Ayn Rand ) – еще одной чрезвычайно значимой для Нидерхоффера личности. Ранд, американский писатель и философ российского происхождения (ее настоящее имя – Алиса Зиновьевна Розенбаум), известна как создатель философии объективизма и горячая сторонница рационального эгоизма и теории “невмешательства государства в экономику” (laissez-faire capitalism). Ее идеи, весьма популярные в Америке, в свое время оказали большое влияние на бывшего председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan). В библиотеке Нидерхоффера есть несколько ее писем. Будучи страстным коллекционером, Нидерхоффер наполнил дом 2500 предметами искусства XIX-XX веков, включая картины, скульптуры и резьбу. Среди них – изображения людей и мест, сыгравших ключевую роль в его жизни: его отца Артура Нидерхоффера (Arthur Niederhoffer), торгового зала биржи, а также Брайтон-Бич периода 1950-х гг. Одна из комнат особняка содержит только стеклянные полки с раковинами, что отражает глубокий интерес хозяина к процессу эволюции. Еще одним его увлечением являются старинные игрушки. Вслед за Айн Ранд, Нидерхоффер верит, что моральная цель человека состоит в стремлении к собственному счастью и достижениям, и что свободное предпринимательство является ключом к благосостоянию, личной свободе и миру. Еще в 1985 году он выступил инициатором создания NYC Junto - собраний, посвященных либертарианизму, объективизму и инвестиционной деятельности. С тех пор он председательствует на всех встречах, происходящих в первый четверг каждого месяца. Идею интеллектуального салона Junto Нидерхофферу подсказали собрания, которые происходили под тем же названием в Филадельфии с 1727 по 1757 гг. и которые возглавлял Бенджамин Франклин (Benjamin Franklin). Нидерхоффер гордится благоприятным влиянием, оказанным им на многих из тех, с кем ему довелось общаться. Более десятка сотрудников, которые обучались у него искусству торгов, заработали состояния, составляющие сотни миллионов, а то и миллиарды долларов. Среди них Монро Траут (Monroe Trout), Сту Роуз (Stu Rose), Джон Хаммер (John Hummer) и Рой Нидерхоффер (Roy Niederhoffer). Все они добились крупных успехов в управлении активами или сделках по слиянию и поглощению, M&A. Ныне, на седьмом десятке своей жизни, Нидерхоффер намерен доказать миру, что отнюдь не является проигравшим. Ибо даже потеря огромных денег не была для него столь болезненной, как клеймо неудачника. По признанию трейдера, он, “как ни забавно это звучит, со всей искренностью считает, что на его долю выпала самая крупная полоса успехов в истории биржевых спекуляций”. История Виктора Нидерхоффера началась в 1943 году в Бруклине, в еврейской семье. Его отец, Артур, в 1939 году закончил Бруклинскую юридическую школу и пошел работать в полицию, поскольку зарплата там была выше, а социальные гарантии лучше, чем у юристов. Мать Виктора, Элейн (Elaine Niederhoffer), преподавала в школе. Мальчик вырос в небольшой квартирке, оформленной в ярком декоративном стиле “ар деко” и находившейся в одном квартале от побережья, железнодорожной станции и государственной школы номер 225. Тогдашний Бруклин был, по воспоминаниям Нидерхоффера, “столицей обездоленных мира” - городом работяг, бунтарей и неудачников, одного упоминания о котором “достаточно, чтобы увидеть поднятые брови или услышать хихиканье и шутки”. Но Виктор убежден, что Брайтон-Бич дал ему множество полезных уроков, благодаря которым он смог стать успешным трейдером. Он писал, что “игры, сделки, музыка, секс и фауна научили его по достоинству оценивать низменные и рутинные стороны жизни”, а это “необходимая основа для покупок на падении и продаж на взлете - профессии биржевого спекулянта”. Улицы Брайтон-Бич, кишащие азартными игроками и щеголями, были Гарвардом его мальчишеских лет. Виктор проводил выходные, наблюдая за тем, как парни с колоритными кличками типа “Злобный Ирвин” или “Животное” играют в гандбол, и как на их игру делаются ставки. По словам его дяди Говарда Айзенберга (Howard Eisenberg), Виктор был охвачен свойственным детям стремлением походить на чемпионов, и “для него стало чрезвычайно важным бороться и побеждать”. Артур рано научил сына играть в теннис. В течение пяти лет подряд Виктор становился чемпионом Нью-Йорка среди юниоров, что принесло ему, помимо славы, право на стипендию Гарвардского университета. Поступив туда в 1960 году, Нидерхоффер заинтересовался сквошем, в который ему до этого никогда не приходилось играть. Тем не менее, еще не ступив на корт, он заявил, что станет чемпионом. Виктор отрабатывал один удар каждый день в течение месяца, пока не осваивал его полностью, а затем переходил к следующему. Айзенберг рассказывал впоследствии, что его племянник часто надевал на корт разные спортивные туфли, в результате чего приобрел репутацию чудака и эксцентрика. Через год Нидерхоффер действительно выиграл чемпионат страны среди юниоров, а ко времени окончания университета в 1964 году получил титул чемпиона среди студентов американских университетов. Впоследствии Нидерхоффер пять раз побеждал на чемпионатах США в одиночной игре (рекорд, превзойденный лишь Стэнли Пирсоном (Stanley Pearson), получившим шестой титул в 1923 году) и трижды выигрывал национальные турниры в паре. В 1975 году он одержал победу над легендарным Шариф Ханом (Sharif Khan) в финале открытого чемпионата США по сквошу. Это был единственный раз за период с 1969 по 1981 год, когда Хану не удалось удержать лидерство в своих руках. Нидерхоффер признан одним из лучших игроков в истории сквоша и включен в зал славы этой игры. При этом и журналисты, и игроки отмечали, что он очень мало походил на других игроков в сквош высшего разряда и никогда не был “грациозным атлетом”. Со своим высоким ростом и мощной фигурой, он выглядел громоздким и до странности негибким. По словам его тренера, легендарного Джека Барнаби (Jack Barnaby), Виктор не обладал большим природным талантом, но у него было необыкновенное рвение и боевой дух, и он работал больше, чем кто-либо другой из его учеников. Партнер Нидерхоффера на чемпионате США 1968 года Вик Элмалех (Vic Elmaleh) был убежден, что Виктор побеждал, прежде всего, благодаря своей последовательности и уверенности в себе. Сам многократный чемпион говорил, что “разница между победой и поражением, как правило, висит на тонкой ниточке”, и тот, кто готов отдать игре все, чего она требует, и немного больше, обладает потенциалом для величия”. Раздумывая о причинах своего успеха, он вспоминал слова Фрэнсиса Гальтона о том, что все выдающиеся люди сочетали в себе четыре свойства: упорство, организованность, здоровье и способности. По словам Нидерхоффера, тысячи игроков были более сильными, быстрыми, гибкими, чем он, обладали лучшим ударом, однако ни в ком из них эти качества не сочетались с таким упорством и организованностью. Выйдя из стен Гарварда со степенью бакалавра экономики, Нидерхоффер отправился на запад, в Чикагский университет, где в 1969 году защитил докторскую диссертацию. С 1967 по 1972 гг. он преподавал финансы в Калифорнийском университете. В 1960-70-х гг. Нидерхоффер опубликовал целый ряд статей о неэффективности рынка, вызвавших значительный интерес и многочисленные споры среди специалистов. Как играя в сквош, так и развивая научные идеи, он предпочитал нетрадиционный подход. Его диссертация “Неслучайный характер колебаний курсов акций: новая модель ценовой динамики” (”Non-Randomness in Stock Prices: A New Model of Price Movements”) бросала вызов общепринятой в то время теории случайного блуждания, согласно которой цены акций движутся бессистемно и непредсказуемо. Нидерхоффер выдвинул гипотезу, что курсы акций изменяются согласно определенным схемам. Например, он обнаружил, что, если акции падали в пятницу, то, как правило, они снижались и в следующий понедельник. По словам Рональда Вольпе (Ronald Volpe), профессора финансов из Янгстаунского университета, штат Огайо, “в те времена это рассматривалось как научная ересь”. Впрочем, чисто академическая работа не привлекала Нидерхоффера. Еще до прихода в Беркли, в 1965 году, он совместно с бывшим сотрудником Merrill Lynch & Co. Фрэнком Кроссом (Frank Cross) и другом гарвардских времен, доктором экономики Ричардом Цекхаузером (Richard Zeckhauser), основал брокерскую фирму со стартовым капиталом всего $400 под названием Niederhoffer, Cross & Zeckhauser, сокращенно NCZ. (Ныне эта фирма называется Niederhoffer Henkel и находится в управлении Ли Хенкеля (Lee Henkel), бывшего главного юристконсульта Службы внутренних налогов.) Партнеры покупали при помощи объявлений или писем небольшие частные компании и затем находили для них подходящих покупателей из числа публичных компаний. Нидерхоффер также купил много частных фирм совместно с Дэниелем Гроссманом (Daniel Grossman), его партнером в течение 40 лет. По словам Гроссмана, Нидерхоффер занялся бизнесом, окутанным завесой таинственности, – договоренности между руководством инвестиционных банков и компаний заключались в частных клубах – и стал продвигать его с помощью маркетинговых стратегий. Как и на корте, Нидерхоффер вел себя весьма эксцентрично, чтобы произвести впечатление на клиентов и вывести из равновесия конкурентов. По воспоминаниям Генри Юшкевича (Henry Juszkiewicz), работавшего в NCZ в 1980-х гг., на встречах с клиентами он выглядел “необыкновенно и блестяще”, и ему “нужно было лишь бросить несколько взглядов, чтобы соглашение было подписано”. В 1979 году Нидерхоффер решил заняться торговлей на срочном биржевом рынке, начав с золота и серебра, а затем перейдя к инструментам с фиксированной доходностью и иностранной валюте. Он нанял студентов для ввода исторических данных по рынкам в компьютеры 12 Radio Shack TRS-80, которые соединил друг с другом. Будучи практиком, Нидерхоффер хотел, чтобы его торговые операции базировались на данных, а не на одной интуиции, и использовал наспех сооруженное вычислительное устройство для обнаружения предсказуемых корреляций между рынками. В 1980 году была основана трейдинговая фирма NCZ Commodities, Inc., также известная под названием Niederhoffer Investments, Inc. Правда, Цекхаузер вскоре счел, что операции Нидерхоффера стали чрезмерно рискованными, и покинул совместную фирму в 1983 году, полностью посвятив себя научной карьере. Ныне он является профессором бизнес-школы Джона Ф. Кеннеди при Гарвардском университете. Еще один партнер, Кросс, умер в 1980-х гг. Нидерхоффер же продолжал идти от одной удачи к другой. Фирма Niederhoffer Investments стала одним из ведущих финансовых консультантов в области фьючерсов, опционов и акций. В начале 1980-х гг. успех трейдера был замечен Джорджем Соросом (George Soros), который доверил ему управление отдельным счетом. Более десяти лет Нидерхоффер получал высокие прибыли, управляя средствами Сороса в размере до $100 млн., вложенными в инструменты с фиксированной доходностью и валютный рынок, однако затем понял, что начинает терять свои преимущества, и сам закрыл счет. В “Алхимии финансов” Сорос отметил, что Виктор оказался единственным из его менеджеров, добровольно ушедшим в отставку, когда дела еще шли успешно. Великий финансист так высоко оценивал Нидерхоффера, что отправил своего сына работать под его руководством и учиться, как следует вести торги. К середине 1990-х гг. Нидерхоффер считался одним из ведущих трейдеров по фьючерсам в США. Среднегодовая доходность, полученная Niederhoffer Investments с момента ее основания по 1996 год, составила 35%. По результатам 1996 года нью-йоркское агентство MAR Hedge присудило ей пальму первенства в своем рейтинге компаний, управляющих хеджевыми фондами. В 1994 году журнал Business Week назвал Нидерхоффера лучшим управляющим фонда на срочном биржевом рынке Америки. А сам он вспоминал, что “в один счастливый месяц” его фотография была опубликована сразу в нескольких авторитетных изданиях, а именно Business Week, National Enquirer, Financial Trader и Wall Street Journal. В 1997 году Нидерхоффер опубликовал ставшую бестселлером книгу “Университеты биржевого спекулянта” (”The Education of a Speculator”), в которой автобиографические черты оригинальным образом сочетаются с инвестиционными идеями. Автор проводит читателя по следам своей “одиссеи” - от Брайтон-Бич к Уолл-стрит, - рассказывая по дороге о своих приемах игры в сквош, рискованных рыночных операциях, шахматных и теннисных состязаниях с Соросом. Последний отметил, что книга Нидерхоффера “проникает в самую суть вещей и полезна как профессионалам, так и дилетантам”. Журнал Barron’s отозвался о ней как об одном из великих явлений инвестиционной литературы, которое должно быть необходимой составляющей библиотеки любого серьезного инвестора. Однако едва Нидерхоффер успел опубликовать книгу, его постигла беда, лишившая его не только денег, но и репутации. В 1997 году трейдер видел слишком мало возможностей для удачных спекуляций на устойчивых ликвидных рынках, и его взоры устремились к рынкам развивающихся стран, которые в тот момент были на подъеме, но для операций на которых у него не было необходимого опыта. Он начал играть на мексиканских и турецких акциях и нанял перебивающегося случайными заработками ветеринара по имени Стив Кили (Steve “Bo” Keeley), чтобы тот попутешествовал по миру и оценил ситуацию в развивающихся экономиках “взглядом снизу”. Кили сообщил из Таиланда, что его экономика выглядит сильной, основывая свое мнение, в частности, на улучшениях, произошедших в управлении борделями в Бангкоке. Базируясь, в числе других факторов, на сообщениях Кили (который сейчас живет в сгоревшем трейлере в пустыне Южной Калифорнии), Нидерхоффер вложил значительные средства в акции таиландских банков. Его расчет был основан на том, что государство не даст этим банкам потерпеть крах. К тому времени экономика Таиланда, одна из самых быстрорастущих в мире, уже была “перегрета”, а объемы выданных банками кредитов были огромны. 2 июля Банк Таиланда отменил привязку национальной валюты, бата, к доллару, и ее курс к доллару рухнул более чем на 19% за день. К августу потери по позициям Нидерхоффера достигали $50 млн. Осенью начавшийся в юго-восточной Азии финансовый кризис распространился на Бразилию и Россию, однако Нидерхоффер все еще сохранял оптимизм. Решив сыграть на повышение индекса Standard&Poor’s 500, он приобрел опционы на этот индекс, но не стал хеджировать позиции. Катастрофа наступила 27 октября 1997 года, когда американский рынок обрушился на 7,2% и Нью-Йоркская фондовая биржа, NYSE, была вынуждена остановить торги за полчаса до момента закрытия. Когда брокер Нидерхоффера, фирма Refco, потребовала внести дополнительное обеспечение, у него не оказалось денег. Он был вынужден прекратить операции и остался должен Refco $2 млн. Позже Нидерхоффер подал судебный иск против Чикагской товарной биржи, СМЕ, где торговал опционами, утверждая, что трейдеры биржи в тот день сговорились сбросить цены, чтобы вынудить его к продажам. Некоторые трейдеры полагали, что действия Refco могли быть причиной потерь Нидерхоффера в размере $35 млн. Нидерхоффер заложил свой дом и продал на аукционе Sotheby’s коллекцию старинного серебра. Коллеги покинули его; он стал парией Уолл-стрит, объектом презрительных насмешек и сплетен. Когда он входил в ресторан, вокруг начинали шептаться. Нидерхоффер был совершенно подавлен и не знал, что ему делать. Он так привык, что многие вещи делались за него, что вначале даже не мог найти собственную кухню. Его сестра Диана, психиатр, прислала ему список из 10 симптомов клинической депрессии, и он обнаружил у себя все до единого. Семья всерьез опасалась, что Нидерхоффер совершит самоубийство, и кто-то постоянно следил за ним, когда он оставался один. Какое-то время он спасался от депрессии чтением романов, а также электронными самоделками. Постепенно боль поражения стала утихать. Имея шестерых детей и множество расходов, Нидерхоффер, по его собственным словам, не мог позволить себе роскошь упиваться своим несчастьем. Чтобы помочь ему встать на ноги, его друг Эл Халлак (Al Hallac), управляющий Weston Capital Management LLC, учредил небольшой хеджевый фонд, названный Wimbledon Fund Ltd. В этом названии отразилась любовь Нидерхоффера к теннису. Фонд начал операции в 1998 году, но начинать, естественно, было нелегко. Нидерхоффер рассказывал, что брокеры не хотели открывать для него счета. Некоторые, боясь пострадать, если он вновь потерпит крах, принуждали его вносить депозит вдвое или втрое больше обычного. По словам Нидерхоффера, брокерские фирмы не желали открывать для него счет, не только опасаясь потерь, но и не желая рисковать своей репутацией. Параллельно Нидерхоффер начал карьеру в качестве финансового журналиста. Совместно с Лорел Кеннер (Laurel Kenner), бывшим редактором Bloomberg News, он с 2000 по 2003 гг. вел популярный еженедельный раздел, посвященный рынкам, для CNBC MoneyCentral. Нидерхоффер и Кеннер написали в соавторстве книгу под названием “Практика биржевых спекуляций” (”Practical Speculation”). Изданная в 2003 году, она была названа журналом Active Trader “лучшей книгой о трейдинге в новом тысячелетии”. Кроме того, они организовали сайт dailyspeculations.com, который, помимо рыночных комментариев, публикует любопытные материалы о барбекю, воспитании детей, физике, растениях и прочих разнообразных вещах, интересных его создателям. В июле 2001 года у Нидерхоффера появился долгожданный шанс, за который он ухватился обеими руками. Мустафа Заиди (Mustafa Zaidi), один из его прежних инвесторов, предложил ему управлять активами оффшорного фонда Matador Fund Ltd. Этот фонд был учрежден Заиди для институциональных инвесторов в Европе и ЮАР. В феврале 2002 года, когда Matador начал вести торги, его активы составляли всего $2 млн. По словам Заиди, впервые встретившего Нидерхоффера на собрании Junto в 1994 году, единственным его опасением было то, что Виктор вновь устремится на незнакомые рынки. Поэтому он дал Нидерхофферу четкие инструкции: торговать только опционными и фьючерсными контрактами на индекс Standard&Poor’s 500. С тех пор активы Matador непрестанно возрастали и к лету 2006 года достигали $346 млн. В 2005 году доходность фонда составила 56%, а показатель среднегодовой доходности был на уровне 41%. Правда, его результаты не были стабильными. Фонд понес 30-процентные потери в июле 2002 года в связи с падением курсов американских акций. В 2005 году он потерял 12,7% в апреле и 5,42% в октябре. Однако заместитель Нидерхоффера Виздом, знающий шефа с 1983 года и следящий за тем, чтобы тот вновь не увлекся чересчур рискованной игрой, считает, что ситуация находится под контролем. Он защищает стратегию Нидерхоффера, утверждая, что риск является необходимостью, если фонд ставит целью получение доходности на уровне 25% или более. В феврале 2006 года Нидерхоффер и Заиди открыли фонд Matador для других инвесторов. Нидерхоффер также учредил второй хеджевый фонд, Manchester Partners LLC, который, в отличие от Matador, доступен для американских инвесторов. Название фонда связано с единственным предметом из коллекции серебра, который Нидерхоффер сохранил после краха 1997 года, - Кубком Манчестера, врученным победителю скачек с препятствиями в Манчестере, Великобритания, в 1904 году. Джейми Фи (Jamie Fee), занимающийся маркетингом Manchester, считает, что активы фонда могут достичь $400 млн., но Нидерхофферу “нужны инвесторы, готовые к риску”. На 1 мая 2006 года активы Manchester составляли $28 млн. Manchester, в отличие от Matador, не ограничен в выборе объектов инвестиций, и Нидерхоффер уже присматривается к другим рынкам, надеясь в будущем вести операции по инструментам с фиксированной доходностью и с иностранной валютой. Но пока портфели обоих фондов очень похожи. Сравнительно недавно в жизни Нидерхоффера произошло событие, которое, очевидно, дает ему новый стимул бороться и побеждать. 3 мая 2006 года у Нидерхоффера и Лорел Кеннер родился ребенок – долгожданный сын. По слухам, пол ребенка был запланирован заранее, так как он появился в результате метода ЭКО (”ребенок из пробирки”). Мальчик был выношен суррогатной матерью. Счастливый отец назвал сына Обри в честь капитана, героя романа Патрика О’Брайена (Patrick O’Brian) “Хозяин морей”. Уже через несколько дней после рождения он взял сына на обед в свой излюбленный ресторан “Four seasons”. Сейчас Нидерхоффер находится в процессе развода со своей второй женой, Сьюзан. В музыкальной комнате особняка Нидерхоффера, над огромным фортепиано, висит картина, изображающая “Essex” – китобойное судно XIX века. Нидерхоффер любит рассказывать его историю, напоминающую, как много он ставит на кон, испытывая судьбу во второй раз. В августе 1819 года “Essex” покинул берега Америки, отправившись на поиск китов в южную часть Тихого океана, но был протаранен кашалотом. Капитан Джордж Поллард (George Pollard) и 19 человек команды попытались на трех лодках достичь берегов Перу. После трех месяцев мучительного плавания, в ходе которого несколько умерших моряков были съедены своими товарищами, восемь оставшихся в живых были спасены. Эта история вдохновила Германа Мелвилла (Herman Melville) на написание романа “Моби Дик”. Впоследствии Поллард только один раз вышел в море в качестве капитана китобойного судна “Two Brothers”. В феврале 1823 года этот корабль также затонул, разбившись о коралловый риф. Поллард вернулся на родину парией и закончил свои дни ночным сторожем. “В Америке человеку дается второй шанс, - говорит Нидерхоффер, рассказывая эту историю. – Третьего шанса не бывает”. Источник

Ларри Вильямс (Larry Williams). Президент, Commodity Timing, Inc Известный трейдер, писатель, редактор информационного бюллетеня и управляющий финансами. Он постоянный победитель Мирового чемпионата Кубка Роббинса в торговле фьючерсами, сделавший из $10,000 - $1,100,000 меньше чем за двенадцать месяцев. Был членом Совета директоров Национальной Фьючерсной Ассоциации и дважды выдвигал свою кандидатуру для избрания в Сенат США от штата Монтана. Г-н Вильямс публикуется в таких изданиях, как Barron"s, The Wall Street Journal, Forbes и Fortune, является одним из наиболее широко цитируемых и авторитетных консультантов в течение последних двадцати пяти лет. "Самым известным его достижением стала победа в чемпионате по фьючерсным торгам на кубок Robbins (Robbins World Cup of Championship of Futures Trading). Тогда ему удалось за год заработать $1'147'000, при первоначальном капитале в $10'000. Кроме того, он был членом Правления National Futures Association. О нем писали крупнейшие издания, такие как Barrons, The Wall Street Journal, Forbes, Money, Fortune и многие другие." Из своего опыта я знаю, в сердце успешного спекулянта можно найти три стимулятора: сильное желание сделать много денег, стремление проявить себя и внутреннее недовольство существующим положением вещей (Larry Williams) Ларри Вильямс торгует контрактами на разницу (CFD) и акциями более 40 лет. Он - очень известный трейдер-краткосросчник в мире. Среди всемирноизвестных трейдеров - Ларри Вильямс наиболее известен. У него есть торговые рекомендации и книги по инвестированию на рынках. Большинство его книг - превосходно по качеству материала и описанию техники торговли (см. Книги Ларри Вильямс). Ларри Вильямс обучает правильной торговле на рынках, его результаты доказаны полученными призами и званиями в различных конкурсах. Он является единственным трейдером CFD в мире, который многократно демонстрирует свою систему торговли на $1 миллионе его собственного депо при проведении семинаров по всему миру. Я догадываюсь, что все мечтают о жизни на острове, подобном раю. Я благодарен тому, что рынки позволили мне это сделать. В 2003 году я переехал на остров St. Croix, расположенный в США, Вирджинские Острова. Как территория США - это просто подобно тому, как жить в любом штате. За исключением того, что налоги лучше, равно как и погода. Если Вы когда-либо сможете приехать сюда в отпуск, я надеюсь встретиться с вами. Так кто же такой Ларри Вильямс? Пожалуй, сейчас нет более знаменитого трейдера, чем Ларри Вильямс, установивший в 1987 году рекорд мира по инвестированию. Он показал феноменальный результат: на срочном рынке он за год превратил 10 тысяч в 1,1 миллиона долларов. Теперь он большую часть времени посвящает обучению трейдеров, но нередко и сам входит на биржу. Ларри Вильямс являет собой типичный пример воплощенной американской мечты - быстрого обретения практически с нуля большого состояния. И даже предыстория получения этого богатства близка к классике жанра. Ларри родился в 1944 году в средней американской семье. Его отец работал на нефтеперерабатывающем заводе. Его детство прошло в захолустном городе Биллинге, штат Орегон. Уже тогда он показал себя настойчивым и целеустремлённым парнем, стремящимся к самостоятельности. Ещё учась в школе, он зарабатывал деньги на том же заводе, что и отец. После окончания местного колледжа Ларри продолжил обучение в орегонском университете. И в 1964 году получил диплом журналиста. Первой его работой стала должность корректора в одном из рекламных агентств Нью-Йорка. Однако он стремился к большей самостоятельности и вскоре вернулся на родину, где организовал собственное издательское дело. Вместе с партнёром он начал издавать газету The Oregon Report, освещавшую политические и экономические аспекты жизни штата. И эта деятельность подтолкнула его к фондовому рынку. Сам Ларри излагает эту историю так. Однажды, увидев в газете фразу о том, что акции какой-то компании выросли, он попросил приятеля рассказать об этом подробнее. Приятель объяснил, что котировки за день изменились на 2,5 пункта. И для убедительности добавил: «Это значит, что купив акции вчера, сегодня ты бы мог заработать 250 долларов». В середине 60-х это были довольно большие деньги. Ларри посчитал, что никто из его знакомых не зарабатывает столько денег в день. Поэтому идея зарабатывания денег на фондовом рынке полностью захватила его. По его признанию, в мечтах об этом он увяз по уши. При этом даже в мечтах он полагался только на себя и решил не работать на кого-либо и не пользоваться услугами консультантов. Поэтому сперва он решил хорошенько разобраться в вопросе. С газет Ларри переключился на книги по экономике, фондовому рынку, техническому анализу и стал постоянным посетителем всех окрестных библиотек. Но теоретических знаний явно было недостаточно, и чтобы узнать о фондовом рынке и о торговле на нём как можно больше, он стал изучать опыт работы брокеров, посещая их офисы. Целиком на работу на фондовом рынке Ларри Вильямс переключился в 1966 году. И уже на следующий год он получил официальное свидетельство финансового консультанта, т.е. теперь он имел полное право давать советы новичкам. Первое время он пробовал свои силы на рынке акций. Книги того времени убеждали, что ответы на все вопросы дают графики. Вспоминая те времена, Ларри отмечает, что в середине 60-х каждый технический индикатор имел для него значение. Но постепенно Ларри несколько изменил своё мнение, хотя и осуществлял сделки, руководствуясь преимущественно приёмами технического анализа. Нельзя сказать, что его торговля акциями была сверхудачной. Но, увидев интересные приёмы, которыми пользовался Ларри, один из его знакомых трейдеров посоветовал ему попробовать свои силы на срочном рынке. Ларри полностью переключился на этот сектор. Здесь его и ожидала всемирная слава. Уже в начале 70-х годов он заработал свой первый миллион долларов. Но мировую известность он получил лишь в 1987 году, приняв участие в престижном турнире по биржевой торговле - Robbins World Cup. Ларри начинал с 10 тысяч долларов. Но за год, торгуя фьючерсами на облигации и индекс S&P 500, он увеличил свои вложения до 1147 тысяч долларов, т.е. заработал более 11000%. При этом следует учесть, что 1987 год был годом знаменитого обвала на американском рынке акций. В понедельник 19 октября индекс Dow Jones упал на 23%. И если бы не этот провал, то успех Ларри был бы ещё более существенным. Ведь по итогам сентября его активы уже превышали 2 млн. долларов. Этот феноменальный результат не превзойдён до сих пор и считается рекордом мира по инвестированию. К слову, спустя 10 лет его дочь Мишель также стала победительницей этих соревнований. Но с куда более скромным результатом (третьим в истории) «всего» 1100%. Рекорд на чемпионате, конечно, не стал завершением карьеры удачливого трейдера. Но при этом он позволил Ларри дополнительно зарабатывать деньги, делясь своим опытом. С годами он не потерял трейдерскую форму. Не так давно, в 1997 году, ему опять удалось добиться успеха по зарабатыванию эталонного миллиона. За год торговли он превратил сумму в 50 тысяч в более чем 1 млн. (более 2000%). По уверениям самого Ларри, ничего сложного в его технике работы на фондовом рынке нет. Однако несомненная его заслуга - усовершенствование методов технического анализа. Некоторые индикаторы, широко используемые в современной практике, принадлежат именно ему. Например, названный в его честь, индикатор WIL %R, или процентный разброс Вильямса %R. В приверженности Ларри техническому анализу нет ничего странного: торгует он в основном в интервале в несколько дней. Но технический анализ не является для него определяющим методом. Только если Ларри понимает, что в данный момент рынок «бычий» (идёт вверх) или «медвежий» (идёт вниз), он начинает использовать технические приёмы для определения подходящего момента входа на рынок и выхода из него. Настоящие причины изменений цен лежат в событиях, которые из прошлого предсказать невозможно. Да и большинство его излюбленных индикаторов пытаются предсказать не будущее положение цен, а текущее состояние на рынке. Например, кто сильнее на данный момент - «быки» или «медведи». При этом внутридневную торговлю (интрадей) Ларри не признаёт, хотя многие пытаются приписать именно ему разработку подходящих для этого систем и индикаторов. Вот что сказал об этом сам Ларри: «Если вы торгуете интрадей, то вы идёте к концу, поджаривая свои мозги. Когда вы возвращаетесь домой, то представляете из себя не самого приятного для общения человека. Все трейдеры интрадей, с которыми я знаком, теряют деньги. Осцилляторы, уровни поддержки и сопротивления, весь арсенал средств технического анализа не работает при такой торговле. Кроме того, я обнаружил, что значительно большую прибыль я могу получить, держа позицию в течение более длительного времени. Если я имею действительно сильный сигнал, то он должен длиться как минимум несколько часов». Впрочем, в настоящее время торговля на фондовом рынке занимает далеко не всё его время. Ларри Вильямс активно продаёт свои знания. А со времён выигрыша чемпионата по инвестированию недостатков в учениках он не испытывает. Опыт Ларри можно почерпнуть из его книг. На сегодняшний день перу бывшего журналиста принадлежит семь монографий, и большинство из них - бестселлеры технического анализа. Некоторые из них уже переведены на русский язык. В частности и одна из самых популярных - «Долгосрочные секреты краткосрочного трейдинга». Некоторое мнение Ларри Вильямса о бирже в наше время: "Было бы неразумным ожидать, что цены акций будут следовать какому-то мистическому и, возможно, даже мифическому маршруту, наблюдавшемуся в 1960-е годы до бесконечности. И все же именно это и происходит, в общем и целом, что ставит вопрос, будут ли рынки ХХI века продолжать следовать этой карте? Это вопрос, на который нельзя будет дать ответ до тех пор, пока период времени этот не пройдет. Однако мы можем посмотреть в течение первых десяти лет с 2001 до 2010 года, чтобы увидеть, насколько близко повторяется эта закономерность. Я подозреваю, что она будет повторена, и более точно, чем вы можете себе представить. Лакмусовый тест произойдет где-то после 2005 года. Если 2005 год станет годом еще одного ревущего бычьего рынка, и в целом характер движения цены будет следовать десятилетней дорожной карте, я думаю, что это придаст еще больше обоснованности данной концепции, и инвесторам будут иметь больше уверенности, используя ее как общий ориентир инвестиционной деятельности на протяжении многих лет, а может быть, и десятилетий вперед." Источник

Линда Брэдфорд Рашке Линда Рашке (Linda Bradford Raschke) является профессиональным трейдером с 1981 года. Она начинала свою карьеру в качестве трейдера биржевого зала и позже организовала компанию по управлению деньгами "LBRGroup". Линда Рашке была представлена в книге Джека Швагера "Новые рыночные волшебники" и хорошо известна по ее собственной книге "Виртуозы Уолл-стрит". Она также опубликовала огромное число образовательных статей по краткосрочной торговле на рынках. Как опытные, так и начинающие трейдеры проводят много времени стараясь распознать модели на рынках - графики и индикаторы на множестве временных масштабов, сезонные тенденции в определенное время месяца или года, настроение и поток данных различных фондов. Ясно, что существует много различных путей анализировать рынки. Анализируя модели, трейдер ищет достаточную причину заключить сделку или выйти из существующей. Рынки отслеживаются для обнаружения тонких изменений в базовом соотношении спроса и предложения, и как только обнаружено "начальное условие", которое указывает на положение, когда существует вероятность извлечения прибыли, торговля просто становится вопросом нажатия на "спусковой крючок" для входа в рынок, определения начального уровня риска и затем управления торговлей должным образом в ответ на рыночное действие. Трейдер управляет торговлей, наблюдая за подтверждением или не подтверждением его предположений. Но почему торговля никогда не кажется такой легкой в реальной жизни? В конце концов, это всего лишь игра чисел и действительно не требуется так много времени на изучение основных правил. Возможно это потому, что торговля обычно на 10 процентов состоит из изучения рынка и на 90 процентов из изучения самого себя. К сожалению, если трейдер не знает себя, то рынки - это очень дорогое место, чтобы узнать. Если бы трейдеры посветили половину времени, потраченного ими на исследование рынков, чтобы изучить свои собственные поведенческие модели, выгода была бы намного больше, чем от доступа к любому обучающему курсу, видео, системе или технической книге, когда-либо написанной о рынках. Торговый баланс страдает, когда заключены не те сделки, план торговли не соблюдается и совершаются "добровольные ошибки". К счастью, трейдеры могут научиться распознавать те персональные поведенческие модели, которые ведут к потере внимания и концентрации, в дополнение к другим плохим привычкам. Добровольные ошибки Давайте рассмотрим некоторые обычные модели, приводящие к добровольным ошибкам. Рассмотрим трейдера, который старательно отслеживал рынок для получения определенной ситуации и, по какой-либо причине, заключение сделки пропущено. Он тогда заключает спонтанную сделку, расстроившись, что пропустил первую. Рынок совершает хорошее движение, и его счет увеличивается. Трейдер тогда гордится прибылью, которую он сделал, становясь небрежным и расслабленным, что приводит к продолжительному периоду спада. Он пропускает точку выхода для фиксации прибыли в выигрышной сделке и позволяет прибыльной позиции превратиться в убыточную. Расстроившись, он тогда усредняется в надежде, по крайней мере, попытаться компенсировать потери. Часто плохое поведение является результатом эмоциональных реакций. Однако, некоторые случае просто являются результатом плохих привычек. Цель состоит в том, чтобы сделать торговлю настолько автоматической, насколько это возможно и, таким образом, конечная цель должна состоять в том, чтобы формировать привычки победителя. Как сказал Сократ, "Мы являемся тем, что мы неоднократно делаем. Превосходство, в таком случае, является привычкой". Вот некоторые инструменты, которые могут помочь трейдерам определить поведенческие модели, которые мешают им и, далее, устранить их или, по крайней мере, вернуть под контроль. Не менее важным для трейдеров является способность определить поведение, которое является правильным, потому что это первый шаг к построению уверенности. Идентификация проблемы Всегда идентифицируйте специфическую проблему или вызов. Вот список вопросов, которые помогут идентифицировать области, на которые следует обратить более пристальное внимание. Существует ли время дня, когда совершаются наиболее проигрышные сделки? Некоторые трейдеры добиваются лучших результатов утром, а некоторые днем. Какие типы сделок ведут к наиболее последовательным результатам? Многие трейдеры показывают свои наилучшие результаты, торгуя на более краткосрочном временном масштабе и не давая большой картине вызывать сомнения относительно преимущества торговли в более долгосрочном периоде. Для других, попытки осуществлять краткосрочное скальпирование могут привести к превышению режима торговли и частым быстрым разворотам. Есть ли план игры или программа торговли, который определен перед началом торгового дня, и насколько близко этот план выполняется? Существуют ли посторонние факторы извне, такие как личные отношения, финансовые неурядицы или болезнь, влияющие на рассуждения трейдера или отвлекающие его? Происходят ли дни с большими потерями из-за эмоциональности или снижения бдительности, и был ли трейдер более эмоциональным или реактивным в эти дни? Является ли общее перегорание, ведущее к плохим привычкам, недостатком концентрации или инерционным превышением режима торговли? Это некоторые из причин, которыми нормальные, интеллектуальные люди могут быть пойманы в разрушительных поведенческих моделях. Итак, возможно ли сломать модели, которые ведут к более эмоциональным рыночным спадам? И, как трейдер может перенести это на следующий уровень, зная, когда вещи идут правильно и, таким образом, увеличивая размер лучших сделок? Язык тела Для большинства людей очень легко научиться распознавать, как их тело реагирует в различных состояниях. Атлет, который находится в "своей тарелке" может остро чувствовать, будучи полностью расслабленным. С другой стороны, атлет, который "выбит из колеи", будет напряжен, беспокоен и суетлив. Умение обращать внимание на физические реакции может помочь трейдеру подтвердить, когда он находится в хорошей поведенческой модели, либо нарушает свои собственные правила. Он также может научиться распознавать, что его тело чувствует, когда сделка удается и что оно чувствует в проигрышной сделке. Вот личный пример. Когда я знаю, что сделка работает в соответствие с моим планом и рынок действует как ожидалось, даже если сделка еще не завершена, я нахожу, что я ощущаю высокий уровень уверенности, что я не чувствую себя вынужденной смотреть на экран. Я не чувствую себя чем-либо обеспокоенной и расслаблена чувством "уверенности", что моя позиция является хорошей. Однако, если я нахожусь в рынке, и "не чувствую себя" правильно, даже если рынок не двигается против меня, я пристально гляжу на экран, мое дыхание немного более мелкое, и я смотрю не мигая. Может пройти пять минут, а я буду все еще сидеть в точно таком же положении на своем стуле. Я также знаю о некоторых графических моделях, в которых я участвую, когда я начинаю утомляться или перегорать. Я знаю из опыта, что я, скорее всего, снижу свой уровень бдительности в эти моменты и, поэтому, я стараюсь прекратить торговать, когда я чувствую себя подобным образом. Чем дольше трейдер торгует на рынках, тем сильнее он понимает, что за более высокими максимумами могут последовать более низкие минимумы - это единственная вещь, чтобы всегда быть начеку. Многие побеждающие спортивные команды выиграли чемпионаты, выстраивая невероятную защиту. Однако, в торговле окончательная цель заключается в том, чтобы сделать больше чем только выжить, и действительно зарабатывать на случайных подарках, которые может предложить рынок. Поэтому, точно так же, как важно распознавать как вы себя чувствуете, находясь в состоянии, которое может привести к ошибкам в рассуждениях, не менее важно определять состояние, когда вы можете уверенно двигаться вперед. Это состояние, когда пришло время войти в рынок и оставаться там с сильным трендовым движением. Подтверждение выигрышной сделки поступает не только от индикаторов, но также и от нашего собственного физического состояния, которое дает чувство того, чтобы быть в синхронизации с рынком. В конечном счете, трейдеры, которые достигают этого в торговле, будут наиболее успешными. По мере того как проходит время, опыт станет самым главным активом трейдера. Каждый день трейдер получает больше опыта относительно того, как он себя чувствует заключая наилучшие сделки и какие из его собственных поведенческих моделей ведут к неприятностям. Как только он изучит модели, которые ведут к ошибкам, ему будет гораздо легче совершать эти ошибки с меньшей частотой. Чем меньше добровольных ошибок, тем, в конечном счете, более устойчивой будет его кривая активов. Хорошее время для торговли Иногда на рынке могут быть унылые периоды, когда легко задаться вопросом, вернуться ли когда-нибудь снова "хорошие времена". Имейте в виду, что рыночные движения неустойчивы. На любом рынке могут быть долгие вялые периоды без каких-либо существенных движений или периоды беспорядочных изменчивых движений в обоих направлениях. Рынок редко перемещается с последовательными умеренными колебаниями. Трейдеры, которые даже не обладают сильным темпераментом, будут иметь большие эмоциональные колебания. Опытные трейдеры знают, что всегда существуют один или два унылых периода в году, и эти периоды требуют большой выдержки и терпения. Если трейдер еще не достаточно опытен в этом бизнесе, он должен быть начеку, чтобы не форсировать события и не превышать режим торговли. Как возможно сломать модели, которые ведут к более эмоциональному спаду? Возможно ли развить самообладание? Это области, с которыми каждый трейдер должен будет непрерывно бороться. Даже многие профессиональные трейдеры совершают ошибки после многих лет очень успешной карьеры. Требуется всего один инцидент, когда кое-что начинает уходить от них, и они отвлечены внешними событиями вроде развода, болезни близких или проблем в деловых отношениях. Внешние отвлечения могут легко нарушить внимание и концентрацию. Как иметь дело с персональными вызовами Трейдеры, которые время от времени испытывают эмоциональные вызовы или расстройства в своей торговой карьере ни в коем случае не одни такие. Эти вызовы являются частью бизнеса. Слушайте свое тело и его сигналы - оно всегда подает признаки наличия плохих привычек. Но могут быть предприняты некоторые шаги, которые помогут каждому трейдеру защититься против собственной "Ахиллесовой пяты". Точно изучите специфическую проблему или вызов. Например, трейдер, возможно, имеет склонность отдавать трехнедельную прибыли за два дня. Иногда очень полезно идентифицировать состояния, которые предшествуют периодам, когда трейдер становится "уязвимым". Чувствовал ли он себя ликующим, достигнув новых максимумов на своем счету? Или, был ли он отвлечен событиями, которые произошли вне торговли? Трейдер должен научиться признавать различные стороны своей индивидуальности, которые воздействуют на его торговлю, потому что эти черты никогда не исчезнут. В конце концов, мы не роботы - мы живые люди. Но когда мы можем распознавать модели чувств или эмоций, которые мы испытываем, прежде, чем они начинает приносить неприятности, мы менее вероятно заключим сделку, которая не является частью нашего плана игры. Имейте торговый план каждый день. Он является страховкой от заключения спонтанных сделок. Он также защитит трейдера от использования неподходящей для данного дня стратегии, напоминая ему, что рынок меняется от периодов развития тренда к периодам изменчивости. Трейдер может заранее идентифицировать тип периода, в котором он находится, и быть готовым применить соответствующую стратегию в течение этого дня. Традиции и ритуалы являются инструментами для того, чтобы оставаться подготовленным в настоящем и может помочь в сохранении поведения трейдера, совместимого с его торговым планом. Каждый нуждается в инструментах, чтобы создать структуру и порядок в иначе очень абстрактной игре. Ведение записей, таких как логическая подоплека заключаемых сделок, статистики или рыночных индикаторов, является превосходным средством дисциплины, которая помогает оставаться последовательным. Также эффективных средством является набор маленьких целей каждый день. Такая цель может заключаться в том, чтобы иметь три выигрышных дня подряд, или четко следовать торговому плану в течение этого дня. Это также может быть - не заключать более трех сделок в день и воздержаться от превышения режима торговли. Или, открывать позицию на каждом пятиминутном бычьем или медвежьем флаге, который сформируется. Маленькие цели трейдера должны отражать его собственный стиль торговли, потребности и слабости. Трейдер должен научиться различать ошибки, вызванные рыночной средой и добровольные ошибки, которые он делает сам. Он должен избегать делать над собой усилия, если текущая рыночная среда является неблагоприятной или его нормальный торговый стиль не подходит для текущих условий. Хороший способ корректировать поведение заключается в том, чтобы всегда думать о желательном результате. Напишите его рядом с торговым экраном. Читайте это каждое утро. Каждый раз, когда трейдер собирается предпринять какое-либо действие, он должен спросить себя, действительно ли оно поддерживает его желательную цель. Он должен представить победное чувство после достижения краткосрочных целей и переигрывать это чувство много раз в своем сознании в качестве мотивации. Важно очень ясным представлять себе, что цель связана с рынком каждый день, а не только в долгосрочном периоде. Трейдеры должны рассмотреть возможность наличия приятеля-трейдера, с кем они могут разделить свои ежедневные результаты. Большинство трейдеров добьется большего успеха, если они будут ответственны перед кем-то за выполнение своей торговли. Они менее вероятно позволят одному большому проигрышу выйти из-под контроля. Если их рассуждения вредят, то, по крайней мере, есть кто-то еще, кто может привлечь их внимание к тому факту, что трейдер отклоняется от своего плана или может нуждается в перерыве. Приятель по торговле - это не тот, кто предлагает совет относительно рынка или относительно конкретных сделок. Если трейдер чувствует необходимость просить чьего-либо совета или мнения относительно рынка, то это уверенный признак того, что он не должен быть в данный момент в рынке. Приятель же должен служить тренером, который сможет поднять настроение или повысить, если необходимо, мотивацию, или служить той внешней стороной, чтобы указать, когда трейдер находится в разрушительном торговом поведении, которое заканчивается продолжительным спадом. Рынки могут измениться достаточно быстро. Менее предубежденный трейдер более легко сможет подстроиться под окружающую среду. Если он начинает развивать предубеждение, которое не сопровождается техническими факторами, а вызвано эмоциями или слабостью рассуждения, то сигналы его тела, скорее всего, ничего ему не скажут. Большинство профессионалов знает, когда они находятся в плохой сделке и знают когда они совершают ошибку. Чем больше сделок делает трейдер и чем больше опыта он получает, тем скорее он научится признавать свои собственные личные признаки, которые указывают, что он действительно находится в плохой сделке, независимо от того, достигнут ли его уровень стоп-ордера или еще нет. Пока трейдер способен извлекать пользу из этого знания, это является еще одной превосходной причиной, чтобы всегда иметь размещенный стоп-ордер на рынке! Не менее важно, чтобы он помнил, как его тело чувствует, когда он находится под контролем и имеет выигрышную позицию. Лучшие трейдеры идут на шаг дальше и добавляют к выигрышной позиции. Зеленый свет горит! Нога на газе! Эта концепция является столь же важной, как научиться признавать, когда сделка не работает. Какой урок необходимо выучить Трейдер, который проходит через проигрышный период должен спросить себя, "какой урок я должен изучить?" "Что я должен сделать, чтобы изменить ситуацию?" Он никогда не должен делать себе плохую услугу, оглядываясь назад на графические модели с сожалением и говоря "я должен был увидеть это". Проблема не в том, что он видит или не видит. Проблеме всегда заключается в том, как трейдер управляет сделкой после того как он вошел в рынок. Управление торговлей - это процесс определения уровня начального риска и затем перемещение стоп-ордеров от этого первоначального уровня по мере движения рынка или размещение ордеров на выход из позиции, будь то с прибылью или с потерей. Трейдер должен положиться на свои лучшие рассуждения в то время, когда заключена сделка и управлять ее. С опытом, он может научиться распознавать поведенческие модели, которые он испытывает, когда его суждение не может быть на 100 процентов верным - времена, когда он склонен снизить свою бдительность и рынок может наказать его. И затем, через какое-то время, кривая активов трейдера начнет неуклонно улучшаться, поскольку он будет делать все меньше и меньше добровольных ошибок! Интервью с трейдером: Линда Брэдфорд Рашке 2 Вы можете удалить трейдера из биржевого зала, но вы не можете заставить его забыть привычки биржевого зала. Актуальный пример - Линда Рашке, которая в настоящее время торгует из своего офиса, начинала как трейдер в биржевом зале на Тихоокеанской Фондовой бирже в 1981г. и затем на Фондовой бирже Филадельфии. Хотя уже прошло 17 лет, с тех пор как она перестала торговать в зале, Линда говорит, что рыночные принципы и методы анализа, которые она разрабатывала в то время, остаются составной частью ее торговли и сегодня. На самом деле, некоторые из инструментов, которые она использует сегодня, вроде осциллятора "3-10", являются по существу теми же самыми, которые она взяла от своего первого наставника более 20 лет назад. Линда говорит, что торговля "на более высоком уровне" потребовала небольшой корректировки, хотя первона чально все шло достаточно хорошо. Полагаясь исключительно на "Quotron" (простой показ ценовых котировок, который был распространен в 1980-ых), она успешно торговала в течении 45 недель, частично из-за того, что технология способствовала использованию ее навыков чтения данных, которые она приобрела в биржевом зале. Но когда она получила свое первое программное обеспечение для графического анализа в 1987г., она потеряла деньги в течение трех месяцев. "Это было безумием в некотором смысле", говорит она. "Это походило на теннисного игрока, который всегда играл на глине и перешел на траву". Неудачи и проблемы обычно не украшают истории трейдеров, но Линда Рашке довольно откровенна относительно прошлых оплошностей и фактов неудачных сделок, включая тот факт, что она обанкротилась еще раньше в бытность своей торговли в биржевом зале и даже сегодня не всегда бьет точно в цель. Как и многие трейдеры с опытом торговли в биржевом зале, она сосредотачивается на последовательности - меньших сделках с высокой вероятностью. "Мне потребовалось 11 лет, чтобы сделать большой путь", говорит она. "Это было в начало 90-ых, на соевых контрактах - краткосрочная сделка, которая стала большой. Была бычья дивергенция на осцилляторе 3-10. Я купила по 4.80 $, ожидая движение к 5 $. Это был год наводнения на реке Миссиссипи, и я закончила держать позицию еще с двумя дополнительными пунктами (движение в 10.000 $ на контракт)". Часть из того, о чем говорит Линда и пробует на своем торговом месте - это реализм в отношении отдельных сделок, так же как торговли в целом - приведенный выше пример является скорей исключением, чем правилом и ошибки случаются с каждым. "Я всегда стараюсь видеть свои ошибки", говорит Линда. "Люди должны знать, что такие вещи случаются с каждым". Линда Рашке придерживается практического подхода к торговле. Она указывает, что много потенциальных трейдеров оставляют свою работу, когда впервые пытаются торговать профессионально, и напряжении при попытке делать деньги на торговле может быть очень изнурительным. "Это походит на учебу в колледже", говорит она. "Вы все еще должны платить по счетам, когда идете учиться - вы работаете по вечерам в баре или где-то еще. Очень трудно торговать, когда вы беспокоитесь о том, как будете платить по счетам". Источник

Мифологическая биография величайшего инвестора Америки почти целиком соткана из псевдо-назидательных лубков. Говорят, что в возрасте шести лет Уоррен Баффетт за двадцать пять центов приобрел упаковку кока-колы в продовольственной лавке своего деда, а затем перепродал каждую бутылочку по 10 центов за штуку, добившись навара в пять центов. "Пока остальные детишки его возраста играли в классики и пятнашки, - неподдельно восхищается Джошуа Кеннон в своем "Инвестировании для начинающих", - маленький Уоррен уже делал деньги". Еще говорят, что свою первую биржевую сделку Уоррен Баффетт провернул неполных одиннадцати лет отроду, оформив на себя и свою сестру Дорис три привилегированные акции газовой компании "Cities Service" по цене 38 долларов за штуку. Сразу после покупки акции уверенно поползли … вниз, однако Уоррен продолжал упрямо держаться за гиблую позицию. На языке инвестиционной психологии такое поведение называется "приоритетом жадности перед страхом" и одно время считалось, что слабость эта присуща скорее матерым биржевым спекулянтам, чем маленьким мальчикам. В момент, когда бумаги "Cities Service" обвалились до 27 долларов за штуку, Уоррен определенно знал, что собирается "пересидеть" рынок до победного конца. В конце концов - о чудо! - фортуна переменилась и акции не только восстановились в цене, но и достигли отметки в 40 долларов. Счастливый Уоррен Баффет поспешно закрыл позицию, продемонстрировав, в данном случае, прямо противоположный поведенческий шаблон – "приоритет страха над жадностью". Не успел мальчик поделиться шестью долларами прибыли с сестрой Дорис, как "Cities Service" продолжила свое восхождение с еще большей прытью, достигнув невменяемых высот - 200 долларов! Наблюдая за ускользнувшей прибылью, мальчик Уоррен пережил жесточайшее эмоциональное потрясение, из которого вынес два основных урока своей жизни. Урок первый: бесполезно состязаться с биржей в умении предсказывать ситуацию. Урок второй: если уж покупать ценные бумаги, то с единственной целью - никогда больше с ними не расставаться! Обоих принципов 75-летний старик Уоррен Баффетт придерживается до сего дня, даже почивая на лаврах второго богатея Америки с личным капиталом в 42,9 миллиардов долларов. Легенда о трех привилегированных акциях "Cities Service" интересна не столько своей анекдотичностью, сколько таящейся в ней подсказкой о сути "инвестиционного метода Уоррена Баффетта". Того самого метода, что уже более сорока лет не дает покоя обывателям и предпринимателям планеты. В первом приближении может показаться, что исповедуемое Баффеттом "инвестирование на века" - всего лишь разновидность консервативной стратегии "Buy & Hold" (покупай и держи), популярной в кругах университетских экономистов-теоретиков. Однако уже простое сопоставление реальных достижений не оставляет от этой гипотезы камня на камне: 10 тысяч долларов, вложенные в холдинговую компанию Баффетта "Berkshire Hathaway" в 1965 году, превратились сегодня в 51 миллион, тогда как аналогичная сумма, инвестированная в индекс Standard & Poor's 500, не дотянула и до полумиллиона (дотошные люди посчитали: аккурат 497431 доллара!). Иными словами, "метод" Уоррена Баффетта оказался эффективнее "Buy & Hold" в 100 раз! Поскольку оба инвестиционных подхода предполагают пожизненную покупку ценных бумаг, справедливо предположить, что изюминка Уоррена Баффетта скрывается в конкретном наполнении портфеля - эдаком "Choose & Hold" в исполнении великого мастера. К сожалению, замена одного слова в названии стратегии ничего не проясняет: выбирать-то оно, конечно, надо, вот только ЧТО выбирать и КАК? Ответ на эти вопросы, а также на самый главный - ЗАЧЕМ, мы и попытаемся отыскать в биографии великого инвестора. Вопрос "ЧТО": Рабби Биньямин Было бы ошибкой предполагать, что ранний торгово-биржевой опыт напрочь отбил у Баффетта желание учиться. Все дело в приоритетах. Приобретая шести лет от роду в лавке у дедушки упаковку кока-колы, маленький Уоррен отнюдь не удовлетворял свое праздное любопытство, а уже вполне целенаправленно выполнял Великую Миссию своей жизни – Make Money (делай деньги). С самых пеленок он твердо осознавал свое предназначение и старался никогда не отклоняться от предначертанного рукой Господа пути. Соответственно, все остальные занятия Уоррен Баффетт пропускал через фильтр целесообразности: способствует ли игра в классики деланию денег? Не способствует. Поэтому Уоррен Баффетт никогда не играл в классики. Способствует ли сидение в школьной библиотеке деланию денег? Не способствует. Поэтому Уоррен Баффетт никогда не сидел в школьной библиотеке. Зато он разносил почту и постоянно приторговывал, поэтому уже к семнадцати годам его состояние достигло пяти тысяч долларов! Удивительно, что биографы заходятся от восхищения, переводя эту сумму в современный эквивалент – 42 тысячи 610 долларов и 81 цент! – и совершенно не задумываются над тем, каким образом можно заработать столь умопомрачительные деньги, работая почтальоном. Между тем, ответ на этот вопрос проливает на личность Уоррена Баффетта больше света, чем все миллиардные поглощения, проходящие золотой нитью через его трудовую биографию. Заработать 5 тысяч долларов, разнося почту, можно исключительно откладывая в копилку каждый цент! Не единожды, не дважды, а годами и постоянно. Этим и занимался Уоррен Баффетт все то время, что учился в средней школе. Копил деньги. Стоит ли сомневаться, что добиться подобного немыслимо вне мессианского контекста? Только представьте себе, сколько соблазнов окружают мальчиков в детстве: мороженное, конструкторы, игрушечные пистолеты и железные дороги, велосипеды, мотоциклы, кинотеатры, девочки, наконец! Все, однако, мимо: Уоррен Баффетт замечательно обходился без лишней шелухи и довольствовался разносом почты, прилагая деньгу к деньге. Показательно, что с годами его личные материальные потребности нисколько не возрастали. Даже сегодня второй самый богатый человек Америки продолжает жить в доме, купленном в 1956 году за 31 тысячу 500 долларов. Как-то раз, Баффетт пожаловался знакомому биржевому брокеру: "Все мои миллиарды повязаны в "Беркшире" и было бы неплохо найти на стороне пару-тройку живых долларов!". Вы спросите – для чего Баффетту понадобились наличные деньги? Ну как же: купить баночку кока-колы – напитка, занимающего в жизни могула архиважное место (о чем у нас еще будет возможность поговорить). Поскольку в телеологическом установке Уоррена Баффетта на делание денег учеба не играла ни малейшей роли, после окончания средней школы он совершенно не собирался идти в колледж. Ясность внес отец Уоррена, Говард Баффетт, бывший брокер, а ныне уважаемый конгрессмен, который популярно объяснил сыну на пальцах, что самые большие деньги в жизни зарабатывают только люди с достойным образованием. Разумеется, речь идет не о полученных знаниях, а о социальном статусе, который только и позволяет открыть важные двери в нужных учреждениях. Уоррен Баффетт был юношей сообразительным и налету схватывал идеи, лежащие в фарватере его Великой Миссии. Он прислушался к совету отца и записался в Уортоновскую школу бизнеса при университете Пенсильвании. В этом достойном заведении Уоррен провел два года и все это время его ни на миг не оставляло ощущение, что он знает и понимает в жизни гораздо больше своих преподавателей. К счастью Говард Баффетт проиграл в 1948 году очередную избирательную компанию и семья переехала обратно в родную Омаху, штат Небраска. Уоррен перевелся в местный университет Линкольна, который и закончил досрочно через три года. Экстерн, однако, сыграл с Баффеттом злую шутку: его заявление на прием в Гарвардскую деловую школу было отклонено с анекдотической формулировкой "too young" (слишком молод)! Пришлось довольствоваться менее конъюнктурным и престижным Колумбийским университетом, однако именно там будущему покорителю фондового рынка Америки посчастливилось познакомиться с человеком, который целиком и полностью сформировал его мировоззрение. Человека звали Биньямин Гроссбаум, более известный в миру как Бенджамин Грэхем. Да-да, тот самый! Отец Фундаментального Анализа, родоначальник школы Value Investing, "стоимостного инвестирования". Толстенный труд Грэхема, "Анализ ценных бумаг", написанный совместно с другим профессором Колумбийского университета Давидом Доддом в 1934 году, претерпел несчетное число переизданий, разошелся многомиллионными тиражами и безоговорочно занял пьедестал Самой Главной Книги в жизни любого серьезного инвестора. Популярное изложение идей Грэхема, "Разумный инвестор" (1949), Уоррен Баффетт неоднократно называл лучшей книгой, когда-либо написанной на финансовую тему. В основе концепции Грэхема о "стоимостном инвестировании" лежит представление об иррациональной природе биржевых торгов. Вместо того, чтобы пытаться предсказывать поведение ценных бумаг, разумный инвестор должен сосредоточиться на изучении внутренней стоимости компании и ее финансовых показателях (в первую очередь, отношения цены к прибыли и цены к балансовой стоимости). Основательно покопавшись в квартальных и годовых бухгалтерских отчетах, всегда можно отыскать "серую лошадку", чья биржевая стоимость (т.н. рыночная капитализация) существенно ниже реальной цены. Именно в такие недооцененные бумаги и надлежит вкладывать деньги "разумным инвесторам". По мысли Грэхема рано или поздно биржевой дисбаланс устранится и каждой ценной бумаге воздастся по заслугам. Читатель наверняка обратил внимание на то, как теория Бена Грэхема идеально ложится на личный опыт Уоррена Баффетта, который уже в возрасте одиннадцати лет понял, сколь бесперспективно сражаться с биржей по ее правилам. Не удивительно, что юноша полюбил Учителя всем своим пылким сердцем (Бен Грэхем был куратором Баффетта в Колумбийском университете), и любовь эта, надо признаться, зачастую принимала весьма необычные формы. До известного предела Учитель отвечал взаимностью: так Уоррен Баффетт стал единственным выпускником Колумбийского университета, которому Отец Фундаментального Анализа поставил "пятерку с плюсом" . Однако после выпускного экзамена Грэхем настоял, чтобы любимый ученик вернулся в провинциальную Омаху и поступил на работу в брокерскую контору своего отца. Уоррен едва сдерживал слезы: он так мечтал остаться рядом с учителем, во всем ему помогать и - главное! – сообща покорять Уолл-Стрит хитроумным "value investing"!. Дошло до того, что молодой Уоррен предложил Грэхему работать на него безвозмездно, но и тут получил отказ. Откровенную иррациональность ситуации несколько смягчила причина, по которой Учитель не допустил одесную ученика своего: оказывается Грэхем нанимал в контору исключительно единоверцев-евреев – штука по-житейски понятная, хоть и не описанная в "Разумном инвесторе" и "Анализе ценных бумаг". Уоррен Баффетт в задумчивости и недоумении отбыл в Омаху, устроился брокером у отца и полюбил девушку по имени Сюзи Томпсон, на которой вскорости благополучно женился. Светлый образ Учителя никак не выходил из головы. Баффетт купил справочник "Кто есть Кто", отыскал имя Бенджамина Грэхема и внимательно изучил биографию кумира. Оказалось, что помимо кафедры в Колумбийском университете и брокерской конторы Грэхем руководил безвестной страховой компанией "Geico". В смутном порыве Баффетт купил билет на поезд, добрался до Вашингтона и явился по адресу "Geico", указанному в справочнике. Сегодня "Geico" - шестая по величине компания автострахования с прибылью свыше 4 миллиардов долларов (холдинг Баффетта "Berkshire Hathaway" получил контроль над "Geico" в 1976 и полностью поглотил компанию в 1996 году), в начале же 50-ых это была классическая бумажная фирмешка с единственным наемным работником, Лоримером Давидсоном, состоящим в почетной должности финансового вице-президента. Впрочем, финансовое состояние "Geico" тогда не имело для Уоррена Баффетта никакого значения: главное - он нашел человека, способного стать связующим звеном между ним и самим Учителем. Совершив правильный шаг, Уоррен вернулся в Омаху и со спокойным сердцем возобновил основное занятие своей жизни – делание денег. В период с 1950 по 1956 год его личный капитал увеличился с 9800 долларов до 140 тысяч. Инвестиционный успех быстро нашел подкрепление в благоприятных событиях личной жизни. Вскоре после посещения Лоримера Давидсона раздался телефонный звонок – мечта сбывалась! Учитель пригласил Баффетта на работу в собственную брокерской контору! Поселившись в пригороде Нью-Йорка Баффетт с благоговением приступил к великому таинству "стоимостного инвестирования". С утра до вечера он штудировал 10-Q и 10-K (названия форм квартальной и годовой отчетности в реестре SEC, комиссии по ценным бумагам и биржам) публичных компаний, выискивая "сигарные бычки", как Бенджамин Грэхем любовно величал недооцененные компании с низким P.E. Ratio (показатель фундаментального анализа, отражающий "отношение цены к прибыли"; что касается метафоры "сигарного бычка", то она очаровательна: биржа пренебрегает компаниями, в которых еще достаточно табака на две-три затяжки!). Всякий раз, как внимание Баффетта рассеивалось и он испытывал неодолимое желание отложить бумажки в сторону, чтобы пообщаться вживую с менеджментом компании-кандидата, подходил Учитель с великим укором: "Все, что необходимо знать разумному инвестору для принятия решения, находится в балансах и отчетах о прибыли"! Уоррен Баффетт искренне недоумевал по поводу отвращения, которое Учитель испытывал перед реальной жизнью. Неприятие его теории усиливалось в молодом финансисте по мере того, как "стоимостное инвестирование", практикуемое в брокерской конторе Бенджамина Грэхема, демонстрировало все более жалкие и плачевные результаты. Баффетту просто не хватало гуманитарных знаний для того, чтобы догадаться о великой тайне Отца Фундаментального Анализа: теория Грэхема представляла собой не более, чем интерполяцию на финансовый рынок древнееврейского мистической учения Каббалы, согласного которого все мироздание целиком и полностью раскрывает себя в Букве, Цифре и Звуке, несущих в себе тайну божественного творения. Бенджамин Грэхем искренне верил, что финансовая отчетность компании обладает магическим потенциалом глобальной подмены собой действительности и всю свою жизнь целенаправленно реализовывал именно этот мистический подход. Очень скоро Уоррен Баффетт сформулировал для себя собственную инвестиционную философию, которая хоть и протекала в русле идей Учителя, однако принципиально отличался от них своей природой. Так, признавая приоритет фундаментального анализа над техническим, Баффетт, тем не менее, принимал инвестиционные решения, основываясь не на штудиях финансовой отчетности, а на изучении реального положения дел компании (профессиональный уровень конкретных управленцев, условия труда рабочих, поведение конкурентов и т.п.). Не удивительно, что и личные достижения Уоррена Баффетта не шли ни в какое сравнение с достижениями Учителя - даже в те годы, когда молодой финансист работал на Грэхема. Скажем, в период с 1956 до 1961 год Уоррен Баффетт преумножил капитал семейного холдинга (в который входил сам Баффетт, сестра Дорис и тетя Алиса) с 300 тысяч до семи миллионов, тогда как Бенджамин Грэхем, сидя на феноменально доходном страховом бизнесе ("Geico"), умудрился довести дела почти до полного банкротства. Незадолго до смерти Грэхема (в сентябре 1976 года) акции "Geico" упали до неприличного уровня в 2 доллара за штуку, а размер убытков неминуемо приводил компанию к Chapter 11 (одиннадцатая глава американского законодательства о банкротстве, определяющая процедуру выхода из бизнеса и предоставляющая защиту от преследования кредиторов). Кончилось тем, что Баффетт выкупил бизнес Учителя, Учитель умер, а через несколько лет доходы "Geico" исчислялись десятками миллионов долларов. Вопрос "КАК": Trust is a Must Распрощавшись в душе с Учителем и освободившись от иррациональной привязанности, Уоррен Баффетт со спокойным сердцем предался накоплению капиталов. С этого момента его жизнь наполнилась удивительными финансовыми достижениями при одновременной потере всех земных красок. Вся история становления величайшего в мире инвестиционного холдинга "Berkshire Hathaway" навевает неодолимую скуку как и личная жизнь Мастера. Уоррен Баффетт строил бизнес на благочестивых основах: чурался враждебных поглощений, не увольнял рабочих, не вмешивался в деятельность менеджеров, не кроил от деловых партнеров, свято держал слово и не уклонялся от налогов. В 1965 году он приобрел никому не нужную, убыточную и безликую ткацкую фабрику "Berkshire Hathaway", которую использовал в качестве зонтика для всей последующей инвестиционной активности. Один за другим в паутину холдинга попали фабрика эксклюзивных кондитерских изделий "See's Candy", инвестиционно-лизинговая корпорация "Wesco Financial", коматозная грэхемовская "Geico", творение мебельного гения Розы "Russian" Блюмпкин "Nebraska Furniture Mart", гордый владелец пылесосов Кирби (знакомых нашему читателю!) "Scott & Fetzer", производитель реактивных самолетов бизнес-класса "Executive Jet", дом роскошной одежды "Fruit of the Loom", гигант вторичного страхования "General Re". Сегодня под полным контролем "Berkshire Hathaway" находится 42 первосортных компании (по бухгалтерии холдинга они проходят как "подразделения"). "Berkshire Hathaway" принадлежат также огромные пакеты акций в таких мировых хитах как "Gillette" и "Coca-Cola", однако, кроме престижности никаких видимых преимуществ эта собственность не доставляет: львиной долей своих убытков холдинг обязан именно иррациональной привязанности Уоррена Баффетта к омерзительному напитку, которая, как мы знаем, тянется с раннего детства. Вся мера безумия передается словами Великого Инвестора: "Большинство американцев предпочитает Пепси, потому что она на 4% слаще Коки, однако ж уровень продаж Коки на голову выше". Единственного, чего вы не найдете в инвестиционном портфеле Уоррена Баффетта, так это высокотехнологичных компаний. Микрочипам, программному обеспечению, биотехнологиям и спутниковым коммуникациям отказано во внимании "Berkshire Hathaway" по принципиальным соображениям: "Я лично не понимаю, как все это изготавливается, - гордо заявляет Баффетт, - а если я чего-то не понимаю, то и не инвестирую". У Великого Инвестора нет акций даже таких проверенных временем компаний как "Микрософт" и "Хьюлитт-Пакард" (зато у Билла Гейтса есть акции "Berkshire Hathaway"!), потому что их прибыль невозможно предсказать на 10-20 лет вперед. Никаких журавлей – только воробьи в руке: пылесосы, газировки, бритвенные станки, шоколадки, пуловеры, кресла-качалки и, конечно же, страховые агенты! Показательно, что за всю сорокалетнюю историю "Berkshire Hathaway" Уоррен Баффетт не продал ни одной своей акции! Подобной же практики придерживается и большинство остальных инвесторов холдинга, который со временем обзавелся всеми замашками элитного клуба: ежегодные сходки (Berkshire Hathaway Annual Meeting), ритуалы и персональная мифология. В ноябре 2005 года биржевая стоимость ОДНОЙ АКЦИИ "Berkshire Hathaway" (NYSE: BRK A) составила 90 тысяч 500 долларов! Одной акции! Для сравнения: акция "Микрософта" стоит 28 долларов, "Кока-колы" - 42 доллара. На чисто символическом уровне Уоррен Баффетт реализовал мечту детства: довел прибыль, полученную от покупки трех акций в своей первой биржевой сделке, с 6 долларов до 280 тысяч! Вопрос "ЗАЧЕМ": Аборт как кульминация жизни Самое время ответить на вопрос: "ЗАЧЕМ Уоррену Баффетту 42 миллиарда долларов?". В самом деле – зачем? Личных потребностей – нуль, благотворительности – нуль, семейных привязанностей – тоже нуль. Старушка Сюзи, "солнечный свет и дождь сада" Уоррена Баффетта, сбежала от супруга в далеком 77-ом году, начав новую, полную творческих красок жизнь в Сан-Франциско (по понятным финансовым соображениям Сюзи и Уоррен никогда не разводились). Великий Инвестор остался жить в дряхлом омахском домике вместе с любовницей, официанткой Астрид Менкс, с которой, кстати, его познакомила сама Сюзи Томпсон. Куда же во всей этой схеме вписывается многомиллиардное состояние? Оказывается, есть куда. В своем завещании Уоррен Баффетт указал, что 99 % всех его денег после смерти отойдут так называемому "Фонду Баффетта" (Buffett Foundation), руководимому Алленом Гринбергом, бывшим мужем дочери Уоррена – Сюзи. Если сегодня эта одиозная организация перебивается на скудном пайке (скряга Баффетт ежегодно отчисляет в фонд имени себя сущие крохи - 10 миллионов долларов), то после смерти хозяина "Buffett Foundation" в одночасье превратится в самый богатый благотворительный фонд мира. Какой же "благотворительностью" занимается "Фонд Баффетта"? Весьма специфической: практически все его деньги уходят на поддержку так называемых "организаций семейного планирования", а по-простому – групп, пропагандирующих аборты. Направление выбрано не случайно: Уоррен Баффетт является одним из столпов современного неомальтузианства и проповедником идеи сокращения населения многострадальной планеты. Разумеется, не всякого населения, а совершенно определенного, того, что не входит в неприкасаемую касту Богоугодных Народов. Только не подумайте, что речь идет лишь о неграх и китайцах: в катехизисе англосаксонского неоконсерватизма русским отводится одно из самых почетных ролей. Не случайно "организации семейного планирования" как тараканы плодятся сегодня в каждом российском городе. Не скрою, "Фонд Баффетта" стал для меня не только самым большим откровением, но и ярким пятном в скучнейшей жизни одного из самых бесцветных людей Америки: по крайней мере теперь я знаю, откуда взялось мистическое сходство между Великим Инвестором и "Рыжим" (образ "Рыжего" (Brick Top) гениально воссоздал актер Алан Форд) персонажем "Большого куша" Гая Риччи, тем самым, что скармливал врагов и провинившуюся челядь свиньям!

Джесси Ливермор (Jesse Lauriston Livermore). Джесси Ливермор. Великий одиночка. Оригинальный трендовый трейдер На Уолл-стрит всегда все одно и то же. Спекуляция стара как этот мир: сегодня на бирже происходит то, что уже было прежде и что повторится потом. Джесс Лауристон Ливермор Люди изумленно интересуются, где такие великие трейдеры, как Эд Секота (Ed Seykota) находят вдохновение и примеры для подражания? Джесси Ливермор (Jesse Lauriston Livermore) один из таких людей, жил в начале 20 века. Он один из самых ранних трендовых трейдеров. Джесси Ливермор родился в Соединенных Штатах Америки, в городе South Acton, Massachusetts, в 1877 году. Выходец из семьи фермера, получивший - как сказали бы сейчас - неполное среднее образование, Ливермор волею обстоятельств начал самостоятельную жизнь уже в четырнадцать лет. Мальчику, освоившему трехлетний курс математики за год, была не по душе работа в поле и, заручившись поддержкой матери, с пятью долларами в кармане, он бежал из дома. Как гласит легенда, дилижанс, на котором Джесс доехал до Бостона, остановился перед брокерской конторой. Так сама судьба указала будущему титану его роль. Хозяину конторы был нужен шустрый малый для записи котировок акций на доске - и Ливермор занял это место. Через полгода он проведет свою первую торговую сделку, а год спустя вернет долг матери - и еще три сотни сверху. Впоследствии Ливермор возвращал долги даже после банкротств, когда все обязательства перед кредиторами были сняты. Впрочем, тогда никто не мог и представить, что шустрый, немногословный паренек станет крупнейшим спекулянтом за всю историю человечества, выиграет и проиграет сотни миллионов долларов, будет четыре раза разорен и снова встанет на ноги, будет возведен прессой в ранг демона рынка и навечно останется в этой незавидной роли. Взлет Ливермора столь же головокружителен, сколь и его многочисленные падения. Сделав три доллара двенадцать центов в четырнадцать, в пятнадцать он заработал на спекуляциях акциями тысячу, а к двадцати годам настроил против себя все мелкие брокерские конторы Штатов: лавочки вроде той, в которой Джесс когда-то трудился у доски, были полулегальными - они работали по принципу игорных заведений, существуя за счет средств клиентов, а не за счет комиссии от сделок, из-за чего посетители, заимевшие дурную привычку всегда выигрывать, к "торгам" не допускались. Так в самом начале XX века, получив кличку Юный Хват (boy plunger), Ливермор попал на Нью-Йоркскую Фондовую Биржу (NYSE). На самом деле, за всю свою жизнь он ни разу так и не побывал ни на торговой площадке NYSE, ни какой-либо другой бирже из тех, с которыми ему довелось работать - ведя все свои операции через брокеров. Но это не помешало ему зарабатывать и терять фантастические суммы. В 1906 году Ливермор провел свою первую крупную операцию, заработав сотни тысяч долларов, а к концу декады прославился сделанным буквально за день миллионом. В 20-ых годах у него был самый роскошный офис во всем Нью-Йорке: Ливермор построил собственный торговый зал, где на огромной доске шестеро клерков выписывали котировки для него одного - финансовый гений предпочитал работать в полной тишине. Шикарные загородные резиденции, гигантские яхты, многочисленные "Роллс-Ройсы", драгоценности для жен и любовниц, сводившие с ума публику - он жил на широкую ногу и расплачивался за ошибки соответственно: несколько раз теряв все, до последнего цента, Джесс уходил с арены с миллионными долгами, но неизменно возвращался, с каждым разом расширяя масштаб своих операций. Пик карьеры Ливермора пришелся на 1929-й - когда после многолетнего бума США были низвергнуты в пучину финансовых паник и экономического спада. Это был его лучший год: предвосхитив крушение рынков, он заработал сто миллионов долларов. В те роковые дни, когда разорившиеся спекулянты сыпались из окон домов, он кормил рынок из своих рук, а пресса назвала его главным виновником тотального биржевого краха и последовавшей за этим десятилетней Великой депрессии. Впрочем, журналисты сделали из Ливермора козла отпущения задолго до этих черных дней, списывая на него все крупные движения цен, которым не удалось найти лучшего объяснения, и в конце 20-ых он пришелся как нельзя кстати. Человек, интеллектуальная мощь которого наводила ужас на сильных мира сего, неоднократно вынуждая финансовых воротил и власть предержащих просить его умерить пыл и пощадить рынки (когда просили, а когда и угрожали), сегодня почти забыт. Вы не найдете упоминания о нем ни в одной энциклопедии, на весь бескрайний интернет - лишь одна галерея с документальными фото и пара книг, в которых образ Ливермора не искажен корыстными интересами его немногочисленных биографов. Одну книгу, "Воспоминания биржевого спекулянта", стоит прочесть каждому: формально этот вышедший в 1923 году труд принадлежит перу журналиста Эдвина Лефевра и повествует о жизни вымышленного героя, Ларри Ливингстона. Лефевр писал "Воспоминания" основываясь на одном длинном интервью с Ливермором, но на деле мало кто сомневается, что большую часть книги написал сам Ливермор - слишком уж тонки и точны подробности этого увлекательного рассказа, ставшего беллетризованным описанием средних лет великого спекулянта. Другая книга точно принадлежит перу Ливермора: это "How to trade in stocks", вышедшая вскоре после его смерти. Насколько мне известно, она так и не была переведена на русский, но неоднократно переиздавалась. Говорят, она была написана Джессом после очередного банкротства, в надежде заработать денег на возвращение на рынок. Так или иначе, его имя к настоящему моменту забыто всеми кроме авантюристов, пытающихся выдать за золотую жилу собственные мудреные системы для торговли на бирже. Вряд ли жалкие эти потуги заслуживают рассказа о себе. Но стоят ли чего-то сегодня и работы самого Ливермора? Ведь с тех пор, когда он выигрывал и терял на бирже миллионы, прошло почти сто лет! Изменились принципы торговли, изменились сами рынки и мир вокруг! Тогда не было даже телефонов, сегодня весь мир завязан в одну глобальную сеть. Тогда лента биржевого телеграфа, доска с котировками и собственный рассудок - сегодня компьютеры, в секунду обсчитывающие миллиарды чисел. Даже графики движения цен, без которых сегодня не обходится ни один спекулянт, во времена Ливермора считались не более чем диковинной новинкой, которой еще только предстояло доказать свое право на жизнь! Изменились правила, несравнимо выросли объемы - способны ли советы вековой давности принести хоть какую-то пользу сегодня? Да просто предложите современному игроку на бирже отказаться от привычных ему средств технического анализа, и вас посчитают за умалишенного. Но откройте книги Ливермора: бумы и паники, обман и надежды - все это уже было и еще будет. Опыт, оставленный Ливермором, и сегодня - лучший учебник для спекулянта и истинность этого утверждения очевидна для каждого, кто читал первоисточники хотя бы раз. С первых дней и до конца своей биржевой карьеры он опирался на здравый смысл и логику. У него вы не найдете ссылок на сверхъестественные способности, что не даны никому другому. У него нет характерных для многих спекулянтов ведущих в никуда философских измышлений и черной магии технических систем, непонятной даже самим ее создателям. Ливермор, принимавший решения на миллионы долларов, большую часть жизни исходил из информации о текущих ценах, спросе и предложении, учитывал новости. Испокон веков рынками правят надежда, страх и жадность - и этого знания, в сочетании с умением не повторять собственных ошибок, достаточно чтобы добиваться успеха. История Джесса Ливермора обрывается трагедией, которую любят цитировать институтские зануды, наставляющие молодое поколение на путь истинный: потерпев очередной крах (говорят, причиной стало обозлившееся на спекулянтов правительство) и потратив несколько лет на безуспешные попытки вновь сколотить начальный капитал, он покончил с собой. Всегда есть люди, которые ходят быстрее, чем остальная толпа. Им предначертано вести остальных, и не имеет значения как сильно эта толпа изменилась. Источник

В чем секрет "Оракула из Омахи"? Инвестиционные принципы Уоррена Баффета Уоррен Баффет (Warren Buffett), по убеждению большинства его коллег, - самый удачливый инвестор, который сделал свой капитал, инвестируя в акции. Впрочем, слово "удача" здесь, вероятно не самое уместное. В выборе объектов для инвестиций Баффет придерживается исключительно фундаментального анализа, - он выбирает акции по финансовым и производственным показателем компаний-эмитентов. Он покупает не просто акции, а успешный бизнес, который стоит за этими ценными бумагами. При этом Баффет предпочитает те активы, которые, по его мнению, на момент покупки недооценены. Безусловно, Баффет долгосрочный инвестор - в среднем он держит акции 10 лет. И по его словам, его не волнует, что случится на бирже после того, как он их купил. По его собственному признанию, хорошие акции он будет держать ровно столько, сколько они будут способны приносить прибыль. Продавать раньше времени он их не будет, и это, возможно, несколько снижает финансовые показатели Berkshire Hathaway (BRKA) (BRKB) - так считает сам Баффет. "Основной секрет успешного инвестирования, - говорит Баффет, прозванный "Оракулом из Омахи" за свое инвестиционное чутье, - выбрать хорошие акции в нужное время и держать их до тех пор, пока эти акции остаются хорошими". Наиболее известной и наиболее часто цитируемой иллюстрацией успешности стратегии Баффета является тот факт, что $10000, вложенные в его компанию в 1965 году, сейчас принесли бы около $30 млн. Те же $10 тыс., инвестированные в индекс S&P 500, сейчас стоили бы лишь $500 тыс. Сам Баффет устойчиво занимает второе место в рейтинге богатейших людей мира, составляемом Forbes. Его состояние в настоящее время оценивается в $42 млрд. (Уже третье. Xerurg) Уоррен Эдвард Баффет родился 30 августа 1930 года в городе Омаха, что находится в штате Небраска. Отец Говард Баффет (Howard Buffett) был преуспевающим биржевым трейдером. Всего у Баффетов было четверо детей, и Уоррен оказался среди них единственным мальчиком. Еще будучи совсем маленьким он обнаружил выдающуюся память на числа, с первого раза запоминая число жителей в различных городах Америки. Интересно, что дед Уоррена держал в Омахе продуктовую лавку, в которой работал нынешний компаньон Баффета Чарли Мангер (Charlie Munger). Первую свою сделку юный Баффет совершил в возрасте шести лет. В магазине своего деда он купил на карманные деньги шесть банок "Coca-Cola" по 25 центов штука и продал их по 50 центов членам своей семьи. Работа отца привлекала Уоррена, и в 11 лет он решил попробовать себя в биржевых спекуляциях. Объединившись со старшей сестрой Дорис (Doris) и взяв денег в долг у отца, он купил три привилегированные акции Cities Service по $38. Вскоре их цена опустилась до $27, а затем поднялась до $40. На этой отметке Уоррен продал акции с целью зафиксировать прибыль и заработал за вычетом комиссии $5. Однако всего лишь через несколько дней цена Cities Service превысила $200 за акцию. Баффет до сих пор вспоминает о той своей ошибке и добавляет, что так жизнь преподала ему главный принцип инвестирования - "терпение вознаграждается". В 13 лет юный Уоррен взялся за доставку газеты Washington Post и заработал на этом $175 в месяц. Окрыленный успехом, он удивил всех родственников, заявив, что если к 30 годам не станет миллионером, то спрыгнет с крыши самого высокого здания в Омахе. Родные утешались мыслью, что к этому возрасту Уоррен повзрослеет и поумнеет. Их надежды оправдались, но не так, как предполагали они. Баффет благополучно преодолел 30-летнюю отметку, а свой первый миллион заработал, когда ему исполнился 31 год. После окончания высшей школы в 1947 году Баффет поступил в Университет штата Пенсильвания на факультет финансов. Проведя два года на этом факультете, Баффет перешел в университет штата Небраска, где в 1950 году получил степень бакалавра. После этого он перешел, по сути, в главный вуз своей жизни - в университет округа Колумбия, в школу бизнеса. Надо упомянуть, что Баффет подавал заявку в школу бизнеса Гарвардского университета, однако не был туда принят. Как показали последующие события, выбор вуза оказал значительное влияние на дальнейшую жизнь Баффета. В Колумбийском университете он посещал семинар Бенджамина Грэхема (Benjamin Graham), посвященный анализу ценных бумаг. Итоговая оценка Баффета была "А с плюсом" - Грэхем поставил эту оценку впервые за свою преподавательскую карьеру. Впрочем, в свою компанию (Graham-Newman) работать он Баффета не взял, и Уоррен начал свою официальную карьеру в фирме отца в качестве менеджера по продажам инвестиционных продуктов. Интересно, что одна из первых компаний, акции которой он рекомендовал приобрести своим клиентам, стала страховая компания GEIKO - сейчас она является одним из краеугольных камней холдинга Berkshire Hathaway. С этой компанией связана одна из тех хрестоматийных историй, которые обычно входят в биографии практически всех значимых выдающихся людей. Итак, член совета директоров компании GEIKO был Бенджамин Грэхем - тот самый Грэхем, который преподавал курс анализа ценных бумаг в университете. Узнав эту подробность о компании, Баффет немедленно сел на поезд и выехал в Вашингтон, где в выходной день постучал в дверь офиса GEIKO. Случайно в офисе как раз в тот момент находился вице-президент компании по финансам, с которым Баффет разговаривал несколько часов. В ходе этой беседы Баффету удалось, так сказать, "из первых рук" получить информацию о принципах и особенностях функционирования страхового бизнеса и управлении рисками, которая значительно помогла ему в будущем. Тогда же Баффет начал вести свой собственный семинар в университете штата Небраска, посвященный принципам инвестиций. На тот момент (1951 год) Баффету был 21 год, а средний возраст его студентов был в два раза больше. В 1954 году Бенджамин Грэхем наконец предложил Баффету должность аналитика в своей компании, в которой Уоррен проработал два года. За этот срок он поднаторел в биржевых операциях и почувствовал себя готовым к началу большого дела. Итак, в 1956 году Баффет уехал из Вашингтона в Омаху и основал компанию Buffett Associates. Семеро членов его семьи и друзей внесли свои доли в капитал, составивший $105 тыс. Интересно, что сам Баффет вложил в новый проект лишь $100. Размер его личного состояния в ту пору составлял уже порядка $140 тыс., и это было страховкой на случай неудачного вложения чужих денег. Вот почему размер личного взноса Баффета составил лишь $100. В 1958 году объемы партнерских средств в управлении Баффета удвоились по сравнению с 1956 годом. Историю инвестиционных решений Баффета можно продолжать до бесконечности, а точнее - до нынешних времен. И в подавляющем большинстве случаев эти решения оказывались верными и приносили прибыль самому Баффету и акционерам его компании. Стратегия Баффета изложена в 13 принципах корпоративного управления, сформулированных им в 1983 году. Во-первых, Баффет рассматривает себя, других руководителей компании Berkshire и акционеров компании не как стороны сделки по купле-продажи акций, а партнеров, совместно инвестирующих свои средства в акции. И это не пустые слова. В своем письме акционерам Баффет однажды признался, что 99% его личного состояния вложены в акции Berkshire Hathaway. Его ближайший соратник Чарли Мангер (Charlie Manger) инвестировал 90%. Долями в Berkshire Hathaway также владеют члены семей директоров компании, их друзья и знакомые. По словам Баффета, такой подход оправдывает себя, так как высокая диверсификация вложений Berkshire существенно снижает их рискованность. Кроме того, Баффет утверждает, что такая стратегия инвестирования подчеркивает принцип партнерства директоров и акционеров холдинга - если несут убытки акционеры, пропорциональные убытки несут и директора компании. В совете директоров Berkshire Hathaway имеется 11 мест. В его состав входят, в частности, сподвижник Баффета Чарли Мангер (Charlie Munger) и сын - Говард Баффет (Howard Buffett). В 2004 году, после смерти жены Баффета, Сьюзен (Susan Buffett), в состав совета директоров Berkshire Hathaway вошел Билл Гейтс (Bill Gates), один из акционеров компании и друг Баффета. Очень важный принцип Баффета - невмешательство в оперативное руководство купленными компаниями. "Оракул из Омахи" покупает компанию, которая кажется ему привлекательной, и единственное оперативное решение, которое он принимает, - назначение или переназначение генерального директора компании и определение размера и порядка его вознаграждения. Как правило, вознаграждение предусматривает получение управляющими опционов на акции компании при достижении определенных результатов. Все остальные решения остаются на совести управляющего. В подавляющем большинстве случаев такой подход себя опять же оправдывает - стремясь повысить собственное вознаграждение, управляющие повышают и капитализацию компании, чего и добивается Баффет. Минимизация рисков - один из краеугольных камней стратегии Баффета. По его собственному признанию, он скорее откажется от интересного приобретения, нежели пойдет на увеличение долгового бремени своей компании. Не случайно его холдинг Berkshire Hathaway является сейчас одним из всего лишь семи эмитентов, обладающих высшим кредитным рейтингом по версии агентства Moody's - Aaa. Высокий кредитный рейтинг обеспечивает Баффету низкую стоимость капитала. Баффет полагает, что одним из главных зол, наносящих ущерб современной экономике, является неправильная система распределения вознаграждений среди участников финансового рынка. По его мнению, значительная часть транзакций на фондовом рынке рекомендуется и производится ради личного обогащения посредников - различного рода брокеров и трейдеров. Было бы вполне разумным ограничить число разрешенных транзакций для каждого человека в течение всей его жизни. Баффет приводит цифру 10 - не более десяти транзакций в жизни для каждого из участников финансовых рынков. Впрочем, ошибается даже Баффет. В 2005 году он рассчитывал на падение доллара, и объем коротких позиций по доллару к концу года составлял $21,4 млрд. По расчетам Баффета, доллар должен был упасть до $1,40 за евро. Вместо этого, благодаря кампании ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, доллар вырос на 14%, и валютные потери Berkshire Hathaway составили $955 млн. Вместе с Баффетом, кстати, потеряли свои вложения такие крупные игроки, как Джордж Сорос (George Soros) и Билл Гейтс. К чести Баффета следует сказать, что с 2002 года на конец 2005 года прибыль Berkshire Hathaway от валютных операций составила $2 млрд. Кстати, о том, что в 2002 г., впервые в жизни, он начал инвестировать в иностранную валюту, Баффет сообщил в письме акционерам в марте 2004 г. По меньшей мере, один акционер Berkshire очень удивился, узнав о валютных операциях Баффета. Этот акционер, Том Руссо (Tom Russo), партнер в Gardner, Russo & Gardner, присутствовал на годовых собраниях Berkshire в течение 15 лет. По его словам, каждый раз, когда Баффету задавали вопрос о долларе или валютной торговле, ответ Баффета неизменно сводился к следующему: "Вы не можете заработать деньги, делая ставки против Соединенных Штатов Америки". В течение последнего года Баффет сократил объемы вложений в валюты. Этот шаг он компенсировал покупкой акций иностранных компаний, номинированных в иностранных валютах, либо американских компаний, получающих основную часть прибыли за рубежом. Баффет по-прежнему весьма пессимистично относится к состоянию счета текущих операций США. Помимо дефицита внешней торговли, который достигает в последнее время рекордных значений, баланс дохода от инвестиций, по прогнозу Баффета, также вскоре станет отрицательным. При этом Баффет признает, что экономика США в состоянии выдержать эти негативные последствия, однако недолго. В будущем, если не решать эту проблему, она может стать весьма и весьма болезненной, предупреждает Баффет. В руководстве деятельностью Berkshire Hathaway Баффет нередко обращается к ключевому принципу инвестирования, усвоенному им еще в юном возрасте, - умению ждать. В этом отношении показательно его письмо акционерам Berkshire Hathaway, опубликованное в марте 2003 г. Говоря о себе и своем заместителе, вице-председателе совета директоров Berkshire Чарльзе Мангере, Баффетт пишет следующее: "Мы продолжаем почти ничего не делать в отношении акций. Чарли и я чувствуем все больше удовлетворения относительно наших вложений в крупнейшие объекты инвестиций Berkshire, большинство из которых увеличили свои прибыли, в то время как стоимостные характеристики их акций улучшились. Но мы не склонны прикупать акции к уже имеющимся пакетам. Хотя эти компании имеют хорошие перспективы, мы все еще не думаем, что их акции недооценены. По нашему мнению, то же относится и к рынку акций в целом. Несмотря на три года падения котировок, которое значительно улучшило привлекательность обыкновенных акций, мы все еще находим очень мало таких, которые нас хотя бы умеренно заинтересовали. Этот печальный факт свидетельствует о безумии стоимостных характеристик, до которых акции дошли во время Великого Пузыря [конец 1990-х годов - начало 2000 г.]. К сожалению, похмелье может оказаться пропорционально разгулу. Неприятие акций, которое Чарли и я демонстрируем в настоящее время, вовсе не является врожденным. Нам очень нравится владеть обыкновенными акциями - если их можно приобрести по привлекательным ценам… Но иногда успешное инвестирование требует бездействия." Впрочем, в интервью финансовому изданию Barron's в октябре 2003 года, говоря о сделанных в прошлом ошибках, Баффет выразил сожаление, что не купил в свое время акции розничной компании Wal-Mart Stores. Он посчитал их переоцененными. Эта ошибка, по словам Баффета, стоила Berkshire $8 млрд. В числе компаний, на акции которых приходилась наибольшая доля в 47-миллиардных активах Berkshire по состоянию на 31 декабря 2005 года - American Express, Ameriprise Financial, Anheuser- Busch, Coca-Cola, M&T Bank, Moody's, PetroChina, Procter & Gamble, Wal-Mart, Washington Post, Wells Fargo, White Mountains Ins. Эти данные содержатся в годовом отчете Berkshire Hathaway за 2005 год. По итогам 2005 года прибыль Berkshire Hathaway выросла на 16,6% до $8,5 млрд., или $5538 в пересчете на акцию. В 2004 году прибыль составила $7,31 млрд., или $4753 на акцию. За год было инициировано 5 сделок по поглощению. Балансовая стоимость акций Berkshire выросла на 6,4%. Акции Berkshire Hathaway не подвергались дроблению 41 год. Рост стоимости акций Berkshire Hathaway в сравнении с индексом S&P 500 с момента основания компании по нынешнее время Примечания: 1. Данные приводятся для календарных лет (1 января - 31 декабря) за исключением 1965 и 1966 годов, когда за конец года принималось 30 сентября. В 1967 году отчетный год был равен 15 месяцам и завершился 31 января. 2. Начиная с 1979 года правила бухгалтерской отчетности стали предписывать компаниям оценивать стоимость ценных бумаг, находящихся в держании компаний, по рыночной, а не по минимальной стоимости. В данной таблице результаты работы Berkshire Hathaway по 1978 год скорректированы в соответствии с новыми правилами. 3. Данные по капитализации S&P 500 приводятся до уплаты налогов, а по стоимости акций Berkshire - после уплаты налогов. Если бы такая корпорация, как Berkshire Hathaway, владела бы всеми компаниями, входящими в индекс S&P 500, и выплатила все положенные налоги, то в те годы, когда индекс демонстрировал положительную доходность, результаты компании были бы хуже, и наоборот. С течением времени расхождение между результатами компании и S&P 500 становилось бы весьма значительным. Источник: Berkshire Hathaway Inc. 2005 Annual Report Между тем, годовые отчеты и послания акционерам, которые Баффет пишет о деятельности Berkshire Heathaway, получают признание далеко за пределами инвестиционного сообщества. В феврале 2005 г. Национальная комиссия по писательским произведениям для американских семей, школ и колледжей отметила вклад Баффета в писательское искусство. В комментариях к присуждению награды за 2005 г. комиссия указала на "ясность, глубокое видение и остроумие", присущие отчетам Баффета, и их большое влияние на деловую Америку. В повседневной жизни Баффет довольно консервативен и экономен. Во-первых, он, по его собственным словам, предпочитает покупать те компании, продукцией которых пользуется сам. Так, в одном из писем акционерам Berkshire Hathaway он признался, что ежедневно выпивает по пять банок "Cherry Coke". Недавно он объявил, что не будет переизбираться на пост председателя совета директоров Coca-Cola, чтобы иметь возможность сосредоточиться на других направлениях работы Berkshire. Однако продавать свою долю в компании (на текущий момент - 8,4%) он не собирается. Переходить на напитки от Pepsi, надо полагать, - тоже. Баффет весьма бережлив, если не сказать - скуп. Он живет в своем доме на Фарнхэм-стрит в Омахе, купленном еще в 1957 году за $31500. Он сам водит свою машину, экономя на зарплате водителю. Даже номерной знак на его машине представляет собой табличку с надписью "Бережливый". Питаться Баффет предпочитает гамбургерами, не изменяя своему принципу даже в гастрономических вопросах - его доля в компании McDonalds составляет 4,3%. Хотя Баффет одобрительно отзывается о компаниях, работающих в области высоких технологий, он не торопится вкладывать в них деньги. Во время бума Интернет-компаний многие упрекали его в том, что он теряет выгодную возможность для вложения средств. Однако "Оракул" скептически относится к компаниям, продукцией которых не пользуется сам. Кстати, к сети Интернет Баффет подключился только в 1997 году - но лишь для того, чтобы играть по сети в покер. И это несмотря на то, что одним из друзей Баффета и его постоянным партнером по гольфу является президент Microsoft Билл Гейтс. Уоррен Баффет - весьма неординарный человек, и многие эксперты полагают, что своими успехами компания Berkshire Hathaway обязана, прежде всего, его личной харизме и способностям. Что же будет с компанией, когда Баффет решит отойти от дел? Никто не знает. Баффет, по его словам, уже выбрал себе преемника, верней, двух преемников, но их имена держит в секрете. Будет ли последнее "инвестиционное решение" Баффета таким же верным, как и предыдущие?

Уоррен Баффет (Warren Buffett) "Wall Street - единственное место в мире, где человек, приезжающий на Rolls Royce, смиренно просит совета у человека, приехавшего туда на метро" Уоррен Баффет Ему 71 год, он самый известный портфельный менеджер; согласно рейтингу журнала "Форбс", он входит в пятерку самых богатых людей Америки, уступая лишь Биллу Гейтсу, Лоренсу Эллисону и Полу Аллену. Его называют великим инвестором и его слово влияет на поведение Уолл Стрит не меньше, чем слово президента страны. Он любит спросить своих аналитиков: "Если вы все такие умные, то почему я такой богатый?"; по его мнению, инвестиционные банкиры с Wall Street, "специально созданы для того, чтобы лишить инвесторов денег, а не заработать деньги для них". Уорен Баффет родился в Омахе, Небраска. Его отец был владельцем брокерской фирмы и конгрессменом, Баффет вполне естественно, решил продолжить семейную традицию - занялся бизнесом и инвестициями. Когда Уоррену было всего 6 лет, он заработал первые 12 центов, купив упаковки из 6 бутылок "Кока-колы" и продав бутылки по отдельности, но дороже. Он закончил два университета: Небраска Университет и Коламбия Университет. И в 1956 году сформировал свою собственную фирму " Buffett Partnership, Ltd" в родном городе. После двух лет работы в отцовской брокерской конторе, он решается поехать в Нью-Йорк, где и произошла встреча, изменившая его жизнь. В Нью-Йорке молодой Баффетт знакомится с 57-летним Бен Грэхамом - одним из самых известных инвесторов того времени. Грэхам приглашает Уоррена поработать у него в инвестиционном фонде "Грэхам - Ньюман" на Уолл Стрит. За 5 лет работы под руководством Грэхама Баффетт усвоил философию "мудрого инвестора", которая в последствии принесет ему славу и деньги. Философия эта состояла в том, что покупать надо не акции, а бизнес, стоящий за этими акциями, причем если покупать, то всерьез и надолго. Баффет оказался способным учеником - за 5 лет работы с Грэхамом он превратил первоначальные $10 тыс. в $140 тыс., существенно превзойдя не только ведущие индексы, но и результат фонда Грэхама. В 1956 году Грэхам уходит на пенсию и предлагает Баффетту стать его приемником. Но у Баффетта к тому времени имелись уже другие планы - собственный бизнес. Он вернулся в Омаху и открыл свой собственный фонд. "Buffett Partnershop Ltd", пайщиками которого становятся его друзья, родственники и соседи. Зарплата Баффетту как директору фонда не гарантировалась. По окончании года прибыль распределялась между пайщиками из расчета 4% годовых. Если прибыли было больше, то прирост делился между партнерами и Баффеттом в пропорции 3 : 1. Если прибыль была меньше или ее вообще не было, то Баффетт оставался без зарплаты. Разумеется, Баффетт подстраховался: в 1962 году он нашел текстильную компанию "The Berkshire Hathaway", несущую убытки. При стоимости чистых активов $19 на 1 акцию, никто не хочет платить за акцию больше, чем $8. Никто, но не Баффетт. Он начал скупать компанию. К 1965 году 49% компании принадлежало уже "Buffett Partnershop Ltd" и Баффетта избирали директором. К удивлению прочих акционеров новый директор не стал развивать текстильное производство, а все доходы компании начал направлять на покупку ценных бумаг. Следующей крупной покупкой Баффетта стал страховой бизнес. В 1967 году Баффетт он приобрел "National Indemnity Co.", затем GIECO, вложив за приобретение $8,6 млн. и $17 млн. соответственно. Сейчас страховой сектор в империи "The Berkshire Hathaway" оценивается в сумму более $7,5 млрд. Тогда же, в 1967 году, "The Berkshire Hathaway" первый и последний раз заплатил дивиденды. С тех пор вся прибыль реинвестировалась, что стало еще одним из секретов успеха Баффетта. 1970 году фонд "Buffett Partnershop Ltd" был ликвидирован. Всем пайщикам было предложено получить либо акции "The Berkshire Hathaway", либо деньги. Баффет , естественно, выбрал первое. Таким образом, он стал владельцем 29% акций "The Berkshire Hathaway". За 30 лет он ни одну акцию не продал, но еще и прикупил. Сейчас он совместно со своей женой Сюзан владеет 42,7% акций этой компании. Наиболее удачные свои покупки Баффетт делал во время или сразу после крупных биржевых кризисов, когда большинство инвесторов обходили рынок стороной. Так, в период кризиса 1973 года Баффетт купил за $11 млн. крупный пакет акций газеты "Вашингтон Пост" (сейчас этот пакет стоит $1,1 млрд.). В 1988 г. вскоре после "черного четверга" 1987 г. "The Berkshire Hathaway" тратит $1,3 млрд. на покупку акций "Кока-кола". Кроме этого в портфеле "The Berkshire Hathaway" крупные пакеты компаний "Американ Экспресс", "Жиллетт", "Макдональдс", "Уолт Дисней", "Уэллс Фарго Банк", "Дженерал Ри" и других. Цена же акций самой "The Berkshire Hathaway" выросла за 35 лет с $8 до $43500. Сколько же заработал Баффетт за свою жизнь? С одной стороны - не очень много. Как подсчитали специалисты, средний доход его за последние 35 лет был порядка 24% годовых. Что такое 24% годовых для спекулянта? Они зарабатывают 24% в месяц, а то и в день. Возьмите список самых доходных инвестиционных фондов за последний год. Там сплошь по 500% и более - это в 20 раз больше, чем Баффетт! Разница лишь в том, что он зарабатывает это каждый год и стабильно, а они раз в жизни. Поэтому фондов много, а Баффетт один. По подсчетам журнала "Форбс" состояние Баффетта оценивается в $36 млрд. Его выдающейся способностью все считают, прежде всего, суперудачные инвестиции. Человек просто владеет искусством в нужный момент купить то, что надо и продать как надо. Он покупает акции, обеспеченные серьезными активами, в расчете на то, что рано или поздно рынок оценит эти бумаги по достоинству. Основной его стратегии является покупка недооцененных компаний. Также Баффет известен крупнейшими сделками по поглощениям и слияниям, а также сделками по покупке страховых компаний. В 90-х Баффет спас инвестиционный банк Salomon Brothers. Еще полтора года назад казалось, что Баффет крупно промахнулся, не оценив перспективность высокотехнологичных компаний. Но время доказало кто был прав. Если в феврале весь Wall Street потешался над Баффетом - старый спекулянт ничего не понимает в "новой экономике", поскольку все инвесторы, вложившие деньги в акции из NASDAQ, заработали 30-40% годовых, то теперь ситуация повернулась на 180 градусов. В марте 2000 года началось огромное падение котировок акций, в результате которого владельцы акций высокотехнологичных компаний потеряли 60% стоимости активов. С этого же момента стоимость акций Berkshire Hathaway начала расти. А Баффет, потирая руки, писал письма своим акционерам письма с вариациями на тему - "Ну я же предупреждал!" У богатых свои причуды. А у сказочно богатых - особенно. Баффетт не переехал жить на Калифорнийское побережье, а продолжает жить в Омахе в доме, который они с женой купили еще в 1950-е годы. Поскольку "The Berkshire Hathaway" принципиально не платит дивиденды, а свои акции Баффетт не продавал и не собирается это делать, то жить ему приходится на весьма скромную зарплату и частные сбережения. Ездит он на подержанной машине. Ходит обедать в ту же закусочную, в которой обедал, когда был молодым клерком. Согласно его завещанию, после его смерти семья получит лишь небольшую долю его огромного состояния. Большая часть поступит в распоряжение благотворительных трастов. И еще одна странность. Говорят, что Баффетт - отъявленный технофоб. Дома у него нет ни только компьютера, но и даже факса. Говорят, пользоваться компьютером совсем недавно научил Баффетта его друг Билл Гейтс. Последнему стоило огромных усилий убедить в этом Баффетта. Источник

Чарльз Доу (анг. Charles Henry Dow) Чарльз Доу - первооткрыватель фондовой Америки Каждый день в прессе и по телевидению по нескольку раз появляется актуальный показатель индекса Доу-Джонса - главного индикатора нью-йоркской фондовой биржи. Доу-Джонс - основной "барометр" состояния экономики США. Его рост или падение заставляет ликовать или напротив, трепетать предпринимательский мир на всей планете. Журналист, который открыл фондовую Америку Чарльз Доу родился 6 ноября 1851 года в семье фермеров. Едва юноша достиг сознательного возраста и сравнительной независимости, он покинул тяготившую его ферму и уже в 18 лет работал в довольно крупной провинциальной газете. Реально же его путь к вершине начался в 1875 году, когда он перешел в "The Providence Star". В новой газете он занялся экономической тематикой. Фактически он стал прародителем жанра финансовой журналистики, а не только знаменитого индекса. Видимо, правы те, кто утверждает, что талантливый человек талантлив во всем. Одно открытие порождает другое. И если изначально Доу писал репортажи о поисках и реализации драг. металлов, то в последствии это переросло в аналитику и карусель закрутилась. Чарльз Доу с компаньоном Эдвардом Джонсом отправился покорять Нью-Йорк. Здесь он устроился в информационное агентство, где занимался уже не посредственно финансовой аналитикой поведением акций золото добывающих компаний. Понятно, что человеку с таким живым и пытливым умом как у Доу, было довольно сложно мириться с собственным относительным бездействием. Ему мало было только освещать события на бирже, особенно осознавая, что знания его в этой области не укоснительно растут. И рано или поздно вырастут до такой степени, что позволят выйти на биржу как непосредственному участнику событий. Так и случилось. Доу и Джонс открывают собственное дело, которое совершает переворот на американской фондовой бирже. В 1883 году впервые выходит бюллетень "Customer's Afternoon Letter", в котором печатается сводная таблица с изменением цен на акции за день. Для конца 19 века это был фактически нонсенс. Такая информация была сравни инсайдерской: компании предпочитали меньшую открытость большей. И хотя подобный анализ проводился в брокерских компаниях, широкой массе игроков на бирже доступ к ней был закрыт. И уж тем более массы не могли рассчитывать ни на какую регулярность. Но, на счастье, Доу изменил ситуацию. Изначально информация для бюллетеня добывалась весьма романтическими способами: подслушиванием, "втиранием в доверие" трейдерам и тому подобными изысками. Но со временем великие махинаторы биржи поняли выгоду издания: публичными заявлениями о ценовых изменениях они могли стимулировать движение акций в нужную им сторону. И уже довольно скоро невзрачный бюллетень превратился в "The Wall-Street Journal"! Казалось бы, чего еще нужно человеку: изменить базовые принципы работы фондовой биржи и можно жить спокойно. Но нет, Чарльз Доу просто не мог не развиваться. По его мнению, сопоставляя информацию о ценовых изменениях ведущих (читай - формирующих рынок) акций, можно вывести единый индекс фондового рынка. Что Доу незамедлительно и сделал. Присваивая каждой акции равный вес и высчитывая процентные изменения цены, он приводил курсы к с реднему значению - так и появился знаменитый индекс Доу-Джонса, призванный определять некое общее направление движения рынка. Изначально индексов было два: один распространялся на акции железнодорожных компаний, другой - на все остальные. Последнему было суждено стать авторитетным индикатором финансового рынка на многие-многие годы. Чарльз Доу - журналист, который открыл фондовую Америку, человек с уникальным складом ума, талантливый экономист принадлежал к той удивительной когорте людей, чьи не поседливость, талант и врожденное умение предвосхищать будущее позволяют им практически единолично менять историю. Источник

Задолбали вы своей критикой. В закрытом форуме МФ открыл ветку, в которой новички и старожилы Академии Masterforex-V разобрали эту "критику" и вдоволь посмеялись над г-ном Тереховым главным Аналитиком Форекс клуба и его аргументами. и еще много интересного о Терехове и там и здесь http://masterforex-v.org/dop001_002.htm Непонятно зачем МФ открыл эту ветку в разделе Сканирование методов успешной торговли известных трейдеров форекса? В Академии Masterforex-V десятки людей помогают Мастеру и разбираются в форексе намного лучше, чем Терехов и остальные "аналитики" Форекс клуба. А для таких как Терехов, Вопрошающий, Таран надо открыть ветку "Курьезы от форекса". Когда каждый день читаешь как разбираются во торгам Мастер, Vorkuta, Ptero, Magister, Pasha, Andre, VladimirР, westlock, Profit2006, Yuraz, Ласточкина и многие другие, читать после них Терехова или Тарана можно только с улыбкой, как писал renenderer

Потому, что Мастер обучает тому, чего не знают Найман, Демарк, Лука и др "класики". Поэтому, все кто обучается у Мастера на этом форуме пишут восторженные отзывы, а кому неймется с других форумов мне мало интересно, тем более часть из них Мастер когда то забанил за подлость и лицемерие http://forum.masterforex-v.org/index.php?showtopic=4278 , обман инвесторов http://forum.masterforex-v.org/index.php?s...c=4077&st=0 Мороз, не будьте наивным. Masterforex-V "опустил" ведущие кухни Форекс Клуб, Альпари, Телетрейд и показал, что все Дилинговые Центры являются кухнямя в России, живущими за счет слива счетов трейдеров и инвесторов. И все обучение форексу в этих ДЦ построено так, чтобы трейдер проигрался в этом ДЦ. И после этого ждете восторженных отзывов о книгах МФ с уст сотрудников этих кухонь?

Забрал у них деньги, счет закрыл. Water House Capital кухня хуже, чем Форекс Клуб по зависанию сервера до 15 (!) минут на реале во время быстрого движения валют Убыток трейдера - это прибыль кухни Water House Capital. Чему удивляться? Я не удивлюсь если они через время исчезнут с деньгами трейдеров. Кухня молодая, наглая, лживая. Их техподдержка искренне убеждала меня, что проблемы со связью были только у меня из за проблем моего провайдера и плохого качества интернет связи.