Взгляд на Украинскую гривну (UAH) глазами трейдеров

[rsleta]

 

Сколько будет стоить гривна после выборов?!

Окончательные итоги выборов не станут решающим фактором для курса гривни - кто бы ни был избран, все равно ему придется согласиться с некоторым удешевлением национальной валюты под давлением неизбежных внешних обстоятельств. А что в совсем близкой перспективе?

 

Все будет зависеть от того, на сколько времени затянется узаконивание результатов президентских выборов. В зависимости от этого курс гривны может, как укрепиться до 7,5 грн./$, так и рухнуть до 10-12 грн./$. "Деньги" выяснили, долго ли продлится период турбулентности.

 

Напомним, в период между первым и вторым турами президентской гонки гривна не демонстрировала особых колебаний. Официальный курс держался в пределах отметок 7,999 - 8,012 гривень за доллар США, а наличный после пика 8,12-8,17 грн./$, имевшего место 20-21 января, даже укрепился до 8,08-8,10 грн./$ к концу предвыборной недели.

 

Это можно объяснить, во-первых, обязательными продажами части валюты экспортерами для расчетов по гривневым долгам, а во-вторых, отсутствием существенного спроса на валюту со стороны рядовых граждан.

 

С одной стороны, спрос на валюту со стороны заемщиков-физлиц стабильно закрывает Нацбанк на целевых аукционах. А с другой, и сами украинцы не слишком стремились в январе к скупке валюты из-за улучшения собственных экономических ожиданий. Так, согласно исследованию компании GfK Ukraine и Международного центра перспективных исследований, индекс потребительских настроений в Украине к концу 2009 года достиг 73,5 пункта, прибавив около 10% лишь за декабрь (0 - полная депрессия, 200 - полный позитив в ожиданиях). Такой прирост означает достаточно оптимистичный взгляд наших сограждан на развитие событий в ходе и по итогам выборов.

 

Практически не оказывает влияния на валютный рынок и ежемесячная оплата "Нафтогазом" российского газа. Поскольку происходит она за счет валютных резервов НБУ, регулярно пополнявшихся МВФ.

 

По итогам 2009 года дефицит платежного баланса Украины, составил $13,727 млрд., что совпадает с прогнозами, сделанными Нацбанком в начале 2009 года. При этом дефицит текущего счета сократился в 2009 году в 6,6 раза - до $1,94 млрд. Напомним, позитивные тенденции наметились еще осенью 2009 года благодаря росту экспортно-импортных операций. Профицит счета текущих операций платежного баланса в сентябре составил $62 млн., в октябре - $87 млн. Сокращение дефицита платежного баланса наблюдалось и в ноябре, и декабре.

 

То есть в целом ситуация пока нейтральна - особого роста притока валюты в страну не наблюдается, но и отток тоже не угрожает. Выплаты по внешним долгам в феврале не должны стать катализатором курсовых скачков. В конце месяца крупная выплата ($400 млн.) предстоит Укрсоцбанку, но этот банк, скорее всего, уже сформировало основную часть требуемой суммы. Другие крупные февральские внешние выплаты по долгам уже реструктуризированы на более поздние периоды (например, еврооблигации ПУМБ на $275 млн.).

 

Три конверта

 

После второго тура ситуация может развиваться по трем сценариями, предполагает президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко. "Первый вариант - гривня укрепляется до 7,5 грн./$ в долгосрочной перспективе, но будет находиться в диапазоне 8-8,2 грн./$ в ближайшие недели", - отмечает эксперт. Сценарий вероятен, если новый легитимный президент появится в спокойной обстановке, с минимальными конфликтами и не будет новых выборов в Верховную Раду. "В ближайшие 4-5 месяцев скорей всего курс будет изменчив, хотя конечно все зависит от того кто будет избран Президентом страны. Во втором полугодии мы не исключаем укрепления гривны за счет медленного восстановления экономики, притока инвестиций", - говорит Директор аналитического подразделения Dragon Capital Андрей Беспятов.

 

Два других сценария менее оптимистичны. Роспуск парламента и начало новой предвыборной гонки могут опустить гривну до уровня 9 грн./$.

 

Самый "шоковый" вариант развития событий - если новый президент захочет быстро решить проблемы с дефицитом бюджета, а также закрыть внутренние долги, накопленные предшественниками. В этом случае есть риск запуска громадной эмиссии гривни, что только усугубит ее девальвацию.

 

Уже привычно важную роль для украинского валютного рынка сыграет поведение населения. Чем сильнее народ "впадет в панику", тем больше обесценится гривна.

 

"Второй тур и дни, последующие за ним, наверняка будут сопровождаться резко возросшим уровнем политической борьбы, что может стать сильным психологическим фактором для валютного рынка", - говорит экономист Astrum Investment Management Алексей Блинов.

 

Эксперт прогнозирует, что в течение ближайших трех недель курс будет колебаться в широком диапазоне 8,0-8,8 грн/$. "При этом мы рассматриваем часто обсуждаемые прогнозы относительно ревальвации курса после выборов до уровня 7,5 грн/$, как крайне маловероятные. Совокупная вероятность ревальвационных сценариев не превышает 15%", - объясняет г-н Блинов.

 

Итого: Объективных причин для резкой девальвации гривни в ближайшие недели нет. Но в случае отсутствия политической стабильности после выборов, панические настроения населения могут значительно, хотя и ненадолго обесценить национальную валюту.

 

 

[zhurs]

ГРИВНА МЕЖБАНК НА 9 МАРТА

Прошло 2,5 недели с моего последнего поста здесь, а гривна всё ещё во флэте. Даже скучно становится...

http://s02.radikal.ru/i175/1003/2f/f2b3a836f41d.gif

У кого-то может начать складываться впечатление что возвращается стабильность нациоанльной валюты. Тем не менее, возникают всё новые и новые факты того, что стабильность обеспечивается в основном за счёт резервов НБУ, которые стремительно тают.

 

Предлагаю вычислить максимальный срок начала падения гривны.

 

Золотовалютные резервы НБУ сократились на 1,2 млрд долларов за февраль месяц 2010 г, а с начала 2010 года сократились на 2,3 млрд. долларов (http://tsn.ua/groshi/zolotovalyutni-rezervi-nbu-na-misyats-skorotilisya-na-milyard-dolariv.html). На данный момент резервы составляют 24 млрд долларов.

Складывается впечатление что резервы направляются в основном на:

-поддержание курса гривны;

-поддержание дефицита бюджета.

Мы знаем, что согласно договорённости с МВФ с декабря 2009 г Украина вправе покрывать дефицит бюджета за счёт резервов (http://vovremya.info/news/1261583663.html).

 

Получается что резервы уменьшаются примерно на 1,1 мдрд долларов в месяц. Мы также знаем что по договорённости с МВФ, неснижаемый остаток резервов согласован на уровне 15 млрд долларов (http://vesti.kz/econ/35248/).

Теперь попробуем рассчитать, через какое максимально время у НБУ начнутся проблемы – когда придётся либо передоговариться с МВФ о снижении лимита с 15 млрд. долларов, либо включать печатный станок, - и тогда гривна точно не устоит. Как мы могли убедиться в конце 2009 г, МВФ не всегда в восторге от подобных инициатив украинской стороны, да и сама такая мера как снижение лимита не решает проблему, а лишь делает отсрочку во времени.

 

Предположим, дефицит бюджета не будет расти (что сомнительно, ведь нельзя же вечно взимать налоги на несколько месяцев вперёд). К росту экономики предпосылок пока не видно, так что реальный сектор не сможет обеспечивать бюджет в большей степени нежели это делается сейчас.

 

Расчёт получается такой:

(24 млрд текущих резервов минус 15 млрд лимита)/1,1 млрд расходов резервов в месяц=8 месяцев.

 

Ещё раз повторю, это при условии неухудшения ситуации с платежами в бюджет и ситуации с торговым и платёжным балансом. У меня есть сомнения что эту ситуацию удастся удержать столько времени. Вспомните хотя бы как в нескольких областях (Херсонской, Одесской, Львовской, Донецкой) казначейство не пропускало платежи местных властей несмотря на то что деньги на их счетах были. Вероятно, эти деньги шли на «более важные» с точки зрения правительства мероприятия.

 

С учётом того что валюта фактически исчезает из обращения (сегодня обошёл 4 банка и в 3х мне отказались продать 100 долларов), делаем вывод что банки валюту придерживают – что-то ожидают... Либо население черезчур активно скупает валюту. Как говорил кто-то из великих, можно обманывать весь народ, но недолго, либо часть народа долго. У нас же попытались обмануть всё население когда курс гривны вырос с 5 до 8 грн/доллар, на самом высоком уровне убеждая население сначала что 6, потом 6,5, потом 7 грн – это потолок, и курс больше не вырастет. Сейчас ситуация повторяется, вспомните хотя бы январское заявление Юлии Тимошенко о том что кризис закончился.

 

Делаем выводы, господа. 8 месяцев- это потолок… Вероятно, падение гривны начнётся раньше. Прогноз украинского землячества Академии Masterforex-V подтверждается всё новыми фактами.

[zhurs]

Гривна на 22 марта - комментировать пока нечего.

Ближайшее сопротивление внизу 7,83

http://s51.radikal.ru/i134/1003/a3/186edf513cba.gif

[zhurs]

Гривна 5 апреля (5 апреля торгов не было на межбанке).

Продолжаем движение в канале 7.83-8.21

http://i044.radikal.ru/1004/00/3141a885abcb.gif

[zhurs]

Гривна 23 апреля.

Из последних новостей: у правительства и коммерческих банков появилось желание возобновить кредитование в валюте , НБУ против.

Кредитование фактически не запрещалось (запрет касался только валютного кредитования физлиц), но через повышенные нормы резервирования для тех у кого нет валютной выручки были созданы такие условия что смысла брать и выдавать валютные кредиты не было.

В свете последних договорённостей с МВФ складывается впечатление что обвал гривны пока откладывается.

http://s15.radikal.ru/i189/1004/27/e5d96e8308fa.gif

[KarantinS]

ГРИВНА МЕЖБАНК НА 9 МАРТА

С учётом того что валюта фактически исчезает из обращения (сегодня обошёл 4 банка и в 3х мне отказались продать 100 долларов), делаем вывод что банки валюту придерживают – что-то ожидают... Либо население черезчур активно скупает валюту. Как говорил кто-то из великих, можно обманывать весь народ, но недолго, либо часть народа долго. У нас же попытались обмануть всё население когда курс гривны вырос с 5 до 8 грн/доллар, на самом высоком уровне убеждая население сначала что 6, потом 6,5, потом 7 грн – это потолок, и курс больше не вырастет. Сейчас ситуация повторяется, вспомните хотя бы январское заявление Юлии Тимошенко о том что кризис закончился.

 

Делаем выводы, господа. 8 месяцев- это потолок… Вероятно, падение гривны начнётся раньше. Прогноз украинского землячества Академии Masterforex-V подтверждается всё новыми фактами.

 

Как начнутся расчёты валютой тогда и видно будет как гривна себя поведёт. Скорее всего доллар подорожает сильно.

[extremus]

Национальный банк Украины понимает, что эмиссия – не лучшее средство для поддержания экономики страны, однако, учитывая законодательные требования, на этот шаг придется идти, заявил заместитель директора департамента монетарной политики НБУ Александр Арсенюк, пишет Зеркало недели.

 

Об этом он сказал во время круглого стола Антикризисные стратегии для Украины: как возобновить кредитование экономики, который состоялся в Киеве по инициативе Лиги финансового развития, представительства Мирового банка и еженедельника Зеркало недели.

 

По мнению чиновника, источником инвестиций в экономику должны быть не эмиссионные средства Национального банка, а накопление капитала субъектами экономики и сбережения населения. "Других реальных источников быть не может", - отметил он.

 

"Национальный банк будет тем бастионом, который не будет позволять привлекать нарисованные деньги для построения иллюзорного благосостояния. Это не говорит о том, что Национальный банк абсолютно автономен и должен вообще отстраниться от всего и всех. По мере тех возможностей, которые у него есть, он всегда поддерживал и будет поддерживать правительство в стремлениях обеспечить экономический рост", - заявил Арсенюк.

 

Банкир заметил, что Нацбанк, скорее всего, будет вынужден монетизировать ОВДП на 30 миллиардов гривен, предусмотренных госбюджетом, если они будут предъявлены НБУ, поскольку это предусмотрено действующим законодательством.

 

При этом экс-министр финансов Виктор Пинзеник в контексте решения вопроса дефицита бюджета отметил, что "искать решения в плоскости Национального банка - это выводить страну на новый масштаб проблем".

 

По его словам прошлогодняя монетизация Нацбанком ОВДП на 42 млрд грн. существенно не отразилась негативным образом на курсе национальной валюты потому, что параллельно украинский центробанк продал 10,5 млрд долларов, закрывая дыру в платежном балансе.

 

"В этом году ситуация на валютном рынке изменилась. Последний месяц центральный банк покупает доллары. То есть потоки денег идут в одном направлении", - отметил финансист.

Изменено 5 июня, 2010 пользователем extremus

[KarantinS]

Будущее гривны. Пять сценариев поведения национальной валюты

 

 

Зимбабвийский вариант: 15 грн. за $1

Если правительство так и не сумеет раздобыть денег у Евросоюза, США, России или международных финансовых организаций, эксперты не исключают, что дефицит в 50 млрд. грн. будет покрыт за счёт эмиссии. Включение печатного станка не сулит ничего хорошего. «Если просто печатать деньги и таким образом оплачивать все расходы государства, в страну вернётся гиперинфляция 90-х годов», – считает начальник отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка Эрик Найман.

 

Против укрепления гривны играют и приближающиеся выборы. «Некоторые политики считают, что увеличение социальных выплат – самый лёгкий путь получить голоса», – говорит финансист. Дополнительными выплатами осчастливят пенсионеров или другие малообеспеченные слои. «Они потратят деньги на продукты питания. Это неплохо, поскольку таким образом розничные торговые сети получат поддержку», – рассуждает эксперт.

 

Правда, правительства других стран нашли способы помогать населению, минуя угрозу гиперинфляции и девальвации. Например, в США бедным выдают продовольственные талоны, которые можно обменять на продукты. В результате эти деньги не появляются на валютном рынке. Проблема же Украины в том, что часть обеспеченных эмиссией средств неизбежно будет направлена на покупку наличного доллара. «Если власти, правительство и НБУ будут плыть по течению и дальше, украинская денежная единица может обесцениться до 15 грн. за доллар», – прогнозирует Эрик Найман.

 

Жизнь без кредита: 13 грн. за $1

Если МВФ откажется кредитовать Украину, но Нацбанк при этом не включит печатный станок, ситуация с курсом будет получше, хотя девальвация гривны продолжится. Ведь валюту внутри страны будут активно скупать частные компании и банки, которые должны отдавать долги перед иностранными кредиторами. «В этом случае золотовалютные резервы Нацбанка могут закончиться уже к лету», – прогнозирует эксперт Института экономических исследований и политических консультаций Алла Кобылянская.

 

Попытки правительства получить кредит у стран – членов ВТО тоже могут не принести результатов. «Протекционизм украинских властей, проявившийся в повышении импортной ставки на 13%, может вызвать недовольство Евросоюза и США», – отмечает Алла Кобылянская. В этом случае получить финансовую помощь этих стран Украина не сможет. При таком сценарии курс гривны опустится до 13 грн. за доллар.

 

Долой МВФ: 12 грн. за $1

Существует ещё один сценарий, предусматривающий отказ от кредита МВФ. Речь идёт о сознательном отказе правительства от помощи этой организации. «Украина может и не брать кредит МВФ», – считает Эрик Найман. По его словам, рекомендации экспертов МВФ устарели двадцать лет назад, а их исполнение совсем не обязательно ведёт к положительным результатам.

 

Глава аналитического департамента Института глобализации и социальных движений Василий Колташов считает, что именно следование советам МВФ привело Аргентину к дефолту 2001 года. Нынешние рекомендации Фонда Украине тоже вызывают удивление эксперта. «Администрация президента США Барака Обамы считает приоритетом увеличение финансирования здравоохранения, медицины, образования и строительства дорог, – отмечает Василий Колташов. – В то же время Украине МВФ рекомендует, наоборот, экономить на такого рода расходах».

 

Как ни парадоксально, необходимые ресурсы можно найти внутри страны. «Деньги в Украине есть: только за четыре месяца прошлого года физические лица вывели из банковской системы $5 млрд.», – объясняет Эрик Найман. По его мнению, отток депозитов сопоставим с суммой, в которой так нуждаются правительство и НБУ. «С деньгами населения нужно уметь работать, для этого необходимо восстановить доверие к банкам и национальной валюте. Намного проще попросить и сразу получить нужную сумму, поэтому правительство и предпочитает кредит МВФ», – рассуждает эксперт.

 

По его словам, неспособность властей не только решить проблемы в экономике, но даже получить кредит МВФ, служит дурную службу Украине. «Инвесторы всё это видят и реагируют весьма бурно – ещё быстрее выводят капитал из страны», – поясняет Эрик Найман. По мнению экспертов, если грамотно подойти к реализации данного сценария, курс можно удержать на уровне 12 грн. за доллар, а впоследствии гривна может даже укрепиться. «Но в таком случае стране следует полностью отказаться от привязки курса гривны к доллару», – замечает Василий Колташов.

 

Пир во время чумы

Несмотря на кризис, украинским банкам по итогам января-2009 удалось получить прибыль в размере 2,5 млрд. грн. Это вдвое больше, чем в январе прошлого года. Внушительный рост во многом объясняется повышением курса доллара. Ведь 84,4% январских доходов банки получили на кредитах, а почти 60% из них выданы в иностранной валюте. Следовательно, процентные платежи по этим кредитам в гривневом выражении тоже выросли.

 

Базовый сценарий: 10 грн. за $1

Несмотря на все сложности, в марте Украина всё же имеет шансы получить второй транш кредитной линии МВФ. Правда, для этого правительству и парламенту придётся внести правки в закон о бюджете на 2009 год с тем, чтобы сократить размер дефицита. Напомним, что в бюджете-2009 предельный размер дефицита установлен на рекордном уровне – 50 млрд. грн. МВФ требует сократить эту цифру на 20 млрд. грн.

 

И хотя выделение очередного транша на $1,86 млрд. позволит Нацбанку более активно выходить с интервенциями на валютный рынок, это не защитит гривну от дальнейшего ослабления. «В Украине сохраняется дефицит внешнеторгового баланса, а значит, продолжается отток долларов за границу, поскольку страна покупает больше, чем продаёт», – говорит эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.

 

Из-за поступления денег от МВФ ко второй неделе марта произойдёт некоторое усиление гривны. Но в течение всего года будет идти выплата $30 млрд. краткосрочного частного долга. Это говорит о том, что давление на гривну сохранится, что приведёт к её постепенному снижению на протяжении года. «Курс будет меняться волнами и достигнет 10 гривен за доллар», – считает Александр Жолудь.

 

Доллар упал: 5 грн. за $1

Единственный сценарий, который предполагает укрепление гривны, – это резкое ослабление американского доллара по отношению к основным мировым валютам. И хотя эксперты считают такой вариант наименее вероятным, исключать его нельзя. «Доллар может сильно ослабить свои позиции. В США сохраняется огромный дефицит бюджета и торгового баланса, никуда не делись проблемы в экономике», – объясняет казначей Дочернего банка Сбербанка в Украине Дмитрий Золотько.

 

И хотя из истории известно, что в кризисные периоды доллар укрепляет свои позиции, поскольку инвесторы расценивают номинированные в нём активы как наименее рискованные, нынешний глобальный кризис носит беспрецедентный характер. А потому может произойти всё что угодно. «Есть второй мощный фактор – евро. Этой валюты попросту не было в предыдущие кризисы», – напоминает казначей.

 

Таким образом, если доллар обесценится, скажем, в два раза, гривна также укрепится по отношению к нему до 5 грн. за доллар. «Но кому от этого будет легче, если за евро придётся давать 50 грн.?» – задаёт риторический вопрос Дмитрий Золотько.

[XanderStamm]

Будущее гривны. Пять сценариев поведения национальной валюты

 

 

Зимбабвийский вариант: 15 грн. за $1

Если правительство так и не сумеет раздобыть денег у Евросоюза, США, России или международных финансовых организаций, эксперты не исключают, что дефицит в 50 млрд. грн. будет покрыт за счёт эмиссии. Включение печатного станка не сулит ничего хорошего. «Если просто печатать деньги и таким образом оплачивать все расходы государства, в страну вернётся гиперинфляция 90-х годов», – считает начальник отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка Эрик Найман.

 

Против укрепления гривны играют и приближающиеся выборы. «Некоторые политики считают, что увеличение социальных выплат – самый лёгкий путь получить голоса», – говорит финансист. Дополнительными выплатами осчастливят пенсионеров или другие малообеспеченные слои. «Они потратят деньги на продукты питания. Это неплохо, поскольку таким образом розничные торговые сети получат поддержку», – рассуждает эксперт.

 

Правда, правительства других стран нашли способы помогать населению, минуя угрозу гиперинфляции и девальвации. Например, в США бедным выдают продовольственные талоны, которые можно обменять на продукты. В результате эти деньги не появляются на валютном рынке. Проблема же Украины в том, что часть обеспеченных эмиссией средств неизбежно будет направлена на покупку наличного доллара. «Если власти, правительство и НБУ будут плыть по течению и дальше, украинская денежная единица может обесцениться до 15 грн. за доллар», – прогнозирует Эрик Найман.

 

Жизнь без кредита: 13 грн. за $1

Если МВФ откажется кредитовать Украину, но Нацбанк при этом не включит печатный станок, ситуация с курсом будет получше, хотя девальвация гривны продолжится. Ведь валюту внутри страны будут активно скупать частные компании и банки, которые должны отдавать долги перед иностранными кредиторами. «В этом случае золотовалютные резервы Нацбанка могут закончиться уже к лету», – прогнозирует эксперт Института экономических исследований и политических консультаций Алла Кобылянская.

 

Попытки правительства получить кредит у стран – членов ВТО тоже могут не принести результатов. «Протекционизм украинских властей, проявившийся в повышении импортной ставки на 13%, может вызвать недовольство Евросоюза и США», – отмечает Алла Кобылянская. В этом случае получить финансовую помощь этих стран Украина не сможет. При таком сценарии курс гривны опустится до 13 грн. за доллар.

 

Долой МВФ: 12 грн. за $1

Существует ещё один сценарий, предусматривающий отказ от кредита МВФ. Речь идёт о сознательном отказе правительства от помощи этой организации. «Украина может и не брать кредит МВФ», – считает Эрик Найман. По его словам, рекомендации экспертов МВФ устарели двадцать лет назад, а их исполнение совсем не обязательно ведёт к положительным результатам.

 

Глава аналитического департамента Института глобализации и социальных движений Василий Колташов считает, что именно следование советам МВФ привело Аргентину к дефолту 2001 года. Нынешние рекомендации Фонда Украине тоже вызывают удивление эксперта. «Администрация президента США Барака Обамы считает приоритетом увеличение финансирования здравоохранения, медицины, образования и строительства дорог, – отмечает Василий Колташов. – В то же время Украине МВФ рекомендует, наоборот, экономить на такого рода расходах».

 

Как ни парадоксально, необходимые ресурсы можно найти внутри страны. «Деньги в Украине есть: только за четыре месяца прошлого года физические лица вывели из банковской системы $5 млрд.», – объясняет Эрик Найман. По его мнению, отток депозитов сопоставим с суммой, в которой так нуждаются правительство и НБУ. «С деньгами населения нужно уметь работать, для этого необходимо восстановить доверие к банкам и национальной валюте. Намного проще попросить и сразу получить нужную сумму, поэтому правительство и предпочитает кредит МВФ», – рассуждает эксперт.

 

По его словам, неспособность властей не только решить проблемы в экономике, но даже получить кредит МВФ, служит дурную службу Украине. «Инвесторы всё это видят и реагируют весьма бурно – ещё быстрее выводят капитал из страны», – поясняет Эрик Найман. По мнению экспертов, если грамотно подойти к реализации данного сценария, курс можно удержать на уровне 12 грн. за доллар, а впоследствии гривна может даже укрепиться. «Но в таком случае стране следует полностью отказаться от привязки курса гривны к доллару», – замечает Василий Колташов.

 

Пир во время чумы

Несмотря на кризис, украинским банкам по итогам января-2009 удалось получить прибыль в размере 2,5 млрд. грн. Это вдвое больше, чем в январе прошлого года. Внушительный рост во многом объясняется повышением курса доллара. Ведь 84,4% январских доходов банки получили на кредитах, а почти 60% из них выданы в иностранной валюте. Следовательно, процентные платежи по этим кредитам в гривневом выражении тоже выросли.

 

Базовый сценарий: 10 грн. за $1

Несмотря на все сложности, в марте Украина всё же имеет шансы получить второй транш кредитной линии МВФ. Правда, для этого правительству и парламенту придётся внести правки в закон о бюджете на 2009 год с тем, чтобы сократить размер дефицита. Напомним, что в бюджете-2009 предельный размер дефицита установлен на рекордном уровне – 50 млрд. грн. МВФ требует сократить эту цифру на 20 млрд. грн.

 

И хотя выделение очередного транша на $1,86 млрд. позволит Нацбанку более активно выходить с интервенциями на валютный рынок, это не защитит гривну от дальнейшего ослабления. «В Украине сохраняется дефицит внешнеторгового баланса, а значит, продолжается отток долларов за границу, поскольку страна покупает больше, чем продаёт», – говорит эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.

 

Из-за поступления денег от МВФ ко второй неделе марта произойдёт некоторое усиление гривны. Но в течение всего года будет идти выплата $30 млрд. краткосрочного частного долга. Это говорит о том, что давление на гривну сохранится, что приведёт к её постепенному снижению на протяжении года. «Курс будет меняться волнами и достигнет 10 гривен за доллар», – считает Александр Жолудь.

 

Доллар упал: 5 грн. за $1

Единственный сценарий, который предполагает укрепление гривны, – это резкое ослабление американского доллара по отношению к основным мировым валютам. И хотя эксперты считают такой вариант наименее вероятным, исключать его нельзя. «Доллар может сильно ослабить свои позиции. В США сохраняется огромный дефицит бюджета и торгового баланса, никуда не делись проблемы в экономике», – объясняет казначей Дочернего банка Сбербанка в Украине Дмитрий Золотько.

 

И хотя из истории известно, что в кризисные периоды доллар укрепляет свои позиции, поскольку инвесторы расценивают номинированные в нём активы как наименее рискованные, нынешний глобальный кризис носит беспрецедентный характер. А потому может произойти всё что угодно. «Есть второй мощный фактор – евро. Этой валюты попросту не было в предыдущие кризисы», – напоминает казначей.

 

Таким образом, если доллар обесценится, скажем, в два раза, гривна также укрепится по отношению к нему до 5 грн. за доллар. «Но кому от этого будет легче, если за евро придётся давать 50 грн.?» – задаёт риторический вопрос Дмитрий Золотько.

Прогноз был актуален во время написания этой статьи(где-то февраль 2009 года). Сейчас эта информация не соответствует действительности...

Изменено 19 июня, 2010 пользователем XanderStamm

[viktor_2]

А вот статья про действительность. С той статьи мы теперь понимаем горе експертов что никто не говорил о курсе 8.

 

Летний забег 2010 года одной валюты в другую стал уделом не только спекулянтов. Что будет с долларом, евро или гривней, не знает никто, и есть опасения прикупить не ту валюту. Какую грань выбрать вкладчику?

 

Инвесторы снова ощутили боязнь замкнутого пространства. По всем национальным рынкам прокатилась волна конвертации местных ценнобумажных активов в кэш. И снова все "побежали" в американский доллар как единственный защищенный актив. Причин тому было несколько. Первая - долговые и бюджетные проблемы европейских стран. Вторая - накопление критической массы в отношениях Пхеньяна и Сеула, реально грозящей войной на Корейском полуострове.

 

Третья - разрастающийся ближневосточный конфликт после спецоперации израильских коммандос, которые блокировали направлявшуюся в сектор Газа "флотилию мира". Все это давит на национальные рынки многих стран, провоцируя изменения валютных курсов . Не стала здесь исключением и Украина, прибавив к глобальным рискам свои внутренние.

 

Украинская гривня

 

Начало лета стало моментом пробуждения украинского валютного рынка. После почти двухмесячного анабиоза в Украину вернулись девальвационные проявления, которые даже вынудили Национальный банк выйти с предложениями на продажу валюты, чтобы поддержать гривню. В последний раз с валютными интервенциями НБУ выходил еще в январе (если не принимать во внимание две апрельские интервенции, которые были неинтересны рынку).

 

Однако даже несмотря на небольшие объемы колебаний, эти события смогли вызвать волнение у населения и возродить слухи о возможной девальвации гривни. Но дыма без огня не бывает. Многие эксперты считают, что локальное ослабление национальной валюты спровоцировало сворачивание нерезидентами своих позиций и массовый слив украинских ценных бумаг.

 

"Мы связываем возобновление девальвационного давления на гривню с приостановкой притока капитала в страну в связи с недавними негативными событиями на финансовых рынках. Мы не исключаем того, что в ближайшие недели Нацбанку придется осуществлять интервенции в поддержку гривни, реагируя на превышение спроса на иностранную валюту над ее предложением", - говорит экономист Astrum Investment Management Алексей Блинов.

 

Но беда не приходит одна. Вместе с уходом инвесторов с финансовых рынков развивающихся стран в Украину с ухудшением конъюнктуры на рынке промышленных металлов резко сократился приток валюты от экспортеров. "В конце мая на отдельных металлургических комбинатах Украины вследствие отсутствия заказов на сталь резко сократились суточные объемы производства. Мы считаем это сигналом того, что в ближайшие месяцы существенно снизятся продажи и у остальных отечественных металлургов.

 

Поскольку экспорт металлургической продукции обеспечивает до 40% общего притока иностранной валюты в страну, то уже в ближайшие месяцы можно ожидать ухудшения платежного баланса и снижения курса гривни", - считает директор аналитического департамента компании "Мегаполис капитал" Дмитрий Монаков. По мнению эксперта, на сегодняшний день в качестве наиболее вероятного сценария видится постепенное снижение курса гривни к доллару до 8,65 (примерно 9% от сегодняшнего уровня) к концу лета. Такое развитие событий может напоминать прошлый 2009 год, когда курс гривни к доллару на межбанке также достиг своего пика (8,85) в сентябре.

 

Впрочем, большинство экспертов говорят о том, что Нацбанку все же удастся удержать обменный курс около отметки 8,0. НБУ сформировал достаточные резервы для того, чтобы удовлетворить спрос на валюту, только за последние три месяца выкупив более $3,4 млрд.

 

Поддержать гривню поможет ожидаемый от МВФ транш (в 2010 году планируется получить кредитов от МВФ на сумму $5 млрд., однако время поступления этих денег пока остается неясным) и деньги, которое правительство планирует выручить летом от размещения украинских еврооблигаций (речь идет о $1,3 млрд.). Приход валюты от МВФ и покупателей украинских евробондов будет содействовать притоку валюты и от иностранных частных инвесторов.

 

В отличие от украинских аналитиков, иностранные не так оптимистичны. Стоимость девальвационных ожиданий, отражаемых в котировках NDF, резко пошла вверх. К примеру, цена годовой страховки на гривню за последний месяц выросла до 12%, в то время как в апреле она пребывала на уровне 4-5% и сейчас составляет 8,68 грн. за доллар.

 

По материалам Инвестгазета

[KarantinS]

Будущее гривны. Пять сценариев поведения национальной валюты

Прогноз был актуален во время написания этой статьи(где-то февраль 2009 года). Сейчас эта информация не соответствует действительности...

 

Для сравнения прошлого с будущим сейчас.

 

Укрепление гривни закончилось. Впереди девальвация. Сроки начала девальции и ее глубина будут зависеть от того, о чем именно правительство договорится с международными финансовыми организациями. Чисто имхо

[viktor_2]

Средства МВФ необходимы Украине для обслуживания государственного долга. Об этом заявил спикер Владимир Литвин, выступая на заседании клуба творческой интеллигенции.

 

"Нам в этом году только по процентам надо заплатить 20 миллиардов гривен долга", - сказал он.

 

"Проблема не в том, что бюджет не может обойтись без средств (МВФ), проблема в том, как обслуживать долги и поддерживать курс гривны. Эти средства нужны для обслуживания долга и для увеличения резерва Нацбанка", - сказал он

 

 

 

 

Дать мошейникам всеравно что потерять

[viktor_2]

Вот что говорят о главном рефформаторе голубых

 

Пока приходится утешаться заявлениями "витринного" вице-премьера Сергея Тигипко о необратимости процесса дерегуляции экономики и неизбежности подписания соглашения о сотрудничестве с МВФ. Жаль, что информированные источники утверждают, что Сергей Леонидович больше не курирует переговоры с Фондом, равно как и не имеет реального влияния на правительственные решения.

 

 

 

 

 

 

 

Скорее такаяже судьба нешей гривны

Которую превратят в БУМАГУ. Все это напоминает мне правление в России олигархов ( тогда говорили рыночников) но на самом деле воры это было в 1998 году.

Нужно присматриваться к индикаторам .

Тогда индикатором выступила дочь Ельцина когда по ее инфе близкая ФГП начала сливать бабло.

Вот кто у нас сейчас индикатор??

[zhurs]

ГРИВНА МЕЖБАНК НА 9 МАРТА

Прошло 2,5 недели с моего последнего поста здесь, а гривна всё ещё во флэте. Даже скучно становится...

http://s02.radikal.ru/i175/1003/2f/f2b3a836f41d.gif

У кого-то может начать складываться впечатление что возвращается стабильность нациоанльной валюты. Тем не менее, возникают всё новые и новые факты того, что стабильность обеспечивается в основном за счёт резервов НБУ, которые стремительно тают.

 

Предлагаю вычислить максимальный срок начала падения гривны.

 

Золотовалютные резервы НБУ сократились на 1,2 млрд долларов за февраль месяц 2010 г, а с начала 2010 года сократились на 2,3 млрд. долларов (http://tsn.ua/groshi/zolotovalyutni-rezervi-nbu-na-misyats-skorotilisya-na-milyard-dolariv.html). На данный момент резервы составляют 24 млрд долларов.

Складывается впечатление что резервы направляются в основном на:

-поддержание курса гривны;

-поддержание дефицита бюджета.

Мы знаем, что согласно договорённости с МВФ с декабря 2009 г Украина вправе покрывать дефицит бюджета за счёт резервов (http://vovremya.info/news/1261583663.html).

 

Получается что резервы уменьшаются примерно на 1,1 мдрд долларов в месяц. Мы также знаем что по договорённости с МВФ, неснижаемый остаток резервов согласован на уровне 15 млрд долларов (http://vesti.kz/econ/35248/).

Теперь попробуем рассчитать, через какое максимально время у НБУ начнутся проблемы – когда придётся либо передоговариться с МВФ о снижении лимита с 15 млрд. долларов, либо включать печатный станок, - и тогда гривна точно не устоит. Как мы могли убедиться в конце 2009 г, МВФ не всегда в восторге от подобных инициатив украинской стороны, да и сама такая мера как снижение лимита не решает проблему, а лишь делает отсрочку во времени.

 

Предположим, дефицит бюджета не будет расти (что сомнительно, ведь нельзя же вечно взимать налоги на несколько месяцев вперёд). К росту экономики предпосылок пока не видно, так что реальный сектор не сможет обеспечивать бюджет в большей степени нежели это делается сейчас.

 

Расчёт получается такой:

(24 млрд текущих резервов минус 15 млрд лимита)/1,1 млрд расходов резервов в месяц=8 месяцев.

 

Ещё раз повторю, это при условии неухудшения ситуации с платежами в бюджет и ситуации с торговым и платёжным балансом. У меня есть сомнения что эту ситуацию удастся удержать столько времени. Вспомните хотя бы как в нескольких областях (Херсонской, Одесской, Львовской, Донецкой) казначейство не пропускало платежи местных властей несмотря на то что деньги на их счетах были. Вероятно, эти деньги шли на «более важные» с точки зрения правительства мероприятия.

 

С учётом того что валюта фактически исчезает из обращения (сегодня обошёл 4 банка и в 3х мне отказались продать 100 долларов), делаем вывод что банки валюту придерживают – что-то ожидают... Либо население черезчур активно скупает валюту. Как говорил кто-то из великих, можно обманывать весь народ, но недолго, либо часть народа долго. У нас же попытались обмануть всё население когда курс гривны вырос с 5 до 8 грн/доллар, на самом высоком уровне убеждая население сначала что 6, потом 6,5, потом 7 грн – это потолок, и курс больше не вырастет. Сейчас ситуация повторяется, вспомните хотя бы январское заявление Юлии Тимошенко о том что кризис закончился.

 

Делаем выводы, господа. 8 месяцев- это потолок… Вероятно, падение гривны начнётся раньше. Прогноз украинского землячества Академии Masterforex-V подтверждается всё новыми фактами.

 

С приходом команды Януковича мои расчёты о падении гривны осенью потеряли актуальность.

Новая власть по сути продолжает политику предыдущей (политика заимствований), пока складывается впечателние что кризис с обвалом гривны отодвигается, пока непонятно насколько, может на полгода, может на год, может больше. То что меньше 7,54-7,83 грн доллар не опустится - есть такая уверенность (см эти технические уровни на моих предыдущих рисунках).

Когда начнётся падение гривны - сейчас не ясно, нужен какой-то катализатор. Будем мониторить ситуацию. Пока есть видимость благополучия и определённое затишье. Думаю, постараются удержать ситуацию до местных и парламентских выборов.

Гривну пока не выкладываю - она ведёт себя скучно и несерьёзно - колебания 1-2 копейки.

[KarantinS]

Среди продавцов на межбанке сегодня замечены как государственные банки, так и банки крупных экспортёров

 

Национальный банк Украины объявил о своей готовности откупать доллар с рынка по официальному на сегодня курсу – 7,9107.

 

Участники рынка отреагировали следующими котировками – 7,9100/7,9110, в то время как вчера сессия закрывалась в зоне 7,9115-7,9125 грн./дол.США. Среди продавцов сегодня замечены как государственные банки, так и банки крупных экспортёров, но к полудню бидов по доллару практически не осталось. Ожидаем, что завтра гривна продолжит усиление.

 

Оптовые валютные обменки делают сделки с долларом и евро по 7,91/7,93 и 9,71/9,76 соответственно.

 

В общем и целом, тенденция пока предсказуема, а правила игры вполне понятны: избыток предложения позволяет золото-валютным резервам расти, национальной валюте постепенно крепчать, а официальные лица подтверждают готовность НБУ нивелировать любые курсовые колебания и избегать резких курсовых движений.