Аналитика от брокера FxPro

[FxPro]

Реакция рубля на решение по ставке в США может стать непредсказуемой

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: С прошлой недели рублю удаётся прибавлять к доллару, а вчера он вырос ещё и к евро. Вчера доллар/рубль опускался в область 66.40, а евро/рубль в какой-то момент падал ниже 75. Эти колебания в рамках 2-3% являются минимальными в сравнении с тем, какие движения были месяц назад. Главной причиной такого затишья является ожидание рынков в отношении процентной ставки в США.

 

Поскольку мнения участников рынка относительно повышения процентной ставки в США разделяются примерно поровну, реакция на эту новость может быть сокрушительной. Но существует ещё несколько вариантов развития событий.

Наиболее радикальный вариант – повышение ставки и тон комментариев, предполагающий, что вскоре последует дальнейшее ужесточение политики. В этом случае доллар может продолжить своё мощное ралли, отчётливо проявляющееся уже более года. В таких условиях может возобновиться падение нефти, что, в свою очередь, спровоцирует новую волну обвала рубля, потянув за собой очередной виток ускорения инфляции и, вероятно, это в целом негативно отразится на всей нашей экономике, включая рост безработицы и падение реальных доходов. До конца года по этому сценарию пара USDRUB может уйти выше 80 в какой-то момент, но стабилизируется на более низких уровнях. Евро/рубль в таких условиях подскочит до 85-90р.

 

Чуть менее жёсткий и более вероятный вариант – повышение ставки и прозрачные намёки, что далее несколько месяцев FOMC будет в стороне. Тут USD может вырасти в область 72-75, но в последствии нефть и рубль стабилизируются, и возможно, поползут вверх. Евро/рубль при таком сценарии поднимется к 80-82.

 

Ещё менее жёсткий и наиболее прогнозируемый вариант– сохранение ставки наравне с обещанием вскоре её повысить, например, как только утихнут страсти вокруг китайской экономики, а инфляция (около нуля в США сейчас) развернётся к росту. Краткосрочно, это отправит рубль в область ниже 65, но к декабрю он вновь может вернуться к 67-70. Тогда евро сможет опуститься к 73, но далее подскочит к текущим уровням 75-78.

 

Наиболее мягкий вариант поведения ФРС – концентрация на низкой инфляции в США и обеспокоенность замедлением мировой экономики, что станет косвенным сигналом, чтобы отодвинуть момент повышения ставки с декабря на первый квартал будущего года. В таких условиях доллар изначально опустится ниже 65 рублей и останется под давлением до конца года, а далее может получить поддержку уже на гораздо более низких уровнях. Так как этот вариант предполагает ослабление USD по всему спектру рынка, для пары EURRUB вполне по силам может оказаться интервал 75-78, как и в предыдущем случае.

 

 

http://media.fxmag.ru/users/scr/oDsaseRsqwQ/ZRKdbBA4.jpg

[FxPro]

Ожидание ставки ФРС хуже самой ставки

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: В преддверии решения по ставке ФРС, рынки осторожно продают доллар. Последние дни растут ожидания, что ставка останется неизменной на этот раз. Тем не менее, среди экономистов этот лагерь остаётся в меньшинстве (40%). Рынки же оценивают такую возможность лишь в 30%. Несоответствие повышает шансы, что рынок очень сильно отреагирует на новости. По крайней мере, решительная реакция будет объяснимой на долговом рынке. Форекс может и вовсе удивить всех своим спокойствием.

 

Очевидно, что Федеральный Резерв будет обдумывать каждое слово, чтобы быть предельно ясным и чётко обозначить свои планы и прогнозы. И весьма вероятно, что у них это получится. Получалось же раньше успешно проводить сворачивания QE, что тоже в какой-то степени является ужесточением политики. При этом наихудший момент для рынков был на ожиданиях этих действий. Именно тогда происходила лихорадка сворачивания (taper tantrum).

 

Рынки деривативов в целом подготовились к резким колебаниям, сделав ставку на рост волатильности в ближайшее время. Помимо страхования капитала эти ставки предполагают также возможность заработка в случае резких движений в ту или иную сторону. Но с другой стороны, если большинство участников уже учло этот сценарий, то новых «покупателей волатильности» может попросту не оказаться. В этих условиях фондовые рынки продолжат свой курс на постепенный рост уже в начале следующей недели, а на валютном рынке продолжится стабилизация или даже некоторое укрепление евро, вопреки проведению QE европейским центральным банком.

 

В этих условиях рынки вновь сконцентрируются не на комментариях чиновников центральных банков, а на макроэкономической статистике. Для единой валюты, пока Европа набирает темп роста, будет период положительной динамики. Это не отменяет общий курс на снижение ниже паритета в перспективе ближайших 12 месяцев, но до конца года обеспечит полноценную коррекцию спада прошлого года с ростом EURUSD выше 1.18.

 

http://fdlx.com/wp-content/uploads/help2807.jpg

[FxPro]

ФРС не повлияла на основные тренды

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Решение ФРС сохранить ставку неизменной имело различное воздействие на рынки. Так, на валютном рынке отмечается ослабление американского доллара, в то время как фондовые и сырьевые торгуются в рамках трендов, предшествующих публикации решения. Индекс доллара потерял процент за вчерашний день, а пара EURUSD переместилась из области 1.13 к 1.14.

 

 

Нефть выросла после заседания, но предыдущий внутридневной спад не позволил ей закончить день в плюсе. Пара доллар/рубль опускалась вчера на внебиржевых торгах до 65, но сейчас прибавляет 50 копеек на возродившемся давлении на нефть. Она сохраняет движение в рамках нисходящего тренда. Не оправдались ожидания, что мягкий тон ФРС сломит эту тенденцию. Плюсом данной ситуации является не столь высокая волатильность рынков, какой она могла быть в случае повышения ставки, или намёков на отказ от этих планов на продолжительный срок. Другими словами, FOMC выбрал наименее радикальное сообщение рынкам.

 

Поскольку мировая экономика продолжает расти, а Европа чувствует себя немного лучше, чем полгода назад, данная ситуация открывает возможности для ослабления американской валюты. Тем более, этого неявно добивается ФРС, ссылаясь на ослабление экспорта как на последствие дорогой валюты.

 

Рубль краткосрочно ещё может оказаться под давлением в связи с сохраняющимся избытком нефти, а пара доллар/рубль ещё может попробовать забраться к 70, хотя вероятнее, что движение остановится в области 67-68. А вот евро к рублю может в ближайшие дни оживиться, закрепившись выше 75. Восстановление рынка нефти, начало которого ожидается в ближайший месяц-два, может сделать рубль более привлекательным для покупки с уровней вблизи 68 за доллар и 80 за евро (на движении пары EURUSD к 1.18).

 

http://cdn.vedomosti.ru/image/2015/77/1f347j/default-1u7i.jpg

[FxPro]

Доллар растёт на слабости Китая

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Сегодня на валютном рынке может быть заметное перетягивание каната между быками и медведями по рублю. Курс доллара третий день подряд находится вблизи 66 рублей, в то время как единая валюта соскальзывает вниз, в область месячных минимумов.

 

Росту рубля помогает усиление нефти. Она торгуется вблизи максимумов прошлой недели и угрожает сломить нисходящий канал, у верхней границы которого она в данный момент находится. Нефти помогают данные о сокращении запасов вторую неделю подряд, о чём несколько часов назад сообщил  Американский институт нефти. Сочетание сокращения с падением активности в добывающих отраслях в США благоприятно сказываются на котировках. Хотя нужно отметить, что риски дальнейшего спада всё ещё сохраняются – нет чётких свидетельств резкого изменения баланса, а предложение по-прежнему существенно превышает спрос.

 

Падение производственного PMI Китая до минимального уровня за шесть с половиной лет стало негативным фактором для рубля, для цен на широкий спектр сырьевых товаров, а также отразилось на спросе на рисковые активы. Показатель стал минимальным за весь период после финансового кризиса. Публикация вызвала усиление давления на фондовых биржах и рискует в течение дня также отрицательно сказаться на котировках российской валюты.

 

Евро и фунт на форекс заметно теряют к доллару, сломив восходящие каналы. Пара EURUSD сегодня утром была в одном шаге от отметки 1.11, а GBPUSD торгуется в настоящий момент у предыдущих минимумов. Взятие этих уровней способно открыть дорогу вниз для этих валютных пар.

 

http://ic.pics.livejournal.com/crustgroup/21152339/455343/455343_600.jpg

[FxPro]

Рынки нашли причину продать нефть

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Во время торгов в США нефть резко развернулась от неуверенного роста к решительному обвалу. Нефть весь день практически в одиночку противостояла общему направлению рынков на рост доллара и бегство в безопасность, но под его конец сдалась, потеряв более 3%.

 

Формально поводом для спада является рост запасов бензина в США по итогам предшествующей недели, согласно официальным данным Управления энергетической информации. Такая динамика вызвала опасения, что предложение по-прежнему превышает спрос, увеличивая запасы. Другие показатели, от запасов сырой нефти и загрузки производственных мощностей до дистиллятов и запасов в Кушинге, наоборот падали, что должно было поддерживать рост цен.

 

На слабости чёрного золота рубль вновь вернулся в область выше 66 за доллар и 74 за евро. Налоговые отчисления из фактора поддержки в эти дни месяца наоборот уже скорее вызывают слабость рубля. В более широкой перспективе нужно отметить весьма стабильное поведение нефти в этом месяце. Котировки WTI почти каждый день в ту или иную сторону пересекали уровень 44, а для Brent таким уровнем стал 49. Консолидация сил может обернуться большим движением в ближайшие недели или даже дни.

 

Вероятнее всего это будет разворот в сторону роста, но также нельзя в полной мере исключать рисков краткосрочного давления на фондовых рынках, что способно надавить на стоимость нефти. Но это скорее риски, чем базовый сценарий.

 

На слабости чёрного золота рубль вновь вернулся в область выше 66 за доллар и 74 за евро, торгуясь на 45 копеек выше этих значений.

 

http://cdn3.benzinga.com/files/imagecache/1024x768xUP/images/story/2012/shutterstock_102708536_9.jpg

[FxPro]

Доллар исчерпал свой импульс к росту

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Рынок продолжает осторожное движение в рамках установленных ранее диапазонов, так как игроки не спешат делать ставки, ожидая важных новостей по рынку труда США в предстоящую пятницу. Тем не менее, уже сейчас есть пара моментов в статистических релизах по американской экономике, на которые стоит обратить внимание.

 

Опубликованные в понедельник данные по уровню доходов и расходов продемонстрировали весьма оптимистичную картину со стороны потребителей. Расходы растут внушительным темпом, прибавляя 0.4% в августе, соразмерно увеличились располагаемые личные доходы. За год располагаемые доходы и расходы прибавили 3.6%, при этом цены выросли только на 0.3%. Налицо существенное увеличение уровня жизни, которое отражает силу экономики.

 

Однако вчерашняя статистика внешней торговли портит эту картину. Согласно предварительной оценке, внешнеторговый товарный дефицит расширился в августе до 67.2 млрд. Падение цен на энергию не вызывает более сокращения этого показателя. А рост потребления американцами вновь, как и до кризиса, помогает зарубежным производителям. В итоге идея перебалансировки экономики так и не сумела претвориться в жизнь.

 

Дефицит внешнеторгового баланса был обозначен ФРС в качестве одной из проблем в сентябрьском комментарии FOMC, и одна из причин его слабости заключается в высоком курсе доллара. Снятие торговых барьеров в конце года между Европой и США способно ещё значительнее усугубить эту проблему. В таких условиях не приходится ждать, что ФРС будет спешить с ужесточением политики, что способно ещё больше укрепить доллар и снизить конкурентоспособность американских товаров.

 

Исключение может быть в случае ускорения роста заработных плат. Только это может усилить обеспокоенность центрального банка проблемой инфляции. Гораздо больше шансов, что доллар на ближайшие месяцы исчерпал свой импульс роста и больше склонен к падению на слабых данных, чем к росту на сильных.

 

Рублю это даёт шанс на умеренный рост в ближайшие недели, позволяя закрепиться ниже 65 за доллар и 73 за евро.

 

http://www.stanford.edu/group/ccr/blog/05.jpg

[FxPro]

Мини-тренд на ослабление USD

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Пятничные данные по рынку труда оказались очень плохими. Они подтвердили потерю импульса со стороны роста занятости в США. В сентябре было создано всего 142 тыс. рабочих мест против ожидавшихся 201 тыс. Предыдущие значения были пересмотрены со значительным снижением, отняв у данных июля и августа 59 тыс.

 

С одной стороны, вполне предсказуемо, что при приближении к уровню «полной занятости» замедляются темпы найма новых сотрудников. Однако следующие данные заставляют сомневаться, что всё так хорошо.

Во-первых, число занятых на основе опроса домохозяйств (используется для расчёта уровня безработицы) сократилось сразу на 236 тыс., что является самым большим падением за два года. Второй месяц подряд сокращается численность работников в промышленности. После августовского падения на 18 тыс., в сентябре ещё сокращено было 9 тыс. Это прямое следствие удорожания доллара и падения цен на энергию, что удешевляет доставку из других регионов. Вместо ожидаемого роста почасовой оплаты, было зафиксировано снижение. Также негативным фактором выступает сокращение продолжительности рабочей недели с 34.6 до 34.5 часа.

 

С такими данными не приходится говорить о замедлении, скорее, о возможной коррекции рынка труда. Несомненно, курс на рост сохранится, но рост уже не выглядит таким безусловным. Это должно стать весомым аргументом против скорого повышения ставки со стороны ФРС. Теперь большинство участников рынка сомневается даже в возможности декабрьского ужесточения. Это, несомненно, негативный фактор для доллара.

Американский доллар, хотя и отыграл значительную часть потерь после выхода данных по рынку труда, продолжит ослабление в ближайшие дни и недели. Для рубля важно, что при этом добывающие отрасли в Штатах увольняют работников, это должно стать сигналом снижения добычи и поддержать тем самым курс энергоносителей.

 

Ближайшей целью рубля на эту неделю может стать уровень минимумов сентября в паре USDRUB, то есть область 63.00. Для пары EURRUB такой отметкой может стать 72р., так как единая валюта, вероятно, станет одним из бенефициариев слабости доллара.

[FxPro]

Вера в рубль пока еще жива

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Нефть вчера продолжила снижение, а следом за нею и рубль. Доллар к началу торгов сегодня поднялся к 63, а евро – в область 71.80. Это довольно внушительный рост, но на рынках остаётся достаточно комментаторов и аналитиков, которые благоприятно оценивают перспективы российской валюты.

 

 

Однако свежие данные по добычи в ОПЕК и за её пределами пока оставляют рынок энергии во власти медведей. По следам публикации картеля данных по добычи в сентябре, МЭА сообщило о сохранении переизбытка нефти не только в этом, но и следующем году, ожидая, что США будут больше других сокращать свою добычу, возвращая баланс на рынки.

 

Не вызывают особого оптимизма среди участников также данные из Китая. Вчера стало известно о более чем 20% падении импорта в сентябре в поднебесную в сравнении с прошлым годом. Сегодня утром были обнародованы данные о замедлении потребительской инфляции до 1.6% г/г с 2.0%. Цены производителей при этом теряют 5.9% г/г. Это 43-й месяц отрицательного значения показателя. Китай явно продолжит получать обвинения главного распространителя дефляции в мире даже без девальвации собственной валюты.

 

Всё это формирует негативный фон в отношении спроса на рисковые активы. В таких условиях пара USDRUB может продолжить коррекционный отскок и достичь 64 в ближайшие два дня. Для европейской валюты рост может иметь целью 73.50, где пара консолидировалась в конце сентября. В более долгосрочном плане уровни 65 и 75 выглядят привлекательными для продажи валюты за рубли, так как ставка на рост последнего по-прежнему актуальна.

 

http://armtorg.ru/images/news/08072015/35.jpg

[FxPro]

Что плохо доллару, то нефти хорошо

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Череда разочаровывающих отчётов по макроэкономической ситуации в США продолжается. Вчерашние данные по розничным продажам вышли хуже ожиданий. В сентябре потребители потратили на 0.1% больше, чем в предшествующем месяце. При этом годовой темп роста находится на уровне 2.4%, в то время как годом ранее он доходил до 5%. Это прямое отражение затухания импульса экономического роста. Инвест-банки в очередной раз снизили свою оценку ВВП США за III квартал до годового темпа 1.0%-1.3%. Ранее этот показатель подвергался сокращениям в связи с падением фабричных заказов и большим внешнеторговым дефицитом.

 

Моментально отреагировали и долговые рынки, где лучше всего отслеживать ожидания по процентным ставкам. К настоящему моменту вероятность повышения ставки до декабря лишь немного превышает 30%, а до марта будущего года – 52%.

 

Такой пересмотр ожиданий имеет однозначно негативные последствия для американской валюты. Но для рынка сырья ситуация чуть сложнее. Текущих данных ещё недостаточно, чтобы инвесторы отказались от покупок доллара, но ещё недостаточно для бегства в защитные активы. Для этого необходимы признаки замедления в Европе и Китае. Поэтому вчерашние новости о слабых розничных продажах скорее благоприятны для нефти и рубля в краткосрочной перспективе.

 

 

Сегодня российская валюта вновь получит шанс на рост, чтобы  развернуться от 63 за доллар, вернувшись к преобладающей динамике октября. Пара USDRUB может опуститься ниже 62. Евро, вероятно, будет не столь уязвим: вся история с долларом способствует укреплению евро. Поэтому даже завершение дня ниже 71 за евро представляется весьма амбициозной задачей дня для быков по рублю.

 

В более длительной перспективе инвесторам следует обращать внимание, когда замедление США перестанет быть проблемой только штатов. Исторически на это требуется около 6 месяцев, но уже сейчас очень многие развивающиеся экономики балансируют на этой грани и много свидетельств, что Китай не выполнит цели роста ВВП на этот год. Таким образом, плохие данные из США уже через пару-тройку недель могут вызывать не рост, а падение нефти. Пока же то, что плохо для доллара – хорошо для нефти.

 

http://naked-science.ru/sites/default/files/81085.jpg

[FxPro]

В США растёт занятость, но не зарплаты

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Чиновники ЕЦБ вновь мешают росту единой валюты. Сформированный на прошлой неделе и ускорившийся на этой, рост EUR на форекс был остановлен вчера заявлением одного из членов управляющего совета ЕЦБ Новотны. В своей речи он сказал, что банк должен рассмотреть другие способы смягчения политики. Несколькими неделями ранее, напротив, гораздо чаще мы слышали о необходимости осмотреться и оценить ситуацию перед тем как рассматривать вопрос о дальнейших стимулах.

 

Заявления Новотны остановили пару евро/доллар на подходе к 1.15 в области двухмесячных максимумов.

 

Далее снижаться паре помогали неожиданно сильные данные из США. Слабые данные по ценам производителей, опубликованные в среду, сформировали ожидания мягких данных по ценам для потребителей. Тем не менее, годовая инфляция замедлилась до 0.0%, против ожиданий спада на 0.1-0.2 процентных пункта ниже. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергию ускорилась до 1.9%, что очень близко к желаемым ФРС уровням 2%.

 

Более того, количество первичных обращений за пособиями по безработице рухнуло в область 40-летних минимумов. Количество повторных обращений также обновляет многолетние минимумы, правда, в данном случае чуть скромнее – снижение произошло до самых низких значений за 15 лет. Эти показатели говорят, что слабость payrolls обосновывается скорее отсутствием работников, чем  нежеланием работодателей расширять штат.

 

При этом пока остаётся без ответа вопрос, почему зарплаты в сентябре несколько снизились. Реальные зарплаты сократились в сентябре на 0.2% при снижении цен, то есть номинально падение примерно составляет 0.4%. Также говорить, что всё хорошо в США мешают пребывание производственных индексов в отрицательной зоне уже несколько месяцев. Индексы от ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии недотянули до прогнозов. Производство, хотя и обеспечивает работой всего 8% от всех занятых в США, является сильным индикатором деловой активности, говоря о вероятном замедлении роста экономики в ближайшие месяцы.

 

Сегодня стоит обратить внимание на данные потребительской уверенности. Индикатор потребительской уверенности от университета Мичигана падал последние три месяца, формируя общий осторожный настрой в отношении перспектив США на второе полугодие. Падение четвёртый месяц к ряду способно перечеркнуть окончательно шансы на повышение ставок в США в этом году и вновь поддержать ослабление USD. В свою очередь, слабость США может вынудить многих политиков из Европы также заговорить о возможности расширения стимулов, чтобы пресечь нежелательное укрепление EUR.

 

http://media.salon.com/2013/12/kfc_worker.jpg

[FxPro]

Умеренный позитив для рубля

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Прошедшая неделя оказалась сложной для рубля. Сперва рубль находился под давлением на фоне сильных данных из США и желания игроков зафиксировать прибыль после предшествующего впечатляющего ралли российской валюты.

 

Однако вторую половину недели рубль укреплялся. Этому способствовало снижение оценок добычи нефти в США. Уже после завершения активной части торгов на российских биржах стало известно о дальнейшем падении численности буровых установок, принадлежащих США. Численность снизилась на 8 штук до 787, всё больше удаляясь от минимумов 2009-го. Так мало работающих буровых в последний раз у Штатов было в 2002-м. Тогда тоже нефть только начинала восстановление после спада на фоне рецессии 2001-го. В том цикле минимальным количеством работающих буровых было 738.

 

Эту ситуацию и нынешнюю отличают, что сейчас нефть падала на фоне роста добычи в мире, а не вследствие падения спроса. То есть, хотя и можно предположить дальнейшее снижение буровой активности в Штатах (возможно, где-то ещё, где стоимость добычи высока), её восстановление обратно может оказаться не столь быстрым.

 

Для рубля это создаёт атмосферу умеренного позитива. В таких условиях рубль способен продолжить рост. На прошлой неделе торги в паре USDRUB окончились у отметки 61.25, а сегодня вполне вероятно тестирование 61 и приближение в область 60. Эта отметка может стать психологически важным уровнем. Её взятие может оказаться нелёгким, но в случае прорыва, пара способна уйти в последующие несколько дней ещё на 2-3 рубля.

 

Подобный психологический барьер по евро уже пройдён. Пара в конце торгов в пятницу нырнула ниже 70, а сегодня может продолжить движение к отметке 69.

 

Важные новости на сегодня уже вышли. ВВП Китая практически совпал с ожиданиями, отметив прирост на 6.9% к тому же кварталу прошлого года. Правда, при этом прирост промышленного производства продемонстрировал замедление с 6.1% до 5.7% вместо ожидавшихся 6.0%. Данные в целом следует рассматривать как нейтральные. Наверняка найдётся множество скептиков относительно качества статистики, но и ничего пугающего представлено не было.

 

http://media.fxmag.ru/users/scr/eRsoDseRsqwQ/S2ZfT7G3.jpg

[FxPro]

Небольшой запас прочности рубля

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Нефть продолжает оставаться под давлением после снижения в течение всего понедельника. Главной озабоченностью на рынках остаётся излишек нефти. Наблюдатели отмечают конкуренцию за долю рынка уже внутри членов ОПЕК, которые ранее выступали единым фронтом, призывая страны, не входящие в картель, также снижать добычу для балансировки рынка. На этом фоне нефть опустилась к минимумам за две недели, вернувшись ниже 50 за баррель Brent.

 

Рубль в свою очередь перестал заигрывать с отметкой 60, поднявшись более чем на рубль, и находится к настоящему моменту к 62.40. Сейчас рубль довольно вяло отыгрывает слабость нефти. Во многом этому способствует сравнительно благоприятный новостной фон, где вновь мелькают сообщения, что экономика России прошла свою худшую точку и прощупывает почву для роста. Так как очень многое в политике правительства и ЦБ завязано на нефти, ещё слишком рано делать подобные выводы.

 

Рубль будет сдержанно реагировать на ослабление нефти, пока она остаётся выше минимумов сентября, то есть выше области 47 долларов (сейчас 48.90). Падение нефти к этим уровням вновь заставит вспомнить о старой зависимости между баррелем нефти и курсом рубля, отправив последний в паре с долларом выше 65. Запаса прочности у российской валюты осталось немного, но он есть. Главный фактор – это общий сравнительно позитивный настрой на площадках после не столь плохих данных из Китая в понедельник.

 

Даже в самом негативном случае, падении Brent к минимумам августа, крепнет ощущение, что дно рынком уже пройдено, соответственно, рубль уже прошёл свою минимальную точку к USD и EUR.

 

http://media.fxmag.ru/users/scr/eRsoDseRsqwQ/5sQY3FQB.jpg

[FxPro]

Нефть и рубль в одном шаге от важных уровней

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Вчерашний день был довольно тихим в плане макроэкономических новостей, поэтому сохранялись движения в рамках устоявшихся трендов предыдущих дней. Для нефти последние две недели таким трендом является снижение по 2.5 доллара за неделю. Вчерашнее падение на 50 центов точно укладывается в указанный темп. На этом фоне рубль утратил защиту, вызванную неожиданно взявшимся притоком капитала в предыдущие несколько недель и в связи с окончанием месяца, достигнув области 63 за доллар на начало вторника.

 

Уже сегодня пара может подняться к 63.50, уровню краткосрочного сопротивления, где пара разворачивалась 14 и 21 октября. Взятие этого уровня может настроить игроков на движение выше 66, то есть к максимумам октября. Правда, рискну предположить, игроки могут отложить взятие важных уровней на момент публикации комментария FOMC по монетарной политике, а сегодняшний день провести в довольно узком торговом диапазоне, только приблизившись к 63.50.

 

Игрокам по рублю также следует уделить внимание нефти. Brent торгуется по 47.50. С сентября нефть находила достаточно покупателей на падении к 47, может найти и в этот раз. Но существуют риски, что найдётся достаточно медведей на рынках. Похоже, их число пополнилось ещё одним крупным игроком после того, как Goldman Sachs указали, что излишек нефти будет накапливаться и далее, создавая давление на цену нефти.

 

Взятие этого уровня может открыть дорогу к минимумам этого года, то есть к 42 долларам за баррель. В случае реализации этого сценария доллар/рубль, вероятно, превысит 70 в перспективе недели-двух. Это негативный сценарий, в ходе которого кратковременно нефть может упасть ниже 40 и даже 35, а доллар/рубль – превысить 75.

 

Однако более вероятно формирование поддержки в области 47 за Brent и сопротивления на 63.50 за доллар. В своём прогнозе я опираюсь на осторожную позицию ФРС на этой неделе, что окончательно обнулит шансы на повышение ставки в декабре и ослабит доллар. При этом предыдущее падение цен на нефть создаст условия для повышательного импульса экономики и сформирует базу для ускорения роста в США, Европе и Китае – основных потребителях энергии.

 

http://media.fxmag.ru/users/scr/eRsoDseRsqwQ/smt6ft1EB5.jpg

[FxPro]

Медведи раскачали нефть и рубль

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Медведям по рублю и нефти вчера всё же удалось раскачать рынок и увести его за пределы важных уровней. В итоге пара доллар/рубль подскочила почти на два рубля до 65, а нефть взяла штурмом двухмесячные минимумы и провалилась ниже 47. Ослабление российской валюты вчера в течение дня сложно привязать к падению нефти, так как рубль продавали гораздо более активно и решительно, причём ещё тогда, когда нефть стабилизировалась на одном уровне выше краткосрочной поддержки.

 

Скорее, в игру включились технические факторы – российская валюта пользовалась спросом в предыдущие дни, игнорируя ослабление нефтяных цен, вчера же было приближение к равновесию. Оно проявляется в настоящий момент в превышении нефтью уровня 3000 рублей за баррель. На начало сегодняшнего дня мы имеем цену около 3050р, в то время как сутки ранее она составляла 2940р.

 

Далее в ходе торгов нефть также не смогла удержать важные уровни и упала на новостях о перспективах ещё более высокого предложения в ближайшие годы, чем оценивал рынок. В частности, в США была одобрена продажа 8% стратегических резервов (с 2018), а президент Путин указал, что компаниям энергетического сектора не нужно сокращать инвестиционные программы. Так как в России у крупнейших компаний государство является главным инвестором, то это сигнал, что добыча может падать не так быстро, как опасаются участники рынка. Несмотря на то, что эти новости вчера могли стать драйверами рынка, они всё же имеют ограниченный потенциал влияния на ход торгов.

 

Это верно особенно в преддверии решения FOMC по основной процентной ставке и публикации данных по запасам. Нефть к настоящему моменту вновь запрыгнула выше 47, но рубль, похоже, не спешит возвращаться к уровням ниже 63.50. Возможно, что осторожный настрой ФРС поможет российской валюте вернуться к тренду на повышение, формирующемуся с минимумов августа, но преодоление важных технических отметок снижает шансы такого исхода. В случае развития понижательного давления на рубль и нефть, вероятно возвращение к минимумам августа, то есть около 42 долларов за баррель и 72 рублей за доллар.

 

http://media.fxmag.ru/users/scr/eRsoDseRsqwQ/smiiQE86dK.jpg

[FxPro]

Доллар и рубль одновременно выросли

 

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: ФРС опубликовал чуть более решительный комментарий по денежно-кредитной политике, чем ожидал рынок, что вызвало рост доллара. В частности, в комментарии остался намёк на готовность повысить ставку уже в декабре. Как следствие, рынок повысил вероятность этого события с одной трети до половины.

 

Текущий комментарий оказался чуть более решительным по сравнению с сентябрьским благодаря уменьшению страхов вокруг Китая. Тогда рынки только-только пережили период резкого спада спроса на акции, снижение цен на энергию и череду слабых данных из Китая. Но за последние месяцы они несколько снизились.

 

На повестке дня у ФРС остались невыразительные показатели инфляции и низкий темп роста зарплат. Впрочем, эти данные скорее формируют нейтральный фон, чем подстёгивают к смягчению политики. Наблюдатели также расходятся в оценке состояния рынка труда.

 

Прирост числа занятых в августе и сентябре был ниже 150 тыс., в то время как показателем здоровья являются цифры более 200 тысяч. Но, с другой стороны, такая динамика может быть прямым следствием более узкого рынка труда в связи с приближением показателей к уровням полной занятости. Недельные заявки на пособия по безработице находятся вблизи 40-летних минимумов, то есть безработных не так много. Значит, нет смысла ждать и далее мощных показателей прироста, тем более в условиях укрепления американского доллара.

 

Последний, хотя и испытал рост к большинству конкурентов после публикации комментария, всё же может не повторить подобной динамики к рублю. Это связано с ростом цен на нефть после данных о внешнеторговом балансе США в сентябре и умеренном увеличении запасов сырой нефти, по данным Министерства энергетики. Запасы дистиллятов и бензина при этом падают несколько недель, что позволяет ожидать снижения запасов в дальнейшем.

 

В результате, рублю вчера удалось отскочить от уровня 65 за доллар в область ниже 64р. Быкам по рублю ещё рано праздновать победу, текущая остановка может оказаться всего лишь передышкой. Дальнейшее внимание российских участников торгов приковано к решению по ставке ЦБР в пятницу, по которому у участников нет определённого мнения – половина ждёт снижения ставки на 50 б.п., а другая половина – сохранения ставок неизменными.

 

http://www.interfax.ru/ftproot/textphotos/2015/09/17/federal700.jpg