Сахар.

Кафедра торговли производными финансовыми инструментами. ОПЦИОНЫ

Глобальный избыток сахара оказывает давление на цены

Новости фьючерсов, сахар. Все аналитики, которые отслеживают рыночные цены на сахар, согласны с образованием глобального избытка. Вопрос - что делать с этим сахаром? Этот избыток ожидается в объёме 9,3 млн. тонн.

Эта информация давит на рынок, искусственно снижая мировые цены. Тем не менее, начиная с 05.06.12. года по сегодняшний день цены стабилизировались и поднялись с 18.96 до 21.39 ц/фунт (243 пункта). Причина очевидна – погодные условия в Бразилии и Тайланде, усложняющие уборку и переработку сахарного сырья.

Читать далее>>>

Цены на сахар, одного из основных товаров мирового рынка, в этом году, будут находиться под давлением медвежьей тенденции, по причине превышения производства над спросом и в этой связи цены фьючерсов, до конца 2012 года будут консолидированы в диапазоне от 18 до 22 центов. Правда есть еще неопределенность в прогнозах погодных условий, ключевых стран-производителей, таких как Бразилия, Индия и Таиланд, способных снизить профицит текущего года.
Бразилия и Австралия активно способствуют росту мирового производства сахара, ожидаемого
в этом году, в объёме рекордных 177 400 000 метрических тонн при мировом профиците 5,85 млн тонн.
Китай, крупнейший нетто-импортер, начиная с октября, планирует поднять производство сладкого на 19%, доведя его до 13,7 млн тонн, при уменьшении импорта до 1,95 млн. тонн в 2012/13, тогда как чистый импорт 2011/12 годов оценивается в 3,3 млн. тонн, превысив импорт США на 25000 тонн. Этот прогноз выводит Китай на уровень крупнейших мировых покупателей сахара.
В Таиланде, втором по величине экспортёре сахара, выход упадет до 10,2 млн тонн с 10,6 млн тонн в этом году.
В Австралии, третьем по величине экспортере, производство увеличится до 4,5 млн. тонн по сравнению с 4 млн. тонн годом ранее.
На ICE цены фьючерсов сахара с поставкой в марте, расположились на уровне в 21.63 ц/фунт
(12.00 по гринвичу) с дальнейшей перспективой понижения до 18 центов, что хорошо видно на наших графиках приведенных ниже.

Мировое производство сахара будет постоянно увеличиваться для удовлетворения ростущего потребления в течение следующего деся-тилетия, так в 2012/13 годах ожидается рекордный уровень 177100 тысяч тонн. Потребление к 2021/22 гг будет рости примерно на 2% ежегожно, достигнув 200 млн. тонн. Основным игроком, в процессе повышения экспорта на мировой рынок будет выступать Бразилия, осуществляя давление на ценовую политику в сторону понижения, произведя 38100 тысяч тонн в этом сезоне, на 11% больше, чем годом ранее. Поставляя сладкий прoдукт на мировой рынок, медвежьей тенденции способствуют также такие страны как Индия, Таиланд, Китай и Россия. Модернизируя свои предприятия, наращивая мощности по выпуску продукта, увеличивают объём мирового запаса сахара, обеспечивая влияние на мировые цены, стабильно понижая их.
Индия для защиты внутреннего рынка от глобального понижения цен, в ближайшие 10-15 дней может удвоить пошлину на импорт белого сахара до 20%.
Правительство Бразилии с целью стабилизации цен сахара уделит достаточно внимания произ-водству этанола, выделив на это практически половину годового урожая тростника.
Сахар мексиканских производителей в сезоне 2012-2013 гг, который начался 1-го октября, ожидается на уровне 5,5 млн. тонн, при потреблении 4,2 млн. тонн, создаст реальный избыток
на уровне 1.3 млн. тонн, загоняя цены внутреннего рынка в колею глобального понижения.
Сегодня в 12,13 по гринвичу цены коснувшись отметки 18,80 ушли несколько вверх и вернулись на исходную позицию, с перспективой понижения до 18 центов за фунт. С начала года биржевые котировки на сахар-сырец снизились на 13%, а на аналогичную дату 2011 года на 22,7%. Всё вышесказанное подтверждается нашими графиками.

Cахар

Мировое производство сахара будет постоянно увеличиваться для удовлетворения ростущего потребления в течение следующего десятилетия, так в 2012/13 годах ожидается рекордный уровень 177100 тысяч тонн. Потребление к 2021/22 гг будет рости примерно на 2% ежегожно, достигнув 200 млн. тонн. Основным игроком, в процессе повышения экспорта на мировой рынок будет выступать Бразилия, осуществляя давление на ценовую политику в сторону понижения, произведя 38100 тысяч тонн в этом сезоне, на 11% больше, чем годом ранее. Поставляя сладкий прoдукт на мировой рынок, медвежьей тенденции способствуют также такие страны как Индия, Таиланд, Китай и Россия. Модернизируя свои предприятия, наращивая мощности по выпуску продукта, увеличивают объём мирового запаса сахара, обеспечивая влияние на мировые цены, стабильно понижая их.
Индия для защиты внутреннего рынка от глобального понижения цен, в ближайшие 10-15 дней может удвоить пошлину на импорт белого сахара до 20%.
Правительство Бразилии с целью стабилизации цен сахара уделит достаточно внимания произ-водству этанола, выделив на это практически половину годового урожая тростника.
Сахар мексиканских производителей в сезоне 2012-2013 гг, который начался 1-го октября, ожидается на уровне 5,5 млн. тонн, при потреблении 4,2 млн. тонн, создаст реальный избыток
на уровне 1.3 млн. тонн, загоняя цены внутреннего рынка в колею глобального понижения.
Сегодня в 12,13 по гринвичу цены коснувшись отметки 18,80 ушли несколько вверх и вернулись на исходную позицию, с перспективой понижения до 18 центов за фунт. С начала года биржевые котировки на сахар-сырец снизились на 13%, а на аналогичную дату 2011 года на 22,7%. Всё вышесказанное подтверждается нашими графиками.

Рынок сахара.

Ведущие экспортеры сахара Бразилия, Таиланд и Австралия обращаются в Глобальный альянс, объединяющий 85% мирового экспорта тростникового сахара и ВТО по вопросу превышения экспортной квоты Европейским Союзом из стран EC. Представители этих стран призвали к отмене дополнительного экспорта свыше квоты из ЕС, заявив, что это не соответствует правилам ВТО.

Экспортеры рассчитывают выиграть спор в ВТО с ЕС по поводу субсидий на экспорт сахара, что может привести к негативным последствиям. ЕС продолжает производить и экспортировать излишки сахара оказывая существенное влияние на мировые цены и экспортные субсидии. В этой связи представители Глобального альянса и ВТО на днях встретившись в Лондоне договорились о возможном удалении экспортных субсидий для ЕС. Глобальный альянс теперь будет сосредоточен на изучении всех параметров экспортно-импортных операций производимых на мировом рынке, для достижения выполнения соглашений 2005 года и ликвидации экспортных субсидий к концу 2013 года. На этом настаивает также руководство США, с целью устранения интервенционистской политики искажающей ситуацию мирового рынка в части эффективности производства сахара, удовлетворения растущего мирового спроса и конкурентоспособности мировых производителей сахара.

Благоприятная погода в Бразилии позволит перерабатывать сахарный тростник до 20 декабря, т.е. до рождества. По меркам Бразилии это довольно позднее время, но 125 предприятий вынуждены догонять упущенное по причине недавней задержки из-за проливных дождей. Тем не менее в первой половине ноября предприятиями центро-юга произведено 1,74 млн. тонн сахара,
что на 37% больше, чем за тот же период прошлого года.

По мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами, рынок сахара в среднесрочной перспективе вероятнее продолжит снижение, так как перепроизводство продукта в мире будет оказывать давление на цену (по данным последнего отчета в 2012/13 мг производство составит 174.4 ММТ, что на 2% выше показателей прошлого года, а потребление - 163 ММТ, при росте конечных запасов на 4,7% относительно прошлого года, до 33 ММТ).



P.S.: рынок сахара с точки зрения продажи опционов интереса пока не представляет. Из софтов в работе пока только кофе:

Рекомендую к продаже стренгл на кофе, страйки 130\185 премия 550$, срок экспирации 60 дней.

При этом хочется отметить, что в начале недели опцион пут по кофе стоил более 500$, сейчас же минус по позиции сократился, общий профит по стренглу равен 22$. Сделки держим дальше, потенциал сохраняется.

Анализ рынка сахара (полугодовой отчет USDA).

Основными производителями сахара являются следующие страны:
- Бразилия, порядка 22% всего мирового производства;
- Индия - 15%;
- Евросоюз - 10%;
- Китай - 8%;
- Таиланд 6%.
Относительно майского отчета USDA производство в ноябре было пересмотрено в сторону снижения на 1%, до 172,3 млн. тонн. Изменения коснулись Бразилии (-300 тыс. тонн, до 37,5 млн.), Индии (-4 млн. тонн, до 25,6 млн. тонн), Таиланда (-900 тыс. тонн, до 9,9 млн. тонн) и Австралии (-200 тыс. тонн, до 4,3 млн. тонн). Увеличены прогнозы были для Евросоюза (+300 тыс., до 16,3 млн. тонн), Китая (+1,5 млн. тонн, до 14,5 млн.тонн) и других.
Относительно прошлого сезона прогноз производства практически не изменился.

Мировое потребление было снижено не значительно, всего на 200 тыс. тонн и составляет 162,8 млн. тонн.
Лидерами потребления являются Индия, Евросоюз, Китай, Бразилия, США и Россия.



Конечные запасы возросли на 15% и составят 38 млн. тонн. Практически в два раза увеличились запасы в Китае и Евросоюзе и США, в пять раз возросли запасы Таиланда (с о,5 млн. тонн. до 3 млн.тонн). Для Индии, запасы напротив, сократились на 0,6 млн. тонн. Соотношение запасов к потреблению равно 23,4%, что является самым высоким значением с 2010/11 мг.


Динамика производства, потребления и запасов выглядит следующим образом:


Из графика видно, что начиная с сезона 2010/11 на рынке сахара наблюдается перекос между спросом и предложением в пользу последнего, конечные запасы так же показывают положительную динамику.

На рисунке изображен график излишка сахара за период 1999-2013 мг.

Экспорт сахара выглядит следующим образом: основная доля в мировом экспорте принадлежит Бразилии (по данным ноябрьского отчета экспорт Бразилии составит 25 млн. тонн. или 45%). Экспортерами так же являются Таиланд (13%), Австралия (5,6%) и Индия (4%).
Относительно майского отчета экспорт сократился на 6%, до 55 млн. тонн. При этом на 24% меньше ожидается экспорт у Таиланда, на 57% сократился экспорт из Арабских Эмиратов, однако эта страна не входит в число мировых экспортеров


Мировой импорт составляет 48,5 млн. тонн, что на 1% ниже майских показателей и на 3% ниже прошлого сезона.
Основными странами-импортерами являются Евросоюз, Индонезия, США и Китай,

Динамика экспорта-импорта выглядит следующим образом:




Декабрьский отчет ISO по производству в основных странах на 2012/13 мг выглядит следующим образом:

• В Бразилии благоприятная погода позволила в ноябре собрать исторический урожай - 3,6 млн. тонн сахара, что в два раза выше этого же периода 2011 года. Однако следует отдельно отметить, что прогноз производства у агентств разниться: Datagro повысил свой прогноз в декабре на 2 млн. тонн, до 34,3 млн.тонн; UNICA с 32,7 млн. тонн, до 34,05 млн. тонн, но у обоих агентств прогноз ниже, чем у USDA - 37,5 млн. тонн.
• В Индии новый сезон рубки (октябрь/сентябрь) развивается успешно, по данным ISMA на 31 декабря произведено 7,9 млн. тонн сахара, что на 2,5% выше аналогичного показателя прошлого года. Прогноз ISMA на 2012/13 мг равен 24 млн. тонн, USDA - 25.6 млн.тонн.
• В Таиланде на 2 января производство сахара достигало 1,89 млн. тонн. Прогноз USDA на 2012/13 мг равен 9,9 млн.тонн.
• В Китае Сахарная ассоциация (CSA) прогнозирует, что в сезоне 2012/13 мг производство составит 14 млн. тонн (USDA - 14,58 млн.тонн). В первые три месяца текущего сезона производство достигло 3,2 млн. тонн, что на 9% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Экспорт Бразилии за 2012 г. достиг 24,3 млн. тонн, максимум за последние года. Прогноз USDA на 2012/13 мг равен 25 млн. тонн. Правительство Индии разрешило третий год подряд экспортировать сахар, по прогнозам USDA Индия экспортирует 2,2 млн. тонн.

Ожидается, что импорт сахара Китаем, третьим по величине импортером, в 2012/13 мг снизятся в связи с ростом производства сахара в самом Китае. Правительство Китая планирует создать запасы сахара в стране до 3 млн. тонн внутреннего производства и контролировать импорт сахара с целью ограничения предложения и стабилизации цен.



Резюмируя оба отчета, аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами отмечают, что на рынке сахара наблюдается перепроизводство и профицит составляет чуть менее 10 млн. тонн (USDA). Лидером производства и экспорта является Бразилия, следовательно, любые проблемы в данном регионе могут влиять на цены. На данный же момент бразильский экспорт проблем не встречает, следовательно рынок продолжает находится под давлением и разворота тренда в ближайшей перспективе мы не увидим.

Торговые рекомендации отсутствую.

Анализ рынка сахара

На территории центро-юга Бразилии соберут сахарного тростника больше чем ожидалось ранее.
Тростника – тропического растения используемого для получения сахара и этанола, соберут в этом сезоне порядка 590 млн. метрических тонн, превышая прошлый показатель на 10 млн.
За счёт улучшения качества выращиваемого тростника улучшится и качество этанола. Так сейчас
этанол добавляется в бензин в объёме от 20 до 25%, а начиная с сезона 2013/14 гг процентное содержание этанола в бензине будет увеличено до 46-47%. Для достижения таких результатов в этом году, порядка 20% посевов обновлены на более высокие сорта, дающие возможность собирать до шести урожаев с улучшенных насаждений. Ну, а сейчас на всей территории указанного
региона идут посадочные работы, с окончанием мероприятия в марте текущего года.

В декабре 2012 года Китай импортировал 268 362 тонн сахара, уменьшив поставки на 46% по сравнению с годом ранее. В целом по году импортировано в поднебесную 3750 тыс. тонн.

Мировое падение цен на сахар должно помочь производителям продуктов питания в странах Ближнего Востока и Северной Африки, а также снизить инфляционное давление основных импортеров региона. Мировые цены на сахар в 2012 году снизились на 16% , это безусловно плохая новостью для инвесторов и производителей, является хорошей новостью для потребителей.
Ближний Восток и Северная Африка обладающие солидным дефицитом сладкого в регионе, перерабатывают сахар-сырец импортируемый из Бразилии на современных заводах в Дубаи, Саудовской Аравии, Египте, Алжире, Тунисе и Марокко. Таким образом восстановление мирового излишка сахара позволяет импортерам и потребителям удерживать цены на определённом уровне,
заставляющем производителей задаваться вопросом, кто будет покупать их сахар в 2013 году и
не использовать ли тростник в технологии производства этанола, что будет способствовать росту
цен на подсластители. Пока импортёры обдумывают свои сладкие партии на несколько ходов вперёд – сахар всё ещё продаётся лучше чем этанол.

А где можно торговать сахаром

на фортс
туда можно попасть через любой банк в котором держите деньги наверное. многие банки оказывают брокерские услуги.

это фьючерсы на сахар надо покупать?
кстати насколько выгодно это, может кто подскажет?

Сообщение изменено: matvej.m, 25 Июнь 2013 - 06:35 .

А где можно торговать сахаром

Торгуются на популярнейших площадках, в частности на секции Межконтинентальной биржи ICE Futures U.S., где их месячный торговый объем подчас превышает 3 млрд $

Сообщение изменено: Aleks.NVS, 22 Август 2013 - 04:55 .

это фьючерсы на сахар надо покупать?
кстати насколько выгодно это, может кто подскажет?

Если анализировать дневные объемы торгов по фьючерсам из секции с/х продукции, то абсолютное первенство принадлежит бенчмарке World Sugar. Сделки по сахару №11 почти в 3 раза превышает объемы фьючерсных контрактов на кофе.

Сообщение изменено: Aleks.NVS, 22 Август 2013 - 04:55 .

давольно хороший рынок для заработка, легча анализировать график сахара, чем график валют.

Обзор рынка сахара

Производство сахара на Филиппинах в 13/14 году ожидается на уровне 2,45 млн тонн( из них 14 процентов будет экспортировано на внешний рынок) по сравнению с 2,46 млн тонн в 12/13. Потребление в 13/14 году ожидается на уровне 2,1 млн тонн.
Уменьшение посевных площадей сахарной свеклы в Центральной и Восточной Европе дает некоторую поддержку ценам на сахар, в особенности сокращение площадей в России и Украине. В России сокращение ожидается на уровне 19% по сравнению с прошлым годом. В Германии также ожидается уменьшение посевных площадей сахарной свеклы на 11% в 13/14 году.

МСХ США провело первую сделку по продаже излишков сахара 7118 тонн производителям этанола в рамках программы сахар-на-этанол, при этом потеряв 2.7 млн долл, (купили за 3,6 млн долл продали за 900 тыс долл) - эта программа направлена на сокращение запасов , вызванных увеличением внутреннего производства сахара в США, а также повышенного импорта из Мексики. Тем не менее производители этанола не спешат принимать участие в этой программе, т.к. все заводы рассчитаны на переработку в качестве сырья кукурузы, цены на которую в этом году упали на 40%.

В докладе Швейцарского сахарного брокера вышедшего 31 августа сообщается о продаже 700 тыс метрических тонн сахара за прошедшие 3 недели, китайским и ближневосточным переработчикам. Так же они отмечают об увеличении спроса на импорт.

Бразильский реал и Индийская рупия на это неделе скорректировала, что оказывает некоторую поддержку сахару. Но тайский бат продолжает падение, в тоже время и подстегивает экспорт еще плюс большой урожай в этом году в Таиланде .
Вывод: рынок сахара скорее всего в ближайшее время продолжит торговаться в диапазоне, расти особо не на чем, для падения тоже нужны дополнительные сильные драйверы.
Обзор подготовлен аналитиком кафедры опционной торговли.

P.S.: с одной стороны на сахаре напрашивается стренгл (одновременная продажа кол и пут опционов), так как движение из рамок флета вряд ли выйдет, но в связи с низкой волатильностью опционы очень дешевые и входить в сделку не целесообразно.

Обзор мирового рынка сахара

МСХ США изъяло 85 000 тонн сахара у производителей в счет оплаты 34,5 млн долл по займам, так же есть существенный риск еще больших конфискаций ,т.к. правительственная программа по уменьшению излишков не принесла особых результатов. В конце этого месяца подходят сроки для погашения займов еще на 306.7 млн долл.

Czarnikow Group Ltd. Крупная Лондонская компания по продаже сахара. Понизила свои ожидания на 13/14 год по поводу превышения производства над потреблением сахара в мире с 3.9 млн тонн профицита до 2 млн тонн профицита. Так же отметили о том, что переработчики продавали сахар с премией относительно цены фьючерса, что не типично для пикового периода сбора, когда обычно продают с дисконтом в 1 цент к цене фьючерса.

На Украине ожидается снижение производства сахара в этом году на треть. В России ожидается тоже значительное уменьшение производства, на текущий момент в России произвели 430 тыс тонн рафинированного сахара из свеклы по сравнению с 550 тыс тонн в прошлом году в этот же период.
Пакистан разрешил экспорт 500 тыс тонн белого сахара в октябре или ноябре, но до конца еще не определился будут ли продажи реализованы. Из-за хороших дождей в этом сезоне в Индии прогнозируют увеличение запасов на 11 % до 10 млн тонн к 1 октября 2014 года, по сравнению с 9 млн тонн прогнозируемых в начале сезона 13/14. Так же экспорт может превысить 1 млн тонн в следующем сезоне, который начинается 1 октября. В этом сезоне экспорт может достичь 300 тыс тонн. К тому же сильное ослабление рупии к американскому доллару, тоже подстегивает к экспорту, рупия на 14 % снизилась в этом году в том числе на ожиданиях оттока капитала из-за сворачивания количественного смягчения.
UNICA выпустила свой двухнедельный отчет по второй половине августа. Согласно это отчету, за 2 последних недели августа в Бразилии было переработано 48,538 тыс тонн сахарного тростника, что на 4,34% больше показателя прошлого года, сахара было произведено 3,213 тыс тонн, это на 3.74 % меньше прошлого года, этанола произвели 2,084 млн литров это на 8,25% больше прошлогоднего значения. Доля производства сахара составила 48,63% по сравнению с 51,58% в пошлом году. Что же касается показателей с начала этого сезона начавшегося в апреле: сахарного тростника переработали 363,453 тыс тонн это на 18.15% больше прошлого года, сахара произвели 19,961 тыс тонн это на 6,96 % больше прошлого года и этанола произвели 15,358 тыс литров , на 29,26% больше прошлого года.
Не смотря на то, что сахар сейчас производить выгоднее этанола его произвели меньше, на что есть некоторые причины, среди которых различные технические факторы, производственные мощности и так же то, что некоторые переработчики связаны контрактами, которые были заключены еще в то время, когда этанол был выгоднее.
Вторая половина сентября ожидается более влажной, т.к. начинается сезон дождей, что может замедлить переработку и сбор тростника в Бразилии и в свою очередь может оказать поддержку цене.
Так же рост курса бразильского реала относительно американского доллара на этой неделе способствовал росту цен на сахар.

Вывод: на рынке по-прежнему присутствует профицит производства сахара, что будет оказывать давление не цену.
Обзор подготовлен аналитиком кафедры опционной торговли.

P.S.: в связи с тем, что цена на сахар слегка подросла и уперлась в верхнюю границу флета вчера была дана рекомендация по продаже кол опциона. На текущий момент позиция находится на уровне открытия, продолжаем ее удерживать.

Продаем колы на сахар, 95 дней, страйк 19 премия 220$.