MariaUWC

28 МАРТА 2013: АЗИАТСКИЕ ИНДЕКСЫ СНИЖАЮТСЯ НА НОВОСТИ ОБ ОГРАНИЧЕНИЯХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В КИТАЕ Китай будет поощрять иностранные инвестиции в сектор услуг и высоких технологий, но в то же время будет жестко ограничивать капиталовложения в строительство, недвижимость, а также проекты, отличающиеся высоким потреблением энергии и загрязнением окружающей среды. Эти новости негативно отразились на азиатских фондовых биржах, на которых и без того китайский материковый индекс SSE был слабее остальных. Более всего заметно падение в банковском секторе, где Транспортный Банк и Торговый Банк Китая потеряли больше 4%. В среду американский рынок не смог далее игнорировать плохие новости из Европы и остановил свой рост, начатый днем ранее. Индекс незавершенных сделок по продаже жилья в феврале уменьшился гораздо сильнее прогнозируемых 104,8 пунктов. Индикаторы рынка, «голубые фишки», следовали за тенденцией торговой сессии, так промышленный индекс Dow Jones закрылся с -0,23% на уровне 14526,16 пунктов, S&P 500 потерял 0,6%, и индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ вырос на 0,12% до уровня 3256,52 пунктов. В Европе, помимо Кипра, Италия снова выходит на первые новостные строки. При последнем размещении итальянских долговых облигаций, Рим смог привлечь лишь 6,91 миллиарда из запланированных 7 миллиардов евро. В свою очередь в Никосии правительство предложило меры контроля капитала. Среди них такие, как ограничение на снятие наличности 300 евро и вывоз из страны 1000 евро. Кипрские банки откроются сегодня после двухнедельного перерыва. Цены на нефть сегодняшним утром стабильны. Brent и NYMEX приобрели 0,22% и 0,33% соответственно. Brent торгуется на уровне 109,94 доллара за баррель, и NYMEX на уровне 96,90 долларов за баррель. Восходящее движение продолжается на фоне заметного укрепления американского доллара по отношению к большинству мировых валют. Золото потеряло 0,12% торгуется на уровне 1604,28 долларов за тройскую унцию. Пара евро/доллар слегка скорректировалась и приобрела 0,2%, торгуется на уровне 1,2804.

27 МАРТА 2013: АЗИАТСКИЕ АКЦИИ ВЫРОСЛИ НА ПОЛОЖИТЕЛЬНЫХ ДАННЫХ ИЗ США Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию В среду азиатские акции выросли, поскольку положительные данные из США подтверждают умеренное восстановление экономики. Жилищные и производственные данные укрепили оптимизм, и Dow Jones взобрался на 100 пунктов выше до нового рекорда 14559, побившего предыдущий рекорд с 5 марта 2007 года. Цифры показывают, что цены на семейное жилье в январе росли самым в самом быстром темпе за последние шесть лет. Производство товаров длительного пользования так же стремительно увеличилось в феврале. Эти данные укрепляют уверенность инвесторов и привлекают средства в акции. «Розовая картинка» США находится в полном контрасте с Европой, где кипрский кризис и его возможное распространение на другие уязвимые страны-участницы вошел в основную стадию. Предоставление финансовой помощи кипрским банкам наносит огромные потери, до 40% от депозитов свыше 100 000 евро. Банки до сих пор закрыты. Когда они завтра откроются, будут действовать строгие ограничения на трансакции, во избежание оттока капитала из банков. Второй по величине банк, Народный Банк Кипра, будет ликвидирован. Его здоровые активы, депозиты менее 100 000 евро, будут переведены в Банк Кипра в попытке оживить и спасти крупнейший банк острова. Министр финансов Михалис Саррис вчера оптимистично заявил, что ограничения будут действовать всего лишь несколько недель. Другие имеют более реалистичные прогнозы. Кипр опасается ухода капитала и опустения банков. Наиболее вероятно, что крупные российские, британские и клиенты с Ближнего Востока выведут свои капиталы сразу, как только появится такая возможность. Решение кипрского кризиса так же создало плохой прецедент. Впервые ЕС, Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) и Международный Валютный Фонд (МВФ) конфисковали частные средства для оказания финансовой помощи. Это нарушило святые принципы. Европейские политики далее упомянули, что подобная практика может быть применена при оказании финансовой помощи другим странам в Еврозоне. Это произвело шок во всей европейской финансовой системе и послужило угрозой клиентам банков в таких странах, как Италия и Испания, которые могут оказаться следующими. Практическим последствием кипрского кризиса может оказаться подорванное доверие к банковской системе, обусловленное громкими скандалами и злоупотреблением средствами клиентов. Способ, которым ЕС, ЕЦБ и МВФ решили справиться с кипрским кризисом ещё больше провел разделение между севером и югом Европы. Южно-европейцы с тревогой реагируют на то, что они считают высокомерием технократов Германии и ЕС. Доверие к единой валюте, следовательно, тоже пострадало. Пока банкиры спасены, строгие меры ЕС и МВФ грозят безработицей и другими несчастиями людям на южной периферии Европы. Пара евро/доллар находится под устойчивым давлением и торгуется на 1,2849. Аналитики предполагают курс 1,25 в краткосрочной двухмесячной перспективе. Цены на нефть выросли, NYMEX торгуется выше 96 долларов за баррель, что является самым высоким уровнем за последние недели. Brent торгуется выше 109 долларов за баррель на положительных данных США. Страны БРИКС во время встречи в Дурбане, Южная Африка, решили основать новый инвестиционный банк для поддержки экономически слабых стран с острыми проблемами платежей. Подчеркивается, что создание банка является не заменой, но дополнением МВФ.

26 МАРТА 2013: СПАСЕНИЕ КИПРА-РЫНКИ РЕАГИРУЮТ НЕГАТИВНО Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Переварив детали оказания экстренной финансовой помощи Кипру, рынки отреагировали негативно на схему, предложенную в понедельник в Брюсселе. После изначального повышения, вчера вечером биржевые рынки упали обратно, и курс азиатских акций снизился, поскольку инвесторы стали оценивать потенциальные риски от примененной схемы спасения Кипра. Пара евро/доллар, которая поднялась на новостях до 1,3050, резко отступила и торгуется на 1,2869, поставив под давление единую валюту. Валюты «безопасной гавани», доллар и йена, укрепились. Золото потеряло в цене, после достижения уровня 1614. Рынки реагировали положительно на новость о предотвращении кризиса. Но как только стали известны детали схемы спасения, рынки получили яркое напоминание о рисках Еврозоны. Если маленький Кипр с населением 1 миллион человек и ВВП в размере 0,2% от ВВП всей Западной Европы создает такое волнение на финансовых рынках, то что случится, когда подобный кризис случится в Испании или Италии? То, как ЕС решает проблему кризиса создает многие вопросы и укрепляет впечатление, что Еврозона держится на заимствованном времени, и конец существования единой валюты близок. Основанный на недостатках финансовой политики единого налогообложения евро за последние годы пережил 5 кризисов, завершившихся оказанием финансовой помощи Ирландии, Португалии, Греции, Испании и теперь Кипру. Пока налогоплательщики обречены расплачиваться за предыдущие четыре кризиса, на Кипре применяется неслыханный принцип. Вкладчики банков привлекаются к оплате бардака, созданного спекуляциями с депозитными деньгами в греческом кризисе Банком Кипра и Народным Банком Кипра. Новые меры освобождают вкладчиков с балансом счетов менее 100 000 евро. Вклады более 100 000 евро будут заморожены и использованы для будущих конфискаций в размере до 40%. Официальные чиновники ЕС вчера заявили, что эта мера с конфискацией частных средств, может в будущем стать основой для правила. К открывающимся в четверг после двухнедельного закрытия банкам применены строгие меры контроля движения капитала. В банкоматах действует суточное ограничение на снятие наличных 100 евро. ЕС, и особенно Германия, в своем оправдании подобной меры, которую они ошибочно называют «налогом», сделали российских вкладчиков «козлами отпущения». Большинство наблюдателей с некоторыми познаниями, отмечают, что большая часть российских денег на Кипре уходит корнями во времена хаотической приватизации, последовавшей за падением коммунизма и развалом Советского Союза в 1991 году. Банковская система рухнула, и русские использовали Кипр в качестве места хранения осевших на руках наличных. Никто не задавал слишком много вопросов. Запад поддержал приватизацию в стиле «дикого запада» как символ истинной свободы и демократии. Кипрские аудиторы, юридические конторы, агентства по недвижимости и банкиры не задавали неудобных вопросов и отлично процветали на российском бизнесе. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в 1990-ые годы внесла Россию в список стран, подозреваемых в отмывании денег. После тщательного расследования, Кипр был вычеркнут из этого списка в 2002 году. Это было предварительным условием вступления в ЕС в 2004 году и евро в 2006. Налог на прибыль 10%, который теперь будет увеличен до 12,5%, был представлен как результат переговоров с ЕС для содействия стране, которая была вынуждена принять общую политику сельского хозяйства и запрет на производство традиционных продуктов. «Тройка» уже долгое время требовала свободного доступа к банкам и другим учреждениям. Внезапно за одну ночь российские деньги и некоторые олигархи были превращены в мафию по отмыванию денег. Президент Никос Анастасиадис, который имеет приличную долю российских богачей в списке клиентов его адвокатского бюро, вчера в телевизионном обращении к нации защищал условия по предоставлению финансовой помощи, поскольку большинство киприотов требуют независимости и выхода из евро. Смогут ли его аргументы погасить гнев и ярость маленькой страны, осознавшей диктат Берлина и Брюсселя, остается открытым вопросом. Последние две недели открыли глаза независимым киприотам, что означает «быть в клубе богатых» западной Европы. Киприоты являются православными, так же как и греки, русские и сербы. Религия играет важную роль, как и стратегия и соображения безопасности при вторжении Турции в 1974 году. В такой ситуации достаточно опасно концентрироваться только на цифрах и вести себя «как слон в посудной лавке».

25 МАРТА 2013: ЕВРО РАСТЕТ НА ФИНАНСОВОЙ ПОМОЩИ КИПРУ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию В понедельник евро и азиатские акции выросли после того, как Кипру удалось в последнюю минуту достичь соглашения о предоставлении 10 миллиардов финансовой помощи. Соглашение было достигнуто за несколько часов до завершения установленного срока и предотвратило финансовый коллапс. В пятницу Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) объявил о прекращении предоставления ликвидности с 25го марта двум наиболее пострадавшим банкам, Народному Банку и Банку Кипра, если не будет найдено приемлемое решение. Сделка, которая не зависела бы от решения кипрского парламента, отвергший во вторник предложение Брюсселя. Пара евро/доллар торгуется на уровне 1,3029, что на 50 пунктов вверх от курса пятницы. В процессе переговоров обе стороны проявили упорство. Новоизбранный президент Никос Анастасиадис, известный сторонник Европы, пригрозил своей отставкой в случае оказания на него слишком сильного давления. Сначала Анастасиадис так же отказывался участвовать в заключительном собрании ЕС поздним вечером в воскресенье, подчеркнув неприемлемость переговоров для Кипра «с пистолетом у виска». Кризисное настроение царило на переговорах и, в духе брюссельских традиций, окончательная сделка была утверждена в последнюю минуту после 12 часов переговоров. Сделка включает в себя сворачивание второго по величине Народного Банка после перевода всех депозитов менее 100 000 евро в крупнейший Банк Кипра, для создания здоровых активов. Депозиты более 100 000 евро, не гарантируемые законодательством ЕС, будут заморожены в обоих банках и использованы для их рекапитализации путем преобразования депозитов в капитал. Ожидается, что эта мера принесет 4,2 миллиарда евро от незастрахованных депозитов в Народном Банке. Существует риск конфискации до 40% баланса счетов, что намного больше изначально предусмотренных 20%. Это сильно ударит по иностранным, и особенно русским, вкладчикам, которые потеряют миллиарды долларов. Депозиты россиян на Кипре оцениваются в 35 миллиардов евро. Вероятнее всего, принятое решение вызовет сильную негативную реакцию России, Украины и других стран. Премьер-министр Медведев на прошлой неделе сравнил предложение ЕС с конфискациями в стиле советских времен. Скорее всего, большинство из 6200 работников Народного Банка потеряют свои рабочие места. Они гневно отреагировали на это и поставили президента и парламент Кипра под сильное давление. Общественный опрос на выходных показал, что 2/3 греческих киприотов предпочли бы выход из евро. Неделей ранее 67% были в пользу евро. Министр финансов Михалис Саррис в интервью БиБиСи заявил, что достигнутое соглашение предотвратило финансовую катастрофу на Кипре. Анастасиадис покинул Брюссель без комментариев. На первом этапе удалось избежать выхода Кипра из ЕС, но тот факт, что впервые международные кредиторы использовали неприкосновенные частные средства как условие соглашения о представлении финансовой помощи, может иметь очень серьезные и далеко идущие последствия для всей Еврозоны. Банковские работники, а так же общественность, дополнительно заметили, что руководящий состав в Банке Кипра и Народном Банке недавно получил щедрые выплаты, в то время как банки практически уже были банкротами. Многие киприоты задаются вопросом о справедливости этих выплат людям, которые, как в казино, проиграли деньги клиентов на спекуляциях казначейскими векселями и необеспеченными кредитами Греции. Два крупнейших банка потеряли 25 миллиардов евро в плохих греческих кредитах, после изначальных миллиардов потерь на стрижке казначейских векселей по распоряжению ЕС и МВФ.

22 МАРТА 2013: ЕЦБ ВЫДВИНУЛ КИПРУ УЛЬТИМАТУМ ПО ПРЕДОСТАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ ПОМОЩИ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Кипрская драма развивается дальше в виде гневных протестов банковских служащих напротив парламента. Так же усиливается обеспокоенность кипрским кризисом в Еврозоне. Вчера акции в Европе упали вместе с парой доллар/евро. Давление на евро продолжается. Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) выдвинул Кипру ультиматум, что обеспечение ликвидностью Центрального Банка Кипра прекратится в понедельник, если Кипр не примет условия ЕС по предоставлению финансовой помощи. Вчера кипрскому правительству удалось получить поддержку всех политических партий по созданию Фонда Солидарности, чтобы собрать необходимые 5,8 миллиардов по условиям предоставления финансовой помощи ЕС/МВФ. Могущественная и экономически сильная Греческая Православная церковь так же выразила готовность внести свой вклад в виде наличных и земельных активов. Обеспечением Фонда могут стать возможные будущие доходы от запасов нефти и газа на континентальном шельфе. Любые попытки ускорить освоение природного газа путем привлечения столь нужных расшатанной экономике инвестиций могут оказаться вызовом Турции, которая подвергает сомнению суверенное право Кипра на исследование и разработку на, так называемых, спорных территориях. По международной морскому праву соглашение между заинтересованными сторонами является необходимым условием для начала буровых работ на спорных территориях. Возможное влияние Турции добавляет объема кипрскому кризису и является ярким напоминанием турецкой оккупации Кипра в 1974. Потенциальные газовые богатства, кажется, так же являются частью переговоров министра финансов Михалиса Сарриса в Москве. Газовый сектор считается привлекательным для российских инвестиций. Множество слухов окружает эти переговоры, которые пока что не достигли какого-либо прогресса. Вчера второй по величине Народный Банк Кипра был объявлен банкротом, и, якобы, Газпромбанк, финансовая структура крупнейшей в мире газовой компании Газпром, готова перенять банк в обмен на шельфовые залежи. Это было опровергнуто официальными представителями Газпрома. Тем не менее, фактом является то, что оба банка, Народный и Банк Кипра, стоят на грани банкротства. Так же распространились слухи о том, что Кипр предложил России основать морскую базу в Мари. Возможно, по такой линии обмена неофициальной информацией Россия пытается разведать о возможности установки судоремонтного оборудования на Кипре для ее торгового флота. Подобные слухи были запущены и на греческих островах. Однако, ничего еще не было решено. Возможно, Россия согласится продлить срок пятилетнего кредита 2,5 миллиарда евро еще на 5 лет со ставкой 4,5%. Стоит напомнить, что на Кипре находятся две военные базы Великобритании, ещё со времен приобретения независимости Кипром в 1960 году. Так же имеются базы на турецкой части острова. В связи с этим, расположение новых российских баз маловероятно. Вчера делегация ЕС во главе с президентом Мануэлем Баррозу встретилась с премьер-министром Дмитрием Медведевым. Перед встречей Медведев подверг резкой критике подход ЕС к разрешению кипрского кризиса, сравнив «налог» с конфискациями в стиле советских времен. Тот факт, что ЕС и новоизбранный президент Кипра Никос Анастасиадис оставили Россию, как заинтересованную сторону, в неведении относительно плана спасения вызвал возмущение. Чиновники в Москве официально были скептичны по поводу участия России в спасении Кипра и интересе в обеспечении дальнейших займов. Для любых инвестиций должно быть коммерческое обоснование. Это было совершенно четко обозначено одним российским банкиром: «Покупка ничего не стоящих акций за миллиона или два - такое не пройдет в Москве».

21 МАРТА 2013: ЕВРОПА ГРОЗИТ КИПРУ ПРЕКРАЩЕНИЕМ ФИНАНСИРОВАНИЯ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Пока идут переговоры в Никосии, Брюсселе и Москве, Кипр рассматривает возможность национализировать пенсионные фонды, содержащие порядка 2-3 миллионов евро, в обмен на выдачу облигаций на будущие доходы от добычи газа. Правительство решило держать банки закрытыми до вторника 26-го марта во избежание массового наплыва клиентов. Банки закрыты с прошлой пятницы. Кипрский парламент во вторник отвергнул условия ЕС по предоставлению финансовой помощи 10 миллиардов и обратился за помощью к России. Это произошло на фоне угрозы полного прекращения финансирования Кипра. Министр финансов Михалис Саррис продлил свое пребывание в Москве. Российские должностные лица говорят, что Саррис запросил дополнительные 5 миллиардов помощи и продление срока погашения и понижение ставки уже существующего 2,5 миллиардного займа, полученного в 2011 году. Российские клиенты держат в кипрских банках около 30 миллиардов, и они бы особенно пострадали от решения о конфискации 9,9% для счетов с балансом больше 100 000 евро. Это равнялось бы примерно 3-5 миллиардам евро, в зависимости от окончательного выбора ставки сбора. Евросоюз определил размер налога даже больше чем 9,9% для депозитов, превышающих 100 000. Сегодня в Москве российский премьер-министр Дмитрий Медведев встретится с делегацией ЕС. Оба, Владимир Путин и Дмитрий Медведев, выразили возмущение тем, как ЕС и кипрское правительство решили вопрос предоставления финансовой помощи. Вопреки обещаниям, не было предварительного обсуждения этого решения с Россией. Путин назвал решение «несправедливым, непрофессиональным и с непредсказуемыми последствиями». В своем вчерашнем заявлении Дмитрий Медведев сказал, что министры Еврозоны повели себя «как слон в посудной лавке» и сравнил предлагаемые ими меры с конфискациями Советского времени. Это произвело немного впечатления на европейских лидеров, которые продолжали настаивать на справедливости мер, поскольку необходимо срочное решение для предотвращения коллапса раздутой банковской системы Кипра. Одновременно Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) предупредил Кипр, что время на исходе. ЕЦБ махнет рукой на Кипр, если маленькая страна с населением 1 миллион человек быстро не примет финансовую помощь. Это не произвело впечатления на киприотов, продолжающих упираться против условий ЕС по конфискации 2,8 миллиардов с частных счетов. До этого времени такая мера была табу в решении долговых кризисов Европой. Частные счета считались неприкосновенными. Причина, по которой в отношении Кипра ЕС решил нарушить этот священный принцип, возможно, кроется в том, что вовлечено слишком большое количество российских счетов. В преддверии сентябрьских выборов в Германии немецкий канцлер Ангела Меркель опасается обвинений в спасении богатых русских за счет того, что можно считать деньгами немецких налогоплательщиков. Первые волнения на глобальных рынках после событий на Кипре постепенно угасают. Азиатские рынки росли на комментариях главы ФРС Бена Бернанке, описывающих оптимистичную картину по трудоустройству, без упоминаний о прекращении мер стимулирования. Евро стабилизировался после резкого падения в начале недели. Способ решения кипрского кризиса вновь вернул на повестку дня вопрос о жизнеспособности евро и обратил внимание на негативный экономический рост, политическую нестабильность и массовую безработицу в Еврозоне. Принимая все это во внимание, наблюдатели задаются вопросом о том, просчитались ли полностью европейские лидеры по поводу реакции рынков на их решение. Сегодня президент Кипра Никос Анастасиадис представит свой план «Б» по выходу из кризиса.

26 ФЕВРАЛЯ 2013: ВЫБОРЫ В ИТАЛИИ КОРРЕКТИРУЮТ РЫНКИ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Вчера на мировых рынках наблюдалась различная динамика. Так, европейские индексы закончили торговую сессию понедельника ростом, в то время как американские индексы начали неделю со значительным снижением. В результате продаж индексы Dow Jones и S&P 500 не смогли сохранить ключевые уровни 14000 и 1500 пунктов соответственно. По результатам понедельника индекс Dow Jones потерял 1,55%, и S&P 500 потерял 1,83%. Рынки корректировались новостями из Италии. Стало известно, что по результатам обработки 90% бюллетеней две партии набрали примерное количество голосов. Победа досталась левоцентристской коалиции Пьера Берсани и правоцентристской коалиции Сильвио Берлускони. Напоминаем, что Берсани уже выразил приверженность экономическим реформам, начатым предыдущим правительством Марио Монти. Победа Берлускони чрезвычайно нежелательна для Еврозоны. Одним из самых ожидаемых событий сегодня будет обращение главы ФРС Б.Бернанке к Банковскому комитету. Скорее всего глава ФРС в своей речи даст оценку выполненным ФРС программам по стимулированию экономики, а именно погашению активов, поскольку после оглашения протоколов последнего заседания ФРС страхи по раннему свертыванию программ увеличились. Курс пары доллар/йена пережил падение на 4% с уровня 94,7 до 91, но в данный момент вернулся на уровень 92. Судя по всему, это движение произошло по причине ослабления евро и, соответственно, избытка капитала в традиционно безопасных валютах- долларе и йене. Пара евро/доллар торгуется на 1,3062. В понедельник наблюдалась весьма волатильная торговая сессия на нефтяном рынке, когда позитивные данные из Китая по импорту нефти (+7% в январе) подняли цену до 115,8 долларов за баррель, но при закрытии цены опустились обратно. Этим утром Brent потерял 0,63% и торгуется на 113,719 долларах за баррель.

25 ФЕВРАЛЯ 2013: АГЕНТСТВО MOODY’S ПОНИЗИЛО РЕЙТИНГ ВЕЛИКОБРИТАНИИ С ААА ДО АА1 Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Пятничная торговая сессия на фондовых биржах США и Европы прошла более положительно чем в предыдущие дни. Инвесторы вернулись к покупкам, не обращая внимания на заявление Европейской Комиссии, снизившей прогноз глобального экономического роста в 2013 году с 3,3% до 3,2%. Цифры по странам весьма удручающие: для Испании -1,4% при дефиците бюджета 6,7% от ВВП, для Италии -1% при дефиците бюджета 2,1% от ВВП, для Португалии -1,9% при дефиците бюджета 4,9% от ВВП. Однако, эти новости не смутили инвесторов, и европейские индексы FTSE (+0,7%), DAX (+1,03%), CAC (+2,25%) и MIB (+1,4%) провели торговую сессию в зеленой зоне и закрылись стабильным ростом. Американские индексы Dow Jones +0,86%, S&P +0,88% и NASDAQ +0,97% так же закончили неделю ростом, не взирая на противоречивые данные из Европы и надвигающийся «фискальный обрыв» в США, до которого осталось меньше недели. Статистика из Китая сегодня добавила негативного настроения рынкам, где индекс менеджеров по закупкам PMI от HSBC резко сократился в феврале с 2-летнего максимума, достигнутого в последние месяцы, но все же остался выше критического уровня 50 пунктов. Таким образом, азиатские индексы начали неделю в зеленой зоне, NIKKEI сразу же вырос на 2% на новостях о планируемом назначении главой Банка Японии Х.Курода, известного сторонника активного стимулирования экономики. Ситуация в мировой экономике все ещё не оптимистична. Подтверждением этому являются новости от агентства Moody’s, вышедшие в ночь с субботы на воскресенье. Агентство понизило рейтинг Великобритании с ААА до АА1. Основанием для понижения по заявлению Moody’s является слабость британской экономики, которая по данным агентства будет проявлять вялые темпы роста как минимум до 2016 года. Тем не менее, цены на нефть сегодня умеренно снижаются под давлением негативности. Brent дрейфует вблизи отметки 114,24, приобретя 0,12%, WTI стабильна на 93,209 доллара за баррель. Пара евро/доллар сегодняшним утром торгуется на 1,3216.

22 ФЕВРАЛЯ 2013: СЛАБЫЕ ДАННЫЕ В ПОДДЕРЖКУ ПРОДОЛЖЕНИЯ СМЯГЧЕНИЙ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Мировые рынки все ещё сбиты с толку и растеряны по поводу дальнейшего направления после резкого погружения в среду. На азиатских рынках в сегодняшней утренней торговле наблюдается незначительный рост. Опубликованные вчера неубедительные данные по запросам на пособие по безработице, низкой производственной и потребительской активностях оказались суровым напоминанием о реальном состоянии экономики США. Однако, кажется, слишком оптимистичным отказаться от покупки облигаций и смягчения денежно-кредитной политики. Федеральная Резервная Система США (ФРС) опубликовала протоколы январского заседания, развернувшие рынки и поднявшие вопросы о прекращении действующих мер ранее запланированного срока. Новые данные представляют собой убедительный аргумент в пользу продолжения смягчения денежно-кредитной политики. В настоящее время ФРС покупает облигации на 85 млрд. долларов ежемесячно. Раннее было заявлено, что покупка будет продолжаться до тех пор, пока рынок труда основательно не улучшится. Был установлен целевой уровень безработицы 6,5%. Записи протоколов показывают, что члены ФРС все чаще разделяются во мнениях относительно данной политики на два лагеря «ястребы» и «голуби». «Голуби» ратуют за продолжение смягчений. Традиционалисты («ястребы») против. Это разделение приводит рынки в замешательство. Количество заявок по безработице увеличилось за прошлую неделю на 20 тысяч, в то время как потребительский индекс увеличился на 1,6%, и индекс деловой активности опустился вниз. Эти цифры должны показать ФРС о необходимости обдумать дважды решение об отказе от политики стимулирования экономического роста. Сырьевые товары и драгоценные металлы, которые наравне с фондовыми рынками понесли убытки в среду, уже восстановились в результате технический коррекции. Золото было задето особо сильно и потеряло свой статус безопасного актива. В данный момент золото выросло на 0,5% и торгуется на 1582. Цены на нефть стабилизировались, но технические графики все ещё указывают направление вниз. Доллар США продолжает укрепляться, но уже медленнее чем вчера. Пара евро/доллар торгуется на 1,3216. Пара доллар/норвежская крона торгуется на 5,66 по сравнению с февральским минимумом 5,43. Датская крона (DK) впервые торгуется на уровне выше чем норвежская крона (NOK).

21 ФЕВРАЛЯ 2013: ПРОТОКОЛЫ ЗАСЕДАНИЯ ФРС ИСПУГАЛИ РЫНКИ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Глобальные рынки развернулись в обратном направлении и снова вывели доллар в ведущую валюту с тем, как некоторые представители Федеральной Резервной Системы США (ФРС ) призвали к уменьшению или полной остановке покупки гособлигаций. Протоколы с заседания ФРС в прошлом месяце раскрывают, что члены ФРС хотят остановить программу покупки облигаций ещё до полной проверки эффективности программы. Перспектива прекращения покупки гособлигаций направила рынки вниз. Индекс S&P 500 пережил самое крутое падение с ноября. Инвесторы были сбиты с толку намерениями ФРС. Амбициозная цель по уровню безработицы 6,5%, изначально установленная ФРС, оказалась в зоне риска. Новое развитие событий сделало рынки чрезвычайно волатильными и нервными. Wall Street желает видеть четкий сигнал того, что ФРС продолжит программу покупки облигаций неопределенное время. Курс доллара взлетел после публикации протоколов, а цены на золото с серебром упали до самого низкого уровня с июля. Одновременно появились слухи, что главный хедж-фонд ликвидировал крупные позиции по сырьевым товарам. Цена на медь на Лондонской бирже металлов опустилась до 2-месячного минимума. Азиатские фондовые рынки обрушились с падением цены на нефть. Brent упал на 2 доллара за баррель. Сводный индекс региона Asia-Pacific MSCI упал на 1,3% после нескольких недель успеха. Одной из наиболее пострадавших валют снова оказался британский фунт стерлинга, который продолжил скольжение вниз. В течение недели пара доллар/фунт стерлинга упала с 1,5475 почти до 1,52. Пара евро/доллар опустилась на 1,3250. Пара доллар/йена (обе валюты считаются «безопасной гаванью» для инвесторов при высокой волатильности рынков) торгуется незначительно вверх на 93,55.

20 ФЕВРАЛЯ 2013: СЛИЯНИЕ ПОДДЕРЖИВАЕТ РОСТ РЫНКОВ США Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Оба индекса, Dow Industrial и Standard& Poor’s 500, приобрели во вчерашней торговой сессии и закрылись вблизи исторических максимумов. Dow превысил отметку 14000 и закрылся по 14035. Технологический индекс Nasdaq вырос на 0,68%. Всплеск сделок по слиянию простимулировал рынки. На устойчивом фондовом рынке недавно произошло несколько слияний. Доходы S&P за четвертый квартал увеличились на 5,6%. Во вторник прошли слухи, что второй по величине розничный продавец офисного оборудования Office Depot ведет переговоры о слиянии с более мелким конкурентом. Курс азиатских акций вырос до максимума с апреля 2011 года на улучшившихся перспективах глобальной экономики и увеличившемся аппетите к рискам. Индекс региона South East Asian MSCI приобрел 0,7% и рос третий день подряд, поддерживаемый технологическим сектором. Корпоративные доходы были в целом положительными. Переход от оборонной промышленности к циклическим акциям также помог фондовым рынкам. Австралийские фондовые рынки продолжают расти на улучшившихся перспективах для сырьевых товаров. Японская йена немного укрепилась, но все ещё очень подвержена колебаниям. Пара доллар/йена колебалась в узком интервале 93,50-94 на опасениях о том, сможет ли Япония продолжить свою столь сильно поддерживаемую рефляционную политику. Недельная задержка в назначении нового главы Банка Японии так же вызвала обеспокоенность. Евро укрепился против доллара и йены. Пара евро/доллар снова торгуется выше 1,34. Британский фунт стерлинга находится под непрерывным давлением. Его курс вчера опустился до 7-месячного минимума 1,5414. Пара доллар/фунт стерлинга торгуется на 1,5444. На этой неделе ожидается публикация протоколов последнего заседания Банка Англии. Говорят, что записи свидетельствуют о готовности к более высокой инфляции и смягчению денежно-кредитной политики. Все это происходит на фоне спекуляций о том, что в скором времени Великобритания утратит свой рейтинг ААА. Тренд на рынках сырья позитивен. Курс меди растет. Американская сырая нефть стабилизировалась на 96,70 долларах за баррель. Brent потерял 0,2% до 117,34 долларов за баррель. Цены на драгоценные металлы находятся под сильным давлением после того, как на прошлой неделе один из ведущих участников рынка Джордж Сорос продал значительное количество золота.

19 ФЕВРАЛЯ 2013: ВАЛЮТНОЙ ВОЙНЫ НЕТ,- ЗАЯВЛЯЕТ ДРАГИ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Вследствие встречи «Большой Двадцатки» в Москве ведущие центральные банки вместе с Международным Валютным Фондом (МВФ) решительно отвергли наличие валютной войны. Президент Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) Марио Драги вчера старался изо всех сил в жаркой дискуссии с европейскими законодателями в Брюсселе. Он заявил, что ЕЦБ пристально следит за укреплением евро, но валютной войны нет. Тем не менее, Драги признал, что обменный курс евро имеет важное значение для экономического роста и инфляции в Еврозоне. Он высказал опасение, что инфляция может зайти слишком далеко. Влияние обменного курса на инфляцию находится под пристальным вниманием. В своем субботнем докладе «Большая Двадцатка» заявила, что между ведущими экономическими державами отсутствует конкурентная девальвация. Япония избежала открытой критики своей экспансионистской политики. Наравне с США, Япония была под угрозой критики за проведение слишком мягкой денежно-кредитной политики. Драги подчеркнул, что колебания курса валют не были направлены против конкурентов. В основном, это произошло в результате макроэкономической политики с целью увеличения роста внутренних экономик. Япония старается создать экономический рост и преодолеть десятилетия стагнации. Драги продемонстрировал понимание подобных процессов, но призвал мировых лидеров соблюдать очень строгую словесную дисциплину. Ещё рано говорить о том, сработают ли словесные ограничения. Но за последние 24 часа колебания курсов валют были минимальны. Пара евро/доллар торгуется на 1,3354. Пара доллар/евро незначительно колеблется ниже 94 долларов. Пара доллар/фунт стерлинга, одна из наиболее крупнейших проигравших в последние дни, находится в боковом тренде на 1,5475. Есть небольшие изменения в ценах на нефть и сырьевые товары. Биржи США вчера были закрыты в связи с празднованием дня рождения Джорджа Вашингтона. Курс азиатских акций едва изменился. Японский Nikkei упал на 0,5% под пристальным вниманием к назначению нового директора Банка Японии и к рискам в Еврозоне.

18 ФЕВРАЛЯ 2013: КУРС ЙЕНЫ СНИЖАЕТСЯ ПОД ДАВЛЕНИЕМ БРИТАНСКОГО ФУНТА Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Курс йены продолжает снижаться, поскольку на встрече «Большой Двадцатки» избежали прямой критики агрессивного плана Японии по стимулированию экономического роста, который за последние пару месяцев привел к 20% обесцениванию йены по отношению к доллару. «Большая Двадцатка», не выделяя Токио, призвала всех своих членов воздерживаться от конкурентной девальвации. Денежно-кредитная политика должна быть направлена исключительно на стабильность цен и экономический рост. Япония усмотрела в данном заявлении «зеленый свет» для проведения своей экспансионистской политики. Курс доллара против йены повысился на 0,7% до 94,17, подбираясь все ближе к уровню 94,465, достигнутому в прошлый понедельник. Это самый высокий уровень с мая 2010 года. Пара евро/йена торговалась на 125,51 недалеко от максимума 127,71, достигнутого 6 февраля этого года. Пара евро/доллар на 1,3334, укрепившись на этом уровне ещё до конца прошлой недели. Британский фунт стерлинга торгуется против доллара на 1,5489 вблизи от минимального уровня прошлой недели. Слабая йена оказала положительное влияние на японские акции. Фондовый индекс Японии Nikkei 225 повысился на 2,3% с банками и экспортерами в числе наиболее выигравших участников. Япония ожидает назначения нового главы Банка Японии. От Тоширо Муто, кандидата премьер-министра Синдзо Абэ, ожидается увеличить интенсивность мер по стимулированию экономики. Индекс региона Asia Pacific MSCI уменьшился на 0,2% после достижения 18,5-месячного максимума в пятницу. Индекс австралийских акций AXJO вырос на 0,5%. Рынки Китая и Тайваня открылись после недельных каникул. С возвращением Китая на рынок ожидается пристальное внимание к спросу на сырье. Законодатели в Вашингтоне обсуждают программу бюджетных сокращений для запуска 1-го марта. Такие жесткие меры, вероятнее всего, негативно отразятся на росте экономики США. Цены на сырую нефть незначительно упали. Brent торгуется на 117,82 долларах за баррель. Цена на золото восстановилась от 6-месячного минимума и находится на уровне 1612, поддерживаемая охотой за сделками и покупкой физического золота Китаем после Лунного Нового года.

15 ФЕВРАЛЯ 2013: ЙЕНА КРЕПНЕТ В ОЖИДАНИИ СИГНАЛОВ ОТ ВСТРЕЧИ «БОЛЬШОЙ ДВАДЦАТКИ» Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Курс японского индекса Nikkei упал на 1,5%, с тем как йена укрепилась против доллара и евро в ожидании решающей встречи «Большой Двадцатки» сегодня. Укрепление йены с декабря привлекло мировое внимание в преддверии встречи представителей правительств и банковского сектора 20 самых влиятельных стран мира. Пара доллар/йена в понедельник покинула максимальный уровень 94,65 и торгуется на 92,25. Йена так же приобрела почву под ногами против евро. Опубликованные вчера данные свидетельствуют, что Еврозона в конце 2012 года погрузилась в ещё более глубокую рецессию. Обрисовывающаяся валютная война и давление рецессии, особенно проявляющейся в Западной Европе, вернули внимание инвесторов к обеспокоенности основами Европы. Оптимизм, на котором рынки росли в конце прошлого и начале этого года, кажется, иссяк с возвращением внимания к слабому экономическому росту, особенно в Еврозоне. Не ожидается особенно значимых результатов от встречи «Большой Двадцатки». Вероятнее всего, что ведущие мировые державы не достигнут соглашения о дальнейших действиях. Евро упал до 2-недельного минимума против доллара и торгуется на 1,3350. Объем производства в 17ти странах Еврозоны снизился на 0,6% в последней четверти 2012 года, что оказалось самым резким снижением с 2009 года и намного превысило прогноз. Эти данные, вероятнее всего, послужат причиной возобновления обсуждений мер жесткой экономии. Возможность отрицательной ставки по депозитам так же повлияла на евро. Отступление евро подняло индекс доллара DXY до месячного максимума 80,621. Процесс слияния вчера поддержал рост индексов Уолл-стрит. Курс акций Heinz подпрыгнул на 20% после того, как компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway обнародовала свое намерение о покупке продуктовой компании. Небольшое снижение количества заявок на пособия по безработице в США так же поддержало рынки, которые находились примерно на одних и тех же уровнях последние две недели. Отсутствует четкий стимул роста. Курс британского фунта стерлинга до сих пор в не лучшем положении и торгуется на 11,55 против доллара. Цены на драгоценные метали падают. Цены на нефть по-прежнему высоки, но уже теряют почву под ногами за последние торговые часы.

14 ФЕВРАЛЯ 2013: КУРС АЗИАТСКИХ АКЦИЙ ПОДНЯЛСЯ НА СКЛОННОСТИ К РИСКАМ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Курс азиатских акций поднялся на увеличившейся склонности к рискам, пока Уолл-Стрит взял передышку в преддверии встречи «Большой Двадцатки», которая начнется сегодня в Москве. Сводный индекс региона MSCI Asia Pacific и австралийские акции торгуются вверх. Индустриальный индекс Dow Jones потерял в цене 0,26%. Инвесторы остаются настороже после того, как индекс S&P на короткий момент достиг максимального внутридневного уровня с ноября 2007 года. В этом году S&P приобрел в цене 6,6%. Японская йена продолжает оставаться в центре внимания перед встречей «Большой Двадцатки» официальных представителей финансового и банковского секторов и лидеров наиболее влиятельных мировых держав. С ноября месяца йена обесценилась и потеряла 20% стоимости против доллара. Падение против евро было ещё более сильным. Ведущие силы Запада используют печатный станок в качестве основного инструменты стимулирования экономического роста и приобретения торговых преимуществ. Резкое падение йены иллюстрирует серьезность официально необъявленной валютной войны. На своей пресс-конференции после заседания Банк Англии так же дал понять об «открытой двери» для смягчений денежно-кредитной политики, этим косвенно обозначив активное использование печатного станка. Учитывая, что последние 10-15 лет Китай был под постоянным давлением США по вопросу курса национальной валюты, сила имеет значение. Уродливая валютная война легко может обернуться в торговую с вырисовывающейся на заднем плане прямой военной конфронтацией. Курс британского фунта стерлинга понизился более чем на 100 пунктов против евро и доллара после заседания Банка Англии. Пара доллар/йена, курс которой упал в первой половине вчерашнего дня, сегодня продолжает терять почву под ногами. Сегодня утром пара доллар/йена торгуется по направлению к отметке 94,65, достигнутой в этот понедельник. Это самый низкий уровень с 2010 года. Пара евро/доллар торгуется на 1,3450 после опубликованной вчера фабрично-заводской статистики, указывающей на то, что, возможно, экономика Еврозоны достигла дна. Цены на медь растут, в то время как цены на нефть колеблются. Brent торгуется на 117,98 долларах за баррель, что на один доллар ниже чем в среду.

13 ФЕВРАЛЯ 2013: КУРС ЙЕНЫ В БЕСПОРЯДОЧНОМ ДВИЖЕНИИ ПЕРЕД ВСТРЕЧЕЙ «БОЛЬШОЙ ДВАДЦАТКИ» Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию На валютных рынках проявляется большая нервозность перед встречей «Большой двадцатки» в Москве в четверг и пятницу. Вчера японская йена была в фокусе внимания. С декабря йена потеряла в цене 13% против доллара и гораздо больше против евро. Спустя два десятилетия стагнации, однако, у 20 крупнейших развитых и развивающихся стран присутствует понимание, что Япония должна предпринять серьезные шаги для укрепления своей экономики и увеличения экономического роста. В среду курс йены сильно колебался. Заявление от «Большой семерки» (группа из 7 ведущих промышленных наций) по Японии было интерпретировано по-разному. Японский министр финансов высказался, что заявление подтверждает, что японские меры смягчения денежно-кредитной политики не были нацелены на оказание влияния на рынок иностранной валюты. Затем официальный представитель «Большой семерки» заявил совершенно обратное. Его доклад на самом деле выразил подобные опасения. После этого курс йены сильно колебался. Курс пары доллар/йена изменялся в интервале 92 и 94 йены за доллар после падения на 13% с декабря. Этот случай иллюстрирует наличие страха валютной войны, уже обрисовывающейся на заднем плане перед встречей «Большой двадцатки». Попытка сгладить рынки и предотвратить резкие колебания курса йены привела к совершенно противоположному результату. Другие валютные пары были так же задеты. Пара евро/доллар колебалась в интервале 1,3325-1,3450. Цены на нефть оправились после падения в первой половине среды. Сырая нефть на Нью-Йоркской NYMEX находится на отметке 97 долларов за баррель, Brent торгуется на уровне 118,40 долларов за баррель. Биржи на Уолл-стрит во вторник закрылись ростом. Dow Jones находился в пределах досягаемости исторического максимума, поскольку инвесторы ожидали обращения президента Барака Обамы к нации. Обама потребовал от Конгресса поддержать его предложения по созданию рабочих мест для среднего класса и пересмотреть законы об оружии и иммиграции.

11 ФЕВРАЛЯ 2013: ЦЕНА НЕФТИ МАРКИ BRENT ПОДПРЫГНУЛА ДО 119 ДОЛЛАРОВ ЗА БАРРЕЛЬ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Большинство азиатских рынков было закрыто в связи с Лунным Новым Годом. Работу прекратили финансовые центры в Китае, Японии, Гонконге, Сингапуре и Южной Корее. Торговля была легкой и волатильной. Австралийские акции оказались в боковом тренде после закрытия на 34-месячном максимуме в пятницу, достигнутом на позитивных экспортных данных из Китая. Цена нефти марки Brent, достигнувшая 9-месячного максимума в пятницу, осталась почти без изменений, слегка ниже 119 долларов за баррель. Торговля валютой была изменчивой, с небольшими объемами. Трейдеры интерпретировали это как результат комментариев Европейского Центрального Банка на прошлой неделе. Президент ЕЦБ Марио Драги косвенно предупредил о том, что крепнущий евро может навредить экономическому развитию Еврозоны. Пара евро/доллар этим утром слегка опустилась в цене до 1,3325 и в данный момент торгуется на 1,3375. Японская йена так же укрепилась против евро и доллара. Пара доллар/йена торгуется на отметке 92,25. Евро слегка ослаблен скандалом по неучтенным наличным выплатам в Испании, в который вовлечен премьер-министр. Доверие в Италии так же подорвано перед выборами 24-25 февраля. На повестке дня снова озабоченность европейским долговым кризисом и неопределенность в южных регионах Европы. Вероятно поэтому, высокий уровень евро будет краткосрочным и ограниченным. Комиссар по экономическим и валютным вопросам ЕС Олли Рен в интервью на выходных заявил, что ЕС хочет большей согласованности действий по валютам, чтобы избежать потенциальных разрушительных перебоев мировой торговли.

08 ФЕВРАЛЯ 2013: КОММЕНТАРИИ ДРАГИ ОПУСТИЛИ ЕВРО Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Евро упал до самого низкого уровня за последние две недели. Падение произошло после того, как президент Европейского Центрального Банка, Марио Драги, заявил вчера на пресс-конференции об опасном влиянии сильного евро на экономику Еврозоны. Президент Франции объявил похожее предупреждение до заседания ЕЦБ, подчеркнув риск валютной войны, подстрекаемой облегчением денежно-кредитной политики в США и Японии. Валютная политика будет самой важной темой на повестке дня при встрече «Большой двадцатки» в этом месяце. Драги подчеркнул, что обменная ставка важна для экономического роста и стабильности цен. Так же, Драги ожидает, что экономическая активность Еврозоны будет окончательно восстановлена в 2013 году, однако, среди существующих рисков больше негативных. Пара евро/доллар торговалась на 1,3410 после потери 1% в четверг. Евро соскользнул до двухнедельного минимума против британского фунта стерлинга, который уверенно окреп после комментариев будущего главы Банка Англии, Марка Карни. Карни не проявил никаких признаков склонности к смягчению денежно-кредитной политики. Несмотря на отступление, евро все ещё достаточно крепок. Возможно, единая валюта поддерживается восприятием мер ЕЦБ как более легких, чем у Федеральной Резервной Системы США и Банка Японии. В то время как ЕЦБ сокращает отчет о финансовом положении, ФРС и Банк Японии его расширяют. Надо полагать, что евро стабилизируется в интервале 1,33-1,35, если только не помешает сильное разочарование результатами грядущих выборов в Италии. Рынок акций был вчера вялым под влиянием комментариев Драги о евро и перспективах Европы. Индекс Wall Street упал, удар пришелся особенно тяжело на растущие сектора. Тем не менее, азиатские акции росли на внушительных торговых данных из Китая. Китай заявил, что рост экспорта составил 25% в сравнении с январем 2012 года. Это подтверждает наличие стабильного тренда восстановления экономики. Цены на нефть продолжают расти. Brent торгуется близко к уровню 118 долларов за баррель. Цены на медь выросли на 0,5%.

07 ФЕВРАЛЯ 2013: ВНИМАНИЕ РЫНКОВ СОСРЕДОТОЧЕНО НА ДРАГИ И ЕЦБ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Сегодня интересы инвесторов сфокусированы на перспективах экономического роста Еврозоны и встрече Марио Драги с коллегами из Европейского Центрального Банка в Брюсселе. Встреча состоится на фоне оптимизма, что худшее для Еврозоны, возможно, осталось позади. Однако, ситуация омрачается усталостью общества от мер жесткой экономии и политической нестабильностью в Испании и Италии. Рынки Азии и США, и так же пара евро/доллар как будто взяли паузу, ожидая указаний ЕЦБ. Растущий оптимизм по поводу того, что экономика Еврозоны, возможно, уже достигла дна, продвинул евро до 14-месячного максимума против доллара и 34-месячного максимума против японской йены. Пара евро/доллар торгуется на 1,3520. Евро значительно приобрел и против британского фунта стерлинга, закрепившись на 15-месячном максимуме. От ЕЦБ ожидают удержания рекордно низкой процентной ставки 3,75%. Трейдеры будут сосредоточены на комментариях относительно стабильности евро и перспективах экономики Еврозоны. Твердое намерение Драги защищать евро любой ценой, высказанное прошлой осенью, оказалось решающим для евро. Схема покупки гособлигации ЕЦБ помогла снизить напряжение в странах Еврозоны с особо высокой задолженностью и сильно снизила долговые риски регионов. Тем не менее, коррупционный скандал в Испании и неопределенность результатов выборов в Италии привлекли внимание инвесторов к политической нестабильности региона. Цены на нефть и золото растут в последние часы. Brent снова приближается к 117 долларам за баррель. Пара доллар/йена торгуется на 93,45 после достижения 94,075 в среду. В США тема бюджетных сокращений снова на первых полосах. Это означает, что если автоматические сокращения бюджетных расходов оставить как есть хотя бы на месяц или два, то это приведет к серьезным последствиям в экономике США и, возможно, спровоцирует кратковременную рецессию.

06 ФЕВРАЛЯ 2013: АЗИАТСКИЙ РЫНОК ВОССТАНОВИЛСЯ НА СТАТИСТИКЕ ЕВРОЗОНЫ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Курс азиатских акций восстановился в среду, поскольку положительные данные из Еврозоны умерили волнения из-за политической нестабильности в Испании и Италии. Веские цифры баланса от Европейского Центрального Банка и новые признаки восстановления экономики внутри Еврозоны придали евро новый стимул. Курс единой валюты резко отскочил. Пара евро/доллар торгуется на 1,3579. Биржевые рынки в Европе и США так же восстановились после крутого падения в понедельник. Японская йена все так же находится под давлением. Пара доллар/йена коснулась отметки 93,91-самой высшей с мая 2010 года. Оптимизм инвесторов возобновился, когда обширная сфера услуг США продолжила трехлетнее увеличение в январе. Одновременно с этим деловая активность в Еврозоне показала признаки восстановления экономики. Биржи Европы и США оживились и окупили все убытки от резких распродаж и фиксации прибыли прошлой сессии, вызванные возобновившей озабоченностью долговым кризисом Еврозоны. Цены на нефть и сырьевые товары восстановились. Brent торгуется близко к отметке USD 117 за баррель. Цены на медь так же пошли вверх. Ослабление японской йены было продолжено перспективой назначения нового управляющего Банка Японии. Фактического кандидата называют «миролюбивым» и сторонником дальнейшего активного смягчения денежно-кредитной политики. Нынешний управляющий оставит этот пост в середине марта. Эта новость дала толчок базовому японскому индексу Nikkei, воспарившему на 1,3% до 33-месячного максимума. Австралийские фондовые рынки так же растут, поддерживаемые укрепившимся австралийским долларом. Британский фунт стерлинга снова на самом низком уровне этого года 1,5661 против доллара. В США президент Барак Обама настоятельно призвал Конгресс принять небольшой пакет мер по сокращению расходов и налоговых реформ, чтобы отложить массивные автоматические сокращения, назначенные на 1 марта и наносящие вред экономике. Предложение было резко отклонено республиканцами, как попытка нового увеличения налогов. Министерство юстиции США вчера инициировало судебное разбирательство против рейтингового агентства Standard and Poor, которое обвиняет в манипуляции рынками и активном способствовании финансовому кризису в 2008 году.

05 ФЕВРАЛЯ 2013: ЕВРО ПАДАЕТ НА СУМАТОХЕ В ИСПАНИИ Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию После достижения 1,37 пара евро/доллар вчера опустилась ниже 1,35 и в данный момент торгуется на 1,3493. Евро вырос против большинства валют в январе. На своем пике в пятницу евро вырос с 2% до 5% за январь против большинства основных валют. Отступление евро пришлось на время смятения рынков и волатильности валют. Цены на нефть упали. Brent потерял в цене 2 доллара до 115 долларов за баррель. Политическая нестабильность и возобновившийся страх долгового кризиса в Еврозоне сильно ударили по мировым фондовым рынкам. После двух недель впечатляющих успехов акции сильно упали в цене в Европе, США и Азии. Индекс S&P 500 пережил самое сильное падение с ноября месяца, потеряв 1,5%, сводный индекс региона MSCI Asia Pacific упал на 0,8% после достижения 18-месячного максимума в начале недели. Коррупционный скандал в Испании и возможность возвращения к власти в Италии Сильвио Берлускони встряхнули мировые рынки. Премьер-министр Мариано Рахой и его партия отвергли обвинения в коррупции, которые возникли на фоне строгих мер экономии и уровня безработицы 25%. Испанские и итальянские 10-летние гособлигации выросли в цене до наивысочайших уровней за последние недели, подняв вопросы о том, смогут ли Испания и Италия справиться с долговыми обязательствами. За последние пару месяцев рынкам было комфортно при существующих рисках Европы. Политическая неразбериха не принималась в расчет. Развитие событий в Италии и Испании далеко от определенности и может создать камень преткновения для аппетита к рискам. Это так же может серьезно ударить по евро, который столкнется с фиксацией прибыли. В краткосрочной перспективе евро может отступить до 1,32-1,33. Пара доллар/йена, кажется, зафиксировалась на 92,30, но вполне может дорасти до 95 в течение следующих недель. Банк Австралии оставил ставку на 3%, что укрепило австралийский доллар. Пара доллар/фунт стерлинга стабильно торгуется на 1,5751.

04 ФЕВРАЛЯ 2013: ЕВРО ДОСТИГАЕТ 1,37; ФУНТ И ЙЕНА СТРЕМИТЕЛЬНО ПАДАЮТ В пятницу промышленный индекс Dow Jones вырос до 14000 в первый раз с октября 2007 года. Индекс S&P 500 так же достиг максимального уровня с декабря 2007 года. Азиатские биржи получили импульс от скачка американских индексов и данных, указывающих на уверенное восстановление экономики. Решение ФРС на прошлой неделе о продолжении смягчения денежно-кредитной политики вместе с убедительными данным из Европы и Китая способствовали позитивному настроению рынка. Опубликованная в пятницу статистика рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США показала увеличение в январе на 157000 новых мест и корректировку с увеличением за ноябрь и декабрь. Сводный индекс региона MSCI Asia Pacific вырос на 0,6% после прироста в 0,7% на прошлой неделе. Австралийские акции подпрыгнули на 0,9% до 21-месячного максимума. Японский Nikkei вырос на 0,5%. В курсах валют в пятницу были крупные движения. Предоставленные данные показывают, что январь стал лучшим месяцем для европейского производства за последний год. Это подняло евро на 14-месячный максимум 1,3711. Курс пары евро/доллар скорректировался сегодня утром и отступил на 1,3624. Японская йена продолжает падать. Пара доллар/йена, которая торговалась на максимуме 92,97, отступила обратно к 92,72. Курс британского фунта стерлинга в пятницу достиг дна на 1,5670 по отношению к доллару и в сегодняшней утренней азиатской сессии торгуется на 1,5670. Аппетит к рискам продолжает увеличиваться. Курс доллара против корзины основных валют опустился до самого низкого за 4,5 месяца уровня 78,918, в то время как за январь инвесторы вложили рекордные 77,4 млрд. долларов в паевые и биржевые фонды. Это намного больше предыдущего рекорда в 53,70 млрд. долларов в феврале 2000. На перспективах экономического роста и напряженности на Ближнем Востоке цена Brent достигла наивысшей недельной отметки с середины ноября.

01 ФЕВРАЛЯ 2013: ЕВРО/ДОЛЛАР ДОСТИГАЕТ НОВОГО МАКСИМУМА 1,3624 Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Публикуемые сегодня данные по количеству рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США находятся в приоритете внимания инвесторов. После хорошего старта в новом году, с ростом курса глобальных биржевых индексов на 8-10% в январе, разочаровывающие негативные данные роста за четвертый квартал из США и неубедительный Индекс Менеджеров по Закупкам (PMI) Китая за январь остудили позитивное настроение рынков. Нервозность снова овладела рынками, ищущих указания для дальнейшего направления. Данные США и Китая подчеркивают хрупкость глобального восстановления экономики. Эти затруднения не препятствуют росту некоторых валют. EURO/USD проскользнул уровень 1.36 и торгуется на 1.3624, в то время как USD/JPY подпрыгнул до 92.14. Обе страны, США и Китай, представили несколько смешанные и противоречивые цифры. Жилищный и производственный сектора США снова ожили после квартальных отчетов компаний, которые оказались лучше прогнозированных. Наряду с разочаровывающими цифрами Индекса Менеджеров по Закупкам (PMI), отдельное частное исследование показало, что гигантская производственная индустрия достигла двухлетнего максимума на укреплении внутреннего спроса. Это указывает на то, что при сокращении экспорта, увеличивается внутреннее потребление за счет мощных затрат на инфраструктуру и прочие инвестиции, стимулирующие внутренний рост. Евро достиг 14-месячного максимума 1.3624. Укрепление единой валюты столкнуло индекс доллара к месячному минимуму 73.107. Восстановление евро продолжится некоторое время, поскольку инвесторы возвратились к европейскому рынку гособлигаций, ободренные заявлениями Европейского Центрального Банка (ECB) о принятии любых мер в поддержку евро. Отсутствие экономического роста в Еврозоне в дальнейшем будет означать так же отсутствие риска инфляции. Тем временем йена, к удовольствию экспортеров, продолжает падать. Курс 100 йены за доллар кажутся реальностью в среднесрочной перспективе. После резкого падения ранее на этой неделе, британский фунт стерлинга стабилизировался против доллара на 1.5871. Фьючерсы на нефть на NYMEX достигли USD 97.56 за баррель, и Brent вырос на 0,3% до USD 115.90, что является самыми высокими уровнями за последние месяцы. Цены на медь идут вверх. Золото и серебро вчера резко упали, но, похоже, что уже закрепились на уровнях 1660 и 31.35 соответственно. Устойчивые цены на нефть и сырьевые товары способствовали росту австралийского и канадского долларов, норвежской кроны.

31 ЯНВАРЯ 2013: ФРС ПРИДЕРЖИВАЕТСЯ СТИМУЛОВ, ЕВРО/ДОЛЛАР СТАБИЛЕН Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Федеральная Резервная Система США продолжит придерживаться позиции агрессивной политики денежно-кредитного смягчения. В протоколах вчерашнего заседания ФРС обязалась придерживаться амбициозных целей по уровню безработицы в 6.5% и инфляции в 2%, поскольку ВВП за четвертый квартал 2012 года упал на 0.1%. Негативные данные ВВП произвели эффект холодного душа на рынки, которые немедленно упали в США, Европе и сегодняшним утром в Азии. Азиатские рынки покинули 17-месячный максимум. Заявление ФРС и данные ВВП оказали незначительное влияние на валютные рынки. Euro/USD достиг 1.3588 по заявлению ФРС и стабилен на 1.3569. Йена закрепилась на уровне 90.80 против доллара. Цены на нефть растут. Brent торгуется по USD 115 за баррель. Золото и серебро восстановились и достигли максимума 2013 года. Шведская и Норвежская кроны торгуются против доллара по курсам, невиданными с начала кризиса осенью 2008 года. Осторожное заявление ФРС о намерении продолжить ежемесячную покупку облигаций на 85 млрд. долларов для стимуляции трудоустройства было опубликовано через 4 часа после новостей о неожиданном сокращении экономики США в четвёртом квартале. Ослабление произошло за счет сокращения расходов на оборону, предполагая, что лежащие в основе цифры были лучше опубликованных в заголовках. Европейские данные показали улучшение экономической активности третий месяц подряд, наряду с новостями, что порядка 100 млрд. Евро частных средств вернулись обратно в область Еврозоны в конце прошлого года. Этот поток капитала укрепил Евро, который вчера пробил технический уровень поддержки 1.35. Интервал 1.37-1.38 кажется приемлемой краткосрочной целью для пары Euro/USD. Однако, данный приток капитала не стоит рассматривать как конец кризиса в Еврозоне. Экономические основы все ещё слишком слабы, и безработица 25% в некоторых областях Еврозоны грозит хрупкому социальному балансу. Возникает вопрос как долго будет продолжаться политика сильного Евро. Основные международные банки прогнозируют курс Euro/USD на 1.25 в течение второй половины 2013 года.

30 ЯНВАРЯ 2013: ЕВРО/ДОЛЛАР ПОГЛЯДЫВАЕТ НА УРОВЕНЬ 1.37-1.38 Арне Трехольт, Вице-президент и директор по развитию Евро/доллар укрепил свои позиции на 1.3493, совсем близко к критическому уровню 1.35, с оглядкой на 1.37-1.38. Доллар США потерял в цене против всех основных валют, кроме йены. USD/JPY торгуется стабильно в интервале 90.50- 91 йены за доллар, около максимума 91.32, достигнутого в этот понедельник. Это самый низкий уровень с июня 2010 года. Евро приобрел против йены 0,3%, достигнув 122,78. Перспектива более слабой йены и увеличившийся аппетит к рискам подняли австралийский доллар и новозеландскую киви до четырехлетнего максимума против йены. GBP/USD отступил на 1.5745. На фондовых биржах продолжают появляться максимумы, невиданные годами. Азиатские индексы, ведомые сводным индексом региона MSCI Asia Pacific, достигли 18-месячного максимума. Данные об устойчивости жилищного рынка США и стабилизация в Еврозоне повысили уверенность инвесторов и глобальную перспективу. Сырьевые товары продолжают прибавлять в цене вместе с медью, приобретшей ещё 0,6%. Цены на нефть достигли многомесячного пика. Brent торгуется по USD 114 и NYMEX в интервале USD 97 – 98 за баррель. Федеральная Резервная Система США (ФРС) сегодня завершает двухдневного заседание. Ожидается, что ФРС продолжит свою политику денежно-кредитного смягчения. И это не смотря на спекуляции на тему отсутствия лучших перспектив для экономики США и агрессивной программы покупок активов ФРС. Инвесторы сосредоточены на окончательном решении и ищут малейшие намеки на изменения в политике ФРС. Продолжение текущей политики ФРС усилит дальнейшую ротацию средств из рынка облигаций в акции, простимулирует новые рынки и ослабит привлекательность «безопасных» активов. Вчера американский биржевой рынок был стабилен. Dow Jones был близок к уровню 14000. Ситуация на Европейских биржах лучшая за последние месяцы, поскольку американские компании продолжают превышать прогнозы доходов. Лидер книжного онлайн рынка, Amazon, опубликовал положительные результаты, которые повысили цену акций компании на 10%. Производитель автомобилей, Ford, показал превосходные результаты по США, но данные по Европе разочаровывают. Большинство европейских фондовых акций достигли новых двухлетних максимумов. Улучшения по США и Азии подняли фондовые рынки и сделали их перспективным местом для инвестиций в 2013 году.