Трежерис. Гос облигации.

[Silmariona]

Обзор рынка американских гос облигаций

 

В среду вышли данные по гос. бюджету США за май, соотношение доходов и расходов составило -139 млрд. долл, при прогнозе -110, предыдущее значение 112,9. Также в мае произошло снижение импортных и экспортных цен на -0,6% и -0,5% соответственно при прогнозе что они останутся без изменений (в предыдущем месяце также было примерно такое же снижение).

 

Потребительский рынок. Розничные продажи за май увеличились на 0,6% при прогнозе 0,4%, предыдущее значение индикатора было 0,1%. Хотя недельный индекс сопоставимых продаж в розничных сетях показал уменьшение на -2,7%, предыдущее значение 1,9%. Также по данным красной книги в сравнении с месяцем назад динамика -0,5% против 0,6% предыдущего значения.

 

Ипотечное кредитование. Ставка ипотечного кредитования составляет на сегодня 4,15%, значение предыдущей недели 4,07%. За последний месяц ставка выросла на 0,5% и вышла на уровень, на котором была примерно год назад. Общий индекс ипотечного рынка 670,7 пункта при предыдущем значении 638,7. Индекс заявлений на покупку домов по ипотеке 217,0 пунктов при предыдущем значении 207,3 (максимумы последних лет).

 

Рынок труда. Индекс динамики рынка труда за май составил 111.76, при показателе предыдущего месяца 111,11 и прогнозе 111.7. Показатель первичных обращений за пособиями вышел на уровне 334, при прогнозе 345. Показатель прошлой недели – 346 тыс. Число повторных обращений за пособиями вышло 2,973 млн при прогнозе 2,975, предыдущее значение 2952. На прошлой неделе вышел индекс занятости в несельскохозяйственном секторе со значением 175 тыс при прогнозе 170 и предыдущем значении 165.

 

По макроэкономике в итоге на данный момент по мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами больше позитива, чем негатива. Инфляция в норме. Учетная ставка без изменений (0,25%).

 

По технике – последние пару недель наблюдается некоторая коррекция фондового рынка. Трежерис также имеют тенденцию к снижению. Сентябрьский контракт по трежерис, на данный момент торгуется в районе 140.

Рекомендации: следим за ростом ипотечной ставки и новостями о сворачивании программы количественного смягчения. Оба фактора оказывают давление на трежерис. А также за динамикой фондового рынка. В случае отката вверх трежерис есть смысл присмотреться к коллам.

http://s020.radikal.ru/i716/1306/88/4ca01cabec22.jpg

[Silmariona]

Обзор рынка американских гос облигаций

 

Макроэкономические данные по США на этой неделе:

• Потребительский рынок. Недельный индекс сопоставимых продаж в розничных сетях увеличился на 1,1%, предыдущее значение 0,3%. Также по данным красной книги в сравнении с месяцем назад динамика -0,5% против -0,4% предыдущего значения. Заказы на товары длительного пользования за май выросли на 3,6% при прогнозе 3% (предыдущее значение 3,5%).
  
• Ипотечное кредитование. Ставка ипотечного кредитования составляет на сегодня 4,46%, значение предыдущей недели 4,17%, рост ее продолжается. Общий индекс ипотечного рынка 629,2 пункта при предыдущем значении 648,9. Индекс заявлений на покупку домов по ипотеке 214,8 пунктов при предыдущем значении 210,4 (максимумы последних лет).
  
• Рынок труда. Показатель первичных обращений за пособиями вышел на уровне 346, при прогнозе 345. Показатель прошлой недели – 354 тыс. Число повторных обращений за пособиями вышло 2,965 млн при прогнозе 2,950, предыдущее значение 2951. На прошлой неделе вышел индекс занятости в несельскохозяйственном секторе со значением 175 тыс при прогнозе 170 и предыдущем значении 165.
  
• Из показателей настроений отметим индекс деловой активности ФРБ Ричмонда, который вырос на несколько пунктов в каждой из сфер экономики, в которых этот индекс рассчитывается. Индекс потребительского доверия за июнь составил 81,4 пункта при прогнозе 75,4 и при предыдущем значении 76,2. Индекс делового оптимизма за июнь составил 50,9 пунктов при прогнозе 50,5, предыдущее значение 49 пунктов.
  

По макроэкономике в итоге на данный момент мое впечатление скорее нейтральное. Инфляция в норме. Учетная ставка без изменений (0,25%).

По технике – с 19 июня в течение нескольких дней наблюдалось существенное падение как фондового рынка, так и трежерис. На данный момент – виден некоторый рост фонды и трежерис и сейчас сентябрьский контракт на трежерис торгуется в районе 136.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://s019.radikal.ru/i601/1307/ae/7507954e7752.jpg

P.S.: рынок трежерис для продажи опцинов на текущий момент не интересен.

[Silmariona]

Обзор рынка трежерис США

Макроэкономические данные по США на этой неделе:

• Вчера вышел пересмотренный ВВП за второй квартал. Прирост составил 2,5 при прогнозе 2,2%.
  
• Потребительский рынок. В понедельник вышли данные по заказам на товары длительного пользования за июль, которые оказались ниже прогнозов, а именно -7,3% при прогнозе -4%. Недельный индекс сопоставимых продаж в розничных сетях практически не изменился и составляет 0,2%, предыдущее значение -1,9%. По данным красной книги в сравнении с месяцем назад динамика 0,3% против 0,2% предыдущего значения.
  
• Ипотечное кредитование. Ставка ипотечного кредитования составляет на сегодня 4,8%, значение предыдущей недели 4,68%, рост ее продолжается (на текущем уровне ставка была более 2-х лет назад). Общий индекс ипотечного рынка 439,2 пункта при предыдущем значении 450,4, снижение продолжается. Индекс заявлений на покупку домов по ипотеке 189,4 пунктов при предыдущем значении 184,9 (средние значения последних лет).
  
• Рынок труда. Показатель первичных обращений за пособиями вышел на уровне 331, при прогнозе 332. Показатель прошлой недели – 336 тыс. Число повторных обращений за пособиями вышло 2,989 млн при прогнозе 2,980, предыдущее значение 2,999.
  
• Из показателей настроений отметим индекс потребительского доверия, который за август составил 81,5 пункта при прогнозе 79,0 и при предыдущем значении 80,3.
  

По макроэкономике в итоге на данный момент мое впечатление скорее положительное. Инфляция в норме. Учетная ставка без изменений (0,25%). Как на фондовый рынок, так и на рынок трежерис давит предполагаемое скорое сворачивание QE3.

По технике фондовый рынок сейчас в стадии коррекции после достижения сентябрьским контрактом ES уровня 1700. Предпосылок для существенного падения на данный момент не видно. Трежерис также в даунтренде и на данный момент торгуются в районе 132-133 (сентябрьский контракт). В последние дни виден некоторый рост.

Аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами предполагают, что существенного роста трежерис в ближайшее время вряд ли можно ожидать. Скорее всего цена будет снижаться к уровню 130 и ниже.

http://s020.radikal.ru/i721/1308/8f/3fdeea8682a6.jpg

P.S.: по рынку американских гос облигаций на днях была дана рекомендация на продажу кол опционов, на текущий момент позиция находится в небольшом минусе, продолжаем ее удерживать.

Рекомендую к продаже колы на трежерис 200$ 139 страйк, 58 дней.

[Silmariona]

На рынке американских гос. облигаций ожидается умеренный рост - трейдеры

 

Цена на 30-летние трежерис на бирже обновила 4-х месячный максимум и торгуется на отметке 135.

 

http://s019.radikal.ru/i631/1310/f6/1c80a4c8be9c.jpg

 

 

Рост трежерис (американских гос. облигаций) на бирже, по мнению трейдеров кафедры опционной торговли, связан в первую очередь со снижением безработицы в США. И несмотря на то, что данные за сентябрь по занятости населения в США в несельскохозяйственном секторе были разочаровывающими, показав прирост намного слабее ожиданий, безработица уменьшилась до 7,2%, против августовского значения в 7,3%. Это, в свою очередь, укрепило мнение о том, что при такой вялой динамике рынка труда ФРС не рискнет сворачивать программу QE. Тем не менее, индикатор безработицы постепенно снижается к отметки в 7%, желательной для ФРС.

http://s019.radikal.ru/i604/1310/52/7eb1ca2a1927.gif

Другие факторы, заставляющие рынок трежерис расти.

 

 

Трейдеры так же отмечают ряд факторов, которые оказывают рынку поддержку:

1. В сентябре выросло число занятых вне сельскохозяйственного сектора в США на 144 тыс. (против прогноза в 180 тыс). Так же был пересмотрен августовский отчет, который теперь составляет 193 тыс., что на 24 тыс. выше первой оценки. Однако показатель, несмотря на его пересмотр, оценивается достаточно негативно, так как по прежнему остается ниже целевого уровня в 200 тыс.
   http://i017.radikal.ru/1310/17/1aad100119bf.jpg
   
2. Данные по первичным заявкам на пособие по безработице хоть и меньше предыдущего значения (350к против 358к) , но хуже прогнозов (340к), а также на 4-х недельной средней наблюдается рост заявок.
   http://s020.radikal.ru/i720/1310/ff/949e6be151d9.gif
   
3. Ипотечные ставки после небольшого роста снова снизились, что оказывает некоторую поддержку рынку трежерис.
   http://s020.radikal.ru/i705/1310/60/b1a4da39302c.jpg
   
4. Опасения, что Китай может ужесточить денежно-кредитную политику, также призвали некоторых инвесторов продавать акции и наличные деньги и переходить в безопасную гавань казначейских облигаций. Ключевая процентная ставка краткосрочного финансирования в банковском секторе Китая подскочила более чем на 0,4 процентных пункта - самое большое однодневное увеличение с июля. Стратеги-аналитики Societe Generale в Лондоне отметили, что с 17 октября Народный банк Китая изъял из финансовой системы 44,5 млрд юаней, что на фоне повышением ставки репо выше 4% породило опасения "относительно ужесточения политики Китая".
   
5. Трейдер казначейских облигаций в Societe Generale SA, Энтони Кронин, высказал мнение, что потенциально доходность 10-летних бондов может упасть ниже 2,40 %, может быть, даже снизится до 2,25% в ближайшие месяцы (текущая около 2,5%), что так же положительно отразится на цене американских гос облигаций.
   

Факторы, замедляющие рост трежерис на бирже.

 

 

К факторам, которые будут сдерживать рост цены на американские гос облигации трейдеры относят следующие:

1. Индекс PMI по Еврозоне вышел на уровне 51,3% при прогнозе 51,4%, что выше предыдущего значения за сентябрь 51,1%.http://s57.radikal.ru/i155/1310/9a/c21ef582336a.jpg
   
2. Несмотря на решение вопроса с потолком госдолга США, оно является временным и вновь возникнет в начале 2014 года.
   
3. Экономисты Goldman Sachs Group ожидают, что первое снижение по QE будет не раньше марта.
   
4. Рост индекса S&P 500 на фоне вышедших данных так же будут оказывать давление на трежерис.
   

Торговые рекомендации.

1. С точки зрения опционной торговли, рынок трежерис интересен на продажу опционов кол (call), но необходимо дождаться подходящей, с технической точки зрения, точки входа.
   

[Silmariona]

Цена на фьючерс американских гос облигаций снижается - трейдеры

 

Цена на фьючерс американских гос облигаций корректируется, но при этом находится под влиянием таких фундаментальны факторов, которые не дадут цене значительно снизится. По мнению трейдеров кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V ФРС будет продолжать покупку бондов и MBS пока рынок труда не улучшиться, безработица не опуститься до 6.5%, а инфляция закрепится не выше, чем на 0,5% от 2% долгосрочной цели FOMC (т.е. максимум на уровне 2.5% в период между следующими двумя годами). Комитет также будет рассматривать другую информацию, в том числе ситуацию на рынке труда, показатели инфляционного давления и инфляционных ожиданий.

 

http://s020.radikal.ru/i716/1311/b0/b2dfdd4ad3a9.jpg

 

Факторы, имеющие на цену повышательное влияние

 

Трейдеры отмечают ряд факторов, которые не дадут цене в среднесрочной перспективе снизится, среди которых:

1. Индекс потребительских цен для всех городских потребителей (CPI-U) c учетом сезонных колебаний увеличился в сентябре на 0,2 процента. В течение последних 12 месяцев All item CPI вырос на 1,2 процента до сезонной корректировки. - самое низкое значение с апреля. http://s019.radikal.ru/i610/1311/76/0066c0652311.gif
   
2. Индикатор занятости ADP в октябре увеличился лишь на 130 тыс., при прогнозе в 150 тыс, что говорит об ослаблении восстановления рынка труда в месяц, когда правительство приостановило свою работу.
   Розничные продажи (Retail Sales) -0,1%, прогноз 0,0%, август 0,2%
   http://s020.radikal.ru/i714/1311/ac/a2d023040bfc.gif
   
3. Данные по первичным заявкам на пособие по безработице 340к, прогноз 335к, предыдущая неделя 350к , на 4-х недельной средней наблюдается рост заявок.
   http://s020.radikal.ru/i716/1311/80/12624449cfac.gif
   
4. Индекс цен производителей (PPI) в октябре составил 0,1%, против прогноза в 0,2%, и августовских данных в 0,3%.
   http://s019.radikal.ru/i630/1311/9f/c334e68614bc.gif
   
5. Ставки по ипотечным бумагам снова снизились, с 4,13% до 4,1% по 30-ти летним бондам, с 3,24% до 3,2% по 15-ти летним.
   http://s019.radikal.ru/i634/1311/aa/062504f5d466.jpg
   

 

Факторы, которые будут оказывать цене на американские гос облигации поддержку на бирже

 

Среди факторов, оказывающих повышательное влияние на цену на американские гос облигации трейдеры выделяют следующие:

1. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller вырос в августе на 0,9% (июль 0,6%) - выше прогноза 0,7%, в годовом исчислении рост индекса составил 12,8% - лучший результат после 2008 года. .http://s60.radikal.ru/i167/1311/4b/cf5b8e02ecd5.gif
   
2. В октябре вырос индекс Chicago PMI до 65,9, при прогнозе 55, в сентябре индекс составлял 55,7.
   http://s020.radikal.ru/i710/1311/b0/e600e4edb0a7.gif
    
    
   Торговые рекомендации
    
   С точки зрения опционных трейдеров рынок трежерис интересен для продажи опционной конструкции - стренгла.
   

[Silmariona]

Открытый вебинар для практикующих трейдеров:

 

"Флет – кладбище депозитов или место гарантированного профита?"

 

 

Цена на американские гособлигации продолжает торговаться во флете

 

На бирже фьючерс на 30-летние бонды торгуется в коридоре цен 131-135, - констатируют аналитики раздела "новости форекс и биржи" журнала инвесторов "Биржевой лидер". Новостной фон, касающийся цены на американские гособлигации, в целом выглядит нейтральным, в результате чего цена не может ни значительно возрасти, ни продолжить снижение.

 

http://s020.radikal.ru/i717/1311/1a/a22dc757bff7.jpg

 

Трейдеры кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V отмечают основные изменения, произошедшие на прошлой недели в макростатистике США.

 

 

Негативные для цены на трежерис данные

1. По заявлению Джанет Йелен, вице председателя ФРС, экономика и рынок труда далеки от своего потенциала и должны укрепиться прежде, чем ФРС начнет сворачивание программы QE.
   
2. Personal Income (личные доходы) увеличились на 0,5%, при прогнозе 0,3%. Consumer Spending (потребительские расходы) меньше на 0,1% по сравнению с предыдущим значением.
   
3. Индекс PCE (базовый ценовой индекс расходов на личное потребление), которому FOMC уделяет большее внимание, чем CPI (индекс потребительских цен), в годовом исчислении составил 0,9%, что все еще далеко от основной цели ФРС - 2%.http://s57.radikal.ru/i157/1311/a7/10aaa21d7307.jpg
   
4. Ипотечные ставки за последнюю неделю выросли после двухнедельного снижения и сейчас на уровне 4,16% 30Y и 3,27% 15Y облигаций (PMMS).
   
5. Данные по ВВП на прошлой неделе вышли лучше прогнозов и составили 2,8%, при прогнозе 2,0%, предыдущее значение составляло 2,5%.
   
6. Первичные заявки на пособие по безработице (339к) хуже прогнозов (330к), но несколько лучше предыдущего значения (341к).
   
7. Вышедшие в пятницу, 8 ноября, данные по новым рабочим местам превзошли все ожидания - 240к, при прогнозе 120к, и предыдущем значении 148к, безработица выросла на 0,1% и составила 7,3%
   

Позитивные для цены на гособлигации данные

 

Из позитивных факторов трейдеры отмечают снижение ключевой ставки ЕЦБ на 0.25%, с 0,5% до 0.25%. Также впереди дебаты по госдолгу США.

 

Торговые рекомендации

 

По мнению трейдеров кафедры опционной торговли рынок трежерис интересен с точки зрения продажи стренгла.

[Silmariona]

Американские гособлигации торгуются во флете

 

Рынок американских гособлигаций торгуется во флете с понижательной тенденцией и на 26 ноября в очередной раз тестирует отметку 131, - констатируют аналитики раздела "новости форекс и биржи" журнала инвесторов "Биржевой лидер".

 

Опубликован протокол заседания ФОМС от 29-30 октября. Официально было заявлено, что возможно сокращение QE в ближайшие месяцы, если экономика и рынок труда будут демонстрировать положительные результаты.

По завершении обсуждения Комитет принял решение продолжить приобретения MBS в размере 40 млрд долларов в месяц и долгосрочных казначейских ценных бумаг в размере 45 млрд долларов в месяц.

 

Трейдеры кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V предполагают, что так как заседание ФОМС было в конце октября, а позднее показатели роста экономики и рынка труда выходили не такими оптимистичными (медленное снижение количества заявок по безработице, индикатор занятости ADP, безработица замедлила снижение), то быстрого сворачивания программы количественного смягчения не стоит ожидать.

 

Вероятнее всего цены продолжат движение в коридоре, но любые положительные данные по рынку труда и росту экономики будут оказывать давление, так как являются индикатором для ФОМС в плане сокращения QE.

 

http://i024.radikal.ru/1311/d6/0a986e569678.jpg

 

Ниже более подробно разобраны факторы, имеющие влияние на рынок американских гособлигаций.

 

Факторы, оказывающие ценам на американские гособлигации поддержку

 

К факторам, оказывающим поддержку рынку трежерис можно отнести данные по инфляции, которая, судя по индексам PPI (Producer Price Index - индекс цен производителей) и CPI (Consumer Price Index - индекс потребительских цен) демонстрирует некоторое замедление. Так, PPI за октябрь составил -0,2%, что соответствует прогнозам, предыдущее значение за сентябрь -0,1%. CPI вышел хуже прогнозов, -0,1%, прогноз 0,0%, предыдущее значение 0,2%, в годовом исчислении CPI составляет 0,9%.

 

http://s019.radikal.ru/i627/1311/48/79c7b1b433a9.gif

 

 

http://i038.radikal.ru/1311/f2/67dfbb2a5cd4.gif

 

 

Снижение ипотечных ставок, которые после небольшого роста снова снизились, также оказывает некоторую поддержку трежерис.

http://s019.radikal.ru/i617/1311/ca/a35eaff83f55.jpg

 

Факторы, имеющие давление на трежерис

 

Первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше прогнозов и лучше предыдущего значения, составив при этом 323к, что является "медвежьим" фактором для данного рынка.

 

http://s020.radikal.ru/i709/1311/1b/0a9fc37d1af0.gif

 

Так же понижательным фактором являются данные по розничным продажам (Retail Sales), общее изменение которых вышло лучше прогнозов и составило 0,4% (прогноз 0,0%), предыдущее значение 0,0%. При этом, розничные продажи без учета продаж автомобилей вышли хуже прогнозов (0,3% )и предыдущих значений (0,4%), составив 0,2%.

http://s020.radikal.ru/i719/1311/39/c0becd0c5403.jpg

 

Торговые рекомендации

 

По мнению трейдеров кафедры опционной торговли рынок трежерис в настоящий момент для продажи опционов не интересен.

[SERQEI]

Что рекомендует Morgan Stanley:

 

- Покупайте опционы «колл» по Euro Stoxx 50, которые окупятся, если индекс прибавит, как минимум, 2% в следующие 6 месяцев и продавайте «путы» со страйком на 10% ниже текущих отметок;

 

- Покупайте годовые форвардные «коллы» по Brent «в деньгах» по цене 7%;

 

- Обратите внимание на спреды опционов «пут» по высокодоходным кредитно-дефолтным свопам;

 

- Покупайте валютные опционы, которые окупаются, если австралийский доллар ослабеет против иены;

 

- Открывайте короткие позиции по ценным бумагам, обеспеченным активами, выпущенным Fannie Mae и Freddie Mac.