Хлопок

[Silmariona]

Анализ рынка хлопка.

 

Рынок вторую неделю находится в середине торгового диапазона который сформировался с начала июня текущего года. Последние пару недель несколько выросли экспортные продажи и есть вероятность дальнейшего повышения активности покупателей.

 

Текущее состояние рынка говорит об отсутствии опасений дефицита товара, об этом же говорят и отчеты основных аналитических агенств. В частности, в США уборка урожая подходит к концу и не встретила на своем пути каких бы то ни было тревожащих факторов.

Сухая погода в Индии и Пакистане так же благоприятствует уборочной компании.

 

Запасы на бирже ICE растут, на текущий момент они составляют 0,055 млн тюков в сравнении с 0,043 млн на позапрошлой неделе.

 

Экспортные продажи составляют 300 тыс в сравнеии с 14 тыс тюков за аналогичный период прошлого года.

 

По мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами, существенных фундаментальных факторов для роста цены нет, скорее всего рынок продлжит боковое движение в диапазоне 68-78 дол за тюк.

http://s018.radikal.ru/i523/1212/c3/34ebd18853af.jpg

P.S.: рынок хлопка с точки зрения продажи опционов на данный момент интереса для торговли не представляет.

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка:

 

Принципиальных изменений в фундаментальных факторах влияющих на рынок хлопка нет. На прошлой неделе вышел отчет МСХ США где прогноз по производству практически не изменен, а точнее его пересмотрели в сторону повышения всего на 70 тыс тюков, что безусловно не существенно. В свою очередь прогноз по потреблению пересмотрели в сторону повышения на 150 тыс тюков по сравнению с ноябрем.

http://s017.radikal.ru/i429/1212/53/6aef205e267f.jpg

 

Чуть более 1 млн тюков выросли экспорт и импорт, что свидетельствует в пользу оживления торговой активности на рынке. И переходящие запасы пересмотрены в сторону понижения на 600 тыс тюков, что опять же не является сколько бы то нибыло значимым в плане драйвера для цены.

http://s57.radikal.ru/i156/1212/ce/88662816b7ff.jpg

 

Тем не менее цена, как и предполагалось ранее аналитиками кафедры торговли производными финансовыми инструментами, продолжила движение к верхней границе торгового диапазона, ограниченного уровнями 69-79 дол за тюк. На своем пути цена пробила уровень 75, хотя маловероятно, что в рамках существующего торгового диапазона, этот уровень является стратегически значемым.

Драйву цены к верхней границе диапазона способствовали так же такие факторы, как плохие погодные условия в Пакистане и Индии (в то же время указаний на существенные проблемы с урожаем из этих регионов не поступало) и данные о повышении спроса со стороны ряда стран производителей текстиля (что собственно отразилось в отчете).

Кроме того, сезонные тенденции указывают на возможный рост цены на продукт.

Тем не менее, не смотря на все перечисленные факторы, общий фундаментальный фон остается медвежьим, на рынке присутствует значительный профицит и пониженный спрос на данный продукт.

 

Технически к четвергу рынок показывает разворотный паттерн, что в свою очередь может указывать на возврат цены к середине диапазона, т.е. к уровню 72-74 дол за тюк.

http://s020.radikal.ru/i706/1212/a0/eabd7f0a0e7d.jpg

 

P.S.: Из торговых рекомендаций в сложившихся условиях возможна была бы продажа колл опциона, но учитывая крайне низкую волатильность голая продажа видится весьма опасной. Из стратегий которые можно было бы применить в текущих рыночных условиях наиболее целесообразной видится прямой календарный спред.

[Silmariona]

Анализ рынка хлопка

 

Текущая ситуация на рынке складывается в соответствии с прогнозами аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами. Иными словами, как мы и предполагали 2 недели назад, цена актива дойдет до верхней границы торгового диапазона 68-79 в котором цена находилась последние пол года. Тем не менее достигнув уровня 77 последовало коррекционное движение, которое скорее всего было обусловлено с закрытием позиций к концу года.

 

Так или иначе общий фундаментальный фон сохраняется медвежьим, однако трейдеры уже находятся в тревожном ожидании сокращения посевных площадей под хлопок, которое (по мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами) неизбежно приведет к росту цены, так как из-за низкой стоимости продукта, на фоне роста цен на зерновые, вполне логично предполагать, что распределение площадей произойдет в пользу последних.

Из последнего утверждения напрашивается предположение относительно долгосрочного прогноза движения цены: скорее всего в текущем году мы будем наблюдать повышательную тенденцию на рынке хлопка, однако как она будет выглядеть? Учитывая 2 профицитных года, которые сопровождались спадом производства текстиля и соответственно и спроса на продукт, мы вероятно не увидим какие либо интенсивные и длительные движения цены вверх. Цена какое то время будет торговаться у верхней границы текущего диапазона и наконец то пробьет эту границу, однако есть вероятность что тут же она сформирует другой диапазон уровнем выше либо просто расширит текущий.

 

В текущий момент на рынке отсутствуют серьезные драйверы, урожай собирается в срок и ни что этому не препятствует. Поступают данные о плохой погоде в некоторых регионах, но для основных хлопкопроизводящих районов погода благоприятствует. Иными словами ближайшая перспектива движения цены это флет в диапазоне 75 - 80 дол за тюк.

http://s018.radikal.ru/i507/1301/e5/1e0020f52a7e.jpg

Что касается торговых рекомендаций данных 2 недели назад: "К рассмотрению предлагается конструкция:

- майский 86 колл шорт, дельта 0,16, цена 0,84 пункта, волатильность 20,64 %

- июльский 90 колл лонг, дельта 0,15, цена 0,86 пункта, волатильность 20,84%."

Данная стратегия оказалась эфективной в текущих рыночных условиях, текущие цены: майский колл стоит 0,75, июльский колл стоит 0,87, т.е. длинная нога у нас подорожала, а короткая подешевела, и таким образом текущая прибыль составляет 0,1 пункт, при том что суммарная дельта не изменилась и равна 0,01. Надо отметить что данная стратегия дебетовая т.к. премия длинной ноги больше на 0,02 пункта короткой ноги, собственно это и есть затраты на конструкцию, т.е. не очень много, как вы можете заметить, а если в абсолютных цифрах то - на 10 майских и 10 июльских опционов затраты будут всего 100 дол. Продолжаем мониторинг позиции.

[Silmariona]

Анализ рынка хлопка

 

Ситуация на рынке хлопка складывается соответственно прогнозам аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами. То есть, какое-то время цена актива торговалась у верхней границы полугодового торгового диапазона (по времени это заняло чуть более 2-х недель), после чего продолжилось движение цены вверх за пределы диапазона.

 

Что же происходит на рынке в текущий момент?

В прошлую пятницу вышел отчет МСХ США, в котором был пересмотрен:

- прогноз по производству хлопка в сторону повышения практически на 2 млн тюков;

- потребление пересмотрено в сторону понижения на 400 тыс тюков;

- значительно вырос экспорт и импорт более чем на 1 млн тюков, что говорит об активизации интереса к продукту.

- естественным следствием вышеуказанных цифр послужило повышение переходящих запасов более чем на 2 млн тюков.

 

То есть, казалось бы отчет исключительно медвежий, но и рынок его краткосрочно отыграл незначительным снижением цены. Однако цена уже набрала потенциал, поэтому вполне логично было предполагать продолжение роста, тем более, что приближается отчет по посевным площадям. Кроме того, значительно выросли экспортные продажи за последнюю неделю, в основном за счет активности Китая в закупках хлопка.

 

В то же время, скорее всего, нынешнее восходящее движение не может быть продолжительным т.к. запасы хлопка все-таки слишком велики.

 

Таким образом можно ожидать (как и предполагалось ранее) формирования ценой нового торгового диапазона.

http://i065.radikal.ru/1301/0d/ebc95adbd9d1.jpg

Анализ позиции рекомендованной 20.12.12 :

- Майский 86 колл шорт дельта 0,16 цена 0,84 п волатильность 20,64 %

- июльский 90 колл лонг дельта 0,15 цена 0,86 п волатильность 20,84%

На текущий момент цена майского колл опциона страйк 86 - 0,79п, цена июлького колла страйк 90 - 0,91п, таким образом, мы имеем 0,12 пунктов прибыли.

Так же надо отметить, что несколько вырос спред май-июль, что в свою очередь ограничило нашу прибыль, но и сузился спред волатильности если в момент открытия стратегии майская волатильность была 20,64, а июльская 20,84, то на текущий момент майская 20,07 %, а июльская 20,25%. Дельта позиции как и в момент открытия составляет 0,02, что вполне допустимо, гамма 0,01. Т.е. маленькая дельта и гамма дают основания ожидать от позиции большей прибыли.

[Silmariona]

Анализ рынка хлопка

 

По данным февральского отчета МСХ США:

• прогнозы по производству практически остались без изменений, если быть более точными, то производство повышено на 120 тыс;
  
• потребление так же выросло на 170 тыс, что так же не столь существенно;
  
• значительно выросли экспорт и импорт, в среднем на 1,5 млн тюков, что говорит об активизации интереса к данному товару;
  
• конечные запасы пересмотрены в сторону повышения, но крайне не значительно, примерно на 150 тыс тюков.
  

Таким образом, данные говорят о медвежьем характере базового фундамента, т.е. переходящие запасы в почти 82 млн тюков - это самое большое значение в данной категории с 1981 года. Соответственно длительное продолжение ап-тренда, который наблюдается с середины января, маловероятно.

Ключевым уровнем сопротивления будет уровень 85-87, который является нижней границей ценового диапазона сформировавшегося в прошлом году в период с февраля по май.

 

Из краткосрочных факторов следует отметить сохраняющийся повышенный спрос на продукт со стороны Китая и ожидание сокращения посевных площадей. Последний фактор будет отыгрываться ценой еще как минимум месяц, до официального объявления МСХ США данный по перспективе насаждений.

 

Так или иначе на текущий момент аналитики кафедры тороговли производными финансовыми инструментами затрудняются спрогнозировать краткосрочное поведение цены, однако есть вероятность ее восходящего движения до вышеуказанных уровней.

http://s018.radikal.ru/i517/1302/6c/312be7bd5b76.jpg

P.S.: Что касается состояния позиции, открытой 20 декабря прошлого года:

- майский 86 колл шорт дельта 0,16 цена 0,84 пунктов, волатильность 20,64 %;

- июльский 90 колл лонг дельта 0,15 цена 0,86 пунктов, волатильность 20,84%.

На данный момент позиция находится в зоне максимальной прибыли на момент экспирации, но в виду расширения спреда волатильности между 2-мя сериями (26 и 23,5%) прибыли по позиции нет, более того имеется сильное расходение дельт 0,41 по ближней серии и 0,33 по дальней. С учетом того, что у нас позиция состоит из 10 купленных и 10 проданных опционов, можно считать дельту,как 4,1 и 3,3 для того, чтобы выровнять дельту позицию нужно ее отрегулировать, то есть, докупить 2 опциона июльской серии, таким образом соотношение получится 4,1 и 3,9, что фактически выравнивает дельту опционов, более того, отодвигает точку безубытка дальше вверх, и так как высока вероятность продолжения восходящего движения в краткосроке, такая регулировка - это необходимая процедура управления риском. Продолжаем наблюдение за позицией.

 

P.S.S.: помимо опционной конструкции, по хлопку так же открыта сделка по обычной продаже кол опциона и на данный момент позиция генерирует небольшой плюс, продолжаем ее удерживать.

http://s48.radikal.ru/i119/1302/52/acefb253bcf4.jpg

 

Рекомендуем к продаже опцион кол на хлопок:

- серия майская, 77 дней;

- страйк 92;

- премия 435$.

 

http://s005.radikal.ru/i210/1301/86/2db74d21ad26.jpg

http://s019.radikal.ru/i639/1301/c6/89bc43d40d28.jpg

[Silmariona]

Рынок хлопка

 

На рынке хлопка после некоторой консолидации цены в диапазоне 81-84 дол за тюк (майский контракт) продолжается восходящее движение. Каковы же основные драйверы на рынке и что мы можем ожидать в ближайшее время?

 

На рынке на текущий момент присутствуют 2 бычьих фактора это предстоящее сокращение посевных площадей и спрос со стороны Китая. Итак посевные площади: по предварительным оценкам МСХ США посевные площади под хлопок сократят примерно на 23% до 9,3 млн акров. National Cotton Council прогнозируют еще большее сокращение площади на 27% до 9,01 млн акров что будет соответствовать 30 летнему минимуму. Перераспределение площадей будет в пользу кукурузы и сои от которых ожидают лучших перспектив возвращения капитала.

В свою очередь Commerzbank трактует оценку рентабельности инвестиций в хлопок устаревшей и базирующейся на старых ценах как на хлопок так и на зерновые, т.е. иными словами цены на зерновые значительно опустились и соответственно на хлопок значительно повысились. Соответственно можно предполагать, что степень сокращения посевных площадей под хлопок будет не столь пессимистичной, как это декларирует департамент сельского хозяйства США. Такого же мнения придерживаются и аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

 

С другой стороны рост цен на хлопок можно оценивать как позитивный маркер мировой экономики. Спрос на хлопок говорит об активизации легкой промышленности, что говорит об уверенности производителей в спросе на продукцию.

 

Есть еще фактор подстегивающий цены на хлопок это рост цен на полиестр на 5% за последний месяц (главный конкурент хлопка). Кроме того, цены на хлопок были получить поддержку от роста значения соперника полиэстера, что на 5% за месяц, повторяющиеся сезонные твердость, которая обычно длится до марта/апреля.

 

Китайский спрос: по поводу этого ключевого драйвера у многих аналитиков (и аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами в том числе) имеются некоторые сомнения. Целый ряд факторов свидетельствуют об ослабевании спроса со стороны Китая, где на текущий момент присутствуют некоторые не совершенства механизмов поддержки как производителей, так и закупщиков на внутреннем рынке. Таким образом в противоречие входят такие факторы как: с одной стороны значительное производство и значительные запасы максимальные за последние 30 лет. С другой стороны грядущий пересмотр посевных площадей , рост цен на конкурентные продукты (полиестр) и сезонная тенденция сохраняющаяся до начала апреля. Китайский спрос фактор сильный, но в контексте всего вышесказанного не надежный и может повлиять как в сторону повышения цены так и в сторону понижения. Так или иначе вероятность значительного снижения цены до конца марта маловероятна. Впрочем так же как и вероятность сильного ап-тренда.

 

На текущий момент есть вероятность технического отката к уровню 81 дол за тюк (майский контракт) или 82,5 (июльский) после чего вероятно продолжение восходящего движения до уровня 87,5 (данный уровень был сильным уровнем поддержки в апреле - мае прошлого года на обоих контрактах).

 

P.S.Что касается текущей позиции, напомню это диагональный спред 10 майский колл 86 шорт и 10 июльский колл 90 лонг, так же напомню, что 10.02 позиция была откорректирована и докуплены 2 июльских колл опциона по цене 2,2 пункта. Профиль позиции на 19.02 выглядел таким образом:

http://s017.radikal.ru/i401/1302/8c/56c49762c89d.png

То есть, на данный момент наша позиция состоит из 10 майских коллов шорт и 12 июльских коллов лонг. Кроме того сократился спред волатильности до 1,3%. Текущие цены май 1,9 июль 2,25, таким образом текущая прибыль составляет 1800 дол, что уже дает основания радоваться, и тем не менее потенциал прибыли данной позиции не исчерпан поэтому продолжаем мониторинг.

 

P.S.S.: напомним, что помимо опционной конструкции на рынке хлопка осуществлялась продажа кол опциона, который закрылся с плюсом в 35 долларов.

Рекомендуем к продаже опцион кол на хлопок:

- серия майская, 77 дней;

- страйк 92;

- премия 435$.

 

http://s005.radikal.ru/i210/1301/86/2db74d21ad26.jpg

http://s019.radikal.ru/i639/1301/c6/89bc43d40d28.jpg

По хлопку условием выхода из сделки являлся пробой хая, на текущий момент ФА и техника складывается таким образом, что целесообразнее выйти из позиции с минимальной прибылью (+35$), нежели удерживать ее далее, так что рекомендуем покрыть кол по хлопку.

При этом, в очередной раз хочется отметить тот факт, что если бы мы торговали базовым активом, то как минимум нас выбило бы в ноль и гораздо раньше, а продавая опцион, мы в том числе продали и время, оно прошло и хоть минимальный профит, но взять удалось.

http://s45.radikal.ru/i108/1302/7f/06e96bc94b9b.jpg

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

 

 

Последние несколько недель на рынке преобладали бычьи настроения, основными определяющими факторами для которых были:

- предстоящий пересмотр посевных площадей (напомним, что пересмотр посевных площадей происходит 30 марта)

- и повышенный спрос на экспорт.

Последний фактор на взгляд аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами определяющий, и носит краткосрочный характер. Есть основания полагать, что фактор возможного уменьшения посевных площадей под хлопок уже отыгран ценой актива, и на текущий момент мы имеем дело практически с рафинированным спросом на продукт в основном со стороны Китая. Соответственно как только этот фактор ослабнет, а он не имеет под собой долгосрочной перспективы по определению, можно ожидать нисходящего движения.

 

Итак, 8.03.13 вышел очередной доклад МСХ США, который носил умеренно медвежий характер, что в свою очередь дает основания ждать либо разворота тренда, либо формирования ценой некоторого торгового диапазона (что более вероятно). В докладе повысили прогноз по производству почти на 1 млн тюков. Практически на такое же значение был повышен прогноз по потреблению в основном за счет Китая и Индии. Импорт и экспорт выросли на 1,4 и 1,5 млн тюков соответственно. А вот переходящие запасы пересмотрены с понижением, правда оно настолько мизерное - 120 тыс тюков, что можно считать что фактически без изменений.

http://s48.radikal.ru/i119/1303/da/c4327c6f76ec.jpg

Т.е. иными словами, производство так или иначе преобладает над потреблением, и переходящие запасы очень высоки (как мы писали в прошлых обзорах, запасы максимальные за последние 30 лет), это дает право предполагать вышеописанный сценарий развития событий на рынке. Так же как говорилось ранее, с технической точки зрения цена подошла к сильному уровню сопротивления 88 дол за тюк, этот уровень в течении длительного времени служил уровнем поддержки примерно в это же время 1 год назад. Следуя данной логике можно ожидать коррекционного движения цены актива до уровня 84 а следом и до уровня 82, далее цена начнет консолидироваться в диапазоне 82 - 89 дол за тюк.

http://s019.radikal.ru/i616/1303/e2/8576660712f6.jpg

P.S.: Что касается торговых рекомендаций: в четверг была закрыта позиция, которая находилась в работе с 20 го декабря. Позиция достигла своего разумного максимума, на 2% упала ближняя волатильность по отношению к дальней, что, соответственно, отразилось на ценах, на тот момент стоимость спреда составляла 0,29*10=2,9п, но у нас еще имелись докупленные опционы 2 колла страйк 90 июль купленные по цене 2,2 прибыль по ним составляла 2,54п + один опцион на страйке 95 купленный по 1,7, сейчас он стоил 2,0 т.е. прибыль 0,3 таким образом прибыль от докупленных опционов составляла 2,84п.

Возник вопрос: стоит ли дожидаться нисходящего движения, ведь в этом случае сильно уменьшится прибыль по докупленным опционам, и не факт что прибыль по базовой конструкции превысит текущую суммарную. Суммарная прибыль составила 7,43п*500$(стоимость пункта) = 3715$. Комиссия - 225$, 3715-225 = 3490$ - чистая прибыль.

Учитывая сильное расхождение волатильности июльской и декабрской серий опционов к рассмотрению предлагается календарный спред:

- июльский колл 89 шорт

- и декабрский колл 88 лонг.

Дельта обоих опционов практически одинаковая. спред волатильности на открытии составлял 5%. Кроме того сезонный спред июль-декабрь предполагает подорожание декабрьского контракта по отношению к июльскому, что так же говорит нам в пользу указанной конструкции, стоимость спреда на момент открытия 0,85 п. Кроме того на данный момент ситуация препятствует продаже голых опционов на дальних страйках учитывая ряд вышеуказанных факторов + высокую волатильность. Таким образом хлопок на текущий момент благоприятствует торговле, выбор же торговых методов трейдер определяет сам.

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

 

30 марта вышел отчет по посевным площадям. Как и предлагалось аналитиками кафедры торговли производными финансовыми инструментами, посевные площади под хлопок сократили с 12,300 млн акров до 10 млн. Тем не менее, рынок отреагировал в понедельник снижением котировок на майский контракт. Видимо ожидалось более радикальное сокращение площадей. Надо отметить, что на рынке на текущий момент сохраняются бычьи настроения, это и фактор сокращения площадей и фактор фактического повышенного спроса, последний выражается увеличении экспортных продаж.

Кроме того, напомним, что последний отчет МСХ США так же носил некоторый бычий уклон (хоть и не значительный).

Из медвежьих факторов, на текущий момент, только сезонная тенденция, направленность которой нисходящая с середины марта.

С технической точки зрения существует вероятность продолжения коррекционного движения в рамках аптренда последних 3-х месяцев, после чего возможно продолжение восходящего движения.

http://s020.radikal.ru/i703/1304/19/d9734f9dd9d9.jpg

P.S.: на рынке хлопка у нас висит проданным кол опцион, который на данный момент генерирует $155.

 

http://s020.radikal.ru/i705/1304/61/28220cf1d27c.jpg

 

продаем колы на хлопок. страйк 105, 78 дней, премия 310$.

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

Цена на хлопок движется в диапазоне 86-90 дол за тюк. Тот факт что цена на хлопок не совершила ралли после объявления посевных площадей, лишний раз подчеркивает тот факт, что новости отыгрываются ценой за долго до их официального выхода. Так или иначе, но видимо ажиотажный спрос несколько подостыл, и цена будет корректироваться еще какое- то время, как писали ранее аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

Некоторые аналитики предполагают что цифра объявленная на прошлой неделе по посевным площадям не окончательная и будет пересмотрена, т.к. цена на хлопок достаточно высока, а цены на зерновые значительно снизились. Таким образом, фундаментально на текущий момент влияют следующие факторы

Бычьи:

- сокращение посевных площадей

- высокие цены на внутреннем рынке в Китае и как следствие высокий спрос на импорт

- пониженное производство в марте по сравнению с прошлым месяцем.

Медвежьи:

- высокие мировые запасы

- возможный пересмотр посевных площадей,

- высокая текущая цена на актив и уже отыгранные новости

- нисходящая сезонная тенденция.

Как правило, на рынке присутствуют и бычьи и медвежьи факторы одновременно, вопрос заключается в том, какие из них обладают большим весом, а главное в какой перспективе. Давайте попытаемся разобрать вес и перспективу каждого. Сокращение посевных площадей - очень весомый фактор, имеет долгосрочную перспективу, опять же как показывает анализ прошлых лет, изменение посевных площадей четко коррелирует с сток\юз индексом (соотношение запасов к потреблению) и сказывается на изменении цены, но не сразу, думаю реально сокращение посевной площади отразится на цене только во втором полугодии текущего года. Повышенный спрос на импорт со стороны Китая - очень сильный фактор, отражается на цене актива мгновенна, но носит очень кратковременный характер, а главное падение спроса так же стремительно способствует падению цены актива. Понижение прогноза по производству настолько не значительное, что нет смысла его рассматривать.

По поводу медвежьих факторов: высокие запасы очень сильный фактор, т.е. запасы настолько высоки, что даже сокращение площадей не способно вызвать на рынке дефицит и этот фактор будет играть свое значение как минимум до следующего урожая и сдерживать цены, возможный пересмотр площадей можно рассматривать только как потенциальный фактор, но пока этого не произошло, нечего об этом и говорить (однако стоит это иметь ввиду). Сезонная тенденция важный фактор, но не определяющий направление и фактор отыграности новостей так же имеет краткосрочное значение и реализуется корректировкой цены. Что же из всего этого анализа следует? Следует то, что скорее всего на каком-то этапе ослабнет спрос со стороны Китая и рынок останется с достаточно высокими запасами и хорошим текущим производством в преддверии посевной. Таким образом в ближайшей перспективе сильный рост цены маловероятен, скорее всего цена будет консолидироваться в диапазоне 80 - 95 дол за тюк.

http://s019.radikal.ru/i617/1304/34/d571ef50f88d.jpg

P.S.: в расчете на то, что цена далее расти не будет, была дана рекомендация на продажу колов, на текущий момент проданные опционы обесценились на 75% и можно их откупать, профит составит $230 с одного контракта.

http://i066.radikal.ru/1304/a1/17ca825427ea.jpg

продаем колы на хлопок. страйк 105, 78 дней, премия 310$.

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

 

На текущий момент на рынке присутствуют как бычьи, так и медвежьи фундаментальные факторы, влияющие на движение цены.

Бычьи факторы носят кратковременный характер и базируются на неблагоприятных погодных условиях выражающихся в холодной погоде и повышенными осадками в основных хлопкопроизводящих регионах США. Напомним, что на текущий момент идет период посадки. Надо отметить, что темпы посадки хлопка в этом сезоне значительно отстают от таковых в прошлом году.

 

В то же время негативные общеэкономические данные и отрицательная макроэкономическая статистика по Китаю оказали понижательное давление на цены на фьючерсные контракты. Существует мнение, что будет снижаться спрос на хлопковые ткани в общем и на одежду в частности. Надо отметить, что если фактор погодных явлений носит скорее всего кратковременный характер, то общий экономический спад имеет пролонгированное действие на рынок. В этой связи можно ожидать продолжение движения цены на хлопок в диапазоне, который к текущему времени уже обозначился такими уровнями как 82 - 88 дол за тюк.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами

http://i077.radikal.ru/1305/31/f22ec19e1fca.jpg

P.S.: последняя рекомендация закрылась с профитом $250, на текущий момент рынок снова интересен для продажи колов.

 

продаем колы на хлопок. страйк 105, 78 дней, премия 310$.

Фиксируем прибыль, +250$.

http://s019.radikal.ru/i637/1305/11/26142411fc94.jpg

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

 

Ситуация на рынке следующая: в Техасе улучшились погодные условия после недавней засухи, что сразу отразилось на темпах посевной.

Экономические процессы в Китае и Еврозоне переживают спад, это в свою очередь отражается на спросе на хлопок, и если учитывать ближайшие перспективы состояния экономики общемировой и конкретно того же Китая, можно предполагать, что спрос на хлопок будет падать. Снижение спроса на хлопок безусловно ударит по американскому экспорту. Так или иначе, но политика Китая по закупке мировых излишков кажется пагубной для перспектив рынка хлопка. Однако есть вероятность, что Китай на каком-то этапе начнет продавать накопившийся у него хлопок, и тогда трудно себе представить, как бы выглядел обвал цен на этом рынке. С другой стороны низкие цены стимулировали бы производителей текстиля, которые переключились бы с синтетических волокон на натуральные.

 

На данный момент цены на хлопок находятся достаточно высоко и не смотря на высокие запасы доступность данного продукта низкая, аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами предполагают, что такая ситуация будет стимулировать расширение посевных площадей. Иными словами ситуация напоминает замкнутый круг. Подытоживая вышесказанное, можно говорить о том, что политика Китая пока остается неизменной, и любое снижение цены будет сталкиваться с активизацией закупок, с другой стороны тревожные настроения вокруг посевной в США некоторым образом развеялись, дальнейшее движение цены видится в широком диапазоне, без каких-либо перспектив прорыва.

http://s020.radikal.ru/i702/1306/8d/dab277c7d259.jpg

P.S.: по рынку хлопка вчера было принято решение продать кол опцион, в расчете на то, что цена не будет расти, а либо снизится, либо будет торговаться во флете.

Продаем колы на хлопок, страйк 95 на сентябрь, премия 380$.

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

 

Дойдя до уровня 90 долларов за тюк, цена на хлопок над ним не удержалась и опустилась ниже. Причиной снижения стал отчет USDA, вышедший 13 июня, по данным которого:

- производство хлопка в мире пересмотрено в сторону понижения с 117,817 до 117,160

- потребление так же понизили с 110,431 до 110,173

- значительно снижен прогноз по импорту и экспорту, практически на миллион тюков: импорт с 39,501 до 38,418 и экспорт с 39,504 до 38,429

- переходящие запасы так же пересмотрены в сторону понижения с 92,741 до 92,487.

 

Надо отметить, что кроме импорта и экспорта, разница между текущими данными и предыдущими очень не значительная, т.е. по основным позициям можно сказать отчет не претерпел изменений. Снижение импорта и экспорта говорит о снижении торговой активности.

 

Так или иначе, но на рынке складывается странная ситуация: при достаточном производстве хлопка происходит концентрация этого продукта в Китае, о чем говорят данные из отчета. Доступность китайского хлопка на данный момент нулевая для мирового потребителя, а это значит, что рост запасов в плане влияния на цену надо рассматривать с позиций остальных основных производителей, в частности ориентируясь в основном на США (в текущем отчете по США понижено и производство и переходящие запасы). В то же время китайский хлопок может быть потенциальным фактором значительного снижения цены в случае выхода его на мировой рынок.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://s020.radikal.ru/i705/1306/74/17ce61338e91.jpg

P.S.: по рынку хлопка в работе находится проданный кол опцион, который доставил не мало хлопот, так как при побитии уровня 90 его цена значительно возросла (опцион подорожал почти в два раза, относительно его начальной стоимости), тем не менее, зная, что на мировом рынке сложилась ситуация с довольно сильным медвежьим уклоном, из-за перепроизводства этого продукта, опцион не откупали. В итоге на текущий момент он стоит $495 (пока позиция в минусе) и есть все предпосылки дождаться его значительного обесценивания и заработать.

http://s47.radikal.ru/i116/1306/73/62d2dd3b375a.jpg

 

Продаем колы на хлопок, сентябрь, страйк 95, премия 380$.

[Silmariona]

Обзор рынка хлопка

 

Рынок консолидируется в диапазоне 83 -88 дол за тюк. Реакцией на отчет МСХ США в день выхода отчета, 11 июля, было падение цены на 2 доллара. Существенных факторов способных сдвинуть цену в какую-то ни было сторону в данный момент на рынке нет.

 

Поступают данные о засухе в Техасе основном штате производителе продукта, в то же время в других странах производителях, таких как Китай, Индия и Пакистан погода благоприятствует урожаю.

 

Данные июльского отчета МСХ США:

- производство выросло на чуть менее чем на миллион тюков а точнее на 840 тыс,

- потребление снизилось на 270 тыс тюков,

- импорт и экспорт практически остались без изменений с незначительной тенденцией к снижению,

- переходящие запасы выросли почти на 2 млн тюков, что в свою очередь мотивировало реакцию рынка.

 

Аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами считают, что в сложившихся рыночных условиях наиболее вероятно флетовое колебание цены в диапазоне 82 - 88 дол за тюк.

http://s017.radikal.ru/i429/1307/71/e30774c13db9.jpg

P.S.: по последней рекомендации проданный опцион обесценился практически на 80%, можно его уже откупать, профит составит $300.

http://s017.radikal.ru/i438/1307/07/3085d0bdf8c2.jpg

 

Продаем колы на хлопок, страйк 95 на сентябрь, премия 380$.

[Silmariona]

Обзор мирового рынка хлопка

 

Рынок торгуется в прежнем диапазоне 82-88 дол за тюк с некоторой тенеденцией к понижению. Последняя обусловлена разочаровывающими экономическими данными из Китая и позитивными сообщениями о погодных условиях в США. Не смотря на то, что температура несколько увеличилась, во многих регионах прошли дожди, в частности в Техасе. Так же ожидают осадки и в ближайшие выходные в таких штатах как Алабама, Миссисипи, Миссури, кроме того возможно снижение температуры.

Так же факторами способствующими ослаблению спроса являются данные о благоприятной погоде в Индии, Пакистане и Китае.

 

Сертифицированные запасы на бирже ICE не значительно выросли.

 

Технически цена находится вблизи верхней границы торгового диапазона образованного локальным экстремумом 87 дол за тюк, вероятность достижения данного уровня в ближайшие дни высока, после чего можно ожидать нисходящее движение к нижней границе диапазона.

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инстументами.

http://s019.radikal.ru/i638/1307/55/0ead7537982f.jpg

P.S.: рынок хлопка на текущий момент для продажи опционов не интересен.

[Silmariona]

Обзор мирового рынка хлопка

 

 

Хлопок находится в ап-тренде с середины прошлой недели. Чем можно объяснить такое поведение цены? В какой то степени ситуацию проясняет отчет МСХ США за август, который носит прогностический характер на следующий сельскохозяйственный год (напомним что с/х год во многих хлопкопроизводящих странах начинается с 1-го августа).

Итак, что же показал нам отчет:

- производство снижено с 118,015 до 116,383 млн тюков, т.е. почти на 2 млн тюков, в основном за счет Китая и США.

- потребление осталось практически без изменений и может увеличиться за счет Индонезии на 50 тыс тюков, что в общем-то существенной роли не играет.

- импорт и экспорт остаются фактически без изменений.

- переходящие запасы снизятся на 600 тыс. тюков, что само по себе не является сколько бы то ни было критичным значением. При этом запасы снизятся практически только за счет Китая. Последнее утверждение является достаточно тревожным, так как Китай может активизировать закупки, что на фоне ослабления производства со стороны США (а США основной экспортер хлопка в Китай) может подтолкнуть цены вверх.

 

Так же бычьим фактором, толкающим цену вверх с середины прошлой недели является неблагоприятная погода в Техасе и в большей степени в Джоржии. Так же плохая погода в плане созревания урожая на данный момент в Китае.

 

Как бы там ни было, но все вышедшие данные не являются критично бычьими. Безусловно есть тревожные моменты, но рынок хлопка переполнен запасами, для того чтобы цена на актив смогла совершить ралли вверх.

Технический анализ нам говорит следующее: на данный момент цена находится у верхней границы диапазона ограниченного сверху уровнем 92,6. Аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами полагают, что прорыв диапазона вверх маловероятен, об этом говорят низкие объемы торгов на последних 2-х барах, конфигурация последнего дневного бара выглядит достаточно агрессивно в плане возможного продолжения тенденции, но опять же смущает низкий объем. Есть вероятность, что произойдет "прокол" уровня и возврат цены к середине диапазона.

http://s45.radikal.ru/i109/1308/47/6e477bd238f7.jpg

P.S.: торговые рекомендации по рынку хлопка в настоящий момент отсутствую.