Зерновые

[Silmariona]

Анализ рынка пшеницы

 

1. Export sales за период 18-24 янв 2013 г.

 

Чистые продажи (293,600 тыс. тонн) ниже на 49% по сравнению с прошлой неделей, и ниже на 32% по сравнению с 4-х недельным средним.

Экспорт (624,100 тыс. тонн) выше на 12% по сравнению с прошлой неделей, И на 98% выше по сравнению с 4-х недельным средним.

 

Данные вышли ниже ожиданий.

 

2. Сезонные тенденции

 

Прошлый год, 5-летний и 15-летний графики показывают:

с середины по конец января – рост, с февраля снижение или коридор.

 

3. Погода

США:

В штатах Канзас и Оклахома (основных штатах-производителях пшеницы) засуха оказывает пагубное влияние на посевы. Так, по штату Канзас следующее состояние посевов: первая цифра – данные на конец января, вторая – изменение относительно декабря: (в скобках данные прошлого года) :

Excellent: 1%, без изм., (7%)

Good: 19% , -4%, (42%)

Fair: 41% , -4% , (39%)

Poor: 25% , +3% , (9%)

Very poor: 14% , +5% , (3%)

Долгосрочные прогнозы погоды для США не показывают существенных изменений.

 

Южная Америка:

Сохраняется жаркая погода в сочетании с сильными дождями в отдельных районах Бразилии и Аргентины. Температура ожидается жаркая, но не экстремальная. Дожди, необходимые для посевов ожидаются после 10 февраля. В целом, погоду в Аргентине можно охарактеризовать как неблагоприятную для посевов.

 

4. Новости и прочее

 

Россия сокращает экспорт пшеницы с 15,5 млн.т. до 14 млн. т. в сезоне 2012-2013 г., что составляет только половину от объем прошлого года. Сокращение запасов и урожая привело к росту цены пшеницы в России почти на 50% за год.

Урожай пшеницы в Великобритании 2012-2013 г. находится на минимальном уровне. Прогнозируется, что в этом году UK импортирует 2-2,5 млн. тонн, на уровне Саудовской Аравии.

 

5. Выводы и рекомендации

 

Как на прошлой неделе хороший отчет по экспорту оказал слабое влияние на цену, так и плохой отчет на этой неделе оказал такое же слабое влияние. Цена колеблется в небольшом диапазоне.

Плохие погодные условия в США, переменная погода в Южной Америке – бычьи факторы, Недостаточный экспортный спрос – медвежий фактор.

 

http://s019.radikal.ru/i607/1302/5f/401baa4e6858.jpg

P.S.: рынок пшеницы интересен с точки зрения продажи опционов, ждем подходящую точку входа.

[Silmariona]

Текущая ситуация рынка соевых бобов

 

Проинспектированные продажи за неделю 17-26 января снизились относительно прошлой недели и составляют 40.6 млн. бушелей.

http://i074.radikal.ru/1301/10/768d68b77174.jpg

Чистые продажи за период 18-24 января с поставкой в 2012/13 мг сократились на 42% относительно четырех недельной средней и составляют 386 тыс. тонн. Продажи с поставкой в 2013/14 мг составляют 867 тыс. тонн. Всего за указанный период экспортировано 1,13 млн. тонн, что на 11% ниже предыдущей недели и на 3% четырех недельной средней.

 

Погода в Аргентине по-прежнему не вызывает сильных опасений, отсутствие влаги в центральных районах благоприятно сказывается на росте сои. Средняя температура как правило в пределах нормы.

 

В Бразилии началась уборочная компания. В штате Мату-Гросу убрано 10% урожая, тогда как всего по стране урожай собран на 5% площадей.

 

Таким образом, цена на сою по мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами вероятнее продолжит движение во флете 1350-1500 долларов за бушель. Рост цены ограничен началом уборочной в Бразилии и снижением темпов экспортных продаж США. Ухудшение погоды в Аргентине и Бразилии будет повышательно влиять на цену.

http://s019.radikal.ru/i600/1302/aa/3f4d1650844d.jpg

P.S.: рынок сои для продажи опционов пока не интересен.

[Silmariona]

Текущая ситуация рынка соевых бобов

 

Вышедший 8 февраля отчет USDA показал следующие изменения:

-прогноз мирового производства сои возрос на 100 тыс тонн относительно прошлого отчета и на 11% относительно прошлого года и равен 269,5 млн. тонн. Изменения коснулись Бразилии (+1 млн. тонн) и Аргентины (-1 млн. тонн).

- прогноз мирового потребления сократился на 300 тыс. тонн. до 262,3 млн. тонн.

- прогноз переработки так же сократился на 400 тыс тонн и составляет 232 млн. тонн.

- экспорт и импорт практически без изменений на уровне 98,8 и 96,5 млн .тонн соответственно.

- конечные запасы в мире возросли на 700 тыс тонн до 60 млн. тонн.

Таким образом, отчет для сои вышел медвежьим, повышение прогноза производства и запасов н фоне сокращения потребления будут понижательно влиять на цену.

 

http://s017.radikal.ru/i406/1302/88/4b3688f14b1e.jpg

Экспорт за неделю 25-31 января составил 1,55 млн. тонн, что на 37% выше показателей предыдущей недели и на 32% четырехнедельной средней. Чистые продажи составили 896 тыс. тонн с поставкой в 2012/13 мг, что на 40% выше четырехнедельной средней. Поставки на 2013/14 мг равны 771 тыс. тонн.

http://s006.radikal.ru/i214/1302/55/f177e886ed3a.jpg

 

Подводя итог, аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами отмечают, что на рынке сои действуют все те же факторы: профицит в производстве и начавшаяся уборка урожая в Бразилии с одной стороны и высокий экспортный спрос с другой. Прогноз на движение цены тот же: флет в рамках 1350-1500 долларов/бушель.

http://s47.radikal.ru/i116/1302/26/2dfabca251b1.jpg

P.S.: рынок сои на данный момент не интересен для торговли опционами

[Silmariona]

Анализ рынка пшеницы

 

8 февраля вышел очередной отчет WASDE от USDA, по сравнению с прошлым отчетом:

• Производство в мире на 0,1% ниже, в США без изменений
  
• Экспорт в мире на 0,2% ниже, в США без изменений (по всем видам пшеницы)
  
• Запасы в мире на 0,1% выше, в США уменьшены на 3,5% (за счет увеличения потребления кормовой пшеницы)
  
• Прогнозируемая цена на 2012/2013 повышена на 5 центов: диапазон цен от 7,70 до 8,10
  
• Площадь посевов, урожайность – без изменений
  

Уменьшение запасов в США было неожиданно для рынка, аналитики ожидали повышение запасов. В остальном отчет вышел без сюрпризов для рынка.

 

Export sales: чистые продажи (290,800 тыс. тонн) ниже на 1% по сравнению с прошлой неделей, и ниже на 29% по сравнению с 4-х недельным средним. Экспорт (457,400 тыс. тонн) ниже на 27% по сравнению с прошлой неделей, и на 6% выше по сравнению с 4-х недельным средним.

 

Данные вышли ниже ожиданий.

 

Сезонка: в феврале – вниз, либо коридор

 

Погода: на Равнинах США продолжается засуха. В Южной Америке погода остается теплой-сухой с периодическими дождями. Погода в районе Равнин США будет определяющим фактором для цены пшеницы в феврале.

 

Новости и прочее: впервые за много лет Великобритания начала закупать мягкозерную пшеницу из США.

На рынке муссируются слухи о возможном закупе пшеницы Россией в ближайшее время.

 

Выводы и рекомендации: снижение запасов в США оказало краткосрочное влияние на цену, после чего цена вернулась в прежний диапазон.

Засуха в районе Великих Равнин США поддерживает цены снизу, слабые экспортные продажи оказывают сопротивление сверху.

 

Рекомендации: аналитики кафедры торгвли производными финансовыми инструментами предполагают, что в феврале цена и далее будет двигаться в коридоре 720-790.

При выборе удачной точки входа, для мартовской серии (истечение ч-з 12 дней) можно открыть стренгл, либо рассмотреть продажу колов.

http://s017.radikal.ru/i415/1302/47/e3288e4983f7.jpg

[Silmariona]

Анализ рынка кукурузы

 

Американский рынок кукурузы показал значительное снижение, достигнув цен уровня середины января.

 

Опубликованный в понедельник отчет об экспортных инспекциях кукурузы с показателем 14.46 млн.буш хотя и превзошел ожидания трейдеров 5-10 млн.буш, но все еще не дотягивает до 19.77 млн.буш в неделю, необходимых для осуществления прогнозов USDA по экспорту.

 

Ожидания новых экспортных продаж кукурузы составляют 150-325 тыс.тонн, при 306.8 тыс.тонн, необходимых сейчас для осуществления прогноза USDA на этот сезон в размере 900 млн.бушелей.

 

Февральский отчет USDA опубликовал следующие данные:

http://content.screencast.com/users/vladimircity/folders/Snagit/media/3a70f44c-725a-4250-a597-0e55f23f29a2/02.14.2013-13.51.png

 

По США:

Общее потребление повышено с 262,06 до 262,57 млн.т

Конечные запасы увеличены, вопреки ожиданиям с 15,3 до 16,06 млн.т

Прогнозируемый диапазон спотовых цен понижен с 6.80-8.00 до 6.75-7.65 долларов/буш

 

По миру:

Производство повышено с 852,3 до 854,38 млн.т в основном за счет Бразилии, Мексики, ЕС и Украины.

Общее потребление понижено с 868,11 до 867,34 млн.т

Конечные запасы повышены с 115,99 до 118,04 млн.т

 

Стоит обратить внимание, что прогноз экспорта для США понижен с 24.13 до 22.86 млн. тонн, а для Бразилии повышен с 17.5 до 19 млн.т. Причем при небольших темпах экспортных продаж США, даже этот пониженный прогноз может быть не выполнен, поскольку через несколько месяцев на рынок поступит кукуруза нового южноамериканского урожая.

 

Аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами отмечают, что отчет носит медвежий характер и оказывает видимое давление на рынок.

 

Goldman Sachs понизил прогнозируемую среднюю трехмесячную цену кукурузы с 8.25 до 7.5 долларов за бушель, и, соответственно, 6-месячную с 8.25 до 6.0 долларов за бушель.

 

Последний недельный отчет EIA о производстве этанола показывает незначительное увеличение производства (на 1.94% от предыдущей недели) до 789 тыс.баррелей в день.

 

МСХ Аргентины рапортует о завершении посевной на 97%. Благоприятная погода способствует нормальному развитию урожая и оказывает давление на рынок.

 

В Бразилии обширные дожди откладывают начало сбора первого урожая кукурузы.

 

http://s020.radikal.ru/i711/1302/9e/79217a426d52.jpg

P.S.: поскольку сейчас наблюдается крайне низкая волатильность рынка, и на относительно безопасных страйках ниже 600 центов за бушель нет достойных премий для продажи путов, рекомендуем быть вне рынка.

[Silmariona]

ПШЕНИЦА

 

WASDE: Последний отчет вышел нейтральным к рынку.

 

Export sales: Чистые продажи (651,700 тыс. тонн) в разы выше по сравнению с прошлой неделей, и на 54% выше по сравнению с 4-х недельным средним.

Экспорт (576,500 тыс. тонн) выше на 26% по сравнению с прошлой неделей, и на 20% выше по сравнению с 4-х недельным средним.

 

Данные вышли лучше ожиданий.

 

Сезонка: в феврале – вниз, либо коридор

 

Погода: в латиноамериканских странах посевы получают достаточно влаги от дождей, что повышает прогнозы урожая В отдельных районах Великих Равнин США на выходных прошли дожди. Прогнозы на ближайшее время показывают засушливую погоду, а через неделю прогнозы снова говорят о возможных дождях.

 

Новости и прочее: аналитики начали снижать прогнозы по зерновым. По оценке банка JPMorgan стоимость пшеницы в 2013 г. может составить 850 центов/бушель. По опросу Рейтерс стоимость пшеницы в 2013 г. оценивается в 680 центов/бушель. Goldman Sachs снизил прогноз цены на ближайшие 3 месяца на 1,70 долл до 780 центов/бушель.

Последние дни крупные фонды активно ликвидировали длинные позиции, только 13 февраля их позиция стала нейтральной.

Россия отменила пошлину на импорт зерна в 5% примерно с 1 мая по 1 июля 2013 г.;

Мировое производство и потребление пшеницы в сезоне 2013-14 по оценкам вырастет, переходящие запасы также вырастут на 4%.

Бразилия ожидает снижение производства пшеницы в сезоне 2012-13 в связи с чем может осуществить импорт из России из-за ожидаемого падения производства в Аргентине

 

Выводы аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами: улучшающиеся погодные условия, влияние снижающихся цен на кукурузу, снижение прогнозов цены крупными инвестиционными банками оказывают давление на цену. Однако на фоне хороших экспортных данных (из последнего отчета) возможен некоторый рост цены. Опубликованные прогнозы на 2013/2014 также ограничивают рост цены.

http://i058.radikal.ru/1302/99/18e17c9b9c89.jpg

P.S.: рынок пшеницы представляет некий интерес, но если дадут точку входа, то позиция будет довольно агрессивной, а рекомендация прежняя: искать вход на продажу колов ближайшей серии со страйками выше 800.

[Silmariona]

Текущая ситуация рынка соевых бобов.

 

Февральский отчет USDA, который вышел с медвежьим уклоном, показал следующие изменения на рынке:

 

-прогноз мирового производства сои возрос на 100 тыс тонн относительно прошлого отчета и на 11% относительно прошлого года и равен 269,5 млн. тонн. Изменения коснулись Бразилии (+1 млн. тонн) и Аргентины (-1 млн. тонн).

- прогноз мирового потребления сократился на 300 тыс. тонн. до 262,3 млн. тонн.

- прогноз переработки так же сократился на 400 тыс тонн и составляет 232 млн. тонн.

- экспорт и импорт практически без изменений на уровне 98,8 и 96,5 млн .тонн соответственно.

- конечные запасы в мире возросли на 700 тыс тонн до 60 млн. тонн.

 

http://s017.radikal.ru/i406/1302/88/4b3688f14b1e.jpg

 

Экспортные продажи США за неделю 1-7 февраля составили 990,7 тыс. тонн, что на 33% ниже показателей предыдущей недели и на 21% ниже 4-х недельной средней. Чистые продажи с поставкой в 2012/13 мг равны 109 тыс. тонн, с поставкой в 2013/14 мг - 345 тыс. тонн.

 

В Бразилии продолжается уборочная компания сои, по данным агентства Safras e Mercado на 1 февраля собрано 6%, что на 1% опережает темпы прошлогодней уборки. В штате Мату Гроссу, крупнейшем регионе выращивания сои в Бразилии, убрано 14% площадей.

 

Таким образом, аналитики каедры торговли производными финансовыми инструментами считают, что медвежий отчет на фоне сокращения экспортных продаж и уборочной в Бразилии будут оказывать на цену давление. Так же необходимо отслеживать ситуация в Аргентине, так как неблагоприятная погода может поддержать цены. Поддержка - уровень 1350, сопротивление - 1500.

http://s017.radikal.ru/i429/1302/02/b4fdb0ca0ed5.jpg

P.S.: рынок сои для торговли опционами не интересен.

[Silmariona]

Кукуруза.

 

Рнок кукурузы находится сейчас под воздействием разнонаправленных факторов. С одной стороны на рынок давят прогнозы хорошего производства в Южной Америке, новый урожай из которой через несколько месяцев поступит на рынок, плюс сильный южноамериканский экспорт, наблюдаемый в данное время.

Погода в Аргентине и южной части Бразилии стоит горячая и сухая, но о засухе пока речь не идет. В остальной части Бразилии погода достаточно влажная.

 

Поддержку рынку составляет забастовка грузчиков в Бразилии, что вызывает некоторые задержки отгрузки в портах. Этот факт может также активизировать экспортный спрос на кукурузу из США, который все еще остается слабым. Экспортные продажи за неделю 1-7 февраля составили 225.4 тыс.тонн с поставкой в сезоне 2012/13. Ожидания новых экспортных продаж кукурузы составляли 150-325 тыс.тонн, при 306.8 тыс.тонн, необходимых сейчас для осуществления прогноза USDA на этот сезон в размере 900 млн.бушелей.

 

Цены же на наличном внутреннем рынке США остаются высокими, поскольку фермеры отказываются продавать кукурузу по сниженным ценам. Производители рассчитывают на устойчивый спрос со стороны животноводов, а также на скорое увеличение производства в этаноловом секторе.

 

Также поддержку рынку дает низкий общий уровень запасов кукурузы в этом сезоне.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://s45.radikal.ru/i109/1302/2d/290e7f31f8a6.jpg

P.S.: рынок кукурузы с точки зрения продажи опционов интереса не представляет.

[Silmariona]

Текущая ситуация рынка соевых бобов.

 

Проинспектированные продажи за неделю 7-14 февраля составили 40 млн. тонн, что на 25% превышает показатели прошлой недели и на 22% данные за аналогичный период прошлого года. Экспортные продажи США выходят завтра, 22 февраля.

http://s017.radikal.ru/i416/1302/c4/0100895f868a.jpg

Экспортные продажи за неделю 8-14 февраля показали отрицательное значение (-119 тыс. тонн), что связано с отменой продажи на 521 тыс. тонн для неизвестного направления, что понижательно повлияло на стоимость сои.

http://s020.radikal.ru/i720/1302/fb/db15547c9057.jpg

 

В Бразилии на 15 февраля по данным SAFRAS & Mercado площадь убранных площадей составила 24%, что на 5%, чем было убрано к этому времени в прошлом сезоне и на 13% опережает среднее пятилетнее значение. Погодные условия оцениваются как стабильные, с немного повышенным уровнем влаги в основных сельскохозяйственных районах.

 

В Аргентине средняя температура выше на 2-5 градусов выше нормы. Прошедшие дожди принесли небольшое облегчение для основных штатов-производителей, но осадков по прежнему не хватает.

 

Таким образом, по мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами, ситуация на рынке сои с прошлой недели особо не изменилась, уровни поддержки/сопротивления 1350-1500 долларов за бушель.

http://s019.radikal.ru/i629/1302/a7/607a233b0d2a.jpg

P.S.: на рынке сои стала интересна продажа стренгла, подробности ниже:

 

 

Рекомендую к продаже стренгл на сою, на майский фьючерс, страйки 1260\1600, премия 500$.

 

Фундаментальная картина на данный момент такова, есть профицит в производстве, что будет ограничивать рост, но с другой стороны есть значительный спрос на сою(несмотря на последние отмены в покупках, поставки будут затруднены, т.к. значительно опережают динамику прогнозов министерства с\х США). Вероятней цены будут зажаты в уже сформированном коридоре 1350-1500, исходя из этого рекомендую продавать стренгл. который позволит нам заработать. если прогноз на флет себя оправдает.

[Silmariona]

Обзор рынка пшеницы

 

Важное из отчета USDA Outlook U.S. Agricultural Trade от 21 дек 2013 г.:

 

Рост мировой экономики в 2012 г. составил 2,4% против 2,9% в 2011 г. Рост азиатского ВВП снизился по причине снижения импорта Европой. Рецессия в Европе и замедление роста Японии будут основными факторами, мешающими быстрому росту в 2013 г. Ожидается рост экономики в США, Азии, Латинской Америке. Слабеющий доллар и рост экономики в Азии и Латинской Америке подстегнут экспорт США.

 

В 2013 г. (фискальном) прогноз по экспорту зерновых уменьшен на 4,3 млрд/долл., особенно по кукурузе и пшенице. Так, прогноз экспорта кукурузы уменьшен на 3 млрд/долл до 7,8 млрд. Жесткая конкуренция (речь о кукурузе) со стороны Бразилии и Аргентины привела к уменьшению на 7 млн. тонн относительно ноябрьского прогноза, несмотря на увеличение мирового импортного спроса.

 

Прогноз по экспорту пшеницы в 2013 фиск году уменьшен на 1,3 млрд до 10,2 млрд. по сравнению с ноябрьским отчетом в основном по причине острой конкуренции с экспортерами Северного Гемпшира

 

Долгосрочный прогноз USDA на 2013-2022 г.г.:

1) Экспорт пшеницы будет понемногу уменьшаться с 30 млн.т. 12/13 г.г. до 25 млн. т. к концу указанного периода. Доля США в мировом экспорте уменьшена с 22% в 12/13 до 16% к 2022 г. Так, прогноз экспорта на 13/14 г.г. составляет 27,2 млн.т. против 29,9 млн.т. в 12/13 г.г.

2) Высокие цены на пшеницу провоцируют увеличение посевов пшеницы в 2013 г. Однако, к 2022 г. площадь посевов сократится до 50 млн. акров.

3) Использование пшеницы как продукта питания прогнозируется с умеренным ростом, связанным с увеличением населения США. Кормовое использование остается стабильным.

4) Конечные запасы вырастут по отношению к сезону 12/13 на 4% в 13/14 и на 10% в 14/15 г.г.

5) Средняя цена уменьшается 12/13 г.г., 13/14 г.г., 14/15 г.г. соотв: 8.10 долл/б, 7.20 долл/б. , 5.40 долл/б.

 

Экспорт (8-14 февраля 2013)

Чистые продажи (699,300 тыс. тонн) выше на 7% по сравнению с прошлой неделей, и на 55% выше по сравнению с 4-х недельным средним.

Экспорт (516,200 тыс. тонн) ниже на 10% по сравнению с прошлой неделей, и на 7% ниже по сравнению с 4-х недельным средним. Ожидания были 350,000 – 600,000 т.т.

 

Погода

В США посевы получают достаточно влаги в большинстве штатов, в Южной Америке погода также в целом благоприятная. Прогнозы на ближайшие 15 дней также показывают в целом благоприятные погодные условия.

 

Сезонка

По сезонке – снижение.

 

Новости и прочее

В Outlook Forum прогноз производства пшеницы на 13/14 г.г. составил 2,1 млрд. буш. Против прогноза USDA 2,19 млрд. буш. и урожая 2012 г. 2,269 млрд буш. Площадь посевов под пшеницу оценивается в 56 млн. акр против прогноза USDA в 57,5 млн. акр и 55,7 млн акр в 2012 г. Средняя цена в 13/14 г. оценивается на уровне 7,00 долл/буш.

Министр с/х Аргентины оценил урожай пшеницы 12/13 г. в 9,4 млн. т, против предыдущей оценки в 10,1 млн. т.

 

US farm уменьшил прогноз цены на кукурузу и пшеницу на 13/14 мг. Прогноз цены на кукурузу уменьшен до 4,80 долл/буш (4-х летний минимум), по пшенице до 7,00 долл/буш (на 0,20 долл).

 

Выводы и рекомендации

Среднесрочные и долгосрочные прогнозы USDA, улучшающиеся погодные условия, сезонка, снижение цен на кукурузу – медвежьи факторы. В конце марта выходит важнейший отчет USDA, соответственно до 15 марта все открытые позиции лучше закрыть.

http://s002.radikal.ru/i198/1302/76/b32c318601f5.jpg

[Silmariona]

Анализ рынка кукурузы

 

Рынок кукурузы старого урожая показал некоторый рост, кукуруза нового урожая продолжает снижение.

http://content.screencast.com/users/vladimircity/folders/Snagit/media/600a222a-5314-4ff6-8a46-2ce8e2529d5d/02.28.2013-15.11.png

 

Наблюдаемый сейчас рост на фьючерсах ближних месяцев поставки вызван несколькими факторами.

Во-первых, показатели производства этанола за эту неделю превысили ожидания и составили 812,000 т баррелей/день против 797,000 т баррелей/день на прошлой неделе. При этом, запасы этанола были снижены до 19.4 млн.баррелей. Это должно поддержать спрос на сырье в этаноловом секторе и способствует увеличению цены на кукурузу.

 

Во-вторых, идут разговоры о возможности закупки Китаем новых партий американской кукурузы, в связи с проблемами отгрузки зерна Бразилией и невысоким качеством собственного урожая прошлого года.

 

И, в-третьих, рост может быть следствием фиксации фондами коротких позиций.

 

21 февраля 2013 года вышел очередной отчет Международного совета по зерну.

http://s42.radikal.ru/i097/1303/d3/541812deb393.jpg

 

В комментариях к отчету указывается, что вначале цены на кукурузу поддерживала чрезмерно сухая погода в Аргентине, однако затем они пошли вниз в результате ослабления спроса на экспорт и в секторе производства этанола США. Сейчас же ситуация вновь изменяется в сторону повышения спроса.

Что касается нового урожая, то, несмотря на далеко не идеальную погоду в последние месяцы, по-прежнему ожидается, что Бразилия и Аргентина соберут рекордные урожаи, однако мировое производство, согласно прогнозу, сократится с прошлого года на 3%. Вследствие снижения уровня предложения мировое использование за год должно снизиться на 1%.

Так как общий объем использования, как ожидается, вновь превысит производство, запасы на конец сезона сократятся четвертый год подряд, при этом в основных странах-экспортерах их объемы упадут до 16-летнего минимума.

 

Резюме: в мире сохраняется дефицит кукурузы при низких уровнях переходящих запасов, что поддерживает цены. Однако, если учесть рекордно высокий уровень цен этого года и ожидаемый хороший урожай в Южной Америке, можно ожидать постепенного снижения цен на фьючерсы нового урожая.

 

В конце недели ожидаем мартовский отчет WASDE USDA.

 

Обзор подготовил аналитик кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://s59.radikal.ru/i165/1303/8a/5089abe94940.jpg

P.S.: на текущий момент рынок кукурузы не представляет интереса для торговли опционами.

[Silmariona]

Текущая ситуация рынка соевых бобов

 

Экспортные продажи США за неделю 15-21 февраля составили 822,2 тыс тонн, что на 14% ниже данных прошлой недели и на 28% 4-х недельной средней. Чистые продажи для 2012/13 сезона составили 689 тыс. тонн и 482 тыс. тонн для сезона 2013/14.

 

Международный совет по зерну снизил прогноз производства и потребления сои в мире на 2 ммт, до 269 ммт и 263 ммт соответственно, а так же запасы на 1 ммт, до 28 ммт.

http://i051.radikal.ru/1302/3b/b5b31cb3ebd1.jpg

 

На 22 февраля в Бразилии по данным SAFRAS & Mercado убрано 28% площадей, что на 12% опережает среднее 5-ти летнее значение. Осадки в течении двух недель ожидаются в пределах нормы.

http://s018.radikal.ru/i514/1302/8c/c119c5d165d7.jpg

В Аргентине в ряде районов выпадают осадки, однако на юге они не достаточны. В течении последующих 15 дней осадки ожидаются ниже нормы.

 

Подводя итог, следует отметить, что на цену в последнее время существенное влияние оказали отмена продаж две недели подряд урожая текущего сезона, в целом же ситуация на рынке прежняя и сценарий флета сохраняется.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://s019.radikal.ru/i611/1303/ac/b4740100f2fe.jpg

 

P.S.: по последней рекомендации позиции находятся в следующем состоянии:

- кол опцион стоит 100$, текущий профит 150$

- пут опцион стоит 343$, текущий профит -93$

Конструкция генерирует 57$, продолжаем ее удерживать.

 

Рекомендую к продаже стренгл на сою, на майский фьючерс, страйки 1260\1600 премия 500$.

 

Фундаментальная картина на данный момент такова, есть профицит в производстве, что будет ограничивать рост, но с другой стороны есть значительный спрос на сою (несмотря на последние отмены в покупках, поставки будут затруднены, т.к. значительно опережают динамику прогнозов министерства с\х США). Вероятней цены будут зажаты в уже сформированном коридоре 1350-1500, исходя из этого рекомендую продавать стренгл. который позволит нам заработать, если прогноз на флет себя оправдает.

[Silmariona]

Обзор рынка пшеницы

 

Экспорт (15-21 февраля 2013):

- Чистые продажи (372,600 тыс. тонн) ниже на 47% по сравнению с прошлой неделей, и на 23% ниже по сравнению с 4-х недельным средним.

- Экспорт (584,700 тыс. тонн) выше на 13% по сравнению с прошлой неделей, и на 8% выше по сравнению с 4-х недельным средним.

Ожидания были 500-700 тыс. тонн, т.е. отчет вышел ниже ожиданий.

 

Погода: За рассматриваемую неделю в США, в районе Великих равнин прошли снегопады, обеспечив влажность для посевов.

Состояние посевов пшеницы:

Айдахо: 15% - отличное, 57% хорошее, 27% среднее, 1% плохое, 0% очень плохое

Канзас: 1% - отличное, 22% хорошее, 41% среднее, 24% плохое, 12% очень плохое

Оклахома: 0% - отличное, 9% хорошее, 37% среднее, 35% плохое, 19% очень плохое

 

Несмотря на получаемую влагу прогнозы показывают, что:

В Техасе влажность войдет в норму после 07 марта

В Канзасе влажность войдет в норму после 07 марта

В Айдахо влажность выше нормы

 

Новости и прочее: Индия активно экспортирует свои запасы. Так, Южная Корея (регулярный покупатель США) купила 60 тыс.т. пшеницы из Индии, Бангладеш 50 тыс. тонн, также из Индии. Задержки с отгрузкой в портах Бразилии приводят к переключению части заказов на США. Так, Китай купил у США 59 тыс.т. пшеницы нового урожая.

 

По некоторым сведениям (новости, мнения участников рынка), основной причиной снижения цен на пшеницу в последнее время являлась занятие коротких позиций крупными фондами. А с понедельника указывают, что некоторые фонды начали фиксировать прибыль.

 

Выводы и рекомендации

Возможны технические откаты на фоне фиксации прибыли крупными фондами. Также поддержку ценам оказывают цены на кукурузу.

 

По мнению аналитика кафедры торговли производными финансовыми инструментами, поводов для существенного роста нет, но возможны технические откаты. От откатов ищем вход на продажу колов. Безопасные страйки выше 800, но сейчас там нет приемлемых цен.

http://s019.radikal.ru/i614/1303/33/ae1c2cbce8dc.jpg

P.S.: в то время, как рынок пшеницы все никак не даст нам подходящей точки входа, рынок сои позволил закрыть пут опцион и сделать доливку, подробности ниже:

 

Рекомендую к продаже стренгл на сою, на майский фьючерс, страйки 1260\1600 премия 500$.

 

Фундаментальная картина на данный момент такова, есть профицит в производстве, что будет ограничивать рост, но с другой стороны есть значительный спрос на сою(несмотря на последние отмены в покупках, поставки будут затруднены, т.к. значительно опережают динамику прогнозов министерства с\х США). Вероятней цены будут зажаты в уже сформированном коридоре 1350-1500, исходя из этого рекомендую продавать стренгл. который позволит нам заработать. если прогноз на флет себя оправдает.

Делаем положительный перенос по путам, выкупаем путы и продаем ту же серию на 1320 страйке за 250$, зафиксированная прибыль +150$.

[Silmariona]

Текущая ситуация рынка соевых бобов

 

Вышедший 8 марта отчет USDA показал следующие изменения на рынке сои:

- прогнозы производства, потребления и переработки сои относительно прошлого отчета сократились на 1,5 млн. тонн и составляют 268, 260,8 и 230,5 млн. тонн соответственно. Сокращение произошло за счет Аргентины, другие основные страны остались без изменений. В сравнении с прошлым сезоном производство увеличилось на 11%, потребление на 1,7%, переработка на 1,6%.

- конечные запасы возросли на 90 тыс. тонн, до 60,2 млн. тонн в сравнении с прошлым месяцем, относительно прошлого года запасы выросли на 5 млн. тонн.

- экспорт и импорт изменились не значительно, на 340 и 200 тыс. тонн соответственно. Относительно прошлого года экспорт возрос на 9%, импорт на 3,7%.

 

Таким образом, вышедший отчет оказался для рынка нейтральным, так как соотношение производства и потребления осталось прежним и на рынке все еще сохраняется профицит.

 

Отдельно хочется отметить, что в конце месяца выходят два важных отчета: отчет по перспективе посевных площадей в США и ежеквартальный отчет по запасам.

 

Чистые продажи США за неделю 22-28 февраля урожая 2012/13 сезона составили 392 тыс. тонн (что на 43% ниже прошлой недели, но на 23% выше 4-х недельной средней) и 990 тыс. тонн сезона 2013/4. Экспорт составил чуть более 1 млн тонн, что на 33% превышает прошлую неделю и 3% 4-х недельную среднюю. Основные направления представлены на рисунке:

http://s019.radikal.ru/i623/1303/cd/6d8a04b1cca6.jpg

 

По данным агенства SAFRAS & Mercado уборочная в Бразилии на 8 марта находится на стадии 48%, что опережает прошлый год на 2% и среднее пятилетнее значение на 16%. По данным этого же агентства бразильские производители продали 58% урожая 2012/13 мг, что опережает прошлогоднее значение на 6% и среднее 5-летнее на 12%. В ближайшие две недели в Бразилии ожидаются осадки выше нормы.

 

В Аргентине, несмотря на прошедшие дожди, отсутствие достаточной влаги при посадке и начале роста сои, была снижена производительность сои с акра, что на выходе и дало сокращение прогноза производства на 1,5 млн.тонн. Осадки в ближайшее время ожидаются ниже нормы.

 

Подводя итог, хочется отметить, что в ближайшей перспективе рынок сои вероятнее всего продолжит торговаться в диапазоне 1350-1500 долларов за бушель, так как факторов, способных существенно изменить ситуацию на рынке не наблюдается. Изменения могут произойти в случае сокращения или увеличения площадей под сою в США.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://s018.radikal.ru/i507/1303/e9/03dbd3181bb3.jpg

P.S.: по сое у трейдеров кафедры продан стренгл с положительным переносом, ситуация по данным позициям выглядит следующим образом:

- пут со страйком 1260 закрыт, профит 150$;

- пут со страйком 1320 генерирует 146$;

- кол со страйком 1600 пока в минусе (-62$).

Таким образом на текущий момент конструкция приносит 233$.

 

Рекомендую к продаже стренгл на сою, на майский фьючерс, страйки 1260\1600 премия 500$.

 

Фундаментальная картина на данный момент такова, есть профицит в производстве, что будет ограничивать рост, но с другой стороны есть значительный спрос на сою(несмотря на последние отмены в покупках, поставки будут затруднены, т.к. значительно опережают динамику прогнозов министерства с\х США). Вероятней цены будут зажаты в уже сформированном коридоре 1350-1500, исходя из этого рекомендую продавать стренгл. который позволит нам заработать. если прогноз на флет себя оправдает.

Делаем положительный перенос по путам, выкупаем путы и продаем на 1320 страйке за 250$, зафиксированная прибыль +150$.

[Silmariona]

Обзор рынка кукурузы

 

В мартовском отчете USDA нашли отражение следующие показатели.

http://content.screencast.com/users/vladimircity/folders/Snagit/media/0c993ee4-95e6-445a-aa00-82db9c62a480/03.08.2013-19.42.png

 

Производство кукурузы в США оставлено без пересмотра на уровне 273,83 млн.т. Конечные запасы, вопреки ожиданиям повышения, были оставлены без изменения в размере 16,06 млн.т. Внутреннее потребление было повышено с 262,57 до 265,11 млн.т. Экспорт снижен с 22,86 до 20,96 млн.т, импорт повышен с 2,54 до 3,18 млн.т. Диапазон прогнозируемых рыночных цен был сужен с 6,75-7,65 до 6,75-7,45 долларов за бушель.

 

В мире производство снижено с 854,38 до 854,07 млн.т. В частности, в Аргентине и ЮАР производство кукурузы снижено на 0,5 млн.т для каждой страны, в Бразилии же, ЕС и Украине оставлено без изменений. Мировое общее потребление кукурузы было незначительно увеличено с 867,34 до 867,75 млн.т. Экспорт снижен с 90,03 до 88,13 млн.т. Конечные запасы снижены с 118,04 до 117,48 млн.т. При этом все показатели для Китая оставлены без пересмотра.

 

Таким образом, отчет можно считать умеренно бычьим по миру и относительно нейтральным по США.

 

Чистые экспортные продажи за неделю 22-28 февраля получились отрицательными в размере 49,8 тыс.т для урожая этого сезона и позитивными в размере 206,36 тыс.т для урожая следующего сезона, при общих ожиданиях экспортных продаж в размере 500-700 тыс.т.

 

При этом Южная Корея отменила тендер на покупку 55 тыс.т кукурузы с поставкой в июле из-за высоких цен.

 

Поддержкой рынку кукурузы служит общий дефицит в этом сезоне и нежелание производителей снижать цену на свои запасы. Сопротивлением служит нежелание покупателей совершать закупки по относительно высоким ценам в этом сезоне и приближающийся период сбора урожая в южном полушарии.

Согласно сезонной тенденции в весенние месяцы нас может ожидать широкое флетообразное движение рынка.

 

Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.

http://content.screencast.com/users/vladimircity/folders/Snagit/media/eb8bb5ff-e6e7-444b-afbd-eb52c8169669/03.08.2013-20.56.png

http://s43.radikal.ru/i100/1303/00/7ba9151f680a.jpg

P.S.: с точки зрения продажи опционов рынок кукурузы пока не интересен.